Pháp luật về niêm yết chứng khoán, thực trạng và đề xuất pháp lý của người nghiên cứu

Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn A, LỜI MỞ ĐẦU Ở nước ta, thị trường chứng khoán phạm trù cịn mẻ Sự hình thành hệ thống pháp luật thị trường đặc thù bộc lộ nhiều hạn chế Cho đến nay, có nhiều văn pháp luật điều chỉnh chứng khoán thị trường chứng khoán nằm rải rác nhiều lĩnh vực, nhiều cấp có thẩm quyền ban hành, nhiều hình thức khác (Luật, nghị định, định…) Bên cạnh hạn chế mặt nội dung, văn cịn có mâu thuẫn với nhau, so sánh với quy định nước khu vực có khơng vấn đề lên cần xử lý Từ thực trạng thấy, mục tiêu ổm định phát triển thị trường chứng khoán trước mặt lâu dài, cần phải có sửa đổi bổ sung nhằm hoàn thiện hệ thống pháp luật chứng khốn, có vấn đề niêm yết chứng khốn Tìm hiểu lĩnh vực này, em chọn đề tài: “Pháp luật niêm yết chứng khoán, thực trạng đề xuất pháp lý người nghiên cứu” B, NỘI DUNG I, Khái quát chung chứng khoán thị trường chứng khoán 1, Chứng khoán a, Khái niệm đặc điểm Theo quy định Khoản Điều Luật chứng khoán năm 2006 (được sửa đổi bổ sung mục Luật sửa đổi bổ sung số điều Luật chứng khoán số 62/2010/QH12 chứng khốn định nghĩa là: “bằng chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài ản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khoán thể hình thức chứng chỉ, bút tốn ghi sổ liệu điện tử” Theo đó, chứng khốn thường mang đặc điểm sau: Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn Thứ nhất, chứng khốn mang tính sinh lời: Người phát hành chứng khoán phải trả cho người sở hữu chứng khoán khoản lợi tức tương lai để nận quyền sử dụng vốn Đặc tính động lực thúc nhà đầu tư (NĐT) mua chứng khoán, tạo tiền đề xuất chứng khoán Thứ hai, chứng khốn có tính khoản cao: Người sở hữu chứng khốn chuyển đổi dạng tài sản từ chứng khốn sang tiền thơng qua giao dịch thị trường thứ cấp thông qua nghiệp vụ ngân hàng Thứ ba, chứng khoán tài sản tài mà giá trị chịu tác động lớn rủi ro Rủi ro không mát túy mà hàm chứa việc khơng đạt kỳ vọng NĐT Vì thế, việc đầu tư chứng khốn đem lại thiệt hai lớn cho NĐT b, Các loại chứng khoán theo quy định pháp luật Việt Nam Pháp luật Việt Nam ghi nhận cụ thể loại chứng khoán thị trường Trước kia, Luật chứng khoán năm 2006 chưa sửa đổi, bổ sung Khoản Điều ghi nhận loại chứng khoán là: Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ; Quyền mua cố phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khoán số chứng khoán Tuy nhiên, phát triển thị trường làm xuất thêm số loại chứng khốn Do đó, pháp luật nước ta có quy định sửa đổi, bổ sung vấn đề Luật số 62/2010/QH12 Sau sửa đổi chứng khốn bao gồm loại sau: Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ; Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khốn số chứng khốn; Hợp đồng góp vốn đầu tư; Các loại chứng khốn khác Bộ Tài quy định Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn Như vậy, quy định nới rộng việc xác định loại chứng khoán, đồng thời cịn có quy định mang tinh chất dự phịng (Điểm d Khoản Điều 6) Điều vừa hoàn tồn phù hợp với tình hình phát triển thực tế hoạt động kinh doanh chứng khoán nay, lại vừa tạo điều kiện thuận lợi cho chủ thể tham gia vào hoạt động kinh doanh chứng khoán Theo quy định thấy, chứng khốn có nhiều loại Tuy nhiên, khơng phải loại chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Với quy định Luật chứng khoán Nghị đinh 14/2007/NĐ-CP quy định chi tiết thi hành số điều Luật chứng khốn loại chứng khoán niêm yết thị trường là: cổ phiếu, trái phiếu chứng quỹ *, Cổ phiếu Theo quy định Khoản Điều Luật chứng khoán: “Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành” Về chất, cổ phiếu loại chứng khốn vốn chứng nhận phần vốn góp cổ đơng vào cơng ty cổ phần nên cổ phiếu có giá trị tiền có khả chuyển hóa thành tiền mặt Tuy nhiên, cổ phiếu tiền có giá trị đảm bảo tiền – tài sản công ty Mệnh giá cổ phiếu không phản ánh giá trị cổ phiếu, bên cạnh hiệu kinh doanh, mệnh giá cổ phiếu phụ thuộc vào yếu tố khác thị trường quan hệ cung cầu, hoạt động đầu cơ, lũng loạn thị trường… Cổ phiếu phân loại thành cổ phiếu phổ thông cổ phiếu ưu đãi Mỗi loại cổ phiếu lại có đặc điểm riêng Có thể thấy: cổ phiếu loại chứng khốn có thời hạn tốn vơ hạn Nó tồn với tồn công ty phát hành chúng, chuyển nhượng cách dễ dàng; người mua cổ phiếu trở thành người sở hữu phần công ty, phải chịu trách nhiệm hữu hạn Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn thua lỗ, phá sản công ty Cổ phiếu có khả sinh lời lớn hàm chứa nhiều rủi roc ho chủ sở hữu Vì NĐT cần phải cân nhắc thật kĩ trước định đầu tư *, Trái phiếu Trái phiếu chứng khoán nợ, loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu hợp pháp phần vốn nợ tổ chức phát hành (Khoản Điều Luật chứng khoán 2006) Bản chất trái phiếu hợp đồng vay; phát hành trái phiếu việc cơng ty vay vốn từ NĐT, đồng thời cam kết trả lại gốc lãi vào khoảng thời gian định tương lai Người mua chứng khoán trái phiếu không trở thành chủ sở hữu doanh nghiệp trường hợp mua cổ phiếu mà chủ nợ doanh nghiệp Phát hàn trái phiếu đem lại nguồn vốn sử dụng ổn định cho chủ thể phát hành không chịu quy chế bảo đảm khắt khe vay vốn tổ chức tín dụng Trên thực tế tồn nhiều loại trái phiếu khác như: trái phiếu phủ, trái phiếu cơng trình, trái phiếu cơng ty; trái phiếu ghi danh, trái phiếu không ghi danh… Tuy nhiên, loại trái phiếu có đặc trưng chính, là: mệnh giá, lãi suất định kì thời hạn Ba đặc trưng có mối liên hệ mật thiết với nhau, thể việc đến thời hạn định NĐT mua trái phiếu hoàn trả lại phần giá trị trái phiếu phần lãi suất định kì thỏa thuận từ thời điểm mua trái phiếu Như vậy, so với cổ phiếu, trái phiếu đem lại an toàn cho NĐT *, Chứng quỹ Theo quy đinh Khoản Điều Luật chứng khoán: “Chứng quỹ loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu nhà đầu tư phần vón góp quỹ đại chúng” Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Môn: Luật chứng khoán Quỹ đại chúng quỹ đầu tư chứng khốn hình thành từ vốn góp NĐT với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đa dang hóa đầu tư vào chứng khoán dạng tài sản đầu tư khác nhằm phân tán rủi ro, NĐT khơng có quyền kiểm sốt hàng ngày việc định đầu tư quỹ Về chất, chứng quỹ giống cổ phiếu công ty: chứng xác nhận quyền sở hữu, hưởng lợi nhuận phần vốn góp đặc biệt niêm yết thị trường chứng khoán để mua bán NĐT Tuy nhiên, có điểm khác chúng: - Thứ nhất, cổ phiếu phương tiện huy động vốn công ty kinh doanh với ngành nghề cụ thể, chứng quỹ phương tiện để thành lập quỹ quỹ đầu tư chứng khoán mà nghành nghề hoạt động đầu tư chứng khốn - Thứ hai, người sở hữu cổ phiếu phổ thơng có quyền biểu hay quản lý cơng ty NĐT sở hữu chứng quỹ lại khơng có quyền tương tự, quyền hành công ty quản lý quỹ định - Thứ ba, đầu tư riêng lẻ vào cổ phiếu hay trái phiếu, NĐT chủ yếu phải dựa vào đánh giá để định đầu tư theo dõi khoản đầu tư, mua chứng quỹ, điều công ty quản lý quỹ thay mặt NĐT thực 2, Thị trường chứng khoán a, Khái niệm Thị trường chứng khoán (TTCK) thị trường mà nơi người ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khốn nhằm mục đích kiếm lời Tuy nhiên, TTCK tập trung phi tập trung Tính tập trung muốn nói đến việc giao dịch tổ chức tập trung theo địa điểm vật chất Hình thái điển hình TTCK tập trung Sở giao dịch chứng khoán Tại Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK), giao dịch tập trung địa điểm; lệnh Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn chuyển tới sàn giao dịch tham gia vào trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch TTCK phi tập trung gọi thị trường OTC (over the counter) Trên thị trường OTC, giao dịch tiến hành qua mạng lưới cơng ty chứng khốn phân tán khắp quốc gia nối với mạng điện tử Giá thị trường hình thành theo phương thức thoả thuận Cơ cấu TTCK bao gồm: thị trường chứng khoán sơ cấp (là thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ NĐT chuyển sang nhà phát hành thơng qua việc NĐT mua chứng khốn phát hành) thị trường thứ cấp (là nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp.Thị trường thứ cấp đảm bảo tính khoản thị trường chứng khoán sơ cấp) Hai thị trường hoạt động dựa nguyên tắc chung thị trường chứng khốn, là: ngun tắc cạnh tranh, nguyên tắc công bằng, nguyên tắc công khai, nguyên tắc trung gian nguyên tắc tập trung b, Chức thị trường chứng khoán Thị trường chứng khốn có chức chủ yếu sau: - Huy động vốn đầu tư cho kinh tế Khi nhà đầu tư mua chứng khốn cơng ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội Thơng qua TTCK, Chính phủ quyền địa phương huy động nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xã hội - Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng TTCK cung cấp cho công chúng môi trường đầu tư lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khoán thị trường Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn khác tính chất, thời hạn độ rủi ro, cho phép nhà đầu tư lựa chọn loại hàng hố phù hợp với khả năng, mục tiêu sở thích - Tạo tính khoản cho chứng khốn Nhờ có TTCK nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản đặc tính hấp dẫn chứng khoán người đầu tư Đây yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn vốn đầu tư TTCK hoạt động động có hiệu tính khoản chứng khoán giao dịch thị trường cao - Đánh giá hoạt động doanh nghiệp Thông qua chứng khoán, hoạt động doanh nghiệp phản ánh cách tổng hợp xác, giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận tiện, từ tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm - Tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mô Các số TTCK phản ánh động thái kinh tế cách nhạy bén xác Giá chứng khốn tăng lên cho thấy đầu tư mở rộng, kinh tế tăng trưởng; ngược lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Vì thế, TTCK gọi phong vũ biểu kinh tế công cụ quan trọng giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mơ Thơng qua TTCK, Chính phủ mua bán trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách quản lý lạm phát Ngồi ra, Chính phủ sử dụng số sách, biện pháp tác động vào TTCK nhằm định hướng đầu tư đảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn II, Niêm yết chứng khốn pháp luật niêm yết chứng khoán 1, Niêm yết chứng khoán a, Khái niệm Niêm yết chứng khoán việc đưa chứng khốn có đủ tiêu chuẩn vào đăng ký giao dịch thị trường giao dịch tập trung (như trung tâm giao dịch chứng khoán, SGDCK) Tổ chức niêm yết tổ chức phát hành phép niêm yết chứng khoán thị trường giao dịch tập trung b, Mục đích việc niêm yết Việc niêm yết chứng khốn nhằm mục đích sau đây: - Thiết lập quan hệ hợp đồng SGDCK với tổ chức phát hành có chứng khốn niêm yết, từ quy trách nhiệm nghĩa vụ tổ chức phát hành việc công bố thông tin, đảm bảo tính trung thực, cơng khai cơng - Hỗ trợ cho thị trường hoạt động ổn định, xây dựng lịng tin cơng chúng thị trường chứng khốn cách lựa chọn chứng khốn có chất lượng cao để giao dịch - Cung cấp cho NĐT thông tin tổ chức niêm yết - Giúp cho việc xác định giá chứng khoán cơng thị trường thơng qua việc niêm yết cơng khai, giá chứng khốn hình thành dựa tiếp xúc hiệu cung cầu chứng khoán Việc niêm yết chứng khoán thị trường giao dịch tập trung vừa đem lại thuận lợi gây khơng khó khăn cho tổ chức niêm yết Cụ thể sau: *, Những thuận lợi - Khả huy động vốn cao, chi phí huy động vốn thấp Khi chứng khoán niêm yết, chúng nâng cao tính khoản, mở rộng phạm vi chấp nhận làm vật chấp dễ Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn dang sử dụng cho mục đích tài chính, thừa kế mục đích khác Hơn nữa, chứng khốn niêm yết mua với số lượng nhỏ, NĐT có nguồn vốn nhỏ dễ dàng trở thành cổ đông công ty - Ưu đãi thuế Thơng thường, thị trường chứng khốn nổi, cơng ty tham gia niêm yết hưởng sách ưu đãi thuế hoạt động kinh doanh như: miễn, giảm thuế thu nhập doanh nghiệp thời gian định… Đối với NĐT mua chứng khoán niêm yết hưởng sách ưu đãi thuế thu nhập (miễn, giảm thuế) cổ tức, lãi chênh lệch mua bán chứng khoán từ khoản đầu tư vào thị trường chứng khoán *, Những hạn chế - Tổ chức niêm yết phải công khai thơng tin thân Cơng ty niêm yết phải có nghĩa vụ cơng bố thơng tin cách đầy đủ, xác kịp thời, liên quan đến hoạt động công ty biến động có ảnh hưởng đến giá chứng khốn niêm yết Nghĩ vụ công bố thông tin đại chúng số trường hợp làm ảnh hưởng đến bí quyết, bí mật kinh doanh gây phiền hà cho cơng ty - Những cản trở việc thâu tóm sáp nhập Niêm yết chứng khoán làm bộc lộ nguồn vốn phân chia quyền biểu công ty cho người mua – người gây bất tiện cho cổ đông chủ chốt công việc quản lý điều hành công ty c, Tiêu chuẩn niêm yết Điều 40 Luật chứng khoán 2006 quy định niêm yết chứng khoán sau: Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn “1 Tổ chức phát hành niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán phải đáp ứng điều kiện vốn, hoạt động kinh doanh khả tài chính, số cổ đơng số người sở hữu chứng khốn Tổ chức phát hành nộp hồ sơ niêm yết phải chịu trách nhiệm tính xác, trung thực đầy đủ hồ sơ niêm yết Tổ chức tư vấn niêm yết, tổ chức kiểm toán chấp thuận, người ký báo cáo kiểm toán tổ chức, cá nhân xác nhận hồ sơ niêm yết phải chịu trách nhiệm phạm vi liên quan đến hồ sơ niêm yết Chính phủ quy định điều kiện, hồ sơ, thủ tục niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán việc niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn nước ngồi” Quy định cụ thể hóa Nghị định số 14/2007/NĐ-CP quy định chi tiết thi hành số điều Luật chứng khoán 2006 Theo đó, SGDCK có điều kiện đặt khác để đảm bảo cho hoạt động nhịp nhàng, an tồn thị trường chứng khốn, đồng thời phù hợp với mục đích hoạt động Sở giao dịch Ví dụ niêm yết cổ phiếu Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) lại có điều kiện khác Cụ thể Khoản Điều Nghị định số 14/2007/NĐ-CP quy định tiêu chuẩn niêm yết cổ phiếu HOSE sau: “1 Điều kiện niêm yết cổ phiếu: a) Là cơng ty cổ phần có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 80 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế tốn Căn vào tình hình phát triển thị trường, mức vốn Bộ Tài điều chỉnh tăng giảm phạm vi tối đa 30% sau xin ý kiến Thủ tướng Chính phủ; Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang 10 MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn b) Hoạt động kinh doanh hai năm liền trước năm đăng ký niêm yết phải có lãi khơng có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký niêm yết; c) Khơng có khoản nợ q hạn chưa dự phịng theo quy định pháp luật; cơng khai khoản nợ công ty thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc Tổng Giám đốc, Phó Giám đốc Phó Tổng Giám đốc, Kế tốn trưởng, cổ đơng lớn người có liên quan; d) Tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu cơng ty 100 cổ đông nắm giữ; đ) Cổ đông thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc Tổng Giám đốc, Phó Giám đốc Phó Tổng Giám đốc Kế tốn trưởng cơng ty phải cam kết nắm giữ 100% số cổ phiếu sở hữu thời gian tháng kể từ ngày niêm yết 50% số cổ phiếu thời gian tháng tiếp theo, khơng tính số cổ phiếu thuộc sở hữu Nhà nước cá nhân đại diện nắm giữ; e) Có hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu hợp lệ theo quy định khoản Điều 10 Nghị định này” Cũng niêm yết cổ phiếu SGDCK Hà Nội lại quy định: “1 Điều kiện niêm yết cổ phiếu: a) Là công ty cổ phần có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán; b) Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký niêm yết phải có lãi, khơng có khoản nợ phải trả hạn năm hồn thành nghĩa vụ tài với Nhà nước; Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang 11 MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn c) Cổ phiếu có quyền biểu cơng ty 100 cổ đông nắm giữ; d) Cổ đông thành viên Hội đồng quản trị, Ban Kiểm soát, Giám đốc Tổng giám đốc, Phó Giám đốc Phó Tổng giám đốc Kế tốn trưởng cơng ty phải cam kết nắm giữ 100% số cổ phiếu sở hữu thời gian tháng kể từ ngày niêm yết 50% số cổ phiếu thời gian tháng tiếp theo, khơng tính số cổ phiếu thuộc sở hữu Nhà nước cá nhân đại diện nắm giữ; đ) Có hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu hợp lệ theo quy định khoản Điều 10 Nghị định này; e) Việc niêm yết cổ phiếu doanh nghiệp thành lập thuộc lĩnh vực sở hạ tầng công nghệ cao, doanh nghiệp 100% vốn nhà nước chuyển đổi thành công ty cổ phần đáp ứng điều kiện quy định điểm b khoản Điều này” Điều kiện niêm yết trái phiếu hai SGDCK có khác nhua rõ rệt Bên cạnh đó, cổ phiếu trái phiếu, SGDCK thành phố Hồ Chí Minh cho phép niêm yết chứng quỹ đại chúng cổ phiếu công ty đầu tư chứng khốn đại chúng, cịn SGDCK Hà Nội chưa có quy định vấn đề Ngồi điều kiện trên, việc niêm yết chứng khoán thị trường giao dịch tập trung cần phải thực theo thủ tục định quy định cụ thể Nghị định 14/2007/NĐ-CP 2, Thực trạng pháp luật niêm yết chứng khoán số đề xuất pháp lý Hiện nay, vấn đề niêm yết chứng khoán quy định rải rác nhiều văn quy phạm pháp luật, tập trung rõ ràng Luật chứng khoán 2006 Nghị định 14/2007/NĐ-CP nói Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang 12 MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn Nhìn định cụ thể, dễ hiểu Tuy nhiên, nhằm hoàn thiện khung pháp lý chứng khoán thị trường chứng khoán, em xin đưa số đề xuất pháp lý sau: Thứ nhất, điều kiện niêm yết chứng khốn: với mục đích bảo vệ NĐT, cần xây dựng quy định điều kiện niêm yết cụ thể số ngành nghề, lĩnh vực định vốn kinh doanh, thời gian hoạt động, lãi rịng hàng năm số lượng cổ đơng tối thiểu Ví dụ ngành kiến trúc xây dựng công nghệ cao lĩnh vực đầu tư có niều rủi ro nên tiêu chuẩn niêm yết cần đưa cao Bên cạnh đó, lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm… đặc thù chất hoạt động tài nên cần có quy định riêng biệt Ngoài ra, việc nới lỏng điều kiện vốn điều lệ công ty niêm yết yêu cầu cần thiết Ví dụ Sở giao dịch thành phố Hồ Chí Minh, để niêm yết cổ phiếu cần đáp ứng yêu cầu “vốn điều lệ góp thời điểm đăng kí niêm yết từ 80 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế tốn” Thiết nghĩ yêu cầu vốn điều lệ công ty niêm yết cao Trong hầu hết doanh nghiệp cổ phần quy mô vừa nhỏ nên họ tham gia vào thị trường chứng khốn khơng đủ u cầu mức vốn điều lệ Do đó, việc điều chỉnh quy định điều kiện niêm yết chứng khoán hợp lý cần thiết Thứ hai, cần có chế tài cổ phần hóa: thực tế nhiều cơng ty khơng muốn niêm yết cổ phiếu Có thể thị trường chứng khốn chưa có nhứng chuyển biến tích cực, nhiều liên quan đến khía cạnh cổ phần hóa Q trình cổ phần hóa hiên có nhược điểm chính: thứ chậm; thứ hai không công khai; thứ ba không cơng Vì vậy, thân nhiều doanh nghiệp khơng muốn tự cổ phần hóa Đối với doanh nghiệp cổ phần hóa, lý gốc rễ khiến Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang 13 MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn doanh nghiệp khơng muốn niêm yết không muốn công khai thông tin, số liệu tài Do đó, việc định giá chủ quan khơng xác Ngun nhân dẫn đến thực trạng chưa có đủ chế tài cổ phần hóa để điều chỉnh Thứ ba, việc xử lý vi phạm niêm yết chứng khoán quy định chi tiết Nghị định số 85/2010/NĐ-CP ngày 02/08/2010 xử lý vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn Tuy nhiên, cần phải có chế tài nghiêm khắc để thị trường chứng khoán hoạt động cách rõ ràng, hiệu Bên cạnh đó, hoạt động mua bán chứng khốn hoạt động dặc biệt, liên quan đến trường đặc biệt – thị trường mua bán, chuyển dịch giấy tờ có giá liên quan trực tiếp đến lợi ích kinh tế nhà đầu tư, doanh nghiệp Do đó, tính chất mức độ nguy hiểm hành vi vi phạm lĩnh vực chứng khoán cao, để lại hậu nặng nề Hiện nay, Bộ luật hình nước ta chưa có quy định cụ thể tội phạm hình lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán Tuy nhiên, chương “Các tội xâm phạm trật tự quản lý kinh tế” quy định số tội danh mà hành vi tội thực cách tương tự hoạt động chứng khoán như: tội đầu cơ, tội lừa dối khách hàng, tội kinh doanh trái phép… Do đó, có hành vi phạm tội xảy lĩnh vực chứng khốn áp dụng điều khoản có Bộ luật hình để truy cứu trách nhiệm hình làm xét xử Tuy nhiên, lĩnh vực kinh doanh chứng khốn cịn có hàn vi nguy hiểm cho xã hội mà Bộ luật hình cần quy định cụ thể như: mua bán nội gián; lạm dụng việc phát hành chứng khoán; vi phạm quy định mua bán , nắm giữ chứng khốn nhằm thơn tính, sáp nhập cơng ty… Do đó, để bảo vệ phát triển bình thường hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán, ngăn Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang 14 MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn ngừa xử lý hành vi nguy hiểm cho xã hội, địi hỏi pháp luật hình cần có quy định cụ thể vấn đề C, KẾT LUẬN Như vậy, thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển ổn định, thực kênh huy động vốn hiệu cho kinh tế đòi hỏi phải có hệ thống pháp luật hồn chỉnh, đảm bảo cho việc phát hành, đầu tư kinh doanh chứng khoán Vấn đề hệ thống pháp luật coi quan trọng phân tích trên, hệ thống phá luật có ảnh hưởng lớn chi phối tất hoạt động liên quan đến chứng khoán thị trường chứng khoán Một hệ thống pháp luật chứng khoán thị trường chứng khốn khơng thống khơng hồn chỉnh khơng thể tạo cho thị trường chứng khốn phát triển ổn định lành mạnh Nhận thức điều này, cần có sửa đổi bổ sung kịp thời hệ thống pháp luật chứng khốn, có mảng niêm yết chứng khốn để sớm có khung pháp lý hoàn chỉnh lĩnh vực MỤC LỤC Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang 15 MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bài tập lớn học kỳ Mơn: Luật chứng khốn A, LỜI MỞ ĐẦU B, NỘI DUNG I, Khái quát chung chứng khoán thị trường chứng khoán 1, Chứng khoán a, Khái niệm đặc điểm b, Các loại chứng khoán theo quy định pháp luật Việt Nam 2, Thị trường chứng khoán a, Khái niệm b, Chức thị trường chứng khoán II, Niêm yết chứng khoán pháp luật niêm yết chứng khoán 1, Niêm yết chứng khốn a, Khái niệm b, Mục đích việc niêm yết c, Tiêu chuẩn niêm yết 2, Thực trạng pháp luật niêm yết chứng khoán số đề xuất pháp lý C, KẾT LUẬN Họ tên: Đinh Thị Quỳnh Trang 16 MSSV: 340962 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... học kỳ Mơn: Luật chứng khốn II, Niêm yết chứng khốn pháp luật niêm yết chứng khoán 1, Niêm yết chứng khoán a, Khái niệm Niêm yết chứng khoán việc đưa chứng khốn có đủ tiêu chuẩn vào đăng ký giao... trường chứng khoán a, Khái niệm b, Chức thị trường chứng khoán II, Niêm yết chứng khoán pháp luật niêm yết chứng khoán 1, Niêm yết chứng khốn a, Khái niệm b, Mục đích việc niêm yết c, Tiêu chuẩn niêm. .. Môn: Luật chứng khốn Nhìn định cụ thể, dễ hiểu Tuy nhiên, nhằm hoàn thiện khung pháp lý chứng khoán thị trường chứng khoán, em xin đưa số đề xuất pháp lý sau: Thứ nhất, điều kiện niêm yết chứng