THỊ TRƯỜNG hối đoái

Bài THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI Mục tiêu  Hiểu khái niệm thị trường hối đoái  Nắm tính chất, đặc điểm nghiệp vụ kinh doanh thị trường hối đoái  Kỹ tính tốn để tìm giải pháp kinh doanh ngoại hối thị trường hối đoái Nội dung 2.1 Thị trường hối đoái 2.2 Thị trường hối đoái giao 2.3 Thị trường hối đoái kỳ hạn 2.4 Thị trường hoán đổi 2.5 Thị trường tiền tệ tương lai 2.6 Thị trường quyền chọn tiền tệ 2.1 THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI (FOREIGN EXCHANGE MARKET) 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Đặc điểm 2.1.3 Các chủ thể tham gia 2.1.4 Chức vai trò 2.1 THỊ TRƯỜNG HỐI ĐỐI 2.1.1 KHÁI NIỆM Thị trường hối đối (Foreign Exchange Market – Forex Market) thị trường đồng tiền quốc gia mua bán với Đối tượng mua bán chủ yếu khoản tiền gửi ngân hàng ghi đồng tiền khác Sự cần thiết khách quan thị trường hối đối? 2.1 THỊ TRƯỜNG HỐI ĐỐI 2.1.2 ĐẶC ĐIỂM Thị trường lớn loại thị trường tài Là thị trường tồn cầu hoạt động không ngủ USD đồng tiền giao dịch nhiều Thị trường cạnh tranh hoàn hảo Thị trường hoạt động hiệu Giao dịch tập trung chủ yếu thị trường interbank Thị trường với giao dịch phi tập trung tập trung Các thành viên thị trường giao dịch với thông qua mạng điện thoại, telex, hệ thống giao dịch điện tử - Rất nhạy cảm với kiện kinh tế, trị, xã hội, tâm lý diễn giới - 2.1 THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI 2.1.3 CÁC CHỦ THỂ THAM GIA  Theo mục đích  Theo hình thức tổ chức  Theo chức 2.1 THỊ TRƯỜNG HỐI ĐỐI THEO MỤC ĐÍCH Tìm kiếm lợi nhuận cách mua vào bán đồng tiền thời điểm thị trường khác Hedgers 2.1.3 CÁC CHỦ THỂ THAM GIA Arbitragers Chấp nhận rủi ro để kiếm lợi nhuận cách mua vào bán đồng tiền thời điểm khác Speculators Tham gia thị trường nhằm mục đích phịng ngừa rủi ro tỷ giá cơng cụ ngoại hối phái sinh 2.1 THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI 2.1.3 CÁC CHỦ THỂ THAM GIA THEO HÌNH THỨC TỔ CHỨC 2.1 THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI 10 THEO CHỨC NĂNG 2.1.3 CÁC CHỦ THỂ THAM GIA  Nhà tạo giá sơ cấp (Primary Market Maker) - Sẵn sàng tạo giá chiều lẫn cho nhau; - Mua bán sở yết giá chiều; - Là thành viên interbank; - Thường NHTM lớn  Nhà tạo giá thứ cấp (Secondary Market Makers) - Không tạo giá lẫn cho nhau; - Mua bán sở yết giá chiều; - Đối tượng giao dịch khách hàng mua bán lẻ;  Người chấp nhận giá (Price-takers) Chấp nhận giá nhà tạo giá thứ cấp để mua bán ngoại tệ phục vụ cho hoạt động 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.1 CÁC KHÁI NIỆM CƠ BẢN 113  Ngày đáo hạn (Expiry date) Một quyền chọn cho phép người mua quyền chọn mua bán đồng tiền vào trước ngày định, ngày gọi ngày đáo hạn quyền chọn 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.1 CÁC KHÁI NIỆM CƠ BẢN 114  Các kiểu quyền chọn  Quyền chọn kiểu Mỹ: cho phép người mua quyền chọn thực quyền chọn vào lúc thời gian hiệu lực hợp đồng (kể vào ngày đáo hạn)  Quyền chọn kiểu châu Âu: cho phép người mua quyền chọn thực quyền chọn vào ngày đáo hạn 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.1 CÁC KHÁI NIỆM CƠ BẢN 115  Phí quyền chọn (Premium) - Là số tiền người mua quyền chọn phải trả cho người bán quyền chọn để quyền mua bán đồng tiền, mức giá xác định, vào ngày định tương lai - Phí quyền chọn xác định đồng tiền sở - Tổng phí quyền chọn tích phí quyền chọn số lượng mua/bán - Phí quyền chọn thường tính đồng tiền tốn (đồng tiền định giá) 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.1 CÁC KHÁI NIỆM CƠ BẢN 116  Các trạng thái quyền chọn QUYỀN CHỌN MUA Được giá quyền chọn (In The Money - ITM)  Hợp đồng sinh lợi • S>E Ngang giá quyền chọn (At The Money – ATM)  Hợp đồng hịa vốn • S=E Khơng giá quyền chọn (Out of The Money – OTM)  Hợp đồng lỗ vốn • S E = 23.500 USD/VND  Thực quyền chọn mua Tổng chi phí VND chi ra? - TH2: Tỷ giá giao USD/VND = 23.150 – 23.335 Sb = 23.335 < E = 23.500 USD/VND  Không thực quyền chọn mua  Mua USD giao Tổng chi phí VND chi ra? 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.2 ỨNG DỤNG CỦA GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 120  Bảo hiểm rủi ro tỷ giá  Bảo hiểm rủi ro tỷ giá khoản phải thu ngoại tệ Tình huống: Một nhà xuất Nhật có khoản thu xuất 1.000.000 USD sau tháng Tỷ giá giao thị trường 119,27 USD/JPY Rủi ro? Giải pháp?  Mua quyền chọn bán - Số lượng: 1.000.000 USD - Tỷ giá thực hiện: USD/JPY 111,50 - Phí quyền chọn: USD/JPY 2,50 - Thời hạn: tháng 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.2 ỨNG DỤNG CỦA GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 121  Bảo hiểm rủi ro tỷ giá Bảo hiểm rủi ro tỷ giá khoản phải thu ngoại tệ Thông tin thị trường sau tháng: - TH1: Tỷ giá giao USD/JPY = 108,18 – 108,27  - TH2: Tỷ giá giao USD/JPY = 115,25 – 115,32 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.2 ỨNG DỤNG CỦA GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 122  Đầu  Đầu quyền chọn mua  Đầu quyền chọn bán 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.2 ỨNG DỤNG CỦA GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 123  Đầu VD: Đầu – mua quyền chọn mua Tình huống: Cơng ty ABC dự báo tương lai USD tăng giá so với VND tháng sau Công ty ABC mua hợp đồng quyền chọn mua: - Số lượng: 1.000.000 USD - Tỷ giá thực hiện: USD/VND 23.500 - Phí quyền chọn: USD/USD 30 - Thời hạn: tháng 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.2 ỨNG DỤNG CỦA GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 124  Đầu VD: Đầu – mua quyền chọn mua  Nếu tỷ giá giao bán Sb > E  Thực quyền chọn mua  Lãi: (Sb – E – phí quyền chọn) x số lượng  Nếu (E + phí quyền chọn) > Sb > E  Thực quyền chọn mua  Lỗ thấp tổng chi phí mua quyền chọn  Nếu Sb < E  Không thực quyền chọn mua  Lỗ tối đa chi phí mua quyền chọn 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.2 ỨNG DỤNG CỦA GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 125  Đầu VD: Đầu – mua quyền chọn mua Tỷ giá (USD/VND) 23.480 23.490 23.500 23.510 23.520 23.530 23.540 23.550 Phí mua QC mua (triệu đồng) 30 30 30 30 30 30 30 30 ĐK VND thực QC (triệu đồng) 23.500 23.500 23.500 23.500 23.500 ĐK VND bán USD giao (triệu đồng) 23.510 23.520 23.530 23.540 23.550 (30) (30) (30) (20) (10) 10 20 Lãi (+)/ Lỗ (-) 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.3 ƯU NHƯỢC ĐIỂM 126  Ưu điểm - Khắc phục nhược điểm giao dịch hối đoái kỳ hạn, hoán đổi tiền tệ tiền tệ tương lai – bên tham gia giao dịch phải thực nghĩa vụ hợp đồng vào ngày đáo hạn, khơng có lựa chọn khác dù bất lợi - Linh hoạt việc cho phép bên tham gia quyền lựa chọn thực quyền chọn có lợi khơng thực quyền chọn bất lợi 2.6 THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN TIỀN TỆ 2.6.3 ƯU NHƯỢC ĐIỂM 127  Nhược điểm - Các bên tham gia bị lỗ trường hợp phí quyền chọn khơng thực quyền chọn phí quyền chọn bỏ nhiều phần lãi thực quyền chọn ... hối đoái 2.2 Thị trường hối đoái giao 2.3 Thị trường hối đoái kỳ hạn 2.4 Thị trường hoán đổi 2.5 Thị trường tiền tệ tương lai 2.6 Thị trường quyền chọn tiền tệ 2.1 THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI (FOREIGN... khách quan thị trường hối đoái? 2.1 THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI 2.1.2 ĐẶC ĐIỂM Thị trường lớn loại thị trường tài Là thị trường tồn cầu hoạt động không ngủ USD đồng tiền giao dịch nhiều Thị trường cạnh... niệm thị trường hối đối  Nắm tính chất, đặc điểm nghiệp vụ kinh doanh thị trường hối đối  Kỹ tính tốn để tìm giải pháp kinh doanh ngoại hối thị trường hối đoái Nội dung 2.1 Thị trường hối đoái