Môn thị trường chứng khoán (5)

Chương 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN I KHÁI NIỆM THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Thị trường tiền tệ Cơng cụ tài chính ngắn hạn (≤ 1 năm): Tín phiếu, Chứng chỉ tiền gửi, Thương phiếu Thị trường tài chính Cho vay nguồn tài chính có thời hạn > năm mà khơng thơng qua việc phát hành chứng khốn Thị trường tín dụng trung và dài hạn Thị trường vốn Thị trường chứng khốn Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư, công cụ phái sinh v Nguyên tắc TTCK: - Nguyên tắc trung gian: đòi hỏi việc mua bán chứng khốn phải thực thơng qua mơi giới trung gian • Trên thị trường sơ cấp: • Trên thị trường thứ cấp: - Nguyên tắc công khai thông tin - Nguyên tắc đấu giá II PHÂN LOẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Căn vào tính chất luân chuyển vốn Thị trường sơ cấp Khái niệm Thị trường thứ cấp Nơi giao dịch chứng khoán phát Nơi giao dịch chứng khoán phát hành hành thị trường sơ cấp Chủ thể Tổ chức phát hành nhà đầu tư Các nhà đầu tư Chức Huy động vốn cho TCPH Tạo tính khoản cho CK Là sở xác định giá CK TTSC Tính chất Hoạt động khơng liên tục Hoạt động liên tục Thị trường sơ cấp sở, tiền đề hình thành thị trường thứ cấp thị trường thứ cấp tạo điều kiện, động lực cho thị trường sơ cấp phát triển Căn vào hình thức tổ chức Thị trường tập trung Thị trường phi tập trung Khái Giao dịch diễn tập trung địa điểm Giao dịch không diễn không tập trung niệm SGDCK địa điểm Ngày 23/12/2020, Thủ tướng ban hành Thị trường phi tập trung gồm OTC (over 37/2020/QĐ-TTg v/v thành lập SGDCK the counter) thị trường tự Việt Nam (VNX) công ty mẹ tổ chức theo mơ hình cơng ty TNHH TV Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ, sở hữu 100% công ty SGDCK HCM (HoSE) SGDCK HN ( HNX) Sở HCM bao gồm sàn HOSE (HSX), sở HN bao gồm sàn HNX Upcom Đặc - Hoạt động mua bán tuân thủ quy định - Hoạt động mua bán thủ quy điểm kiểm sốt UBCKNN định khơng chịu kiểm sốt - Chỉ giao dịch chứng khoán UBCKNN niêm yết, thường cổ phiếu - Giao dịch chứng khốn chưa niêm cơng ty lớn, có tình hình tài lành yết, thường cổ phiếu cơng ty mạnh nhỏ - Giá hình thành qua đấu giá cơng - Giá hình thành chủ yếu qua thoả khai, chủ yếu khớp lệnh thuận bên mua bên bán Lưu ý: Câu hỏi: Với chứng khoán chưa lưu ký nhà đầu tư có bị quyền lợi tương ứng không? Căn vào thời gian toán - Thị trường giao (Spot market): thực chuyển giao CCTC giao dịch - Thị trường phái sinh (Derivative market): việc giao dịch tài sản sở (CCTC) thực vào thời điểm tương lai III HÀNG HOÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Cổ phiếu: Cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đãi Thời hạn Khơng có thời hạn Có thể có thời hạn Cổ tức Không cố định, phụ thuộc vào LN năm Cố định cổ phiếu ưu đãi cổ tức sách chi trả cổ tức công ty Quyền lợi - Bỏ phiếu biểu vấn đề quan trọng - Khơng có quyền biểu quyết, trừ cổ phiếu ưu của công ty đãi biểu Quyền truy đòi cuối tài sản - Ưu tiên chia cổ tức, tài sản trước CP thường công ty công ty lý, giải thể cổ đông Lưu ý: Các loại CP ưu đãi: - CP ưu đãi biểu quyết: - CP ưu đãi tích luỹ khơng tích luỹ: - • CP ưu đãi tích luỹ • CP ưu đãi khơng tích luỹ CP ưu đãi dự phần khơng dự phần: • CP ưu đãi dự phần • CP ưu đãi không dự phần - CP ưu đãi chuyển đổi - CP ưu đãi thu hồi Phân loại cổ phiếu - CP phép phát hành: số CP tối đa phép phát hành từ lúc bắt đầu thành lập trình hoạt động, đăng ký với quan quản lý ghi điều lệ công ty - CP phát hành: số CP phát hành thị trường - CP quỹ: CP phát hành sau TCPH mua lại để huỷ bỏ tái phát hành, bị hạn chế chuyển nhượng tháng - CP lưu hành: số CP phát hành cổ đông nắm giữ => Kết luận: Trái phiếu: giấy nhận nợ quy định nghĩa vụ người phát hành phải hoàn trả cho người sở hữu trái phiếu khoản lợi tức định kỳ khoản tiền gốc đến hạn - Các yếu tố đặc trưng trái phiếu: • Mệnh giá: giá trị bề mặt, phần vốn gốc mà TCPH phải hoàn trả đáo hạn Tại Việt Nam, MG trái phiếu bội số 100.000đ • Lãi suất trái phiếu: mức lãi suất danh nghĩa mà NĐT hưởng hàng năm • Thời hạn trái phiếu: thời gian mà TCPH thực nghĩa vụ kèm trái phiếu • Giá mua trái phiếu: số tiền thực tế NĐT bỏ để sở hữu trái phiếu, giá mua lớn hơn/nhỏ hơn/bằng MG (tương ứng với hình thức phát hành ngang giá/có chiết khấu/có phụ trội) - Phân loại trái phiếu theo phương thức trả lãi: • Trái phiếu coupon: trái phiếu trả lãi định kỳ • Trái phiếu zero – coupon: trái phiếu không trả lãi định kỳ, lãi suất chiết khấu vào giá mua thời điểm trái phiếu Chú ý: • Trái phiếu chuyển đổi: trái phiếu cho phép chuyển đổi thành số lượng CP thường sau khoảng thời gian định Tỷ lệ thực quyền mua TP chuyển đổi: cho phép cổ đơng hữu có quyền (CP thường) mua TP chuyển đổi => Đảm bảo NĐT mua theo tỷ lệ mình, NĐT khơng muốn mua bán/tặng lại cho người khác - • Mối quan hệ giá trái phiếu lãi suất thị trường: • Mối quan hệ lãi suất trái phiếu lãi suất thị trường: Các phương thức hoàn trả trái phiếu: • Thanh tốn tiền gốc lần đáo hạn: phương thức trả lãi kèm toán lãi mua, toán lãi hàng năm tốn lãi đáo hạn • Thanh toán tiền gốc hàng năm: Số tiền gốc hoàn trả năm nhau, tiền lãi tốn năm tính số tiền gốc cịn lại đầu năm • Thanh tốn tiền gốc + lãi hàng năm: số tiền hoàn trả năm tính theo cơng thức: 𝑎 = (𝑁𝑀) ' () * (*+,)- Chứng quỹ đầu tư: chứng khoán xác nhận quyền sở hữu người sở hữu phần vốn góp quỹ đầu tư chứng khoán - Ưu điểm: - Phân loại quỹ đầu tư: Quỹ thành viên Quỹ đại chúng - Không chào bán CCQ - Chào bán CCQ công chúng công chúng - Không giới hạn số lượng NĐT - Số lượng NĐT ≤ 30 - Bao gồm NĐT nhỏ lẻ, không chuyên nghiệp - NĐT chuyên nghiệp Quỹ đóng Quỹ mở pháp nhân, có tiềm - VĐL cố định thời gian tồn quỹ - VĐL phép biến động thời lực tài mạnh gian tồn quỹ - Vốn điều lệ ≥ 50 tỷ - CCQ niêm yết SGDCK - CCQ ko niêm yết SGDCK - Ko có trách nhiệm mua lại CCQ theo yêu - Có trách nhiệm mua lại CCQ theo yêu cầu NĐT => NĐT muốn bán CCQ cầu NĐT => NĐT muốn bán CCQ gd TTTC phải gd TTSC - Giá CCQ thường < NAV với mức chiết - Giá CCQ = giá trị TS ròng 𝑁𝐴𝑉 khấu: D = (NAV – MV)/NAV = 𝐺𝑖á 𝑡𝑟ị 𝑡ℎị 𝑡𝑟ườ𝑛𝑔 𝑇𝑆 𝑞𝑢ỹ − 𝑁ợ 𝑆ố 𝑙ượ𝑛𝑔 𝐶𝐶𝑄 đ𝑎𝑛𝑔 𝑙ư𝑢 ℎà𝑛ℎ Lưu ý: Khoản 4/Điều 15 – Thông tư 183/2011/TT – BTC Ngoại trừ quỹ trái phiếu, cấu danh mục đầu tư quỹ mở phải bao gồm chứng khốn sáu (06) tổ chức phát hành, đồng thời phải bảo đảm: Không đầu tư vào chứng khoán tổ chức phát hành mười phần trăm • (10%) tổng giá trị chứng khốn lưu hành tổ chức Tổng giá trị hạng mục đầu tư lớn danh mục đầu tư quỹ khơng vượt • q bốn mươi phần trăm (40%) tổng giá trị tài sản quỹ Không đầu tư vào quỹ đầu tư chứng khốn, cổ phiếu cơng ty đầu tư • chứng khốn thành lập hoạt động Việt Nam Không đầu tư trực tiếp vào bất động sản, đá quý, kim loại quý • Chứng khoán phái sinh: hợp đồng hay thoả thuận xác nhận quyền mua bán loại tài sản sở định tương lai theo điều kiện thoả thuận trước (tài sản sở cổ phiếu, trái phiếu, ngoại tệ, lãi suất ) - So sánh Quyền mua cổ phần Chứng quyền: Quyền mua cổ phần (Right) Chứng quyền (Warrant) Khái Cho phép người nắm giữ quyền mua cổ phiếu theo điều kiện xác định số lượng, niệm giá, thời gian Mục đích Thời hạn Ngắn Dài Giá mua Nhỏ giá cổ phiếu giao dịch Lớn giá cổ phiếu giao dịch cổ phiếu - thị trường thị trường So sánh Hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng tương lai: Hợp đồng kỳ hạn (Forward) Khái niệm Hợp đồng tương lai (Future) Hợp đồng thoả thuận mua bán loại tài sản sở với khối lượng định, mức giá xác định, vào thời điểm định tương lai Nơi giao dịch Thanh khoản - Hợp đồng quyền chọn (Option): hợp đồng cho phép người nắm giữ mua/bán chứng khốn sở (cổ phiếu, trái phiếu) theo điều kiện xác định trước khối lượng, giá cả, thời gian Hợp đồng quyền chọn mua (call option) - - Hợp đồng quyền chọn bán (put option) Cho phép người nắm giữ HĐ quyền lựa - Cho phép người nắm giữ HĐ quyền bán chứng chọn mua chứng khoán sở theo điều kiện xác khoán sở theo điều kiện xác định trước khối định trước khối lượng, giá cả, thời gian lượng, giá cả, thời gian Người mua HĐQCM người kỳ vọng giá CK - Người mua HĐQCB người kỳ vọng giá CK trong tương lai tăng tương lai giảm Người bán HĐQCM người kỳ vọng giá CK - Người bán HĐQCB người kỳ vọng giá CK trong tương lai ko tăng kỳ vọng tương lai ko giảm kỳ vọng Thực giá thị trường chứng khoán - Thực giá thị trường chứng khoán sở sở ≥ giá thực HĐ ≤ giá thực HĐ - Người mua HĐ quyền chọn có quyền lựa chọn thực hiện/khơng thực HĐ - Người bán có nghĩa vụ HĐ người mua lựa chọn thực HĐ - Người mua lỗ tối đa phí HĐ, người bán lãi tối đa phí HĐ - Có cách thực HĐ: chuyển giao CK sở chuyển giao phần chênh lệch giá CK Hợp đồng hoán đổi (Swap): cam kết bên việc trao đổi chuỗi dòng tiền Câu 1: Thị trường tài bao gồm: A Thị trường tiền tệ thị trường vốn B Thị trường hối đoái thị trường vốn C Thị trường chứng khoán thị trường tiền tệ D Thị trường thuê mua thị trường bảo hiểm Câu 2: Thị trường chứng khốn khơng phải là: A Nơi tập trung phân phối nguồn vốn tiết kiệm B Định chế tài trực tiếp C Nơi giao dịch cổ phiếu D Nơi đấu thầu tín phiếu Câu 3: Văn vào luân chuyển nguồn vốn, TTCK chia làm A.Thị trường nợ thị trường trái phiếu C.Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp B.Thị trường tập trung thị trường OTC D.Cả câu Câu 4: Chứng khoán giao dịch OTC bao gồm: A Các chứng khoán chưa đủ tiêu chuẩn niêm yết SGDCK B Các chứng khoán đảm bảo đủ tiêu chuẩn niêm yết SDGCK không niêm yết SGDCK C A B Câu 5: Thị trường OTC giao dịch theo phương thức A Thỏa thuận C Khớp lệnh thoả thuận B Khớp lệnh (báo giá) D Khơng có đáp án xác Câu 6: Cổ đơng sở hữu quyền thưởng cổ phiếu có quyền: A.Nhận cổ phiếu thưởng theo tỷ lệ thực quyền mà công ty quy định B.Từ chối nhận quyền thưởng cổ phiếu C.Chuyển nhượng quyền thưởng cổ phiếu cho cổ đông khác D B C Câu 7: Cổ phiếu quỹ A.Được chia cổ tức B.Là loại cổ phiếu phát hành tổ chức phát hành mua lại thị trường C.Người sở hữu có quyền biểu D.Là phần cổ phiếu chưa phép phát hành Câu 8: Công ty phát hành cổ phiếu cho cổ đông hữu không thu tiền nguồn từ thăng dư vốn cổ phần theo tỷ lệ 10:1 Đây nghiệp vụ phát hành cổ phiếu nào? A Phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn CSH B Phát hành cổ phiếu để chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi C Trả cổ tức cổ phiếu D Phát hành theo chương trình lựa chọn cho người lao động E Tất đáp án sai Câu 9: Một công ty có cổ phiếu bán với giá 20 USD/cổ phiếu Nếu tất trái chủ công ty chuyển đổi thành cổ phiếu thường ( Đối với trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu thường) A EPS giảm B EPS tăng C EPS khơng bị ảnh hưởng D P/E bị ảnh hưởng cịn EPS khơng bị ảnh hưởng E Khơng có phương án Câu 10: Thị trường thứ cấp tạo động lực cho phát triển thị trường sơ cấp Đúng/Sai? Câu 11: Theo quy định SDGCK, để mua bán chứng khoán chưa niêm yết SGDCK, nhà đầu tư phải mở tài khoản cơng ty chứng khốn thành viên SGDCK Đúng/Sai? ... Thị trường tài bao gồm: A Thị trường tiền tệ thị trường vốn B Thị trường hối đoái thị trường vốn C Thị trường chứng khoán thị trường tiền tệ D Thị trường thuê mua thị trường bảo hiểm Câu 2: Thị. .. chia làm A .Thị trường nợ thị trường trái phiếu C .Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp B .Thị trường tập trung thị trường OTC D.Cả câu Câu 4: Chứng khoán giao dịch OTC bao gồm: A Các chứng khoán chưa... CK trong tương lai ko tăng kỳ vọng tương lai ko giảm kỳ vọng Thực giá thị trường chứng khoán - Thực giá thị trường chứng khoán sở sở ≥ giá thực HĐ ≤ giá thực HĐ - Người mua HĐ quyền chọn có quyền