hoàn thiện chính sách cổ tức tại công ty cổ phần fpt

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNGăIăHCăTHNGăLONG o0o KHịAăLUNăTTăNGHIP  TÀI: HOÀNăTHINăCHệNHăSÁCHăCăTCă TIăCỌNGăTYăCăPHN FPT SINHăVIểNăTHCăHIN : TRNăTUNăANH MÃ SINH VIÊN : A15047 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH ậ NGÂN HÀNG HÀăNIăậ 2012 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNGăIăHCăTHNGăLONG o0o KHịAăLUNăTTăNGHIP  TÀI: HOÀNăTHINăCHệNHăSÁCHăCăTCă TIăCỌNGăTYăCăPHN FPT Giáoăviênăhngădn : Th.S VăLăHng Sinhăviênăthcăhin : TrnăTunăAnh Mã sinh viên : A15047 Chuyên ngành : Tài chính ậ Ngân hàng HÀăNIăậ 2012 Thang Long University Library LI CMăN Em xin gi li cm n sâu sc ti các thy cô giáo đã và đang công tác di mái trng i hc Thng Long. Thy cô là nhng ngi đã dìu dt chúng em chp chng tng bc đi trên con đng hc vn và cng chính là nhng ngi đã gieo mm c m v s nghip cho tng sinh viên. Thy cô đã cho chúng em nhng kin thc t c bn đn chuyên sâu, t lý thuyt đn thc t nh đó mà tt c sinh viên nói chung và bn thân em nói riêng có nhng cái nhìn c th, rõ ràng v chuyên ngành ca mình. ó cng chính là nhng nn tng to tin đ cho em thc hin khóa lun này. c bit, em xin gi li cm n chân thành và sâu sc nht ti ging viên: Thc s V L Hng – cô là ngi đã trc tip hng dn, ch bo chu đáo cng nh góp Ủ tn tình cho em trong sut quá trình nghiên cu và thc hin khóa lun. Trong thi gian thc hin khóa lun, em đã c gng nghiên cu, trình bày vn đ mt cách khoa hc rõ ràng, tuy nhiên do còn là mt sinh viên thiu kinh nghim thc t, k nng cha vng vàng nên không th tránh khi nhng thiu sót. Bi vy, em rt mong nhn đc nhng ý kin đóng góp t thy cô và các bn đ khóa lun ca em đc hoàn thin hn. Em xin chân thành cm n! Sinh viên thc hin Trn Tun Anh MC LC LI M U CHNGă1.ăăLệăLUNăCăBN V CHÍNH SÁCH C TC TRONG CÔNG TY C PHN 1 1.1. Mt s khái nim và thut ng liênăquanăđn chính sách c tc ca Công ty c phn 1 1.1.1. Khái nim và đc đim ca Công ty c phn 1 1.1.1.1. Khái nim Công ty c phn 1 1.1.1.2. c đim ca Công ty c phn 1 1.1.2. C tc và các khái nim liên quan 4 1.1.2.1. C phn và các loi c phn 4 1.1.2.2 C phiu và các loi c phiu 6 1.1.2.3. Khái nim c tc và quy trình chi tr c tc 7 1.1.2.4. Li nhun và li nhun gi li 8 1.1.2.5. Giá tr doanh nghip 10 1.1.3. Chính sách c tc 10 1.1.3.1. Khái nim v chính sách c tc 11 1.1.3.2. Ni dung ca chính sách c tc 11 1.2. Tm quan trng ca chính sách c tc trong Công ty c phn 13 1.3. Vai trò và s cn thit ca vic xây dng chính sách c tc trong Công ty c phn 13 1.3.1. C s ca vic xây dng chính sách c tc trong Công ty c phn 13 1.3.2. Vai trò ca vic xây dng chính sách c tc trong Công ty c phn 18 1.3.3. S cn thit ca vic xây dng chính sách c tc trong Công ty c phn . 18 1.4. Các ch tiêuăđoălng chính sách c tc 18 1.4.1. Mt s ch tiêu đo lng c bn liên quan 18 1.4.1.1. T sut sinh li trên vn c phn (ROE) 18 1.4.1.2. Thu nhp trên mt c phn thng (EPS) 19 1.4.1.3. C tc chi tr cho mt c phn thng (DPS) 19 1.4.1.4. T s giá trên thu nhp (P/E) 19 1.4.1.5. Giá tr ghi s ca mt c phiu (Book value per share) 19 1.4.1.6. Giá tr th trng ca mt c phiu (Market price per share) 20 1.4.1.7. T s giá trên giá tr ghi s (P/B) 20 1.4.2. T l li nhun tr c tc (Dividend payout ratio) 20 1.4.3. T sut c tc (Dividend Yield) 20 1.5. Các chính sách c tc 21 1.5.1. Chính sách li nhun gi li th đng 21 Thang Long University Library 1.5.2. Chính sách c tc tin mt n đnh 22 1.5.3. Các chính sách chi tr c tc khác 24 1.5.3.1. Chính sách c tc có t l chi tr không đi 24 1.5.3.2. Chính sách chi tr c tc nh hàng quý cng vi c tc thng thêm vào cui nm 25 1.6. Các hình thc chi tr c tc 26 1.6.1. Tr c tc bng tin mt 26 1.6.2. Tr c tc bng c phiu 27 1.6.3. Tr c tc bng tài sn khác 28 1.6.4. Mua li CP 29 1.7. Các nhân t nhăhngăđn chính sách c tc ca Công ty c phn 29 1.7.1. Các nhân t khách quan 29 1.7.2. Các nhân t ch quan 32 1.8. Chính sách c tc và mi quan h vi giá tr doanh nghip ca Công ty c phn 34 1.8.1. Chính sách c tc không tác đng ti giá tr doanh nghip 35 1.8.2. Chính sách c tc tác đng ti giá tr doanh nghip 36 KT LUNăCHNGă1 40 CHNGă2.ăTHC TRNG V CHÍNH SÁCH C TC TI CÔNG TY C PHN FPT 41 2.1. Gii thiu chung v Công ty c phn FPT 41 2.1.1. Quá trình hình thành và phát trin 41 2.1.2. Chc nng nhim v và đc đim sn xut kinh doanh 43 2.1.3. C cu b máy t chc và qun lý ti Công ty c phn FPT 44 2.2. Tình hình sn xut kt qu kinh doanh ca Công ty c phnăFPTăgiaiăđon 2007 ậ 2011 49 2.2.1. Kt qu hot đng sn xut kinh doanh ca Công ty c phn FPT giai đon 2007 – 2011 49 2.2.2. Tình hình tài sn ngun vn ca Công ty c phn FPT trong giai đon 2007 – 2011 58 2.3. Thc trng chính sách c tc ti Công ty c phn FPT 68 2.3.1. C s ca vic hoch đnh chính sách c tc ti Công ty c phn FPT 68 2.3.1.1. C s pháp lý 68 2.3.1.2. Cn c vào iu l ca Công ty 69 2.3.1.3. Cn c vào nhng k hoch đu t trong tng lai 70 2.3.2. Phân tích mt s ch tiêu đo lng chính sách c tc ti Công ty c phn FPT 72 2.3.2.1. S lng c phiu ca Công ty c phn FPT qua các nm 72 2.3.2.2. T sut sinh li trên vn c phn (ROE) 73 2.3.2.3. Thu nhp trên mt c phn thng (EPS) 74 2.3.2.4. C tc chi tr cho mt c phn thng (DPS) 76 2.3.2.5. T s giá 78 2.3.2.6. T l li nhun tr c tc 79 2.3.2.7. T sut c tc 80 2.3.3. Các hình thc chi tr c tc qua các nm 81 2.3.4. Các yu t nh hng đn chính sách c tc ti Công ty c phn FPT 83 2.3.4.1. Các nhân t khách quan 83 2.3.4.2. Các nhân t ch quan 88 2.4. Chính sách c tc và giá tr doanh nghip ti Công ty c phn FPT 90 2.5.ăánhăgiáăchínhăsách c tc ti Công ty c phn FPT 91 2.5.1. Nhng u đim ca chính sách c tc ti Công ty c phn FPT 91 2.5.2. Nhng tn ti và nguyên nhân 92 KT LUNăCHNGă2 94 CHNGă3.ăMT S GII PHÁP NHM HOÀN THIN CHÍNH SÁCH C TC TI CÔNG TY C PHN FPT 95 3.1.ănhăhng phát trin ca Công ty c phnăFPTătrongătngălai 95 3.1.1. Trin vng ngành 95 3.1.2. C hi ca FPT và đnh hng chin lc OneFPT 96 3.1.3. K hoch nm 2012 ca Công ty c phn FPT 97 3.2. Mt s giiăphápăđ có t l li nhun dành cho vic chi tr c tc hp lí 99 3.2.1. Nhng vn đ cn lu ý khi ra quyt đnh c tc 99 3.2.2. Xây dng quy trình ra quyt đnh chính sách c tc trong doanh nghip 101 3.3.ă xut chính sách c tc tiăuănhm tránh chi tr c tc bng tin mt cao và tránh pha loãng giá c phiu 102 3.4. Xem xét mt s phngăthc phân chia li nhun khác 105 3.4.1. Mua li c phn 105 3.4.2. Thng bng c phiu qu 106 3.4.3. Chia nh c phiu 106 KT LUNăCHNGă3 108 KT LUN 109 Thang Long University Library DANH MC VIT TT Ký hiu vit tt Tênăđyăđ C C đông CNTT&VT Công ngh thông tin và vin thông CP C phn DPS C tc chi tr cho mt c phn thng EPS Thu nhp trên mt c phn thng P/E T s giá trên thu nhp P/B T s giá trên giá tr ghi s ROE T sut sinh li trên vn c phn DANH MCăSă, BIUă, BNG BIU S đ 1.1. Quá trình chi tr c tc 7 S đ 1.2. Chính sách c tc trong các giai đon phát trin ca Công ty 34 S đ 2.1. C cu b máy t chc ca Công ty c phn FPT 45 Bng 2.1. Mt s ch tiêu trong báo cáo kt qu kinh doanh ca Công ty c phn FPT t nm 2007 đn nm 2011 50 Bng 2.2. T trng các loi chi phí so vi doanh thu thun ca Công ty c phn FPT giai đon 2007 - 2011 56 Bng 2.3. Mt s ch tiêu trong bng cân đi k toán ca Công ty c phn FPT giai đon t nm 2007 đn nm 2011 59 Bng 2.4. C cu tài sn ti Công ty c phn FPT 63 Bng 2.5. C cu ngun vn ti Công ty c phn FPT 65 Bng 2.6. T trng các khon mc trong Tài sn và Ngun vn ca Công ty c phn FPT giai đon 2007 – 2011 66 Bng 2.7. T sut sinh li trên vn c phn (ROE) ca Công ty c phn FPT giai đon 2007 – 2011 73 Bng 2.8. Ch s ROE trung bình ca mt s doanh nghip cùng ngành 74 Bng 2.9. Tình hình tng trng EPS ca Công ty c phn FPT 75 Bng 2.10. EPS trung bình ca các doanh nghip cùng ngành 76 Bng 2.11. Bng s liu v ch s P/E và P/B 78 Bng 2.12. T l li nhun tr c tc 79 Bng 2.13. T sut c tc ca Công ty c phn FPT 80 Bng 3.1. K hoch sn xut kinh doanh nm 2012 99 Biu đ 2.1. Tình hình doanh thu thun và li nhun sau thu ca Công ty c phn FPT giai đon 2007 – 2011 51 Biu đ 2.2. C cu tài sn ti Công ty c phn FPT 63 Biu đ 2.3. C cu ngun vn ti Công ty c phn FPT 66 Biu đ 2.4. C cu t trng các khon mc trong Tài sn và Ngun vn 67 Biu đ 2.5. S lng c phiu ca Công ty c phn FPT qua các nm 72 Biu đ 2.6. T sut sinh li trên vn c phn (ROE) giai đon 2007 – 2011 73 Biu đ 2.7. Thu nhp trên mt CP thng EPS 75 Biu đ 2.8. C tc chi tr cho mt c phn thng (DPS) qua các nm ca Công ty c phn FPT 76 Thang Long University Library Biu đ 2.9. Thng kê v DPS ca các Công ty niêm yt trên S giao dch chng khoán H Chí Minh t nm 2009 đn 2011 77 Biu đ 2.10. T sut c tc ca các Công ty niêm yt ti S giao dch chng khoán H Chí Minh qua các nm 80 Biu đ 2.11. Hình thc chi tr c tc ca Công ty c phn FPT giai đon t nm 2007 đn nm 2011 81 Biu đ 2.12. Lm phát và lãi sut trong giai đon 2007 – 2011 85 LI M U 1. Lý do chnăđ tài Mt doanh nghip luôn có ba quyt đnh tài chính quan trng: Quyt đnh đu t, quyt đnh tài tr và quyt đnh chi tr c tc. ây là ba quyt đnh đc lp, nht quán nhng đu hng ti mt mc tiêu chung đó là ti đa hóa giá tr doanh nghip. Quyt đnh c tc ca doanh nghip là mt quyt đnh nng đng và chu tác đng ca nhiu nhân t v mô và vi mô. Xu hng chi tr c tc ca các doanh nghip vì th có th điu chnh theo thi gian do s thay đi ca tình hình kinh t v mô và nn tng ni ti ca doanh nghip. Nhà qun tr hành đng vì li ích c đông s điu chnh chính sách c tc phù hp theo nhng thay đi nói trên. Trên th gii có rt nhiu nghiên cu khác nhau v chính sách c tc, nhng nó vn là mt vn đ còn gây nhiu tranh cãi. Trong khi trên th trng chng khoán Vit Nam, chính sách c tc ca doanh nghip thi gian qua ni lên thành mt trong nhng vn đ đc các nhà đu t rt chú trng, đng thi các doanh nghip vn cha có nhn thc sâu sc v tm quan trng ca chính sách c tc trong công tác tài chính ca mình. Vi mong mun đóng góp mt phn vào vic phân tích rõ hn quyt đnh phân phi c tc, cng nh tm quan trng ca nó đi vi mc tiêu ti đa hóa tài sn ca các c đông, em xin chn đ tài “Hoàn thin chính sách c tc ti Công ty c phn FPT” trong khóa lun tt nghip ca mình. 2. Mcăđíchănghiênăcu Nghiên cu, đánh giá chính sách c tc hin ti ca Công ty và đ xut gii pháp và kin ngh đ hoàn thin chính sách chi tr c tc ti Công ty c phn FPT. 3.ăi tng và phm vi nghiên cu i tng nghiên cu ca khóa lun: Nghiên cu v chính sách c tc trong Công ty c phn nói chung và chính sách c tc ca Công ty c phn FPT nói riêng. Phm vi nghiên cu: ánh giá thc trng v chính sách c tc ca Công ty c phn FPT giai đon t nm 2007 đn nm 2010, nhm đa ra mt s bin pháp ch yu đ hoàn thin chính sách c tc. 4.ăPhngăphápănghiênăcu Phng pháp ch yu trong khóa lun là phng pháp phân tích tng hp, so sánh, khái quát hóa da trên s liu đc cung cp và tình hình thc t ca Công ty. Thang Long University Library [...]... lu n t t nghi p bao g ng lí lu n v chính sách c t c trong Công ty c ph n c tr ng v chính sách c t c t i Công ty c ph n FPT t s gi i pháp nh m hoàn thi n chính sách c t c t i Công ty c ph n FPT LÍ LU N V CHÍNH SÁCH C TRONG CÔNG TY C T C PH N 1.1 M t s khái ni m và thu t ng n chính sách c t c c a Công ty c ph n 1.1.1 Khái ni m c a Công ty c ph n 1.1.1.1 Khái ni m Công ty c ph n Trong l ch s phát tri n... b n ch t là Công ty i v n quy t các có th là nh t i không quen bi t nhau, t i thi u ph n ch s ng m c a Công ty c ph n Công ty c ph n t n t i i các tên g i khác nhau c khác nhau i ta có th thành l p Công ty c ph n, Công ty h p v n CP, Công ty c ph n n c, nó là Công ty trách nhi m h u h n (b i) c phi u (company limited by shares Công ty c ph n cg nào thì nh c n c a Công ty c ph n h i Công ty c ph n là... University Library nc 1.3.2 Vai trò c a vi c xây d ng chính sách c t c trong Công ty c ph n trên, chính sách c t c có ng l n, tr c ti p t i và nh a Công ty tóm g n l i vai trò quan tr ng c a chính sách c t c Chính sách c t c là công c m b o l i ích cho c i b ph n Công ty sách phân chia c t c nh ng quy n l i mà b t kì tr c t c nh hay không hi n rõ qua chính sách c t ng tr c ti c tr c t c do v y chính. .. chúng khi Công ty gi i th ho c phá s n V n thu c s h u Công ty chính là gi i h n s r i ro tài chính c a các trên toàn b s v c a Công ty c ph i ch u r Công ty nên trách nhi m c a nh ng c h n ch trong ph m vi mà h i ta m nh d Công ty mà không ng h p Công ty phá s n vì không i v i tài s bao gi b m t nhi is v chính l i th này mà các Công ty c ph n có kh a xã h i vào ho CP chuy khi h mu th Công ty iv i phi... Nó th hi n rõ ng M t khác, vi c Công ty duy trì ng th quan tr u này là m ng s các c th xem có nên ti p t c rót v o Công ty hay không T nói m t chính sách c t ng gián ti n s bi ng giá tr c phi u c a Công ty trên th ng ch ng khoán 1.3.3 S c n thi t c a vi c xây d ng chính sách c t c trong Công ty c ph n Chính sách c t c c n thi iv is ng và phát tri n c a Công ty Chính sách c t c liên quan t i vi ng ti... Công ty gi i th ch c s h u CP trong Công ty mà không có b t kì quy n s h i v i tài s n c a Công ty Trong Công ty c ph n v t pháp nhân có quy n s h u toàn b tài s n riêng c a Công ty C rong Công ty c ph n ch u trách nhi m h u h n Khi m t cá nhân hay t ch c chuy n d ch v n c a mình vào Công ty c ph n tr thành tài s n thu c s h u Công ty c ph n, v ng các quy n và phát sinh t vi c góp v m t chúng khi Công. .. cho m c c t c Công ty có th không tr c t c vì Công ty c n ti tài Công ty có th tr c t c r t cao do không có nhi y, thu nh p bi s d n t i m c c t c bi ng, th m chí n nh v thu nh p c t c s n tâm lý c nhà Công ty trên th chính t c 1.5.2 Chính sách c t c ti n m t Chính sách c t c ti n m t l i t c CP i u này s ng x u t i giá c phi u c a nh c a Công ty trong con m t c a gi i tài nh c xây d Công ty duy trì chi... Công ty c ph n 2 có th cs v n Quy mô Công ty c ph n d dàng m r ng Công ty c ph n có th là cá nhân hay t ch c, s ng t i thi u là ba, không h n ch s ng t y, b t c tr thành c a Công ty c ph n n u h không thu c d ng b c m góp v n vào Công ty c ph n và ch c n n m gi ít nh t m t CP c a Công ty c ph n M t khác, Công ty c ph n có th i gian t n t i vô h n nên vi c phát hành ch ng v n và m r ng quy mô Công ty. .. cho các nhu c u l i nhu n ti n m t c a mình Do v y, n u Công ty th c hi n tr c t c nh s d n nh thành ph n ,t o u ki n thu n l i cho công tác qu u hành ho ng kinh doanh c a Công ty N u c t c c a Công ty ng th s gây bi ng thành ph n do s d ch chuy a m t b ph n Công ty sang Công ty khác có chính sách c t c Th ba, m c tài chính th y r ng m t chính sách c t ng làm gi m s b t tr c c và t tin r tr nghi p chi... t cách chính xác thì gi l i l i nhu n ng ý là chi tr c t it u có s n Chính sách l i nhu n gi l i th ng còn c g i là chính sách th ng c t c T th c ph n còn l và chính sách th ng d c t c n ý r ng c t c ch c tr n còn l hi n vi c chi tr c t c ng v n t i V i nh u a thu nh p Nói cách khác, Công ty ch th c tiên gi l i l i nhu c a Công ty u m trên, chính sách l i nhu n gi l i th m: Th nh t, v i chính sách c . v chính sách c tc ti Công ty c phn FPT Chngă3:ăMt s gii pháp nhm hoàn thin chính sách c tc ti Công ty c phn FPT 1 CHNGă1. LÍ LUNăCăBN V CHÍNH SÁCH C TC TRONG CÔNG. ca Công ty c phn FPT trong giai đon 2007 – 2011 58 2.3. Thc trng chính sách c tc ti Công ty c phn FPT 68 2.3.1. C s ca vic hoch đnh chính sách c tc ti Công ty c phn FPT. dng chính sách c tc trong Công ty c phn 13 1.3.1. C s ca vic xây dng chính sách c tc trong Công ty c phn 13 1.3.2. Vai trò ca vic xây dng chính sách c tc trong Công ty c