vàng trog dài hạn mua giá thực tế dự báo bán giá thực tế dự báo lãi 6/3/2008 1827 1812.312 6/2/2008 1817 1789.212 -10 6/6/2008 1840 1828.706 6/5/2008 1830 1821.861 -10 6/13/2008 1839 1835.001 6/11/2008 1823 1839.716 -16 6/19/2008 1859.151 1892 6/17/2008 1854 1839.858 -5.151 6/24/2008 1858 1868.992 6/23/2008 1868 1868 10 6/27/2008 1880 1868.569 6/26/2008 1868 1870.01 -12 7/2/2008 1895 1886.993 6/30/2008 1893 1878.288 -2
mua giá thực tế dự báo bán giá thực tế dự báo lãi 7/4/2008 1888 1893.285 7/3/2008 1893 1893.719 5 7/10/2008 1884 1873.421 7/9/2008 1872 1881.716 -12 7/18/2008 1905 1919.659 7/15/2008 1927 1904.883 22 7/24/2008 1872 1899.256 7/23/2008 1895 1921.569 23 7/31/2008 1860 1875.605 7/28/2008 1890 1882.366 30 8/7/2008 1794 1792.643 8/5/2008 1825 1858.731 31 8/13/2008 1705 1687.507 8/11/2008 1766 1767.775 61 8/18/2008 1710 1709.097 8/14/2008 1735 1701.001 25 8/22/2008 1726.137 1751 8/19/2008 1710 1709.316 -16.137 9/2/2008 1705 1736.417 8/28/2008 1738 1731.444 33 9/8/2008 1708 1699.686 9/5/2008 1699 1703.863 -9 9/10/2008 1678 1697.656 9/9/2008 1696 1706.764 18 9/15/2008 1695 1657.938 9/11/2008 1680.458 1664 -14.542 9/17/2008 1681 1679.493 9/16/2008 1677 1689.85 -4 9/22/2008 1767 1761.354 9/18/2008 1770 1680.445 3 9/26/2008 1793 1720.036 9/23/2008 1805 1766.05 12 9/30/2008 1812 1782.225 9/29/2008 1780 1778.213 -32 10/6/2008 1732 1746.955 10/1/2008 1786 1806.459 54 10/14/2008 1704 1718.485 10/8/2008 1777 1752.706 73 10/16/2008 1642 1683.877 10/15/2008 1680 1703.677 38 10/23/2008 1642 1683.662 10/20/2008 1702 1644.53 60 10/28/2008 1658 1666.324 10/27/2008 1670 1644.558 12 10/30/2008 1688 1672.469 10/29/2008 1675 1659.776 -13 11/4/2008 1658 1660.74 11/3/2008 1660 1668.425 2 11/7/2008 1658 1659.784 11/6/2008 1658 1668.223 0 11/13/2008 1642 1655.743 11/11/2008 1662.257 1660 20.257 11/19/2008 1645 1648.296 11/18/2008 1648 1648.815 3 11/27/2008 1692 1695.286 11/24/2008 1676 1639.704 -16
mua giá thực tế dự báo bán giá thực tế dự báo lãi 12/3/2008 1663 1666.438 12/1/2008 1693 1692.857 30 12/5/2008 1657 1661.285 12/4/2008 1661 1662.857 4 12/11/2008 1677 1660.143 12/9/2008 1661 1658.715 -16 12/22/2008 1724 1731.802 12/12/2008 1698 1674.574 -26 12/31/2008 1775 1783.671 12/29/2008 1788 1743.08 13 1/7/2009 1777 1776.742 1/5/2009 1788 1781.063 11 1/9/2009 1775 1772.67 1/8/2009 1772 1776.732 -3 1/14/2009 1750 1749.023 1/12/2009 1775 1774.598 25 1/21/2009 1772 1751.81 1/15/2009 1735 1749.329 -37 1/21/2009 1772 1751.81 1/19/2009 1757 1747.969 -15 1/23/2009 1773 1770.271 1/22/2009 1770 1769.154 -3 2/10/2009 1861 1867.799 2/6/2009 1873 1848.93 12 2/16/2009 1900 1914.521 2/12/2009 1918 1873.133 18 2/23/2009 1978 1958.632 2/18/2009 1940 1911.3 -38 2/26/2009 1957 1968.644 2/24/2009 1980 1975.465 23 3/4/2009 1916 1948.386 3/3/2009 1947 1956.995 31 3/11/2009 1903 1935.954 3/9/2009 1957 1943.032 54 3/18/2009 1937 1944.121 3/13/2009 1943 1926.687 6 3/26/2009 1995 1989.19 3/20/2009 1985 1946.669 -10 3/31/2009 1983 1989.715 3/27/2009 1995 1994.165 12 Tổng lãi 454.427 Lợi suất 25.00974
Như vậy nếu sử dụng phương pháp này ta thu được mức lợi suất trong 9 tháng là 25%, đây là một mức lợi suất khá cao.
3.2.2 Mơ hình phân tích kỹ thuật
Cũng tương tự như trên nhưng chúng ta áp dụng mơ hình phân tích kỹ thuật để đưa ra các quyết định giao dịch từ 2/06/08 đến 31/03/09. Ta có bảng:
Bảng 3.8: Kết quả giao dịch vàng dựa vào mơ hình phân tích kỹ thuật trong dài hạn
Mua giá bán giá lãi
6/2/2008 1817 6/18/2008 1860 43 6/19/2008 1892 7/11/2008 1892 0 8/20/2008 1727 8/28/2008 1738 11 9/10/2008 1678 10/1/2008 1786 108 10/21/2008 1702 11/17/2008 1650 -52 11/13/2008 1642 11/26/2008 1695 53 12/11/2008 1695 12/30/2008 1783 88 2/3/2009 1842 3/3/2009 1947 105 3/13/2009 1943 3/23/2009 1985 42 3/24/2009 1998 3/31/2009 1983 -15 Mức lãi 383 Lãi suất 21.079
Như vậy dựa vào mơ hình phân tích kỹ thuật ta thực hiện giao dịch trong 9 tháng ta thu được mức lợi suất là 21%. So với việc giao dịch dựa vào mơ hình kinh tế lượng thì mức lợi suất này là thấp hơn.
3.3 Nhận xét từ hai phương pháp trong giao dịch vàng
Ta nhận thấy trong ngắn hạn thì hiệu quả của hai phương pháp này là khơng chênh lệch nhiều (trong hai tháng 2 và tháng 3, nếu sử dụng mơ hình kinh tế lượng thì lợi suất thu được là 4.37%, cịn đối với mơ hình phân tích kỹ thuật thì lợi suất thu được là 5.59%). Ngồi ra ta cịn thấy nếu sử dụng mơ hình phân tích kỹ thuật với chỉ báo Bollinger và các chỉ báo hỗ trợ như trên trình bày thì sẽ cho ít tín hiệu hơn so với việc sử dụng mơ hình kinh tế lượng. Điều này càng thể hiện rõ hơn khi ta sử dụng cả hai phương pháp này trong
dài hạn. Cụ thể ta sử dụng hai phương pháp này để thực hiện giao dịch từ đầu tháng 6 năm 2008 đến cuối tháng 3 năm 2009 thì ta thu được hiệu quả từ hai phương pháp là có sự khác biệt . Nếu sử dụng mơ hình kinh tế lượng ta thu được lợi suất là 25%, trong khi đó nếu sử dụng mơ hình phân tích kỹ thuật ta thu được lợi suất là 21% Như vậy nếu trong đầu tư dài hạn thì ta nên sử dụng mơ hình kinh tế lượng, vì nó mang tính chất ổn định.
Qua việc sử dụng hai phương pháp trên trong giao dịch vàng ở Việt Nam, ta nhận thấy hai phương pháp này đều cho mức lãi suất khá cao. Mỗi phương pháp địi hỏi người sử dụng đều phải có những kinh nghiệm nhất định. Đối với phương pháp sử dụng mơ hình kinh tế lượng thì u cầu người sử dụng phải có kinh nghiêm trong việc lựa chọn mơ hình. Cịn đối với phương pháp phân tích kỹ thuật thì yêu cầu người sử dụng phải biết sử dụng các chỉ báo một cách linh hoạt, sao cho phù hợp với từng giai đoạn biến động của thị trường. Cả hai phương pháp này đều cho thấy nếu nhà đầu tư càng có hiểu biết, kinh nghiệm càng nhiều thì lợi suất thu được càng lớn.
KẾT LUẬN
Bài viết này đã trình bày về hai phương pháp sử dụng kinh tế lượng và phương pháp phân tích kỹ thuật trong giao dịch vàng. Tuy nhiên phương pháp phân tích kỹ thuật mà em đưa ra ở đây mới chỉ giới hạn bởi 4 chỉ báo: đường trung bình trượt, Bollinger band, RSI, Fibonacci là 4 chỉ báo trong số rất nhiều chỉ báo phân tích kỹ thuật được đưa ra.Tuy nhiên việc áp dụng bốn chỉ báo này trong giao dịch vàng cũng đã thể hiện cho kết quả tương đối tốt so vơi phương pháp sử dụng phương pháp kinh tế lượng. Phân tích kỹ thuật càng ngày càng được ưa chuộng vì những ưu điểm của nó đã được nêu trên. Tuy nhiên mỗi nhà đầu tư với mục đích đầu tư dài hạn hay ngắn hạn, tuỳ từng kinh nghiệm hiểu biết sẽ đưa ra các quyết định khác nhau.
Qua thời gian nghiên cứu đề tài đã giúp em hiểu sâu hơn về ứng dụng thực tế của phương pháp kinh tế lượng và hiểu sâu hơn về phương pháp phân tích kỹ thuật trong giao dịch chứng khoán cũng như giao dịch vàng. Tuy nhiên, do kiến thức còn hạn hẹp nên cả hai mơ hình em đưa ra chắc chắn cịn có nhiều thiếu sót. Vì vậy, em rất mong nhận được sự đóng góp ý kiến của các thầy cơ giáo cùng các bạn để hồn thiện hơn nữa chuyên đề này.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1.Nguyễn Quang Dong (2007), Giáo trình kinh tế lượng nâng cao, Nxb Khoa học kỹ thuật, Hà Nội
2.Phan Thị Bích Nguyệt, Lê Đạt Chí, Phân tích kỹ thuật (2007), Nxb Lao động
3.Trang Web: www.sirifin.vn
4.Trang Web : www.atpvietnam.com
MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ
LỜI NĨI ĐẦU.................................................................................................1
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG VÀNG Ở VIỆT NAM..3
1.1. Một vài đặc điểm chung về vàng......................................................3
1.1.1. Vàng là hàng hóa đặc biệt..........................................................3
1.1.2. Vàng là tiền..................................................................................3
1.1.3. Vàng bảo tồn ngang giá sức mua...............................................3
1.2. Sàn giao dịch vàng.............................................................................4
1.2.1. Khái niệm....................................................................................4
1.2.2. Sàn giao dịch vàng ở Việt Nam..................................................5
1.2.3 Cách thức giao dịch trên sàn vàng............................................7
1.3. Các yếu tố ảnh hưởng tới giá vàng...................................................9
1.3.1. Yếu tố ảnh hưởng tới giá vàng thế giới và giá vàng Việt Nam 9 1.3.2. Yếu tố cung và cầu ảnh hưởng tới giá vàng...........................10
CHƯƠNG 2: MƠ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG VÀ MƠ HÌNH PHÂN TÍCH KỸ THUẬT............................................................................................................12
2.1 Mơ hình kinh tế lượng.....................................................................12
2.1.1 Quá trình ngẫu nhiên dừng và khơng dừng...........................12
2.1.2 Một số q trình ngẫu nhiên giản đơn....................................14
2.1.2.2 Quá trình tự hồi quy................................................................15
2.1.3 Chuỗi khơng dừng và mơ hình hồi quy cổ điển.........................16
2.1.3 Kiểm định tính dừng dựa trên lược đồ tương quan..............18
2.1.5 Mơ hình ARIMA.......................................................................24
2.1.5.1 Quá trình tự hồi quy AR(p)......................................................25
2.1.5.2 Quá trình trung bình trượt MA................................................25
2.1.5.3 Quá trình trung bình trượt và tự hồi quy ARAMA..................25
2.1.5.4 Qúa trình trình trung bình trượt, đồng liên kết, tự hồi quy.....26
2.2 Mơ hình phân tích kỹ thuật............................................................28
2.2.1 Định nghĩa phân tích kỹ thuật.................................................28
2.2.2 Tại sao lại phải phân tích kỹ thuật..........................................28
2.2.3 Những giả định cơ sở................................................................29
2.2.3.1 Biến động của giá phản ánh toàn bộ biến động thị trường...30
2.2.3.2 Giá dịch chuyển theo xu thế chung........................................30
2.2.3.3 Lịch sử sẽ tự lặp lại................................................................31
2.2.3.4 Các loại biểu đồ.....................................................................31
2.2.4 Một số chỉ báo phân tích kỹ thuật...........................................35
2.2.4.1 Đường trung bình trượt...........................................................35
2.2.4.2 Dải Bollinger bands.................................................................41
2.2.4.2 Chỉ số cường độ tương đối (RSI – The Relative Strength Index) ………………………………………………………………………...47
2.2.4.4 Chỉ báo Fibonacci...................................................................49
2.3 So sánh hai phương pháp................................................................56
CHƯƠNG 3: ÁP DỤNG MƠ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG VÀ MƠ HÌNH PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG GIAO DỊCH VÀNG Ở VIỆT NAM .........................................................................................................................57
3.1 Áp dụng mơ hình kinh tế lượng và mơ hình phân tích kỹ thuật trong ngắn hạn...........................................................................................57
3.1.2 Mơ hình kinh tế lượng..............................................................57
3.1.2.1 Nguồn gốc số liệu....................................................................57
3.1.2.2 Dự báo giá vàng dựa vào mơ hình kinh tế lượng....................59
3.1.2.3 Cách thức giao dịch dựa vào kết quả dự báo.........................61
3.1.2 Áp dụng mơ hình phân tích kỹ thuật trong giao dịch vàng.......62
3.1.2.1 Các chỉ báo sử dụng trong mơ hình.......................................62
3.1.2.2 Cách thức giao dịch dựa trên các chỉ báo..............................63
3.2 Áp dụng mơ hình kinh tế lượng và mơ hình phân tích kỹ thuật trong dài hạn..........................……………………………………………65
3.2.1 Mơ hình kinh tế lượng...................................................................65
3.2.2 Mơ hình phân tích kỹ thuật....................................................71
3.3 Nhận xét từ hai phương pháp trong giao dịch vàng.....................72
KẾT LUẬN....................................................................................................74
TÀI LIỆU THAM KHẢO............................................................................75 PHỤ LỤC
DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ
Bảng 2.1: Mơ tả q trình giá vàng theo thời gian...............................13
Bảng 2.2: Lược đồ tương quan của chuỗi sai phân bậc 1 của giá vàng từ 27/08/07 đến 31/03/09........................................................................21
Bảng 2.3: Bảng kiểm đ ịnh tra tính dừng của chuỗi giá vàng...............23
Bảng 2.4: B ảng kiểm tra tính dừng của chuỗi sai phân bậc một..........24
của giá vàng........................................................................................24
Bảng 2.5: Lược đồ tương quan của chuỗi sai phân bậc 1 của chuỗi giá vàng....................................................................................................27
Hình 2.1: Đồ thị dạng đường của chỉ số Down Jones Comp Average tính đến 3/2007...................................................................................33
Hình 2.2 :Đồ thị chỉ số Down Jones Comp Average tính đến 3/2007. .33 Hình 2.3: Chỉ số Down Jones Comp Average tính đến 3/2007............34
Hình 2.4:Đường MA 50 ngày vẽ cho giá vàng Việt Nam từ 28/7/07 đến 31//03/09............................................................................................39
Hình 2.5: Đường MA 20 ngày cũng cùng một bộ số liệu là giá vàng Việt nam từ 27/8/07 đến 31/03/09.......................................................40
Hình 2.6: Hai đường MA 20 ngày và đường MA 50 ngày vẽ cho dữ liệu vàng Việt Nam...................................................................................41
Hình 2.7 : Dải Bollinger được vẽ cho dữ liệu vàng Việt Nam.............42
Hình 2.8: Dải Bollinger được vẽ cho công ty cô phần vận tải Hà Tiên – HTV với SMA 20 và D=2..................................................................46
Hình 2.9: RSI vẽ cho chỉ số Down Jones Comp Average đến 3/2007 ...........................................................................................................48
Hình 2.10: Mơ tả đường chống đỡ và đường kháng cự.......................51
Hình 2.11: Mơ tả đường kháng cự và đường chống đỡ.......................52
Hình 2.12: Đường FA vẽ cho dữ liệu vàng Việt Nam.........................53
Hình 2.13: Đường FF vẽ cho dữ liệu vàng Việt Nam..........................54
Hình 2.14: Đường FR vẽ cho dữ liệu vàng Việt Nam..........................55
Hình 2.15: Đường FT vẽ cho dữ liệu vàng Việt Nam..........................56
Hình 3.1: Đồ thị giá vàng Việt Nam....................................................57
Bảng 3.1: Bảng kết quả của mơ hình dự báo...................................58
Bảng 3.2: Lược đồ tương quan của phần dư thu được từ mơ hình dự báo ...........................................................................................................59
Bảng 3.3: Bảng số liệu thực tế và số liệu dự báo sau dựa vào mơ hình kinh tế lượng trong ngắn hạn..............................................................60
Bảng 3.4: Kết quả giao dịch dựa vào mơ hình kinh tế lượng trong.....62
ngắn h ạn............................................................................................62
Hình 3.2: Giá vàng Việt Nam và các chỉ báo BB, FT, RSI..................63
Bảng 3.5: Kết quả của giao dịch vàng dựa trên các chỉ báo phân tích kỹ thuật trong ngắn h ạn..........................................................................64
Bảng 3.6: Kết quả dự báo đến ngày 31/03/09 dựa vào mơ hình kinh tế l ượng...................................................................................................65
Bảng 3.7: C ác quyết định mua bán dựa vào mơ hình dự báo giá........69
vàng trog dài hạn................................................................................69
Bảng 3.8: Kết quả giao dịch vàng dựa vào mơ hình kinh tế lượng trong dài hạn................................................................................................72
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
MA : đường trung bình trượt
SMA : Đường trung bình trượt giản đơn BB : Bollinger band
RSI : Chỉ số cường độ tương đối FA : Fibonacci Arc
FF : Fibonacci Fan
FR : Fibonacci Retracement FT : Fibonacci Time Zone
Mơ hình kinh tế lượng dung dữ liệu đến ngày 2/06/2009 dự báo cho các ngày tiếp sau:
Mơ hình kinh tế lượng dung dữ liệu đến ngày 5/30/2008 dự báo cho các thời kỳ tiếp theo: