Luận văn phân tích công ty xác định cho NHTM CP SACOMBANK

Mục Lục MỤC LỤC………………………………………………… ………………….…….1 LỜI MỞ ĐẦU…………………….……………………………… ………………3 Chương 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ PHÂN TÍCH CƠNG TY……………….5 1.1 Phân tích cơng ty tầm quan trọng việc đầu tư chứng khốn……………………………………………………………………………… 1.1.1 Khái niệm phân tích cơng ty………………………………………… 1.1.2 Tầm quan trọng phân tích cơng ty……………………………… 1.2 Nội dung phân tích cơng ty………………………………………………… 1.2.1 Các loại báo cáo tài chủ yếu…………………………………….6 1.2.2 Phân tích tỷ lệ tài chính……………………… ………………….8 1.2.2.1 Nhóm tỷ lệ khả tốn……………………… 1.2.2.2 Nhóm tỷ lệ lực hoạt động……………………… 1.2.3 Nhóm tỷ lệ phân tích rủi ro……………………………………….12 1.2.3.1 Rủi ro kinh doanh……………………… ……………… 12 1.2.3.2 Rủi ro tài chính……………………………… ………… 13 1.2.2.3 Rủi ro khoản……………………………………….16 1.2.4 Phân tích khả tăng trưởng…………………………………….16 1.2.5 Nhóm tỷ lệ phân phối lợi nhuận………………………………….16 1.3 Một số phương pháp phân tích cơng ty…………………………………… 18 Chương PHÂN TÍCH CÔNG TY –XÁC ĐỊNH CHO TRƯỜNG HỢP NHTMCP SACOMBANK…………………………………………………………….19 2.1 Giới thiệu tổng quan NH SaComBank………………………………… 19 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển…………………………… …….19 2.1.2 Các sản phẩm dịch vụ NH SaComBank……………… …… 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.1.3 Đối tượng khách hàng…………………………………………… 20 2.2 Phân tích báo cáo tài chính………………………………………….……….21 2.2.1 Biến động doanh thu chi phí…………………………………….21 2.2.2 Phân tích tỷ lệ tài chính……………………………………… 23 Chương TRIỂN VỌNG PHÁT TRIỂN CỦA NHTM SACOMBANK………… 26 3.1 Triển vọng ngành ngân hang……………………………………………26 3.2 Triển vọng phát triển ngân hàng SaComBank……………………… 27 3.2.1 Lợi cạnh tranh ngân hang…………………………………27 3.2.2 Các rủi ro kinh tế………………………………………… 29 3.3.Định hướng hoạt động NHTMCP Sacombank……………………… 30 LỜI KẾT………………………………………………………………………….32 PHỤ LỤC…………………………………………………………………………33 DANH MỤC BẢNG BIỂU………………………………………………………37 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lời mở đầu Thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển mạnh quy mô với 530 doanh nghiệp niêm yết Để chọn đối tượng đầu tư tối ưu hàng loạt cổ phiếu niêm yết thị trường, Nhà đầu tư cần trang bị cho tảng để đọc hiểu báo cáo tài doanh nghiệp.Đó bước đầu giúp Nhà đầu tư tìm đối tượng đầu tư hiệu Cơ chế thị trường mở động lực lớn thúc đẩy kinh tế Việt Nam phát triển; tạo động suy nghĩ, hành động sản xuất kinh doanh công ty Tuy nhiên, thuộc tính kinh tế thị trường như: Cạnh tranh, quy luật cung cầu cần giải cách thỏa đáng; nhân tố tồn phát triển công ty Đối với tài chính, nhân tố tác động đến chi phí, hạ giá thành nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ Hầu hết định quản trị doanh nghiệp xuất phát từ kết đánh giá mặt tài việc xem xét mục tiêu công ty, khả hoàn vốn đầu tư, hiệu hoạt động kinh doanh, hiệu sử dụng vốn xem xét góc độ tài Đối với nhà quản lý trực tiếp điều hành cơng ty, việc phân tích tài đáp ứng mục tiêu sau: Đánh giá hoạt động quản lý giai đoạn qua khả sinh lời, khả toán, rủi ro tài Ngồi , phân tích tài cịn cơng cụ để kiểm tra kiểm sốt hoạt động quản lý công ty Đối với nhà đầu tư: Nhà đầu tư người giao vốn cho người khác quản lý có rủi ro Vì vậy, cần phải đánh giá khả sinh lời cơng ty mà có ý định đầu tư Khi phân tích tài để đánh giá cơng ty, mà lựa chọn hướng đầu tư , cấu đầu tư nơi đầu tư tốt Từ vấn đề nêu cho thấy: phân tích tài cơng cụ hữu ích dùng để xác định giá trị kinh tế, đánh giá mặt mạnh, mặt yếu doanh nghiệp, tìm nguyên nhân khách quan chủ quan, giúp cho nhà quản lý lựa chọn đưa định phù hợp với mục đích mà quan tâm Xuất phát từ tầm quan trọng ý nghĩa việc phân tích cơng ty, nhóm chúng em xin chọn đề tài “Phân tích cơng ty ” Cấu trúc tiểu luận bao gồm chương: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chương 1: Những vấn đề chung phân tích cơng ty Chương 2:Phân tích cơng ty – Xác định cho trường hợp NHTM SaComBank Chương :Triển vọng phát triển NH SaComBank LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chương Những vấn đề chung phân tích cơng ty 1.1 Phân tích cơng ty tầm quan trọng việc đầu tư chứng khốn 1.1.1 Khái niện phân tích cơng ty Phân tích cơng ty tập hợp khái niệm , phương pháp công cụ cho phép tập hợp xử lý thơng tin kế tốn thơng tin khác nhằm trợ giúp việc định tài Trọng tâm phân tích cơng ty phân tích báo cáo tài tiêu tài đặc trưng thông qua hệ thống phương pháp, công cụ kỹ thuật, giúp cho nhà phân tích từ góc độ khác nhau, vừa đánh giá tồn diện, tổng hợp khái quát, vừa xem chi tiết hoạt động tài doanh nghiệp dể nhận biết, phán đốn, dự báo đưa định tài chính, định tài trợ định đầu tư.Mỗi đối tượng khác quan tâm đến nội dung tài khác doanh nghiệp Tuy nhiên, bản, q trình phân tích cơng ty bao gồm bước: - Thu thập thông tin - Xử lý thông tin - Dự báo định tài 1.1.2 Tầm quan trọng phân tích cơng ty lựa chọn cổ phiếu Nhà đầu tư thực hoạt động phân tích phải trải qua ba giai đoạn: Phân tích vĩ mơ kinh tế thị trường cổ phiếu nhằm xác định tỷ trọng vốn đầu tư vào cổ phiếu; Phân tích ngành kinh doanh nhằm xác định ngành có thu nhập mức rủi ro trung bình Lúc nhà đầu tư phải trả lời câu hỏi cuối quy trình phân tích bản: có cơng ty ngành kinh doanh chọn lựa tốt cổ phiếu giá trị hay khơng Nói cách khác, cơng ty lựa chọn công ty mà, giá trị cổ phiếu lớn giá trị thị trường, tỷ suất lợi nhuận lỳ vọng cổ phiếu ngang hay lớn tỷ suất lợi nhuận yêu cầu Phân tích cơng ty lựa chọn cổ phiếu có khác biệt Cổ phiếu công ty tốt không thiết khoản đầu tư tốt Việc phân tích cho phép đánh giá chất lượng cơng ty, đội ngũ quản lý triển vọng tương lai LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tuy nhiên, giá trị công ty phản ánh nhu cầu đầu tư vào cổ phiếu cơng ty Trong lựa chọn cổ phiếu nhà đầu tư phải so sánh giá trị thực cổ phiếu với giá trị thị trường để định xem có nên đầu tư vào cổ phiếu khơng Cổ phiếu cơng ty tốt đội ngũ quản trị có lực có kết hoạt động cao có thị giá cao so với thực, loại cổ phiếu không đáng đầu tư Ngược lại, cổ phiếu công ty có kết hoạt động kinh doanh khơng tốt , song giá trị cổ phiếu lại thấp giá trị thực Việc đầu tư loại cổ phiếu giúp cho nhà đầu tư liếm thu nhập từ tăng giá cổ phiếu 1.2 Nội dung phân tích cơng ty 1.2.1 Các loại báo cáo tài chủ yếu: Các báo cáo tài tài liệu cung cấp thơng tin tình hình hoạt động kinh tế doanh nghiệp, lập dựa vào phương pháp kế toán tổng hợp từ số sách kế toán, theo tiêu tài sách phát sinh thời điểm thời kì định Các báo cáo tài phản ánh có hệ thống tình hình tài sản đơn vị thời điểm, kết hoạt động kinh doanh tình hình sử dụng tìa sản doanh nghiệp thời kỳ định, đồng thời, giải trình, giúp đối tượng sử dụng thơng tin tài nhận biết thực trạng tài chính, tình hình sản xuất kinh doang doanh nghiệp đề định phù hợp.Các báo cáo tài chủ yếu bao gồm: Bảng cân đối kế toán; Báo cáo kết kinh doanh;Báo cáo lưu chuyển tiền tệ thuyết minh báo cáo tài *Bảng cân đối kế tốn : báo cáo tổng hợp, cho biết tình hình tài doanh nghiệp thời điểm lập báo cáo.Bảng cân đối kế toán chia làm hai phần:Phân nguồn vốn, phản ánh cấu tài trợ doanh nghiệp, bao gồm nợ vốn chủ sở hữu.Phần tài sản phản ánh quy mô két cấu loại tài sản thuộc quyền sở hữu hoạc quyền sử dụng doanh nghiệp, bao gồm tài sản ngắn hạn dài hạn.Về nguyên tắc cân đối, nguồn vốn phải tài sản *Báo cáo kết qủa kinh doanh : báo cáo tổng hợp, cho biết kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp thời kỳ định, bao gồm hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động tài hoạt động khác Ngồi ra, báo cáo kết kinh doanh cịn phản ánh tình hình thực nghĩa vụ với Nhà Nước doanh nghiệp thời kỳ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com *Báo cáo lưu chuyển tiện tệ : phản ánh lưu chuyển tiên tệ hay luồng tiền vào, luồng tiền ra, tình hình tài trợ, đầu tư tiền doanh nghiệp thời kỳ định.Một bảng báo cáo lưu chuyển tiện tệ bao gồm ba phần: - Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh Lợi nhuận == rịng Thu nhập + doanh chi phí Những thay đổi + vốn lưu động tiền mặt ròng Trong đó, thay đổi vốn lưu động rịng khoản phải thu, dự trữ ; thu nhập chi phí phi tiền mặt khấu hao -Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư Một doanh nghiệp sử dụng tiền tài sản cố định để thực khoản đầu tư liên doanh, liên kết doanh nghiệp khác, dạng tài sản hay vốn góp Dịng tiền từ hoạt động đầu tư thay đổỉ tổng giá trị tiêu vốn(PE- chi đầu tư TSCĐ) cộng với thay đổi tài khoản đầu tư - Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Dịng tiền rịng từ hoạt động tài tính cách lấy dịng tiền vào trừ dòng tiền Các dòng tiền vào phát sinh có tăng lên khoản phảỉ trả, nợ dài hạn vốn cổ phần phát hành cổ phiếu trái phiếu Các dòng tiền bao gồm khoản chi trả cổ tức, mua lại cổ phiếu cơng ty, tốn khoản nợ gốc - Dòng tiền tự Những khoản chi tiêu cho hoạt động đầu tư hoạt động tài phải thực trước cơng ty sử dụng tiền với mục đích khác trả bớt nợ hay mua lại cổ phiếu cơng ty.Do đó, có hai khoản mục cần quan tâm :(1) chi tiêu đầu tư (2) dự phòng cho PE Dòng tiền tự (FCF) = Dòng tiền hoạt động - Chi tiêu đầu tư + Dự phòng PE LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.2.2 Phân tích tỷ lệ tài 1.2.2.1 Nhóm tỷ lệ khả tốn Nhóm tỷ lệ đo lường khả toán khoản nợ ngắn hạn cơng ty Hệ số tốn ngắn hạn: Được xác định dựa vào thông tin từ bảng cân đối tài sản cách lấy giá trị tài sản ngắn hạn chia cho giá trị nợ ngắn hạn phải trả, phản ánh khả toán khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp cách sử dụng tài sản ngắn hạn: Hệ số toán ngắn hạn lớn chứng tỏ khả toán doanh nghiệp tốt, song khả sinh lời tài sản doanh nghiệp phải đánh đổi khả toán với khả sinh lời nhằm tránh rủi ro phá sản doanh nghiệp, đồng thời, nhà phân tích phải so sánh với tỷ lệ trung bình ngành tồn thị trường để có kết luận xác Hệ số tốn nhanh Khi xác định hệ số toán ngắn hạn, ngồi tiền mặt, chứng khốn khoản phải thu, tính hàng tồn giá trị tài sản ngắn hạn đảm bảo cho nợ ngắn hạn.Tuy nhiên, thực tế, hàng tồn kho khoản thời gian chi phí tiêu thụ chuyển thành tiền Do hệ số toán nhanh đươc sử dụng để phản ánh khả tốn doanh nghiệp mà khơng cần chịu tổn thất phải bán khoản tồn kho, loại tài sản lỏng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp Hệ số toán tức thời Tỷ lệ đo lường khả tốn cơng ty cách hữu hiệu phải nói đến hệ số tốn tức thời, cho biết khả tốn khoản nợ tiền chứng khoán dễ bán doanh nghiệp: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Vịng quay khoản phải thu: Để kiểm tra tính khoản tài sản, nhà phân tích đo lường tính lỏng khoản phải thu Nếu công ty thu hồi khoản nợ nhanh cơng ty có khả tốn khoản nợ ngắn hạn: Vịng quay hàng tồn kho: Một điều chí ý việc xác định số vịng quay hàng tồn kho dựa vào doanh thu bán hàng Tuy nhiên giá vốn hàng bán phản ánh xác giá vốn hàng bán không bao gồn phần lợi nhuận doanh nghiệp thu lượng hàng hoá bán Vòng quay khoản phải trả Vòng quay tiền Một cách thức hữu việc đánh giá khả khoản vòng quay tiền, tức là, kết hợp số liệu tính tốn từ kỳ thu tiền bình quân, kỳ dự trữ bình quân kỳ trả tiền bình quân Do tiền mặt bị tồn đọng tài sản thời gian định( dự trữ khoản phải thu), lúc nhà cung cấp lại chủ nợ Công ty( phải trả tiền) nên vòng quay tiền xác định : Vịng quay tiền = Kỳ thu tiền bình quân + Kỳ dự trữ bình quân - Kỳ trả tiền bình qn 1.2.2.2 Nhóm tỷ lệ lực hoạt động Đây nhóm tỷ lệ cho biết hoạt động công ty đem lại hiệu Chúng phân thành nhóm nhóm tỷ lệ hiệu hoạt động nhóm tỷ lệ khả sinh lời LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Nhóm tỷ lệ hiệu hoạt động Hiệu suất ứng dụng tổng tài sản: Phản ánh hiệu sử dụng tổng tài sản nói chung Tỷ kệ cho biết bình quân đồng tài sản tạo đồng doanh thu ( Tổng tài sản ròng = tổng tài sản - Khấu hao tài sản cố dịnh ) Với ngành nghề khác tỷ lệ khác Chẳng hạn tỷ lệ khoảng ngành nghề địi hỏi nhiều vốn( thép, ơtơ) khoảng 10 công ty hoạt động lĩnh vực dịch vụ Hiệu suất sử dụng TSCĐ rịng: Nếu so sánh với cơng ty ngành hay tồn kinh tế nói chung, tỷ lệ cơng ty thấp nhiều điều có nghĩa vốn cơng ty bị ứ đọng nhiều TSCĐ Ngược lại, tỷ lệ cao so với trung bình ngành điều đơn giản ta thấy Công ty sử dụng TSCĐ khấu hao hoàn toàn, lạc hậu cũ kỹ, thể cơng ty khó có khả đáp ứng nhu cầu khách hàng Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu Vốn chủ bao gồm vốn góp cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu thường, thặng dư vốn tổng lợi nhuận để lại Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu bị tác động cấu vốn doanh nghịêp  Nhóm tỷ lệ khả sinh lời Tỷ suất lợi nhuận biên Lợi nhuận biên đo doanh thu bán hàng trừ vốn hàng bán Từ người ta tính tỷ suất lợi nhuận biên sau: 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tính trung bình cho tất cổ phiếu hệ số thường công bố báo chí.Nếu hệ số P/E cao điều có nghĩa người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thoả mãn với tỷ suất vốn hố thị trường thấp; dự đốn cơng ty có tốc độ tăng trưởng trung bình trả cổ tức cao Hệ số P/E có ích cho việc định giá cổ phiếu Giả sử người đầu tư có cổ phiếu AAA không giao dịch sôi động thị trường, cổ phiếu có giá hợp lý? Lúc cần nhìn vào hệ số P/E cơng bố nhóm loại cổ phiếu tương tự với cổ phiếu AAA, sau nhân thu nhập công ty với hệ số P/E cho giá loại cổ phiếu AAA Ngoài ta quan tâm đến số tỷ lệ khác như: Cổ tức = Lợi nhuận đem chia/số lượng cổ phiếu lưu hành Tỷ lệ chi trả cổ tức = lợi nhuận đem chia/lãi sau thuế = Cổ tửc/ESP Tuy nhiên, thực tế, tỷ lệ chi trả cổ tức xác định tỷ lệ phần trăm cổ tức trả so với mệnh giá cổ phiếu = D/FV Tỷ lệ chi trả cổ tức so với giá trị sổ sách = D/BV Các phân tích nhằm đánh giá thực trạng tài cơng ty, đó, hai nhân tố quan trọng thu nhập rủi ro, sở đó, định lượng nhằm: xác định giá chứng khoán; xác định hay đánh giá mức độ rủi ro cửa cổ phiếu; xếp hạng nợ doanh nghiệp; đánh giá khả phá sản doanh nghiệp 1.3 Một số phương pháp phân tích cơng ty -Phương pháp phân tích so sánh -Phương pháp phân tích tỷ lệ -Phương pháp phân tích tài Dupont -Phương pháp phân tích t Dupont mở rộng -Phương pháp phân tích kỹ thuật 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chương Phân tích cơng ty lựa chọn cổ phiếu – Xác định cho trường hợp NHTM SaComBank 2.1 Giới thiệu tổng quan NH SaComBank 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín (Sacombank) thức vào hoạt động ngày 21/12/1991 sở chuyển thể ngân hàng Phát triển kinh tế Gò Vấp sáp nhập Hợp tác xã tín dụng Tân Bình – Thành Cơng – Lữ Gia Vào thời điểm đơn vị giai đoạn khó khăn tài Khởi đầu với số vốn điều lệ có tỷ đồng, mạng lưới hoat động chủ yếu quận ngoại thành, Sacombank bắt tay vào xử lý khoản nợ khó địi, mở rộng mạng lưới, phát hành kỳ phiếu, thực dịch vụ chuyển tiền nhanh Sacombank có tham gia góp vốn cổ đơng nước ngồi: Cơng ty Tài Quốc tế (IFC) trực thuộc Ngân hàng Thế giới (World Bank), Quỹ đầu tư Dragon Financial Holdings (Anh Quốc), Ngân hàng ANZ Ngồi cổ đơng nước ngồi nói cổ đơng nhà kinh doanh nước,Sacombank Ngân hàng Thương mại Cổ phần có số lượng cổ đơng đại chúng lớn Việt Nam với 9000 cổ đông Sacombank ngân hàng thu nhiều thành công lĩnh vực tài trợ doanh nghiệp vừa nhỏ, đồng thời ln trọng đến dịng sản phẩm, dịch vụ phục vụ khách hàng cá nhân Điều mà Sacombank hướng tới nỗ lực không ngừng để mang đến cho khách hàng dịch vụ ngân hàng với chất lượng tốt phong cách phục vụ chuyên nghiệp với mong muốn trở thành Ngân hàng Thương Mại Cổ phần hàng đầu Ngân Hàng bán lẻ đại đa Việt Nam 2.1.2 Các sản phẩm dịch vụ NH SaComBank Giống ngân hàng thương mại khác,Sacombank chủ yêu cung cấp sản phẩm truyền thống ngành ngân hàng Việt Nam Bên cạnh , ngân hàng cố gắng tạo khác biệt sản phẩm qua thay đổi phong cách phục vụ,phát triển cho vay tiêu dung,cho vay bất động sản, cho vay làm việc nước ,cho vay cán - công nhân viên , cho vay cầm cố sổ tiết kiệm, cho vay góp 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com chợ, cho vay du học, cho vay nông nghiệp,cho vay thấu chi Sacombank phát hành thẻ tốn,thẻ tín dụng nội địa, thẻ quốc tế phát triển dịch vụ phonebanking Các sản phẩm Sacombank thể mục tiêu ngân hàng phát triển dịch vụ bán lẻ, nhằm vào đối tượng khách hàng cá nhân có thu nhập cao ổn định Giống ngân hàng thương mại Việt Nam,thu nhập Sacombank chủ yếu thu nhập từ hoạt động tín dụng Trong năm, thu nhập từ lãi rịng ln chiếm từ 50% đến gần 75% tổng thu nhập ngân hàng Trong đó, khoản thu nhập từ phí dịch vụ chiếm 10% thu nhập ngân hàng Phần lại cấu tổng doanh thu đóng góp hoạt động đầu tư tài hoạt động khác 2.1.3 Đối tượng khách hàng  STB tập trung vào khối SME khách hàng cá nhân Có thể thấy rõ khối doanh nghiệp nhà nước khơng phải mạnh STB nhóm chiếm khỏang 6% cấu tín dụng ngân hàng.Sacombank tập trung khai thác mạnh khối doanh nghiệp vừa nhỏ với tỷ trọng xấp xỉ 50% khối khách hàng cá nhân (tương đương 41.72%) Các doanh nghiệp vừa nhỏ thường doanh nghiệp đà tăng trưởng,do nhu cầu tiếp cận vốn để mở rộng sở sản xuất,nâng cấp máy móc nhà xưởng quay vịng vốn lưu động lớn.Khơng phải ngẫu nhiên mà hầu hết ngân hàng nhắm tới việc khai thác mạnh mảng bán lẻ Với đặc thù kinh tế phát triển, nhu cầu sử dụng dịch vụ ngân hàng nhóm khách hàng cá nhân ngày lớn.Với chiến lược hoạt động tập trung vào hai mảng này, tin tiềm phát triển tương lai STB lớn 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Khách hàng chủ yếu tập trung miền Nam ĐB sơng Cửu Long Chỉ tính riêng Hồ Chí Minh chiếm tới xấp xỉ phân nửa dư nợ tín dụng Sacombank, thấy độ phủ thương hiệu ngân hàng mạnh mẽ khu vực Sacombank ngân hàng có chi nhánh phục vụ khách hàng tiếng Hoa khu vực Sài gịn—Chợ Lớn.Tp Hồ Chí Minh trung tâm kinh tế nước,tập trung nhiều doanh nghiệp vừa nhỏ—nhóm khách hàng vốn mạnh STB.Có thể nói lợi so sánh lớn STB so với ngân hàng TMCP khác Tuy nhiên mức độ tập trung cao vào khu vực ẩn chứa tiềm tàng rủi ro địa lý.Chính ngân hàng có chiến lược mặt giữ vững thị trường có sẵn, mặt tập trung hướng tới thị trường miền Bắc nhằm chiếm lĩnh thị phần đa dạng hóa phân vùng địa lý, giảm thiểu rủi ro kinh doanh Bảng 2.2 : Cơ cấu tín dụng theo vùng địa lý 2.2 Phân tích báo cáo tài Để có nhìn tổng quan hoạt động cốt lõi ngân hàng, bước đầu vào phân tích cấu doanh thu chi phí STB biến động chúng nhằm hiểu rõ tình hình hoạt động ngân hàng Sacombank đồng thời tạo sở cho việc dự báo tình hình hoạt động Sacombank thời gian tới 2.2.1 Biến động doanh thu chi phí Với tỷ trọng doanh thu từ lãi chiếm 60% chi phí lãi xấp xỉ khoảng 70%, rõ ràng hoạt động cốt lõi Sacombank ngân hàng truyền thống tập trung vào huy động cho vay 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bảng 2.3 : Biến động doanh thu chi phí STB số ngân hàng TMCP đạt mục tiêu ổn định tỷ lệ thu nhập lãi mức 60% tỷ lệ lãi từ hoạt động dịch vụ xấp xỉ 30% Dịch chuyển cấu doanh thu theo xu hướng tăng dần tỷ trọng hoạt động dịch vụ giảm tỷ trọng tín dụng mục tiêu mà nhiều ngân hàng nhắm tới Điểm tối cấu doanh thu nửa đầu năm 2010 khoản lỗ lớn đến từ hoạt động kinh doanh ngoại hối Đối với ngân hàng, chi phí lãi chi phí hoạt động hai khoản mục chiếm tỷ trọng cao cấu chi phí ảnh hưởng lớn đến doanh thu Tuy nhiên chi phí lãi lại phụ thuộc nhiều vào diễn biến thị trường ngân hàng khó đưa biểu lãi suất chênh lệch so với mức chung thị trường Bên cạnh đó, phần lớn chi phí hoạt động thuộc nhóm chi phí cố định, tỷ lệ thấp đồng nghĩa với việc hiệu suất sử dụng chi phí cố định cải thiện.Do tỷ lệ chi phí hoạt động tổng doanh thu thấp mặt chung thường đánh giá theo chiều hướng tốt.Nhìn vào biểu đồ ta thấy Sacombank nỗ lực việc giảm tỉ lệ đạt kết đáng kể 22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bảng 2.4 : Tỷ lệ chi phí hoạt động / Tổng chi phí Tỷ lệ liên tục giảm qua năm từ 2005-2008, đáng ý có năm 2008 chi phí hoạt động chiếm 17% tổng chi phí Các năm sau tỷ lệ tăng lên phản ánh xu hướng chung thị trường doanh thu khơng khả quan cộng với chi phí tập trung nguồn lực cho trình chuyển đổi v nâng cấp hệ thống ngân hàng lãi (đã hoàn thành năm 2009), đặt tảng để nâng cao chất lượng chuẩn hóa hoạt động dựa công nghệ đại Đặc biệt, yếu tố công nghệ giúp giảm gần 76% chi phí hoạt động (Thủy Nguyên, báo Đầu tư chứng khoán online) nên việc sâu đầu tư cho công nghệ Sacombank chúng tơi đánh giá làm giảm chi phí hoạt động ngân hàng tương lai 2.2.2 Phân tích tỷ lệ tài Tỷ suất sinh lời không thật cao ổn định Bảng 2.5 : Tỷ suất sinh lời ROA, ROE giai đoạn 2005 – 2009 23 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ROE STB khơng thuộc nhóm cao ổn định qua năm thường xuyên mức xấp xỉ gấp đơi trung bình ngành (8.57%) Tương tự vậy, so với ROA trung bình ngành 1.32% (nguồn: Vietnam Credit, 2009) số STB qua năm mức chấp nhận ổn định.Khi đánh giá chất lượng lợi nhuận tiêu chí ổn định chúng tơi đặt lên hàng đầu tin STB tiếp tục tạo giá trị thặng dư cho nhà đầu tư thời gian dài Tỷ lệ nợ xấu thấp chứng tỏ chất lượng tài sản cao Tỷ lệ STB mức thấp ấn tượng (dưới 1%) tỷ lệ nợ xấu trung bình ngành thường xuyên dao động mức 2% (2.17% 2.52% tương đương cho năm 2008 2009, nguồn: Ngân hàng nhà nước) Nhìn vào biểu đồ thấy sư chênh lệch lớn tỷ lệ nợ xấu STB ngân hàng lớn khác VCB Chúng cho khả quản trị tài sản mà đặc biệt quản trị rủi ro tín dụng Sacombank tốt.Tỷ lệ nợ xấu tiêu chí để xem xét chất lượng tài sản ngân hàng.Đặc thù ngành có tới 80-90% tổng tài sản tài sản sinh lời, thấy chất lượng tài sản tốt tiêu chí hàng đầu đảm bảo chất lượng lợi nhuận ngân hàng Bảng 2.6 : Tỷ lệ nợ xấu STB so với VCB giai đoạn 2006 – 2009 An toàn vốn liên tục ổn định mức cao Có thực tế khơng thể đảo ngược nhiều ngân hàng bao gồm quốc doanh NHTM cổ phần khó đảm bảo hệ số CAR 9% từ thời điểm đầu tháng 10-2010 theo thông tư 13.Chưa kể tới việc đại diện ngân hàng trung ương nhóm họp Thụy Sĩ tồn vốn Basel III Như quy định tỷ lệ CAR có khả cịn tăng cao Việt Nam muốn tiệm cận dần với 24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tiêu chuẩn giới.Sacombank số ngân hàng đạt yêu cầu tỉ lệ này.Không thế, đồ thị minh họa cho ta thấy năm gần đây, hệ số an toàn vốn STB chưa xuống 10% thường xuyên mức 11- 12% Trong bối cảnh kinh tế thời hậu suy thoái chưa hoàn toàn loại trừ khả có suy thối thối kép việc quản trị rủi ro an toàn vốn điều tối quan trọng ngân hàng.Điều có quan hệ mật thiết tới lợi nhuận phát triển bền vững ngân hàng giai đoạn sau Bảng 2.7 : Tỷ lệ an toàn vốn Sacombank giai đoạn 2003 – 2009 25 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chương Triển vọng phát triển NH SaComBank 3.1.Triển vọng ngành ngân hàng Lợi mặt quy mô: Ngành ngân hàng ngành có lợi theo quy mơ, quy mơ ngân hàng, hệ thống chi nhánh độ rộng sản phẩm dịch vụ lớn, chi phí trung bình có xu hướng giảm xuống.Sự tồn ngân hàng lớn ngành có lợi quy mơ rào cản cho đối thủ tiềm năng.Nhưng đồng thời, tiềm ẩn nguy phải tăng chi phí quản lý điều hành.Mức độ chun mơn hố cao, mơ hình tổ phức tạp, chi phí quản lý gia tăng.Đây thực tế mà ngân hàng thương mại nhà nước, số ngân hàng thương mại cổ phần phải đối mặt.Lợi quy mô bất lợi quy mô yếu tố quan trọng việc xác định cấu trúc ngành Điều giải thích thị trường khổng lồ thị trường Mỹ, hàng ngàn ngân hàng ngành trì cấu trúc cạnh tranh độc quyền thị trường nhỏ Thái Lan, vài ngân hàng lớn tham gia vào cấu trúc độc quyền nhóm Tuy nhiên, ngân hàng thương mại Việt Nam quy mô chưa đủ lớn, lại chưa tận dụng lợi quy mô, vậy, chưa phải rào cản ngân hàng tham gia thị trường Vốn đầu tư: vốn chủ sở hữu yếu tố quan trọng ngân hàng thương mại định khả huy động vốn nợ ngân hàng Nhà nước thường quy định, tỷ lệ huy động tối đa so với vốn chủ sở hữu, tỷ lệ vốn chủ phải đáp ứng tỷ lệ tối thiểu theo quy định.Ngân hàng loại hình kinh doanh có điều kiện mà điều kiện quan trọng ngân hàng vốn chủ sở hữu.Trong trường hợp thành lập ngân hàng, ngân hàng phải đáp ứng yêu cầu vốn pháp định nhà nước Vốn chủ thường sử dụng đầu tư vào tài sản cố định, chi phí quảng cáo, marketing, nghiên cứu phát triền ngân hàng chi trả để vận động hành lang xin giấy phép, để vượt qua thủ tục hành chính.Một điều kiện khác để thành lập ngân hàng điều kiện nhân Đây điều kiện bắt buộc công ty chứng khoán, song điều kiện quan trọng để phát triển hoạt động ngân hàng, chất lượng đội ngũ nhân lực xem tài sản quan trọng ngân hàng 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Yêu cầu vốn pháp định việc thành lập ngân hàng thương mại trung gian tài nâng lên đáng kể Cho đến năm 2008, vốn pháp định ngân hàng thương mại 1000 tỷ 3000 tỷ vào năm 2010.Đây rào cản việc thành lập ngân hàng mới.Tuy nhiên, với đối thủ gia nhập tiềm ngành ngân hàng tổng công ty nhà nước ngân hàng nước ngồi có lẽ khơng phải thách thức lớn Thiết lập mạng lưới phân phối: không giống số ngành khác, nơi mà hoạt động sản xuất phân phối sản phẩm tách rời Trong ngành ngân hàng, ngân hàng phải tự xây dựng mạng lưới phân phối cho sản phẩm dịch vụ mình.Thực tế chứng minh, có mạng lưới mạnh lợi cạnh tranh quan trọng ngân hàng.Mỗi ngân hàng sở hữu kênh phân phối riêng, việc ngân hàng thành lập phải tự xây dựng mạng lưới chi nhánh cho điều bắt buộc.Việc xây dựng hệ thống chi nhánh rộng khắp đòi hỏi đối thủ thời gian, công sức chi phí khơng nhỏ.Bởi vậy, coi rào cản gia nhập ngành.Và yếu tố chuyên gia đánh giá mạnh nhóm ngân hàng Việt Nam Đây rào cản mà ngân hàng 100% vốn nước phải vượt qua gia nhập vào ngành ngân hàng Việt Nam sau ngày 1/4/2007.Yêu cầu vốn mở chi nhánh tăng lên nhằm hạn chế phát triển mức ngân hàng Ngành ngân hang có tốc độ tăng trưởng cao với tốc độ tăng trưởng 20% dự đoán giữ vững thời gian tới Vố giúp đỡ phủ từ đặc điểm ngành , ngành ngân hàng cạnh tranh theo phương pháp đơcj quyền nhóm Việc cổ phần hóa ngân hang thương mại hội nhập quốc tế làm cho mức đọ cạnh tranh cao hơn, số lượng ngân hang giảm thâu tóm sáp nhập, song quy mô chất lượng hoạt động cải thiện tốt 3.2 Triển vọng phát triển ngân hàng SaComBank 3.2.1 Lợi cạnh tranh ngân hàng Lợi mặt quy mô: Mạng lưới hoạt động mạnh lớn Sacombank cạnh tranh dài hạn, giúp Sacombank đẩy mạnh mảng hoạt động chínhnhư huy động vốn, cho vay dịch vụ toán, đặc biệt tạo sở cho Sacombank phát triển sản phẩm dịch vụ ngân hàng bán lẻ năm 27 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tính đến tháng 3/2010,mạng lưới phòng giao dịch Sacombank lên tới số 320.Mạnh mảng khách hàng cá nhân doanh nghiệp vừa nhỏ đồng thời đánh giá ngân hàng cung cấp dịch vụ khách hang tốt Cơ chế hoạt động linh hoạt liệt yếu tố quan trọng giúp Sacombank bám sát thị trường nói chung thị trường tài nói riêng Ngồi cịn điểm đáng ý khác cấu tín dụng nghiêng ngắn hạn nhìn vào cấu tín dụng theo kỳ hạn Sacombank, lại nhận thấy nhóm ngắn hạn chiếm gần 2/3 tổng dư nợ tín dụng.Chúng tơi cho điều làm giảm đáng kể gánh nặng rủi ro khoản Sacombank Điều phần xuất phát từ cấu tín dụng tập trung phần lớn vào doanh nghiệp vừa nhỏ Sacombank.Đối với doanh nghiệp này, nhu cầu vay vốn lưu động để tập trung phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh, toán hợp đồng mua nguyên vật liệu dự trữ hàng tồn kho lớn.Vốn lưu động dạng thường quay vòng nhanh, mà phần lớn nhu cầu vốn doanh nghiệp vừa nhỏ ngắn hạn mà thơi Bảng 3.1 : Cơ cấu tín dụng theo kỳ hạn Thêm váo đó, cấu tiền gửi TCTD khác ngân hang có khác biệt Ngoài tiền mặt, tiền gửi tổ chức tín dụng khác phần quan trọng tạo nên vùng đệm khỏan cho ngân hàng Khoản mục thường bao gồm hai thành phần chính: tiền gửi VND, hai tiền gửi ngoại tệ vàng Nếu xét mặt tuyệt đối, khoản dự trữ năm 2009 tăng gấp đôi so với 2008, năm 2008 nghìn tỷ VND tính đến cuối năm 2009 khoản dự trữ lên tới 15 nghìn tỷ (Nguồn: BCTC doanh nghiệp 2009) Nếu xét mặt tương đối, thơng qua biểu đồ hình bên dễ dàng nhận thấy ngân hàng Sacom- bank có thay đổi đáng kể tỷ trọng thành phần cấu tiền gửi Trong năm 2008, tỷ trọng tiền đồng chiếm đa số, xấp xỉ 2/3 tổng tiền gửi Tuy nhiên đến năm 2009, tỷ lệ lại biến đổi theo chiều hướng ngược lại, tiền gửi ngoại tệ vàng giai đoạn cao gấp đôi tiền đồng Như 28 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thấy chiến lược rõ ràng STB tăng dự trữ tiền gửi đồng thời chuyển dịch cấu sang dự trữ chủ yếu ngoại tệ vàng nhằm tăng khả đối phó với rủi ro thị trường dự báo xu hướng giá đồng nội tệ Thực tế cho thấy chiến lược đắn sang suốt chứng tỏ khả dự báo bám sát thị trường đội ngũ lãnh đạo STB Bảng 3.2 : Cơ cấu tiền gửi cho vay TCTD khác Điểm yếu: Thị trường tín dụng thị trường miền Nam, cần tập trung khai thác mạnh thị trường miền Bắc nhằm mở rộng thị phần, gia tăng lợi nhuận giảm thiểu rủi ro tập trung mặt địa lý Cơ hội: Thị trường tài ngày phát triển kéo theo nhu cầu sử dụng sản phẩm dịch vụ đa dạng ngân hàng ngày tăng Hiện có khoảng 10% dân số có tài khoản ngân hàng Theo dự báo SCB giai đoạn 2015-2016, thu nhập bình quân Việt Nam đạt khoảng 2000 USD/ người chắn tỉ lệ người dân sử dụng dịch vụ ngân hàng tăng lên Thách thức: Áp lực cạnh tranh từ ngân hàng khác lớn (đặc biệt ngân hàng nước tập trung nhắm tới phân phúc bán lẻ) Sự phát triển nhanh chóng thị trường đời ngày nhiều sản phẩm đa dạng phức tạp đặt yêu cầu thiết cho ngân hàng Sacombank việc cải tiến dịch vụ sản phẩm không muốn thụt lùi chiến giành thị phần ngân hang 3.2.2 Các rủi ro kinh tế: Tình hình ngoại tệ tiếp tục căng thẳng thời gian tới: Mặc dù tỷ trọng hoạt động kinh doanh ngoại hối chiếm khoảng 10% cấu doanh thu Sacombank, song diễn biến tỉ giá ảnh hưởng lớn đến ngân hàng Nguyên nhân 29 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com doanh nghiệp khách hàng thân thiết có nhu cầu mua ngoại tệ để phục vụ tốn mà ngân hàng khơng đáp ứng điều ảnh hưởng đến uy tín ngân hàng mối quan hệ lâu dài với khách hàng sẵn có Mặt khác đồng nội tệ giá lạm phát, khả khách hàng gửi tiền chuyển sang đầu tư vào vàng ngoại tệ kênh sinh lời khác cao, ngân hàng có nguy lượng đáng kể từ nguồn huy động Mới đây, ngân hàng Nhà nước khẳng định khả điều chỉnh tỷ giá ngắn hạn không xảy phát tín hiệu sớm cung ứng lượng USD định cho ngân hàng thương mại nhằm đáp ứng nhu cầu nhập mặt hàng thiết yếu Song thực tế tỉ giá thị trường chợ đen biến động theo chiều hướng tăng tâm lý găm giữ USD tồn phận lớn người dân doanh nghiệp xuất điều gây khó khăn khơng cho Sacombank nói riêng ngân hàng nói chung việc giữ vai trò trung gian thị trường ngoại tệ Định hướng “rút nhanh tiền khỏi lưu thong”: Định hướng rút tiền khỏi lưu thông thủ tướng phủ giai đoạn trước mắt chưa có tác động trực tiếp tới ngân hàng mà chủ yếu gây tác động mặt tâm lý tới người dân nói chung nhà đầu tư nói riêng Hiện NHNN nhận thị nghiên cứu sách phương thức để rút bớt tiền khỏi thị trường thông qua NHTM hệ thống, nhiên thấy phía NHNN chưa có động thái hay tun bố thức việc thay đổi sách nhằm phục vụ mục tiêu này.Song tín hiệu cho động thái thắt chặt tiền tệ phủ Nếu tiền bị rút nhiều khỏi lưu thông, nguồn cung vốn khả lãi suất tăng cao Cộng thêm thực tế thị trường chưa hồi phục hoàn toàn, tỷ suất sinh lời doanh nghiệp bị hạn chế doanh nghiệp e dè việc vay vốn phục vụ mở rộng sản xuất kinh doanh Như lợi nhuận từ mảng tín dụng STB bị ảnh hưởng lớn, tương tự giai đoạn năm 2008 vừa qua 3.3 Định hướng hoạt động NH SaComBank Sacombank tập trung huy động vốn từ đối tượng khách hàng cá nhân với sản phẩm tiền gửi tiết kiệm, hướng nằm chiến lược phát triển sản phẩm dịch vụ ngân hàng bán lẻ Ngân hàng Trong tương lai, với kế hoạch tiếp tục mở rộng mạng lưới giao dịch, nguồn vốn huy động từ khách hàng cá nhân dự báo tiếp tục nguồn huy động Sacombank.Qua tận dụng mạng lưới thương 30 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hiệu Sacombank để tăng cường bán chéo sản phẩm, cung cấp gói sản phẩm dịch vụ đa dạng – đa tiện ích – đáp ứng tối đa nhu cầu khách hàng đem lại giá trị gia tăng cho ngan hàng Chiến lược phát triển Sacombank củng cố phát triển với phương châm “An toàn – Hiệu – Bền vững” Để đạt mục tiêu đó, Sacombank xác định phải đạt 05 nhóm mục tiêu cụ thể Chiến lược phát triển giai đoạn 2010 – 2020, là:  Phát triển mơ hình Tập đồn phù hợp có chọn lọc sở thực mục tiêu: o Phân bổ nguồn lực Tập đoàn o Tạo mơ hình hoạt động liên kết thành viên o Xác định lựa chọn ngành nghề, lĩnh vực đầu tư, kinh doanh  Gia tăng giá trị cổ đông sở thực mục tiêu: o Đảm bảo khả sinh lời o Đáp ứng yêu cầu sách chi trả cổ tức  Thỏa mãn nhu cầu khách hàng sản phẩm, dịch vụ chất lượng phục vụ Với phương châm “hướng tới khách hàng”, Tập đoàn Sacombank tập trung thực mục tiêu cụ thể gồm:  Cải tiến phát triển sản phẩm  Mở rộng Kênh phân phối  Nâng cao Độ hài lòng khách hàng  Đáp ứng yêu cầu khách hàng  Mang lại thịnh vượng cho nhân viên  Đảm bảo chế độ lương thưởng đãi ngộ cạnh tranh  Xây dựng chương trình phát triển nghề nghiệp hiệu  Tạo văn hóa mơi trường làm việc hấp dẫn  Góp phần vào phát triển phồn vinh văn minh xã hội, cộng đồng thông qua mục tiêu cụ thể mà Tập đoàn phải thực giai đoạn tới:  Thực đầy đủ nghĩa vụ đơn vị kinh doanh xã hội  Tham gia hỗ trợ cộng đồng  Bảo vệ môi trường hoạt động 31 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kết luận Đầu tư chứng khoán việc nhà đầu tư bỏ tiền để mua chúng khoán voeis mong muốn thu phần giá trị lớn tương lai Việc bỏ tiền kèm với rủi ro định đổi lại, nhà đầu tư nhận phần lợi tức xứng đáng, để làm điều đó, nhà đầu tư cần xây dựng cho chiến lược đầu tư đắn Chiến lược mang lại cho nhà đầu tư nhiều lợi nhuận ngược lại, họ bị thua lỗ, chí phá sản có chiến lược sai lấm.Từ quan điểm đó, nhà nghiên cứu xây dựng nhiều luận điểm lỹ thuyết phân tích chứng khốn Trong phân tích chứng khốn có cách xem xét để đưa định đầu tư Cách thứ xác định giá trị thực chứng khoán, sở đó, lựa chọn chứng khốn phù hợp dựa so sánh giá trị thực với giá chứng khoán Đây nội dung phương pháp phân tích ( phân tích tài chính).Cách thứ hai, nhà đầu tư xem xét xu hướng biến động của giá chứng khoán dựa vào việc nghiên cứu số liệu giá chứng khoán khứ với nhiều công cụ khác nhau, chủ yếu đồ thị, từ tìm thời điểm mua bán thích hợp.Đây nội dung phương pháp phân tích kỹ thuật Cách thứ ba không quan tâm đến giá trị thực lẫn xu biến động giá chứng khoán, mà nhà đầu tư quan tam tâm lý hành vi người tham gia thi trường chứng khốn.Dù có phân tích theo phương pháp mục đích cuối nhà đầu tư thu lợi nhuận cao đồng tiền mà họ bỏ Do thời gian hạn chế kiền thức có hạn nên đay nhóm chúng em trình xin trình bày phương pháp phân tích bản.Bài tiểu luận cịn nhiều thiếu sót, mong thầy bạn góp ý bổ sung Xin chân thành cảm ơn 32 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... vấn đề chung phân tích cơng ty 1.1 Phân tích cơng ty tầm quan trọng việc đầu tư chứng khốn 1.1.1 Khái niện phân tích cơng ty Phân tích cơng ty tập hợp khái niệm , phương pháp công cụ cho phép tập... luanvanchat@agmail.com Chương 1: Những vấn đề chung phân tích cơng ty Chương 2 :Phân tích cơng ty – Xác định cho trường hợp NHTM SaComBank Chương :Triển vọng phát triển NH SaComBank LUAN VAN CHAT LUONG download... pháp phân tích cơng ty -Phương pháp phân tích so sánh -Phương pháp phân tích tỷ lệ -Phương pháp phân tích tài Dupont -Phương pháp phân tích t Dupont mở rộng -Phương pháp phân tích kỹ thuật 18 LUAN