(LUẬN văn THẠC sĩ) hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần tổng công ty công trình đường sắt

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - VÕ HỒNG QUANG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN TỔNG CƠNG TY CƠNG TRÌNH ĐƢỜNG SẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Hà Nội – 2014 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - VÕ HỒNG QUANG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN TỔNG CƠNG TY CƠNG TRÌNH ĐƢỜNG SẮT Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã số : 60 34 20 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS PHÍ MẠNH HỒNG Hà Nội – 2014 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com MỤC LỤC Danh mục ký hiêu viết tắt i Danh mục bảng ii Danh mục sơ đồ hình vẽ iv LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ VỐN KINH DOANH VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Vốn kinh doanh – Khái niệm phân loại 1.1.1 Khái niệm, đặc trƣng vai trò vốn kinh doanh 1.1.2 Phân loại vốn kinh doanh 1.2 Hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 15 1.2.1 Khái niệm hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 15 1.2.2 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 17 1.2.3 Hệ thống tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 19 1.2.4 Những yếu tố ảnh hƣởng đến hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 25 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN TỔNG CƠNG TY CƠNG TRÌNH ĐƢỜNG SẮT 30 2.1 Khái quát chung công ty cổ phần tổng công ty cơng trình đƣờng sắt 30 2.1.1 Q trình hình thành phát triển 30 2.1.2 Đặc điểm ngành nghề kinh doanh Công ty 32 2.1.3 Đặc điểm tổ chức máy quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty 36 2.1.4 Sơ lƣợc tình hình sản xuất kinh doanh Công ty năm gần 42 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 2.2 Phân tích hiệu sử dụng vốn cơng ty cổ phần tổng cơng ty cơng trình đƣờng sắt 46 2.2.1 Biến động cấu vốn tình hình tài trợ vốn 46 2.2.2 Hiệu sử dụng vốn kinh doanh 59 2.2.3 Hiệu sử dụng vốn lƣu động Công ty 65 2.2.4 Hiệu sử dụng vốn cố định Công ty 83 2.3 Đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh CTCP TCT cơng trình đƣờng sắt 91 2.3.1 Những kết đạt đƣợc 91 2.3.2 Những hạn chế nguyên nhân 93 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH Ở CÔNG TY CỔ PHẦN TỔNG CÔNG TY CƠNG TRÌNH ĐƢỜNG SẮT 96 3.1 Định hƣớng phát triển công ty thời gian tới 96 3.1.1 Mục tiêu tổng quát ngành Đƣờng sắt Việt Nam 96 3.1.2 Mục tiêu chiến lƣợc Công ty 97 3.1.3 Phƣơng hƣớng nhiệm vụ kinh doanh thời gian tới 98 3.2 Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh công ty cổ phần tổng cơng ty cơng trình đƣờng sắt 99 3.2.1 Một số giải pháp chung 99 3.2.2 Tăng cƣờng công tác quản lý, nâng cao hiệu sử dụng vốn cố định 102 3.2.3 Tăng cƣờng công tác quản lý, sử dụng hiệu vốn lƣu động 105 3.2.4 Giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn 107 3.3 Một số kiến nghị đề xuất nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh CTCP TCT cơng trình đƣờng sắt 112 3.3.1 Kiến nghị với Nhà nƣớc 112 3.3.2 Kiến nghị với Ngân hàng tổ chức tín dụng 113 KẾT LUẬN 115 TÀI LIỆU THAM KHẢO 117 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT Stt Nguyên nghĩa Ký hiệu CTCP TCT Công ty cổ phần Tổng công ty DN Doanh nghiệp HTK Hàng tồn kho ROE Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu SXKD Sản xuất kinh doanh TSCĐ Tài sản cố định TSLĐ Tài sản lƣu động VCĐ Vốn cố định VCSH Vốn chủ sở hữu 10 VKD Vốn kinh doanh 11 VLĐ Vốn lƣu động i TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG Stt Nội dung Bảng Trang Bảng 2.1 Cơ cấu lao động công ty năm 2011 – 2012 Bảng 2.2 Bảng 2.3 Bảng 2.4 Bảng 2.5 Phân tích hệ số nợ hệ số vốn chủ sở hữu 57 Bảng 2.6 Tình hình tài trợ vốn lƣu động 58 Bảng 2.7 Bảng phân tích hiệu sử dụng vốn kinh doanh 59 Bảng 2.8 Chỉ số tài số cơng ty ngành 64 Bảng 2.9 10 Bảng 2.10 Bảng phân tích cấu biến động hàng tồn kho 69 11 Bảng 2.11 Các tiêu hàng tồn kho 71 12 Bảng 2.12 Cơ cấu biến động khoản phải thu 72 13 Bảng 2.13 Tình hình quản lý nợ phải thu 74 14 Bảng 2.14 Kết SXKD CTCP TCT Cơng trình đƣờng sắt số năm gần Phân tích tình hình biến động cấu vốn CTCP TCT Công trình Đƣờng sắt Phân tích tình hình biến động cấu nguồn vốn CTCP TCT Cơng trình Đƣờng sắt Cơ cấu vốn lƣu động CTCP TCT Công trình Đƣờng sắt Tình hình cơng nợ CTCP TCT Cơng trình Đƣờng sắt ii TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 40 44 47 52 67 76 15 Bảng 2.15 Cơ cấu biến động vốn tiền 78 16 Bảng 2.16 Hệ số khả toán 79 17 Bảng 2.17 Hiệu suất sử dụng vốn lƣu động 81 18 Bảng 2.18 19 Bảng 2.19 Tình hình khấu hao tài sản cố định 87 20 Bảng 2.20 Hiệu sử dụng vốn cố định 89 Cơ cấu biến động tài sản cố định CTCP TCT Cơng trình Đƣờng sắt iii TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 85 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, SƠ ĐỒ Sơ đồ Nội dung Sơ đồ 2.1 Sơ đồ cấu máy quản lý 37 Sơ đồ 2.2 Sơ đồ cấu đơn vị trực thuộc 41 Stt Trang iv TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Vốn yếu tố tiền đề cần thiết cho việc hình thành phát triển hoạt động kinh doanh doanh nghiệp (DN) Để biến ý tƣởng kế hoạch kinh doanh thành thực, DN cần phải có lƣợng vốn định nhằm hình thành nên tài sản cần thiết cho việc triển khai kế hoạch hoạt động Trong chế kinh tế kế hoạch hóa tập trung, doanh nghiệp đƣợc Nhà nƣớc giao kế hoạch mặt hàng kinh doanh chủ yếu, nguồn hàng, nơi tiêu thụ, doanh thu,… Vì xảy tình trạng doanh nghiệp sử dụng vốn lãng phí, nhiều doanh nghiệp bị dần vốn, làm ăn thua lỗ, phƣơng hƣớng kinh doanh Nền kinh tế trở nên trì trệ Trong kinh tế thị trƣờng, nhiều thành phần kinh tế tồn tại, cạnh tranh diễn gay gắt Việc sản xuất gì, sản xuất cho ai, sản xuất nhƣ đòi hỏi doanh nghiệp phải xuất phát từ nhu cầu thị trƣờng Mặt khác, doanh nghiệp muốn tồn phát triển phải sử dụng có hiệu lƣợng vốn Sử dụng vốn kinh doanh (VKD) hiệu thúc đẩy trình kinh doanh phát triển, sử dụng khơng hiệu kìm hãm hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Thực tế chứng minh doanh nghiệp cạnh tranh cách bình đẳng doanh nghiệp "trƣờng vốn" doanh nghiệp có nhiều hội ƣu đƣờng đạt tới mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận Chính vậy, để đạt đƣợc lợi nhuận cao mà đảm bảo đƣợc chất lƣợng, uy tín, giá cả, vững vàng cạnh tranh, doanh nghiệp phải khơng ngừng nâng cao trình độ quản lý nâng cao hiệu sử dụng VKD Đây đòi hỏi tất yếu DN TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Công ty cổ phần Tổng công ty Cơng trình Đƣờng sắt (CTCP TCT Cơng trình Đƣờng sắt) doanh nghiệp đầu lĩnh vực xây dựng cơng trình giao thơng đƣờng sắt đƣờng bộ, đƣợc đánh giá có tình hình kinh doanh tƣơng đối tốt năm gần Tuy nhiên, lĩnh vực này, Công ty tồn số bất cập Mặt khác, kinh tế thị trƣờng, cạnh tranh ngày gay gắt u cầu quản lý vốn kinh doanh có hiệu cao trở nên cần thiết để giúp doanh nghiệp giữ vững mở rộng thị phần Nhận thức rõ đƣợc tầm quan trọng vấn đề này, chọn đề tài nghiên cứu: “Hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Tổng cơng ty Cơng trình Đƣờng sắt” cho luận văn thạc sỹ Với mong muốn tích lũy thêm kiến thức cho thân đồng thời hy vọng qua việc nghiên cứu đóng góp phần nhỏ bé vào việc nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh cho Công ty cổ phần Tổng công ty Cơng trình Đƣờng sắt thời gian tới Tình hình nghiên cứu Vốn kinh doanh, hiệu tổ chức, sử dụng vốn sản xuất kinh doanh (SXKD) DN chủ đề đáng quan tâm không nhà quản lý DN mà vấn đề để nhà đầu tƣ xem xét trƣớc đầu tƣ vào DN Từ trƣớc đến có nhiều đề tài nghiên cứu việc nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh nhƣ: “Hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Lilama Hà Nội”, Luận văn Thạc sỹ, tác giả Hồ Sĩ Lƣu (2009) “Hiệu sử dụng vốn Tổng Công ty xây dựng Hà Nội”, Luận văn Thạc sỹ, tác giả Dƣơng Ngọc Anh (2010) “Đau đầu toán sử dụng đồng vốn hiệu quả” tác giả Minh Đức, đăng Diễn đàn kinh tế Việt Nam ngày 12/5/2011 nêu lên số nguyên nhân dẫn đến việc suy giảm hiệu sử dụng vốn DN Việt Nam TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com vào chi phí sản xuất cho nhiều kỳ Đây điều nên làm chi phí sửa chữa TSCĐ phát sinh khơng nhau, phát sinh thƣờng có giá trị lớn mà Cơng ty khơng tiến hành trích trƣớc hay phân bổ sau điều không thuận lợi, khiến Cơng ty khơng chủ động tốt mặt tài Hơn TSCĐ tồn lâu dài, tham gia nhiều chu kỳ kinh doanh không hoạt động ngắn hạn phí sửa chữa khơng nên tính vào chi phí thời kỳ định Nếu có biến động lớn gây khó khăn cho hoạt động Công ty Tuy nhiên Công ty cần cân nhắc hiệu việc sửa chữa lớn TSCĐ, lần sửa chữa cuối để đƣa định đắn việc nên tiếp túc đầu tƣ sửa chữa hay nên lý nhƣợng bán để mua TSCĐ + Công ty cần lập kế hoạch trích khấu hao TSCĐ nội dung quan trọng để quản lý nâng cao hiệu sử dụng VCĐ Thông qua kế hoạch khấu hao, Cơng ty thấy đƣợc nhu cầu tăng giảm VCĐ năm kế hoạch, khả nguồn tài để đáp ứng nhu cầu Vì vậy, kế hoạch khấu hao quan trọng để xem xét lựa chọn định đầu tƣ đổi TSCĐ tƣơng lai Hiện Công ty thực chế độ khấu hao theo quy định Công ty thực phƣơng pháp khấu hao đƣờng thẳng Đây phƣơng pháp đơn giản, dễ làm, giảm khối lƣợng công việc nhƣng không phản ánh xác hao mịn thực tế TSCĐ thời kỳ sử dụng khác quan trọng việc thu hồi vốn chậm Trong điều kiện khoa học kỹ thuật phát triển nhanh nhƣ phƣơng pháp thƣờng khó thu hồi đủ vốn đầu tƣ hao mịn vơ hình TSCĐ Vì Cơng ty nên có nghiên cứu kỹ để lựa chọn phƣơng pháp khấu hao hợp lý Đối với TSCĐ cũ, đăng ký với quan có thẩm quyền giữ cách khấu hao cũ nhƣng TSCĐ xem xét phƣơng pháp khấu hao nhanh Với phát triển nhanh khoa học kỹ thuật công 104 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com nghệ hao mịn vơ hình ngày trở thành mối lo cho doanh nghiệp Nếu lƣu ý việc lựa chọn phƣơng pháp khấu hao giúp nhiều cho Công ty Điều đảm bảo tránh đƣợc tình trạng khó thu hồi vốn đầu tƣ ban đầu vào TSCĐ, thu hồi nhanh đủ, có điều kiện để nhanh chóng đổi TSCĐ + Tăng cƣờng khai thác tối đa lực máy móc thiết bị biệp pháp để tránh lãng phí VCĐ, tạo điều kiện nâng cao hiệu sử dụng VCĐ, để từ nâng cao hiệu sử dụng VKD Công ty Để làm tốt đƣợc công việc này, Cơng ty cần có kế hoạch theo dõi tình hình sử dụng tài sản cố định để đảm bảo tài sảm có hoạt động, đƣợc sử dụng mục đích có hiệu Mặt khác, q trình sử dụng, để đạt đƣợc u cầu này, Cơng ty cần bố trí đủ việc làm, ngƣời, việc, phù hợp với lực, trình độ tay nghề ngƣời lao động nhằm phát huy tối đa hiệu làm việc ngƣời nhƣ máy móc thiết bị, đồng thời nâng cao trình độ tay nghề cơng nhận vận hành trực tiếp máy móc thiết bị, phƣơng tiện vận tải vấn đề đóng vai trị quan trọng, góp phần nâng cao suất lao động, kéo dài thời gian sử dụng tài sản cố định, từ mang lại hiệu sản xuất kinh doanh cao 3.2.3 Tăng cường công tác quản lý, sử dụng hiệu vốn lưu động VLĐ số vốn tiền tệ ứng trƣớc để đầu tƣ, mua sắm TSLĐ Công ty nhƣ: nguyên nhiên vật liệu, phụ tùng thay thế… Bên cạnh việc quản lý sử dụng tốt VCĐ, Công ty cần tăng cƣờng quản lý sử dụng VLĐ, đẩy nhanh tốc độ luân chuyên VLĐ Cơ cấu VLĐ năm gần tƣơng đối phù hợp với đặc điểm hoạt động SXKD Công ty Để nâng cao hiệu sử dụng VLĐ năm tới Công ty cần thực số biện pháp sau: 105 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com * Định kỳ tiến hành kiểm kê, kiểm sốt, đánh giá lại tồn vật tƣ hàng hóa, vốn tiền, vốn tốn, để xác định số VLĐ có Công ty theo giá trị tại, sở đối chiếu với số liệu sổ sách kế tốn để điều chỉnh cho hợp lý * Tăng cƣờng công tác quản lý hàng tồn kho Bởi VLĐ, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn Cuối năm 2012 800.049 triệu đồng (chiếm tỷ trọng 72,07%) so với đầu năm 2012 tăng 74.639 triệu đồng với tỷ lệ tăng 10,29% Những mặt hàng tồn kho có giá trị lớn nhƣ sắt thép, xi măng, cấu kiện bê tông đúc sẵn,… mặt hàng quan trọng q trình SXKD Cơng ty giá mặt hàng giai đoạn 2010 2012 biến động phức tạp, điều lý giải giai đoạn Công ty trì dự trữ lƣợng lớn nhƣ Hàng tồn kho chủ yếu chi phí sản xuất kinh doanh dở dang Mỗi năm Công ty nhận thêm nhiều công trình cộng thêm cơng trình cũ chƣa hồn thành phí chiếm tỷ trọng lớn vốn hàng tồn kho Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang lớn doanh nghiệp xây dựng chủ yếu thời gian thi công công trình xây dựng kéo dài Thời gian xây dựng kéo dài bị chi phối quy mô mức độ phức tạp kỹ thuật xây dựng cơng trình dự án Mặt khác, sản xuất xây dựng mang tính đơn theo đơn đặt hàng, sản phẩm có thiết kế riêng, cơng trình riêng biệt có khối lƣợng theo đồ án thiết kế riêng để vừa đảm bảo thời gian hồn thành, cơng trình có u cầu cơng nghệ tiện nghi, mỹ quan an toàn… việc xây dựng theo thiết kế mẫu cơng trình phải đƣợc bổ sung, thay đổi cho phù hợp với điều kiện địa chất, khí hậu, điều kiện cung ứng nguyên vật liệu địa điểm xây dựng cơng trình cụ thể Do vậy, nói sản phẩm xây dựng khơng có giống hồn tồn, khơng thể sản xuất hàng loạt mà phải sản xuất theo đơn đặt hàng Mặt khác, từ đặc điểm mà suất lao 106 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com động xây dựng khơng cao, điều giải thích thời gian thi cơng, xây dựng cơng trình thƣờng dài Vì Cơng ty cần phải đẩy nhanh tiến độ thi công để kết chuyển chi phí kinh doanh dở dang vào giá thành sản xuất, không nên dây dƣa kéo dài thời gian thi công, khuyến khích ngƣời lao động tăng suất thi cơng hình thức khen thƣởng vật chất tinh thần kịp thời, xử lý kỷ luật với cá nhân nhƣ tập thể thờ thiếu trách nhiệm với công việc, đồng thời tổ chức thực việc giám sát thi công công trƣờng cách chặt chữ nghiêm khắc xử lý vi phạm * Để nâng cao hiệu sử dụng VLĐ Cơng ty phải tăng cƣờng quản lý chặt chẽ khoản phải thu, phải trả, tránh phát sinh chi phí khơng thật cần thiết Hiện có uy tín với nhà cung cấp nên Cơng ty thƣờng đƣợc hƣởng tín dụng trả chậm Tuy nhiên để nâng cao uy tín với đối tác, Công ty phải thƣờng xuyên kiểm tra đối chiếu khoản phải toán với khả tốn Cơng ty để chủ động đáp ứng yêu cầu toán đến hạn Mặc dù Công ty thực tốt công tác thu hồi khoản nợ bị chiếm dụng nhƣng cịn số khách hàng khơng chấp hành tốt kỷ luật tốn, để nợ kéo dài Cơng ty nên quản lý chặt chẽ khoản phải thu, mở sổ chi tiết theo dõi khoản nợ phải thu ngồi Cơng ty, dùng biện pháp cần thiết để đảm bảo việc toán đƣợc thực hạn nhƣ yêu cầu ngƣời mua ứng tiền trƣớc, cam kết tốn có ràng buộc chặt chẽ hợp đồng bán hàng, vƣợt thời hạn tốn theo hợp đồng Cơng ty thu lãi suất tƣơng ứng nhƣ lãi suất hạn Đồng thời cần đƣa sách tín dụng đắn với khách hàng phải xem xét kỹ khả toán đối tác 3.2.4 Giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn Trong thời gian vừa qua, quy mô SXKD Cơng ty có mở rộng đáng kể để đáp ứng nhu cầu đầu tƣ sản xuất Đồng thời lợi nhuận Công 107 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ty đạt đƣợc tăng lên Điều cho thấy tiềm phát triển lớn mạnh Công ty năm Tuy nhiên để tiếp thục thực đầu tƣ SXKD đòi hỏi Cơng ty phải có lƣợng vốn đủ lớn Cơng ty cần xây dựng kế hoạch sản xuất, đầu tƣ cụ thể chi tiết, sở xây dựng kế hoạch huy động sử dụng vốn thích hợp nhằm khai thác triệt để nguồn lực bên trong, tận dụng tối đa nguồn lực bên Để thực cơng tác huy động vốn đảm bảo có đủ vốn phục vụ SXKD, Công ty cần quan tâm trọng đến số giải pháp sau: 3.2.4.1 Chủ động xác định nhu cầu vốn làm để huy động vốn kịp thời đầy đủ Việc chủ động xây dựng kế hoạch huy động sử dụng vốn giải pháp tài hữu hiệu nhằm nâng cao hiệu kinh doanh công ty Công ty cần phải vào phƣơng hƣớng hoạt động, kế hoạch SXKD, kế hoạch đầu tƣ mở rộng sản xuất, từ xác định nhu cầu vốn tài trợ cho hoạt động SXKD Công ty Việc xây dựng nhu cầu vốn giúp Công ty chủ động đề biện pháp huy động đủ vốn để thực hoạt động SXKD, hoạt động đầu tƣ nâng cao lực sản xuất Nhờ hoạt động SXKD nhƣ dự án đầu tƣ Công ty đƣợc thực thuận lợi, không bị gián đoạn khơng huy động đủ vốn Do đó, để đảm bảo cho việc sử dụng vốn đạt hiệu cao, công ty cần thiết phải tiến hành thực lập kế hoạch huy động sử dụng vốn 3.2.4.2 Điều chỉnh cấu nguồn vốn theo hướng hợp lý Hệ số cấu nguồn vốn hệ số tài quan trọng nhà quản lý DN, chủ nợ nhƣ nhà đầu tƣ Đối với nhà quản lý DN thông qua hệ số nợ cho thấy độc lập tài chính, mức độ sử dụng địn bẩy tài rủi ro tài gặp phải từ có điều chỉnh sách tài 108 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Đối với chủ nợ qua xem xét hệ số nợ DN thấy đƣợc an tồn cho khoản vay, từ đƣa định cho vay thu hồi nợ Nhà đầu tƣ có thể đánh giá mức độ rủi ro tài DN sở để cân nhắc việc đầu tƣ Việc sử dung nợ vay làm tăng ROE nhiên lãi vay lớn tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản trở nên phản tác dụng, mặt khác mang lại tác động tiêu cực DN sử dụng không tốt nợ vay, tiềm ẩn rủi ro Cơng ty khả tốn Qua phân tích thực trạng sử dụng nợ vay Công ty chƣơng II ta thấy xu hƣớng sử dụng nợ vay Công ty ngày tăng nợ ngắn hạn chủ yếu Việc trì lƣợng vốn vay lớn mà đặc biệt vay ngắn hạn với DN xây lắp tƣơng đối hợp lý, nhiên tăng lƣợng vốn vay lên tạo áp lực toán lớn với đơn vị Hơn việc sử dụng nợ vay nhiều năm qua làm sụt giảm lợi nhuận sau lãi vay Cơng ty, từ làm sụt giảm ROE (nếu sử dụng lãi vay hợp lý ROE tăng cao mức thực tế) Việc làm cần thiết lúc phải tìm cách tăng tỷ trọng VCSH cho Công ty để tăng mức độ độc lập tài chính, giảm thiểu rủi ro, nâng cao đƣợc uy tín Cơng ty mắt bạn hàng phản ánh tăng trƣởng có Cơng ty Để thực đƣợc điều cơng ty nên thực biện pháp sau: - Giảm hệ số nợ xuống khoảng 65% - 70% việc thực biện pháp: + Trả khoản nợ dài hạn đến thời hạn trả + Chuyển dần phần khoản nợ ngắn hạn thành nợ dài hạn cách vay dài hạn để trả khoản nợ ngắn hạn từ làm tăng nguồn vốn thƣờng xuyên Công ty 109 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com - Tăng hệ số VCSH lên khoảng từ 30 - 35% cách sau: + Sau thực dầy đủ nghĩa vụ, Công ty phải giành phần lợi nhuận sau thuế để đáp ứng nhu cầu vốn + Có sách xử lý khoản thặng dƣ vốn cổ phần để tăng vốn chủ + Phát hành trái phiếu chuyển đổi, vừa tạo tiền đề bổ sung vốn vay dài hạn từ từ điều chỉnh tăng vốn chủ sau nhà đầu tƣ thực chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu Tất nhiên phải thấy bối cảnh năm gần mà Chính phủ thắt chặt tín dụng, thị trƣờng chứng khoản ảm đạm việc tiến hành giải pháp với hiệu tức điều khó nhiên lâu dài Công ty cần tiến hành điều chỉnh từ từ để đạt đƣợc cấu nguồn vốn tối ƣu, tăng hiệu SXKD 3.2.4.3 Tăng cường huy động vốn chủ sở hữu Hiện với tỷ trọng VCSH thấp nên Công ty cần tiến hành huy động nguồn VCSH hình thức phát hành thêm cổ phiếu tăng vốn điều lệ nhằm mục đích huy động vốn tồn xã hội, cá nhân tổ chức ngồi nƣớc để đầu tƣ đổi cơng nghệ, đổi phƣơng thức quản lý nhằm nâng cao sức cạnh tranh Bên cạnh đó, hàng năm Cơng ty cịn có phần vốn từ lợi nhuận để lại Tự tài trợ lợi nhuận để lại phƣơng thức tạo nguồn tài quan trọng hấp dẫn nguồn có chi phí thấp khơng lệ thuộc vào bên ngồi Tuy nhiên, nguồn vốn tái đầu tƣ từ lợi nhuận để lại đƣợc thực Cơng ty hoạt động có hiệu Cơng ty cần coi trọng sách đầu tƣ từ lợi nhuận để lại Do đó, cần đặt ra mục tiêu có khối lƣợng lợi nhuận để lại đủ lớn nhằm tự đáp ứng nhu cầu vốn ngày tăng, giảm tỷ lệ nợ tổng nguồn vốn chiếm tỷ trọng cao 3.2.4.4 Tăng cường sử dụng hình thức tín dụng th mua 110 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Hiện nay, CTCP TCT Cơng trình Đƣờng sắt chƣa sử dụng hình thức tín dụng thuê mua Phƣơng thức huy động cách sử dụng hình thức tín dụng th mua có nhiều thuận lợi phù hợp với công ty giai đoan Công ty sử dụng nguồn vốn vay ngân hàng với tỷ trọng lớn, hạn mức tín dụng có hạn Trong thời gian tới, Cơng ty sử dụng hình thức tín dụng thuê mua giúp Công ty sử dụng đƣợc tài sản mà huy động lƣợng vốn lớn để đầu tƣ tài sản cố định Đối với CTCP TCT Cơng trình Đƣờng sắt, đơn vị thi cơng xây lắp nên máy móc thiết bị thi cơng đại tốt, việc sử dụng hình thức tín dụng thuê mua nhanh chóng đổi mới, tiếp cận công nghệ đại, đẩy mạnh tiến độ thi cơng cơng trình Tuy phƣơng thức huy động vốn theo hình thức tín dụng th mua có chi phí trực tiếp vốn cao, song xét đến chi phí hội việc khai thác máy móc thiết bị cơng nghệ, hội kinh doanh hiệu hoạt động kinh doanh Cơng ty đạt đƣợc cao hơn, bù đắp lại chi phí bỏ Hình thức tín dụng thuê mua giúp cho Công ty huy động tập trung tức thời lƣợng vốn lớn để đầu tƣ vào tài sản cố định, đồng thời tạo điều kiện cho Cơng ty dễ dàng thuận lợi việc sử dụng hình thức tín dụng trung dài hạn so với vay vốn ngân hàng Tín dụng th mua phƣơng thức rút ngắn thời gian triển khai đầu tƣ đáp ứng kịp thời hội cho Cơng ty 3.2.4.5 Các hình thức huy động vốn khác Ngồi hình thức huy động vốn đây, Cơng ty huy động vốn thông qua liên doanh liên kết Nguồn vốn liên doanh kiên kết nguồn vốn quan trọng để đầu tƣ vào cơng trình lớn mà tiềm lực tài cơng ty khơng đủ khả cần chia sẻ rủi ro Việc liên doanh 111 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com liên kết thực dƣới hình thức liên doanh liên kết với đơn vị khác nƣớc với đơn vị nƣớc 3.3 Một số kiến nghị đề xuất nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh CTCP TCT cơng trình đƣờng sắt 3.3.1 Kiến nghị với Nhà nước * Thứ nhất: Hoàn thiện đầy đủ đồng chế pháp luật, đặc biệt biện pháp bình ổn giá thị trƣờng - Nhà nƣớc cần thiết lập chế pháp lý cụ thể, rõ ràng, chặt chẽ nhằm khắc phục bất cập để khắc phục hậu việc chiếm dụng vốn, hậu việc tranh chấp hợp đồng kinh tế… văn có hiệu lực pháp lý cao đồng thời rút ngắn thủ tục hành để tạo điều kiện cho DN dễ dàng hoạt động SXKD - Thị trƣờng mặt hàng nguyên vật liệu nƣớc chịu ảnh hƣởng tác động mạnh mẽ biến động thị trƣờng giới, Nhà nƣớc cần có biện pháp hiệu ổn định giá hàng hóa, tránh để giá nguyên vật liệu biến động lớn gây thiệt hại cho DN * Thứ hai: Phát triển hệ thống hỗ trợ DN phù hợp với phát triển thị trƣờng - Khuyến khích phát triển loại hình cơng ty cổ phần: Cần có sách khuyến khích loại hình DN dƣới hình thức cụ thể nhƣ: miễn thuế thời gian cụ thể công ty cổ phần - Tập trung tháo gỡ rào cản hành DN; điều góp phần đẩy nhanh phát triển DN, gián tiếp hỗ trợ DN nâng cao lực cạnh tranh sản phẩm - Thiết kế sách cơng cụ hỗ trợ DN phù hợp với định hƣớng phát triển quy định tổ chức kinh tế quốc tế mà Việt Nam gia 112 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com nhập, tất yếu khách quan phải tạo phù hợp với thể chế mong có hồ nhập phát triển - Tạo thuận lợi cho dịch vụ hỗ trợ DN, xã hội hố dịch vụ cơng - Phát triển phát huy mạnh vai trò hiệp hội DN, đặc biệt đại diện bảo vệ quyền lợi DN, hỗ trợ, xúc tiến thƣơng mại Điều đặc biệt cần thiết thời buổi cạnh tranh gay gắt nhƣ nay, DN Việt Nam phải đứng trƣớc cạnh tranh ạt, lấn sân từ công ty nƣớc ngồi Vì vậy, u cầu phải có hiệp hội DN ngành đứng liên kết để bảo vệ lợi ích DN * Thứ ba: Cung cấp thông tin dự báo thị trƣờng nƣớc kịp thời, phù hợp với biến động thực tiễn thị trƣờng ngắn hạn dài hạn Cụ thể, Cần có thơng tin kịp thời, phản ánh trung thực biến động thị trƣờng, giá mặt hàng nguyên liệu, thành phẩm ngành nói chúng ngành sản xuất thiết bị điện nói riêng Trong quan trọng thơng tin cung cầu thị trƣờng, giá cả, xu hƣớng vận động thị trƣờng tƣơng lai Ngồi thơng tin thị trƣờng nƣớc, DN cần có thơng tin thị trƣờng khu vực quốc tế Bên cạnh chất lƣợng tốc độ thơng tin quan trọng Thông tin cần đƣợc cung cấp cách nhanh chóng, hiệu Bên cạnh cơng cụ truyền thống, cần ứng dụng công nghệ thông tin đại 3.3.2 Kiến nghị với Ngân hàng tổ chức tín dụng Trong giai đoạn nay, để mở rộng phát triển quy mô hoạt động SXKD, công ty ln cần lƣợng vốn lớn Ngồi việc huy động vốn từ nguồn bên trong, công ty cần huy động vốn từ nguồn bên ngoài, đặc biệt giai đoạn nay, hệ thống ngân hàng tổ chức tín dụng phát triển mạnh cho phép cơng ty huy động vốn với chi phí 113 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com hợp lý Sau số giải pháp ngân hàng tổ chức tín dụng áp dụng để tạo điều kiện thuận lợi cho công ty huy động vốn: - Ngân hàng tổ chức tín dụng cần linh hoạt nhanh chóng thực thủ tục cho công ty vay vốn để cơng ty chủ động vay vốn, nắm bắt hội kinh doanh nâng cao hiệu SXKD nhƣ nâng cao hiệu sử dụng VKD - Ngân hàng tổ chức tín dụng cần phát triển thêm nhiều sản phẩm dịch vụ để phục vụ nhu cầu SXKD DN - Ngân hàng tổ chức tín dụng nên phân DN thành nhóm khách hàng để áp dụng sách lãi suất linh hoạt DN Cần ƣu tiên hỗ trợ cho DN thành lập nhƣng có tiềm hoạt động SXKD hiệu DN có quy mơ lớn nhƣ đóng vị trí quan trọng kinh tế quốc dân Đặc biệt bối cảnh Việt Nam gia nhập WTO, cần có mối liên kết chặt chẽ ngân hàng, tổ chức tính dụng DN nƣớc để tạo đƣợc sức mạnh chiến thắng đƣợc sức cạnh tranh khốc liệt ngân hàng quốc tế DN nƣớc 114 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com KẾT LUẬN Trong bối cảnh kinh tế phát triển mạnh nhƣ DN đứng trƣớc hội thách thức không nhỏ Vấn đề đặt không tồn mà phải phát triển, phát triển cạnh tranh gay gắt VKD yếu tố khơng thể thiếu hình thành, tồn phát triển DN Trong thời gian gần kinh tế giới xuất khủng hoảng kinh tế Nền kinh tế Việt Nam bị ảnh hƣởng khủng hoảng, DN gặp nhiều khó khăn việc huy động vốn tiêu thụ sản phẩm Tuy nhiên Công ty tình trạng hệ số Nợ cao Cơng ty phải trọng tìm kiếm biện pháp hợp lý để khai thác tạo lập nguồn vốn mới, huy động vốn phù hợp nhằm giảm hệ số Nợ xuống, đồng thời cải thiện tình hình tài Cơng ty để tránh Cơng ty lâm vào tình trạng khó khăn, dẫn đến phá sản Luận văn “Hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Tổng cơng ty Cơng trình Đƣờng sắt” làm sáng tỏ đƣợc vấn đề sau: Khái quát hệ thống hóa vấn đề lý luận liên quan đến hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp Phân tích đánh giá thực trạng vốn kinh doanh hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty cổ phần Tổng công ty Công trình Đƣờng sắt Từ rút kết đạt đƣợc nhƣ mặt hạn chế hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Dựa phân tích lý luận xuất phát từ việc đánh giá thực trạng nhƣ sở định hƣớng phát triển thời gian tới, luận văn đề xuất số giải pháp để nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Tổng cơng ty Cơng trình Đƣờng sắt 115 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Trong trình nghiên cứu, có nhiều cố gắng, song trình độ cịn hạn chế nên luận văn khơng tránh khỏi khiếm khuyết, tác giả mong nhận đƣợc ý kiến đóng góp quý báu để luận văn đƣợc hoàn thiện nhƣ hoàn thiện nhận thức thân 116 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Dƣơng Ngọc Anh (2010), Hiệu sử dụng vốn Tổng Công ty xây dựng Hà Nội, Luận văn thạc sĩ kinh tế trƣờng Đại học Kinh tế Ngô Thế Chi, Nguyễn Trọng Cơ (2008), Giáo trình phân tích tài doanh nghiệp, Nxb Tài chính, Hà Nội Cơng ty cổ phần Tổng cơng ty Cơng trình đƣờng sắt (2009, 2010, 2011, 2012), Báo cáo tài kiểm tốn, Hà Nội Nguyễn Đình Kiệm, Bạch Đức Hiển (2009), Giáo trình tài doanh nghiệp, Nxb Tài chính, Hà Nội Nguyễn Minh Kiều (2009), Tài doanh nghiệp bản, Nxb Thống kê, Thành phố Hồ Chí Minh Hồ Sĩ Lƣu (2009), Hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Lilama Hà Nội, Luận văn thạc sĩ kinh tế trƣờng Đại học Kinh tế Quốc hội (2005) , Luật số: 60/2005/QH11 – Luật Doanh nghiệp, Hà Nội Trần Ngọc Thơ (2005), Tài doanh nghiệp đại, Nxb Thống kê, Hà Nội Website http://cafef.vn 10 http://www.congtrinhduongsat.vn 11 http://www.download123.vn 12 http://www.ebook.edu.vn 13 http://www.google.com.vn 14 http://www.mof.gov.vn 15 http://songda9.com 16 http://vinaconex3.vn 117 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 17 http://www.vinacorp.vn 18 http://voer.edu.vn/ 19 http://www.vr.com.vn 118 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ... CƠNG TY CƠNG TRÌNH ĐƢỜNG SẮT 2.1 Khái quát chung Công ty cổ phần Tổng cơng ty Cơng trình Đường sắt 2.1.1 Q trình hình thành phát triển - Tên công ty : Công ty cổ phần Tổng cơng ty Cơng trình. .. QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN TỔNG CƠNG TY CƠNG TRÌNH ĐƢỜNG SẮT 30 2.1 Khái quát chung công ty cổ phần tổng công ty cơng trình đƣờng sắt 30 2.1.1 Q trình hình thành phát triển... vào việc nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh cho Công ty cổ phần Tổng công ty Cơng trình Đƣờng sắt thời gian tới Tình hình nghiên cứu Vốn kinh doanh, hiệu tổ chức, sử dụng vốn sản xuất kinh