CHƯƠNG 2. PHÂN TÍCH MÔI TRƯỜNG KINH DOANH VÀ CHIẾN LƯỢC

BÀI TẬP PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CHƯƠNG PHÂN TÍCH MƠI TRƯỜNG KINH DOANH VÀ CHIẾN LƯỢC 2.1 Julie, chun gia kế tốn, nói rằng: “Phân tích chiến lược dường đường vịng khơng cần thiết phân tích báo cáo tài Tại liên hệ trực tiếp với vấn đề kế tốn? ’Giải thích cho Julie lý sai 2.2 Các yếu tô chi phối quan trọng đến lợi nhuận ngành gì? 2.3 Xếp hạng ngành cơng nghiệp giải trí khách sạn ngành cơng nghiệp khai thác mức cao, trung bình, thấp khía cạnh sau cấu trúc ngành: - Sự cạnh tranh - Mối đe dọa người tham gia - Mối đe dọa sản phẩm thay - Khả thương lượng người mua - Khả thương lượng nhà cung cấp BÀI TẬP PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH KẾ TỐN 3.1 Ảnh hưởng phương pháp kế toán lựa chọn: Vào cuối năm hoạt động đầu tiên, công ty đánh giá hàng tồn kho cuối kỳ theo phương pháp khác sau: FIFO: 95.000 ngđ; Bình quân: 90.000 ngđ; LIFO: 86.000 ngđ Nếu phương pháp bình qn cơng ty sử dụng, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 34.000 ngđ Yêu cầu: a) Xác định lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh công ty sử dụng phương pháp FIFO b) Xác định lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh công ty sử dụng phương pháp LIFO c) Phương pháp thận trọng hơn? d) Ngun tắc qn có bị vi phạm khơng công ty chọn phương pháp LIFO? e) Nguyên tắc khai báo đầy đủ có địi hỏi khai báo phương pháp đánh giá hàng tồn kho không? 3.2 Kế tốn dồn tích Một sinh viên ngành tài tun bố: “Tôi không hiểu người ý đến số lợi nhuận kế toán, tiền mặt từ hoạt động kinh doanh rõ ràng có sẵn” Bạn có đồng ý khơng? Tại hay khơng? 3.3 Chuẩn mực kế tốn Fred lập luận: Các tiêu chuẩn mà tơi thích tiêu chuẩn loại bỏ định quản lý báo cáo - theo cách tơi có số thống tất công ty khơng phải lo lắng việc phân tích kế tốn Bạn có đồng ý khơng? Tại hay khơng? BÀI TẬP PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CHƯƠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 4.1 Phân tích theo chiều ngang: Tính mức chênh lệch tỷ lệ chênh lệch tiêu Bảng cân đối kế toán sau, đánh giá chênh lệch (Làm tròn tỷ lệ chênh lệch đến số lẽ) 4.2 Phân tích xu hướng: Phân tích xu hướng liệu sau, sử dụng năm x1 làm năm gốc (Làm trịn đến số lẽ) 4.3 Phân tích theo chiều dọc Trình bày báo cáo kết kinh doanh theo qui mơ chung, phân tích biến động năm x2 so với năm x1 (Làm tròn đến số lẽ) 4.4 Phân tích khả tốn ngắn hạn: Trích bảng cân đối kế tốn báo cáo kết kinh doanh Công ty A sau: Số dư cuối năm X0 Các khoản phải thu Hàng tồn kho 16.200 ngđ 25.600 ngđ Tính Hệ số tốn ngắn hạn; Hệ số tốn nhanh; Số vịng quay khoản phải thu; Kỳ thu tiền bình quân; Số vòng quay hàng tồn kho cho năm (làm tròn đến số lẽ) Phân tích tình hình tốn ngắn hạn năm X2 so với năm X1 4.5 Phân tích khả sinh lợi Tổng tài sản cuối năm Công ty C 640.000 ngđ năm X0; 680.000 ngđ năm X1; 760.000 ngđ năm X2 Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu 0,67 năm Năm X1, lợi nhuần sau thuế thực 77.112 ngđ với doanh thu 1.224.000 ngđ Năm X2, lợi nhuần sau thuế thực 98.952 ngđ với doanh thu 1.596.000 ngđ Tính Tỷ suất lợi nhuận doanh thu; Số vòng quay tài sản; Tỷ suất lợi nhuận tài sản; Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu năm X1 X2 Phân tích nguyên nhân tăng, giảm khả sinh lợi năm X2 so với năm X1 (Làm trịn đến số lẽ) 4.6 Phân tích khả sinh lợi Trích thơng tin tài công ty E Y năm 2018 sau: Công ty E Công ty Y Doanh thu (tỷ đồng) 2.000 800 Lợi nhuận trước thuế lãi vay (tỷ đồng) 200 70 Chi phí lãi vay (tỷ đồng) 40 50 Tổng tài sản hoạt động (NOA) (tỷ đồng) 1.000 1.200 Hệ số nợ vốn chủ sở hữu 0,6 0,6 Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp (%) 20 20 Lãi suất vay bình quân năm (%) 10 10 Yêu cầu: Sử dụng mô hình Dupont để phân tích nhân tố ảnh hưởng đến tiêu tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu (ROE) công ty E Y năm 2018 Đánh giá việc sử dụng địn bẩy tài cơng ty E Y năm 2018 10 4.7 Các số toán dài hạn phân tích thị trường: Một nhà đầu tư xem xét việc đầu tư vào trái phiếu cổ phiếu Công ty X Công ty Y Cả hai công ty hoạt động ngành, Cơng ty X có số beta 1,0 Cơng ty Y có số beta 1,2 Ngồi ra, hai cơng ty chia cổ tức cổ phiếu ngđ lãi suất 10% trái phiếu dài hạn Các liệu khác liên quan đến hai cơng ty sau: Tính Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu; Số lần hoàn trả lãi vay; Tỷ số giá lợi nhuận (P/E); Cổ tức mang lại Phân tích kết (Làm tròn đến số lẽ) 11 4.8 Bài tập tổng hợp Datatech Sigma hai công ty cạnh tranh ngành ngân hàng thẩm định tín dụng vay Ngân hàng cho hai cơng ty vay Thơng tin tóm tắt từ báo cáo tài hai cơng ty Datatech Sigma sau: (đvt: 1.000 đồng) Các tiêu Datatech Sigma Dữ liệu từ bảng cân đối kế toán năm nay: Tài sản Các tiêu Datatech Sigma Dữ liệu từ báo cáo kết hoạt động kinh doanh năm Doanh thu 660.000 780.200 Tiền 18.500 33.000 Giá vốn hàng bán Các khoản phải thu 36.400 56.400 Chi phí lãi vay 8.100 6.200 83.440 131.500 4.000 5.950 Nhà xưởng thiết bị 284.000 303.400 Tổng tài sản 434.440 536.450 Thương phiếu phải thu Hàng tồn kho Chi phí trả trước Nợ phải trả vốn chủ sở hữu Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận Thu nhập cổ phiếu 485.100 532.500 6.900 11.000 12.800 19.300 67.770 105.000 1,94 2,56 28.800 53.200 0 Dữ liệu đầu năm Nợ ngắn hạn 60.340 92.300 Các khoản phải thu Trái phiếu phải trả dài hạn 79.800 100.000 Thương phiếu phải thu Cổ phiếu thường (mệnh giá là: 5/ cổ phiếu) Lợi nhuận chưa phân phối 175.000 205.000 Hàng tồn kho 54.600 106.400 119.300 139.150 Tổng tài sản 388.000 372.500 Tổng nợ phải trả vốn chủ sở hữu 434.440 536.450 Cổ phiếu thường (mệnh giá là: 5/ cổ phiếu) Lợi nhuận chưa phân phối 175.000 205.000 94.300 90.600 Yêu cầu: a Tính hệ số khả toán ngắn hạn, hệ số khả toán nhanh, vòng quay khoản phải thu (bao gồm thương phiếu phải thu), vòng quay hàng tồn kho, số ngày lưu kho, số ngày thu tiền bán hàng bình qn cho hai cơng ty Xác định cơng ty có rủi ro liên quan đến việc toán khoản nợ ngắn hạn giải thích sao? b Tính tỷ suất lợi nhuận doanh thu, vòng quay tài sản, tỷ suất lợi nhuận tài sản, tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu cho hai công ty Giả sử công ty trả cổ tức tiền 1,50 ng.đ cho cổ phiếu, cổ phiếu cơng ty mua với giá 25 ng.đ cổ phiếu, tính tỷ số giá lợi nhuận tỷ lệ cổ tức giá cổ phiếu Xác định cổ phiếu công ty nên mua giải thích sao? 12 BÀI TẬP PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CHƯƠNG PHÂN TÍCH TRIỂN VỌNG 5.1 Dự báo doanh thu Năm 20x6, Công ty Cough.com năm thứ hai trình hoạt động Cough.com chuyên sản xuất loại thuốc ho cho trẻ em Doanh thu ngành chuyên sản xuất thuốc ho cho trẻ em vào năm 20x5 vào khoảng $3 tỷ Trong năm 20x5, Cough.com có doanh thu $2,4 triệu (0,08% thị phần) Yêu cầu: a Giải thích dự báo tổng doanh thu thị trường thị phần cơng ty sử dụng quy trình dự báo b Dữ liệu mà bạn cần sử dụng để làm tăng tính xác dự báo doanh thu nguồn liệu thu thập từ đâu? c Minh họa tình giả định thị phần cơng ty Cough.com theo tình sau (1) Thị phần tăng 5% (2) Thị phần giảm 5% so với số thị phần dự báo 0,08% năm 20x6, doanh thu thị trường dự kiến $3,2 tỷ d Đối với hai tình độc lập trên, tính doanh thu công ty Cough.com tổng doanh thu ngành (1) Tăng 10% (2) Giảm 10% so với số ước tính $3,2 tỷ 13 5.2 Lập báo cáo tài dự báo Báo cáo kết sản xuất kinh doanh bảng cân đối so sánh năm cơng ty C trình bày (đơn vị triệu đồng) Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Chi phí bán hàng quản lý chung Chi phí khấu hao Chi phí (thu nhập) lãi vay Lợi nhuận trước thuế Chi phí Thuế TNDN Lợi nhuận Số lượng cổ phần Năm 20.092 6.044 14.048 7.893 803 (308) 5.660 1.691 3.969 3.491 Năm 19.889 6.204 13.685 9.221 773 292 3.399 1.222 2.177 3.481 Năm 1.934 1.882 1.055 2.300 7.171 7.105 2.652 4.453 10.793 22.417 3.679 3.899 851 8.429 1.403 1.219 2.622 Năm 1.892 1.757 1.066 1.905 6.620 6.614 2.446 4.168 10.046 20.834 3.905 4.816 600 9.321 1.362 835 2.197 873 3.520 20.655 13.682 11.366 22.417 870 3.196 18.543 13.293 9.316 20.834 Bảng cân đối kế toán Tiền Khoản phải thu Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Tổng tài sản ngắn hạn Nhà xưởng thiết bị Hao mịn tích lũy Giá trị lại tài sản cố định Tài sản dài hạn khác Tổng tài sản Khoản phải trả nợ tính trước Nợ vay ngắn hạn nợ dài hạn đến hạn trả Thuế TNDN phải nộp Tổng nợ ngắn hạn Thuế TNDN hoãn lại khoản nợ khác Nợ vay dài hạn Tổng nợ dài hạn Cổ phần thường Thặng dư vốn Lợi nhuận giữ lại Cổ phiếu quỹ Tổng vốn cổ đông Tổng nợ vốn cổ đông Yêu cầu a Sử dụng tỷ lệ để lập báo cáo thu nhập dự kiến, bảng cân đối, báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho năm • Tốc độ tăng trưởng doanh thu 1,02% 14 • Tỉ lệ lợi nhuận gộp / doanh thu 69,92% • Tỉ lệ chi phí bán hàng quản lý / doanh thu 39,28% • Khấu hao / Tổng nguyên giá TSCĐ năm trước 12,14% • Chi phí lãi vay / Tổng nợ vay dài hạn năm trước 5,45% • Chi phí thuế thu nhập / Lợi nhuận trước thuế 29,88% • Vịng quay khoản phải thu 10,68 • Vịng quay hàng tồn kho 5,73 • Vịng quay khoản phải trả 1,64 • Thuế phải nộp / chi phí thuế thu nhập 50,33% • Tổng tài sản / Tổng vốn cổ đơng (địn bẩy tài chính) 2,06 • Cổ tức cổ phiếu 1,37 • Chi phí vốn (CAPEX) / Doanh thu 5,91% b Dựa dự đoán ban đầu bạn, Cơng ty C cần tiền từ bên ngồi (nợ dài hạn / vốn cổ đông) để tài trợ cho tăng trưởng doanh thu? 15 5.3 Định giá cổ phiếu dựa vào lợi nhuận lại Giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu công ty Christy ngày 1/1 năm $50.000 Lãi suất sử dụng vốn chủ sở hữu công ty 15% Dữ liệu từ phân tích triển vọng cho công ty từ năm đến năm cho bảng sau: Doanh thu Chi phí hoạt động Khấu hao Lợi nhuận Cổ tức Vốn CSH đầu năm Năm 100.000 77.500 10.000 12.500 6.000 50.000 Năm 113.000 90.000 11.300 11.700 4.355 56.500 Năm 127.690 103.500 12.770 11.420 3.120 63.845 Năm 144.290 118.000 14.430 11.860 11.860 72.145 Năm 144.290 119.040 14.430 10.820 10.820 72.145 u cầu: a Tính lợi nhuận cịn lại cho năm từ năm đến năm b Sử dụng mơ hình định giá cổ phiếu dựa vào lợi nhuận cịn lại để ước tính giá trị cổ phiếu công ty Christy vào ngày tháng năm từ năm đến năm c Xác định số PB vào ngày tháng năm từ năm đến năm d Xác định số PE vào ngày tháng năm từ năm đến năm 5.4 Định giá cổ phiếu dựa vào lợi nhuận cịn lại Sau phân tích báo cáo tài cách kỹ lưỡng, bạn thu thập thông tin dự báo công ty Colin: Năm Lợi nhuận Giá trị sổ sách vốn Năm Lợi nhuận Giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu (đầu chủ sở hữu (đầu năm) năm) $1.034 $5.308 $1.278 $6.728 1.130 5.292 1.404 7.266 1.218 5.834 1.546 7.856 1.256 6.338 Lãi suất sử dụng vốn chủ sở hữu Colin Technology ước tính 13% Yêu cầu: a Lợi nhuận cịn lại ước tính $0 năm sau kết thúc năm Sử dụng mơ hình định giá cổ phiếu dựa vào mơ hình lợi nhuận cịn lại để ước tính giá trị cổ phiếu công ty Colin thời điểm đầu năm b Xác định tỷ số PB công ty Colin từ kết tính yêu cầu (a) Tỷ số PB công ty Colin theo thị trường 1,95 Bạn có định từ việc so sánh này? c Xác định tỷ số PE công ty Colin từ kết tính yêu cầu (a) Tỷ số PE công ty Colin theo thị trường 10 Bạn có định từ việc so sánh này? d Nếu doanh thu tỷ suất lợi nhuận doanh thu cơng ty dự đốn không thay đổi so với năm sau kết thúc năm với giá trị sổ sách cổ phiếu ổn định $8.506 năm sau năm 7, sử dụng mơ hình định giá cổ phiếu dựa vào vào mơ hình lợi nhuận cịn lại để ước tính giá trị cổ phiếu công ty Colin thời điểm đầu năm 5.5 Định giá cổ phiếu dựa vào lợi nhuận cịn lại Thơng tin từ báo cáo tài tập đồn Welmark năm năm sau: 16 TẬP ĐOÀN WELMARK Tốc độ tăng doanh thu Tỷ suất lợi nhuận doanh thu Vòng quay Vốn lun chuyển Vòng quay tài sản cố định Tổng tài sản hoạt động vốn chủ sở hữu Số lượng cổ phiếu lưu hành Năm 8,50% 6,71% 8,98 1,67 1,96 1.737 Năm 10,65% 8,22% 9,33 1,64 2,01 1.737 (Đơn vị tính: $1.000) Doanh thu Lợi nhuận Vốn luân chuyển Tài sản cố định Tổng tài sản hoạt động Nợ dài hạn Tổng vốn chủ sở hữu $25.423 1.706 2.832 15.232 18.064 8.832 9.232 $28.131 2.312 3.015 17.136 20.151 10.132 10.019 Yêu cầu: Sử dụng mơ hình lợi nhuận cịn lại, định giá cổ phiếu thường tập đoàn Welmark cho năm với giả định sau đây: a Khoảng thời gian dự báo năm sau năm b Tốc độ tăng doanh thu 10,65%/ năm suốt khoảng thời gian dự báo sau 3,5%/ năm c Tất tỷ số tài không thay đổi so với năm d Lãi suất sử dụng vốn chủ sở hữu 12,5% 17