PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHGAS MỤC LỤC PHẦN 1 GIỚI THIỆU TỔNG CÔNG TY KHÍ VIỆT NAM 1 1 Giới thiệu tổng quan về công ty 1 1 1 Các thông tin cơ bản về công ty 1 1 2 Lịch sử hì.
PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS MỤC LỤC PHẦN 1: GIỚI THIỆU TỔNG CƠNG TY KHÍ VIỆT NAM 1.1 Giới thiệu tổng quan công ty 1.1.1 Các thông tin công ty 1.1.2 Lịch sử hình thành phát triển 1.2 Cơ cấu máy quản lý công ty 1.3 Chuỗi quy trình xử lý sản xuất phân phối khí 1.4 Phân tích SWOT 1.4.1 Phân tích SWOT ngành khí đốt 1.4.2 Phân tích SWOT cơng ty PHẦN 2: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY 2.1 Phân tích tình hình đảm bảo vốn theo tính ổn định nguồn tài trợ 2.2 Phân tích cấu tài sản nguồn vốn công ty cổ phần Khí Việt Nam (GAS) 2.2.1 Cơ cấu tài sản 2.2.2 Phân tích cấu nguồn vốn 2.3 Phân tích biến động tài sản nguồn vốn cơng ty GAS 2.3.1 Phân tích biến động tài sản cơng ty GAS 2.3.2 Phân tích biến động nguồn vốn cơng ty GAS 2.3.3 Phân tích diễn biến nguồn vốn sử dụng vốn 2.4 Phân tích số tài 2.4.1 Các số tốn 2.4.2.Các số đánh giá hiệu hoạt động 2.4.3 Các hệ số đánh giá khả sinh lời 2.4.4 Các số đánh giá khả quản lý công nợ 2.5 Phân tích kết kinh doanh doanh nghiệp 2.5.1 Phân tích báo cáo kết kinh doanh 2.5.2.Phân tích tiêu phản ánh kết kinh doanh PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS PHẦN 1: GIỚI THIỆU TỔNG CƠNG TY KHÍ VIỆT NAM Tên cổ phiếu : Cổ phiếu Tổng Công ty Khí Việt Nam Loại cổ phiếu : Cổ phiếu phổ thông Mã niêm yết : GAS Nơi niêm yết : Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh Mệnh giá :10000 đồng Tổng số lượng niêm yết :1,895,000,000 CP 1.1 Giới thiệu tổng quan công ty 1.1.1 Các thông tin công ty - - Tên cơng ty: Tổng Cơng ty Khí Việt Nam Tên giao dịch Quốc tế : PetroVietnam Gas Corporation Tên viết tắt : GAS Trụ sở Cơng ty: Tồ nhà PV GAS TOWER, số 673 đường Nguyễn Hữu Thọ, xã Phước Kiển, huyện Nhà Bè, ThhP Hồ Chí Minh Ngành nghề kinh doanh: Tổng Cơng ty Khí Việt Nam-CTCP đơn vị thành viên thuộc Tập Đồn Dầu Khí Quốc gia Việt Nam, hoạt động lĩnh vực thu gom, vận chuyển, chế biến, tàng trữ, phân phối kinh doanh sản phẩm khí phạm vi tồn quốc mở rộng thị trường quốc tế Sản phẩm ● Khí khơ ● Khí dầu mỏ hóa lỏng (LPG) ● Khí ngưng tụ (Condensate) ● Khí thiên nhiên nén (CNG) ● Khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) ● Ống thép dầu khí Dịch vụ ● Vận chuyển khí sản phẩm khí ● Thiết kế, xây dựng, lắp đặt, vận hành, bảo dưỡng, sửa chữa cơng trình khí ● Dịch vụ kho cảng cho dịch vụ xuất nhập khí ● Cung cấp vật tư, thiết bị ngành khí ● Bọc ống dầu khí (bọc chống ăn mòn, cách nhiệt, bê tong gia trọng) Người đại diện theo pháp luật : PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS - Họ tên: ông Lê Như Linh + Chức danh: Chủ tịch HĐQT Mã số thuế: 3500102710 Tel/Fax : (84.8) 3781 6777 / (84.8) 3781 5666 Website : http://www.pvgas.com.vn/ Địa Email: pvgas@pvgas.com.vn Giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh số3500102710 Sở Kế hoạch Đầu tư TP Hồ Chí Minh cấp ngày 13/12/2007 Vốn điều lệ : 18,950,000,000,000 đồng Việt Nam - Logo - Cơ cấu vốn thời điểm tháng 12/5/2014 Loại cổ đông + - : Tỷ lệ sỡ hữu PetroVietnam 96.72% Sỡ hữu nước 0.52% Sỡ hữu khác 2.76% 1.1.2 Lịch sử hình thành phát triển ❖ Lịch sử hình thành Ý tưởng ngành cơng nghiệp khí hình thành từ đầu năm 90 sản lượng khí đồng hành mỏ Bạch Hổ, không đưa vào bờ để sử dụng phải đốt bỏ ngồi khơi Do đó, ngày 20/09/1990, PV Gas thành lập sở Ban Quản lý Cơng trình Dầu khí Vũng Tàu với tên gọi ban đầu Cơng ty Khí đốt với chức năng, nhiệm vụ chủ yếu thu gom, nhập khẩu, vận chuyển, tàng trữ, chế biến, phân phối, kinh doanh khí sản phẩm khí Dự án khí thứ – Dự án khí bể Cửu Long Dự án khí thứ hai – Dự án khí bể Nam Cơn Sơn Dự án khí thứ ba – Dự án khí PM3-46 Cái Nước Không dừng lại với việc vận hành an tồn hiệu hệ thống khí Cửu Long, Nam Côn Sơn, PM3, để đáp ứng nhu cầu tiêu thụ khí nước ngày tăng, PV Gas tích cực đầu tư dự án khí sau đây: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Dự án khí lơ B – Ơ Mơn Dự án khí Nam Cơn Sơn Dự án nhập LNG Dự án Nhà máy xử lý khí Cà Mau Dự án Mạng kết nối Đơng Tây Để gia tăng giá trị sử dụng khí, sử dụng hiệu nguồn tài nguyên thiên nhiên đất nước để đảm bảo phát triển bền vững PV Gas, PV Gas đã, tiếp tục phát triển hệ thống sản xuất, kinh doanh, phân phối sản phẩm khí địa bàn nước hình thức tự đầu tư cơng ty mẹ đầu tư thông qua đơn vị thành viên như: Hệ thống phân phối khí thấp áp cho khu công nghiệp thuộc tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu, Đồng Nai, Tp HCM Cơng ty CP Phân phối Khí thấp áp Dầu khí Việt Nam (PV Gas D) quản lý với cơng suất gần tỷ m3 khí/năm Ngồi ra, PV Gas D tiếp tục đầu tư để phát triển mở rộng hệ thống phân phối khí thấp áp đến tỉnh miền Tây Nam khu vực Bắc Hệ thống phân phối CNG cho khu đô thị, khách hàng công nghiệp phương tiện giao thông vận tải khu vực Đông Nam Công ty CP Đầu tư Phát triển gas thị (Gas City), Cơng ty CP Kinh doanh Khí hóa lỏng miền Nam (PV Gas South), Cơng ty CP CNG Việt Nam (CNG Việt Nam) quản lý với công suất gần 130 triệu m3/năm CNG PV Gas South, CNG Việt Nam phân phối đến khách hàng công nghiệp có nhu cầu sử dụng khí làm nhiên liệu cho trình sản xuất nằm xa hệ thống đường ống phân phối khí thấp áp Ngồi ra, sản phẩm CNG PV Gas South sử dụng cho xe bus, xe taxi, xe ô tô thành phố Hồ Chí Minh, Đồng Nai, Bà Rịa- Vũng Tàu nhằm góp phần giảm thiểu tình trạng nhiễm môi trường Trong năm 2012, 2013, khu đô thị Nam Sài Gịn khu thị nước có hệ thống gas thị Gas City xây dựng, lắp đặt cung cấp CNG Hệ thống phân phối LPG cho công ty kinh doanh LPG, khách hàng công nghiệp, thương mại, hộ gia đình, khu thị phương tiện giao thơng vận tải Cơng ty Kinh doanh Sản phẩm Khí (PV Gas Trading), Cơng ty CP Kinh doanh Khí hóa lỏng miền Nam (PV Gas South), Công ty CP Kinh doanh Khí hóa lỏng miền Bắc (PV Gas North), Cơng ty TNHH Khí hóa lỏng Việt Nam (VT Gas), Cơng ty CP Đầu tư Phát triển gas đô thị (Gas City) quản lý vận hành với sản lượng triệu tấn/năm từ nguồn LPG nước sản xuất nhập từ Trung Đông Để đáp ứng hoạt động kinh doanh LPG này, đơn vị thành viên PV Gas đầu tư hệ thống kho chứa LPG địa bàn khắp nước kho Maple-1 45.000 tấn, kho Thị Vải 6.600 tấn, kho Gò Dầu 8.200 tấn, kho Đồng Nai 1.000 tấn, kho Cần Thơ 1.200 tấn, kho Dung Quất 3.500 tấn, kho Hà Tĩnh 1.800 tấn, kho Hải Phòng 5.600 tấn, kho Đà Nẵng 1.500 (dự kiến hoàn thành năm 2013) đặc biệt kho lạnh Thị Vải (dự kiến hoàn thành năm 2012) với sức chứa 60.000 lớn đại PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Việt Nam, hội đủ điều kiện cho phép PV Gas có giải pháp tàng trữ LPG với khối lượng lớn, lâu dài Hệ thống sản xuất bọc ống: sản phẩm dịch vụ Công ty CP Sản xuất Ống thép Dầu khí Việt Nam Cơng ty CP Đầu tư Xây lắp Khí cung cấp với cơng suất ban đầu 100.000 ống/năm để sản xuất cung cấp ống chuyên dụng cho dự án ngành công nghiệp khí Sự phối hợp PV Gas đơn vị thành viên tạo nên sức mạnh tổng hợp cho PV Gas toàn dây chuyền thu gom, vận chuyển, tàng trữ, chế biến, kinh doanh khí sản phẩm khí Cơng nghiệp khí ngành có kỹ thuật cơng nghệ tiên tiến, có u cầu nghiêm ngặt an tồn, phịng chống cháy nổ Đội ngũ cán bộ, công nhân vận hành phải giỏi chun mơn, có kinh nghiệm phải có kỷ luật lao động cơng nghiệp Do đó, PV Gas quan tâm đặc biệt đến việc soạn thảo, phổ biến thực quy trình vận hành, bảo dưỡng an tồn, việc đào tạo nâng cao trình độ kỹ thuật, chuyên môn, nghiệp vụ cho cán quản lý, kỹ sư, cơng nhân vận hành Do đó, đến nay, đội ngũ người lao động PV Gas đảm nhiệm hoạt động sản xuất, vận hành cơng trình khí khơng cịn cần đến hỗ trợ chuyên gia nước trước Ngoài ra, PV Gas cịn áp dụng hệ thống tích hợp quản lý an tồn, chất lượng, mơi trường theo tiêu chuẩn OHSAS 18001:2007, ISO 9001:2008, ISO 14001:2004, nên suốt 21 năm sản xuất vận hành, PV Gas chưa để xảy cố nghiêm trọng gây an toàn, chất lượng sản phẩm đảm bảo, dự án khí mang lại hiệu kinh tế cao, khí sản phẩm khí PV Gas sử dụng rộng rãi nước Phù hợp với tính chất, quy mơ phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh, cấu tổ chức PV Gas thay đổi tương ứng Từ chỗ Cơng ty Khí đốt với khoảng 100 CBCNV ban đầu, PV Gas ngày trưởng thành, trở thành Công ty Chế biến Kinh doanh sản phẩm khí vào năm 1995, chuyển đổi thành Cơng ty TNHH thành viên vào tháng 11/2006, lớn mạnh thành Tổng Cơng ty Khí Việt Nam kể từ tháng 7/2007, tiến hành cổ phần hóa trở thành Tổng Cơng ty Khí Việt Nam - Cơng ty cổ phần vào tháng 5/2011 với 2.000 lao động số vốn điều lệ 18.950 tỷ đồng - số vốn điều lệ lớn số công ty cổ phần Việt Nam Qua 21 năm hình thành phát triển, PV Gas đạt kết đáng khích lệ, cung cấp: - tỷ m3 khí khơ/năm làm ngun, nhiên liệu cho nhà máy điện Bà Rịa, Phú Mỹ 1, Phú Mỹ 2.1, Phú Mỹ 2.2, Phú Mỹ 3, Phú Mỹ 4, Nhơn Trạch 1, Nhơn Trạch 2, Hiệp Phước, Cà Mau 1, Cà Mau 2, Tổng Cơng ty Phân bón Hóa chất Dầu khí hộ tiêu thụ khí thấp áp để sản xuất 40% tổng sản lượng điện quốc gia, 30% tổng sản lượng đạm (phân bón) nước; PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS - triệu LPG/năm cho thị trường Việt Nam, đáp ứng 70% nhu cầu LPG toàn quốc; - 70.000 Condensate/năm để sản xuất xăng, Và theo năm thu khoảng tỷ USD doanh thu, 300 triệu USD lợi nhuận, hình thành tổng tài sản lên đến 2,5 tỷ USD Với thành tựu to lớn đạt được, PV Gas xứng đáng trở thành Nhà cung cấp khí khơ Việt Nam, Nhà sản xuất kinh doanh LPG số Việt Nam; hoàn thành xuất xắc nhiệm vụ Nhà nước giao cho: góp phần đảm bảo an ninh lượng quốc gia; an ninh lương thực quốc gia; đảm bảo nguồn cung ổn định cho thị trường LPG góp phần bình ổn giá LPG nước; vinh dự đón nhận nhiều Huân chương, Cờ thi đua, Bằng khen Nhà nước, bộ, ngành, địa phương Tập đồn Dầu khí Việt Nam Trong năm tiếp theo, PV Gas không ngừng phấn đấu hoàn thiện hệ thống quản lý, mở rộng nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh, tăng cường sức cạnh tranh thị trường với chiến lược phát triển người làm then chốt PV Gas tin tưởng vững với nỗ lực toàn thể CBCNV PV Gas, quan tâm đạo Nhà nước, Tập đồn Dầu khí Việt Nam, PV Gas khơng ngừng phát triển, đưa ngành cơng nghiệp khí trở thành ngành công nghiệp đầu tàu kinh tế Việt Nam, bước vươn thị trường giới có tên Tập đồn khí mạnh châu Á ❖ Văn hố doanh nghiệp Khẩu hiệu: PV Gas - Năng lượng sống Tầm nhìn: Giữ vững vai trị chủ đạo cơng nghiệp khí Việt Nam tham gia thị trường quốc tế, trở thành thương hiệu Khí mạnh ASEAN Châu Á Sứ mệnh: Xây dựng, vận hành an toàn, hiệu toàn hệ thống thu gom, vận chuyển, chế biến, phân phối sản phẩm khí Việt Nam đường ống kết nối với hệ thống khí khu vực; đảm bảo cung cấp sản phẩm khí dịch vụ khí cho hộ tiêu thụ toàn quốc mở rộng thị trường quốc tế, góp phần đảm bảo an ninh lượng quốc gia khu vực Giá trị cốt lõi: o An tồn vấn đề sống cịn; o Con người yếu tố then chốt Trân trọng, phát huy tối đa tiềm nhân viên trọng dụng nhân tài; o Phát triển bền vững cộng đồng xã hội mơi trường thân thiện PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS o Đề cao tính trách nhiệm với nhân viên, khách hàng, nhà đầu tư đối tác Phương châm hành động: "Dám nghĩ, dám làm, dám chịu trách nhiệm, định kịp thời, triển khai liệt" ❖ Mục tiêu phát triển PV Gas đến năm 2015 Mục tiêu tổng quát Phát triển PV Gas vững mạnh, an toàn, chất lượng, hiệu quả, đại, với phạm vi hoạt động hoàn chỉnh tất khâu thu gom, vận chuyển, chế biến, tàng trữ, kinh doanh, dịch vụ xuất nhập khẩu; tập trung đẩy mạnh công tác đầu tư sở hạ tầng cơng nghiệp khí phạm vị nước Tốc độ tăng trưởng doanh thu: từ 18-20%/năm; đó: doanh thu khí chiếm 61%, sản phẩm khí chiếm 17%, dịch vụ chiếm 22% Mục tiêu cụ thể Tăng cường thu gom khí tối đa, triển khai đầu tư hệ thống nhập LNG, đảm bảo nguồn cung khí, cấp khí liên tục cho hộ tiêu thụ; phấn đấu sản lượng khí tiêu thụ từ tỷm3/năm 2011-12,5 tỷ m3/năm 2015; nhập 0,5 triệu LNG vào năm 2015 Đầu tư phát triển mạng lưới đường ống bờ, kết nối khu vực đảm bảo tiêu thụ khí hiệu Đầu tư hệ thống tàng trữ để trì 70% thị phần bán bn LPG nước phát triển hệ thống đại lý cửa hàng để chiếm 70% thị phần LPG bán lẻ toàn quốc Phát triển trở thành nhà cung cấp dịch vụ hàng đầu lĩnh vực khí, đặc biệt dịch vụ vận chuyển, bảo dưỡng; dịch vụ sản xuất, bọc ống, kho chứa Phấn đấu tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm đạt 20%/năm Tiếp tục nâng cao tiềm lực khoa học công nghệ, chất lượng hiệu qủa đề tài nhiệm vụ nghiên cứu KHCN, gắn kết chặt chẽ trung tâm nghiên cứu, trường đại học đơn vị sản xuất kinh doanh Tổng Công ty; Đầu tư nghiên cứu, phát triển sản phẩm từ khí, cơng nghệ khai thác xử lý khí có hàm lượng CO2 cao; xây dựng hình thành đội ngũ cán bộ, cơng nhân có trình độ cao đủ khả nghiên cứu, triển khai ứng dụng, làm chủ công nghệ đại/tiên tiến trình độ khu vực quốc tế 1.2 Cơ cấu máy quản lý cơng ty PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS 1.3 Chuỗi quy trình xử lý sản xuất phân phối khí 1.4 Phân tích SWOT 1.4.1 Phân tích SWOT ngành khí đốt ❖ Điểm mạnh Thị trường tiêu thụ ngành khí đốt Việt Nam nói chung lớn vòng 60 năm Hưởng nhiều ưu đãi ngành chiến luợc cho phát triển kinh tế an ninh quốc gia Thị phần dầu khí nước chiếm 35% nhờ kế hoạch phát triển mở rộng hợp lý Đồng hoạt động khí đốt tất lĩnh vực, từ hoạt động thăm dị khai thác, phân phối, đến dịch vụ liên quan đến khí đốt; từ lĩnh vực đầu khíđốt gas, LGP, đến lĩnh vực tài PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS ❖ Điểm yếu Các doanh nghiệp gas thường tăng giá nhanh giá thị trường giới tăng, lại ln trì hỗn giảm giá giá đầu vào hạ nhiệt Trong năm trước, giá gas giới giảm sâu, công ty kinh doanh gas không chịu sớm điều chỉnh giá bán viện lý tồn kho sản phẩm phải mua với giá cao trước đó.Dù gas nằm danh mục quản lý giá Nhà nước, việc tăng, giảm giá gas hồn tồn cơng ty tự định.Điều khác với xăng dầu, điện hay nhiều nhóm hàng khác, việc điều chỉnh giá liên Tài - Cơng Thương định phải có ý kiến Cục Quản lý giá.Cho đến nay, vai trò Nhà nước việc quản lý giá mặt hàng gas mờ nhạt, khơng nói bng lỏng hồn tồn.Nếu so với thời điểm tháng 2-2011, giá bán lẻ gas tăng tới 44% Trong khí đó, giá gas nhập lại tăng 28% tỷ giá tiền đồng đô la Mỹ hai thời điểm gần khơng có chênh lệch Nhu cầu sử dụng sản phẩm ngành phụ thuộc vào tăng truởng kinh tế: Khi kinh tế phục hồi nhu cầu sử dụng khí đốt gia tăng, tốc độ tăng trưởng nhanh, ngược lại Phụ thuộc hồn tồn vào giá khí đốt giới Tập đoàn thuộc quản lý Nhà nước nên khả linh động hoạt động kinh doanh thấp, tính ỷ lại cao tính cạnh tranh thấp Nhân lực cơng nghệ chưa đáp ứng hồn toàn nhu cầu ngành ❖ Cơ hội Tiếp tục bảo trợ Nhà nước nên hưởng nhiều ưu đãi Tiềm khai thác lớn tiếp tục khoảng 60 năm tới Chưa có nguồn lượng thay thế: nguồn lượng từ mặt trời, sức gió, sóng biển … địi hỏi đầu tư cao hiệu thấp; nguồn lượng hạt nhân hiệu lại có phản đối liệt hậu độc hải chất thải phóng xạ ❖ Thách thức Trữ lượng khí đốt giảm xuống tốc độ khai thác cao so với tốc độ thăm dò Việc mở rộng thăm dò khai thác vùng biển sâu tốn kém, rủi ro bị tranh chấpmạnh từ phía Trung Quốc Việc mở rộng sang lĩnh vực khác chịu sựcạnh tranh lớn tập đồn cơng ty khác có kinh nghiệm lâu năm Tái cấu trúc Tập đồn dầu khí có ảnh hưởng định đến doanh nghiệp ngành 1.4.2 Phân tích SWOT cơng ty PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS quan phải tiến hành định giá doanh nghiệp trước thực thi định cổ phần hóa, sáp nhập hay giải Ngay nhà cung cấp tín dụng, dù khơng quan tâm cách rõ ràng tới giá trị doanh nghiệp, họ phải ngầm quan tâm tới giá trị cổ phiếu vốn chủ sở hữu họ muốn phòng tránh rủi ro hoạt động cho vay Một số phương pháp định giá doanh nghiệp : -Phương pháp hóa dịng tiền -Phương pháp hóa lợi nhuận -Phương pháp định giá dựa vào P/E, P/B -Phương pháp định giá dựa vào dòng cổ tức 6.3.1 Phương pháp hóa lợi nhuận PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS ❖ Cơ sở phương pháp Giá trị doanh nghiệp chủ sở hữu đợc đo độ lớn khoản lợi nhuận mà doanh nghiệp mang lại cho chủ sở hữu suốt thời gian tồn doanh nghiệp Bảng 6.1: Bảng số liệu lợi nhuận giai đoạn từ năm 2007 đến năm 2013 cơng ty GAS Đơn vị tính : Đồng Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Năm Doanh Thu 17.012.055.499.351 23.573.200.009.560 28.331.690.125.845 48.076.583.629.369 64.299.749.211.153 68.4 LNTT 5.430.401.421.514 5.273.184.397.813 3.800.519.675.491 5.725.666.915.897 7.685.698.567.874 12.3 LNST 4.149.529.337.668 4.042.055.470.275 3.187.492.559.593 4.923.835.415.101 6.420.493.585.015 10.1 PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Kết hợp với nội dung phần lập kế hoạch tài cho năm 2014 với lợi nhuận sau thuế 10.562.139.310.000 đồng dự kiến tốc độ tăng trưởng từ năm 2014 trở 5%, tỷ suất chiết khấu 12%/năm Bảng 6.2: Bảng tính giá trị doanh nghiệp theo phương pháp lợi nhuận Đơn vị tính : Đồng Chỉ tiêu LNST 2007 4.149.529.337.668 2008 2009 2010 2011 2012 4.042.055.470.275 3.187.492.559.593 4.923.835.415.101 6.420.493.585.015 10.101.958.853.640 Khi đó, giá trị doanh nghiệp tính cơng thức: ❖ Trong : : Giá trị doanh nghiệp thời điểm t=0 ❖ : Lợi nhuận năm thứ t ❖ Với : t từ 1-8, n=7, = 150.887.704.400.000 đồng ⇒ Ta có giá trị doanh nghiệp thời điểm đầu năm 2007 là: = 95.038.017.650.000 đồng Với số lượng cổ phần 96,000,000 giá trị cổ phần : (đồng/cổ phần) 6.3.2 Phương pháp định giá dự vào P/E Bước : Xác định số P/E bình qn nhóm cơng ty ngành để từ xác định số P/E công ty Dựa vào thông tin doanh nghiệp khác ngành có mơ hình quy mơ hoạt động niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội để xác định số P/E trung bình ngành: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Bảng 6.3: Bảng tính P/E trung bình ngành cơng nghiệp khí đốt Đơn vị tính : Đồng Mã chứng khốn Tên cơng ty P/E PGC Tổng công ty Gas Petrolimex 9.9 PCG Công ty CP đầu tư phát triển Gas đô thị 9.42 GSP Cơng ty CP vận tải sản phẩm khí quốc tế 9.91 P/E trung bình ngành 9.74 Như số P/E bình qn nhóm cơng ty ngành cơng nghiệp khí đốt lựa chọn 9.74 Bước 2: Xác định thu nhập cổ phiếu ( EPS ) GAS 01/10/2013 đến 30/09/2014 Thu nhập cổ phiếu = = 110.022,28 (đồng/cổ phiếu) Bước : Xác định giá cổ phiếu niêm yết dự kiến Giá cổ phiếu niêm dự kiến (P) = P/E × EPS = 9.74 × 110.022,28 = 1.071.617,007 đồng Như vậy, giá cổ phần Tổng cơng ty Khí Việt Nam tính theo phương pháp số giá thu nhập cổ phiếu (P/E) 1.071.617,007 (đồng/cổ phiếu) 6.3.3 Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức (DDM) Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức phương pháp xác định giá trị cổ phần dựa sở khả sinh lời doanh nghiệp tương lai với giả định giá cổ phần giá trị dòng cổ tức tương lai doanh nghiệp PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Giá cổ phần GAS tính tốn dựa sở kế hoạch sản xuất kinh doanh giai đoạn 2010-2013 đơn vị mức độ rủi ro triển vọng phát triển hoạt động doanh nghiệp Trong phương pháp chiết khấu dòng cổ tức, giá trị cổ phần doanh nghiệp xác định theo công thức: Trong đó: - giá trị cổ phần doanh nghiệp - giá trị cổ tức năm thứ i (i có giá trị từ 1-3) tính cho giai đoạn 2010-2013 -k tỷ lệ chiết khấu - giá trị dòng cổ tức tương lai từ năm 2014 trở tính thời điểm 2013 Với - g tỷ lệ tăng trường ổn định từ năm 2014 - n = ( năm từ 2010 đến 2013) - giá trị cổ tức năm 2014 = giá trị cổ tức 2013 × (1+g) Các giả định - Theo kế hoạch kinh doanh công ty, cổ tức năm 2010 dự kiến 5%, năm 2011 7% năm 2012 8%, năm 2013 9% - Tỷ lệ chiết khấu tính theo cơng thức sau: - k = Lãi suất trái phiếu phủ năm + phần bù rủi ro =9% + 6% =15% - Dự kiến tỷ lệ tăng trưởng (g) công ty từ năm 2014 trở 5% PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Ngày 12/05/2011, Tổng cơng ty Khí Việt Nam tạm ứng cổ tức năm 2010 tiền ( 01 cổ phần nhận 47.562 đồng) Bảng 6.4: Bảng tính giá cổ tức năm từ 2010-2014 ĐVT: Đồng Năm Tốc độ tăng trưởng 2010 Giá trị cổ tức 47.562 2011 7% 50.891,34 2012 8% 54.962,65 2013 9% 59.909,28 2014 5% 62.904,744 Như vậy, giá cổ phần cơng ty tính theo phương pháp chiết khấu dòng cổ tức : 509.891,51 đồng/cổ phần 6.4 Phân tích kỹ thuật : 6.4.1 Phân tích xu hướng biến động giá: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Hình 6.1: Biểu đồ nến thể xu hướng biến động giá từ ngày 12/05/2012 đến 09/12/2014 Nến màu xanh thể giá cổ phiếu tăng, Nến màu đỏ thể giá cổ phiếu giảm Theo hình ta thấy giai đoạn 2012- 2014 giá cổ phiếu GAS ( CTCP Khí Việt Nam) biến động với tỷ lệ dao động lớn Cụ thể sau: Tháng năm 2012, GAS bắt đầu lên sàn giao dịch chứng khoán với mức giá 30.800 đ/1cp sau có xu hướng tăng nhẹ lên khoảng 35.500 đ/1cp vào đầu năm 2013 Năm 2013 năm giá cổ phiếu GAS lại tiếp tục tăng 35.500đ/ cp đến 67.000đ/ 1cp Lượng cổ phiếu giao dịch từ trước đến cao gas ngày 27/3/2013 với 707,080 cổ phiếu Giá cổ phiếu lên tới đỉnh ngày 16/8/ 2013, sau bắt đầu giảm dần xuống 61.700đ bắt đầu biến động kiểu “ dập dềnh” có chiều hướng tăng giảm rõ rệt thấy, giá cổ phiếu năm 2013 tăng đáng kể lượng cổ phiếu lưu hành mức cao 6.4.2 Biểu đồ SMA Hình 6.2: SMA(20), SMA(50) xu hướng biến động giá từ 12/05/2012 đến 9/12/2014 Đường màu xanh da trời SMA(20) PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Đường màu nâu SMA(50) Đường trung bình di động đơn giản thường cho thấy dấu hiệu chậm thay đổi thị trường Vì số liệu khứ xác lập nên đường dịch chuyển trung bình nên chúng xem công cụ chậm trễ cơng cụ theo xu hướng, chúng khơng có khả dự báo cho xu hướng tương lai Ta thấy, đường trung bình di động đơn giản dài thay đổi chậm so với giá thị trường, điều giải thích đường SMA 50 cách xa giá trị nhiều so với SMA 20 Đó SMA 50 xác lập từ mức giá đóng cửa 50 nến trước chia lại cho 50 Số lượng nến cộng chia nhiều đường phản ứng chậm so với giá thị trường Các đường trung bình di động biểu đồ cho thấy nhìn tổng quát xu hướng thị trường Thay quan tâm vào mức giá tại, đường trung bình di động cho bạn góc nhìn rộng hơn, từ bạn dự đốn hướng dịch chuyển tới thị trường Dựa vào hình ta thấy, SMA (20) biểu cho xu hướng ngắn hạn cổ phiếu SMA (50) biểu xu hướng dài hạn cổ phiếu Đường giá nằm đường SMA có nghĩa xu hướng giá tăng lên, ngược lại đường giá nằm đường SMA có nghĩa xu hướng giá giảm xuống Độ dốc đường SMA phản ánh mức độ giảm hay tăng giá thời kỳ * Tín hiệu mua bán SMA PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Hình 6.3: Hình thể tín hiệu mua bán SMA Tín hiệu mua: tín hiệu mua xảy đường ngắn hạn vượt lên đường dài hạn Tín hiệu bán: tín hiệu bán xảy đường ngắn hạn xuống đường dài hạn 6.4.3 Biểu đồ EMA: EMA có tác dụng để đo sức nặng giá hành xem coi có nặng giá q khứ hay khơng? EMA đánh giá nhanh dao động giá đường SMA Chính có nhiều điểm bất lợi EMA có độ dốc đường SMA (cho nhiều tín hiệu sai) PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Hình 6.3: EMA(20), EMA(50) xu hướng biến động giá từ 12/5/2012 đến 1/12/2014 EMA 20 đường màu xanh da trời EMA 50 đường màu nâu Qua biểu đồ ta thấy, đường trung bình tăng mạnh từ tháng năm 2012 đến tháng năm 2013 bắt đầu giảm nhẹ Đầu năm 2014, đường trung bình lại tiếp tục tăng tháng năm 2014 lại tiếp tục giảm Đi sâu vào năm 2013 -2014, ta thấy hầu hết nửa đầu năm 2013- 2014 đường trung bình EMA mức cao, khoảng cách EMA(20) EMA(50) không đáng kể, điều cho thấy có biến động lớn giá cổ phiếu Đến cuối năm 2013, đường trung bình có dấu hiệu giảm , khoảng cắt hai đường nhỏ trùng nhau, cho thấy giá cổ phiếu không biến động lớn Cuối năm 2014, đường trung bình có dấu hiệu giảm khoảng cách hai đường xa Tín hiệu mua, bán từ EMA: Tín hiệu mua: tín hiệu mua xảy đường ngắn hạn vượt lên đường dài hạn Tín hiệu bán: tín hiệu bán xảy đường ngắn hạn xuống đường dài hạn PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Hình 6.4: Tín hiệu mua bán EMA 6.4.4 Xu hướng biến động giá dựa vào phân tích dải Bollinger bands Dải Biên độ biến động giá Bollinger tạo vùng bao phủ xung quanh đường Trung bình Trượt Giản đơn (“SMA”) Dải biên độ Bollinger xác định dựa mức biến động (volatility) giá chứng khoán Khi giá chứng khoán biến động mạnh, dải Bollinger phình to ngược lại giá chứng khốn biến động hơn, dải Bollinger dần thu hẹp lại Dải Bollinger công ty tác giả xây dựng với thông số ngầm định 20 Tức dựa Đường Trung bình Trượt giản đơn 20 ngày khoảng rộng dải lần độ lệch chuẩn (standard deviation) PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Hình 6.5: Dải Bollinger brand từ năm 2012 đến năm 2014 Hình đường Bollinger brand, dựa vào ta đưa xu hướng biến động giá năm 2013- 2014 cổ phiếu công ty GAS: Ta thấy biểu đồ khoảng thời gian từ 01/01/2013 đến 31/08/2013, khoảng cách hai dải băng mức tương đối chứng tỏ biên động biến động giá mức trung bình Từ tháng cuối năm 2013, khoảng cách dài băng hẹp gần trùng cho thấy thị trường chững lại Khoảng cách dải băng lớn năm 2014, cho thấy thị trường có nhiều biến động giá mạnh mẽ * Các giai đoạn mà dải Bollinger brand rộng ra: Bảng 6.5: Vùng dao động giá dải Bollinger band mở rộng Thời gian Giá cao Giá thấp Tháng 12/2013- tháng 3/2014 83.000 đ 64.700 đ Tháng – tháng 12 năm 2014 125.000 đ 81.000 đ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS ❖ Các giai đoạn mà dải Bollinger brand bó hẹp lại: bên cạnh giai đoạn mà cổ phiếu biến động mạnh dựa vào đường Bollinger brand biết giai đoạn mà giá cổ phiếu biến động tạo hội cho nhà đầu tư Bảng 6.6: Vùng dao động giá dải Bollinger band thu hẹp Thời gian Giá thấp Giá cao Tháng 10- 12 2013 61.000 đ 65.100 đ 6.4.5 Vẽ đường kháng cự, đường hỗ trợ: ● Ngưỡng hỗ trợ mức hầu hết nhà đầu tư tin giá tăng cao hơn, nhà đầu tư nên mua vào cổ phiếu với lượng đủ hiệu nhằm ngăn chặn xu hướng giảm giá cổ phiếu khoảng thời gian định ● Ngưỡng kháng cự mức hầu hết nhà đầu tư tin giá quay đầu giảm, ngưỡng lại ngược lại hoàn toàn, dấu hiệu nhà đầu tư nên bán lượng cổ phiếu vừa đủ để thỏa mãn bên mua nhằm ngăn cổ phiếu tiếp tục tăng cao khoảng thời gian PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Hình 6.6: Đường hỗ trợ kháng cự Đường màu cam đường kháng cự Đường màu xanh đường hỗ trợ Mức kháng cự mức nhà đầu tư nên bán lượng cổ phiếu vừa đủ để thỏa mãn bên mua nhằm ngăn giá cổ phiếu tiếp tục tăng cao khoảng thời gian Mức hỗ trợ ngược lại hồn tồn, dấu hiệu nhà đầu tư nên mua vào lượng cổ phiếu vừa đủ hiệu nhằm ngăn chặn xu hướng giảm giá cổ phiếu thời gian định PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS ... cơng ty PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS 1.3 Chuỗi quy trình xử lý sản xuất phân phối khí 1.4 Phân tích SWOT... 5,232,754,753,65 12% PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS Từ bảng số liệu kết hợp với biểu đồ cho ta thấy tổng tài sản doanh...PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH GAS PHẦN 1: GIỚI THIỆU TỔNG CƠNG TY KHÍ VIỆT NAM Tên cổ phiếu : Cổ phiếu Tổng Công ty Khí Việt Nam Loại cổ phiếu : Cổ