Mô hình kinh tế lượng và mô hình kinh tế phân tích

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ LỜI NĨI ĐẦU Trong tình hình kinh tế gặp khủng hoảng giới tình trạng nước gặp nhiều khó khăn, kênh đầu tư thị trường chứng khoán thị trường bất động sản chứa đựng rủi ro lớn Trong thời gian từ cuối năm 2008 đến số VN – Index giảm liên tục, đầu tư vào thị trường nhà đất khiến nhà đầu tư thua lỗ nhiều Trong điều kiện thị trường vàng ngày thu hút quan tâm nhà đầu tư Vì so với hai thị trường trên, vàng coi ổn định cả, giá có xu hướng tăng thời gian qua Tuy thị trường vàng có khác với thị trường chứng khốn chỗ giá vàng nước có quan hệ mật thiết với giá vàng giới khơng phải lý bầy đàn mà giá vàng tăng vọt tương tự tăng lên vụt số Vn – Index năm 2007 Nhưng nhà đầu tư tham gia thị trường vàng lý nhà đầu tư khác ưa thích thị trường mà khơng có chút kiến thức thị trường rủi ro lớn Vì việc đưa phương pháp từ tạo sở cho việc giao dịch thị trường vàng người quan tâm Sau thời gian thực tập công ty Giải pháp Cơng nghệ Thơng tin Tài Thiên Lang, công ty chuyên xử lý thông tin thị trường chứng khốn với hệ thống phân tích kỹ thuật đại, nhiều báo sử dụng coi cơng ty đầu phân tích kỹ thuật, em tìm hiểu áp dụng phương pháp phân tích kỹ thuật giao dịch vàng Ngồi với chương trình học em ứng dụng phương pháp kinh tế lượng giao dịch vàng Cả hai phương pháp mà em sử dụng dựa việc dự đoán xu hướng giá vàng tương lai dựa thân giá vàng khứ NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ Em xin chân thành cảm ơn anh chị công ty Giải pháp Công nghệ Thơng tin Tài Thiên Lang giúp đỡ em trình thực tập tìm hiểu sâu phương pháp phân tích kỹ thuật Em xin chân thành cảm ơn thầy Ngô Văn Thứ tận tình bảo, giúp đỡ em trình lựa chọn đề tài định hướng nghiên cứu, giải đáp thắc mắc em trình thực chuyên đề Em xin cảm ơn thầy giáo khoa Tốn kinh tế dạy dỗ em trình học tập NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG VÀNG Ở VIỆT NAM 1.1 Một vài đặc điểm chung vàng 1.1.1 Vàng hàng hóa đặc biệt Vàng loại hàng hóa đặc biệt sản xuất để tích lũy loại hàng hóa khác sản xuất để tiêu dùng Về tất vàng lịch sử tồn mặt đất nhiên vàng 1.1.2 Vàng tiền Quan sát nhu cầu tiền tệ hàm ý vàng tiền Nói cách khác, vàng tích trữ tính hữu dụng cao phát sinh từ người biến thành tiền Lợi vàng tiền lớn Có lẽ điều quan trọng thời buổi đánh dấu tình trạng lạm phát, vàng loại tiền không bị ảnh hưởng định phủ Một nhân tố khác ủng hộ cho vàng núi nợ sản phẩm phái sinh tài treo lơ lửng đầu kinh tế toàn cầu Vàng loại tiền không phụ thuộc vào lời hứa ai, điều giải thích vàng gọi “tiền thông thái” 1.1.3 Vàng bảo tồn ngang giá sức mua Vàng bảo vệ cho ngang giá sức mua, có cách khác để mơ tả đặc tính đặc biệt vàng Đừng xem giá vàng tăng mà xem xét sức mua đô la giảm kết luận làm rõ cách nhìn vào giá hàng hóa dịch vụ theo vàng đô la Vàng công cụ đầu tư truyền thống người Việt Nam Trong suốt chiều dài lịch sử dân tộc, từ trước mùa xuân năm 1975, có lẽ chưa lúc nào, Việt Nam bình yên vài kỷ Chiến tranh nối NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ tiếp chiến tranh, hết ngoại xâm lại đến ngoại xâm khác Do đó, việc lưu tiền ẩn chứa rủi ro bất trắc Chỉ có vàng loại tài sản xem có giá trị bất biến với thời gian – dù chế độ vàng ln vàng Vàng dùng làm chuẩn đo giá trị tài sản lớn khác Nếu dùng khái niệm tiền để định giá sản phẩm người giai đoạn lịch sử khác không hiểu Nếu nói ngơi nhà trị giá đồng tiền Đơng Dương có cụ già bảy mươi tuổi hiểu Nhưng nói nhà giá trị 10 vàng hệ hiểu được, lý để vàng trở thành phương tiện đo lường trao đổi từ kỷ sang kỷ khác Chính đặc tính vàng mà vàng ngày ưa chuộng, khơng trở thành cơng cụ tích trữ tính ổn định vàng, mà vàng trở thành kênh đầu tư ngày hấp dẫn Việc mua bán vàng xảy thị trường tự nhiều năm qua hình thức phổ biến người Việt Nam Nhưng vàng ngày trở thành kênh đầu tư, giao dịch vàng ngày nhiều thị trường tự không đáp ứng yêu cầu nhà đầu tư Chính việc hình thành sàn giao dịch vàng tất yếu 1.2 Sàn giao dịch vàng 1.2.1 Khái niệm Sàn giao dịch vàng nơi mua bán vàng theo quy tắc định Đây nơi thuận tiện để người có nhu cầu bán vàng người có nhu cầu thu mua tích trữ vàng thực giao dịch mà mong muốn đảm bảo an tồn tính pháp lý việc mua bán Tại cần hình thành sàn giao dịch vàng Nếu muốn, mua, bán thị trường chợ đen, nhanh chóng gọn nhẹ, không cần phải thực thi thủ tục, hợp đồng chuyên NGUYỄN THỊ KIỀU TOÁN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TỐN KINH TẾ mơn rườm rà Tuy nhiên, với điều kiện kinh tế phát triển nhanh chóng nước ta nay, nhu cầu an toàn, chuyên nghiệp pháp lý giao dịch nói chung giao dịch vàng nói riêng ngày cao, nhà đầu tư muốn có chỗ dựa mặt luật pháp, cơng khai hoạt động kinh doanh an tâm việc kê khai tài sản Từ nhu cầu mà sàn giao dịch vàng manh nha nước ta, đầu sàn giao dịch vàng Á Châu ACB Bank lập nên 1.2.2 Sàn giao dịch vàng Việt Nam Ngày 25/05/2007, sàn giao dịch vàng Việt Nam thức vào hoạt động, với tên gọi Trung tâm giao dịch vàng Sài Gòn, với tham gia thành viên : +  Ngân hàng TMCP Á Châu – ACB +  Ngân hàng TMCP Xuất Nhập Khẩu Việt Nam – Eximbank +  Ngân hàng TMCP Phát triển Nhà Tp HCM – HDBank +  Ngân hàng TMCP Sài Gòn – SCB +  Ngân hàng TMCP Việt Á Sau có tham gia thêm công ty +  Công ty TNHH SX - TM - DV Tuấn Tài +  Công ty TNHH Tân Vạn Hưng +  Công ty Vàng Bạc Đá Q Sài Gịn – SJC NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ +  Công ty TNHH Kim Ngọc Phú +  Công ty CP Sài Gịn Kim Hồn ACB-SJC Tiếp theo sàn giao dịch vàng Hà Nội thành lập vào ngày 27/03/2008 Sàn giao dịch vàng Sài Gòn khu vực Hà Nội có tham gia doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc đá quý hàng đầu Hà Nội Các công ty bao gồm: + Công ty Kinh doanh Mỹ nghệ VBĐQ Ngân hàng Nông nghiệp & Phát triển Nông Thôn Việt Nam +  Công ty CP SJC Hà Nội + Công ty TNHH Kim Linh + Công ty TNHH Quốc Trinh + Công ty CP Đầu tư Vàng Phú Quý + Công ty TNHH Hạnh Thuần Các thành viên trực tiếp tham gia giao dịch với 10 thành viên Sàn giao dịch vàng Sài Gịn Tp Hồ Chí Minh  thơng qua hệ thống giao dịch khớp lệnh điện tử liên tục Các nhà đầu tư khơng phải thành viên tham gia gián tiếp thông qua thành viên Sàn Giao dịch Vàng Sài Gòn khu vực Hà Nội Tp Hồ Chí Minh.  Thành viên ACB triển khai sản phẩm “Đầu tư vàng NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ ACB” cho phép nhà đầu tư cá nhân tham gia đầu tư vàng điểm nhận lệnh toàn quốc Ngoài sàn giao dịch ngân hàng Á Châu, có nhiều ngân hàng cơng ty chứng khốn mở sàn giao dịch, ví dụ Vpbank, cơng ty chứng khốn An Bình Sở dĩ ngày có nhiều sàn giao dịch vàng mở phần kênh đầu tư bất động sản, thị trường chứng khoán chứa đựng nhiều rủi ro, kênh đầu tư vàng khả quan hơn, ổn định hơn, phần lợi nhuận sàn đem lại cho sàn giao dịch 1.2.3 Cách thức giao dịch sàn vàng Hiện thị trường Việt Nam xuất nhiều sàn giao dịch vàng, nhiên sàn giao dịch vàng ACB thu hút nhiều nhà đầu tư Ở em xin giới thiệu cách thức giao dịch vàng sàn giao dịch ACB Để tham gia đầu tư vàng, nhà đầu tư cần mang chứng minh thư nhân dân hộ đến địa điểm giao dịch ACB để mở tài khoản gồm tài khoản nộp tiền, rút tiền, gửi vàng rút vàng Để giao dịch, cần phải ký quỹ 7% giá trị giao dịch, phần lại ACB cho vay theo hạn mức tín dụng cấp (tối đa 30 tỷ đồng cá nhân) Theo nhân viên ACB, chưa có nhà đầu tư nước ngồi tham gia giao dịch trực tiếp, yêu cầu phải có sổ hộ mở tài khoản Khối lượng giao dịch tối thiểu 50 lượng bước nhảy giá 1.000 đồng/lượng khơng có giới hạn biên độ giao động giá Mỗi lần mua bán, nhà đầu tư phải trả phí cho ACB 2.000 đồng/lượng Như vậy, với lần mua bán khối lượng tối thiểu 50 lượng, khoản phí 400.000 đồng NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ Cách thức đặt lệnh khớp lệnh sàn giao dịch giống sàn chứng khốn Tuy nhiên, có điểm nhà đầu tư cần ý thân ACB phép kinh doanh vàng, vậy, lệnh mua bán nhà đầu tư mức giá ACB công bố, ngân hàng tự động giao dịch trực tiếp với bạn mà không cần nhập lệnh vào sàn Mức giá khớp lệnh giá bạn đặt, mức giá thị trường khớp sàn giao dịch vàng Thời gian giao dịch diễn từ 8h00 đến 11h00 sáng 13h00 đến 16h00 chiều từ thứ Hai đến thứ Sáu, riêng thứ Bảy giao dịch buổi sáng Để tiến hành giao dịch, nhà đầu tư phải trực tiếp đến sàn giao dịch qua điện thoại hay Internet Kết khớp lệnh không nhắn tin thông báo mà phải hỏi trực tiếp nhân viên nhận lệnh Những điểm khiến đầu tư vàng hấp dẫn chứng khoán việc phải nộp tiền ký quỹ 7% giá trị giao dịch mua bán Giả sử vàng 2.000.000 đồng/chỉ, tối thiểu phải mua bán 50 lượng, tức tổng giá trị giao dịch tỷ đồng bạn cần có tay khoản tiền gửi 70 triệu đồng Như vậy, nhà đầu tư đầu tư gấp 14 lần số vốn tự có Trong với chứng khoán, luật cho phép ký quỹ 70% đa phần cơng ty chứng khốn bắt nhà đầu tư phải có đủ 100% ký quỹ cho phép giao dịch Thêm vào đó, nhà đầu tư phép mua bán vàng ngày, cần có đủ số ký quỹ phép giao dịch Đồng thời, cịn thực nghiệp vụ mua bán khống Do bạn đầu tư chủ yếu tiền vay ngân hàng, nên ACB yêu cầu khách hàng nộp thêm tiền ký quỹ ngày tỷ lệ tổng giá trị tài sản ròng/tổng dư nợ vay 5% (tỷ lệ cảnh báo) Nếu tỷ lệ tiếp tục biến NGUYỄN THỊ KIỀU TOÁN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ động xuống 4% (tỷ lệ xử lý) ACB có toàn quyền xử lý tài sản bạn để đảm bảo mức an toàn cho Ngân hàng Lợi nhuận lớn kèm rủi ro cao, mức lỗ 7% nằm khả chịu lỗ (trên lý thuyết) đầu tư chứng khốn với đầu tư vàng, coi bạn phá sản Mặc dù, tỷ lệ ký quỹ giảm xuống 4% ACB có quyền xử lý tài sản nhà đầu tư, hợp đồng ghi rõ ACB khơng có nghĩa vụ xử lý tài sản nhà đầu tư lúc Vì thế, có khả họ thua lỗ nhiều nữa, chí có khả phá sản ACB quy định lãi suất tiền gửi tốn 3%/năm, cịn lãi suất vay vàng 3%/năm, vay tiền 14,8%/năm; riêng vàng gửi khơng tính lãi Nếu khách hàng vay trả lại ACB phiên giao dịch khơng phải chịu lãi suất Giới đầu tư vàng gọi chốt ngày, không để qua đêm Nếu mua vàng để qua đêm gọi dương, vay vàng để bán chưa trả gọi âm phải chịu lãi suất cao kể Do giá vàng sàn giao dịch có chênh lệch với giá bên thị trường tự do, nên nhà đầu tư rút vàng kết thúc giao dịch để đem bán kiếm lời Tuy nhiên, đây, ACB thông báo cho khách hàng rút tối đa số tiền 10 tỷ đồng/ngày 10 lượng vàng/ngày Trong khối lượng tối thiểu để giao dịch 50 lượng, muốn ngừng giao dịch, rút vàng nhà đầu tư phải đợi tới ngày 1.3 Các yếu tố ảnh hưởng tới giá vàng 1.3.1 Yếu tố ảnh hưởng tới giá vàng giới giá vàng Việt Nam Các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng giới: +) Sự biến động giá đô la Mỹ - lãi suất tiền gởi Mỹ NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 10 +) Sự biến động giá dầu +) Mức độ lạm phát kinh tế Mỹ +) Một số số kinh tế Mỹ KHOA TOÁN KINH TẾ       Các yếu tố ảnh hưởng giá vàng nước: +) Giá vàng giới +) Cung cầu nhà đầu tư thị trường trang sức +) Chính sách vàng ngân hàng, công ty vàng bạc đá quý lớn 1.3.2 Yếu tố cung cầu ảnh hưởng tới giá vàng Tuy vàng chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố khơng ngoại lệ quy luật cung cầu hàng hố Nếu lượng vàng khơng tăng lên hay giảm ngắn hạn thị trường giao dịch vàng cung có thay đổi Cung hiểu lượng vàng mà nhà đầu tư có sẵn sàng bán mức giá Cịn lượng cầu lượng vàng mà nhà đầu tư có khả mua sẵn sàng mua mức giá Và giá vàng thị trường điểm cân lượng cung cầu trường Và lượng cung lượng cầu thị trường lại phụ thuộc vào đánh giá nhà đầu tư trước thay đổi yếu tố khác kinh tế 1.3.3 Ảnh hưởng thị trường chứng khoán đến thị trường vàng Hiện thị trường tài Việt Nam chia làm ba thị trường chủ yếu là: Thị trường vàng ngoại hối, thị trường bất động sản thị trường chứng khoán Về mặt lý thuyết, luồng vốn đầu tư dịch chuyển từ kênh đầu tư có tỷ suất sinh lời thấp sang kênh đầu tư có tỷ suất sinh lời cao Tuy nhiên dường thị trường chứng khoán tỏ có mối liên hệ mật thiết với thị trường vàng Chúng ta quan niệm chứng khốn vàng hai kênh đầu tư thay cho nhau, nghĩa có tiền nhà đầu tư lựa chọn đầu tư vào chứng khoán vàng để sinh lời Khi thị NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ 70 10/15/2008 1680 1703.677 3/16/2009 1945 1941.429 10/16/2008 1642 1683.877 3/17/2009 1944 1944.759 10/17/2008 1645 1647.953 3/18/2009 1937 1944.121 10/20/2008 1702 1644.53 3/19/2009 1948 1937.845 10/21/2008 1704 1693.07 3/20/2009 1985 1946.669 10/22/2008 1680 1703.695 3/23/2009 1985 1980.589 10/23/2008 1642 1683.662 3/24/2009 1998 1985 10/24/2008 1645 1647.619 3/25/2009 1988 1996.459 10/27/2008 1670 1644.558 3/26/2009 1995 1989.19 10/28/2008 1658 1666.324 3/27/2009 1995 1994.165 10/29/2008 1675 1659.776 3/30/2009 1989 1995 10/30/2008 1688 1672.469 3/31/2009 1983 1989.715 Ta đưa định mua bán dựa vào kết dự báo này, ta đưa định mua dự báo giá tăng đưa định bán dự báo giá giảm Ta có bảng kết quả: Bảng 3.7: C ác định mua bán dựa vào mơ hình dự báo giá vàng trog dài hạn mua giá thực dự báo bán giá thực dự báo lãi 6/3/2008 1827 tế 1812.312 6/2/2008 1817 tế 1789.212 -10 6/6/2008 1840 1828.706 6/5/2008 1830 1821.861 -10 6/13/2008 1839 1835.001 6/11/2008 1823 1839.716 -16 6/19/2008 1859.151 1892 6/17/2008 1854 1839.858 -5.151 6/24/2008 1858 1868.992 6/23/2008 1868 1868 10 6/27/2008 1880 1868.569 6/26/2008 1868 1870.01 -12 7/2/2008 1895 1886.993 6/30/2008 1893 1878.288 -2 NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ 71 mua giá thực dự báo bán giá thực dự báo lãi 7/4/2008 1888 tế 1893.285 7/3/2008 1893 tế 1893.719 7/10/2008 1884 1873.421 7/9/2008 1872 1881.716 -12 7/18/2008 1905 1919.659 7/15/2008 1927 1904.883 22 7/24/2008 1872 1899.256 7/23/2008 1895 1921.569 23 7/31/2008 1860 1875.605 7/28/2008 1890 1882.366 30 8/7/2008 1794 1792.643 8/5/2008 1825 1858.731 31 8/13/2008 1705 1687.507 8/11/2008 1766 1767.775 61 8/18/2008 1710 1709.097 8/14/2008 1735 1701.001 25 8/22/2008 1726.137 1751 8/19/2008 1710 1709.316 -16.137 9/2/2008 1705 1736.417 8/28/2008 1738 1731.444 33 9/8/2008 1708 1699.686 9/5/2008 1699 1703.863 -9 9/10/2008 1678 1697.656 9/9/2008 1696 1706.764 18 9/15/2008 1695 1657.938 9/11/2008 1680.458 1664 -14.542 9/17/2008 1681 1679.493 9/16/2008 1677 1689.85 -4 9/22/2008 1767 1761.354 9/18/2008 1770 1680.445 9/26/2008 1793 1720.036 9/23/2008 1805 1766.05 12 9/30/2008 1812 1782.225 9/29/2008 1780 1778.213 -32 10/6/2008 1732 1746.955 10/1/2008 1786 1806.459 54 10/14/2008 1704 1718.485 10/8/2008 1777 1752.706 73 10/16/2008 1642 1683.877 10/15/2008 1680 1703.677 38 10/23/2008 1642 1683.662 10/20/2008 1702 1644.53 60 10/28/2008 1658 1666.324 10/27/2008 1670 1644.558 12 10/30/2008 1688 1672.469 10/29/2008 1675 1659.776 -13 11/4/2008 1658 1660.74 11/3/2008 1660 1668.425 11/7/2008 1658 1659.784 11/6/2008 1658 1668.223 11/13/2008 1642 1655.743 11/11/2008 1662.257 1660 20.257 11/19/2008 1645 1648.296 11/18/2008 1648 1648.815 11/27/2008 1692 1695.286 11/24/2008 1676 1639.704 -16 NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ 72 mua giá thực dự báo bán giá thực dự báo lãi 12/3/2008 1663 tế 1666.438 12/1/2008 1693 tế 1692.857 30 12/5/2008 1657 1661.285 12/4/2008 1661 1662.857 12/11/2008 1677 1660.143 12/9/2008 1661 1658.715 -16 12/22/2008 1724 1731.802 12/12/2008 1698 1674.574 -26 12/31/2008 1775 1783.671 12/29/2008 1788 1743.08 13 1/7/2009 1777 1776.742 1/5/2009 1788 1781.063 11 1/9/2009 1775 1772.67 1/8/2009 1772 1776.732 -3 1/14/2009 1750 1749.023 1/12/2009 1775 1774.598 25 1/21/2009 1772 1751.81 1/15/2009 1735 1749.329 -37 1/21/2009 1772 1751.81 1/19/2009 1757 1747.969 -15 1/23/2009 1773 1770.271 1/22/2009 1770 1769.154 -3 2/10/2009 1861 1867.799 2/6/2009 1873 1848.93 12 2/16/2009 1900 1914.521 2/12/2009 1918 1873.133 18 2/23/2009 1978 1958.632 2/18/2009 1940 1911.3 -38 2/26/2009 1957 1968.644 2/24/2009 1980 1975.465 23 3/4/2009 1916 1948.386 3/3/2009 1947 1956.995 31 3/11/2009 1903 1935.954 3/9/2009 1957 1943.032 54 3/18/2009 1937 1944.121 3/13/2009 1943 1926.687 3/26/2009 1995 1989.19 3/20/2009 1985 1946.669 -10 3/31/2009 1983 1989.715 3/27/2009 1995 1994.165 12 Tổng lãi 454.427 Lợi suất 25.00974 Như sử dụng phương pháp ta thu mức lợi suất tháng 25%, mức lợi suất cao 3.2.2 Mơ hình phân tích kỹ thuật Cũng tương tự áp dụng mơ hình phân tích kỹ thuật để đưa định giao dịch từ 2/06/08 đến 31/03/09 Ta có bảng: NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ 73 Bảng 3.8: Kết giao dịch vàng dựa vào mơ hình phân tích kỹ thuật dài hạn Mua giá bán giá lãi 6/2/2008 1817 6/18/2008 1860 43 6/19/2008 1892 7/11/2008 1892 8/20/2008 1727 8/28/2008 1738 11 9/10/2008 1678 10/1/2008 1786 108 10/21/2008 1702 11/17/2008 1650 -52 11/13/2008 1642 11/26/2008 1695 53 12/11/2008 1695 12/30/2008 1783 88 2/3/2009 1842 3/3/2009 1947 105 3/13/2009 1943 3/23/2009 1985 42 3/24/2009 1998 3/31/2009 1983 -15 Mức lãi       383 Lãi suất       21.079 Như dựa vào mơ hình phân tích kỹ thuật ta thực giao dịch tháng ta thu mức lợi suất 21% So với việc giao dịch dựa vào mơ hình kinh tế lượng mức lợi suất thấp 3.3 Nhận xét từ hai phương pháp giao dịch vàng Ta nhận thấy ngắn hạn hiệu hai phương pháp khơng chênh lệch nhiều (trong hai tháng tháng 3, sử dụng mơ hình kinh tế lượng lợi suất thu 4.37%, cịn mơ hình phân tích kỹ thuật lợi suất thu 5.59%) Ngồi ta cịn thấy sử dụng mơ hình phân tích kỹ thuật với báo Bollinger báo hỗ trợ trình bày cho tín hiệu so với việc sử dụng mơ hình kinh tế lượng Điều thể rõ ta sử dụng hai phương pháp NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 74 KHOA TOÁN KINH TẾ dài hạn Cụ thể ta sử dụng hai phương pháp để thực giao dịch từ đầu tháng năm 2008 đến cuối tháng năm 2009 ta thu hiệu từ hai phương pháp có khác biệt Nếu sử dụng mơ hình kinh tế lượng ta thu lợi suất 25%, sử dụng mơ hình phân tích kỹ thuật ta thu lợi suất 21% Như đầu tư dài hạn ta nên sử dụng mơ hình kinh tế lượng, mang tính chất ổn định Qua việc sử dụng hai phương pháp giao dịch vàng Việt Nam, ta nhận thấy hai phương pháp cho mức lãi suất cao Mỗi phương pháp địi hỏi người sử dụng phải có kinh nghiệm định Đối với phương pháp sử dụng mơ hình kinh tế lượng u cầu người sử dụng phải có kinh nghiêm việc lựa chọn mơ hình Cịn phương pháp phân tích kỹ thuật yêu cầu người sử dụng phải biết sử dụng báo cách linh hoạt, cho phù hợp với giai đoạn biến động thị trường Cả hai phương pháp cho thấy nhà đầu tư có hiểu biết, kinh nghiệm nhiều lợi suất thu lớn NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 75 KHOA TOÁN KINH TẾ KẾT LUẬN Bài viết trình bày hai phương pháp sử dụng kinh tế lượng phương pháp phân tích kỹ thuật giao dịch vàng Tuy nhiên phương pháp phân tích kỹ thuật mà em đưa giới hạn báo: đường trung bình trượt, Bollinger band, RSI, Fibonacci báo số nhiều báo phân tích kỹ thuật đưa ra.Tuy nhiên việc áp dụng bốn báo giao dịch vàng thể cho kết tương đối tốt so vơi phương pháp sử dụng phương pháp kinh tế lượng Phân tích kỹ thuật ngày ưa chuộng ưu điểm nêu Tuy nhiên nhà đầu tư với mục đích đầu tư dài hạn hay ngắn hạn, tuỳ kinh nghiệm hiểu biết đưa định khác Qua thời gian nghiên cứu đề tài giúp em hiểu sâu ứng dụng thực tế phương pháp kinh tế lượng hiểu sâu phương pháp phân tích kỹ thuật giao dịch chứng khốn giao dịch vàng Tuy nhiên, kiến thức cịn hạn hẹp nên hai mơ hình em đưa chắn cịn có nhiều thiếu sót Vì vậy, em mong nhận đóng góp ý kiến thầy giáo bạn để hồn thiện chuyên đề Em xin chân thành cảm ơn! NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 76 KHOA TOÁN KINH TẾ TÀI LIỆU THAM KHẢO 1.Nguyễn Quang Dong (2007), Giáo trình kinh tế lượng nâng cao, Nxb Khoa học kỹ thuật, Hà Nội 2.Phan Thị Bích Nguyệt, Lê Đạt Chí, Phân tích kỹ thuật (2007), Nxb Lao động 3.Trang Web: www.sirifin.vn 4.Trang Web : www.atpvietnam.com NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 77 KHOA TOÁN KINH TẾ MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ LỜI NĨI ĐẦU .1 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG VÀNG Ở VIỆT NAM 1.1 Một vài đặc điểm chung vàng 1.1.1 Vàng hàng hóa đặc biệt 1.1.2 Vàng tiền 1.1.3 Vàng bảo tồn ngang giá sức mua .3 1.2 Sàn giao dịch vàng 1.2.1 Khái niệm 1.2.2 Sàn giao dịch vàng Việt Nam 1.2.3 Cách thức giao dịch sàn vàng 1.3 Các yếu tố ảnh hưởng tới giá vàng 1.3.1 Yếu tố ảnh hưởng tới giá vàng giới giá vàng Việt Nam 1.3.2 Yếu tố cung cầu ảnh hưởng tới giá vàng 10 CHƯƠNG 2: MƠ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG VÀ MƠ HÌNH PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 12 2.1 Mơ hình kinh tế lượng 12 2.1.1 Q trình ngẫu nhiên dừng khơng dừng 12 2.1.2 Một số trình ngẫu nhiên giản đơn 14 2.1.2.2 Quá trình tự hồi quy 15 2.1.3 Chuỗi khơng dừng mơ hình hồi quy cổ điển .16 2.1.3 Kiểm định tính dừng dựa lược đồ tương quan 18 2.1.4 Kiểm định nghiệm đơn vị .22 NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 2.1.5 78 KHOA TỐN KINH TẾ Mơ hình ARIMA .24 2.1.5.1 Quá trình tự hồi quy AR(p) 25 2.1.5.2 Quá trình trung bình trượt MA 25 2.1.5.3 Quá trình trung bình trượt tự hồi quy ARAMA 25 2.1.5.4 Qúa trình trình trung bình trượt, đồng liên kết, tự hồi quy 26 2.2 Mơ hình phân tích kỹ thuật 28 2.2.1 Định nghĩa phân tích kỹ thuật .28 2.2.2 Tại lại phải phân tích kỹ thuật 28 2.2.3 Những giả định sở 29 2.2.3.1 Biến động giá phản ánh toàn biến động thị trường 30 2.2.3.2 Giá dịch chuyển theo xu chung 30 2.2.3.3 Lịch sử tự lặp lại 31 2.2.3.4 Các loại biểu đồ 31 2.2.4 Một số báo phân tích kỹ thuật 35 2.2.4.1 Đường trung bình trượt 35 2.2.4.2 Dải Bollinger bands .41 2.2.4.2 Chỉ số cường độ tương đối (RSI – The Relative Strength Index) ……………………………………………………………………… 47 2.2.4.4 Chỉ báo Fibonacci 49 2.3 So sánh hai phương pháp 56 CHƯƠNG 3: ÁP DỤNG MƠ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG VÀ MƠ HÌNH PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG GIAO DỊCH VÀNG Ở VIỆT NAM 57 3.1 Áp dụng mơ hình kinh tế lượng mơ hình phân tích kỹ thuật ngắn hạn 57 3.1.2 Mơ hình kinh tế lượng 57 3.1.2.1 Nguồn gốc số liệu 57 NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 79 KHOA TOÁN KINH TẾ 3.1.2.2 Dự báo giá vàng dựa vào mơ hình kinh tế lượng 59 3.1.2.3 Cách thức giao dịch dựa vào kết dự báo .61 3.1.2 Áp dụng mơ hình phân tích kỹ thuật giao dịch vàng .62 3.1.2.1 Các báo sử dụng mơ hình .62 3.1.2.2 Cách thức giao dịch dựa báo 63 3.2 Áp dụng mơ hình kinh tế lượng mơ hình phân tích kỹ thuật dài hạn ……………………………………………65 3.2.1 Mơ hình kinh tế lượng 65 3.2.2 3.3 Mơ hình phân tích kỹ thuật 71 Nhận xét từ hai phương pháp giao dịch vàng 72 KẾT LUẬN 74 TÀI LIỆU THAM KHẢO 75 PHỤ LỤC NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 80 KHOA TOÁN KINH TẾ DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ Bảng 2.1: Mơ tả q trình giá vàng theo thời gian .13 Bảng 2.2: Lược đồ tương quan chuỗi sai phân bậc giá vàng từ 27/08/07 đến 31/03/09 21 Bảng 2.3: Bảng kiểm đ ịnh tra tính dừng chuỗi giá vàng .23 Bảng 2.4: B ảng kiểm tra tính dừng chuỗi sai phân bậc 24 giá vàng 24 Bảng 2.5: Lược đồ tương quan chuỗi sai phân bậc chuỗi giá vàng 27 Hình 2.1: Đồ thị dạng đường số Down Jones Comp Average tính đến 3/2007 33 Hình 2.2 :Đồ thị số Down Jones Comp Average tính đến 3/2007 .33 Hình 2.3: Chỉ số Down Jones Comp Average tính đến 3/2007 34 Hình 2.4:Đường MA 50 ngày vẽ cho giá vàng Việt Nam từ 28/7/07 đến 31//03/09 39 Hình 2.5: Đường MA 20 ngày số liệu giá vàng Việt nam từ 27/8/07 đến 31/03/09 .40 Hình 2.6: Hai đường MA 20 ngày đường MA 50 ngày vẽ cho liệu vàng Việt Nam 41 Hình 2.7 : Dải Bollinger vẽ cho liệu vàng Việt Nam 42 Hình 2.8: Dải Bollinger vẽ cho công ty cô phần vận tải Hà Tiên – HTV với SMA 20 D=2 46 Hình 2.9: RSI vẽ cho số Down Jones Comp Average đến 3/2007 48 Hình 2.10: Mơ tả đường chống đỡ đường kháng cự .51 Hình 2.11: Mơ tả đường kháng cự đường chống đỡ .52 NGUYỄN THỊ KIỀU TOÁN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 81 KHOA TỐN KINH TẾ Hình 2.12: Đường FA vẽ cho liệu vàng Việt Nam .53 Hình 2.13: Đường FF vẽ cho liệu vàng Việt Nam 54 Hình 2.14: Đường FR vẽ cho liệu vàng Việt Nam 55 Hình 2.15: Đường FT vẽ cho liệu vàng Việt Nam 56 Hình 3.1: Đồ thị giá vàng Việt Nam 57 Bảng 3.1: Bảng kết mô hình dự báo 58 Bảng 3.2: Lược đồ tương quan phần dư thu từ mơ hình dự báo 59 Bảng 3.3: Bảng số liệu thực tế số liệu dự báo sau dựa vào mơ hình kinh tế lượng ngắn hạn 60 Bảng 3.4: Kết giao dịch dựa vào mơ hình kinh tế lượng 62 ngắn h ạn 62 Hình 3.2: Giá vàng Việt Nam báo BB, FT, RSI 63 Bảng 3.5: Kết giao dịch vàng dựa báo phân tích kỹ thuật ngắn h ạn 64 Bảng 3.6: Kết dự báo đến ngày 31/03/09 dựa vào mơ hình kinh tế l ượng 65 Bảng 3.7: C ác định mua bán dựa vào mơ hình dự báo giá 69 vàng trog dài hạn 69 Bảng 3.8: Kết giao dịch vàng dựa vào mơ hình kinh tế lượng dài hạn 72 NGUYỄN THỊ KIỀU TOÁN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 82 KHOA TOÁN KINH TẾ DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT NGUYỄN THỊ KIỀU TOÁN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 83 MA : đường trung bình trượt SMA : Đường trung bình trượt giản đơn BB : Bollinger band RSI : Chỉ số cường độ tương đối FA : Fibonacci Arc FF : Fibonacci Fan FR : Fibonacci Retracement FT : Fibonacci Time Zone KHOA TOÁN KINH TẾ PHỤ LỤC NGUYỄN THỊ KIỀU TỐN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 84 KHOA TỐN KINH TẾ Mơ hình kinh tế lượng dung liệu đến ngày 2/06/2009 dự báo cho ngày tiếp sau: Mơ hình kinh tế lượng dung liệu đến ngày 5/30/2008 dự báo cho thời kỳ tiếp theo: NGUYỄN THỊ KIỀU TOÁN TÀI CHÍNH 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... NGHIỆP KHOA TOÁN KINH TẾ 12 CHƯƠNG MƠ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG VÀ MƠ HÌNH PHÂN TÍCH KỸ THUẬT Ta coi q trình giá vàng theo thời gian trình ngẫu nhiên Để áp dụng số mơ hình kinh tế lượng ta cần phải... pháp áp dụng giao dịch thị trường vàng phương pháp dựa vào mơ hình kinh tế lượng phương pháp dựa vào báo phân tích kỹ thuật Trong phần phân tích ta coi chuỗi giá vàng theo thời gian trình ngẫu nhiên... TỐN KINH TẾ 2.2 Mơ hình phân tích kỹ thuật 2.2.1 Định nghĩa phân tích kỹ thuật Phân tích kỹ thuật dự đốn biến động giá tương lai dựa vào việc xem xét biến động giá khứ, giống dự báo thời tiết, phân