Nghiên cứu cấu trúc phụ thuộc giữa thị trường chứng khoán và thị trường ngoại tệ bằng phương pháp Copula

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ĐỖ THỊ TUYẾT NGA NGHIÊN CỨU CẤU TRÚC PHỤ THUỘC GIỮA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI TỆ BẰNG PHƯƠNG PHÁP COPULA Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã số : 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN NGỌC ĐỊNH TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 Châu Âu, - - - - th thi n hi u bi t v r n nh ng s ki có kh ns ph thu i c bi t quan tr ng k t qu nh giá tài s n b ng Symmetrized Joe-Clayton (SJC) ph thu thu i thu khơng có ph thu Log likelihood (LL), c có th phát tri a nh t nh sau: : P 4: K có th mc ng s ph thu c t có th C ƯƠ G G C C G Vi c nghiên c u c u trúc ph thu c gi a th tr ng qu n lí r i ro qu n lí danh m th C Ư C ng tài m t v di chuy quan ng th i gi a ng ch ng khoán qu c t 11 u nghiên c u t p trung vào s ng th i gi a th ch ng khoán qu c t ng (1996), Longin Solnik (2001), Forbes Rigobon (2002), Chakrabarti, R and Roll R (2002), Anders C Johansson ( … G Andrew Karolyi & Rene M St y Do Markets Move Together? An Investigation of U.S.-Japan Stock Return Comovements) - - - - D Login Solnik (2001) nghiên c a th ng ch ng khoán qu c t d ng lí thuy t giá tr c t su t sinh l i ch ng khốn có c u trúc ph thu c không tuân theo phân ph i chu n) cho th y r ng and cross correlation across major stock markets); nh gi thi t v m th ng ch ng m ng bi ng - u ki n gi a ng bi n ng th khoán Châu Á th ng ch ng ch ng c cu c kh ng ho ph thu c gi a hai khu v nên l kh ng ho n i vê s lây lan c ho m giá tr tài s n n m gi ti tác gi ng hóa th y r ng qu b i nh ng bi b c kh ng ho t cu c kh ng ho ng x y Hi m ho ng bi ng nh y c m gia s c cu c kh ng ho c hai khu v Châu Á l ng ng l gia Ti dang hóa c kh ng ho c l i kh ng ho ng x Âu Chakrabarti and Roll (2002), Anders C Johansson ( Financial markets in east asia and Europe during the glo ng, Tác gi k c Tuy nhiên, nh a vào h s p nhi u h n ch (1) H s ph ng th i c a giá tài s s s ph thu c tr phân ch nhi u bi n ng u tiên, h ng s c m nh liên h n tính gi a hai ho c không mô t s ph thu c phi n, ng h (2) ng s a phân ph i b t cân x ng Null H y pothesis: JPYUSDAFTER has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic- based on SIC, maxlag= 24) Augmented Dick ey-Fuller test statistic Test critical values: 1% lev el 5% level 10% level t-Statistic Pro b * -46 15326 -2.566205 -1 940994 -1 616585 0001 * llacKinnon ( 1996) one-sided p v alues Augmented Dick ey-Fuller Test Equation De p endent V ariable: D (JPYUSDAFTER) llethod: Least Squares Date: 11/ 03/ 14 Time: 23:09 Sample ( adjusted): 1863 Included observations : 1862 after adjustments V ariable Coefficient Std Error t-Statistic JPYUSDAFTER(-1 ) -1 064813 023071 -46 15326 R-squared Adjusted R-squared S E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-W atson stat 0.533715 0.533715 705936 927.4204 -1993.157 004111 Mean dependent var S D dependent var Akaik e info criterion Schwarz criterion Hannan-Ouinn criter Pro b 0000 -0.001248 033806 141952 144921 143046 Null H y pothesis : SHANGHAJBEFORE has a unit root Exogenous : None Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=23) Augmented Dick ey-Fuller test statistic Test critical v alues: 1% lev el 5% level 10% lev el t-statistic Pro b * -38.31711 - 566425 -1 941024 -1 616565 0000 * I acKinnon ( 1996) one- sided p values Augmented Dick e y-Fuller Test Equation Depend ent V ariable: D ( SHANGHAI BEFORE) Method: Least Squares Date: 11/ 03/ 14 Time: 23: 11 Sample ( adjusted): 1583 Included observations: 1582 after adj ustments V ariable Coefficient std Error t-statistic SHANGHAIBEFORE(-1 ) -0.963337 025141 -38.31711 R-squared Adj usted R - squared S E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-W atson stat 481503 481503 363954 2941 47 - 273 294 996802 r lean dependent v ar S D dependent var Akai k e info criterion Schwarz criterion Hannan Ouinn criter Pro b 0000 000868 894204 3.459285 462677 460545 PHỤ LỤC 3: KẾT QUẢ MƠ HÌNH BIÊN Dependent V ariable : EU R OSTOXXBEFOR.E Method: ML- ARCH ( Marquardt) - Studenrs t d i stribution Date : 10.f2=14 Time : 23: 50 Sample ( adj usted): 11 1715 Included o b servations : 1705 after adj ustm ents Conv ergence ach i eved after 59 iterations Presampl e variance : b acl