Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2020 của công ty cổ phần FPT

DDTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH BÀI THI KẾT THÚC HỌC PHẦN TÊN HỌC PHẦN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Họ tên sinh viên: Phan Sladrila MSSV: Lớp học phần: Số thứ tự: 44 Thông tin thi: Bài thi có: (bằng số) Điểm số Điểm chữ 19… trang (bằng chữ)…mười chín.….trang Giảng viên chấm thứ Giảng viên chấm thứ MỤC LỤC PHẦN Error! Bookmark not defined PHẦN 19 BÀI LÀM PHẦN Cuối năm 2020 Đầu năm 2020 (VND) (VND) Chỉ tiêu Tổng tài sản 41.734.323.235.194 33.394.164.263.694 Tài sản ngắn hạn 25.612.489.544.931 18.979.176.128.930 Tài sản dài hạn 16.121.833.690.263 14.414.988.134.764 Tổng nguồn vốn 41.734.323.235.194 33.394.164.263.694 Nợ ngắn hạn 22.364.710.509.820 16.102.256.902.439 763.945.324.646 492.617.960.249 18.605.667.400.728 16.799.289.401.006 Nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu CÂU Yêu cầu 1.1 1.2 sinh viên điền liệu, cách tính kết vào bảng sau: Câu Chỉ tiêu Giá trị (VND) Cách tính/nguồn liệu Điểm Mục “Khấu hao tài sản cố định lợi 1.1 thương mại” bảng “Báo cáo lưu chuyển Chi phí khấu hao (D) Chi phí lãi vay (I) tiền tệ nhất” Báo cáo tài 1.490.607.476.892 FPT Mục “Chi phí lãi vay” bảng “Báo cáo kết hoạt động kinh doanh hợp nhất” Báo cáo tài FPT 385.337.754.896 Cơng thức Lá chắn Thuế khấu hao = Chi phí khấu hao * Thuế suất = 1.490.607.476.892*20% Lá chắn 298.121.495.378 thuế từ khấu hao = 298.121.495.378 Công thức Lá chắn Thuế từ lãi vay = Chi phí lãi vay* Thuế suất Lá chắn thuế từ lãi vay 77.067.550.979 =385.337.754.896*20% = 77.067.550.979 Giải thích ảnh hưởng chi phí lãi vay chi phí khấu hao đến thuế TNDN phải nộp Trả lời: Chi phí lãi vay: Chi phí lãi vay hợp lý hợp lệ theo luật định trừ tính thuế thu nhập doanh nghiệp Chi phí khấu hao: Chi phí khấu hao số tiền mà tài sản cố định bị hao mòn sau thời gian sử dụng Số tiền doanh nghiệp tính vào chi phí sản xuất kinh doanh có ảnh hưởng trực tiếp đến giá thành sản phẩm Khi sản phẩm tung thị trường thương mại, mức chi phí khấu hao trích vào quỹ khấu hao doanh nghiệp, thuế thu nhập doanh nghiệp nhờ giảm EAT 3.538.007.738.822 Mục “Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ” bảng “Báo cáo kết hoạt động kinh doanh hợp nhất” Báo cáo tài FPT ROA = 9,42% Tổng tài sản bình quân = (Tổng tài sản đầu kỳ + Tổng tài sản cuối kỳ)/2 ROA ý nghĩa 1.2 Ý nghĩa: Với đồng tài sản, năm công ty tạo 0,0942 đồng lợi nhuận sau thuế = = 37.564.243.749.444 ROA = (Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản bình quân)*100% =( )*100% = 9,42% Vốn chủ sở hữu bình quân = (VCSH đầu kỳ + VCSH cuối kỳ)/2 = ROE = 19.99% =17.702.478.400.867 ROE ý nghĩa Ý nghĩa: Với đồng vốn chủ sở hữu bỏ doanh nghiệp thu 0,1999 đồng lợi nhuận ROE = (Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu bình quân)*100% =( )*100% = 19.99% CÂU Yêu cầu 2.1, 2.2 2.3 sinh viên điền liệu, cách tính kết vào bảng sau: Câu Chỉ tiêu Kết Đi ểm Cách tính/nguồn liệu Số cuối MSSV x 0,01 (9%+x) = (9%+1%) = 10% 2.1 g 10% P 60.000 Chi phí nợ NH 8% Chi phí nợ DH 9,6% Đề cho Rd NH(1-Tc) = 10%(1-20%) = 8% Rd DH(1-Tc) = 12%(1-20%) = 9,6% 𝐷1 𝐷0(1 + 𝑔) 𝑅𝑒 = + 𝑔 = +g 𝑃0 𝑃0 10% =+ Chi phí VCSH 13,67% = 13,67% Wd NH = Nợ NH/Tổng nguồn vốn= Tỷ trọng nợ NH % 53,59% Wd DH = Nợ DH/ Tổng nguồn vốn 100% 2.2 Tỷ trọng nợ DH = 1,83% 1,83% We = Vốn CSH/Tổng nguồn vốn 100% Tỷ trọng VCSH = 44,58% 44,58% Rd sau thuế = RdNH*[Nợ NH/(Nợ 2.3 WACC NH+ Nợ DH)] 10,56% +RdDH*[Nợ DH/(Nợ NH+Nợ DH)] =8%* ( 22 820 466 834509 128 364 655 710 )+ 23 9,6%( 834 646 466 763 128 945 655 324 ) 23 = ,05% 𝑾𝑨𝑪𝑪 = w R e + w D R d e = 44 , 58 % ∗ 13 , 67 % + ( 53 , 59% + , 83 % ) ∗ , 05 % = 10, 56 % 2.4 Có phát biểu cho rằng: "WACC dự án Công ty với WACC Công ty" Bạn nêu quan điểm phát biểu trên? Trả lời Khơng đồng ý với phát biểu Vì WACC tỷ suất lợi nhuận ước tính mà nhà đầu tư kỳ vọng cho công ty vay vốn tương ứng với rủi ro Nếu khoản đầu tư làm thay đổi rủi ro công ty, nhà đầu tư kỳ vọng mức tỷ suất lợi nhuận khác Do đó, cơng ty khơng thể sử dụng WACC công ty để đánh giá khoản đầu tư WACC phù hợp đánh giá dự án đầu tư dự án không làm thay đổi rủi ro hoạt động rủi ro tài công ty Tuy nhiên điều kiện khơng phải lúc có thẻ thoả mãn 2.5 Nêu phương pháp xác định chi phí vốn chủ sở hữu? Trả lời: Có hai phương pháp để xác định chi phí vốn chủ sở hữu • Mơ hình tăng trưởng cổ tức • SML CAPM Cách tiếp cận 1: Mơ hình tăng trưởng cổ tức 𝑅𝑒 = 𝐷1 +𝑔 𝑃0 P: Giá cổ phiếu g: Tốc độ tăng trưởng không đổi cổ tức r: Chi phí vốn cổ phần hay tỉ suất sinh lời nội (IRR) D1: Giá trị cổ tức năm Cách tiếp cận 2: SML • Sử dụng thơng tin sau để tính chi phí sử dụng vốn cổ phần: • Lãi suất phi rủi ro, Rf • Phần bù rủi ro thị trường: E(RM) – Rf • Rủi ro hệ thống tài sản, 𝛽 Re = Rf + 𝛽𝑒(E(RM) – Rf 10 Chỉ số NPV sử dụng để đánh giá hiệu đầu tư dự án t CFt t − t=1 (1+n) NPV= Đánh giá Trường hợp NPV > 0: Điều CF0 thể thu nhập thu C tương lai từ dự án đầu tư lớn so với chi phí dự kiến cho dự r0 án Vì vậy, dự án có NPV 20 tỷ > dự án có lời nhà đầu tư, kinh doanh hay chủ doanh − C = 10,56% − 100 tỷ nghiệp đưa định đầu = 89.393.939.394 tư Trường hợp NPV < 0: Điều thể lợi nhuận kỳ vọng kiếm thấp so với chi phí dự kiến đổ vào dự án Tuy không đồng nghĩa với việc đầu tư vào dự án lãng phí, dự án “mất tiền” NPV < tức dự án không tạo lợi nhuận NPV âm lớn dự án lỗ nặng Lúc này, nhà đầu tư, kinh doanh hay chủ doanh nghiệp cân nhắc từ chối đầu tư Trường hợp NPV = 0: Điều thể dự án đầu tư hịa 12 vốn (khơng có lãi khơng có lỗ) 13 năm) Ta có: t = 10 ( PV = 135 tỷ t 𝐅𝐕 t t t t t + CF3 3.2 t t t t t t + 40 =479,37 tỷ Lãi suất tái 1/𝑡 𝐹𝑉 đầu tư MIRR MIRR = 13,51% 14 𝑴𝑰𝑹𝑹 = ( ) −1 1/ =( ) 𝑃𝑉10 −1 = 13,51% 15 3.3 Hãy trình bày ý nghĩa tiêu MIRR Trong đánh giá hiệu tài dự án, có phải MIRR khắc phục hạn chế IRR NPV khơng tái đầu tư dịng thu nhập hay khơng? Giải thích lý sao? Trả lời Ý nghĩa MIRR kỹ thuật lập ngân sách vốn, tính tốn tỷ lệ hồn vốn cách sử dụng chi phí vốn sử dụng để xếp hạng khoản đầu tư khác có quy mơ tương đương MIRR có khắc phục hạn chế IRR NPV khơng tái đầu tư dịng thu nhập Cùng với NPV, IRR, MIRR số tài khắt khe để đánh giá dự án có nên thực hay không MIRR khắc phục nhược điểm IRR giả định dòng tiền tái đầu tư với chi phí tỷ lệ IRR Phù hợp với mục tiêu chủ sở hữu Vì MIRR số sinh lời dự án tốt IRR CÂU Yêu cầu 4.1 sinh viên điền liệu, cách tính kết vào bảng sau: Câu Chỉ tiêu Doanh thu Giá trị (VND) Cách tính/nguồn liệu Điể m 29.830.400.526.824 16 Mục “Doanh thu bán hàng cung cấp” bảng Báo cáo kết hoạt động kinh doanh hợp Bảng báo cáo tài FPT Mục “Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế” bảng Báo cáo kết hoạt động kinh doanh hợp EBT 5.263.456.629.967 Bảng báo cáo tài FPT EBIT = Lợi nhuận trước thuế + Chi phí lãi vay = 5.263.456.629.967 + 385.337.754.896 = 5.648.794.384.863 EBIT 5.648.794.384.863 17 Ta có: k = 0,01*44 =0,44 Chi phí cố định = 4.000 tỷ*(1+k) =4.000 Chi phí cố định 5.760.000.000.000 tỷ*(1+0,44) = 5.760 tỷ DOL = 2,02 4.1 Ý nghĩa: Với 1% thay đổi doanh thu, EBIT thay đổi 2,02% DOL ý nghĩa DOL = (EBIT+F)/EBIT = (5.648.794.384.863+5.760 000.000.000)/ 5.648.794.384.863 = 2,02 DFL = 1,07 DFL ý nghĩa Ý nghĩa: Với 1% thay DFL = EBIT/(EBIT-I) = đổi EBIT dẫn 5.648.794.384.863/(5.648.7 đến 1,07% thay đổi EPS 94.384.863385.337.754.896) = 1,07 18 DTL=2,17 Ý nghĩa: Độ lớn đòn bẩy tổng hợp cho biết 2,17% thay đổi lợi nhuận vốn chủ sở hữu doanh thu thay đổi 1% DTL ý nghĩa DTL = DOL*DFL = 2,02*1,07 =2,17 Yêu cầu 4.2 4.3 sinh viên lập luận trả lời 4.2 Nêu giải pháp để giảm thiểu rủi ro kinh doanh rủi ro tài chính? Các giải pháp giảm thiểu rủi ro Rủi ro kinh doanh • Không đặt tất Trứng vào rổ (Phân tán rủi ro) “Không mang tất trứng gà đặt vào rổ” phương pháp quản lý tránh rủi ro hiệu Nó sé phát huy tác dụng quan trọng lĩnh vực rộng lớn, làm người ta cảm thấy bớt nguy hiểm Nhưng cần phải ý đừng phân tán, để thu lời lớn từ đồng vốn mà bỏ • Tìm “châu chấu” gánh vác rủi ro Ví dụ, nhiều cơng ty liên kết trở thành tập đoàn gánh vác rủi ro, vừa mở rộng quy mơ mình, khơng ngừng thu hút cơng ty công ty nhỏ vào hợp tác, tăng thêm sức sống cho tập đoàn, làm cho tập đồn có vấn đề xảy ra, có công ty nhỏ khác bù cho khoản bị thua lỗ 19 Trong cạnh tranh mà tìm người hợp tác khơng làm cho sức mạnh tăng lên, mà cịn giảm bớt áp lực rủi ro, tác dụng thật q rõ ràng • Chuyển rủi ro cho người khác tránh tổn thất to lớn bị thất bại • Mua bảo hiểm Đối với người hay chịu rủi ro bảo hiểm có tác dụng, nghề dịch vụ xã hội Ví dụ vận tải biển, vận tải bộ, nghành khai thác dầu, nghành cung tiêu, ti lệ rủi ro cao, cần ý mua bảo hiểm • Xây dụng thực kế hoach ngân ngừa rủi ro Ví dụ kế hoạch phịng cháy chữa cháy, kế hoạch hệ thống thơng tin dự phịng, kế hoạch tuyên truyền, đào tạo nhân viên phòng chống rủi ro • Bảo hộ phá sản Khi tài doanh nghiệp lâm vào tình trạng khó khăn sau tiến hành hàng lọat chỉnh đốn không chuyển biến, đứng trước bứơc đường cần suy nghĩ áp dụng biện pháp bảo hộ phá sản Đó lựa chọn bắt buộc Nếu hiểu rõ thực lực mình, nhận thức rủi ro trước mắt khơng thể gánh vác phải nhanh chóng loại trừ trường hợp gây nguy hiểm, tránh xa đường gây tổn thất cho mình, mở đường khác Đó cách giảm bớt rủi ro Rủi ro tài - Sử dụng số phương pháp để phân tích rủi ro cho khoản đầu tư dài hạn hay đầu tư vào thị trường chứng khốn: tình hình kinh doanh, tài sản, thu nhập cơng ty đó, phân tích số liệu, đánh giá hoạt động lịch sử cơng ty, tính tốn tỉ lệ nợ vốn cấu tài 20 - Nhằm ngăn ngừa việc biến động giá, doanh nghiệp tận dụng cơng cụ phát sinh như: ký kết hợp đồng tương lai, sử dụng quyền chọn bán - Nắm bắt thông tin xu hướng thị trường, cập nhật sách, quy định pháp luật - Xây dựng đội ngũ chuyên môn, phịng ban chun quản trị tài - Kiểm sốt dịng tiền chặt chẽ, lập quỹ dự phịng, mua bảo hiểm không lạm dụng vay - Sử dụng phần mềm quản lý tài doanh nghiệp để theo dõi dịng tiền xác, hiệu - Chuyển giao cho bên thứ ba quản trị: chuyển giao rủi ro bao gồm việc trả tiền cho bên thứ ba để tiếp quản rủi ro giảm, giữ khả tận dụng rủi ro tăng 4.3 Cho biết giá trị nhỏ độ bẩy tài chính? Theo bạn, Cơng ty đạt giá trị trường hợp nào, giải thích? Trả lời Giá trị nhỏ độ bẫy tài (DFL) = 1.0 Cơng ty đạt trường hợp tiền lãi (I) = Vì ta có cơng thức 𝐷𝐸𝐿 = 𝐸𝐵𝐼𝑇 𝐸𝐵𝐼𝑇 − 𝐼 Nghĩa không sử dụng nợ, % thay đổi EPS phần trăm thay đổi EBIT PHẦN Câu Chỉ tiêu Giá trị Cách tính/nguồn liệu Điểm 21 Số cuối mã số sinh viên bạn C32 HPG Cổ phiếu danh mục bạn 5.1 Tỷ suất sinh lời kỳ vọng cổ phiếu (C32) Beta C32 = 1,4 41.78% Rm (VN-INDEX) = Trung bình cộng giá đóng cửa ngày giao dịch = 31,27% Rf = 5% E(RC32) = 𝑅𝑓 + 𝛽(𝐸(𝑅𝑚) − 𝑅f) E(RC32) = 5% + 1,4%(31,27% − 5%) = 41,78% 22 Tỷ suất sinh lời kỳ vọng cổ phiếu (HPG) 35.47% Beta HPG = 1,16 Rm (VN-INDEX)= Trung bình cộng giá đóng cửa ngày giao dịch = 31,27% Rf = 5% E(RHPG) = 𝑅𝑓 + 𝛽(𝐸(𝑅𝑚) − 𝑅𝑓) E(RHPG) = 5% + 1,16%(31,27% − 5%) = 35,47% 5.2 Giá hợp 7383,55 lý cổ phiếu D0 = 2.400 ; g = 7% ; R = 41,08% 𝑃0 = (C32) 𝐷0(1 + 𝑔) 𝑅−𝑔 2.400(1 + 7%) = 41,78% − 7% = 7383,55 Giá hợp 1879,17 D0 = 500 ; g = 7% ; R = 34,89% lý cổ phiếu (HPG) 𝑃0 = 𝐷0(1 + 𝑔) 𝑅−𝑔 500(1 + 7%) = 35,47% − 7% = 1879,17 23 5.3 Tỷ suất sinh lời kỳ vọng danh mục 17,45% Ta có: 𝐸(𝑅𝐶32) = tỷ suất lợi nhuận trung bình C32 = 17,75% (Tính Excel) 𝐸(𝑅HPG) = tỷ suất lợi nhuận trung bình HPG = 17,14% (Tính Excel) 𝐸(𝑝o𝑟𝑡) = 𝜔C32𝐸(𝑅C32) + 𝜔HPG𝐸(𝑅HPG) 𝐸 Rủi ro kỳ vọng danh mục 486,58% 𝐸(𝑝𝑜𝑟𝑡) = 17,45% 𝐏𝐡ươ𝐧𝐠 𝐬𝐚𝐢 (𝐯𝐚𝐫𝐢𝐚𝐧𝐜𝐞) = 𝝈𝟐𝑪𝟑𝟐 = 𝑛 (Tính 𝑖 𝑝𝑖 = 3217,71% Excel) 24 𝐏𝐡ươ𝐧𝐠 𝐬𝐚𝐢 (𝐯𝐚𝐫𝐢𝐚𝐧𝐜𝐞) = 𝝈𝟐𝑯𝑷𝑮 = 𝑛 𝑖 𝑝𝑖(T ính Excel) Hiệp phương sai (𝐂𝐨𝐯𝐢𝐣) 𝐸 = 1016.47% (Tính Excel) Var(𝑅por𝑡) = 𝑤C232𝜎C322+ 𝑤HPG2𝜎HPG2 + 2𝑤C32 wHPG CovC32.HPG 3217,71% + 0,5 4219,88% 1016.47% = 2367,63% 𝜎𝑝ort= √ 𝑉𝑎𝑟 (𝑅𝑝𝑜𝑟𝑡 ) = √ 2367,63 % = 486,58% 25 5.4 Tỷ trọng đầu tư Nhìn vào đồ vào cổ thị ta thấy tỷ phiếu bao trọng đầu tư cổ nhiêu để rủi ro phiếu C32 danh mục 60% tỷ thấp trọng đầu tư cổ phiếu HPG (Các hàm tính bảng thể 40% đem lại Excel) rủi ro danh mục gần thấp Minh họa đồ thị 26 ... cấp” bảng Báo cáo kết hoạt động kinh doanh hợp Bảng báo cáo tài FPT Mục “Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế” bảng Báo cáo kết hoạt động kinh doanh hợp EBT 5.263.456.629.967 Bảng báo cáo tài FPT EBIT... Mục “Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ” bảng ? ?Báo cáo kết hoạt động kinh doanh hợp nhất? ?? Báo cáo tài FPT ROA = 9,42% Tổng tài sản bình quân = (Tổng tài sản đầu kỳ + Tổng tài sản cuối kỳ)/2 ROA ý... hao tài sản cố định lợi 1.1 thương mại” bảng ? ?Báo cáo lưu chuyển Chi phí khấu hao (D) Chi phí lãi vay (I) tiền tệ nhất? ?? Báo cáo tài 1.490.607.476.892 FPT Mục “Chi phí lãi vay” bảng ? ?Báo cáo kết