Tổng quan nghiên cứu trong nước và nước ngoài
Tình hình nghiên cứu ở nước ngoài
Trên toàn cầu, đã có nhiều nghiên cứu lý thuyết và mô hình thực nghiệm liên quan đến nợ công và quản lý nợ công.
“Hướng dẫn quản lý nợ công: Tài liệu hướng dẫn và các trường hợp cụ thể”
Hướng dẫn quản lý nợ công từ tài liệu của IMF và WB (2003) nêu rõ nội dung và cơ chế quản lý nợ công của 18 quốc gia tiêu biểu như Brazil, Ấn Độ, New Zealand, Anh và Mỹ Nghiên cứu này cung cấp những điểm chính về quản lý nợ công và những bài học quan trọng để áp dụng cơ chế quản lý nợ công phù hợp với điều kiện cụ thể của từng quốc gia.
Quản lý nợ chủ quyền tập trung vào việc kiểm soát rủi ro liên quan đến nợ công, như được nêu trong nghiên cứu của Iran Storkey (2001) Tác giả đề xuất các phương pháp hiệu quả để quản lý rủi ro này và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phối hợp giữa các mô hình tổ chức trong quản lý nợ công.
Trong cuốn sách "Biện pháp tốt nhất trong quản lý nợ Chính phủ" của tác giả Wheeler & Graeme (2004), nội dung cơ bản về quản lý nợ công đã được xây dựng một cách chi tiết Tác giả phân tích các yếu tố cần thiết để thiết lập một cơ chế quản lý nợ Chính phủ hiệu quả, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xác định mục tiêu quản lý, cấu trúc tổ chức và nội dung cụ thể của quản lý nợ.
Các nghiên cứu đã cung cấp một hệ thống lý luận vững chắc và toàn diện về nợ công và quản lý nợ công, tạo nền tảng quan trọng cho việc xây dựng cơ chế quản lý nợ công phù hợp với Việt Nam.
Tình hình nghiên cứu trong nước
Luận án tiến sĩ của Nguyễn Ngọc Thủy Tiên (2002) mang tên “Những giải pháp tăng cường quản lý vay và trả nợ nước ngoài ở Việt Nam” đã phân tích một cách toàn diện về cơ chế vay và trả nợ nước ngoài Tuy nhiên, nghiên cứu này chưa đề cập đến các khoản vay trong nước và cơ chế quản lý nợ công tổng thể.
Luận án tiến sĩ của Nguyễn Thị Thanh Hương (2008) đã phân tích mô hình Jaim De Pinies về đánh giá nợ nước ngoài bền vững tại Việt Nam, nhưng chưa đề cập đến nợ trong nước Trong khi đó, đề tài “Vấn đề nợ công tại các nước phát triển và tác động đến nền kinh tế Việt Nam” do TS Nguyễn Đức Độ chủ biên đã nghiên cứu sâu về ảnh hưởng của nợ công đến nền kinh tế nước ta.
TS Nguyễn Thị Minh Tâm và nhóm tác giả (2010) đã đề cập đến tác động của nợ công đến các biến số kinh tế vĩ mô
Mặc dù Việt Nam đã có nhiều nghiên cứu về nợ công và cải thiện bộ máy quản lý, nhưng các nghiên cứu này không còn phù hợp với thực trạng nợ công hiện nay Trong các kỳ họp Quốc hội khóa XIV, các dự thảo sửa đổi Luật Quản lý nợ công đã được thảo luận và thông qua Do đó, nghiên cứu về “Đổi mới mô hình tổ chức bộ máy quản lý nợ công ở Việt Nam” nhằm đưa ra giải pháp cải cách cơ chế quản lý nợ công, giúp phù hợp với tình hình thực tế và các quy định của Luật quản lý nợ công mới.
Cơ sở lý thuyết và khung phân tích
Nợ công và sự cần thiết quản lý nợ công
2.1.1 Khái niệm và phân loại nợ công
Nợ công là một khái niệm quan trọng không chỉ ở Việt Nam mà còn thu hút sự quan tâm của nhiều Chính phủ và cơ quan quản lý trên toàn thế giới Việc định nghĩa nợ công một cách thống nhất phụ thuộc vào mục đích nghiên cứu của từng tổ chức và thực tiễn quản lý nợ công của mỗi quốc gia Tại Việt Nam, khái niệm này chỉ mới được áp dụng từ năm gần đây.
Năm 2009, Luật quản lý nợ công được ban hành, tuy nhiên, cách tiếp cận khái niệm nợ công giữa Việt Nam và một số tổ chức quốc tế vẫn còn nhiều sự khác biệt.
Nợ công, theo định nghĩa từ Wikipedia, là tổng số tiền mà Chính phủ trung ương, Chính phủ liên bang và các chính quyền địa phương phải trả.
Theo cách hiểu này, nợ công được coi là nợ Chính phủ nhưng chưa phản ánh đầy đủ trách nhiệm chi trả khoản nợ công
Theo Ngân hàng Thế giới, nợ công bao gồm tất cả các khoản nợ của Chính phủ và các khoản nợ mà Chính phủ bảo lãnh.
Nợ của Chính phủ bao gồm tất cả các khoản nợ trong nước và quốc tế của Chính phủ, các tỉnh, thành phố, tổ chức chính trị thuộc Chính phủ và doanh nghiệp nhà nước.
Nợ của Chính phủ bảo lãnh bao gồm toàn bộ nghĩa vụ thanh toán đối với các khoản vay trong nước và quốc tế của khu vực tư nhân mà Chính phủ đã cam kết bảo lãnh.
Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nợ công bao gồm cả nợ của khu vực tài chính công và khu vực phi tài chính công.
Nợ của khu vực tài chính công bao gồm nợ từ các tổ chức tiền tệ như Ngân hàng Trung ương và các tổ chức tín dụng Nhà nước, cũng như nợ từ các tổ chức phi tiền tệ, những đơn vị không cho vay mà chỉ hỗ trợ phát triển.
Nợ của các tổ chức phi tài chính công bao gồm nợ của Chính phủ, các tỉnh, thành phố, tổ chức chính quyền địa phương và các doanh nghiệp phi tài chính Nhà nước.
Theo quan điểm của hai tổ chức, nợ công không chỉ là nợ của Chính phủ mà còn bao gồm các khoản nợ do Chính phủ kiểm soát và những khoản nợ mà Chính phủ liên đới chịu trách nhiệm Hai tổ chức này có quan điểm tương đồng về phạm vi nợ công, mở rộng bao gồm cả nợ của doanh nghiệp nhà nước và nợ của Ngân hàng Trung ương Tại Việt Nam, theo Luật quản lý nợ công, nợ công được định nghĩa bao gồm nợ Chính phủ, nợ được Chính phủ bảo lãnh và nợ của chính quyền địa phương, nhưng không tính nợ của Ngân hàng Nhà nước trong việc thực hiện chính sách tiền tệ và nợ của doanh nghiệp nhà nước.
Theo Luật quản lý nợ công của Việt Nam, phạm vi nợ công hiện nay hẹp hơn so với tiêu chuẩn của các tổ chức quốc tế, không bao gồm nợ của doanh nghiệp nhà nước, nợ của các đơn vị sự nghiệp và nợ của Ngân hàng Nhà nước Do đó, các số liệu từ các tổ chức quốc tế có thể không hoàn toàn phản ánh thực trạng nợ công tại Việt Nam Trong tiểu luận này, nợ công sẽ được hiểu theo quy định trong Luật quản lý nợ công của Việt Nam.
Có nhiều tiêu chí để phân loại nợ công, mỗi tiêu chí có một ý nghĩa khác nhau trong việc quản lý và sử dụng nợ công
Theo tiêu chí nguồn gốc địa lý của vốn vay:
Nợ trong nước là nợ công mà bên cho vay là cá nhân, tổ chức trong nước
Nợ nước ngoài là loại nợ công mà bên cho vay có thể là Chính phủ nước ngoài, các vùng lãnh thổ, tổ chức tài chính quốc tế, cũng như các tổ chức và cá nhân nước ngoài.
Phân loại nợ trong nước và nợ nước ngoài là yếu tố quan trọng trong quản lý nợ, giúp xác định chính xác tình hình cán cân thanh toán quốc tế Quản lý nợ nước ngoài cũng đảm bảo an ninh tiền tệ, do các khoản vay này thường bằng ngoại tệ tự do chuyển đổi hoặc các phương tiện thanh toán quốc tế khác.
Theo phương thức huy động vốn:
Nợ công từ thỏa thuận trực tiếp là khoản nợ phát sinh từ các hợp đồng vay giữa cơ quan nhà nước có thẩm quyền và cá nhân, tổ chức cho vay Hình thức huy động vốn này bao gồm các thỏa thuận vay ở cấp quốc gia, như hiệp định giữa các quốc gia.
Nợ công từ công cụ nợ là khoản nợ do cơ quan nhà nước có thẩm quyền phát hành để vay vốn Các công cụ nợ này có thể có thời hạn ngắn hoặc dài, thường mang tính vô danh và có khả năng chuyển nhượng trên thị trường tài chính.
Theo tính chất ưu đãi của khoản vay làm phát sinh nợ công:
Nợ công từ vốn vay ODA
Nợ công từ vốn vay ưu đãi
Nợ thương mại thông thường
Theo trách nhiệm đối với chủ nợ:
Nợ công phải trả là các khoản nợ mà Chính phủ, chính quyền địa phương có nghĩa vụ trả nợ
Cơ chế quản lý nợ công
2.2.1 Khái niệm cơ chế quản lý nợ công
Cơ chế quản lý nợ công là cách thức sắp xếp, tổ chức thực hiện hoạt động quản lý nợ công thông qua chủ thể quản lý
Cơ chế quản lý nợ công là phương pháp mà các chủ thể sử dụng để tác động đến các khía cạnh của quản lý nợ công nhằm đạt được mục tiêu đề ra Điều này bao gồm việc xác định mục tiêu quản lý, lựa chọn công cụ quản lý, xây dựng bộ máy quản lý và xác định nội dung quản lý nợ công.
2.2.2 Nội dung cơ chế quản lý nợ công
Xác định mục tiêu và phạm vi quản lý nợ công
Mục tiêu của quản lý nợ công là đảm bảo Chính phủ có khả năng đáp ứng nhu cầu tài chính và nghĩa vụ thanh toán với chi phí thấp nhất trong trung và dài hạn, đồng thời phù hợp với mức độ rủi ro hiện có.
Phạm vi quản lý nợ công chủ yếu tập trung vào trách nhiệm tài chính của Chính phủ trung ương, nơi mà các quốc gia có thể kiểm soát hiệu quả.
Mô hình bộ máy quản lý nợ công
Mô hình cơ quan tổ chức quản lý bộ máy nợ công bao gồm ba mô hình chính: mô hình Bộ Tài chính (BTC) với vai trò là cơ quan quản lý, mô hình Ngân hàng Trung ương cũng đóng vai trò quản lý, và mô hình cơ quan quản lý nợ công chuyên biệt (DMO).
Mô hình cơ quan thực hiện quản lý nợ công: Bao gồm 3 bộ phận chuyên biệt đó là phòng hậu tuyến, phòng trung tuyến và tiền tuyến
Phương thức và công cụ quản lý nợ công
Quản lý nợ chủ động là phương thức quản lý nợ công dựa trên kế hoạch đã được xác định trước, trong khi quản lý nợ bị động là cách thức quản lý không theo kế hoạch và thường được lồng ghép với quản lý ngân sách nhà nước.
Công cụ quản lý nợ công bao gồm hệ thống pháp luật, hệ thống thông tin quản lý nợ công, hạch toán kế toán, kiểm toán nợ công và các kế hoạch nợ Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo sự minh bạch và hiệu quả trong quản lý nợ công, giúp các cơ quan chức năng theo dõi và kiểm soát tình hình nợ một cách chính xác.
Nội dung quan lý nợ công
Sự phối hợp giữa các chính sách trong quản lý nợ công
Mối liên hệ giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa rất quan trọng, khi tín hiệu từ một chính sách có thể ảnh hưởng đến chính sách kia Cụ thể, khi Ngân hàng Trung ương điều chỉnh lãi suất hoặc thực hiện mua bán trái phiếu chính phủ, điều này không chỉ thay đổi quy mô và chi phí dịch vụ nợ mà còn tác động đến giá trái phiếu Đồng thời, khi thâm hụt ngân sách được bù đắp bằng việc phát hành trái phiếu chính phủ, nó có thể làm thay đổi khối lượng tiền cơ sở, gia tăng lãi suất và ảnh hưởng đến cung cầu thanh khoản cũng như cấu trúc lãi suất trên thị trường.
Xây dựng chiến lược nợ
Quản lý nợ công hiệu quả đòi hỏi xây dựng một chiến lược nợ ổn định, đảm bảo cân bằng giữa chi phí và rủi ro, đồng thời xem xét các yếu tố kinh tế vĩ mô và sự phát triển của thị trường trong nước.
Sơ đồ: Những yếu tố trong chiến lược nợ công
Phân tích chi phí và rủi ro là điều cần thiết cho từng chiến lược nợ, vì chúng phản ánh cơ cấu nợ hiện tại Ngoài ra, cần đánh giá ảnh hưởng của các yếu tố kinh tế vĩ mô như tốc độ tăng trưởng kinh tế, lãi suất và tỷ giá đến nợ công.
Phát triển thị trường nợ: Tập trung phát triển thị trường trái phiếu chính phủ
Phát triển thị trường trái phiếu chính phủ mang lại nhiều lợi ích cho quản lý nợ công, bao gồm việc giảm chi phí dịch vụ nợ, cấu trúc lại danh mục nợ một cách hiệu quả và tạo ra sự minh bạch trong quản lý.
Phân tích chi phí/rủi ro
Phát triển chiến lược quản lý nợ
Phát triển thị trường nợ
Các yếu tố ràng buộc
Thông tin chi phí/rủi ro
Các yếu tố kiềm chế cầu
Thông tin chi phí/rủi ro lý nợ; Tạo điều kiện thực hiện bảo hiểm danh mục nợ; Tạo cơ chế kiểm soát giá các khoản nợ
Để phát triển thị trường trái phiếu chính phủ sơ cấp, cần xây dựng một hệ thống đấu thầu bao gồm đấu thầu cạnh tranh, không cạnh tranh và điện tử Áp dụng hình thức thanh toán tức thì sẽ giúp nâng cao hiệu quả giao dịch Bên cạnh đó, việc xây dựng hệ thống đại lý và đa dạng hóa sản phẩm cũng rất quan trọng Cuối cùng, cung cấp trái phiếu theo lô lớn sẽ góp phần xây dựng trái phiếu chuẩn, tạo sự ổn định cho thị trường.
Phát triển thị trường trái phiếu chính phủ thứ cấp là cần thiết để tăng tính thanh khoản cho thị trường, đồng thời thực hiện đa dạng các hoạt động như hoán đổi và mua lại nợ.
Quản lý rủi ro nợ công
Rủi ro nợ công là thiệt hại mà người vay phải chịu khi vay nợ để đáp ứng nhu cầu tài chính Các loại rủi ro nợ công bao gồm rủi ro thị trường, rủi ro đạo đức, rủi ro thanh khoản, rủi ro tín dụng, rủi ro thanh toán và rủi ro hoạt động.
Quy trình quản lý rủi ro: Nhận diện rủi ro, đo lường rủi ro, điều tiết rủi ro, giám sát và báo cáo rủi ro
3 Phương pháp nghiên cứu Để thực hiện mục tiêu nghiên cứu của đề tài, nhóm tác giả đã vâdn ụng phương pháp phổ biến trong nghiên cứu kinh tế là phương pháp định tính kết hợp với xử lý, phân tích và so sánh số liệu thực tế.
