Báo cáo thực trạng và giải pháp nâng cao họat động của thị trường chứng khoán

MỤC LỤC MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU .2 Đối tượng đề tài Mục đích nghiên cứu .3 Phương pháp nghiên cứu Nội dung đề tài môn học bao gồm LÍ THUYẾT I LÍ THUYẾT VỀ PHÂN TÍCH KĨ THUẬT .3 1.Lí thuyết Dow .3 1.1 Ba xu thị trường: 1.2 Giá phản ánh tất hành động thị trường .5 1.3 Chỉ số giá chứng khoán 1.4 Các mối quan hệ giá khối lượng .6 1.5 Hành động giá xác định xu hướng Xây dựng đồ thị 12 2.1 Biểu đồ dạng đường (Line Chart): .12 2.2 Biểu đồ dạng theo chắn – Bar Chart 13 2.3 Biểu đồ dạng ống (Candlestick chart) 14 3.Các hình mẫu kĩ thuật 16 Các số giá trung bình 26 Một số giá chứng khoán tiếng giới 28 Cấu trúc nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam 29 THỰC TRẠNG 33 2.1 Thực trạng thị trường chứng khoan hoạt động Việt Nam 33 a.Thò trường chứng khoán tập trung 33 b Thị trường chứng khoán phi taäp trung 41 2.2 Thực trạng phân tích đầu tư cụ thể .42 2.2.1 Phân tích khối lượng giao dịch chứng khốn 42 2.2.2 Phân tích tình hình chung tiến hành đầu tư 43 TÀI LIỆU THAM KHẢO 51 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI NÓI ĐẦU Thị trường chứng khốn trở thành điểm nóng thu hút quan tâm lớn mọt đối tượng xã hội Cùng với quan tâm đó, giới tham gia thị trường chứng khoán bắt đầu quan tâm đến kĩ thuật ứng dụng phân tích đánh giá để đưa định đầu tư phù hợp Hai hệ thống kĩ thuật phân tích nói đến nhiều phân tích phân tích kĩ thuật Trong đa số nhiều có kiến thức định phân tích số lượng người hiểu nắm phân tích kĩ thuật cịn hạn chế, khả ứng dụng tính xác cịn vấn đề bàn cãi hàng trăm năm Và mànhóm chọn đề tài Đối tượng đề tài Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam , hoạt động đầu tư chứng khoán số giải pháp nhằm nâng cao hoạt động thị trường chứng khoán Mục đích nghiên cứu Thấy thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam, thị trường non yếu Nhưng nhân tố quan trọng để thúc đẩy kinh tế Việt Nam lên hoà nhập với xu hướng chung Thế giới Và từ tìm giải pháp thích hợp cho thị trường chứng khoán nước ta Phương pháp nghiên cứu Đề tài nghiên cứu dựa sở lý luận thị trường chứng khoán, nghiên cứu thống kê, phân tích số liệu, nắm bắt thơng tin từ phương tiện thơng tin đại chúng nhằm tìm thành cơng thất bại thị trường chứng khốn Việt Nam Nội dung đề tài môn học bao gồm:lí thuyết phân tích kĩ thuật, thực trạng vềthị trường chứng khốn Vì hiểu biết thời gian có hạn nội dung đề tài khơng tránh khỏi sai xót Do vậy, em mong nhận giúp đỡ, bảo Cơ đề tài em thêm hồn thiện Cuối em xin chân thành cảm ơn Cô Từ Thị Hồng Lan, Cơ giúp em hồn thành tốt đề tài LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LÍ THUYẾT I LÍ THUYẾT VỀ PHÂN TÍCH KĨ THUẬT Phân tích kĩ thuật khoa học ghi chép biểu đồ dạng đồ thị giao dịch cổ phiếu nhóm cổ phiếu khứ từ vẽ tranh xu tương lai 1.Lí thuyết Dow  Là lý thuyết lâu đời  Là phương pháp biết đến nhiều việc xác định xu hướng TTCK  Lý thuyết Dow, lấy tên nhà sáng lập Charles Dow, kỹ thuật nhằm cố gắng giải thích rõ ràng xu hướng lâu dài trước mắt thị giá cổ phiếu  Lý thuyết Dow không ý đến giá cao giá thấp ngày mà quan tâm đến giá đóng cửa Lí thuyết Dow đưa tiền đề sao: 1.1 Ba xu thị trường: - Xu cấp 1(primary trend) : xu chung lên xuống kéo dài chí vài năm Phân loại: + Thị trường bị tót( bull market): xu cấp mà đợt giá tăng lại đạt mức cao đợt giá tăng lần trước đợt phản ứng giá mức cao đợt phản ứng giá lần trước, xu cấp xu tăng giá LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com + Thị trường gấu( bear market): xu cấp mà đợt giá giảm lại đạt mức thấp đợt giá giảm lần trước đợt giá không đủ sức đưa đợt giá trở mức tăng giá đợt trước xu cấp xu giảm giá - Xu cấp (secondary reaction) : phản ứng làm ngắt quản trình tăng giảm xu cấp Đặc điểm: + Kéo dài từ tuần đến vài tháng + Thường đảo chiều giá trị từ 1/3 đến 2/3 đột tăng( giảm) lần trước trình diễn biến xu cấp - Xu cấp (daily fluctuation) : biến động nhỏ thị trường chứng khoán Đặc điểm + Thường kéo dài ngày kéo dài tuần + Đối với nhà lí thuyết Dow xu khơng quan trọng + Xuất đợt trung gian xu cấp nên dễ bị thao túng Biểu đồ xu lí thuyết dow  Kết luận: qua phân tích thấy: - Khi có dấu hiệu xác nhận trào lưu lên giá nên bắt đầu mua chứng khốn vào - Khi có xác nhân trào lưu xuống giá nên bắt đầu bán chứng khốn - Dựa vào trào lưu lên hay xuống dự đốn thăng trầm kinh tế xảy LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.2 Giá phản ánh tất hành động thị trường - Phản ánh toàn hoạt động thị trường gộp lại tất nhà đầu tư, bao gồm người có nhìn sâu sắc có thơng tin tốt xu kiện - Tất biến động ngày, tất diễn điều kiện tác động lên cung cầu cổ phiếu, kể định đầu tư bất ngờ khơng dự đốn được phản ánh vào số trung bình.  - Thiên tai hay thảm họa khơng dự tính xảy chúng thị trường phản ánh vào giá loại chứng khoán 1.3 Chỉ số giá chứng khoán 1.3.1 Khái niệm: Chỉ số giá chứng khoán báo giá cổ phiếu phản ánh xu hướng phát triển thị trường thể xu hướng thay đổi giá cổ phiếu tình hình giao dịch thị trường Đơn giản giá bình quân cổ phiếu ngày định so với ngày gốc 1.3.2 Phương pháp tính số giá chứng khốn - Phương pháp bình quân số học (arithmetic average): xác định cách lấy tổng thị giá cổ phiếu cần tính tốn chia cho số loại cổ phiếu Bình qn số học = Trong đó: PI thị giá cổ phiếu I N số loại cổ phiếu giá cần tính Ưu điểm: đơn giản Nhược điểm: không phản ánh xu dài hạn cổ phiếu, giá cổ phiếu khơng đươc thể cách liên tục tách/ gộp cổ phiếu, tăng/ giảm vốn… - Phương pháp bình qn có trọng số( weighted average): xác định cách lấy tổng vốn thị trường loại cổ phiếu cần tính chia cho tổng số lượng cổ phiếu niêm yết Bình quân có trọng số = Trong đó: PI thị giá cổ phiếu I QI số lượng cổ phiếu niêm yết cổ phiếu I Và hai số trung bình phải xác nhận cho 1.4 Các mối quan hệ giá khối lượng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com KLGD có xu hướng tăng lên giá hướng theo xu cấp KLGD có xu hướng giảm xuống giá hướng theo xu cấp hai 1.5 Hành động giá xác định xu hướng 1.5.1 Cách xác định bắt đầu kết thúc xu hướng thị trường giá lên • Một chuỗi đỉnh đáy, đỉnh hay đáy sau cao mức trước • Thị trường tăng giá sau lần giảm thứ 3, không vượt qua đỉnh • Sự giảm giá dẫn đến mức trung bình thấp đáy trước • Dấu hiệu thị trường giá xuống 1.5.2 Cách xác định bắt đầu kết thúc xu hướng thị trường giá xuống • • Một chuỗi đỉnh đáy, đỉnh hay đáy sau thấp mức trước Thị trường giảm giá sau lần giảm thứ 3, không vượt qua đỉnh 1.5.3 Hỗ trợ kháng cự LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Mức hỗ trợ Mức hỗ trợ việc mua với khối lượng đủ lớn để ngưng lại xu giảm giá thời kỳ tương đối dài  Mức kháng cự Mức kháng cự việc bán với khối lượng đủ để thoả mãn mức chào mua làm giá ngừng khơng tăng khoảng thời gian tương đối dài Tóm lại, hỗ trợ kháng cự phải  Đưa quy tắc lựa chọn cổ phiếu để mua bán, việc đánh giá diễn biến giá cổ phiếu xác định vùng có vấn đề  Hỗ trợ: việc mua khối lượng cổ phiếu đủ lớn để ngăn chặn xu hướng giảm giá giai đoạn  Kháng cự: bán cổ phiếu với khối lượng đủ lớn để đáp ứng tất khoản chào mua, ngăn chặn khơng cho giá tăng lên  Mức hỗ trợ mức giá có đủ khối lượng cầu mua cổ phiếu để ngăn chặn xu hướng giảm giá, tăng giá  Mức kháng cự mức giá có đủ chứng khoán cung để ngăn chặn xu hướng tăng giá  Vùng hỗ trợ thể tập trung cầu vùng kháng cự thể tập trung cung LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.5.4 Xu thế, đường xu kênh xu  Xu  Gồm có:  Xu tăng giá  Xu giảm giá Biểu đồ tăng giá  Đường xu  Đường xu hướng lên  Đường xu hướng xuống - Đường xu giá tăng đường nối điểm đáy cao dần - Đường xu giá giảm đường nối điểm đỉnh thấp dần - Với xu giá tăng ta có đường xu giá tăng, nối điểm đáy cao dần lên Có thể kéo dài chí nhiều năm Khi vẽ xu giá tăng ta phải có hai điểm đáy mà đáy sau cao đáy trước Tuy nhiên người ta thường đợi xuất đáy thứ ba cao hai đáy trước Đường xu khơng qua đáy thứ ba mà sát, đạt yêu cầu  Kênh xu Kênh khoảng dao động giá, giá dao động dải dải gọi kênh Dải dao động xác định hai đường biên đường xu đường kênh (channel line), hai đường song song với LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Kênh xu hướng lên - Mỗi lần giá chạm vào đến gần đường kênh quay trở lại xuống đến đường xu lần kênh kiểm tra thành công Kênh tồn lâu với nhiều lần thử thành cơng vai trị độ tin cậy lớn - Khi chuyển động giá thị trường phá vỡ đường xu gây đảo chiều xu thị trường, đường kênh bị chuyển động giá phá vỡ (khi giá vượt ngồi đường kênh) tác động lại hoàn toàn ngược lại: dấu hiệu cho gia tăng sức mạnh xu tại, chí số nhà đầu tư tin tưởng việc giá chuyển động làm đường kênh xác nhận cho xu ổn định thời gian dài hội cho nhà đầu tư thực hợp đồng dài hạn - Ngược lại, giá không lên đến đường kênh mà quay ngược trở lại sớm lại dấu hiệu dự báo sớm suy giảm xu dấu hiệu cho thấy chuyển động giá phá vỡ đường xu - Nếu chuyển động giá vượt qua đường kênh khoảng lớn dấu hiệu cho thấy xu lên giá mạnh lên, thường ta phải vẽ đường xu dốc từ điểm đáy cuối song song với đường kênh Thực tế cho thấy đường xu hoạt động tốt đường cũ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Nếu giá không đạt đến đường kênh chuyển động phá vỡ đường xu điều xu thị trường đổi ch iều thành xu giá giảm Hai đỉnh xuất (đỉnh 7) sở để vẽ đường xu giá giảm, tương tự ta vẽ đường kênh song song đường xu qua đáy Chú ý có đổi vai trị đường xu ban đầu trở thành đường kênh ngược lại - Kênh mang ý nghĩa: Khi giá chuyển động phá vỡ xu - xuất ‘breakout’ từ kênh tại, giá thường chuyển động khoảng với độ rộng kênh đường kênh công cụ kĩ thuật xuất phát từ đường xu 1.5.5 Điểm đột phá(Breakout ) - Là điểm mà xu hướng bị phá vỡ, báo hiệu xu đổi chiều xuất - Xuất giá cuả chứng khoán vượt qua mức cận xuống thấp mức cận - Điểm đột phá coi dấu hiệu xu tiếp diễn Xây dựng đồ thị Có dạng đồ thị sau:  Biểu đồ dạng đường – Line Chart  Biểu đồ dạng theo chắn – Bar Chart  Biểu đồ hình ống – CandleStick Chart 2.1 Biểu đồ dạng đường (Line Chart): Dạng biểu đồ sừ dụng từ lâu Ưu điểm: 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com troïn g (%) GT NY (trie äu đồ ng) HNX 120.093.092 104.233.180 13.339.357 2.520.555 Tỷ trọn g (%) 100 86.79 11.11 Số CK NY (1 CK) 799 257 508 34 Tỷ trọn g (%) 100 32.17 63.58 4.25 Kho lượn g CK NY 5.645.320.2 82 3.654.746.6 40 1.663.140 000 327.433.6 42 Tỷ trọn g (%) 100 64.74 29.46 5.8 GT NY (trie äu đồ ng) 205.699.553 36.547.466 166.314.00 2.838.086 Tỷ 100 17.77 80.85 2.10 1.38 37 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com trọn g (%) Số CK NY (1 CK) TỔN G CỘ NG KL NY (nga øn CK) GT NY (trie äu đồ ng) 1060 453 16.454.087 371 14.078.064 634 569 34 1.796.533 252.055.5 327.433.6 565 30 42 325.792.645 140.780.646 179.653.35 2.520.555 2.838.086 Bảng tỷ trọng vốn hóa thị trường với GDP Năm 200 200 200 200 200 200 200 TT (%) 0.28 0.34 0.48 0.39 0.64 1.21 22.7 200 200 200 43 20 42 Qua baûng ta thấy huy động vốn qua thị trường chứng khoán chủ yếu công cụ: Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư Điều cho thấy tính đa dạng việc huy động vốn kinh tế chưa cao Vốn công cụ huy động chiếm tỷ trọng lớn cổ phiếu, công cụ tài khác chưa có quan tâm mức nhà đầu tư Theo Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, tính đến ngày 22/12/2009, lượng vốn huy động qua thị trường chứng khoán (theo hồ sơ cấp phép phát hành) kể từ đầu năm đạt 18.668 tỷ đồng, đấu giá cổ phần hoá đạt 2.124 tỷ đồng Năm 2008, Ban Quản lý phát hành Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước xử lý trình cấp phép 92 hồ sơ đăng ký chào 38 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com bán chứng khoán công chúng; 22 trường hợp chào bán riêng lẻ, tổng lượng phát hành đạt 12.000 tỷ đồng a 5- Thực trạng hoạt động đầu tư chứng khoán So với ngày đầu thị trường thành lập ngày hoạt động đầu tư chứng khoán có bước phát triển chiều rộng lẫn chiều sau Số lượng tài khoản tính đến cuối tháng 10/2009 vào khoảng 766.725 tài khoản (trong nhà đầu tư có tổ chức 3.147 tài khoản nhà đầu tư cá nhân 763.578 tài khoản) Theo khảo sát khoảng 500 nhà đầu tư sàn giao dịch chứng khoán độ tuổi nhà đầu tư tham gia chiếm tỷ trọng cao 25-34 (chiếm 36%), điều cho thấy thị trường tham gia chủ yếu niên trung niên, chưa mang tính quần chúng Về trình độ học vấn trình độ từ đại học trở lên chiếm 80%, cho thấy lónh vực chứng khoán tập trung vào thành phần có học vấn cao chưa nhận quan tâm hầu hết tầng lớp dân cư Về loại chứng khoán lựa chọn đầu tư kết khảo sát cho thấy 75% nhà đầu tư lựa chọn đầu tư cổ phiếu niêm yết, chứng khoán niêm yết có tính khoản cao lựa chọn nhà đầu tư Về quy mô đầu tư, nhà đầu tư có số vốn đầu tư vào chứng khoán có mức 100 triệu đồng chiếm gần 50% số lượng nhà đầu tư tham gia khảo sát Điều cho thấy, đầu tư chứng khoán mang tính nhỏ lẻ chưa thật sư hấp dẫn để nhà đầu tư mạnh dạn tập trung vốn vào lónh vực Về thời hạn đầu tư, thời hạn đầu tư ngắn hạn (dưới tháng) chiếm khoảng 50% số lượng nhà đầu tư, điều dễ gây bất ổn cho thị trường Và nguồn tin tham gia thị trường, qua khảo sát cho thấy 38% thông tin qua Internet, điều cho thấy công tác tuyên truyền sâu rộng đến nhà đầu tư chưa cao dễ gây hoãng loạn mà thông tin thiếu xác, thiếu sở vài trang tin cải Qua khảo sát nhỏ cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều bất cập việc tuyên truyền sâu rộng kiến thức chứng khoán cho tầng lớp dân cư, tỉnh xa xôi chứng khoán khái niệm mẻ 39 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com b Thị trường chứng khoán phi tập trung Thị trường giao dịch chứng khoán tập trung thức vào hoạt động từ năm 2000, nhiên việc giao dịch chứng khoán phát sinh từ trước đó, kể từ Việt Nam cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước từ năm 1992 Từ thời điểm trước thị trường chứng khoán tập trung hoạt động, việc giao dịch chứng khoán Việt Nam thực thông qua hình thức trao tay loại trái phiếu, công trái, phần hùn… việc giao dịch trầm lắng số lượng chứng khoán hạn chế Đến thị trường giao dịch chứng khoán tập trung vào hoạt động việc giao dịch chứng khoán chưa niêm yết diễn thường xuyên số lượng công ty cổ phần có hàng ngàn mà số lượng chứng khoán niêm yết vài trăm Thị trường chứng khoán phi tập trung tồn hình thức sau b1- Thị trường trao tay Số lượng doanh nghiệp kinh tế vào khoảng 500.000 doanh nghiệp thành phần kinh tế khác tồn nhiều hình thức Tuy nhiên số lượng công ty niêm yết sàn giao dịch chứng khoán tập trung không nhiều, việc tồn thị trường tất yếu nhu cầu giao dịch chứng khoán Thị trường giao dịch với chế trao tay chủ yếu, giao dịch chứng khoán thực qua trung gian môi giới (gọi dân gian “cò”) chủ yếu, chế mà thị trường hoạt động linh hoạt thời gian, địa điểm giao dịch, hình thức toán Điều bất cập loại hình thị trường tính khoản thường giao dịch với khối lượng lớn, điều khó thúc đẩy thị trường phát triển, hạn chế khả huy động vốn cho kinh tế Cho nên hướng giao dịch chứng khoán chưa niêm yết vào quỹ đạo vấn đề cần thiết để tăng tính khoản bảo vệ lợi ích nhà đầu tư thúc đẩy khả huy động vốn cho kinh tế b2- Thị trường Upcom Năm 2009 việc giao dịch cổ phiếu công ty cổ phần đại chúng thực cách có tổ chức sàn Upcom Điều tăng tính khoản cổ phiếu công ty đồng thời tiến tới xây dựng thị trường OTC tương lai Sàn giao dịch chứng khoán Upcom đời giúp cho việc giao dịch cổ phiếu công ty cổ phần đại chúng 40 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thuận lợi làm tăng tính minh bạch nâng cao hiệu công tác quản trị công ty Tuy nhiên thời gian qua hoạt động sàn giao dịch trầm lắng chưa đạt kỳ vọng nhà đầu tư, doanh nghiệp kể nhà quản lý thị trường số lượng công ty tham gia hạn chế nên chưa có phong phú hàng hóa thời gian giao dịch (từ 10h – 15h) chưa hợp lý Sau vào hoạt động, thị trường Upcom tỏ hấp dẫn mờ nhạt hẳn so với diễn biến hai thị trường niêm yết TP Hồ Chí Minh Hà Nội Giao dịch 34 cổ phiếu qua phiên vài trăm nghìn, với giá trị phổ biến – tỷ đồng Khoảng 03 tháng sau ngày thị trường Upcom mắt, thị trường chứng khoán Việt Nam đón nhận hệ thống giao dịch trái phiếu Chính phủ chuyên biệt Hơn 500 loại trái phiếu với giá trị 166.000 tỷ đồng giao dịch hệ thống công nghệ từ xa tách biệt khỏi cổ phiếu, giúp nhà đầu tư có thêm lựa chọn đầu tư rủi ro Đây kỳ vọng kênh dẫn vốn cho kinh tế, tạo đa dạng hoá công cụ đầu tư thị trường vốn, tăng cường độc lập điều hành sách tiền tệ ngân hàng trung ương 2.2 Thực trạng phân tích đầu tư cụ thể 2.2.1 Phân tích khối lượng giao dịch chứng khốn Khi giá cổ phiếu giảm ngang khoảng thời gian dài làm cho vốn nhà đầu tư bị đọng lại cổ phiếu nhiều chi phí hội khác Điều dễ gây nên ức chế tâm lý cho nhà đầu tư khiến họ bán trước cổ phiếu bước vào chu kỳ tăng giá Khi có ý định đầu tư vào cổ phiếu đó, nhà đầu tư cần theo dõi khối lượng giao dịch hàng ngày cổ phiếu quy mô lệnh cổ phiếu Khi xuất khối lượng giao dịch tăng so với mức bình thường kèm theo giá tăng thời điểm thích hợp để mua Khối lượng giao dịch mua bán bình thường cố phiếu lượng giao dịch bình quân ngày cổ phiếu khoảng 30-35 ngày Khi khối lượng giao dịch tăng thường kéo theo giá tăng, quy luật cung - cầu Khối lượng giao dịch tăng cổ phiếu nhà đầu tư quan tâm hay 41 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thơng tin nội gián lọt ngồi Điều thường xảy công ty chuẩn bị báo cáo tài hay trước họp cổ đơng Ngồi ra, việc khối lượng giao dịch tăng dấu hiệu tham gia nhà đầu tư lớn (tổ chức, quỹ đầu tư, ) Đây đối tượng có ảnh hưởng khoảng 70% đến tình hình giao dịch Khối lượng giao dịch quy mô lệnh tăng dấu hiệu nhận biết tham gia đối tượng Ví dụ: Xét cổ phiếu DPC công ty cổ phần Nhựa Đà Nẵng cổ phần PNC công ty cổ phần Văn hóa Phương Nam Trong giai đoạn từ trước tháng 11-2006 đến tháng 12-2006, giá DPC xu hướng ngang khối lượng giao dịch ít, khoảng vài nghìn Đến tháng 12-2006, giá DPC tăng với khối lượng giao dịch lớn nhiều CP bắt đầu chu kỳ tăng giá Vậy nhà đầu tư mua CP bắt đầu giai đoạn đạt hiệu cao Đây giai đoạn cơng ty cổ phần Nhựa Bình Minh mua CP chi phối Nhựa Đà Nẵng Với PNC, suốt giai đoạn đầu, CP có xu hướng ngang Đến đầu tháng 22007, PNC có khối lượng tăng cáo kèm theo giá tăng bắt đầu chu kỳ tăng đến 2.2.2 Phân tích tình hình chung tiến hành đầu tư Đầu tư chứng khốn từ nước ngồi đóng vai trò quan trọng TTCK Việt Nam năm 2006-2007 Những luồng đầu tư tiếp tục đổ vào năm 2008, 2009 quý I năm 2010, gây thâm hụt lớn 2008-2009, thâm hụt giảm 2009 luồng vốn FDI tăng trở lại Do FDI kèm với cơng nghệ tiếp cận thị trường, dịng vốn FDI 8-10% GDP giúp tăng suất phục hồi tăng trưởng GDP thực hàng năm lên 7-8% trung hạn sau môi trường vĩ mô ổn định lại” 42 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trong quý III đối ngoại đóng vai trị lớn việc giữ cho thị trường khơng giảm sâu, với việc mua ròng hầu hết quý III đặc biệt cuối quý Đặc biệt ba cổ phiếu RIC, ST8, TKU phần trăm nắm giữ nhà đầu tư nước lên tới số tối đa 49% Nhóm blue chip đặc biệt FPT, SSI, HCM, VNM, TRI, khối ngoại nắm giữ tới 40% Vào thời điểm cuối quý III khối ngoại nắm giữ 21,96% sàn HOSE 10,38% sàn HXN hai sàn 19,79% tăng nhẹ so với quý trước  Thời điểm nên mua chứng khoán thời điểm nên bán chứng khoán Sau lựa chọn cổ phiếu tốt nhất, nhà đầu tư phải tính tốn thời điểm mua vào để đạt hiệu cao Khi có ý định đầu tư vào cổ phiếu đó, nhà đầu tư cần theo dõi khối lượng giao dịch hàng ngày cổ phiếu quy mơ lệnh cổ phiếu Khi giá cổ phiếu giảm ngang khoảng thời gian dài làm cho vốn nhà đầu tư bị đọng lại cổ phiếu nhiều chi phí hội khác Điều dễ gây nên ức chế tâm lý cho nhà đầu tư khiến họ bán trước cổ phiếu bước vào chu kỳ tăng giá Ví dụ: Một cổ phiếu tăng từ 50USD lên 250USD nào? Hãy tự hỏi mình: bạn phải làm để tăng gấp đơi giá cổ phiếu giao dịch mức giá 40USD 50USD/cổ phiếu vòng nhiều tháng bán với giá 50USD? Có phải ban đầu cổ phiếu phải trải qua giá 51USD, 52USD 43 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 53YSD, 54USD tiếp tục với mức giá cao trước đạt mức giá 100USD? Là nhà đầu tư thông minh, bạn nên mua cổ phiếu vào thời điểm cổ phiếu trơng cao phần lớn nhà đầu tư thông thường bạn phải bán cổ phiếu giá tăng lên bắt đầu trơng hấp dẫn phần lớn nhà đầu tư Nếu bạn mua cổ phiếu Cisco vào thời điểm giá cao mà công ty bán thị trường vào thời điễm năm 1990 giá cổ phiếu công ty vừa tăng lên mức giá cao có nhiều rủi ro vào lúc bạn có khoản tăng giá gần 75% từ thời điểm trở Thời điểm tốt để mua cổ phiếu thị trường đầu giá lên cổ phiếu bắt đầu phá vỡ thời điểm giữ nguyên giá ban đầu Khi nên bán cổ phiếu? Cũng vấn đề đáng quan tâm sau việc định thời điểm mua cổ phiếu thường trực đầu nhà đầu tư Nhiều nhà đầu tư chứng khốn đặt câu hỏi rằng: "Có loại cổ phiếu an tồn khơng ?” Câu trả lời có lẽ không tồn loại cổ phiếu thực an toàn Điều cốt yếu nhà đầu tư cần nhận biết thời điểm thích hợp để mua bán cổ phiếu Trong thị trường chứng khoán, nhiều nhà đầu tư “mất chì lẫn chài” bỏ qua thời điểm nên bán cổ phiếu, để giá cổ phiếu sụt giảm muốn bán khơng thể bán Lúc đó, cổ phiếu không khác tờ giấy lộn Thật ra, học bổ ích cho nhiều nhà đầu tư Trong điều kiện “cổ phiếu an tồn” khơng cịn nữa, mà thay vào “cổ phiếu rủi ro”, thành công hay thất bại lúc tùy thuộc vào suy đốn phân tích nhà đầu tư Vậy phải xử lý tình nào? Việc xác định thời điểm tốt để bán cổ phiếu xem khó khăn nhà đầu tư, cho dù nhà đầu tư nghiệp dư hay Soros John Neff Bất kỳ nhà đầu tư chứng khoán mong muốn đầu tư vào cơng ty mà cổ phiếu có khả sinh lợi cao, giá cổ phiếu có xu hướng tăng mạnh, phải ổn định Tuy nhiên, thật không vậy, giá cổ phiếu thị trường chứng khoán liên tục biến động, số quan trọng lên xuống thất thường, lúc cao, lúc lại thấp khiến nhà đầu tư trạng thái bất an Những thành công đầu tư 44 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com chứng khốn ln địi hỏi nhà đầu tư phải nắm vững kiến thức chứng khoán, có kinh nghiệm đầu tư để tìm hiểu rõ cổ phiếu giữ có ổn định khơng liệu thị trường chứng khốn tụt dốc bị ảnh hưởng xấu khơng Đặc biệt, nhà đầu tư cần biết rõ lúc không nên nắm giữ cổ phiếu Sau số dấu hiệu giúp nhà đầu tư thị trường chứng khoán nhận biết thời điểm nên bán cổ phiếu a Cơ cấu tổ chức điều hành cơng ty có xáo trộn Nếu nhà quản lý cấp cao, người chịu trách nhiệm thành công doanh nghiệp, bắt đầu rời bỏ công ty xem dấu hiệu bất lợi cho tương lai cơng ty Khi đó, nhà đầu tư cần phải theo dõi phát xem lại có thay đổi Nếu phát dấu hiệu cho thấy công ty trở nên suy yếu lĩnh vực kinh doanh chính, tốt nên bán cổ phiếu cơng ty thay vào tìm mua cổ phiếu công ty khác lĩnh vực mạnh có ban điều hành ổn định b Lợi nhuận cổ tức giảm sút Trong trường hợp này, nhà đầu tư nên điều tra cẩn thận trước định có nên bán cổ phiếu hay không Nếu ban quản trị công ty định không chia cổ tức để tập trung vốn cho việc phát triển mở rộng quy mơ cơng ty, lại điều tốt cổ phiếu tăng giá tương lai Nhưng thông thường sụt giảm lợi nhuận cổ tức dấu hiệu xấu cho thấy tương lai cơng ty gặp nhiều khó khăn, đa số nhà môi giới khuyên khách hàng bán cổ phiếu Các cơng ty niêm yết có xu hướng chi trả cổ tức cao (trên 10%/năm) nên nhiều nhà đầu tư cho dấu hiệu tốt để tiếp tục nắm giữ cổ phiếu, không nên coi để định mua hay bán chứng khoán Cổ tức thể kết q khứ, khơng có bảo đảm việc tiếp diễn tương lai Aiko Musaki, nhà đầu tư cá nhân công tác phận cổ phiếu thị trường chứng khoán hãng điện tử Matsushita, cho biết: “Theo tôi, nhà đầu tư chứng khoán nên nắm giữ cổ phiếu cơng ty có cổ tức cao ổn định, với điều kiện cơng ty có kế hoạch sử dụng vốn phát triển hướng” 45 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com c Thị giá cổ phiếu lớn nhiều lần so với giá trị thực Thomas Calvin, nhà đầu tư chiến lược công ty chứng khoán Lufkin & Jenrette, cho rằng: “Những tranh cãi giá cổ phiếu công ty niêm yết mang tính chiều, điều quan trọng thân nhà đầu tư phải tự xác định giá trị thực chúng Hãy cẩn trọng với cổ phiếu có thị giá cao vọt Bong bóng cổ phiếu vỡ lúc nào” Đúng có số nhà đầu tư dù biết cổ phiếu vượt giá trị thực hàng chục lần họ chưa bán muốn trì hỗn việc chịu thuế thu nhập hy vọng giá tăng Tuy nhiên, cảm thấy thị giá vượt qua giá trị thực chất cổ phiếu nhiều lần nên bán cổ phiếu đi, giữ lại cổ phiếu bạn phải chịu rủi ro cao trì hỗn việc chịu thuế khơng thể khơng nộp thuế Ngồi ra, bán cổ phiếu có hội đầu tư vào cổ phiếu khác để đa dạng hóa danh mục giảm thiểu rủi ro đầu tư d Khơng cịn lý để lựa chọn cổ phiếu Có thể lý để nhà đầu tư định mua cổ phiếu Merck công ty công bố loạt phát minh loại thuốc có hiệu cao Đột nhiên, thời gian sau người ta phát số loại thuốc Merck có tác dụng phụ bất lợi cho sức khỏe Thế thị phần công ty bị sụt giảm lợi nhuận công ty tương lai sụt giảm Khi đó, nhà đầu tư nên bán cổ phiếu Merck cổ phiếu khơng cịn tính hấp dẫn, khơng cịn lý ban đầu để lựa chọn cổ phiếu Mỗi nhà đầu tư trước định có phân tích, tính tốn kỹ lưỡng để tìm lý mua cổ phiếu Tuy nhiên, thời gian trôi qua, lý khơng cịn phù hợp nữa, giá cổ phiếu ổn định nhà đầu tư nên bán cổ phiếu đi, ổn định thời tiềm ẩn đà tụt dốc tương lai e Sự hài lòng danh mục đầu tư khơng cịn Có thể danh mục đầu tư có cổ phiếu khơng phù hợp với mục tiêu tài đặt trước (mua sắm tài sản, chuẩn bị cho kế hoạch nghỉ hưu ), tốt nên bán cổ phiếu có tổ chức lại danh mục đầu tư phù hợp với mong muốn 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Một danh mục đầu tư đa dạng rủi ro danh mục đầu tư tập trung vào hay loại đầu tư Đa dạng hố - nghĩa dàn trải tiền bạn loại đầu tư khác - làm giảm rủi ro, số khoản đầu tư bạn xuống số khác lại lên Hãy làm tính toán cách đơn giản: bạn muốn nắm giữ số lượng cổ phiếu trị giá 100.000 USD, bạn nên nắm giữ năm loại cổ phiếu, loại trị giá 20.000 USD Bạn không nên cố gắng nắm giữ số lượng cổ phiếu định đó, bạn đầu tư số tiền định cho loại cổ phiếu Cách không lâu, Warren Buffet, đại thụ giới đầu tư phố Wall, nói: “Đầu tư chứng khốn hình thức kinh doanh địi hỏi nhanh nhạy óc phán đốn cao” Quả thật, tham gia vào thị trường này, việc phải nắm bắt đầy đủ thông tin từ thị trường, nhà đầu tư cịn cần có khả phân tích dự báo triển vọng phát triển công ty, phải thực tỉnh táo nắm bắt thay đổi nhanh nhạy thơng tin có liên quan đến giao dịch thị trường, để từ kịp thời biết lúc nên bán cổ phiếu Các nhà đầu tư ngày trở nên tinh thông không mà rủi ro đầu tư chứng khoán giảm bớt Trong phát biểu mình, John Markese, chủ tịch Hiệp hội nhà đầu tư cá nhân Mỹ nói: “Chất lượng, tính thời điểm độ sâu rộng thông tin thị trường chứng khốn đạt tới mức độ chưa có, khơng cho phép bạn dự đốn xác tương lai Hãy tỉnh táo, phân tích kỹ thị trường để từ đề định cần thiết hợp lý” Ví dụ: Phân tích thị trường chứng khoán quý III/2010 Diễn biến giao dịch: Sàn Thành phố Hồ Chí Minh_HOSE 47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Đầu tháng VN-Index giao dịch giằng co ngang, giảm nhẹ, nhóm penny đóng vai trị nâng đỡ thị trường khơng giảm sâu khơng có yếu tố vĩ mơ tích cực đủ thuyết phục đẩy thị trường lên Từ nửa cuối tháng đến cuối tháng 8, VN-Index giảm mạnh, đồng thời thị trường bị ảnh hưởng công bố từ tập đồn cơng nghiệp tàu thủy Việt Nam (Vinashin), 4,5 tỷ USD tương đương với 86000 tỷ VND số mà Vinashin mắc nợ nước ngoài, tương đương 5% GDP Việt Nam Thêm vào việc niêm yết mới, tăng vốn điều lệ hàng loạt doanh nghiệp, tập đồn góp phần chặn đường lên VN-Index Khơng thế, việc dùng địn bẩy tài thời hạn thị trường giảm mạnh, VN-Index rơi từ 510 xuống 421 vào cuối thánh Đầu tháng 9, VN-Index tăng nhẹ ngang thời gian dài, lực đỡ cho thị trường không bị giảm thời điểm khối đầu tư ngoại tệ từ việc họ mua mạnh nhóm blue chip Đây khác biệt vận động VN-Index cuối tháng cuối tháng 9, giống lượng khác chất Chính việc VN-Index giảm mạnh vào tháng 11 giống VN-Index giảm mạnh vào tháng khó xảy Sàn Hà Nội: HXN 48 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Cùng với diễn biến tương đồng với VN-Index quý III, HXN-Index quý IV ngang giảm nhẹ đầu quý với khối lượng giao dịc cải thiện Một điểm đặc biệt thấy sàn HXN từ chuyển sang phương thức giao dịch trực tuyến khối lượng giao dịch số doanh nghiệp niêm yết tăng đáng kể biên độ giao dịch cao hấp dẫn giới đầu tư Xu vận động Thị trường chứng khoán: Hiện vận động VN-Index thực q trình hồn bù cho q trình giảm từ 6/5/2010 đến 26/8/2010, đồng thời VNIndex chịu tác động ba kênh xu hướng kênh ngang ngắn hạn, kênh giảm trung hạn kênh ngang dài hạn Một điểm cần ý quý III vào cuối quý đường giá dần tiến sát đến đường MA Nếu đường giá cắt đường MA từ lên khả q IV có đợt sóng lớn, nhiên VN-Index đảo chiếu cắt MA, MA khả VN-Index có đợt sóng giảm trước có đợt sóng hồi quý IV 49 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình thị trường chứng khốn cơng ty cổ phần, tr175, NXB Chính trị quốc gia Hà Nội – 1998 Slide giáo trình chứng khốn Slide tài liệu – Cơ Từ Thị Hồng Lan PGS – TS Sử Đình Thành “Tài tiền tệ” Gáo trình “Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khốn” – NXB Chính trị quốc gia 50 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luật chứng khoán 2006 http://www.vse.org.vn http://tailieu.vn 51 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... cãi hàng trăm năm Và mànhóm chọn đề tài Đối tượng đề tài Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam , hoạt động đầu tư chứng khoán số giải pháp nhằm nâng cao hoạt động thị trường chứng khốn Mục... việc chứng khoán giao dịch thị trường không khắt khe thị trường chứng khoán tập trung THỰC TRẠNG 2.1 Thực trạng thị trường chứng khoan hoạt động Việt Nam Nhìn lại chặng đường phát triển thị trường. .. LẺ NIÊM YẾT VÀ KHỚP LỆNH THỊ TRƯỜN G CHỨNG KHOÁN PHI TẬP TRUNG BÁO GIÁ VÀ THOẢ THUẬN a Thị trường chứng khoán sơ cấp (Primary market) a.1 Khái niệm Thị trường chứng khoán sơ cấp thị trường mua