Vận dụng phương pháp tài sản trong xác định giá trị doanh nghiệp sản xuất để cổ phần hóa ở việt nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐỖ TRẦN TRUNG KIÊN VẬN DỤNG PHƢƠNG PHÁP TÀI SẢN TRONG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT ĐỂ CỔ PHẦN HÓA Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG ỨNG DỤNG Hà Nội - 2022 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐỖ TRẦN TRUNG KIÊN VẬN DỤNG PHƢƠNG PHÁP TÀI SẢN TRONG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT ĐỂ CỔ PHẦN HÓA Ở VIỆT NAM Chuyên ngành : Kế toán Mã số : 8340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG ỨNG DỤNG Ngƣời hƣớng dẫn khoa học : TS Phạm Ngọc Quang Hà Nội - 2022 LỜI CAM ĐOAN Tác giả xin cam đoan luận văn kết nghiên cứu riêng tác giả chƣa đƣợc cơng bố cơng trình nghiên cứu tác giả khác Tác giả sử dụng kết quả, trích dẫn tài liệu ngƣời khác đảm bảo theo quy định Luận văn không thiết phản ánh quan điểm Trƣờng Đại học Kinh tế Đại học Quốc gia Hà Nội hay Công ty TNHH Kiểm toán Định giá Việt Nam (VAE) Những số liệu thông tin luận văn đƣợc sử dụng cho mục đích nghiên cứu luận văn này, hồn tồn khơng đƣợc sử dụng cho mục đích khác Các nội dung đƣợc tác giả trích dẫn tham khảo từ tài liệu, thông tin đƣợc đăng tải tác phẩm, tạp chí trang web theo danh mục tài liệu tham khảo luận văn Tác giả luận văn Đỗ Trần Trung Kiên LỜI CẢM ƠN Trƣớc tiên, tác giả xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới Ban Giám hiệu Trƣờng Đại học Kinh tế - ĐHQGHN tồn thể Q Thầy Khoa Kế toán - Kiểm toán, Trƣờng Đại học Kinh tế - ĐHQGHN tạo điều kiện tốt để tác giả hoàn thành luận văn Tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến TS Phạm Ngọc Quang nhiệt tình hƣớng dẫn, giúp đỡ tảng kiến thức, phƣơng pháp nghiên cứu phƣơng pháp trình bày để tác giả hồn thiện luận văn Đồng thời, tác giả xin gửi lời cảm ơn đến TS Nguyễn Thị Hồng Thúy TS Nguyễn Thị Hƣơng Liên định hƣớng cung cấp cho tác giả số thông tin tham khảo trình học tập để bổ sung cho luận văn Cuối cùng, tác giả xin gửi lời cảm ơn chân thành tới gia đình, bạn Lớp QH-2020-E.CH Kế tốn đồng nghiệp Cơng ty TNHH Kiểm tốn Định giá Việt Nam (VAE) hỗ trợ, giúp đỡ ủng hộ tác giả suốt thời gian học tập nghiên cứu luận văn tốt nghiệp Tác giả xin cảm ơn kính chúc ngƣời sức khỏe, thành công sống! Hà Nội, ngày tháng … năm 2022 Tác giả luận văn Đỗ Trần Trung Kiên MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT .i DANH MỤC BẢNG ii DANH MỤC HÌNH ii LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu 3 Câu hỏi nghiên cứu 4 Đối tƣợng, phạm vi nghiên cứu Bố cục luận văn .5 CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHƢƠNG PHÁP TÀI SẢN TRONG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT ĐỂ CỔ PHẦN HÓA Ở VIỆT NAM 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.1.1 Nghiên cứu tác giả nƣớc .6 1.1.2 Nghiên cứu tác giả nƣớc .7 1.2 Cơ sở lý luận cổ phần hóa doanh nghiệp sản xuất 10 1.2.1 Khái niệm doanh nghiệp Nhà nƣớc .10 1.2.2 Sự khác loại hình Doanh nghiệp Nhà nƣớc Doanh nghiệp tƣ nhân 11 1.2.3 Cổ phần hóa doanh nghiệp sản xuất Việt Nam 13 1.3 Cơ sở lý luận xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa 14 1.3.1 Khái niệm giá trị doanh nghiệp .14 1.3.2 Khái niệm xác định giá trị doanh nghiệp 15 1.3.3 Cơ sở giá trị xác định giá trị doanh nghiệp 16 1.3.4 Nhiệm vụ yêu cầu kế toán xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa .16 1.3.5 Quy trình kế tốn xử lý vấn đề tài trƣớc xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa 17 1.3.6 Quy định kế toán xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa .19 1.4 Cơ sở lý luận phƣơng pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa 22 1.4.1 Phƣơng pháp tài sản theo thông lệ quốc tế .22 1.4.2 Phƣơng pháp tài sản theo văn hƣớng dẫn cổ phần hóa .24 KẾT LUẬN CHƢƠNG 31 CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 32 2.1 Quy trình nghiên cứu 32 2.2 Phƣơng pháp thu thập thông tin, liệu 35 2.3 Phƣơng pháp xử lý liệu 35 CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG VẬN DỤNG PHƢƠNG PHÁP TÀI SẢN TRONG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT ĐỂ CỔ PHẦN HĨA TẠI CƠNG TY TNHH KIỂM TOÁN VÀ ĐỊNH GIÁ VIỆT NAM (VAE) 37 3.1 Tổng quan Cơng ty TNHH Kiểm tốn Định giá Việt Nam (VAE) 37 3.1.1 Giới thiệu chung Cơng ty TNHH Kiểm tốn Định giá Việt Nam (VAE) 37 3.1.2 Các dịch vụ cung cấp 37 3.1.3 Đặc điểm nhân .38 3.1.4 Các dự án tƣ vấn xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa thực 39 3.2 Thực trạng vận dụng phƣơng pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp sản xuất để cổ phần hóa Cơng ty TNHH Kiểm tốn Định giá Việt Nam (VAE) .40 3.2.1 Quy trình vận dụng phƣơng pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp sản xuất để cổ phần hóa .40 3.2.2 Nghiên cứu tình doanh nghiệp sản xuất cổ phần hóa 41 3.2.3 Thực trạng vận dụng kế tốn xử lý vấn đề tài trƣớc xác định giá trị doanh nghiệp sản xuất để cổ phần hóa 44 3.2.4 Thực trạng vận dụng phƣơng pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp sản xuất để cổ phần hóa .49 3.2.5 Đánh giá thực trạng vận dụng phƣơng pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp sản xuất để cổ phần hóa 58 KẾT LUẬN CHƢƠNG 74 CHƢƠNG 4: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN PHƢƠNG PHÁP TÀI SẢN TRONG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT ĐỂ CỔ PHẦN HĨA TẠI CƠNG TY TNHH KIỂM TOÁN VÀ ĐỊNH GIÁ VIỆT NAM (VAE) 75 4.1 Chiến lƣợc định hƣớng phát triển Cơng ty TNHH Kiểm tốn Định giá Việt Nam (VAE) 75 4.2 Một số giải pháp hoàn thiện phƣơng pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp sản xuất để cổ phần hóa 76 4.2.1 Nhóm giải pháp xử lý tồn vấn đề tài trƣớc xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa 76 4.2.2 Nhóm giải pháp hồn thiện phƣơng pháp tài sản 77 4.3 Một số kiến nghị thực với quan nhà nƣớc .79 4.3.1 Nhóm kiến nghị xử lý vấn đề tài trƣớc xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa 79 4.3.2 Nhóm kiến nghị hồn thiện phƣơng pháp tài sản 81 4.3.3 Một số kiến nghị khác .83 KẾT LUẬN CHƢƠNG 84 KẾT LUẬN 85 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT Ký hiệu BCTC Báo cáo tài CĐKT Cân đối kế toán CPH DNNN Doanh nghiệp Nhà nƣớc DNTN Doanh nghiệp tƣ nhân DTT Doanh thu GW Goodwill HĐKD Hoạt động kinh doanh 10 KQKD Kết kinh doanh KTNN Kiểm toán Nhà nƣớc 11 LCTT Lƣu chuyển tiền tệ 12 LNST Lợi nhuận sau thuế 13 SXKD Sản xuất kinh doanh 14 TSCĐ Tài sản cố định 15 TSVH Tài sản vơ hình 16 VAE 17 VCSH 18 Ngun nghĩa Cổ phần hóa Cơng ty TNHH Kiểm tốn Định giá Việt Nam Vốn chủ sở hữu XĐGTDN Xác định giá trị doanh nghiệp i DANH MỤC BẢNG STT Bảng Nội dung Trang Bảng 3.1 Số lƣợng dự án tƣ vấn cổ phần hóa VAE 39 Bảng 3.2 Kết XĐGTDN theo phƣơng pháp tài sản 55 Bảng 3.3 Bảng tổng hợp xác định giá trị lợi kinh doanh 57 Bảng 3.4 Bảng tổng hợp tài sản doanh nghiệp 66 DANH MỤC HÌNH STT Nội dung Hình Trang Hình 2.1 Quy trình nghiên cứu 32 Hình 3.1 Biểu đồ chung nhóm nhân 39 Hình 3.2 Quy trình vận dụng phƣơng pháp tài sản 41 ii LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong ba mƣơi năm qua, cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nƣớc (CPH DNNN) Việt Nam chủ trƣơng đắn biện pháp hiệu để cải thiện tình trạng hoạt động doanh nghiệp Nhà nƣớc (DNNN) Hoạt động CPH DNNN đƣợc bắt đầu thí điểm từ năm 1990 - 1991 thức triển khai vào năm 1992 với chiến lƣợc đặt hoàn thành vào năm 2020 Cùng với việc tái cấu kinh tế, việc cấu lại doanh nghiệp nhà nƣớc, tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nƣớc đƣợc đẩy mạnh giai đoạn 2011- 2015 2016 2020 để đảm bảo vận hành đầy đủ chế thị trƣờng Bản chất trình chuyển doanh nghiệp từ sở hữu Nhà nƣớc 100% vốn sang việc đa dạng hóa sở hữu, nhằm huy động vốn nhà đầu tƣ nƣớc nƣớc ngồi, nâng cao lực tài chính, đổi công nghệ, đổi phƣơng thức quản lý doanh nghiệp Công tác xác định giá trị doanh nghiệp (XĐGTDN) đƣợc đánh giá sở quan trọng, có ảnh hƣởng tới thành cơng q trình CPH Kết XĐGTDN phụ thuộc lớn vào văn pháp lý Nhà nƣớc qua thời kỳ thời điểm XĐGTDN, lực uy tín doanh nghiệp CPH trình độ chun mơn, đạo đức nghề nghiệp tổ chức tƣ vấn định giá, thẩm định viên giá thực Đánh giá hiệu công tác XĐGTDN để CPH Việt Nam thời gian qua quan quản lý Nhà nƣớc, chun gia, nhà nghiên cứu cịn có nhiều quan điểm thiếu trí, chí trái ngƣợc Vì vậy, q trình thực CPH có nhiều quy định, hƣớng dẫn đƣợc ban hành khơng lần bổ sung sửa đổi Nghị định, Thơng tƣ theo hƣớng ngày hoàn thiện Theo Bộ Tài (2021), so với kế hoạch đặt tiến độ CPH chậm, tỷ lệ đạt theo kế hoạch thấp Và nguyên nhân đến từ khung pháp lý cho doanh nghiệp trình CPH liên quan đến quy định xử lý tài trƣớc tổ chức tƣ vấn XĐGTDN việc vận dụng phƣơng pháp XĐGTDN DNNN CPH cịn nhiều hạn chế, vƣớng mắc, khó thực hiện, qua q trình áp dụng cần có điều chỉnh thích hợp với tình hình thực tiễn đề nhằm xác định giá trị tài sản Đây đƣợc xem công việc khoa học, dựa tiêu chuẩn đạo đức nghề nghiệp, tiêu chuẩn mặt chuyên môn đƣợc quy định Hoạt động thẩm định giá cần tuân thủ pháp luật, tiêu chuẩn thẩm định giá, chịu trách nhiệm hoạt động thẩm định giá theo quy định Pháp luật, đảm bảo tính độc lập chun mơn nghiệp vụ, tính trung thực, khách quan, bảo mật thông tin hoạt động thẩm định giá kết thẩm định giá theo quy định 4.2 Một số giải pháp hoàn thiện phƣơng pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp sản xuất để cổ phần hóa 4.2.1 Nhóm giải pháp xử lý tồn vấn đề tài trước xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa Việc xử lý tài trƣớc XĐGTDN trách nhiệm doanh nghiệp CPH Doanh nghiệp CPH cần phối hợp với quan nhà nƣớc chủ động xử lý theo thẩm quyền theo quy định pháp luật tồn tài trƣớc CPH Thứ nhất, doanh nghiệp CPH cần xử lý dứt điểm tài sản không cần dùng, ứ đọng, chờ lý, kế thừa khoản đầu tƣ tài chính, có trách nhiệm lý, nhƣợng bán trƣớc thời điểm tổ chức tƣ vấn định giá tiến hành XĐGTDN Bởi thực trạng đến thời điểm XĐGTDN, nhiều doanh nghiệp CPH chƣa xử lý xong tài sản nên theo dõi để xử lý bàn giao cho cơng ty mua bán nợ sau mà khơng phải tính vào giá trị doanh nghiệp Q trình dễ dẫn đến việc lợi dụng việc xử lý tài sản để hạ giá trị doanh nghiệp, làm thất thoát tài sản nhà nƣớc Thứ hai, doanh nghiệp CPH cần chủ động hồn thành việc tốn thuế khoản phải nộp ngân sách nhà nƣớc trƣớc thực XĐGTDN để CPH Mặc dù có quy định doanh nghiệp CPH “có trách nhiệm nộp thuế khoản nợ ngân sách nhà nƣớc trƣớc chuyển đổi trƣờng hợp doanh nghiệp CPH chƣa hoàn thành nghĩa vụ nộp thuế khoản phải nộp ngân sách nhà nƣớc cơng ty cổ phần có trách nhiệm kế thừa toàn khoản nợ” nhƣng có trƣờng hợp xảy việc khiếu kiện, tranh chấp cổ đông công ty cổ phần khoản nợ mà 76 công ty cổ phần phải gánh chịu thời điểm XĐGTDN chƣa xác định đầy đủ giá trị khoản nợ thuế phải nộp ngân sách nhà nƣớc từ doanh nghiệp CPH Thứ ba, doanh nghiệp CPH phân công cán thực công tác kế tốn nói riêng, cơng tác CPH nói chung có trình độ chun mơn cao, quản lý tốt, biết phân tích, nhận định giải linh hoạt trƣờng hợp phát sinh tham gia vào Tổ giúp việc CPH doanh nghiệp giúp cho công tác XĐGTDN nói riêng cơng tác CPH nói chung đem lại kết cao nhất, nhanh chóng cho doanh nghiệp CPH trình chuyển đổi Thứ tư, doanh nghiệp CPH cần cung cấp đầy đủ hồ sơ tài liệu tài sản, nguồn vốn, tình hình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp CPH theo theo quy định, đảm bảo tính xác, trung thực hợp lý liệu cung cấp; phối hợp kiểm kê, phân loại toàn tài sản doanh nghiệp chủ động hợp tác, giải vấn đề vƣớng măc, phát sinh trình XĐGTDN để CPH với đơn vị tƣ vấn định giá nhằm đảm bảo kết XĐGTDN để CPH đƣợc xác, đầy đủ, tránh gây thất thoát vốn tài sản Nhà nƣớc đầu tƣ doanh nghiệp CPH 4.2.2 Nhóm giải pháp hoàn thiện phương pháp tài sản Thứ nhất, xây dựng hệ thống sở liệu thông tin giá phục vụ hoạt động XĐGTDN nói chung xác định giá trị tài sản nói riêng Phƣơng pháp tài sản đòi hỏi hệ thống thị trƣờng tài sản hoạt động, giao dịch tài sản nợ phải trả diễn với tần suất khối lƣợng đủ để cung cấp thông tin giá sở hoạt động liên tục Điều làm giảm ảnh hƣởng ƣớc tính chủ quan trình độ kinh nghiệm tổ chức tƣ vấn định giá xác định giá trị tài sản doanh nghiệp Ở Việt Nam thành lập Trung tâm liệu quốc gia dịch vụ giá trực thuộc Cục Quản lý giá - Bộ Tài Tuy nhiên, hệ thống liệu Trung tâm giai đoạn triển khai Mặt khác, VAE chƣa xây dựng đƣợc sở liệu riêng để phục vụ công tác CPH mà dừng lại số loại tài sản máy móc thiết bị, phƣơng tiện vận tải phổ biến thị trƣờng, vậy, VAE cần xây dựng sở liệu phục vụ hoạt động XĐGTDN để CPH, sở 77 liệu riêng cho tài sản đặc thù doanh nghiệp sản xuất thời gian tới làm chứng ghi nhận giá trị đánh giá kiểm tra nguồn thông tin khác, tạo tin cậy cho kết xác định Cơ sở liệu đƣợc đƣợc xây dựng thông qua nguồn từ tổ chức chuyên nghiệp cung cấp thông tin thị trƣờng, nguồn từ tập khách hàng sẵn có qua dịch vụ tƣ vấn kế toán, kiểm toán, định giá nguồn từ thẩm định viên tự khai thác, cập nhật liệu Thứ hai, cần có phân tích, đánh giá điểu chỉnh trƣớc sử dụng BCTC doanh nghiệp CPH Một quan trọng xác định giá trị thực tế doanh nghiệp CPH BCTC doanh nghiệp Dựa vào thông tin kế tốn BCTC, thẩm định viên phân tích, lựa chọn tính tốn đƣợc liệu cần thiết trình XĐGTDN theo phƣơng pháp tài sản Tuy nhiên, qua phân tích thực trạng cho thấy, số thẩm định viên VAE thƣờng sử dụng BCTC doanh nghiệp cung cấp mà khơng có điều chỉnh, thông tin BCTC đƣợc điều chỉnh tối ƣu theo ý muốn chủ quan chủ doanh nghiệp Các tiêu quan trọng cần lƣu ý tiêu LNST khoản trích lập dự phịng giảm giá (hàng tồn kho, đầu tƣ tài chính), khoản trích lập dự phịng nợ phải thu khó địi dự phịng khoản bảo hành sản phẩm, hàng hóa; khoản chi phí, lợi nhuận khơng mang tính thƣờng xun; khoản tăng, giảm ghi nhận bán tài sản; thay đổi nguyên tắc hạch toán kế toán; ghi nhận giảm giá hàng tồn kho; suy giảm lợi thƣơng mại; xóa số nợ; tổn thất lợi ích từ định tòa án khoản lợi nhuận, chi phí khơng thƣờng xun khác Thêm vào đó, cần ý đến q trình phát sinh diễn biến khoản công nợ, diễn biến bất thƣờng làm giảm nợ phải thu, tăng nợ phải trả cần đƣợc đối chiếu, xác minh rõ ràng tính minh bạch việc xác định giá trị khoản phải thu, phải trả Đối với công nợ phải thu cần làm rõ xác định khoản công nợ phải thu nợ khó địi việc xử lý khoản nợ phải thu khó địi theo quy định hành, phân tích làm rõ nợ phải thu đƣợc xác định có khả thu hồi, 78 khơng có khả thu hồi có thỏa mãn khơng, riêng khoản nợ phải thu khơng có khả thu hồi phải có đủ điều kiện chứng minh Đối với công nợ phải trả, cần ý đến khoản nợ mà chủ nợ khơng cịn tồn doanh nghiệp giải thể, phá sản, chủ nợ chết chủ nợ không đến đối chiếu công nợ dù hạn phải trả Ngoài ra, tác giả nhận thấy việc tài liệu, bảng kê mà doanh nghiệp CPH cung cấp thẩm định viên VAE cần tiến hành rà soát hợp đồng kinh tế doanh nghiệp CPH với ngƣời sử dụng hàng hóa dịch vụ ngƣời cung cấp hàng hóa dịch vụ doanh nghiệp CPH Trƣờng hợp không đƣợc cung cấp hồ sơ, tài liệu liên quan đến việc đối chiếu, xác nhận khoản phải thu, phải trả cần ghi rõ Báo cáo XĐGTDN để đối tƣợng sử dụng kết đánh giá, xem xét cách khách quan Thứ ba, phát triển nguồn nhân lực VAE dựa hai yếu tố trình độ lực đạo đức nghề nghiệp Để làm đƣợc điều này, VAE cần chủ động xây dựng kế hoạch, nội dung chƣơng trình đào tạo ngắn hạn dài hạn nhằm bồi dƣỡng, nâng cao nghiệp vụ, khả nắm bắt hiểu biết pháp luật, chế sách, văn nhân viên làm công tác XĐGTDN VAE cần xây dựng phƣơng châm hoạt động doanh nghiệp, đề cao đạo đức nghề nghiệp cho nhân viên, hƣớng tới tính chuyên nghiệp, đảm bảo tính độc lập, khách quan, cơng khai, minh bạch hoạt động thẩm định giá, xử lý nghiêm khắc trƣờng hợp vi phạm đạo đức nghề nghiệp nhằm hạn chế vi phạm nhân viên, ảnh hƣởng tới uy tín VAE 4.3 Một số kiến nghị thực với quan nhà nƣớc 4.3.1 Nhóm kiến nghị xử lý vấn đề tài trước xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa Thứ nhất, cần quy định rõ trách nhiệm quan đại diện chủ sở hữu vốn nhà nƣớc doanh nghiệp CPH cần kiểm tra, giám sát khâu kiểm kê, phân loại tài sản; số lƣợng, chất lƣợng tài sản phải phù hợp với trình hình thành, theo dõi biến động bất thƣờng thời kỳ trƣớc phải có lý do, rõ ràng Bên cạnh đó, việc phân loại tài sản thành tài sản khơng cần dùng, ứ đọng, chờ lý phải có 79 tuân theo nguyên tắc chặt chẽ, đƣợc phê duyệt quan đại diện chủ sở hữu vốn nhà nƣớc trƣớc tổ chức tƣ vấn thực XĐGTDN để CPH; tránh tình trạng xác định cảm tính theo ý muốn chủ quan việc lý, nhƣợng bán cần phải thực thẩm định giá, lý hình thức đấu giá cơng khai, khơng đƣợc tự bán Thứ hai, cần xem xét chế tài xử lý doanh nghiệp CPH, xem xét, xử lý trách nhiệm bồi thƣờng tập thể, cá nhân có liên quan trƣờng hợp đến thời điểm XĐGTDN để CPH cịn số khoản cơng nợ phải thu, phải trả có đầy đủ hồ sơ nhƣng chƣa đƣợc đối chiếu, xác nhận, thu hồi việc xử lý khoản công nợ phải thu, phải trả có quy định trách nhiệm việc đối chiếu, xác nhận, thu hồi khoản nợ đến thời điểm XĐGTDN tồn đọng nhƣng thực tiễn chƣa thực đầy đủ toàn Thứ ba, kiến nghị việc xử lý khoản vốn đầu tƣ doanh nghiệp CPH doanh nghiệp khác: + Trƣờng hợp kế thừa vốn đầu tƣ vào doanh nghiệp khác tồn số vốn phải đƣợc tính vào giá trị doanh nghiệp để CPH theo “nguyên tắc thị trường, công khai, minh bạch, thu hồi vốn đầu tư doanh nghiệp CPH mức cao nhất, hạn chế tối đa tổn thất đầu tư chuyển nhượng vốn” Vì vậy, cần bổ sung quy định việc doanh nghiệp có vốn đầu tƣ doanh nghiệp CPH có trách nhiệm thực kiểm tốn báo cáo tài hàng năm thời điểm XĐGTDN CPH theo chế độ Nhà nƣớc đơn vị kiểm tốn độc lập có uy tín, lực, thƣơng hiệu nhiều năm kinh nghiệm + Trƣờng hợp không kế thừa vốn đầu tƣ vào doanh nghiệp khác phải báo cáo quan có thẩm quyền định trƣớc XĐGTDN để CPH Việc doanh nghiệp CPH không kế thừa khoản đầu tƣ phải giải trình lý do, làm rõ chất tài sản góp vốn tiền, giá trị quyền sử dụng đất, tài sản cố định đất, lợi thƣơng mại đất thuê có tuân theo nguyên tắc chặt chẽ; tránh tình trạng xác định cảm tính theo ý muốn chủ quan, lợi dụng việc không kế thừa tài sản để hạ giá trị doanh nghiệp, làm thất thoát tài sản nhà nƣớc Trƣờng hợp khơng thống 80 đƣợc với bên góp vốn để thực chuyển giao cho doanh nghiệp nhà nƣớc khác làm đối tác cần quy định rõ trƣờng hợp bán lại phần vốn góp cho đối tác nhà đầu tƣ khác cần phải thực theo nguyên tắc giá thị trƣờng, thực xác định giá khởi điểm phần vốn góp doanh nghiệp CPH theo quy định pháp luật giá thẩm định giá, bán theo hình thức đấu giá cơng khai, doanh nghiệp CPH không đƣợc tự bán theo giá thỏa thuận Thứ tư, cần thiết quy định việc thực công khai, minh bạch BCTC doanh nghiệp CPH trƣớc thực XĐGTDN để CPH kết XĐGTDN phụ thuộc thơng tin kế tốn đƣợc trình bày BCTC Mặt khác, việc minh bạch thông tin ảnh hƣởng tích cực tới thái độ làm việc, tăng trách nhiệm cá nhân, tập thể trình thực nhiệm vụ đƣợc giao trình CPH Thứ năm, tiếp tục hồn thiện cơng tác kế tốn XĐGTDN để CPH đảm bảo tính phù hợp với trình độ đơn vị, thuyết minh dễ hiểu, theo quy trình cụ thể để việc thực kiểm tra, giám sát đƣợc dễ dàng Việc thực công tác kế tốn XĐGTDN để CPH khơng dễ dàng Mặt khác, việc xác định giá trị phần vốn Nhà nƣớc doanh nghiệp CPH có tính pháp lý cao, cơng việc cịn gặp nhiều khó khăn, vƣớng mắc Việc thuê tổ chức tƣ vấn định giá thực công tác CPH đơn giản cho doanh nghiệp CPH đƣợc chun mơn hóa Tuy nhiên, họ ngƣời không thuộc doanh nghiệp CPH nên nắm bắt thông tin, hiểu văn hóa doanh nghiệp đánh giá cách đầy đủ, xác tình hình tài sản, nguồn vốn hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nhƣ cách xử lý vấn đề tài khơng thể tốt kế tốn viên doanh nghiệp CPH 4.3.2 Nhóm kiến nghị hồn thiện phương pháp tài sản Thứ nhất, bổ sung quy định việc áp dụng phƣơng pháp xác định giá trị tài sản vật giá trị thƣơng hiệu theo nguyên tắc giá trị thị trƣờng Việc áp dụng 01 phƣơng pháp xác định theo quy định hành hai loại tài sản chƣa phù hợp Việc ƣớc tính giá thị trƣờng tài sản vật giá trị thƣơng hiệu doanh nghiệp CPH cần đƣợc thực theo phƣơng pháp 81 khác đƣợc quy định Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam cách tiếp cận từ thị trƣờng, cách tiếp cận từ chi phí cách tiếp cận từ thu nhập Thứ hai, bổ sung quy định Nhà nƣớc hƣớng dẫn cách xác định tỷ lệ chất lƣợng lại tài sản Nhà, vật kiến trúc, xây dựng bảng tham khảo tuổi đời kinh tế tài sản Nhà, vật kiến trúc, Máy móc, thiết bị Phƣơng tiện vận tải Thứ ba, bổ sung quy định xác định giá trị khoản đầu tƣ doanh nghiệp CPH doanh nghiệp công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên doanh nghiệp CPH góp 100% vốn, cơng ty cổ phần niêm yết thị trƣờng chứng khốn cơng ty cổ phần đăng ký giao dịch thị trƣờng giao dịch công ty đại chúng chƣa niêm yết (UPCOM) theo nguyên tắc giá trị thị trƣờng Hạn chế việc xác định giá trị vốn chủ sở hữu doanh nghiệp trƣờng hợp theo BCTC thời điểm XĐGTDN Việc xác định giá trị vốn chủ sở hữu doanh nghiệp mà doanh nghiệp CPH đầu tƣ nhƣ cần quy định áp dụng 02 phƣơng pháp thẩm định giá có phƣơng pháp tài sản Thứ tư, cần điều chỉnh quy định tính giá trị phần vốn Nhà nƣớc tỷ suất LNST cho phù hợp xác định giá trị tiềm phát triển Cụ thể: + Điều chỉnh thành “Giá trị phần vốn Nhà nƣớc theo sổ kế toán thời điểm XĐGTDN CPH tổng giá trị thực tế theo sổ kế toán thời điểm XĐGTDN doanh nghiệp CPH sau trừ khoản nợ phải trả, số dƣ nguồn kinh phí nghiệp (nếu có) giá trị tài sản khơng tính vào giá trị doanh nghiệp (tài sản không cần dùng, chờ lý; khoản đầu tư không kế thừa doanh nghiệp CPH đầu tư vào doanh nghiệp khác…).” + Sử dụng tỷ suất LNST bình qn ngành nhóm doanh nghiệp so sánh tƣơng đồng với doanh nghiệp CPH thị trƣờng để xác định giá trị tiềm phát triển doanh nghiệp CPH Trƣờng hợp khơng thể xác định đƣợc tỷ suất LNST bình quân ngành doanh nghiệp so sánh sử dụng tỷ suất LNST doanh nghiệp CPH có điều chỉnh khoản chi phí, lợi nhuận mang tính bất thƣờng 82 4.3.3 Một số kiến nghị khác Thứ nhất, Bộ Tài cần quan tâm đến việc bổ sung, sửa đổi, hoàn thiện thể chế khung pháp lý đầy đủ cho hoạt động thẩm định giá nói chung hoạt động CPH phù hợp với chế kinh tế thị trƣờng có quản lý Nhà nƣớc, phù hợp với thông lệ quốc tế khu vực, đáp ứng đƣợc nhu cầu xã hội Mặt khác, Bộ Tài cần tăng cƣờng cơng tác quản lý, có biện pháp kiểm tra, giám sát thƣờng xuyên đánh giá chất lƣợng hoạt động thẩm định giá, tạo điều kiện thuận lợi để đƣa nghề thẩm định giá thành nghề có tính chun nghiệp cao Từ đó, giúp cho việc quản lý sử dụng hiệu tài sản nguồn lực, giảm thiểu rủi ro đầu tƣ; bảo đảm việc xác định giá trị tài sản nguồn vốn kinh tế, trở thành công cụ hữu hiệu giúp cho thị trƣờng trở nên công khai, minh bạch Thứ hai, Hội Thẩm định giá Việt Nam cần nâng cao vai trò việc phát triển ngành thẩm định giá Việt Nam với nhiệm vụ chủ động tích cực tƣ vấn phản biện sách; nghiên cứu sửa đổi, bổ sung, xây dựng, hoàn thiện quy định pháp lý thẩm định giá; phối hợp với Cục Quản lý giá hội viên có giải pháp thiết thực giải bất cập, khó khăn cần tháo gỡ triển khai thực tế; tham gia bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp hội viên thực giải pháp liên kết hội viên có hiệu thơng qua hoạt động nghiên cứu chuyển giao khoa học thẩm định giá công tác đào tạo, bồi dƣỡng kiến thức chuyên ngành thẩm định giá 83 KẾT LUẬN CHƢƠNG Trong Chƣơng 4, tác giả trình bày chiến lƣợc định hƣớng VAE thời gian tới Đồng thời, tác giả tập trung đề xuất giải pháp kiến nghị thực nhằm khắc phục hạn chế thời gian tới theo quan điểm tác giả Các giải pháp đƣợc chia thành hai nhóm giải pháp xử lý tồn vấn đề tài trƣớc XĐGTDN để CPH giải pháp hồn thiện phƣơng pháp tài sản Mỗi nhóm giải pháp đƣa xuất phát từ hạn chế nguyên nhân hạn chế, có sở rõ ràng, đảm bảo tính khả thi cao thực Mặt khác, tác giả đƣa kiến nghị thực với quan quản lý nhà nƣớc sửa đổi, bổ sung quy định nhằm khắc phục bất cập quy định hành, đảm bảo vận dụng phƣơng pháp tài sản XĐGTDN để CPH theo nguyên tắc thị trƣờng, tránh thất thoát vốn Nhà nƣớc giai đoạn thực CPH 84 KẾT LUẬN Việc sử dụng phƣơng pháp tài sản để XĐGTDN sản xuất để CPH theo quy định Chính phủ hƣớng dẫn Bộ Tài đồng thời phù hợp với đặc điểm doanh nghiệp sản xuất Việt Nam Xuất phát từ hạn chế tồn thực tiễn vận dụng phƣơng pháp nƣớc ta, tác giả nhận thấy cần phải có phân tích, đánh giá để từ có giải pháp, kiến nghị thực nhằm hoàn thiện phƣơng pháp tài sản việc XĐGTDN sản xuất để CPH thời gian tới Để đạt đƣợc mục tiêu nêu trên, Luận văn “Vận dụng phƣơng pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp sản xuất để cổ phần hóa Việt Nam” thực đƣợc nội dung sau đây: Thứ nhất, luận văn trình bày sở lý luận phƣơng pháp tài sản XĐGTDN sản xuất để CPH, bao gồm nội dung: Tổng quan nghiên cứu sở lý luận cổ phần hóa doanh nghiệp sản xuất; Cơ sở lý luận XĐGTDN để CPH; Cơ sở lý luận phƣơng pháp tài sản XĐGTDN để CPH Trong tập trung nội dung xử lý tài trƣớc XĐGTDN để CPH phƣơng pháp tài sản XĐGTDN sản xuất Thứ hai, luận văn phản ánh cách khách quan, trung thực thực trạng vận dụng phƣơng pháp tài sản XĐGTDN sản xuất để CPH Công ty TNHH Kiểm tốn Định giá Việt Nam (VAE) thơng quan việc nghiên cứu tình điển hình ba doanh nghiệp sản xuất Việt Nam giai đoạn 2015-2020 Qua đó, luận văn đánh giá kết đạt đƣợc nhƣ hạn chế cần khắc phục phƣơng pháp tài sản trình vận dụng hai khía cạnh (1) Vận dụng kế tốn xử lý vấn đề tài trƣớc XĐGTDN để CPH (2) Vận dụng phƣơng pháp tài sản XĐGTDN Luận văn ra, phân tích nguyên nhân dẫn tới hạn chế trên, tạo sở thực tiễn để đƣa hệ thống giải pháp kiến nghị thực Thứ ba, sở chiến lƣợc định hƣớng phát triển VAE ngành nghề thời gian tới, Luận văn đề xuất giải pháp thực doanh 85 nghiệp CPH nhƣ VAE kiến nghị thực với quan nhà nƣớc nhằm hoàn thiện phƣơng pháp tài sản XĐGTDN sản xuất để CPH đảm bảo theo nguyên tắc thị trƣờng, tránh thất vốn Nhà nƣớc q trình thực Việt Nam thời gian tới Luận văn công trình nghiên cứu độc lập tác giả với mong muốn đƣợc đóng góp, bổ sung thêm nghiên cứu phƣơng pháp tài sản XĐGTDN sản xuất để CPH Việt Nam Tuy nhiên, luận văn tồn hạn chế nhƣ: + Nghiên cứu tình đƣợc thực ba doanh nghiệp sản xuất Việt Nam + Số liệu phân tích dựa vào số thông tin đƣợc công bố giá trị doanh nghiệp theo phƣơng pháp tài sản VAE thực hạn chế phải đảm bảo nguyên tắc bảo mật thông tin khách hàng + Phạm vi nghiên cứu thời gian 2015 - 2020 Theo Cục Tài doanh nghiệp (2021), nƣớc cổ phần hóa đƣợc doanh nghiệp thuộc Tổng Công ty Lƣơng thực Miền Bắc Tập đồn Cơng nghiệp Than - Khống sản Việt Nam (không thuộc danh mục doanh nghiệp CPH đƣợc Thủ tƣớng Chính phủ phê duyệt) VAE khơng thực tƣ vấn XĐGTDN để CPH doanh nghiệp 86 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt Bộ Tài chính, 2014 Thơng tư số 127/2014/TT-BTC ngày 05/9/2014 hướng dẫn xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp thực chuyển Doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành Công ty cổ phần Hà Nội Bộ Tài chính, 2018 Thơng tư số 41/2018/TT-BTC ngày 04/5/2018 hướng dẫn số nội dung xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp chuyển doanh nghiệp nhà nước Công ty TNHH MTV doanh nghiệp nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ thành công ty cổ phần Hà Nội Bộ Tài chính, 2021 Thơng tư số 46/2021/TT-BTC ngày 23/6/2021 hướng dẫn số nội dung xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp chuyển doanh nghiệp nhà nước Công ty TNHH MTV doanh nghiệp nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ thành công ty cổ phần Hà Nội Bộ Tài chính, 2014 Thơng tư số 06/2014/TT-BTC ngày 07/01/2014 ban hành Tiêu chuẩn thẩm định giá số 13 Hà Nội Bộ Tài chính, 2014, Thơng tư số 200/2014/TT-BTC ngày 22/12/2014 ban hành hướng dẫn chế độ kế toán doanh nghiệp Hà Nội Bộ Tài chính, 2021 Thơng tư số 28/2021/TT-BTC ngày 27/4/2021 ban hành Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 12 Hà Nội Cục Tài doanh nghiệp, 2021 Báo cáo tình hình cổ phần hóa, thối vốn, cấu lại DNNN 05 tháng, dự kiến 06 tháng đầu năm số giải pháp chủ yếu đẩy nhanh tiến độ cổ phần hóa 06 tháng cuối năm 2021 Hà Nội Bộ Tài chính, 2017 Tài liệu Đào tạo, bồi dưỡng nghiệp vụ chuyên ngành thẩm định giá Tập II Hà Nội: NXB Tài Chính Phủ, 2011 Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 18/7/2011 chuyển doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước thành cơng ty cổ phần Hà Nội 10 Chính Phủ, 2017 Nghị định số 126/2017/NĐ-CP ngày 16/11/2017 chuyển doanh nghiệp nhà nước Công ty TNHH MTV doanh nghiệp nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ thành cơng ty cổ phần Hà Nội 11 Chính Phủ, 2020 Nghị định số 140/2020/NĐ-CP ngày 30/11/2020 Chính phủ việc sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 126/2017/NĐ-CP ngày 16/11/2017 chuyển doanh nghiệp Nhà nước công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên doanh nghiệp Nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ thành công ty cổ phần; Nghị định số 91/2015/NĐ-CP ngày 13/10/2015 Chính phủ đầu tư vốn nhà nước vào doanh nghiệp quản lý, sử dụng vốn, tài sản doanh nghiệp Nghị định số 32/2018/NĐ-CP ngày 08/3/2018 Chính phủ sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 91/2015/NĐ-CP Hà Nội 12 Chính phủ, 2017 Quyết định số 707/QĐ-TTg ngày 25/5/2017 phê duyệt đề án “Cơ cấu lại doanh nghiệp Nhà nước, trọng tâm Tập đồn kinh tế, Tổng cơng ty nhà nước giai đoạn 2016 – 2020” Hà Nội 13 Cục Tài doanh nghiệp, 2021 Báo cáo tình hình cổ phần hóa, thối vốn, cấu lại DNNN 05 tháng, dự kiến 06 tháng đầu năm số giải pháp chủ yếu đẩy nhanh tiến độ cổ phần hóa 06 tháng cuối năm 2021 Hà Nội 14 IFC, 2021 Báo cáo tóm tắt nghiên cứu đánh giá khu vực kinh tế tư nhân: Kiến tạo thị trường Việt Nam [pdf] Truy cập từ https://www.ifc.org/wps/wcm/ connect/66714e46-a671-4240-b779-4d87deae7158/CPSD-Vietnam-ExecutiveSummary-VI.pdf?MOD=AJPERES&CVID=nM391Ax 15 Trần Văn Dũng, 2007 Hồn thiện cơng tác định giá doanh nghiệp Việt Nam Luận án Tiến sĩ, Trƣờng Đại học Kinh tế Quốc dân 16 Dƣơng Thị Hà, 2019 Định giá vốn chủ sở hữu Công ty cổ phần Đầu tư xây dựng quốc tế Á Đông Luận văn Thạc sỹ, Trƣờng Đại học Thƣơng mại 17 Trần Thị Thùy Hƣơng, 2012 Định giá Công ty cổ phần nhựa Thiếu Niên Tiền Phong Luận văn Thạc sỹ, Trƣờng Đại học Kinh tế - ĐHQGHN 18 Lâm Thị Thanh Huyền, 2021 Hoàn thiện phương pháp chiết khấu dòng tiền thẩm định giá trị doanh nghiệp Việt Nam Luận án Tiến sĩ, Học viện Tài 19 OECD, 2015 Hướng dẫn OECD Quản trị Công ty Doanh nghiệp Nhà nước (Bản dịch Tiếng Việt) 20 OECD, 2005 Hướng dẫn OECD Quản trị Công ty Doanh nghiệp Nhà nước (Bản dịch Tiếng Việt) 21 Quốc hội, 2012 Luật giá số 11/2012/QH13 ngày 20/6/2012 Hà Nội 22 Quốc hội, 2014 Luật Doanh nghiệp số 68/2014/QH2013 ngày 26/11/2014 Hà Nội 23 Quốc hội, 2020 Luật Doanh nghiệp số 59/2020/QH2014 ngày 17/6/2020 Hà Nội 24 Trần Thanh Trừ, 2015 Phân tích số bất cập xác định giá trị doanh nghiệp nhà nước để cổ phần hóa Luận văn Thạc Sỹ, Trƣờng Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh 25 Trần Thị Thanh Tú, 2017 Giáo trình Phân tích tài Hà Nội: NXB Đại học Quốc gia Hà Nội Tài liệu tiếng Anh 26 Duarte Francisco Santos, 2017 Adidas Group: equity valuation thesis Master‟s thesis, Universidade Católica Portuguesa 27 Elena Matevosyan, 2020 Valuation of Netflix, Inc using Selected Valuation Methods Master‟s thesis, Tomas Bata University in Zlín 28 Paublo Fernández, 2007 Company valuation methods, the most common errors in valuations IESE Research Papers from IESE Business School, Working paper no 449 29 Ruben Van de Sande, 2012 Company valuation methods: testing valuation models for smes in the Netherlands Master‟s thesis, School of Economics and Management, Tilburg University 30 Samwel M S Waigama, 2008 Privatization process and asset valuation: A case study of Tanzania Doctoral Thesis in Building and Real Estate Economics, School of Architecture and the Built Environment - Royal Institute of Technology 31 Shannon P Pratt, 2008 Valuing a business, 5th Edition: The Analysis and Appraisal of Closely Held Companies The McGraw-Hill Companies, ISBN: 9780071441803 32 World Bank, 2014 Corporate Governance of State-Owned Enterprises: A Toolkit, World Bank Washington DC Tài liệu Internet 33 Dƣơng An, 2022 Cổ phần hóa, thối vốn năm 2021: Chƣa liệt, cịn tƣ tƣởng đối phó Thời báo Tài Việt Nam, truy cập từ https://thoibaotaichinhvietnam.vn/co-phan-hoa-thoai-von-nam-2021-chuaquyet-liet-con-tu-tuong-doi-pho-98266.html 34 Tô Hà, 2021 Cần cách làm cổ phần hóa, thối vốn nhà nƣớc doanh nghiệp Báo Nhân dân, truy cập từ https://nhandan.vn/tin-tuc-kinhte/can-cach-lam-moi-trong-co-phan-hoa-thoai-von-nha-nuoc-tai-doanh-nghiep646829/ 35 M.P, 2021 Đẩy nhanh tiến độ cổ phần hóa, thối vốn, Báo điện tử Đảng Cộng sản Việt Nam, truy cập từ https://dangcongsan.vn/kinh-te/day-nhanh-tien-do-cophan-hoa-thoai-von-585177.html 36 Lê Thị Công Ngân, 2021 Thực trạng xác định giá trị doanh nghiệp nhà nƣớc sản xuất lâm nghiệp Tạp chí Công Thương, truy cập từ https://tapchicongthuong.vn/bai-viet/thuc-trang-xac-dinh-gia-tri-doanh-nghiepnha-nuoc-trong-san-xuat-lam-nghiep-hien-nay-86074.htm ... CPH Việt Nam, bao gồm: Cơ sở lý luận cổ phần hóa doanh nghiệp sản xuất; Cơ sở lý luận xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa; Cơ sở lý luận phƣơng pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp. .. phƣơng pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp sản xuất để cổ phần hóa Việt Nam Chƣơng 2: Phƣơng pháp nghiên cứu Chƣơng 3: Đánh giá việc vận dụng phƣơng pháp tài sản xác định giá trị doanh nghiệp. .. tài trƣớc xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa 17 1.3.6 Quy định kế toán xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa .19 1.4 Cơ sở lý luận phƣơng pháp tài sản xác định giá trị