Nghiên cứu kinh nghiệm xử lý của một số quốc gia trên thế giới nhằm duy trì tính bền vững của nợ công

TR NG Đ I H C NGO I TH NG  KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG  Tiểu luận Nghiên cứu kinh nghiệm xử lý số quốc gia giới nhằm trì tính bền vững nợ công Bộ môn: TÀI CHệNH TI N T Giáo viên h ớng dẫn: TS Nguy n Th Lan Sinh viên thực 1, Phạm Thị Mỹ Ngọc - 1311110493 2, Nguyễn Thị Thu H ơng - 1311110287 HÀ N I, tháng 4/2015 3, Nguyễn Huy Khánh – 1311110327 MỤC LỤC Ch ơng 1: T ng quan nợ công Một số khái niệm 1.1 Nợ cơng 1.2 Thực trạng nợ công giới 1.3 Nguyên nhân gây nợ công 15 1.4 Hậu qu c a nợ công cao Ủ nghĩa c a việc nghiên cứu nợ công 16 Các công c c a Nhà n ớc Việt Nam để qu n lỦ trì nợ cơng 19 2.1 Các công c qu n lỦ nợ công 19 2.2 Các cơng cụ trì tài trợ cho khoản nợ 20 Ch ơng 2: Kinh nghiệm qu n lỦ nợ công từ quốc gia giới 22 Các quốc gia có nợ cơng th p, bền vững: 22 1.1 Nga 22 1.2 Indonesia: 24 1.3 Kết luận: 27 Các quốc gia có nợ cơng cao nh ng bền vững: 28 2.1 Nhật B n 28 2.2 Hoa Kỳ 30 2.3 Trung Quốc 33 2.4 Kết luận 35 Ch ơng 3: Áp d ng kinh nghiệm cho qu n lỦ nợ công Đánh giá thực trạng nợ công Việt Nam 37 Việt Nam 37 1.1 Thực trạng nợ công năm gần 37 1.2 Đánh giá nợ công Việt Nam 38 Một số khuyến nghị nhằm tăng tính bền vững cho nợ công Việt Nam 45 2.1 Những khuyến nghị rút từ thực trạng nợ công n ớc 45 2.2 Những khuyến nghị rút từ kinh nghiệm c a n ớc có nợ cơng th p 50 2.3.Những khuyến nghị rút từ kinh nghiệm c a n ớc có nợ cơng cao nh ng bền vững 51 MỞ ĐẦU Đối với quốc gia, vay nợ cần thiết ngu n lực tài có vai trị quan trọng, việc b sung vốn cho đầu t phát triển kinh tế - xư hội, góp phần cân đối cán cân ngân sách Nhà n ớc Vì thế, khơng thể ph nhận rằng, nợ công phần t t yếu c u tài c a kinh tế giới Dù n ớc nghèo nh t châu Phi hay “đầu tàu” nh Mỹ, Nhật B n, EU vay để đáp ứng nhu cầu chi tiêu sử d ng c a ph B i vậy, suốt chiều dài lịch sử kinh tế giới đến nay, hầu nh khơng có kinh tế - dù chậm phát triển, phát triển hay phát triển tránh đ ợc mối lo nợ công T t nhiên, nợ công cao không ph i lúc dẫn tới hậu qu nghiêm trọng, miễn cịn nằm mức giới hạn cho phép c a đ t n ớc Nh ng nợ cơng tăng v ợt xa giới hạn đ ợc coi an tồn, dù Chính ph chịu đ ợc sức ép tr nợ, kinh tế tr nên dễ bị t n th ơng chịu nhiều sức ép c bên bên Và nợ cơng tăng cao đến mức Chính ph c a quốc gia tr nợ hạn nên ph i tuyên bố phá s n đề nghị cộng đ ng quốc tế cứu trợ đ ợc gọi kh ng ho ng nợ cơng, hay cịn gọi vỡ nợ Thông th ng, nguyên nhân yếu dẫn tới kh ng ho ng nợ công kh qu n trị tài cơng yếu kho n chi tiêu c a ph lớn, v ợt kiểm sốt, với học lớn nh t cịn “nóng h i” từ kh ng ho ng nợ công Eurozone Do đó, b o đ m an tồn bền vững nợ cơng đư tr thành tốn mà đa số quốc gia ph i tính đến có Việt Nam Đó lí tiểu luận v n đề “Nghiên cứu kinh nghiệm xử lý số quốc gia giới nhằm trì tính bền vững nợ cơng” đ i Thông qua việc nghiên cứu thực tiễn, tham kh o báo cáo, bình luận, đánh giá c a chuyên gia t ng hợp số liệu nợ công c n ớc lẫn n ớc ngồi, nhóm tác gi hi vọng tiểu luận mang đến cho ng i đọc nhìn t ng quan nh t thực trạng nợ công Việt Nam; giới thiệu học qu n lỦ nợ công bền vững c a số quốc gia giới, từ tìm gi i pháp cho v n đề t n qu n lỦ nợ công n ớc ta Do hạn chế th i gian lực, tiểu luận chắn cịn nhiều thiếu sót R t mong nhận đ ợc s góp Ủ từ quỦ độc gi để viết đ ợc hoàn thiện Xin trân trọng c m ơn! NỘI DUNG Ch ng 1: Tổng quan v n công M t số khái ni m 1.1 N cơng lƠ Định nghĩa: Theo Luật qu n lỦ Nợ công số 29/2009/QH12, Nợ công đ ợc quy định luật bao g m nợ ph , nợ đ ợc ph b o lưnh nợ quyền địa ph ơng Trong đó:  Nợ ph kho n nợ phát sinh từ kho n vay n ớc, n ớc ngoài, đ ợc kỦ kết, phát hành nhân danh Nhà n ớc, nhân danh Chính ph kho n vay khác Bộ tài kỦ kết, phát hành, y quyền phát hành theo quy định c a pháp luật Nợ khơng bao g m kho n nợ Ngân hàng Nhà n ớc Việt Nam phát hành nhằm thực sách tiền tệ th i kỳ  Nợ đ ợc Chính ph b o lưnh kho n nợ c a doanh nghiệp, t chức tài hính, tín d ng vay n ớc, n ớc ngồi đ ợc ph b o lưnh  Nợ quyền địa ph ơng kho n nợ y ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ơng (sau gọi chung y ban nhân dân c p tỉnh) kỦ kết, phát hành y quyền phát hành Các tiêu chí đánh giá tính bền vững nợ cơng: Theo ơng Habib Rab, chuyên gia kinh tế cao c p c a Ngân hàng Thế giới (WB), số n ớc có tỷ lệ nợ cơng/GDP cao nh ng đ ợc coi bền vững, ng ợc lại số n ớc có tỷ lệ nợ cơng th p nh ng bị coi không bền vững Nh vậy, đánh giá tính bền vững nh kh tr nợ c a quốc gia không dựa vào quy mơ nợ cơng mà cịn chịu tác động c a số nhân tố mang tính định, đặc biệt ch t l ợng c a sách cũn nh thể chế c a quốc gia để qu n lỦ ngân sách Những sách thể chế bao quát r t nhiều v n đề nh b o đ m ch t l ợng đầu t công, xác định u tiên cho dự án xây dựng b n hay đầu t phát triển, ch t l ợng c a trình lập ngân sách, thực thi ngân sách, ch t l ợng c a trình huy động Ngân sách Nhà n ớc nh thể chế sách để đ m b o kỷ luật tài khóa, hay nh thâm h t ngân sách mức kiểm sốt đ ợc Những sách tác động đến triển vọng kính tế c a quốc gia, điều lại định mức nợ cơng có bền vững hay khơng Các yếu tố ảnh hưởng đến tính tốn nợ cơng:  Lạm phát: Lạm phát thuật ngữ gia tăng liên t c mức giá c chung Lạm phát nh h ng r t lớn trịng việc tính lưi vay theo lưi su t danh nghĩa (lưi su t danh nghĩa t ng c a lưi su t thực tế tỷ lệ lạm phát: i = r+π )1 Theo ph ơng trình Fisher, tỷ lệ lạm phát tăng 1% làm lưi su t danh nghĩa tăng 1%  Tài sản đầu tư: Các nhà kinh tế cho nên trừ t ng tài s n c a tài s n Chính ph tính tốn nợ cơng Tuy nhiên, r t khó để xác định đâu tài s n Chính ph giá trị c a chúng  Các khoản nợ tiềm tàng: Bao g m kho n chi tr trọ c p cho h u trí, b o hiểm xư hội, hay kho n vay đ ợc Chính ph đứng b o lưnh t ơng lai kh tốn Những kho n chi cần đ ợc tính vào nợ cơng B i lẽ kho n tiền mà Chính ph ph i chi 1.2 Thực tr ng n công th gi i Theo nghiên cứu đ ợc Viện Nghiên cứu tồn cầu McKinsey (McKinsey Global Institute (MGI) cơng bố đây, nợ toàn cầu đư tăng nhanh kể từ sau kh ng ho ng tài năm 2008, từ mức 57.000 tỷ USD năm 2007 lên 200.000 tỷ USD vào năm 2014 Nh vậy, nợ toàn cầu t ơng đ ơng 286% GDP c a c giới, so với tỷ lệ 269% vào năm 2007 Những khu vực quốc gia có t ng mức nợ công tuyệt đối cao nh t Bắc Mỹ, Brazil, châu Âu, Trung Quốc, n Độ, Nhật B n Australia Trong đó, Nhật B n n ớc có số nợ cơng kh ng l nh t, lên tới 12.500 tỷ USD (t ơng đ ơng 227,2% GDP), Mỹ nợ 11.800 tỷ USD (t ơng đ ơng 101.53% GDP) Ph ơng trình Fisher B n đ nợ công giới năm 2014- The Economist Nhiều quốc gia khối sử d ng đ ng tiền chung châu Âu có mức nợ cơng hàng nghìn tỷ USD nh Đức nợ gần 74.7% GDP, Italy nợ kho ng 132.10% GDP, Pháp nợ t ơng đ ơng 95% GDP , Anh nợ 2.200 tỷ USD (t ơng đ ơng 89,4% GDP)… Hy Lạp, “tâm bưo” nợ công c a châu Âu nợ t ơng đ ơng 177,10% GDP Danh sách nợ công so với GDP N c Cuối Tr Nhật B n 227.2 Hy L p c Cao nh t Th p nh t Đ nv 218.8 227.2 50.6 Phần trăm 153.4 175 177.1 22.6 Phần trăm Lebanon 145.9 139.5 175.05 133.99 Phần trăm Jamaica 138.9 146.9 146.9 87.31 Phần trăm Italy 132.1 128.5 132.1 90.5 Phần trăm Bồ ĐƠo Nha 130.2 129.7 130.2 48.5 Phần trăm Ireland 109.7 123.2 123.2 24.8 Phần trăm Cyprus 107.5 102.2 107.5 48.9 Phần trăm Bỉ 106.5 104.4 133.1 74.1 Phần trăm Bhutan 101.3 98.4 101.3 36.9 Phần trăm Tơy Ban Nha 97.7 92.1 97.7 16.6 Phần trăm Pháp 95 92.3 95 20.7 Phần trăm Singapore 94.8 108.4 108.4 67.4 Phần trăm Eurozone 91.9 90.9 91.9 66.2 Phần trăm Anh 89.4 87.3 89.4 31.3 Phần trăm Canada 89.1 88.1 101.7 66.5 Phần trăm Jordan 87.75 80.17 219.73 60.24 Phần trăm Mauritania 87.72 77.9 280.45 63.6 Phần trăm Ai Cập 87.1 80.3 102.3 73.3 Phần trăm Iceland 86.4 91.4 101 23 Phần trăm Áo 84.5 80.9 84.5 56.1 Phần trăm Hoa Kỳ 82.5 100.1 121.7 31.7 Phần trăm Slovenia 80.9 70.3 80.9 18.3 Phần trăm Croatia 80.6 76 80.6 34.4 Phần trăm Cape Verde 79.1 69.2 79.1 38.5 Phần trăm Sri Lanka 78.3 79.2 103.2 78.3 Phần trăm Hungary 76.9 77.3 82.2 Phần trăm Đức 74.7 77.1 80.3 55.6 Phần trăm 81.4 309.2 33.3 Phần trăm Sao Tome And Principe 72.45 Serbia 70.9 59.6 201.2 28.3 Phần trăm HƠ Lan 68.8 68.6 76.1 45.3 Phần trăm Malta 68 69.2 69.8 35.3 Phần trăm Israel 67.4 68.2 96.7 67.4 Phần trăm Belize 66.9 64.5 87.1 31.4 Phần trăm Bahamas 66.2 60.8 66.2 23.2 Phần trăm Seychelles 65 69 87 49 Phần trăm Guyana 63.9 64.3 135.7 59.9 Phần trăm Pakistan 63.3 64.3 87.9 54.9 Phần trăm Sudan 62 56.3 139.3 56.3 Phần trăm Morocco 61.7 60.45 117.71 21.66 Phần trăm El Salvador 61.37 60.86 61.37 37.35 Phần trăm Albania 60.92 59.4 84.6 53.4 Phần trăm Malaysia 60.9 53.3 80.74 31.8 Phần trăm Uruguay 59.4 59.6 111.55 54.9 Phần trăm Phần Lan 59.3 55.8 59.3 10.8 Phần trăm Brazil 58.91 56.8 60.9 53.4 Phần trăm Mauritius 58.1 57.6 63.7 48.4 Phần trăm Mongtenegro 56.84 53.97 56.84 27.5 Phần trăm Ghana 55.64 49.82 125.4 26.2 Phần trăm Costa Rica 55.45 50.48 58.68 36.57 Phần trăm Ivory Coast 54.1 50.1 84.2 29 Phần trăm Slovakia 53.6 54.6 54.6 27.9 Phần trăm Honduras 53.58 45,05 83,03 31.95 Phần trăm Thái Lan 51.8 43.7 57.8 15.2 Phần trăm C ng hòa Dominica 51.77 45.71 51.77 16.43 Phần trăm nĐ 51.7 66.6 84.3 66.6 Phần trăm Keynya 51.7 49.3 78.3 42.8 Phần trăm Mongolia 51.7 45.3 105.5 24.5 Phần trăm Ba Lan 50.1 55.7 55.7 36.8 Phần trăm Yemen 49.95 51.7 51.8 27.2 Phần trăm Nicaragua 49.8 50.93 169.1 49.8 Phần trăm Venezuela 49.8 45.9 71.9 26.3 Phần trăm Fiji 49 53.3 56.2 33.69 Phần trăm Zimbabwe 49 150.9 150.9 48.44 Phần trăm Djibouti 48.1 48.8 67.8 46 Phần trăm Vietnam 47.9 49.95 54.98 31.9 Phần trăm Philippines 47.9 49.2 74.9 45.4 Phần trăm Gambia 47.7 44.5 117.4 35.1 Phần trăm Kyrgyzstan 46.7 43.8 122.27 43.8 Phần trăm Nam Phi 46.1 42.5 46.1 27.8 Phần trăm Argentina 45.6 44.9 166 34.5 Phần trăm Đan M ch 45.2 45 58.1 27.5 Phần trăm Eritrea 45 29.1 62.5 29.1 Phần trăm Tunisia 44.38 46.4 69.9 40.2 Phần trăm Th y Điển 43.9 38.7 73.2 36.2 Phần trăm Bahrain 43.87 33.9 43.87 8.5 Phần trăm Mozambique 42.8 40.4 138.4 39.3 Phần trăm C ng hòa Sec 42.57 45.02 45.02 12.5 Phần trăm ho ng tài tồn cầu Việc đư dẫn tới tăng tr ng nóng lạm phát tăng nhanh Hệ qu cán cân tốn gặp khó khăn tình hình thâm h t ngân sách tr nên t i tệ Sau ph có nỗ lực để c ng cố tài khóa, gi m đ ợc mức thâm h t đáng kể, ch yếu thông qua việc điều chỉnh mức chi đầu t phát triển Tuy nhiên, việc bội chi ngân sách mức cao năm gần đư dẫn tới tình trạng thâm h t ngân sách lại tăng lên Hiện nay, thâm h t ngân sách Việt Nam đư tr thành kinh niên mức thâm h t đư v ợt xa ng ỡng "báo động đỏ" 5% theo thông lệ quốc tế Tỷ lệ ngân sách dùng để tr nợ công sang năm 2015 kho ng 282.000 tỷ đ ng, t ơng đ ơng 31% t ng thu ngân sách Trong chi th ng xuyên ngân sách kho ng 72% Các số cộng lại 100% t ng thu ngân sách, ch a kể kho n chi phát sinh Đó lỦ sao, thu ngân sách hàng năm ln v ợt tiêu mà thâm h t Nh vậy, nợ cơng tăng liên t c ngân sách lại ngày tr nên thâm h t Điều vi phạm nguyên tắc b n c a qu n lỦ nợ cơng bền vững, nợ công ngày hôm ph i đ ợc tài trợ thặng d ngân sách ngày mai Tuy nhiên, với nhu cầu tiếp t c đầu t để phát triển, chắn nợ cơng c a Việt Nam cịn tăng nhiều năm tới Nếu nhìn vào số dự án c thể đầu t từ đến năm 2030 nh đ ng sắt cao tốc Bắc - Nam (56 tỉ USD), xây dựng th đô (60 tỉ USD), nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận (hơn 10 tỉ USD) Trong ngu n tài trợ ch yếu từ ngân sách nợ cơng th y nợ cơng tăng ngày Đó ch a tính th i gian tới, nợ cơng nhanh chóng tăng lên Việt Nam cần ph i vay nợ để tr nợ cũ (đ o nợ) Mặt khác, hết năm 2015, Việt Nam hoàn thành việc kí kết thỏa thuận hội nhập kinh tế nh : AEC TPP,…việc hạ thuế su t thuế thu nhập doanh nghiệp, dỡ bỏ thuế quan hay miễn thuế cho doanh nghiệp u tiên t t yếu nh h ng đến kết qu thu ngân sách Nhà n ớc Nợ xấu ngân hàng thương mại chuyển thành nợ cơng Trong năm vừa qua, nợ x u hệ thống ngân hàng đư lên tới nh t 25 tỷ đơla, tức kho ng 500 nghìn tỷ đ ng Thống đốc Ngân hàng nhà n ớc Việt Nam Nguyễn Văn Bình đư ph i thừa nhận nh vào tháng 11 năm ngối Nếu khơng gi i đ ợc v n đề nợ x u khơng gi i đ ợc v n đề chuyển động c a kinh tế khơng có tiền để tr nợ n ớc ngồi Khơng nói đâu xa, tới tháng mà ngân hàng không 42 bán đ ợc nh t 60% nợ x u cho Cơng ty Qu n lỦ Tài s n Quốc gia (VAMC), dù gi y t , tình hình khó khăn Nói VAMC, cơng ty Nhà n ớc lập ra, với nhiệm v mua lại kho n nợ x u từ t chức tín d ng, ngân hàng th ơng mại Trái phiếu đặc biệt, với m c tiêu đ a nợ x u toàn ngành mức d ới 3% Nh ng nhìn vào thực trạng xử lí nợ x u nay, đ ợc coi b ớc “làm đẹp” b ng cân đối kế toán Về thực ch t, nợ x u đ ợc tạm th i chuyển sang cho VAMC đ i lại tài s n có tính kho n (chỉ đ ợc Ngân hàng Nhà n ớc công nhận) trái phiếu đặc biệt Vì vậy, nợ x u ch a thể gi i nhiều năm 2015 ph thuộc vào tiến độ xử lỦ nợ x u c a VAMC Mặt khác, đề cập đến v n đề xử lí nợ x u c a VAMC, nhiều chuyên gia việc bán lại kho n nợ mà cơng ty đư mua r t khó khăn điều kiện nay, b i lẽ phần lớn nhà đầu t n ớc dè dặt e ngại với loại hình đầu t mẻ này, cịn nhà đầu t ngoại lại bị v ớng mắc luật đầu t n ớc ngoài, r i luật s hữu đ t đai… Nếu t ơng lai, Chính ph khơng có sửa đ i để khai thông hành lang pháp lỦ ph c v cho công mua bán nợ x u, kho n nợ t n đọng lại VAMC ngân sách Nhà n ớc ph i chi tr cho kho n nợ Việc quản lý sử dụng vốn vay để đầu tư cơng hiệu quả, lãng phí, thất Thật ra, xem xét v n đề nợ công đánh giá hiệu qu c a việc vay nợ c a Chính ph gần giống nh xem xét đánh giá hiệu qu tín d ng c a doanh nghiệp, khơng thể nhìn vào số tuyệt đối Khi doanh nghiệp vay tiền mà làm ăn có hiệu qu , có lợi nhuận có vay hàng ch c tỉ đ ng tốt Nh ng doanh nghiệp vay tiền mà làm ăn lỗ lư, không tr đ ợc nợ gốc lưi vay tỉ đ ng nhiều Vay nợ khơng tr đ ợc khơng cịn v n đề riêng c a doanh nghiệp Gần đây, giới đư chứng kiến tr ng hợp vỡ nợ quốc gia mà Hy Lạp điển hình V n đề nợ công c a Việt Nam, bao g m c nợ vay n ớc lẫn nợ vay n ớc, cần đ ợc xem xét đầy đ mối quan hệ mật thiết với đầu t công Nợ công không nặng nề đầu t cơng đ ợc cắt gi m hợp lỦ có hiệu qu Một số liệu Bộ Tài công bố cho th y 70% ngu n vốn ODA đ ợc sử d ng cho đầu t công cung ứng vốn thực dự án s n xu t kinh doanh c a tập đoàn kinh tế nhà n ớc Điều đáng tiếc khu vực kinh tế nhà n ớc làm ăn th ng không hiệu qu Các số liệu thống kê thức cho biết khu vực kinh tế nhà n ớc chiếm 70% t ng vốn đầu t quốc gia nh ng đóng góp kho ng 30% vào t ng s n l ợng quốc gia Điều có nghĩa khu vực t khu vực đầu t n ớc sử 43 d ng 30% vốn đầu t quốc gia nh ng lại đóng góp đến 70% t ng s n l ợng Hiệu qu sử d ng ngu n vốn c a khu vực kinh tế nhà n ớc nh bốn lần khu vực kinh tế khác, su t lao động thu nhập lao động bình quân th p hơn, khu vực ngồi u đưi mang tính sách ngu n vốn, lưi su t đ ợc h ng đặc quyền, u kinh tế v ợt trội mà khu vực khác Cịn phần khơng nhỏ c a nợ cơng đ ợc c p phát cho việc đầu t s n xu t kinh doanh s n phẩm, dịch v công c a công ty quốc doanh Trên thực tế, kết qu thống kê đánh giá phân tích cho th y hoạt động s n xu t kinh doanh c a khu vực kinh tế Nhà n ớc phần lớn không hiệu qu Chỉ số ICOR ghi nhận khu vực kinh tế nhà n ớc 8, có nghĩa khu vực ph i bỏ đ ng đầu t (cũng có nghĩa đ ng nợ) có đ ợc đ ng s n phẩm, cao g p đôi khu vực kinh tế t doanh Mặt khác, su t đ ng th i đ ợc h ng độc quyền, giá c c a s n phẩm dịch v công th ng r t cao công ty quốc doanh lại th ng xuyên hoạt động lỗ lư cần đ ợc bù lỗ từ ngân sách quốc gia Hậu qu ng i tiêu dùng s n phẩm dịch v cơng vừa ph i tr giá cao hơn, vừa ph i tr thuế nhiều Nói cách khác, ng i dân n ớc ph i tr tiền cho hiệu qu c a đầu t công, nh t doanh nghiệp nhà n ớc, đ ng th i ph i tr thuế để tr nợ công Ch a hết, việc u đưi ngu n vốn cho vài ngành kinh tế nhà n ớc có độc quyền cịn đ a đến tình trạng cạnh tranh không cân sức khu vực kinh tế khác, nh t khu vực t doanh, cách l y hội phát triển s n xu t kinh doanh mà họ đáng đ ợc h ng Những hội khơng mang lại lợi ích cho doanh nghiệp, cho ng i lao động n ớc mà cịn đóng góp vào tăng tr ng kinh tế quốc gia Nh vậy, nợ công nhiều, đầu t công cao nh t ngu n vốn c p cho doanh nghiệp nhà n ớc lớn, làm cho tính hiệu qu c a kinh tế tăng lên, lực cạnh tranh c a doanh nghiệp Việt Nam kinh tế Việt Nam xuống th p Mặt khác, tình trạng lưng phí việc sử d ng đ ng tiền vay nợ c a đầu t công ngày đáng báo động Ngu n vốn vay th ng đ ợc đầu t dàn tr i cho nhiều ngành, nhiều địa ph ơng theo đòi hỏi không bao gi đ c a họ tr nên mỏng thiếu, dẫn đến tình trạng ph biến ngành, nơi đầu t d dang, kéo dài, dự án đầu t chậm đ a vào hoạt động, chi phí đầu t ngày tăng Chỉ đơn cử vài dự án đầu t xây dựng cầu đ ng, c ng sông… đ ợc báo Tu i Trẻ ngày 25-10-2011 nêu TP H Chí Minh, Hà Nội Cần Thơ, số thiệt hại lưng phí đư lên đến hàng ngàn tỉ đ ng Nếu tính cho t t c dự án đầu t công c n ớc, số thiệt hại lưng phí th i gian, tiền bạc số khó t ng t ợng Đó ch a kể đến t ợng tham 44 nhũng đư xà xẻo ngu n vốn đầu t , đặc biệt ngu n vốn ODA động mức đáng báo M t số khuy n ngh nhằm tăng tính b n v ng cho n công Vi t Nam 2.1 Nh ng khuy n ngh rút từ thực tr ng n công n c Phát hƠnh trái phi u m t cách hi u qu vƠ h p lỦ nhằm tái c c u kho n n Nh đư nói trên, kho n vay n ớc đư tăng lên, nh ng c u nợ ch a thực bền vững kho n vay n ớc ch yếu vay ngắn hạn Trong bối c nh thị tr ng tài gặp nhiều khó khăn, kho n nợ trái phiếu n ớc c a Chính ph nh kho n vay th ng có kỳ hạn ngắn (năm 2012 kỳ hạn phát hành bình quân 2,9 năm; năm 2013 3,4 năm 10 tháng đầu năm 2014 4,84 năm) dự án cho vay kéo dài đến 12 năm Điều tạo áp lực cho Chính ph việc cân đối ngân sách để tr nợ, gây r i ro m t cân kỳ hạn huy động cho vay, buộc ph i tăng hạn mức b o lưnh phát hành trái phiếu để đ o nợ Trong kỳ hạn lại c a kho n vay n ớc ngồi c a Chính ph 12,8 năm nợ n ớc kho ng 4,3 năm cho th y r i ro tái c p vốn ngắn hạn danh m c nợ n ớc c a Chính ph lớn Bên cạnh đó, so với kho n vay n ớc ngoài, việc lưi su t c a trái phiếu Chính ph mức cao làm tăng áp lực chi tr lưi nợ công Dù lưi su t đư gi m mạnh từ mức 10–12% năm 2011–2012 xuống mức 6–7% vào năm 2014, gánh nặng tr nợ lưi r t lớn Đặc biệt, việc phát hành trái phiếu ạt, kho ng 200 nghìn tỷ đ ng năm 2014, làm lưi su t khó gi m l n át đầu t c a khu vực t nhân Cuối cùng, việc phát hành trái phiếu Chính ph dễ làm cung tiền tăng nhanh hầu hết l ợng trái phiếu Chính ph đ ợc ngân hàng th ơng mại nắm giữ sau bán lại cho Ngân hàng Nhà n ớc, từ gây nguy tiềm ẩn cho lạm phát Việt Nam dài hạn./ Vì vậy, Việt Nam thực cần ph i thực tái c u nợ công Tái c u nợ công theo h ớng tăng nhanh tỷ trọng vay dài hạn với lưi su t th p; tăng tỷ trọng nợ n ớc gi m nợ n ớc ngồi thơng qua việc phát hành trái phiếu ph cách có kế hoạch hợp lỦ Phát hành trái phiếu ph có kỳ hạn dài lưi su t hợp lỦ để vừa gi m thiểu r i ro toán, r i ro kho n vừa nhằm tái c u nợ Thu hút vƠ s d ng hi u qu nguồn vốn vay u đưi từ n c ngoƠi 45 Hiện nay, ngu n cung ODA giới tiếp t c có chiều h ớng gi m nhu cầu vốn ODA để hỗ trợ quốc gia phát triển (LDC) n ớc có tình hình trị b t n ngày tăng, tạo cạnh tranh gay gắt n ớc tiếp nhận viện trợ Mặt khác, Việt Nam đư gia nhập nhóm n ớc có mức thu nhập trung bình, từ tr đi, ngu n vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA) có thay đ i quy mô, c u điều kiện cho vay tr nên ngặt nghèo Vì để thu hút ngu n viện trợ ngu n vốn u đưi từ n ớc ngoài, Việt Nam ph i có biện pháp để tăng hiệu qu sử d ng ngu n vốn C thể là:  Tăng tốc độ gi i ngân  Nâng cao ch t l ợng gi m thiểu tối đa th i gian cho công tác chuẩn bị dự án, tránh để chậm triển khai dẫn đến chi phí đầu t tăng cao gây th t lưng phí  Có kế hoạch thu hút ngu n vốn theo định h ớng lâu dài, đặc biệt Ủ tới v n đề môi tr ng an sinh xư hội  Tích cực tháo gỡ khó khăn, v ớng mắc q trình tiến hành dự án sử d ng vốn ODA nh chậm gi i phóng mặt bằng, thiếu vốn đối ứng, th t c hành phức tạp…  C i thiện tiến độ thi công, thực dự án Thành lập đoàn kiểm tra ch t l ợng thi công hoạt động c a dự án  Tiến hành c i cách máy quyền, trừ tệ nạn tham tham nhũng, bớt xén nguyên liệu thi công… để tăng niềm tin c a n ớc đối tác  Phân b ngu n vốn ODA t t c lĩnh vực, ngành địa ph ơng  M rộng phạm vi thu hút, không g m ODA theo nghĩa truyền thống, mà c ngu n vốn u đưi c a nhà tài trợ; vừa b o đ m “cung - cầu” hợp lỦ ODA c a nhà tài trợ, nh nhu cầu c a phía Việt Nam  Tăng c giới ng quan hệ hợp tác, ngoại giao mặt với tát c quốc gia ThƠnh lập m t c quan đ c lập v qu n lỦ n Việt Nam ch a có y ban chuyên trách qu n lỦ nợ cơng đư dẫn đến việc thiếu tập trung, chí thiếu minh bạch việc qu n lỦ, sử d ng vốn, tạo điều kiện 46 thuận lợi cho việc tham nhũng Điều làm gia tăng lo ngại việc nợ cơng tr thành “mối đe dọa thứ 2”, sau lạm phát.Việc phân định trách nhiệm quan v n đề nợ cơng cịn ch a rõ ràng “ Việt Nam có r t đặc biệt, ng i vay không ph i ng i tr nợ, ng i tr nợ không ph i ng i vay” nên “Các đầu mối qu n lỦ nợ công không có, dẫn đến tình trạng trách nhiệm qu n lỦ nợ công ch a rõ” (Ch tịch Hội Kế toán Kiểm toán Đặng Văn Thanh) Khu vực Chính ph ch a đ ợc tách bạch rõ ràng khỏi phần cịn lại c a khu vực cơng phần cịn lại c a kinh tế Chính sách vai trò qu n lỦ c a khu vực công ch a đ ợc công khai c thể Do qu n lỦ nợ công ch a chặt chẽ nên tỷ lệ th t c a cơng trình đầu t nhà n ớc đ ợc thừa nhận thức đến khơng thức từ 15% đến 45% Có thể th y phần th t r t lớn C i cách h thống thu , tập trung tăng thu ngơn sách NhƠ n c khu vực FDI Trong c u thu ngân sách nhà n ớc, t ng ngu n thu từ thuế phí nhỏ số chi th ng xuyên làm suy gi m tính bền vững c a nợ cơng tạo r i ro lớn cho ngân sách nhà n ớc Thêm vào đó, có gi m mức độ nh ng thu ngân sách nhà n ớc ph thuộc đáng kể vào kho n thu không bền vững nh thu từ dầu thô, thu từ hoạt động xu t, nhập thu viện trợ Điều ph n ánh r i ro tiềm ẩn an toàn ngân sách ngu n tài nguyên thiên nhiên hữu hạn đặc biệt bối c nh giá dầu giới gi m mạnh Vì vậy, Điều c p bách cần ph i làm bây gi c i cách hệ thống thuế nhằm tăng thu ngân sách Nhà n ớc, tạo ngu n thu bền vững hiệu qu Tuy nhiên, không nên tăng thuế dân doanh nghiệp nội địa B i lẽ, gánh nặng thuế cao khiến cho việc s n xu t tiêu th gặp nhiều khó khăn, nh t doanh nghiệp n ớc ph i cạnh tranh gay gắt với doanh nghiệp n ớc ngồi nh Thay vào đó, nên tăng thu thuế c a Doanh nghiệp FDI n ớc số lĩnh vực mà họ hoạt động có hiệu qu Việt Nam B i lẽ, DN có vốn đầu t n ớc ngồi đầu t Việt Nam nằm diện u đưi thuế, đ t đai nên dù họ chiếm tới 68% kim ngạch xu t khơng đóng góp đ ợc vào ngân sách, ch a kể nhiều DN khai lỗ triền miên, nh ng lại tiếp t c m rộng hoạt động kinh doanh Rõ ràng, có l ợng lớn thuế bị th t thoát từ kẽ h Nếu có chế tài nghiêm minh, tận d ng đ ợc ngu n thuế từ doanh nghiệp FDI làm ăn tốt, ngu n thu khơng nhỏ, góp phần làm gi m bội chi kiềm chế nợ công hữu hiệu Ngoài cần c i cách hệ thống thuế n ớc theo h ớng: 47  Tập trung tháo gỡ khó khăn, thúc đẩy s n xu t, kinh doanh, chống th t thu qua buôn lậu, gian lận th ơng mại, đ ng th i c i cách hành lĩnh vực thuế h i quan, tạo ngu n thu bền vững  Hệ thống thuế phí cần đ ợc rà soát tránh ch ng l n lên  Các sắc thuế cần đ ợc điều chỉnh nhằm b o đ m an sinh xư hội cho ng i thu nhập th p, khuyến khích tiết kiệm hạn chế sử d ng hàng tiêu dùng xa xỉ nhập Có tạo đ ợc ngu n thu công bằng, minh bạch, hiệu qu bền vững, tạo tiền đề để tăng tính bền vững c a nợ công t ơng lai Cắt gi m chi tiêu Chính ph vƠ chi phí hƠnh TS Lê Đăng Doanh - Viện tr ng Viện Qu n lỦ Kinh tế Trung ơng nhận định: Tình hình nợ cơng nguy hiểm Việt Nam khơng vay để tr nợ cũ mà cịn vay để tiêu dùng Đó sách vay nợ khơng bền vững Nếu vay cho m c đích đầu t s n sinh s n phẩm để đóng góp vào GDP để từ có tiền thuế cho tr nợ Nh ng vay tiêu dùng kho n vay m t Do đó, cần ph i có đại phẫu ngân sách nhà n ớc cách cắt gi m chi tiêu th ng xuyên, để gi m gánh nợ cho quốc gia Có thể th y ngân sách dành cho chi tiêu c a Chính ph th ng xuyên lớn, v ợt c mức thu ngân sách hàng năm, dẫn đến bội chi mức ~5% Đư đến lúc Việt Nam ph i rà soát lại hiệu qu kho n chi để tiến hành tái c u chi tiêu C thể là:  Đối với chi ngân sách nhà n ớc, c u lại theo h ớng: chi th ng xuyên, qu n lỦ chặt kho n chi, tinh gi m biên chế, tiết kiệm chi mua sắm, gi m tối đa hội nghị, hội th o, công tác n ớc  Đối với chi đầu t , Nhà n ớc nên đầu t vào lĩnh vực mà khu vực t nhân không làm đ ợc ch a có điều kiện làm nh ng có vai trò quan trọng phát triển kinh tế - xư hội  Ph i có lĩnh vực u tiên rõ ràng cho chi tiêu sử d ng nợ công Những lĩnh vực u tiên cần đặt là: kết c u hạ tầng cơng ích, dịch v an sinh xư hội, doanh nghiệp nhà n ớc khơng m c đích th ơng mại Mặt khác, Chính ph cần đẩy nhanh tốc độ c i cách th t c hành chính, tinh gi n biên chế quan hành c ng kềnh, phát huy su t lao động Nếu làm đ ợc điều gánh nặng ngân sách cho khu vực công gi m bớt đáng kể 48 Tăng hi u qu s d ng vốn c a khu vực NhƠ n c Hiệu qu sử d ng ngân sách th p, điều thể rõ nh t thông qua đánh giá hiệu qu c a việc sử d ng vốn ngân sách nhà n ớc đầu t Hệ số ICOR khu vực kinh tế nhà n ớc cao khu vực t nhân c a toàn kinh tế, đ ng nghĩa hiệu qu sử d ng vốn c a khu vực kinh tế nhà n ớc th p khu vực lại Thứ nhất, chuyển đ i c u ngu n vốn đầu t s gi m tỷ trọng ngu n vốn c a khu vực nhà n ớc, tăng tỷ trọng ngu n vốn c a khu vực nhà n ớc, giữ vững tỷ trọng c a ngu n vốn đầu t trực tiếp n ớc Thứ hai, Trong điều kiện, ngân sách nhà n ớc bội chi lớn đầu t cơng hiệu qu việc gi m tỷ trọng đầu t công từ ngu n này, s đẩy mạnh xư hội hoá, thực ph ơng thức BOT, đối tác công - t …, m rộng việc thực ngu n vốn ODA cho thành phần kinh tế khác chuyển dần trách nhiệm qu n lỦ, tr nợ cho đơn vị nhận ODA, s để tăng hiệu qu Thứ ba, nâng cao công tác đánh giá dự án, chọn lọc đầu t vào dự án có kỹ thuật công nghệ cao, công nghệ sạch; vào ngành lĩnh vực đầu t nh chế tạo, chế biến; vào vùng, địa bàn để chuyển giao công nghệ, chuyển dịch c u kinh tế Thứ tư, ch ơng trình, dự án triển khai, cần rà soát, đánh giá loại bỏ dự án khơng hiệu qu , gây th t thốt, lưng phí Tập trung ngu n lực, đẩy nhanh tiến độ dự án quan trọng, có hiệu qu , u tiên cao Đối với dự án b sung mới, cần đ ợc lựa chọn, có kế hoạch tài rõ ràng Hiện nay, Đ ng Nhà n ớc ta có b ớc tiến lớn chuyển dịch c u đầu t công, thông qua việc c phần hóa doanh nghiệp nhà n ớc, thoái vốn lĩnh vực kinh doanh ch a tốt, nh t xây dựng “Luật qu n lỦ sử d ng vốn Nhà n ớc đầu t vào s n xu t, kinh doanh” (sẽ thức có hiệu lực từ 1/7/2015) Với b ớc đắn nh vậy, hi vọng hiệu qu c a đầu t công c a n ớc ta đ ợc c i thiện vài năm tới Các bi n pháp khác  Duy trì n định kinh tế vĩ mô Điều nhằm m c đích kiểm sốt lạm phát b o đ m tăng tr ng kinh tế mức hợp lỦ, trì lưi su t mức hợp lỦ để không nh h ng đến chi phí nợ kh vay nợ c a Chính ph Đ ng th i tạo niềm tin c a nhà đầu t vào công c nợ c a Chính ph  Vực dậy DN n ớc 49 Ngân sách c a Việt Nam đ ợc tạo từ thuế đ t, khai thác tài nguyên…, nh ng đa số DN đóng góp Mà DN lại giai đoạn khó khăn nh t, làm ăn q khơng có lưi l y đâu tiền đóng thuế, để ngân sách có tiền tr nợ Vì vậy, xem xét cách sâu xa, việc ph i vay để tr nợ cơng cịn kết qu c a q trình khơng xem trọng phát triển c a lực l ợng DN t nhân Cho nên, v n đề tr ớc mắt c a Việt Nam xử lỦ nợ công dài hạn tạo điều kiện để DN ph c h i phát triển để có lưi đóng góp ngân sách  Cần thực kỷ luật tài khóa cách rõ ràng nghiêm ngặt để tránh tình trạng thâm h t ngân sách triền miên, mức cao gây nh h ng b t lợi đến nợ cơng Kỷ luật tài khóa cần thực thi cách cứng rắn, theo lộ trình rõ ràng  Chế độ kiểm toán cần minh bạch có trách nhiệm gi i trình cao để kiểm sốt nợ cơng c a Việt Nam  Kiểm soát chặt chẽ việc b o đ m tr nợ kho n vay đ ợc Chính ph b o lưnh  Rà sốt, đánh giá, hồn thiện thể chế Chính ph cần sửa đ i Luật Qu n lỦ nợ công, Luật Ngân sách nhà n ớc b o đ m phù hợp với thông lệ quốc tế Xác định phạm vi qu n lỦ cách thức ứng xử rõ ràng kho n nợ nằm ngồi nợ cơng Chính ph cần có hệ thống ngăn ngừa r i ro c nh báo sớm thông qua việc qu n lỦ chặt chẽ mức vay th ơng mại quốc gia năm, đ ng th i ph i quan tâm đến nghĩa v nợ dự phòng  Tăng c ng lực c a Quỹ tạm ứng tr nợ (DATC) Thực tế cho th y, trông ch vào ngu n vốn hạn hẹp Quỹ tích lũy tr nợ n ớc ngồi với kho n nợ “kh ng” c a Doanh Nghiệp Nhà n ớc gây khó khăn cho Quỹ Trong tr ng hợp ph i ứng ngu n từ ngân sách gây áp lực nên giới hạn bội chi cho phép năm Do đó, cần có chế để DATC tham gia mua nợ n ớc ngồi, góp phần gi m áp lực, đ m b o cho Quỹ tích lũy tr nợ n ớc ngồi ln có ngu n chi tr hoàn tr ngân sách th i gian quy định 2.2 Nh ng khuy n ngh rút từ kinh nghi m c a n c có n công th p Qu n lỦ tốt nợ n ớc ngồi chìa khóa thành cơng cho quốc gia muốn thúc đẩy tăng tr ng kinh tế bền vững mà khơng gặp khó khăn việc hồn tr nợ n ớc Việt Nam muốn tăng tr ng cần ph i vay vốn bên nh ng đ ng th i để tránh x y kh ng ho ng nợ nh n ớc Châu Âu, Việt Nam cần khéo léo học hỏi kinh 50 nghiệm từ n ớc tr ớc đư thành cơng việc trì tính bền vững c a nợ công nh Nga Indonesia kết hợp với thực trạng nợ công kinh tế n ớc để có sách phù hợp:  Tận d ng lợi n ớc: Vị trí địa kinh tế, địa trị, điều kiện tự nhiên, tài nguyên thiên nhiên, ngu n lực ng i Nga Indonesia đư r t thành công việc phát huy tiềm sẵn có n ớc để góp phần gi m bớt gánh nặng nợ nần, từ qu n lỦ nợ hiệu qu Nga tận d ng ngu n nguyên liệu dầu mỏ khí đốt nhằm tăng ngu n thu ngân sách nh n định đ ng rup trì nợ cơng bền vững tr ớc bối c nh tác động từ kh ng ho ng kinh tế sách c m vận đến từ Mỹ n ớc Châu Âu Indonesia thành công việc phát huy tiềm từ ngu n tài nguyên thiên nhiên đặc biệt l ợng tái tạo Đư đến lúc Việt Nam cần tìm phát huy ngu n lực sẵn có n ớc để làm giàu cho ngân sách quốc gia nh bớt ph thuộc vào kho n vay n ớc  Thận trọng việc vay vốn n ớc ngoài, tránh tr ng hợp “vung tay trán” Nợ công vốn dao l ỡi, không thận trọng việc vay vốn r t dễ dẫn đến việc vay nhiều mà khơng có kh tr nợ, nguy vỡ nợ tr thành t ơng lai không xa  Học hỏi kinh nghiệm qu n lỦ nợ n ớc c a Indonesia, c thể b ớc qu n lỦ nợ n ớc ngồi, ph i có giám sát chặt chẽ từ c p Trung ơng đến c p địa ph ơng, kết hợp sử d ng hệ thống thiết bị tinh vi nh mạng l ới Internet c a riêng Chính ph nhằm qu n lỦ phát tr ng hợp nợ x u  T chức đào tạo đội ngũ am hiểu qu n lỦ nợ, b i d ỡng cán nhân viên có kiến thức nh đạo đức, thái độ làm việc  Cần phối hợp ph ơng pháp xử lỦ nợ chặt chẽ linh hoạt nh hoán đ i nợ, điều chỉnh nợ thông qua câu lạc nh Paris, London, thành lập t chức chuyên môn xử lỦ nợ 2.3 Nh ng khuy n ngh rút từ kinh nghi m c a n nh ng b n v ng c có n cơng cao Nợ công không x u quốc gia có kh tốn nó, nhiều n ớc đư th t bại đặc biệt quốc gia châu Âu Cần có gi i pháp hợp lí cần thiết phù hợp với hoàn c nh kinh tế, mà Việt Nam có xu h ớng tr thành n ớc có nợ cơng cao, cần ph i học hỏi kinh nghiệm để trì tính bền vững nh c a Nhật, Trung Quốc, Mỹ :  Thực hi n công khai minh b ch báo cáo n công: Trung Quốc đư đ a r t nhiều biện pháp để th ợng tơn tính minh bạch, giúp cho đơn vị đ ợc kiểm toán nhận th y rõ trách nhiệm c a mình, h ớng tới cơng khai minh bạch hoạt động 51 Việc công khai kết qu kiểm tốn nợ cơng đ ng nghĩa với việc thơng tin tính trung thực, tin cậy c a báo cáo nợ công tình hình qu n lỦ nợ cơng đ ợc công bố rộng rưi đến đối t ợng sử d ng thơng tin Quốc hội, Chính ph quan qu n lỦ nhà n ớc vào kết qu kiểm toán để định qu n lỦ, sử d ng có hiệu qu nợ công Thực tế cho th y Việt Nam mắc v n đề t ơng tự Trung Quốc việc công khai minh bạch Việt Nam cần nâng cao tính minh bạch nh sử d ng thơng tin sử d ng kết qu kiểm tốn việc thực giám sát, ch t v n ph n biện xư hội, qua tạo áp lực tác động ng ợc tr lại công tác qu n lỦ sử d ng kho n nợ cơng Cơng khai kết qu kiểm tốn kênh ph n biện cần thiết để kinh tế Nhà n ớc không ngừng nâng cao ch t l ợng, hiệu lực hiệu qu hoạt động kiểm toán Kinh tế Nhà n ớc ngồi việc cơng khai nh nay, tiến tới thực kiểm toán nợ cơng thành riêng biệt, kiểm tốn chun đề nợ phát hành riêng b n tin kết qu kiểm tốn nợ cơng Đây gi i pháp quan trọng để đ a công tác qu n lỦ nợ công c a Việt Nam vào nề nếp, minh bạch hiệu qu  Tăng thu ngơn sách NhƠ n c công c thu : N ớc Mỹ gặp v n đề gây tranh cưi Đ ng Dân ch Cộng hòa Đ ng Cộng hòa ch tr ơng không tăng thuế, mức thâm h t ngân sách tỷ lệ nợ công cao tới mức báo động, yêu cầu ph i có ngu n thu nhập Cịn Đ ng Dân ch xem xét việc tăng thuế thu nhập, mà khơng có Ủ định sửa chữa, điều chỉnh hệ thống thuế đư tr nên phức tạp, bị bóp méo phá hoại tăng tr ng Điều th y rõ Việt Nam, hệ thống thuế tr ng chéo, khó kiểm soát Biến thuế ngu n thu nhập cho ph nh ng ph i phù hợp với ng i thu nhập th p để không ph i gánh nặng thuế dẫn đến việc thu thuế hiệu qu , hệ thống thuế cần đ ợc c i cách b o đ m tiêu chí tạo ngu n thu bền vững, hiệu qu , cơng minh bạch Khuyến khích tiết kiệm, hạn chế tiêu dùng nhát mặt hàng xa xỉ nhập  Đ nh h ng cắt gi m chi tiêu cơng: Mặc dù khó có kh x y kh ng ho ng nợ cơng, Chính ph Mỹ cơng bố ch ơng trình cắt gi m ngân sách mạnh mẽ nhằm gi m nợ cơng chi tiêu cơng riêng ch ơng trình y tế chăm sóc sức khỏe đư cắt gi m 700 tỷ USD Cắt gi m chi tiêu cơng tăng thuế biện pháp tình c a n ớc Mỹ để tránh khỏi kh ng ho ng t ơng lai, để tránh sai lầm Việt Nam cần cắt gi m chi tiêu công Đặc biệt lĩnh vực xây dựng, nhiều dự án tốn mà không mang lại hiệu qu có dự án cần thiết mà ch a đ ợc triển khai, qu thực v n đề lớn cho phát triển đ t n ớc Cần cắt gi m ph i dựa việc đánh giá sàng lọc ch ơng trình/dự án chi tiêu hiệu qu , có thứ tự u tiên th p, lĩnh vực mà khu vực t nhân làm tốt Bên cạnh 52 việc phân b lại chi đầu t theo h ớng hiệu qu hơn, chi th ng xuyên, dự toán g p 3,6 lần chi đầu t năm 2012, ph i đối t ợng đ ợc rà soát cắt gi m liệt  Phát triển th tr ng cổ phi u vƠ trái phi u n c: Từ đầu thập niên 1990, ngân sách Chính ph Nhật B n bắt đầu thâm h t, Nhật B n đư bù đắp cho kho n thâm h t cách phát hành trái phiếu để vay nợ, ch yếu từ ngu n tiền tiết kiệm nội địa lên tới 17 nghìn tỷ USD, phần lớn trái phiếu ph h ớng tới ng i mua dân chúng Nhật B n (chiếm tới 95% trái phiếu ph ) Kho ng 50% tài s n trị (kho ng 1.400 nghìn tỷ n) đ ợc tích trữ d ới dạng tiền mặt gửi ngân hàng (tỷ lệ Mỹ 14%), đó, phần lớn đ ợc đầu t vào trái phiếu ph thơng qua hệ thống ngân hàng triển vọng trái phiếu ph Nhật B n n định Nhật B n “không gần” với kh ng ho ng, nh t ngắn hạn, nh yếu tố b n: (1) Cán cân toán quốc tế mạnh dự trữ ngoại hối 1000 tỷ USD; (2) Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân lớn nợ cơng; (3) Đa phần trái phiếu ph Nhật B n đ ợc nhà đầu t n ớc nắm giữ Do ph thuộc vào giới đầu t trái phiếu quốc tế, nên Chính ph Nhật B n gặp thách thức v n đề vay nợ nhà đầu t n ớc khơng cịn mặn mà với trái phiếu Nhật B n Những mạnh đư giúp Nhật B n giữ đ ợc thị tr ng trái phiếu bình n Đây học mà Việt Nam nên làm theo,vì thực tế Việt Nam có xu h ớng giống n ớc đư th t bại để nợ n ớc cao Phát triển thị tr ng nợ n ớc, c sơ c p thứ c p, trái phiếu ph n ớc Trong ngắn hạn, Chính ph ph i ch p nhập chi phí vay m ợn n ớc cao nhằm phát triển thị tr ng TPCP Tuy nhiên, theo th i gian, thị tr ng phát triển có tính kho n cao hơn, Chính ph huy động đ ợc vốn với chi phí th p Sự phát triển c a thị tr ng TPCP giúp cho Chính ph huy động đ ợc vốn với kì hạn dài, lưi su t cố định đặc biệt nội tệ Do vậy, r i ro liên quan đến lưi su t, tỉ giá đ o nợ đ ợc gi m thiểu Ngoài ra, phát triển c a thị tr ng TPCP thứ c p giúp kéo theo phát triển c a thị tr ng trái phiếu doanh nghiệp, b i TPCP tiêu chuẩn để xác định r i ro c a công c nợ khác 53 KẾT LUẬN Hiện nay, ng i dân Việt Nam gánh kho ng 1000$ nợ công mức thu nhập bình quân đầu ng i ch a đến 2000$/năm, dự kiến mức nợ tiếp t c tăng năm tới Con số với học nh t từ đ t n ớc Hy Lạp gióng lên h i chuông c nh báo thực trạng qu n lỦ nợ công Việt Nam Trong năm gần đây, kh ng ho ng tài tồn cầu, nợ công khu vực đ ng tiền chung châu Âu khó khăn nội c a kinh tế n ớc đư có nh h ng nh t định đến tình hình nợ cơng c a Việt Nam c quy mô, c u, nghĩa v tr nợ, số an tồn nợ cơng Dù đ ợc đánh giá khơng có kh vỡ nợ t ơng lai gần, nh ng nợ công c a Việt Nam mức cao tiềm ẩn nhiều r i ro Cùng với việc nợ cơng gia tăng nhanh chóng năm gần đây, nhiều nhà nghiên cứu kinh tế nhận định Việt Nam bị suy gi m dần kh h p th cú sốc t ơng lai Đặc biệt bối c nh bội chi mức cao, ngu n thu thuế s t gi m mạnh kí kết thỏa thuận th ơng mại tự do; cộng thêm việc đầu năm nay, mặt hàng xu t ch lực c a n ớc ta gạo dầu thô m t giá, nguy Việt Nam lâm vào kh ng ho ng nợ r t cao Chính ph khơng kịp th i thi hành biện pháp qu n lỦ nợ công hiệu qu Theo WB biện pháp kh thi nh t lúc này, Chính ph Việt Nam ph i c ng cố tài khóa C thể gi m tốc độ tăng chi ngân sách, tăng kh huy động thu ngân sách nhà n ớc, từ gi m bớt thâm h t ngân sách, nh nhu cầu vay nợ, đ ng th i có biện pháp tồn diện để khắc ph lỗ h ng sách n ớc, … Chỉ Chính ph thực cách đ ng có hiệu qu gi i pháp Việt Nam có hội kiềm chế gia tăng c a nợ công t ơng lai gần, tăng tính bền vững c a nợ cơng t ơng lai xa Để từ n định kinh tế vĩ mơ, góp phần thúc đẩy tăng tr ng đ t n ớc, m c tiêu xây dựng Việt Nam giàu đẹp, văn minh, ph n vinh, hạnh phúc 54 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO B n tin n công (số 3) – Bộ tài chính, n ớc CHXHCN Việt Nam, tháng 8/2014 (ngày cập nhật: 20/4/2015) N CỌNG VÀ NH NG TÁC Đ NG C A Nị Đ N N N KINH T - GS.TS Ngô Thế Chi Giám đốc Học Viện Tài Chính (ngày cập nhật: 23/4/2015) http://congdoan.most.gov.vn/trao-doi/bai-viet/995-qun-ly-n-cong-bng-4-cong-c-.html (ngày cập nhật: 21/4/2015) http://vanban.chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/hethongvanban?class_id=1&mode=detail &document_id=165278 (ngày cập nhật: 21/4/2015) http://dantri.com.vn/kinh-doanh/chinh-phu-lap-quy-tich-luy-tra-no-ung-tra-thay-nguoi-duoc-baolanh-683279.htm (ngày cập nhật: 21/4/2015) http://duthaoonline.quochoi.vn/DuThao/Lists/DT_DUTHAO_LUAT/View_Detail.aspx?ItemID= 333&TabIndex=1 (ngày cập nhật: 21/4/2015) http://www.baomoi.com/Giam-ganh-no-cho-quoc-gia/126/15082337.epi 22/4/2015) (ngày cập nhật: http://nld.com.vn/kinh-te/no-cong-chinh-xac-bao-nhieu-20141021231313761.htm (ngày cập nhật: 22/4/2015) http://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/doanh-nghiep/pgs-ts-dao-van-hung-no-cong-van-chuaduoc-tinh-du-3126873.html (ngày cập nhật: 23/4/2015) http://www.sav.gov.vn/2497-1-ndt/no-cong-%E2%80%93-thuc-trang-va-nhung-van-de-canquan-tam.sav (ngày cập nhật: 23/4/2015) http://dantri.com.vn/kinh-doanh/no-cong-tang-thu-ngan-sach-1214nam-moi-dam-bao-tra-no886086.htm (ngày cập nhật: 23/4/2015) http://www.thesaigontimes.vn/126836/Dau-la-van-de-cua-ngan-sach.html 23/4/2015) (ngày cập nhật: http://www.rfa.org/vietnamese/in_depth/vn-dire-state-of-public-debt-04072015081401.html (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://www.doimoi.org/detailsnews/1426/352/no-cong-va-hieu-qua-cua-dau-tu-cong.html (ngày cập nhật: 24/4/2015) 55 http://vov.vn/kinh-te/no-cong-se-som-vuot-tran-do-vo-ky-luat-375358.vov 24/4/2015) (ngày cập nhật: http://www.tapchicongsan.org.vn/Home/kinh-te-thi-truong-XHCN/2015/31453/De-bao-dam-antoan-va-ben-vung-no-cong-o-Viet.aspx (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://dhktna.edu.vn/Images/userfiles/33/files/19_6.pdf (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://songoaivu.binhphuoc.gov.vn/3cms/dot-pha-trong-giai-ngan-von-oda-nam-2014.htm (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://www.tecos.com.vn/news/detail/viet-nam-se-vo-no (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://www.tradingeconomics.com/country-list/government-debt-to-gdp 24/4/2015) (ngày cập nhật: https://www.imf.org/external/pubs/ft/dsa/ (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://www.sav.gov.vn/2497-1-ndt/no-cong-%E2%80%93-thuc-trang-va-nhung-van-de-canquan-tam.sav (ngày cập nhật: 25/4/2015) http://www.statista.com/statistics/268177/countries-with-the-highest-public-debt/ (ngày cập nhật: 25/4/2015) http://doc.edu.vn/tai-lieu/de-tai-moi-quan-he-giua-nguong-no-va-tang-truong-kinh-te-van-dequan-ly-no-cong-o-viet-nam-44894/ (ngày cập nhật: 26/4/2015) http://www.economist.com/content/global_debt_clock (ngày cập nhật: 26/4/2015) http://www.bi.go.id/en/ruang-media/siaran-pers/Pages/sp_168014.aspx 26/4/2015) (ngày cập nhật: http://asemconnectvietnam.gov.vn/default.aspx?ZID1=22&ID1=1&ID8=35981 (ngày cập nhật: 26/4/2015) http://www.mofahcm.gov.vn/vi/tintuc_sk/tulieu/nr060504090947/ns060825154913?navBatchSta rt=30 (ngày cập nhật: 26/4/2015) http://vneec.gov.vn/tin-tuc/chinh-sach-nang-luong/t14341/indonesia-su-dung-dien-nang-luongmat-troi-de-cat-giam-no-cong.html (ngày cập nhật: 26/4/2015) https://www.stratfor.com/analysis/russia-weighs-its-options-managing-regional-debts (ngày cập nhật: 26/4/2015) http://tuoitre.vn/tin/tuoi-tre-cuoi-tuan/van-de-su-kien/20141025/tang-tinh-chu-dong-cua-quochoi/661594.html (ngày cập nhật: 26/4/2015) 56 ... ? ?Nghiên cứu kinh nghiệm xử lý số quốc gia giới nhằm trì tính bền vững nợ công? ?? đ i Thông qua việc nghiên cứu thực tiễn, tham kh o báo cáo, bình luận, đánh giá c a chuyên gia t ng hợp số liệu nợ. .. ng quan nợ công Một số khái niệm 1.1 Nợ công 1.2 Thực trạng nợ công giới 1.3 Nguyên nhân gây nợ công 15 1.4 Hậu qu c a nợ công cao... ch nợ n ớc ngoài; Kế hoạch tr nợ, đ ợc chi tiết theo ch nợ, có phân định tr nợ gốc tr nợ lưi, tr nợ n ớc tr nợ n ớc Thứ tư, tiêu an toàn giám sát nợ công Các tiêu giá sát nợ công, nợ n ớc c a quốc