THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI THE FOREIGN EXCHANGE MARKET - FOREX

Chương 2: THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI THE FOREIGN EXCHANGE MARKET - FOREX 1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 1.1 1.1.Khái Kháiniệm niệmvà vàđặc đặcđiểm điểm 1.2 1.2.Chức Chứcnăng năngcủa củathị thịtrường trườngngoại ngoạihối hối 1.3 1.3.Các Cácthành thànhviên viêntham thamgia giathị thịtrường trườngngoại ngoạihối hối 1.4 1.4.Các Cácnghiệp nghiệpvụ vụkinh kinhdoanh doanhngoại ngoạihối hối 1.5 1.5.Phân Phânloại loạithị thịtrường trườngngoại ngoạihối hối 1.1 Khái niệm đặc điểm a.a.Khái Kháiniệm niệmngoại ngoạihối hối Ngoại hối bao gồm phương tiện toán sử dụng tốn quốc tế Ngoại Ngoạitệtệ Giấy Giấytờ tờcó cógiá giághi ghibằng bằngngoại ngoạitệtệ Vàng Vàngtiêu tiêuchuẩn chuẩnquốc quốctếtế Đồng Đồngtiền tiềnquốc quốcgia giado dongười ngườikhông khôngcư cưtrú trúnắm nắmgiữ giữ Số dư tài khoản ngoại hối Việt Nam: 1/ Một Việt Kiều mở hai tài khoản Vietcombank Hà Nội tài khoản 1.000USD, tài khoản 10.000.000VND 2/ Một doanh nhân Nhật sang Việt Nam kinh doanh năm tháng mở tài khoản Vietcombank Hà Nội có số dư 100.000.000VND 3/ Công ty xuất nhập ABC mở tài khoản Vietcombank Hà Nội có số dư 100.000EUR 4/ Lưu học sinh Lào Việt Nam nắm giữ 10.000.000VND 1.1 Khái niệm đặc điểm b Khái niệm thị trường ngoại hối  Là nơi diễn việc mua, bán đồng tiền khác  Là nơi mua bán ngoại tệ ngân hàng tức thị trường ngoại tệ liên ngân hàng - Interbank 1.1 Khái niệm đặc điểm c Đặc điểm thị trường ngoại hối (1) Là thị trường không gian – Space market (2) Là thị trường thị trường không ngủ, hoạt động 24/24 h (3) Trung tâm thị trường Interbank (4) Là thị trường tồn cầu, có kí hiệu thống (5) Là thị trường hoàn hảo (6) Đồng tiền sử dụng nhiều giao dịch USD (7) Là thị trường nhạy cảm kiện kinh tế, trị, xã hội… (8) Là thị trường có tốc độ phát triển nhanh,doanh số giao dịch lớn 1.2 Chức thị trường ngoại hối Luân chuyển khoản đầu tư, TDQT giao dịch TCQT khác Nơi hình thành Giao dịch TMQT tỷ giá FOREX Là nơi NHTW can thiệp lên tỷ giá Cung cấp cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá 1.3 Các thành viên tham gia thị trường ngoại hối NHTW Đặt lệnh KH mua bán lẻ Đặt lệnh Đặt lệnh Đấu giá mở NHTM NHTM hai chiều Đặt lệnh Đặt lệnh Giá tay Giá tay Môi giới Đặt lệnh KH mua bán lẻ 1.4 Các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối Sơ đồ Thị trường ngoại hối theo nghiệp vụ FOREX Thị trường Sơ cấp (PRIMARY MARKET) SPOT TRANSACTION Thị trường Thứ cấp (SECONDARY MARKET) FORWARD SWAP TRANSACTION TRANSACTION OTC ( OVER – THE – COUNTER) OPTION TRANSACTION FUTUER TRANSACTION THE EXCHANGE 1.5 Phân loại thị trường ngoại hối a Căn vào tính chất nghiệp vụ:  Thị trường giao  Thị trường kỳ hạn  Thị trường hoán đổi  Thị trường tương lai  Thị trường quyền chọn b Căn vào tính chất kinh doanh:  Thị trường bán buôn (Interbank)  Thị trường bán lẻ …………… E(USD/VND) = 20.610 – 20.618 E(USD/JPY) = 83,017 – 83,024 Xác định x biết E(JPY/VND) = x - y Khách hàng Ngân hàng USD JPY (Bán) (Bán) USD VND (Bán) (Mua USD) (Bán) VND (Mua) Tỷ giá Ngân hàng 1USD = 83,024 JPY 1USD =20.610 VND 83,024 JPY=20.610 VND 1JPY=248,24VND = x USD đồng tiền yết giá E(USD/VND) = 20.610 – 20.618 E(USD/JPY) = 83,017 – 83,024 tỷ giá E(JPY/VND) = x - y Ví dụ 1: Cơng ty XNK Tiền Giang xuất gạo sang Nhật thu 100.000 JPY Hỏi số tiền quy VND công ty thu bao nhiêu? Các thông số: E(USD/VND) = 20.610 – 20.618 E(USD/JPY) = 83,017 – 83,024 Trả lời: Ngân hàng yết giá mua JPY bán VND Công ty XNK Tiền Giang tỷ giá mua x = 248,24 Nên số tiền mà cơng ty thu là: 100.000 × 248,24 = 24.824.000 VND USD đồng tiền yết giá E(USD/VND) = 20.610 – 20.618 E(USD/JPY) = 83,017 – 83,024 tỷ giá E(JPY/VND) = x - y Ví dụ 2: Công ty XNK Phú Yên nhập máy móc từ Nhật phải tốn 100.000 JPY Hỏi số tiền quy VND công ty phải trả bao nhiêu? Các thông số: E(USD/VND) = 20.610 – 20.618 E(USD/JPY) = 83,017 – 83,024 y tỷ giá ngân hàng yết giá bán JPY mua VND E(USD/VND) = 20.610 – 20.618 E(USD/JPY) = 83,017 – 83,024 Xác định y biết E(JPY/VND) = x - y Khách hàng Ngân hàng Tỷ giá Ngân hàng VND USD 1USD = 20.618VND (Bán) USD (Bán) JPY (Mua) (Bán) JPY (Bán) (Mua USD) 1USD = 83,017JPY 83,017JPY=20.618 VND 1JPY=248,36VND = y USD đồng tiền yết giá E(USD/VND) = 20.610 – 20.618 E(USD/JPY) = 83,017 – 83,024 tỷ giá E(JPY/VND) = x - y Ví dụ 2: Cơng ty XNK Phú Yên nhập máy móc từ Nhật phải toán 100.000 JPY Hỏi số tiền quy VND công ty phải trả bao nhiêu? Các thông số: E (USD/VND) = 20.610 – 20.618 E (USD/JPY) = 83,017 – 83,024 Trả lời: Ngân hàng yết giá bán JPY mua VND Công ty XNK Phú Yên tỷ giá bán y = 248,36 Nên số tiền mà công ty phải trả là: 100.000 × 248,36 = 24.836.000 VND Phương pháp tính nhanh: E(USD/VND) = 20.610 – 20.618 E(USD/JPY) = 83,017 – 83,024 E(JPY/VND) = x - y Vì x, y kết tính tốn tỷ giá chéo nên phải thỏa mãn điều kiện sau:  JPY   USD USD   USD   USD  20.610 x = Bid  = Min ÷ = Bid ÷ Offer = 248,24       =  VND   VND JPY   VND   JPY  83,024  JPY   USD USD   USD   USD  20.618 y = Offer  = Max ÷ = Offer ÷ Bid = 248,36       =  VND   VND JPY   VND   JPY  83,017 PHƯƠNG PHÁP TÍNH TỶ GIÁ CHÉO PHỨC HỢP Trường hợp 2: Đồng tiền trung gian đóng vừa tiền tệ yết giá vừa tiền tệ định giá Ví dụ: E(USD/VND) = 20.610 – 20.650 E(GBP/USD) = 1,6149 – 1,6172 Tính E(GBP/VND) phương pháp kẻ bảng tính nhanh Trường hợp 3: Đồng tiền trung gian đóng vai trị tiền tệ định giá hai tỷ giá Ví dụ: E(AUD/USD) = 1,0510 – 1,0521 E(GBP/USD) = 1,6149 – 1,6172 Tính E(GBP/AUD) phương pháp kẻ tính nhanh 2.9 Ngày giá trị giao dịch ngoại hối  Ngày ký kết hợp đồng – CD ( contract date)  Ngày giá trị - VD: ngày mà bên toán thực cho (value date)  Ngày giá trị giao – SVD: ngày làm việc thứ hai sau ngày ký kết hợp đồng.( spot value date) SVD = T + (T ngày ký kết hợp đồng)  Ngày giá trị kỳ hạn – FVD: ngày làm việc thứ hai sau ngày hợp đồng kỳ hạn đến hạn.( forward value date) FVD = (T + n) + ( n: số ngày hợp đồng kỳ hạn, n>=1) Câu hỏi: Viết FVD = (T + 2) + n không? 2.10 Trạng thái luồng tiền rủi ro lãi suất A Khái niệm  Luồng tiền dương (Positive cash flows – PCF) : khoản thu nhận tiền từ người khác tính cho khoảng thời gian định  Luồng tiền âm (Negative cash flows – NCF): khoản chi trả tiền cho người khác tính cho khoảng thời gian định 2.10 Trạng thái luồng tiền rủi ro lãi suất B Xác định trạng thái luồng tiền ý nghĩa 1.Công thức xác định trạng thái luồng tiền ròng NETCF(t1) = PCF(t0 – t1) – NCF(t0 – t1) Trong đó: PCF(t0 – t1) – Tổng luồng tiền vào kỳ tính tốn (t0 – t1) NCF(t0 – t1) – Tổng luồng tiền kỳ tính tốn (t0 – t1) NETCF(t1) – Trạng thái luồng tiền ròng thời điểm (t 1) 2.Trên thực tế, luồng tiền rịng tính theo cơng thức: NETCF(t) = NETCF(t-1) + PCF(t) – NCF(t) Trong đó: NETCF(t) – Trạng thái luồng tiền ròng thời điểm (t) NETCF(t-1) – Trạng thái luồng tiền ròng thời điểm (t-1) PCF(t) – Tổng luồng tiền vào ngày giao dịch t NCF(t) – Tổng luồng tiền ngày giao dịch t 2.10 Trạng thái luồng tiền rủi ro lãi suất Ý nghĩa trạng thái luồng tiền Trạng thái luồng tiền Lãi suất tăng Lãi suất giảm NETCF(t) > Lãi tiềm Lỗ NETCF(t) < Lỗ Lãi NETCF(t) = 0 2.11 Trạng thái ngoại tệ rủi ro tỷ giá A Khái niệm Trạng thái ngoại tệ: giao dịch làm phát sinh chuyển giao quyền sở hữu ngoại tệ làm phát sinh trạng thái ngoại tệ  Trạng thái ngoại tệ dương (trường): Long the Foregin Currency – LFC: giao dịch làm tăng quyền sở hữu ngoại tệ  Trạng thái ngoại tệ âm (đoản) Short the Foregin Currency – SFC : giao dịch làm giảm quyền sở hữu ngoại tệ Các giao dịch làm phát sinh LFC Các giao dịch làm phát sinh SFC  Mua ngoại tệ ( spot, forward)  Thu lãi cho vay ngoại tệ  Thu phí dịch vụ ngoại tệ  Nhận quà biếu, viện trợ ngoại tệ  Tìm thấy ngoại tệ bị mất…  Bán ngoại tệ ( spot, forward)  Chi lãi huy động ngoại tệ  Chi trả phí dịch vụ ngoại tệ  Cho tặng, quà biếu ngoại tệ  Ngoại tệ bị mất, rách… 2.11 Trạng thái ngoại tệ rủi ro tỷ giá B Phương pháp xác định trạng thái ngoại tệ Phương pháp 1: chênh lệch trạng thái ngoại tệ dương trạng thái ngoại tệ âm thời kỳ định NEPF (t)= LFCF (t0 – t ) – SFCF (t0 – t ) Phương pháp 2: trạng thái ngoại tệ thường tính cuối ngày giao dịch NEPF (t)= NEPF (t-1) + LFCF(t) – SFCF (t) Phương pháp 3: NEPF (t)= TSCF (t) – TSNF (t) Phương pháp 4: n E F × NEPF (t ) NEP(t)= ∑ F =1 2.11 Trạng thái ngoại tệ rủi ro tỷ giá C Trạng thái ngoại tệ rủi ro tỷ giá Trạng thái ngoại tệ Tỷ giá tăng Tỷ giá giảm NEP(t)>0 Lãi tiềm Lỗ NEP(t)