Môn thị trường chứng khoán (2)

Chương 2: THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP Các phương thức phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp PHÂN LOẠI THEO ĐỢT PHÁT HÀNH: thuật ngữ dành cho cổ phiếu v Phát hành lần đầu: lần đầu cổ phiếu bán để huy động vốn - Phát hành lần đầu: áp dụng với CTCP bình thường - Phát hành lần đầu công chúng (IPO – Initial Public Offering): áp dụng với CTCP công ty đại chúng Để trở thành công ty đại chúng phải thoả mãn điều kiện: • Có CK niêm yết giao dịch SGDCK hoặc; • Thoả mãn đồng thời: VĐL > 10 tỷ số lượng cổ đông > 100 NĐT v Phát hành bổ sung: bán cổ phiếu dựa sở cổ phiếu loại lưu hành PHÂN LOẠI THEO ĐỐI TƯỢNG MUA BÁN CHỨNG KHOÁN Phát hành riêng lẻ - - Phát hành công chúng Chào bán cho số lượng hạn chế < 100 - Chào bán rộng rãi cho số lượng ≥ 100 NĐT cá nhân, không sử dụng phương tiện NĐT thông qua phương tiện thông tin đại thông tin đại chúng Internet chúng, Internet Điều kiện đơn giản - Điều kiện khắt khe + Phát hành cổ phiếu riêng lẻ: khơng có điều + Phát hành cổ phiếu công chúng: kiện đặc biệt • VĐL ≥ 10 tỷ + Phát hành trái phiếu riêng lẻ: • KDQD năm liền kề có lãi, ko có lỗ luỹ kế • Phương án phát hành thơng qua • TCPH: CTCP, TNHH, DNNN, DN có vốn đầu tư nước + Phát hành trái phiếu cơng chúng: • Thời gian hoạt động: tối thiểu năm • VĐL ≥ 10 tỷ • KQKD: năm liền kề có lãi • KDQD năm liền kề có lãi, ko có lỗ luỹ kế, • BCTC: kiểm tốn • Phương án phát hành: thơng qua ko có nợ hạn năm • Phương án phát hành, sử dụng vốn, trả nợ thơng qua • Cam kết thực nghĩa vụ NĐT - PHRL không thông qua chào bán rộng rãi cho đối tượng sau: • • - Phát hành riêng lẻ áp dụng công ty chất lượng? - Chứng khoán phát hành riêng lẻ có chuyển nhượng khơng? - DN thành lập DN làm ăn thua lỗ có phát hành riêng lẻ không? PHÂN LOẠI THEO GIÁ PHÁT HÀNH v Phát hành với giá cố định: giá bán CK cố định TCPH ấn định v Phát hành với giá thay đổi: giá bán CK thay đổi thời gian phát hành, áp dụng trường hợp đấu giá cổ phiếu đấu thầu trái phiếu - Quy trình: Thơng báo đấu thầu => Đăng ký tham dự đấu thầu => Lập nộp phiếu tham dự đấu thầu => Tổ chức xét thầu => Thông báo kết trúng thầu toán - Chứng khoán đặt thầu cổ phiếu trái phiếu Cổ phiếu Trái phiếu Nguyên tắc Ưu tiên NĐT đặt thầu với giá Ưu tiên NĐT đặt thầu với lãi suất Đặt cọc - Đặt cọc 10% theo giá khởi điểm Đặt cọc 5% theo giá trị đặt thầu Phương pháp xác định giá trúng thầu Cổ phiếu Tiền cọc giữ tổ chức bảo lãnh toán (đại lý) Cơ chế đấu thầu Hà Lan Cơ chế đấu thầu Mỹ (1 giá) (đa giá) Giá trúng thầu mức giá thấp Các đơn vị đặt thầu với giá ≥ mức giá đạt khối lượng mà TCPH cần đạt khối lượng TCPH cần huy động huy động trúng thầu Lãi suất trúng thầu mức lãi suất cao Các đơn vị đặt thầu với lãi suất ≤ mức đạt khối lượng mà lãi suất mà đạt khối lượng TCPH cần huy động TCPH cần huy động trúng thầu Trái phiếu Giá trúng thầu thấp nhất/Lãi suất trúng Các đơn vị trúng thầu đặt thầu với Giá áp thầu cao áp dụng chung cho mức Giá/Lãi suất giải dụng Ưu điểm đối tượng trúng thầu mức giá/lãi suất Có lợi cho nhà đầu tư Có lợi cho tổ chức phát hành Lưu ý: Trong trường hợp NĐT trả giá số CK chào bán tổng số CK đăng ký mua số CK NĐT mua xác định sau: PHÂN LOẠI THEO HÌNH THỨC PHÁT HÀNH - Phát hành trực tiếp ó Tự phát hành - Phát hành gián tiếp ó Bảo lãnh phát hành Tự phát hành Bảo lãnh phát hành TCPH tự đảm nhiệm tất khâu Tổ chức bảo lãnh thực nhiệm từ chuẩn bị thủ tục đến phân phối CK vụ chính: Đặc điểm Ưu Nhược • Giúp TCPH thực thủ tục - Điều kiện áp dụng • Vốn huy động không lớn trước chào bán, tư vấn loại CK, giá thời điểm phát hành • SL NĐT • Phân phối CK => quan trọng • Thời gian cần vốn gấp • Bình ổn giá CK Chủ động, giữ bí mật kinh Chun mơn hố, chun biệt hố doanh, tối thiểu chi phí hiệu cao tự phát hành Chi phí hội lớn, thời gian Tốn chi phí - Các hình thức BLPH: • BL với cam kết chắn: • BL với cố gắng tối đa: • BL tất không: • BL tối thiểu – tối đa: ... • - Phát hành riêng lẻ áp dụng công ty chất lượng? - Chứng khoán phát hành riêng lẻ có chuyển nhượng khơng? - DN thành lập DN làm ăn thua... thầu => Lập nộp phiếu tham dự đấu thầu => Tổ chức xét thầu => Thông báo kết trúng thầu toán - Chứng khoán đặt thầu cổ phiếu trái phiếu Cổ phiếu Trái phiếu Nguyên tắc Ưu tiên NĐT đặt thầu với giá... định TCPH ấn định v Phát hành với giá thay đổi: giá bán CK thay đổi thời gian phát hành, áp dụng trường hợp đấu giá cổ phiếu đấu thầu trái phiếu - Quy trình: Thơng báo đấu thầu => Đăng ký tham