Nâng cao chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty chứng khoán Habubank

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Nâng cao chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty chứng khoán Habubank

LỜI NÓI ĐẦU -5

CHƯƠNG 1 CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TYCHỨNG KHOÁN -7

1.1 Các vấn đề cơ bản về công ty chứng khoán -7

1.1.1 Khái niệm và đặc điểm của công ty chứng khoán -7

1.1.2 Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán -11

1.1.2.1 Các hoạt động nghiệp vụ -11

1.1.2.2 Các hoạt động phụ trợ -15

1.1.3 Vai trò hoạt động môi giới của công ty chứng khoán -17

1.2 Chất lượng hoạt động môi giới của công ty chứng khoán -17

1.2.1 Tổng quan về hoạt động môi giới chứng khoán -17

1.2.1.1 Khái niệm môi giới chứng khoán -17

1.2.1.2 Phân loại môi giới chứng khoán -18

1.2.1.3 Quy trình môi giới chứng khoán -19

1.2.2 Khái niệm chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán của côngty chứng khoán -23

1.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá chất lượng hoạt động môi giới của công tychứng khoán -24

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới chất lượng hoạt động môi giới chứngkhoán -27

1.3.1 Các nhân tố chủ quan -27

1.3.2 Các nhân tố khách quan -31

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚICỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN HABUBANK -34

2.1 Khái quát về công ty chứng khoán Habubank -34

2.1.1 Sơ lược quy trình phát triển -34

2.1.2 Cơ cấu tổ chức – nhân sự -36

2.1.3 Kết quả kinh doanh chủ yếu -41

2.2 Thực trạng chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán của công tychứng khoán Habubank -43

2.2.1 Thực trạng hoạt động môi giới của công ty chứng khoánHabubank -43

2.2.2 Thực trạng chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán của côngty chứng khoán Habubank -46

2.3 Đánh giá thực trạng chất lượng hoạt động môi giới của công ty chứng

3.1 Định hướng phát triển của công ty chứng khoán Habubank -56

3.2 Giải pháp -57

3.2.1 Xây dựng chính sách khách hàng -57

3.2.2 Nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ. -60

3.2.3 Kế hoạch hóa doanh thu, chi phí và lợi nhuận -60

3.2.4 Tận dụng lợi thế sẵn có của ngân hàng mẹ. -61

3.2.5 Đào tạo nguồn nhân lực. -62

3.2.5.1 Trang bị kiến thức chuyên sâu về chứng khoán và thị trườngchứng khoán. -62

3.2.5.2 Trang bị kiến thức về kỹ năng nghiệp vụ. -63

3.2.6 Nâng cấp cơ sở vật chất – kỹ thuật. -64

3.2.7 Mở rộng phạm vi hoạt động -65

3.2.8 Các giải pháp khác. -65

3.3 Kiến nghị -65

3.3.1 Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán nhà nước. -65

3.3.1.1 Hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động của công ty chứngkhoán nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng. -65

3.3.1.2 Thúc đẩy quá trình cổ phần hoá, tạo điều kiện cho các công tytham gia niêm yết trên thị trường chứng khoán. -66

3.3.1.3 Tuyên truyền và phổ biến kiến thức chứng khoán và thị trườngchứng khoán -67

3.3.2 Kiến nghị đối với ngân hàng thương mại cổ phần Nhà Hà Nội -68

KẾT LUẬN -70

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO -71

DANH MỤC BẢNG BIỂU

Biểu 1:Sơ đồ tổ chức HBBS -36

Biểu 2: Cơ cấu nhân sự trong các phòng ban -40

Biểu 3: Cơ cấu nhân sự theo trình độ: -40

Biểu 4: Bảng kết quả hoạt động kinh doanh của một số CTCK năm 2007 -42

Biểu 5: Sơ đồ quy trình mở tài khoản giao dịch tại HBBS -43

Biểu 6: Mức phí giao dich và phí các dịch vụ hộ trợ khác của HBBS44Biểu 7: Thị phần giá trị giao dịch khớp lệnh của HBBS so với toàn thịtrường năm 2007 -45

Biểu 8: Thị phần doanh thu từ hoạt động môi giới năm 2007 -47

Biểu 9:Tình hình số lượng tài khoản giao dịch được mở tại HBBS -47

Biểu 10:Mức phí môi giới của SSI -48

Biểu 11: Mức phí môi giới của ACBS -48

LỜI CẢM ƠN

Em xin chân thành cảm ơn thầy giáo, PGS.TS Trần Đăng Khâm vàcác thầy cô giáo khoa Ngân hàng Tài chính đã hướng dẫn chỉ bảo em rấttận tình và giúp đỡ em hoàn thành tốt chuyên đề thực tập tốt nghiệp Thêmvào đó em cũng rất cảm ơn các anh chị trong công ty chứng khoánHabubank, đặc biệt là các anh chị phòng môi giới đã tận tình giúp đỡ và tạođiều kiện thuận lợi cho em thực tập và hoàn thành chuyên đề này.

LỜI NÓI ĐẦU

Chỉ trong vòng bốn năm trở lại đây thị trường chứng khoán ViệtNam đã có những bước phát triển vượt bậc và trở nên sôi động Chứngkhoán đã được nhiều người biết đến và họ đã coi thị trường chứng khoán làmột kênh đầu tư hấp dẫn và mang lại lợi nhuận lớn.

Trên thị trường hiện nay vai trò của các công ty chứng khoán là rấtquan trọng, đặc biệt là hoạt động môi giới của công ty chứng khoán Thịtrường càng phát triển thì hoạt động môi giới càng phức tạp Cùng với sựphát triển của thị trường là sự phát triển và mở rộng dịch vụ của các côngty chứng khoán Với vai trò là trung gian, cầu nối giữa người mua (ngườicó vốn) và người bán (người cần vốn), trong điều Trong bối cảnh hiện nay,khi sức cầu cao hơn sức cung thì chức năng của hoạt động môi giới chưathể hiện đầy đủ, nhà đầu tư đang chủ động tìm đến với người môi giới Bêncạnh đó hoạt động môi giới trong các công ty chứng khoán chủ yếu là nhậnlệnh trực tiếp của khách hàng và tiến hành nhập lệnh vào hệ thống mà chưacó sự tư vấn hay giúp đỡ khách hàng trong việc ra quyết định mua bán Thịtrường ngày một phát triển hơn, sức cung cao hơn sức cầu, và sự cạnhtranh của nhiều công ty chứng khoán với vai trò trung gian công ty chứngkhoán nói chung và hoạt động môi giới nói riêng sẽ phải tiến hành việc thuhút khách hàng đến với mình Dó đó hoạt động môi giới phải được chútrọng và nâng cao chất lượng hoạt động Có như vậy mới đáp ứng đượcnhu cầu của khách hàng và đảm bảo được mục tiêu tối đa hoá lợi nhuậncủa công ty chứng khoán.

`

Với mục đích phát triển thị trưòng, nâng cao vai trò của công tychứng khoán (CTCK) và phát triển hoạt động môi giới chứng khoán emchọn nghiên cứu đề tài:

“Nâng cao chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty chứng khoán Habubank”.

Nội dung đề tài gồm các phần chính sau:

Chuơng 1: Chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán của công

ty chứng khoán

Chương 2: Thực trạng chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán

tại công ty chứng khoán Habubank

Chương 3: Giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động môi giới

chứng khoán của công ty chứng khoán Habubank

Do trình độ nhận thức của bản thân còn ở một mức độ nhất định, nênchuyên đề này không thể tránh khỏi những hạn chế trong quá trình đánhgiá xem xét vấn đề, em rất kính mong các thầy cô giáo góp ý kiến đểchuyên đề này có tính khả thi hơn.

Em xin chân thành cảm ơn!

CHƯƠNG 1

CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.1Các vấn đề cơ bản về công ty chứng khoán

1.1.1 Khái niệm và đặc điểm của công ty chứng khoán

Thị trường chứng khoán (TTCK) là nơi diễn ra các giao dịch, muabán, trao đổi các loại chứng khoán, là một bộ phận của thị trường tài chính.Thị trường chứng khoán có vai trò hết sức quan trọng trong việc huy độngvốn và sử dụng vốn của nền kinh tế thị trường

Trong quá trình phát triển của thị trường chứng khoán cho thấy thịtrường chứng khoán phát triển luôn kéo theo sự ra đời của nhiều công tychứng khoán và những nhà môi giới chuyên nghiệp.

Giáo trình thị trường chứng khoán của trường Đại học kinh tế quốcdân, Nhà xuất bản tài chính năm 2002 có định nghĩa: Công ty chứng khoánlà một tổ chức tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trườngchứng khoán.

Là một tổ chức tài chính trung gian trên thị trường tài chính, nênCTCK cũng có những đặc điểm chung vốn có của một tổ chức tài chínhtrung gian, thể hiện ở các mặt sau:

- CTCK là tổ chức trung gian về giao dịch:

TTCK hoạt động với một đặc điểm khác biệt với các thị trường kháclà người mua và người bán không trực tiếp gặp nhau để thoả thuận giá cảvà tiến hành giao dịch, mà họ phải giao dịch thông qua hệ thống các côngty chứng khoán CTCK có nhiệm vụ nhận lệnh của cả người mua và ngườibán, nhập tất cả các lệnh này vào cùng một hệ thống và hệ thống sẽ tự độngso khớp các lệnh với nhau, cuối cùng sẽ đưa ra một mức giá khớp tốt nhấtvới một khối lượng khớp nhất định.

- CTCK là tổ chức trung gian về thông tin:

CTCK với trang thiết bị kỹ thuật hiện đại cùng với đội ngũ nhân viêncó trình độ cao trong việc thu thập xử lý và phân tích thông tin liên quanđến chứng khoán và các thông tin khác thành những thông tin có ích Mànhững thông tin này có thể được phục vụ miễn phí cho khách hàng, có thểphục vụ cho việc ra quyết định đầu tư của CTCK hoặc cũng có thể lànhững thông tin dịch vụ tài chính mà CTCK muốn bán để thu lời Công tycung cấp cho khách hàng của mình (có thể là nhà đầu tư hay các doanhnghiệp cần tư vấn) các sản phẩm thông tin thông qua nghiệp vụ môi giới,tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư…Nhờ đó mà khách hàng có thểđược sử dụng những thông tin hiệu quả cao và với chi phí thấp, thấp hơnrất nhiều so với chi phí mà nhà đầu tư bỏ ra để tự thu thập, xử lý thôngtin…

- Trung gian về vốn:

Chức năng này được thể hiện rõ trong nghiệp vụ cầm cố, mua bánkhống của CTCK với khách hàng…Điều này nhằm mục đích tăng cơ hộicho khách hàng, đồng thời tạo thu nhập cho việc đa dạng hoá hoạt độngcủa công ty trên thị trường.

- Trung gian thanh toán

Do CTCK là một thành viên của hệ thống thanh toán lưu ký nênCTCK là một trung gian thanh toán Chức năng này được thể hiện thôngqua việc thanh toán giữa người phát hành và nhà đầu tư Công ty thực hiệnbù đắp kết quả cuối cùng sau khi có kết quả chuyển xuống từ trung tâmgiao dịch và giữa những nhà đầu tư với nhau.

- Trung gian về đầu tư và rủi ro

Xuất phát từ nhu cầu có thu nhập cao nhưng trình độ, khả năng phântích, đầu tư của các chủ thể có vốn nhàn rỗi bị hạn chế Dựa trên đặc điểmnày, các quỹ đầu tư chứng khoán ra đời Các quỹ này hoạt động dựa trên

hình thức dùng một số lượng lớn vốn đầu tư vào một số loại chứng khoánvới kỳ hạn và mức rủi ro khác nhau để kiếm lời Để thu hút được nguồnvốn như thế này thì các quỹ đầu tư phải phát hành chứng chỉ quỹ đầu tư vàchủ sở hữu các chứng chỉ này là chủ thể có vốn nhàn rỗi nhưng có nhu cầutrên và họ được hưởng lợi từ lợi nhuận mà quỹ mang lại

- Tính chuyên nghiệp cao, kiến thức rộng

Thị trường tài chính là thị trường phát triển ở tầm cao, phức tạp vàkhó khăn Do đó nó đòi hỏi các chủ thể tham gia phải có kiến thức sâu,rộng về thị trường và lĩnh vực mà chủ thể đó tham gia Đối với CTCK thìtính chuyên nghiệp và kiến thức của nhân viên là rất cao Nó không chỉ baogồm kiến thức về tài chính mà còn bao gồm tất cả các mặt, lĩnh vực kháccủa thị trường.

- Mối quan hệ đa dạng

Do là một trung gian tài chính nên mối quan hệ của CTCK là rất đadạng được thể hiện trong mối quan hệ với khách hàng là công chúng đầutư, doanh nghiệp cần tư vấn trong huy động vốn, phát hành, bảo lãnh vàvới các tổ chức tín dụng khác…

- Tham gia vào các lĩnh vực dịch vụ tài chính

Trên thị trường chứng khoán, để công việc mua bán và thanh toángiữa các chủ thể với nhau được thuận lợi đòi hỏi phải có một hệ thống bổtrợ phục vụ cho hoạt động này Đó là các nghiệp vụ môi giới, tư vấn, phântích, thanh toán…

Mỗi CTCK hoạt động trên TTCK, tuỳ thuộc vào khả năng, năng lựccủa mình và quy định của pháp luật mà CTCK thực hiện một hay nhiềunghiệp vụ Việc thực hiện nhiều nghiệp vụ giúp cho CTCK đa dạng hoáhoạt động, tăng doanh thu, tăng lợi nhuận Nhưng nếu tham gia vào quánhiều hoạt động thì thiếu đi sự chuyên môn hoá làm cho khả năng cạnhtranh của công ty so với các công ty thực hiện chuyên môn hoá sẽ kém,

phân bổ lực lượng vào các lĩnh vực này bị dàn trải, thiếu tập trung nên hiệuquả không cao…

Là một trung gian tài chính nên CTCK có sự khác biệt với các doanhnghiệp khác, thể hiện ở các điểm sau:

- Tài sản

Tài sản chính của CTCK và của khách hàng mà CTCK giữ hộ là tàisản tài chính Đây là loại tài sản khó xác định giá trị, mang yếu tố vô hình,có tính rủi ro cao…

- Lĩnh vực hoạt động

CTCK thực hiện các dịch vụ về tài chính Đó là nó hoạt động trên thịtrường tài chính và cung cấp các dịch vụ tài chính khi khách hàng có nhucầu Các sản phẩm dịch vụ tài chính ở đây là tư vấn tài chính, môi giới,thực hiện giúp khách hàng một số hoạt động uỷ quyền…

Với đặc điểm là trung gian tài chính, trung gian đầu tư CTCK có ưu thếvề chuyên môn nghiệp vụ, về vốn, về tiếp cận thông tin… hơn các nhà đầutư nên đòi hỏi CTCK phải ưu tiên quyền lợi của khách hàng lên trước, táchbiệt tài sản của doanh nghiệp và tài sản của khách hàng để tránh nhữngxung đột về lợi ích giữa khách hàng và công ty, đồng thời để hạn chế rủi rocho khách hàng.

Về mặt chuyên môn và nghiệp vụ, cơ cấu tổ chức của một công tychứng khoán gồm các phòng ban chủ yếu sau:

- Khối tác nghiệp: Là khối thực hiện các giao dịch kinh doanh và dịchvụ chứng khoán Khối này đem lại thu nhập cho công ty bằng cách đáp ứngnhu cầu của khách hàng và tạo ra các sản phẩm phù hợp với các nhu cầuđó Bao gồm các phòng ban:

+ Phòng Môi giới+ Phòng Tự doanh

+ Phòng Bảo lãnh phát hành

+ Phòng Tư vấn đầu tư và tư vấn tài chính doanh nghiệp+ Phòng ký quỹ

Tuy nhiên, căn cứ vào quy mô thị trường và sự chú trọng vào cácnghiệp vụ mà công ty chứng khoán có thể chuyên sâu từng bộ phận hoặctổng hợp các nghiệp vụ vào trong một bộ phận.

- Khối phụ trợ: Là khối không trực tiếp thực hiện nghiệp vụ kinhdoanh, nhưng nó không thể thiếu được trong vận hành của công ty chứngkhoán vì hoạt dộng của nó mang tính chất trợ giúp cho khối nghiệp vụ.Khối này bao gồm các bộ phận sau:

+ Phòng nghiên cứu và phát triển

+ Phòng phân tích và thông tin thị trường+ Phòng kế hoạch công ty

+ Phòng phát triển sản phẩm mới+ Phòng công nghệ tin học

1.1.2 Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán

1.1.2.1 Các hoạt động nghiệp vụ

(1) Hoạt động môi giới

Giáo trình Thị trường chứng khoán, trường đại học kinh tế quốc dânnăm 2002 định nghĩa: “Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc

đại diện mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theođó, công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thôngqua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC màchính khách hàng là người phải chịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịchcủa mình” Vì vậy hoạt động môi giới ở bất kỳ công ty chứng khoán nàocũng bao gồm hai hoạt động nhỏ: Thứ nhất, CTCK đại diện khách hànggiao dịch và thứ hai là tư vấn trợ giúp khách hàng trong quá trình ra quyếtđịnh mua, bán chứng khoán Do những đặc điểm của hoạt động môi giớichứng khoán đòi hỏi nhà Môi giới chứng khoán phải có những tiêu chuẩnđạo đức nhất định; những người làm nghề môi giới chứng khoán phải trungthực, vì lợi ích của khách hàng Bên cạnh đó, để làm được nghề môi giớichứng khoán họ phải có những kỹ năng nhất định, bao gồm các kỹ năngchủ yếu sau:

- Kỹ năng truyền đạt thông tin: Nhà môi giới chứng khoán phải có kỹnăng truyền đạt thông tin tốt để có thể làm hài lòng khách hàng, để họ hiểuđược sâu sắc và đầy đủ những thông tin mà nhà môi giới muốn truyền đạt.Những người có khả năng truyền đạt thông tin tốt sẽ giúp cho khách hàngtin tưởng và lắng nghe họ nói, thu hút được sự quan tâm chú ý từ phíakhách hàng.

- Kỹ năng tìm hiểu khách hàng: Kỹ năng này cần thiết đối với mọi loạingành nghề, tuy nhiên đối với nghề môi giới, kỹ năng này đặc biệt quantrọng Nhà môi giới muốn có được một buổi nói chuyện thành công vớikhách hàng của mình, họ cần phải nắm bắt được một số thông tin về kháchhàng mà họ đang tư vấn Khi khách hàng cảm nhận được sự quan tâm đúngmực từ phía nhà môi giới, họ sẽ yên tâm và tin tưởng vào những thông tinvà lời khuyên mà nhà môi giới đưa ra.

- Kỹ năng khai thác thông tin: Bao gồm tất cả những thông tin vể kinhtế, xã hội và cả những thông tin về cá nhân khách hàng Để đưa ra được

những lời khuyên sát thực, đem lại lợi ích cho khách hàng, nhà môi giớicần phải có những thông tin đầy đủ, chính xác Và để có được những thôngtin này, nhà môi giới cần phải có những kỹ năng cơ bản về khai thác thôngtin.

(2) Hoạt động tự doanh

Tự doanh là việc các công ty chứng khoán tự tiến hành các giao dịchmua, bán chứng khoán cho chính mình Hoạt động tự doanh của công tychứng khoán được thực hiện thông qua cơ chế giao dịch trên Sở giao dịchchứng khoán hoặc thị trường OTC Mục đích của hoạt động tự doanh lànhằm thu lợi nhuận cho chính công ty thông qua hoạt động mua, bán chứngkhoán với khách hàng Nghiệp vụ này hoạt động song song với nghiệp vụmôi giới, vừa phục vụ lệnh giao dịch của khách hàng đồng thời cũng phụcvụ cho chính mình, vì vậy trong quá trình hoạt động có thể dẫn tới xungđột lợi ích giữa thực hiện giao dịch cho khách hàng và cho bản thân côngty Do đó luật pháp các nước đều yêu cầu tách biệt rõ ràng giữa các nghiệpvụ môi giới và tự doanh, công ty chứng khoán phải ưu tiên thực hiện lệnhcủa khách hàng trước khi thực hiện lệnh của mình.

Trong hoạt động tự doanh, công ty chứng khoán kinh doanh bằngchính nguồn vốn của công ty, tự ra quyết định và thực hiện lệnh mua bánchứng khoán Vì vậy, công ty chứng khoán đòi hỏi phải có nguồn vốn rấtlớn và đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn, khả năng phân tích vàđưa ra các quyết định đầu tư hợp lý, đặc biệt trong trường hợp đóng vai tròlà nhà tạo lập thị trường.

(3) Hoạt động bảo lãnh phát hành

Để thực hiện thành công các đợt chào bán chứng khoán ra công chúngđòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến các công ty chứng khoán tư vấn chođợt phát hành và thực hiện bảo lãnh, phân phối chứng khoán ra côngchúng Đây chính là nghiệp vụ bảo lãnh phát hành của các công ty chứng

khoán và là nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu khá cao trong tổng doanh thucủa công ty chứng khoán.

Bảo lãnh phát hành chính là việc công ty chứng khoán có chức năngbảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bánchứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và giúp bình ổn giáchứng khoán trong giai đoạn đầu sau khi phát hành.

(4) Hoạt động tư vấn đầu tư

Hoạt động tư vấn là việc người tư vấn sử dụng kiến thức của mình đểđưa ra các lời khuyên, phân tích tình huống và có thể thực hiện một sốcông việc dịch vụ khác liên quan đến phát hành, đầu tư và cơ cấu tài chínhcho khách hàng.

Trên cơ sở những lời khuyên của nhà tư vấn, khách hàng sẽ đưa raquyết định đầu tư cho chính mình, những lời khuyên đó có thể giúp kháchhàng thu về những khoản lợi nhuận lớn hoặc cũng có thể thua lỗ, thậm chílà phá sản; đồng thời nhà tư vấn có thể thu về một khoản phí, đó là khoảnphí về dịch vụ tư vấn, bất kể việc tư vấn đó có mang lại hiệu quả trong đầutư của khách hàng hay không Do đặc điểm này mà hoạt động tư vấn cầnphải đảm bảo các nguyên tắc sau:

- Các nhà tư vấn đòi hỏi phải có tính trung thực và trách nhiệm đối vớinhững hành động tư vấn của mình Mọi thông tin tư vấn của họ sẽ có ảnhhưởng đến quyết định đầu tư của khách hàng, do vậy những thông tin mànhà tư vấn đưa ra phải chính xác, trung thực để giúp khách hàng có thể đưara quyết định đầu tư đúng đắn Hơn nữa họ còn phải chịu trách nhiệm vềnhững thông tin tư vấn mà họ đưa ra Điều này đảm bảo cho hoạt động tưvấn trở nên có hiệu quả và tạo sự tin tưởng từ phía khách hàng đang sửdụng dịch vụ tư vấn.

- Các nhà tư vấn không đưa ra một sự chắc chắn nào về giá cũng nhưgiá trị của chứng khoán mà mình đang tư vấn cho khách hàng Điều này là

bởi lẽ, giá của chứng khoán có thể thay đổi một cách ngẫu nhiên và khôngai có thể chắc chắn rằng giá chứng khoán có thể thay đổi theo chiều hướngnào trong những phiên giao dịch tiếp theo Tất cả mọi người đều chỉ đưa rađược những dự đoán về sự thay đổi của giá chứng khoán, do vậy khi thựchiện tư vấn cho các khách hàng, các nhà tư vấn không thể đảm bảo chắcchắn về giá của chứng khoán, họ chỉ là những người đưa ra các thông tin,những lời khuyên sau đó khách hàng sẽ là người đưa ra quyết định đầu tưcuối cùng.

- Trong khi tư vấn cho khách hàng, nhà tư vấn cần phải đưa ra nhữngrủi ro mà nhà đầu tư có thể sẽ gặp phải khi quyết định đầu tư vào một cổphiếu nhất định Nguyên tắc này giúp cho hoạt động tư vấn trở nên có hiệuquả hơn và đồng thời cũng giúp khách hàng có được những quyết định đầutư đúng đắn.

- Việc khách hàng lựa chọn đầu tư như thế nào phải do khách hàng tựquyết định, người tư vấn không được dụ dỗ hay mời chào khách hàng muahay bán một loại chứng khoán cụ thể nào đó Hơn nữa, những thông tin tưvấn mà nhà tư vấn đưa ra phải xuất phát từ những thông tin có tính kháchquan và có độ tin cậy cao, trên cơ sở đó đưa ra những phân tích, tổng hợpmột cách khoa học, logic các vấn đề nghiên cứu.

1.1.2.2 Các hoạt động phụ trợ

(1) Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán

Lưu ký chứng khoán là hoạt động cất giữ, bảo quản chứng khoán vàthực hiện hộ khách hàng đối với các chứng khoán được lưu giữ Đây là mộthoạt động phụ trợ giúp công ty chứng khoán có thể thực hiện tốt các hoạtđộng của mình Khách hàng khi muốn giao dịch trên thị trường chứngkhoán, họ phải mở tài khoản tiền mặt và tài khoản lưu ký chứng khoán tạicác công ty chứng khoán Qua đó, công ty sẽ quản lý các chứng khoán lưu

ký của khách hàng, thực hiện các nghiệp vụ thanh toán và chuyển giaochứng khoán cho khách hàng trong quá trình giao dịch trên thị trường.

(2) Nghiệp vụ kế toán tài chính

- Bộ phận kế toán có nhiệm vụ xử lý hợp đồng và các tài liệu giaodịch, thực hiện việc soạn thảo, in ấn gửi cho khách hàng, nhận lại từ kháchhàng và lưu giữ các bản hợp đồng và các chứng từ, phiếu lệnh và các giaodịch khác với khách hàng.

- Bộ phận tài chính quản lý hoạt động tài chính của công ty thông quatài khoản chứng khoán và tiền Ngoài ra, bộ phận này còn quản lý việc chokhách hàng vay tiền để đầu tư chứng khoán, thoả thuận với khách hàngtrong giao dịch nhận thế chấp chứng khoán và cho khách hàng vay tiền đểđầu tư chứng khoán, bảo đảm việc tuân thủ tỷ lệ vốn cho vay trên tổng giátrị chứng khoán

(3)Nghiệp vụ h ành chính tổng hợpNghiệp vụ này có nhiệm vụ:

- Duy trì cơ sở kinh doanh, văn phòng làm việc, trang thiết bị và đồdùng văn phòng nói chung , cung cấp văn phòng phẩm, duy trì điện, nước,nhà ăn…

- Tổ chức gặp gỡ làm việc với các cơ quan hữu quan, các tổ chức quốctế, tổ chức kinh doanh khác.

- Ký kết và quản lý các hợp đồng tuyển dụng lao động, quản lý nhânsự…

(4) Các nghiệp vụ phụ trợ khác

Khi thị trường chứng khoán ngày càng phát triển thì càng cần công tychứng khoán phải phát triển thêm các nghiệp vụ khác nhằm hỗ trợ kháchhàng Các nghiệp vụ tư vấn giúp khách hang , ứng trước tiền cho kháchhàng mua bán chứng khoán trên thị trường.Ở những thị trường chứngkhoán phát triển các công ty chứng khoán còn thực hiện hoạt động bán

khống, đó là hoạt động mà công ty chứng khoán cho khách hàng vay chứngkhoán để bán trên thị trường trong một khoảng thời gian nhất định.

1.1.3 Vai trò hoạt động môi giới của công ty chứng khoán

Đối với nhà đầu tư, thông qua những dịch vụ môi giới chứng khoán

mà CTCK cung cấp đã góp phần giảm chi phí và thời gian giao dịch, thờigian tìm hiểu thông tin do đó nâng cao hiệu quả các khoản đầu tư của cácNhà đầu tư.

Đối với TTCK, hoạt động môi giới chứng khoán giúp người mua và

người bán thực hiện thành công giao dịch của mình, thêm vào đó môi giớichứng khoán còn góp phần làm tăng tính thanh khoản của các chứng khoánthông qua vai trò làm cầu nối giữa người mua và người bán trên thị trường.

Đối với cơ quan quản lý thị trường, thông qua các hoạt động của mình

đặc biệt là hoạt động môi giới chứng khoán CTCK với vai trò cung cấpthông tin về TTCK cho cơ quan quản lý thị trường để cơ quan này có tráchnhiệm nghiên cứu đưa ra những chính sách phù hợp cho sự phát triển củaTTCK, đồng thời các CTCK cũng là một kênh phân phối thông tin hiệuquả khi cơ quan quản lý thị trường thực hiện công bố CTCK cũng là nơitiệp nhận những thông tin phản hồi từ phía công chúng đầu tư, để từ đó cơquan quản lý thị trường nắm bắt được xu thế đầu tư của thị trường, xu thếphát triển của thị trường trong tương lai để có giải pháp phù hợp nhằm điềutiết cũng như định hướng thị trường phát triển.

1.2 Chất lượng hoạt động môi giới của công ty chứng khoán1.2.1Tổng quan về hoạt động môi giới chứng khoán

1.2.1.1Khái niệm môi giới chứng khoán

Như phần trên của chuyên đề có đề cập thì trên thị trường chứngkhoán người mua và người bán trao đổi với nhau một loại hàng hoá đặcbiệt, đó là các tài sản tài chính.

Tài sản tài chính là những hàng hoá đem lại thu nhập thường xuyêncho người sở hữu, mặt khác nó có thể tích luỹ giá trị, khi cần chuyển đổingười sở hữu nó có thể bán đi để kiếm lời Nhưng không phải ai cũng nhìnnhận và đánh giá được giá trị thực của nó nên cần phải có các chuyên giađược trang bị về kiến thức, hơn nữa kiến thức của họ thường xuyên đượctrau dồi bồi dưỡng, đó là các nhà tư vấn tài chính.

Bên cạnh đó hàng hoá trên thị trường chứng khoán hết sức phongphú và đa dạng Từ việc lựa chọn chứng khoán, thời điểm mua bán; tiếnhành mua bán chứng khoán riêng lẻ hay kết hợp chúng trong một danh mụcđầu tư và thường xuyên điều chỉnh danh mục, cho đến việc thiết kế và theođuổi mục tiêu đầu tư riêng phù hợp với từng người, đòi hỏi những nhà đầutư cá nhân phải bỏ ra thời gian, công sức và hiểu biết nghiệp vụ vững vàng,và là người có kinh nghiệm trên thương trường Đó là chưa kể đến việcphải sử dụng những thủ tục giao dịch, theo dõi những tài khoản sử dụngnhững tài khoản và những lệnh giao dịch vào từng thời điểm, những việcmà không phải nhà đầu tư nào cũng có thể và sẵn sàng dành thời gian chochúng được do đó nhà đầu tư cần phải có những nhà môi giới Vì vậy, cóthể nói rằng: “ nghiệp vụ môi giới là hoạt động đại diện mua và bán chứngkhoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng “.

Dưới đây, chúng ta sẽ xem xét hoạt động môi giới là một hoạt độngkinh doanh của một công ty chứng khoán, trong đó công ty chứng khoánđại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tạisở giao dịch chứng khoán hay trên thị trường OTC mà khách hàng là ngườiphải chịu trách nhiệm về kết quả khi đưa ra quyết định giao dịch đó.

1.2.1.2Phân loại môi giới chứng khoán

Có thể phân chia môi giới chứng khoán thành các loại sau:Trên sở giao dịch chứng khoán, môi giới chứng khoán bao gồm:

- Các nhà môi giới của các công ty thành viên (hay nhà môi giới của

hãng dịch vụ hưởng hoa hồng - Commission house brocker) thực hiện cácgiao dịch cho khách hàng và hưởng các khoản hoa hồng mà khách hàng trảcho họ.

-Môi giới hai đô la: là môi giới tự do hay còn gọi là môi giới tập sự,

không thuộc về một CTCK nào Họ nhận làm môi giới trung gian đểthương lượng đấu giá mua bán chứng khoán cho các công ty môi giới thuêhọ, hưởng hoa hồng từ các dịch vụ đó và khoản phí mà họ được hưởng là 2đô la trên 100 cổ phiếu.

-Các nhà tạo lập thị trường cạnh tranh: khi một chứng khoán giao

dịch trên sàn trở nên khan hiếm hay rơi vào tình trạng khó giao dịch Sởgiao dịch yêu cầu các nhà tạo lập thị trường tiến hành giao dịch các chứngkhoán này từ tài khoản cá nhân hoặc tài khoản công ty của họ với các chàobán hay chào mua trên thị trường.

Trên thị trường chứng khoán phi tập trung, môi giới chứng khoán là:

-Các nhà tạo lập thị trường: Trên thị trường phi tập trung (OTC) các

nhà tạo lập thị trường có nhiệm vụ là tạo tính thanh khoản cho thị trườngthông qua việc nắm giữ một lượng chứng khoán để sẵn sàng giao dịch vớikhách hàng, họ sẽ đưa ra các mức giá đặt mua và chào bán, và hưởng cácchênh lệch giá sau các giao dịch Họ được coi là động lực cho thị trườngOTC phát triển.

1.2.1.3Quy trình môi giới chứng khoán

Quy trình môi giới chứng khoán trong công ty chứng khoán bao gồmcác bước sau:

Bước 1: Mở tài khoản cho khách hàng

Trước khi mua và bán chứng khoán qua hoạt động môi giới, kháchhàng phải mở một tài khoản giao dịch tại công ty chứng khoán Kháchhàng được hướng dẫn thủ tục mở tài khoản: điền thông tin vào “ Giấy mở

tài khoản ” bao gồm các thông tin theo luật pháp quy định và các thông tinkhác tuỳ theo yêu cầu của công ty chứng khoán Bộ phận quản lý tài khoảnkhách hàng của công ty phải kiểm tra tính chính xác của thông tin, đồngthời trong quá trình hoạt động của tài khoản những thay đổi của thông tincũng cần được cập nhật Tài khoản giao dịch hiện nay có thể chia thànhnhiều loại khác nhau như:

- Tài khoản tiền mặt là loại tài khoản thông dụng nhất, giống như tàikhoản tiền gửi thanh toán của các ngân hàng thương mại Khách hàng cóthể mua bán bất kỳ loại chứng khoán nào qua tài khoản này Tuy nhiên loạitài khoản này yêu cầu khách hàng phải trả đủ tiền trước khi nhận đượcchứng khoán.

- Tài khoản ký quỹ hay tài khoản bảo chứng: là loại tài khoản dùngđể mua bán chứng khoán có ký quỹ Theo đó, để mua chứng khoán, kháchhàng chỉ cần ký quỹ một tỷ lệ % tiền trên giá trị chứng khoán muốn mua,số còn lại khách hàng có thể vay công ty chứng khoán thông qua tài khoảnbảo chứng Trong dịch vụ này, khách hàng phải chịu một lãi suất khá cao,thường là cao hơn lai suất cho vay của ngân hàng, ngược lại khách hàng cóthể mua số lượng chứng khoán có giá trị lớn hơn nhiều so với số tiền đã kýquỹ Sau khi mở tài khoản, công ty chứng khoán sẽ cung cấp cho kháchhàng một mã số tài khoản và một mã số truy cập vào tài khoản để kiểm trakhi cần thiết.

Bước 2: Nhận lệnh của khách hàng:

Mỗi lần giao dịch, khách hàng phải phát lệnh theo mẫu in sẵn Lệnhgiao dịch khách hàng phải điền đầy đủ các thông tin quy định trong mẫu cósẵn Đó là những điều kiện bảo đảm an toàn cho công ty chứng khoán cũngnhư tạo điều kiện cho khách hàng yên tâm khi phát lệnh Việc phát lệnh cóthể theo hình thức trực tiếp hoặc gián tiếp thông qua điện thoại, telex, fax,

hay hệ thống máy tính điện tử… tuỳ thuộc vào mức độ phát triển của thịtrường.

Mẫu lệnh phải bao gồm các thông tin sau:

1) Lệnh mua hay lệnh bán: thông thường từ “mua” hay “bán” khôngđược viết ra mà người ta dùng chữ cái “B” hay “S” để thể hiện Hầu hết cácthị trường chứng khoán sử dụng các lệnh mua bán được in sẵn Hai mẫulệnh này được in bằng hai mầu mực khác nhau hay trên hai mầu giấy khácnhau để dễ phân biệt.

2) Số lượng các chứng khoán: số lượng này được thể hiện bằng cáccon số Một lệnh có thể thực hiện kết hợp giữa giao dịch một lô chẵn vàmột lô lẻ

3) Mô tả chứng khoán được giao dịch (tên hay ký hiệu): Tên củachứng khoán có thể được viết ra hoặc viết tắt hay thể hiện bằng ký hiệu,biểu hiện được mã hoá và đăng ký trước.

4) Số tài khoản của khách hàng, tên tài khoản, ngày giao dịch vàđưa ra lệnh.

5) Giá các loại lệnh giao dịch mà khách hàng yêu cầu (lệnh thịtrường, lệnh giới hạn, lệnh dừng, lệnh dừng giới hạn…) Nếu là lệnh báncông ty chứng khoán sẽ yêu cầu khách hàng đưa ra số chứng khoán muốnbán để kiểm tra trước khi thực hiện lệnh hoặc đề nghị khách hàng ký quỹmột phần số chứng khoán cần bán theo một tỷ lệ nhất định do Uỷ banchứng khoán quy định.

Trong trường hợp chứng khoán của khách hàng đã được lưu ký,công ty sẽ kiểm tra trên số tài khoản của khách hàng đã lưu lý.

Nếu là lệnh mua, công ty chứng khoán sẽ yêu cầu khách hàng phảiký quỹ một số tiền nhất định trên tài khoản của khách hàng ở công ty.Khoản tiền này được tinh trên một tỷ lệ % giá trị mua theo lệnh.

Bước 3: Thực hiện lệnh:

Trên cơ sở của khách hàng công ty sẽ kiểm tra các thông tin trênlệnh, kiểm tra thị trường thực hiện, kiểm tra số tiền ký quỹ Sau đó công tychuyển lênh tới sở giao dịch để thực hiện.

Trên thị trường tập chung, lệnh giao dịch của khách hàng sẽ đượcchuyển đến Sở giao dịch chứng khoán Các lệnh được khớp với nhau đểhình thành giá cả cạnh tranh của thị trường tuỳ theo phương thức đấu giácủa thị trường Trên thị trường OTC, việc mua bán chứng khoán sẽ đượcdựa trên cơ sở thoả thuận giữa khách hàng và công ty chứng khoán nếucông ty này là nhà tạo lập thị trường.

Bước 4: Xác nhận kết quả thực hiện lệnh

Sau khi thực hiện lệnh xong công ty chứng khoán gửi cho kháchhàng một bản xác nhận những lệnh nào của khách hàng được thực hiện.Xác nhận này giống như một hoá đơn thanh toán tiền của khách hàng.

Bước 5: Thanh toán bù trừ giao dịch:

Việc thanh toán bù trừ chứng khoán được thực hiện dựa trên cơ sởtài khoản của các công ty chứng khoán tại các ngân hàng Đối với việc đốichiếu bù trừ chứng khoán do trung tâm lưu ký chứng khoán thực hiệnthông qua hệ thống tài khoản lưu ký chứng khoán Việc bù trừ kết quả giaodịch chứng khoán sẽ được kết thúc bằng việc in ra các chứng từ thanh toán.Các chứng từ này được gửi cho các công ty chứng khoán là cơ sở để thựchiện thanh toán và giao nhận giữa các công ty chứng khoán.

Bước 6: Thanh toán và nhận chứng khoán:

Đến ngày thanh toán, công ty chứng khoán sẽ thanh toán tiền chokhách hàng thông qua hệ ngân hàng chỉ định thanh toán và giao chứngkhoán thông qua hình thức chuyển khoản tại trung tâm lưu ký chứngkhoán Sau khi hoàn tất các thủ tục giao dịch tại Sở giao dịch, công tychứng khoán sẽ thanh toán tiền cho khách hàng thông qua hệ thống tàikhoản giao dịch của khách hàng mở tại công ty chứng khoán.

1.2.2Khái niệm chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán của côngty chứng khoán

Hoạt động môi giới chứng khoán đã ra đời từ rất sớm, song song vớisự ra đời của TTCK Ở mỗi thị trường, hoạt động môi giới chứng khoánphát triển với một mức độ nhất định Hoạt động này ra đời và phát triểnxuất phát từ đòi hỏi khách quan của thị trường, và nó có vai trò quan trọngđối với sự phát triển của thị trường Vì vậy có thể hiểu chất lượng hoạtđộng môi giới chứng khoán thể hiện ở những lợi ích mà nó mang lại chocác chủ thể tham gia thị trường chứng khoán nói riêng và cho nền kinh tếnói chung.

Xét về giác độ của một công ty chứng khoán

Hoạt động môi giới chứng khoán đạt chất lượng tốt khi:

-Làm tăng vị thế và uy tín của công ty đồng thời mở rộng quan hệvới khách hàng trong và ngoài nước.

-Đem lại khoản thu lớn thường xuyên và ổn định cho công ty

Muốn đạt được điều đó, CTCK phải cung cấp các dịch vụ môi giớinhằm thoả mãn nhu cầu của khách hàng một cách tốt nhất, có sức cạnhtranh song vẫn đảm bảo tính an toàn và sinh lợi đồng thời vẫn tuân thủđúng pháp luật và các quy định về chứng khoán và thị trường chứng khoán.

Xét về giác độ khách hàng

Hoạt động môi giới được đánh giá là có chất lượng cao khi:

-Thông qua các dịch vụ môi giới mà khách hàng có được cơ hội đầutư, kiếm thêm được nhiều lợi nhuận.

-Nhân viên môi giới được nhận thù lao một cách thoả đáng và đượchưởng những chế độ đãi ngộ thích hợp.

-Nhân viên môi giới được đánh giá là có kinh nghiệm, có kiến thức,có đạo đức nghề nghiệp, nhiệt tình và làm việc vì lợi ích của khách hàng.

Tóm lại: Hoạt động môi giới có chất lượng khi nó đem lại mức lợinhuận lớn và uy tín cho CTCK, đem lại cơ hội kinh doanh, thu lợi và đảmbảo an toàn về tài chính cho khách hàng, từ đó thúc đẩy nền kinh tế pháttriển và hội nhập quốc tế Điều này cho thấy chất lượng hoạt động môi giớiđược tổng hoà từ rất nhiều yếu tố Vì vậy nó là một chỉ tiêu cần phải đượcđánh giá trên nhiều giác độ.

1.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá chất lượng hoạt động môi giới của công tychứng khoán

Đối với CTCK việc đánh giá chất lượng hoạt động môi giới chính làđể nhằm phát triển nó Vì vậy công ty không thể chỉ đánh giá những lợi íchhiện tại mà hoạt động môi giới đem lại mà còn đánh giá tiềm năng pháttriển của nó trong tương lai Điều đó có nghĩa là công ty phải quan tâm đếnkhả năng làm thoả mãn lợi ích cho khách hàng của hoạt động này cũng nhưvai trò của nó đối với nền kinh tế Do đó hệ thống các chỉ tiêu được đánhgiá chất lượng hoạt động môi giới bao gồm không những các chỉ tiêu xéttrên lợi ích mà công ty đạt được từ hoạt động môi giới mà còn bao gồm cảnhững chỉ tiêu phản ánh lợi ích mà hoạt động môi giới chứng khoán đãđem lại cho khách hàng và cho nền kinh tế.

Thực tế hiện nay, tại Việt Nam chưa có một hệ thống các chỉ tiêuthống nhất nào phản ánh hoàn toàn chính xác chất lượng hoạt động môigiới chứng khoán Tuy nhiên theo em chất lượng hoạt động môi giới chứngkhoán có thể được đánh giá bằng cách xem xét một số chỉ tiêu sau:

Chỉ tiêu định tính: được thể hiện ở khả năng hoạt động, tính chuyênnghiệp của sản phẩm dịch vụ, mức độ tác động của hoạt động môi giớichứng khoán tới các hoạt động khác.

-Khả năng hoạt động: Khả năng hoạt động của hoạt động môi giớithể hiện ở chỗ: Hoạt động môi giới của CTCK có thể cung cấp và làm thoảmãn những đối tượng khách hàng nào, quy mô khách hàng, tính chuyênnghiệp của nhân viên môi giới, quy mô và không gian của sàn giao dịch, cơsở vật chất kỹ thuật và công nghệ phần mềm mà công ty đang sử dụng…

-Tính chuyên nghiệp của sản phẩm dịch vụ: CTCK thực hiện việccung cấp những sản phẩm trọn gói: từ việc đưa ra những kết quả nghiêncứu, phân tích cho lời khuyên, đến việc theo dõi tài khoản và kịp thời đưara những khuyến nghị cần thiết cho khách hàng (Đây gọi là công ty môigiới dịch vụ đầy đủ) Hay công ty chủ yếu là giúp khách hàng thực hiện cáclệnh mua, bán chứng khoán và thu về một khoản hoa hồng nhỏ mà nó chỉphản ánh chi phí cho việc thực hiện giao dịch

-Mức độ tác động của hoạt động môi giới tới các hoạt động khác:Khi hoạt động môi giới hoạt động với chất lượng tốt sẽ kéo theo các hoạtđộng khác như hoạt động phân tích chứng khoán, tư vấn đầu tư chứngkhoán, lưu ký chứng khoán…phát triển và ngược lại Bởi vì những hoạtđộng đó thực hiện một số nghiệp vụ nhằm bổ trợ cho hoạt động môi giới,giúp cho sản phẩm của hoạt động môi giới hoàn thiện hơn.

Chỉ tiêu định lượng: được thể hiện cụ thể như sau:

-Doanh số từ hoạt động môi giới: là tổng giá trị giao dịch khớp lệnh

tại một công ty chứng khoán.

Doanh số từ hoạt động môi giới nếu tăng lên qua các năm thể hiệnquy mô hoạt động môi giới tăng lên, điều đó cho thấy hoạt động môi giớiđang trong giai đoạn phát triển và đang được mở rộng, cũng có nghĩa là

Tỷ trọng doanh thu từ hoạt động môi giới Doanh thu từ hoạt động môi giớiTổng doanh thu

góp phần nâng cao chất lượng hoạt động môi giới Tuy nhiên cần phải kếthợp phân tích các chỉ tiêu khác để đảm bảo việc ra quyết định chính xác.

-Doanh thu từ hoạt động môi giới là tổng giá trị mà công ty thu được

từ phí môi giới mà khách hàng trả khi sử dụng các sản phẩm dịch vụ củahoạt động môi giới của công ty.

Doanh thu từ hoạt động môi giới được phân tích ngoài số tuyệt đốicòn phải được xem xét trong mối tương quan với doanh thu từ các hoạtđộng khác của ngân hàng, tức là tỷ trọng doanh thu từ hoạt động môi giớitrong tổng doanh thu của công ty Chỉ tiêu này cho biết khả năng sinh lờivà vị trí của hoạt động môi giới trong CTCK Chỉ tiêu này được tính nhưsau:

-Chỉ tiêu chi phí từ hoạt động môi giới

Đây là chỉ tiêu phản ánh các khoản tiền mà CTCK đã bỏ ra để thựchiện việc cung cấp các sản phẩm dịch vụ môi giới nhằm thoả mãn nhu cầucủa khách hàng Chi phí cho hoạt động môi giới không những phản ánh sốtiền mà Công ty đã chi trả trong hoạt động môi giới mà còn cho thấy mứcđộ hiệu quả của hoạt động môi giới Nếu chi phí cho hoạt động này mà lớnthì hoạt động môi giới là không hiệu quả.

-Lãi thu được từ hoạt động môi giới

Đây cũng là một chỉ tiêu hết sức quan trọng cho biết khả năng sinhlời của hoạt động môi giới Lãi từ hoạt động môi giới là phần chênh lệchgiữa doanh thu và chi phí đã bỏ ra trong hoạt động môi giới để đạt đượcdoanh thu đó Công thức như sau:

Lãi từ hoạt động môi giới = Doanh thu từ hoạt động môi giới – Chiphí từ hoạt động môi giới

-Tài sản đảm bảo

Là số dư tiền và số dư chứng khoản phù hợp với yêu cầu về giaodịch đảm bảo cũng như yêu cầu về an toàn cho CTCK và không gây thiệthại quá lớn cho khách hàng Điều đó sẽ giúp tăng độ an toàn cho kháchhàng và không làm giảm tính cạnh tranh, hấp dẫn của dịch vụ môi giới củaCTCK.

-Biểu phí môi giới cạnh tranh

Để bắt đầu tìm đến CTCK nào để giao dịch, phí môi giới là một trongnhững yếu tố đầu tiên mà khách hàng xem xét Một biểu phí cao hơn tươngđối so với các CTCK khác sẽ làm giảm đáng kể tính cạnh tranh của nghiệpvụ môi giới chứng khoán và điều đó làm giảm lãi thu được từ hoạt độngmôi giới của CTCK.

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới chất lượng hoạt động môi giới chứngkhoán

Môi giới chứng khoán là một hoạt động của CTCK nên nó hoạt độngtrong mối quan hệ với các hoạt động khác và các chủ thể khác nhau trên thịtrường Do vậy chất lượng của hoạt động môi giới chịu ảnh hưởng củanhiều yếu tố, bao gồm các nhân tố chủ quan và khách quan.

1.3.1Các nhân tố chủ quan

`Nhân tố chủ quan là nhân tố mang tính nội tại từ bản chất của hoạtđộng môi giới, đây là nhân tố chính có ảnh hưởng lớn tới chất lượng hoạtđộng môi giới nói riêng và hiệu quả hoạt động của CTCK nói chung Nhântố này bao gồm các yếu tố sau:

-Uy tín và quy mô hoạt động của công ty: Đây là yếu tố có ảnh

hưởng không nhỏ tới chất lượng hoạt động môi giới Uy tín công ty là tàisản vô hình, là yếu tố mang tính cạnh tranh giữa các công ty với nhau Nhất

là đối với những nhà đầu tư mới tham gia thị trường bao giờ họ cũng tìmcho mình công ty có uy tín để được tư vấn cho các quyết định đầu tư củamình sao cho an toàn và hiệu quả nhất Mặc dù các nhà đầu tư luôn có mâuthuẫn giữa chi phí với độ an toàn và lợi nhuận Nhưng nếu CTCK nào giúpnhà đầu tư kiếm được nhiều lợi nhuận hơn thì họ sẽ chấp nhận với tiền phímôi giới cao.

Quy mô của công ty phụ thuộc vào quy mô về vốn và bề dày hoạtđộng của nó

Đối với một số công ty thì bề dày hoạt động và quy mô lớn đã tạo rađược uy tín cho công ty.

-Chiến lược kinh doanh của công ty: Chiến lược kinh doanh của

công ty là những kế hoạch dài hạn mà công ty đề ra nhằm thực hiện nhữngmục tiêu mà công ty đang hướng tới Những mục tiêu đó có sát với khảnăng thực tế của công ty hay không, kế hoạch đề ra có đúng hướng haykhông, có phù hợp với hoàn cảnh hay không,…Hoạt động môi giới là mộttrong số các hoạt động của công ty nên nó cũng hướng tới mục đích chungcủa công ty Nếu trong chiến lược chung đó, công ty không chú trọng đếnhoạt động môi giới hoặc chưa đặt hoạt động môi giới trong mối quan hệvới các hoạt động khác thì chất lượng hoạt động môi giới của công ty sẽkhông cao Đồng thời cách thức thực hiện các chiến lược khác nhau haycon đường để đạt được mục tiêu là khác nhau thì kết quả cũng khác nhau.

-Mô hình tổ chức và cách thức quản lý: Việc công ty hoạt động theo

một mô hình nào có ảnh hưởng trực tiếp tới hoạt động của công ty Công tytổ chức theo mô hình công ty TNHH hay công ty cổ phần, mô hình nào thìphù hợp Điều đó phụ thuộc vào khả năng huy động vốn và hình thức sởhữu của công ty đó Từ đó cách thức tổ chức hoạt động và quản lý cácphòng ban là khác nhau Mô hình tổ chức phải phù hợp với các hoạt độngkhác của công ty Nó phải thoả mãn tính đơn giản, gọn nhẹ nhưng hoạt

động hiệu quả Việc tách bạch các phòng ban chức năng vừa tạo ra tính độclập tương đối giữa các phòng ban với nhau, vừa tạo ra tính tự chủ trong cácphòng ban, đồng thời tạo ra tính chuyên môn hoá trong hoạt động tại côngty.

-Hệ thống thông tin và việc phân tích: Hệ thống thông tin là toàn bộ

những dữ liệu thông tin mà công ty thu thập đươc từ nhiều nguồn khácnhau Hệ thống thông tin này sau khi đã được phân tích rất có ý nghĩa trongviệc tư vấn môi giới cho khách hàng Nếu những thông tin này chính xác,hợp pháp, cập nhật sẽ giúp cho nhà môi giới tư vấn cho khách hàng tốthơn, mang lại lợi ích cho khách hàng, làm cho khách hàng tin tưởng vàongười môi giới của công ty mình hơn Do đó bộ phận thông tin và phântích hoạt động tốt tạo điều kiện cho hoạt động môi giới tốt hơn Để hệthống thông tin hoạt động hiệu quả thì nó đòi hỏi tất cả các thành phần củahệ thống đều phải làm việc có hiệu quả từ khâu thu thập thông tin và xử lýthông tin đó Nhưng thành phần quan trọng nhất của hệ thống thông tin làbộ xử lý thông tin Bộ phận này bao gồm yếu tố con người và trang thiết bịmáy móc hiện đại phục vụ cho việc thu thập xử lý thông tin thì nhữngthông tin đầu cuối mà công ty nhận được sẽ đảm bảo có chất lượng cao.

-Cơ sở vật chất kỹ thuật: Nếu CTCK trang bị máy móc hiện đại,

công nghệ tiên tiến thì không những bộ phận phân tích xử lý thông tin mộtcách nhanh nhất và hiệu quả mà quá trình xử lý lệnh của khách hàng dễdàng, nhanh chóng và chính xác hơn.

-Các sản phẩm dịch vụ môi giới cung cấp cho khách hàng: nếu các

sản phẩm môi giới mà thoả mãn được nhu cầu của khách hàng thì kháchhàng sẽ trung thành với công ty đồng thời thu hút thêm được nhiều kháchhàng mới đến với công ty

-Nhân tố con người: Nhà môi giới là yếu tố trung tâm của dịch vụ

môi giới của CTCK chuyên thực hiện nghiệp vụ môi giới chứng khoán.

Doanh thu, hiệu quả đầu tư của nhà đầu tư phần lớn là nhờ vào tài năng củanhà môi giới chứng khoán Sự thành công của nhà môi giới góp phần đángkể trên thị trường cạnh tranh Tuy nhiên không phải nhà môi giới nào cũngđạt được kết quả cao trong nghề của mình Nhân tố ảnh hưởng lớn tới hiệuquả hoạt động của nhà môi giới, bao gồm:

+Thái độ với khách hàng và công việc: Nhà môi giới luôn có thái độ

niềm nở, sẵn sàng giúp đỡ khách hàng sẽ tạo ra được sự tin tưởng nơikhách hàng Từ đó nhà môi giới có thể gia tăng được số lượng khách hàng.

+Những tri thức nhà nghề: Môi giới bản chất là bán hàng tư vấn Tri

thức nhà nghề là yếu tố quan trọng trong bán hàng tư vấn Trong hoạt độngmôi giới thì đòi hỏi này càng cao Người môi giới không những phải hiểunhiều về lĩnh vực mà mình đang làm mà còn phải có tri thức rộng về tất cảcác lĩnh vực khác để khi có một sự biến động nhỏ nào trên thị trường…thìhọ có thể thu thập, xử lý thông tin một cách nhanh nhất để cung cấp chokhách hàng trong việc gia tăng cơ hội kiếm lời hoặc hạn chế rủi ro có thểxảy ra Ngoài ra tâm lý của khách hàng luôn muốn tiếp xúc với người hiểubiết nhiều, có thể nói chuyện về các chủ đề họ muốn chia sẻ…

+Năng lực thái độ truyền đạt: Trong hoạt động môi giới, môi giới

không chỉ đòi hỏi ở nhà môi giới những ctri thức nhà nghề mà còn đòi hỏiở họ năng lực, thái độ truyền đạt Nếu nhà môi giới có kỹ năng, trình độchuyên môn tốt nhưng chưa truyền đạt được hết hoặc truyền đạt một cáchlộn xộn gây ra sự khó hiểu từ phía người nghe, không được nhà đầu tư hiểurõ từ nhà môi giới.

+Sự phát triển liên tục kỹ năng cá nhân và nghiệp vụ: Kỹ năng của

con người có được là do quá trình học tập và thời gian rèn luyện khôngngừng Để thích nghi được với sự biến động của thị trường, khối lượngcông việc, chất lượng thông tin xử lý đồng thời là sự canh tranh giữa các

nhà môi giới với nhau thì nhà môi giới phải liên tục phát triển kỹ năng cánhân và nghiệp vụ

+Quan hệ với khách hàng: Do các nhà đầu tư luôn có thái độ đề

phòng người môi giới, do đó CTCK giúp đỡ khách hàng và đặt mục tiêucủa khách hàng lên hàng đầu thì nhà đầu tư sẽ tin tưởng vào người môi giớivà CTCK hơn Khi đó khách hàng sẽ tìm đến với công ty nhiều hơn vàcông ty sẽ thu được nhiều tiền hoa hồng hơn.

1.3.2Các nhân tố khách quan

Nhân tố khách quan là những nhân tố từ bên ngoài tác động đến tấtcả mọi CTCK và mọi hoạt động trên thị trường Nhân tố này bao gồmnhững yếu tố sau:

-Sự phát triển của nền kinh tế và sự ổn định về chính trị: nền kinh tế

phát triển là yếu tố thúc đẩy TTCK phát triển kéo theo hoạt động môi giớiphát triển và ngược lại Mặt khác nền chính trị ổn định là một điều kiệnthuận lợi để thu hút các nhà đầu tư tham gia vào thị trường.

-Môi trường pháp lý: cở sở pháp lý về đầu tư, về chứng khoán và

TTCK hoàn thiện và có hiệu lực cao là một nhân tố quan trọng trong việcgiám sát các hoạt động môi giới và xử lý các tranh chấp có thể xảy ra tronglĩnh vực hoạt động môi giới có liên quan trực tiếp đến lợi ích kinh tế củatừng chủ thể tham gia.

-Yếu tố chính sách: Chính sách khuyến khích đầu tư, chính sách thuế

thu nhập…mà chính phủ đưa ra đều có thể tạo điều kiện thuận lợi hay hạnchế hoạt động của các chủ thể tham gia trên TTCK Đặc biệt trong giaiđoạn thị trường mới hình thành những chính sách này cực kỳ quan trọng.

-Sự phát triển của thị trường chứng khoán: TTCK là môi trường

hoạt động của CTCK TTCK phát triển sẽ thúc đẩy các hoạt động khácphát triển và ngược lại Hoạt động môi giới cũng nằm trong mối quan hệđó.

-Hiệp hội kinh doanh chứng khoán: Là một tổ chức có chức năng

làm cầu nối giữa nhà kinh doanh chứng khoán và các cơ quan quản lý nhànước; là tiếng nói chung của các nhà kinh doanh chứng khoán với côngchúng đầu tư cũng như cơ quan quản lý nhà nước Ngoài ra, hiệp hội còncó vai trò trong việc đưa ra những ý kiến đóng góp cho việc ban hànhnhững cơ chế chính sách của cơ quan quản lý nhà nước đối với các công tykinh doanh chứng khoán Vì vậy, các ý kiến cũng như chính sách hoạtđộng của hiệp hội đúng đắn và hợp lý sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho mọihoạt động của công ty chứng khoán nói chung và hoạt động môi giới nóiriêng và ngược lại.

-Thị trường cạnh tranh: Các CTCK luôn nằm trong mối quan hệ

cạnh tranh với các CTCK khác Để tồn tại và phát triển mỗi CTCK sẽ đưara những loại hình dịch vụ riêng nhằm thu hút khách hàng đến với công ty.Điều đó tác động trực tiếp tới chất lượng dịch vụ, doanh thu, chi phí và lợinhuận của công ty.

+Tập quán văn hoá truyền thống: đối với một nước có trình độ dân

trí cao, họ hiểu biết về TTCK thì việc tiếp cận và tham gia của họ vào thịtrường bậc cao này sẽ rất thuận lợi cho các phía, tạo ra một nền văn hoátrong đầu tư…Nếu dân chúng có kiến thức về chứng khoán thì họ có cáinhìn mới hơn về TTCK, hoạt động môi giới và vai trò của nhà môi giớichứng khoán Qua đó cũng đòi hỏi nhà môi giới về chuyên môn nghiệp vụvà kinh nghiệm nghề nghiệp của mình.

+Mức thu nhập và tiết kiệm của dân cư: đây là yếu tố không thể

thiếu khi xem xét các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng hoạt động môigiới của CTCK Mức thu nhập và tỷ lệ tiết kiệm cao, tức là nhà đầu tư cókhả năng tài chính tham gia tích cực trên thị trường, có khả năng mua cácdịch vụ mà các CTCK chuyên nghiệp thực hiện nghiệp vụ môi giới cungcấp.

Tóm lại có rất nhiều yếu tố tác động tới chất lượng hoạt động môigiới Do vậy các CTCK cần phải xem xét một cách tổng thể các nhân tố đóđể chủ động trong công tác quản lý, tạo điều kiện nâng cao chất lượng hoạtđộng môi giới một cách thuận lợi.

CHƯƠNG 2

THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚICỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN HABUBANK

2.1 Khái quát về công ty chứng khoán Habubank

Tên tiếng Việt: Công ty chứng khoán thương mại cổ phần ngân hàngnhà Hà Nội

Tên tiếng Anh: Habubank securities company

Địa chỉ: Số 2C Vạn Phúc, phường Kim Mã, quận Ba Đình, Hà NộiĐiện thoại: (04)7262480

Fax: (04)7262482

2.1.1 Sơ lược quy trình phát triển

Công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng TMCP nhà Hà Nội(HABUBANK securities) được thành lập ngày 03 tháng 11 năm 2005 theoquyết định số 14/UBCK-GPHĐKD của chủ tịch uỷ ban chứng khoán nhànước.

Habubank securities (HBBS) là công ty chứng khoán thứ 14 đượcthành lập và hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

HBBS được ra đời trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Namđang hoạt động sôi động, là bước phát triển của ngân hàng mẹ Habubank.

Habubank đã thành lập HBBS với số vốn ban đầu là 20 tỷ VND.HBBS đã đầu tư rất lớn và không ngừng hoàn thiện cơ sở vật chấtcũng như toàn thể đội ngũ cán bộ nhân viên trong công ty nhằm mục tiêutrở thành một trong ba CTCK dẫn đầu thị trường và cung ứng một cáchtoàn diện các dịch vụ sản phẩm mang tính sáng tạo và đem lại giá trị thựcsự cho khách hàng.

Ngày 7/04/2006 HBBS chính thức đi vào hoạt động.Ngày 23/12/2006 HBBS tăng vốn điều lệ lên 50 tỷ VND.

Ngày 24/08/2007 HBBS tiếp tục tăng vốn điều lê lên 150 tỷ VND.Cho đến nay HBBS đã có 1 chi nhánh tai TP.HCM và 2 phòng giaodịch tại HàNội.

+ Môi giới chứng khoán;

+ Phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán;

- Dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp:

+ Tư vấn phát hành cổ phiếu trái phiếu;+ Tư vấn cổ phần hoá và chuyển đổi;+ Tư vấn tái cấu trúc vốn;

+Tư vấn niêm yết;

+Tư vấn mua bán và sáp nhập;

+Các dịch vụ tư vấn tài chính khác phù hơp với quy định củapháp luật.

Mục tiêu của công ty

Khách hàng là mục tiêu đi đầu và xuyên suốt của HBBS trong mọihoạt động của mình Đầu tư xây dựng công ty với cơ sở vật chất hiện đạivà một đội ngũ nhân viên với trình độ chuyên môn cao với đạo đức nghềnghiệp nổi trội là nền tảng để công ty có thể mang đến cho các nhà đầu tư