Đề tài thảo luận : Tìm hiểu thị trường tiền tệ Trung Quốc

Danh sách nhóm 1: Trần Thị Mai Phương – Nhóm trưởng Nguyễn Thu Trang Lê Thị Mai CKB – K11 CKB – K11 CKB – K11 Nguyễn Thị Ngọc Thúy TTQT B- K11 Phạm Mai Hải Yến TTQT B – K11 Nguyễn Thị Hà NHA-K11 Hồ Trọng Thắng NHA-K11 Nguyễn Thị Ngọc Anh CKB-K11 Biện Thị Hà Giang 10.Trịnh Thị Thúy An NHE-K11 NHE-K11 Đề tài thảo luận : Tìm hiểu thị trường tiền tệ Trung Quốc I/ Khái quát chung thị trường tiền tệ Trung Quốc II Thị trường tiền tệ liên ngân hàng: Khái quát chung Thị trường cho vay liên ngân hàng 2.1.Thành phần tham gia thị trường cho vay liên ngân hàng 2.2 Lãi suất thị trường cho vay liên ngân hàng Thị trường trái phiếu liên ngân hàng ( Interbank Bond Market ) 3.1 Thành phần tham gia 3.2 Công cụ thị trường 3.3 Phương thức giao dịch Thị trường Repo ( Repo Market ) III/ Thị trường tín dụng: I/ Khái quát chung thị trường tiền tệ Trung Quốc Thị trường tiền tệ thành phần quan trọng thị trường tài Sự phát triển thị trường có ý nghĩa lớn cải cách hệ thống tài chính, hoạt đ ộng ngân hàng thương mại, việc tiến hành sách tiền tệ ngân hàng trung ương Từ đầu năm 1998, thị trường tiền tệ Trung Quốc phát triển nhanh chóng, đặt tảng quan trọng để thực sách tài tích cực, sách tiền tệ thận trọng Từ năm 90 trở lại thị trường tiền tệ Trung Quốc phát triên vượt bậc, đặc biệt so với su phát triển thị trường chứng khoán Từ năm 1997 tới thị trường tiền tệ phát triển nhanh chóng tới cuối năm 2000 tổng khối lượng giao dịch thị trường 5864 tỉ yuan tăng 73% vòng năm.Thị trường tiền tệ thực đóng vai trị quan trọng cấu thị trường tài Trung Quốc Mơ hình thị trường tiền tệ Trung Quốc gồm phận sau: thị trường tín dung, thị trường liên ngân hàng, thị trường mở, thị trường mua lại, thị trường mua bán chiêt khấu thương phiếu.Mơ hình biểu diễn dạng sơ đồ sau: T cThb tvbl látưcn npíờk nhcâ hếgG gudtn Lụề Nn Hgt T h T ịu i r i ệ aê h êi h g n i g o ô y n n in ế âấ t u c T n C G  Phương thức giao dịch thị trường tiền tệ Trụng Quốc: Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa tiến hànhcác nghiệp vụ thị trường chủ yếu thông qua nghiệp vụ thị trường mở điều chỉnh dự trữ bắt buộc Nghiệp vụ thị trường mở: PBoC thực sách tiền tệ thông qua công cụ khác trực tiếp gián tiếp, bao gồm tỷ lệ lãi suất chuẩn, tỷ lệ dự trữ bắt buộc…Tuy nhiên năm gần PboC đặc biệt trọng đến hoạt đông thị trường mở Thị trường mở bắt đầu vào năm 1996 bắt đầu hoạt động trở lại năm 1997 sau thời kì gián đoạn Với phát triển nhanh chóng thị trường trái phiếu liên ngân hàng, thị trường mở trở thành kênh quan trọng cho PboC thực sách tiền tệ Trong thị trường phát triển, hoạt động thị trường mở ngân hàng trung ương thực thông qua mua bán lại trái phiếu phủ PBC thực giao dịch repo với trái phiếu kho bạc Kì hạn repo kéo dài từ ngày đến 182 ngày Tuy nhiên thị trường trái phiếu chưa thực phát triển Trung Quốc, PBC sử dụng tín phiếu nguồn cung cho thị trường mở Kì hạn tín phiếu từ tháng đến năm Loại kì hạn tháng năm loại cấp thường xuyên loại tháng năm cấp khoảng thời gian định PboC thực hoạt động thị trường mở hàng tuần thơng qua cấp tín phiếu repo Việc thực nghiệp vụ thị trường mở PboC nhằm đạt mục tiêu chính: thứ nhằm mục đích bơm hút nguồn vốn khả dụng thơng qua kiểm sốt lượng cung tín phiếu repo Mục tiêu thứ để kiểm soát lãi suất thị trường đặc biệt SHIBOR, qua kiểm sốt chi phí vốn thị trường liên ngân hàng Hoạt động thị trường mở PboC giai đoạn 2005-2009 II Thị trường tiền tệ liên ngân hàng Khái quát chung Cũng nhiều quốc gia giới, thị trường liên ngân hàng cốt lõi thị trường tiền tệ Trung Quốc thị trường cho vay liên ngân hàng chiếm 10% tổng khối lượng giao dịch, thị trường trái phiếu chiếm 20% chiếm khối lượng lớn thị trường mua lại Repo chiếm khoảng 70%  Thị trường cho vay liên ngân hàng với lãi suất CHIBOR thị trường nơi mà ngân hàng vay mượn tiền để đáp ứng cầu khoản họ Thời hạn cho vay khác từ qua đên đến tháng với giao dịch tập trung khoảng đến ngày Khoản vay ngày khoản vay chuẩn thị trường CHIBOR Đối với khoản vay tháng, ngân hàng trung ương Trung Quốc cho phép thương lượng khoản vay liên ngân hàng sở song phương thông qua hệ thống thị trường liên ngân hàng  Thị trường trái phiếu liên ngân hàng phát triển thành thị trường trái phiếu lớn Trung Quốc kể từ thành lập vào tháng Sáu năm 1997 Đây nơi mà tín phiếu PBOC giao dịch Thị trường trái phiếu liên ngân hàng bao gồm hình thức mua bán trái phiếu mua lai Repo thị trường mua lại Repo phát triển Thị trường mua lại trái phiếu Repo thị trường cho vay ngắn hạn trái phiếu cho vay để đối lấy lượng vốn thời gian định tỷ lệ qui định Thị trường Repo có xu hướng biến động lỏng so với thị trường CHIBOR Biểu đồ lượng giao dịch thị trường liên ngân hàng Tinh tơi tháng năm 2006 số lượng chủ thể tham gia thị trường liên ngân hàng 1335 tổ chức Trong số đó,các ngân hàng thương mại nhà nước người cho vay chủ yếu ngân hàng thương mại, thể chế tài chính, cơng ty mơi giới chứng khoán khác người vay chủ yếu Các giao dịch thị trường liên ngân hàng cho vay liên ngân hàng, cash bond, giao dịch mua lại Về mặt lượng, giao dịch cho vay lien ngân hàng chiếm tỷ lệ nhỏ loại giao dich trái phiếu chiếm tỷ lệ lớn 90% tổng khối lượng giao dịch, giao dịch mua lại chiếm 70% Cấu trúc lãi suất L L ã s i ấ s u t ê ấ T t C S L H N IH B O I D R  - i ã u r n t T CHIBOR: Là mức lãi suất áp dụng cho khoản vay kì hạn ngân hàng CHIBID: Là mức lãi suất trung bình mà NH sẵn sàng cho vay thị trường SHIBOR: Là lãi suất hàng ngày đặt dựa lãi suất 16 NH, với phạm vi kỳ hạn từ qua đêm 1năm Shibor nhạy cảm với lãi suất thị trường so với Chibor, đưa dựa mức lãi suất niêm yết Lãi suất repo, lãi suất cho vay, lãi suất CBPR la lãi suất tham khảo chủ yếu thị trường tiền tệ Trong lãi suât repo la loại lãi suất thường sử dụng nhiều loại giao dịch la phổ biến Lãi suât CHIBOR lãi suất bình quân thị trương cho vay liên ngân hàng Mặc dù loại lãi suất quạn trọng dùng thay cho lái suât repo với loại giao dịch thời hạn ngắn vòng ngày Tháng năm 2007 loại lãi suất khác dùng lam lãi suất tham chiếu lãi suất SHIBOR loại lái suất dùng nhiều so với lãi suất CHIBOR lãi suất binh quân lãi suất cho vay giong LIBOR thơng báo sẵn hàng ngày chí không cần phải co giao dịch thực tế Hơn loại cịn có 16 mưc lãi suất tương ứng với 16 mức kỳ hạn từ qua đêm tới 1năm, nhiều lãi suất CHIBOR  Các giao dịch thị trường liên ngân hàng: Giao dịch thị trường liên ngân hàng gồm phần: hệ thống giao dịch điện tử giao dịch hệ thống Khối lượng giao dịch thông qua hệ thống điện tử chiếm 90% giao dịch toàn thị trường liên ngân hàng với hình thức vay mượn, mua lại trái phiếu giao dịch trái phiếu Việc tham gia hệ thống giao dịch điện tử trở thành thành viên thị trường liên ngân hàng dấu hiệu thể khả cạnh tranh tổ chức tài Thị trường cho vay liên ngân hàng Thị trường liên ngân hàng trung tâm thị trường tiền tệ Hoạt động vay mượn thực hiên tổ chức tài nhằm mục đích tài trợ vốn ngắn thơng qua tín dụng khơng bảo đảm Các tổ chức tín dụng ln u cầu phải trì tỷ lệ dự trữ định Khi nhu cầu toán tăng lên dẫn đến thiếu hụt khoản dự trữ, điều dẫn đến cầu vay vốn ngắn hạn mà vay mượn thị trường liên ngân hàng nguồn vốn tài trợ hiệu Thị trường tiền tệ liên ngân hàng Trung Quốc bắt đầu hình thành vào năm 1980 Ban đầu, thị trường liên ngân hàng tạo cho ngân hàng thương mại nhằm đáp ứng cầu tài ngắn hạn Sau nhiều thập kỷ phát triển, người tham gia thị trường liên ngân hàng mở rộng ngân hàng thương mại cịn có tham gia tổ chức tài 2.1.Thành phần tham gia thị trường cho vay liên ngân hàng Những ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước ( State-owned banks) : Bao gồm ngân hàng lớn ( đầu Ngân hàng cơng thương Trung Quốc –ICBC, ngân hàng sách) Các tổ chức ngân hàng khác ( banking institutions) bao gồm ngân hàng thương mại nông thôn thành phố (city and rural commercial bank), tổ chức tín dụng ( urban and rural credit commercial) Các tổ chức phi ngân hàng khác ( non-banking institutions) : công ty bảo hiểm, cơng ty chứng khốn, cơng ty tài chính) Thành phần tham gia thị trường cho vay liên ngân hàng đa dạng, tách biệt người vay người cho vay rõ ràng Những ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước đóng vai trị nguồn cung vốn khả dụng cho thành phần khác Những ngân hàng có vốn cổ phần nhà nước ( ngân hàng CMB CITIC) vừa đóng vai trị người cho vay vay thị trường liên ngân hàng Lượng vay mượn thành phần thị trường liên ngân hàng 2.2 Lãi suất thị trường cho vay liên ngân hàng Từ năm 1996, tổ chức TC phép ấn định tỷ lệ lãi suất liên ngân hàng vay cho vay Kỳ hạn cho vay Liên ngân hàng khác từ qua đêm đến tháng Hệ thống lãi suất đặt dựa lãi suất tín dụng giao dịch liên ngân hàng Trong loại kì hạn vay sử dùng nhiều qua đêm kì hạn ngày Lãi suất sử dụng thị trường cho vay liên ngân hàng gồm lãi suất chủ yếu CHIBOR (China Interbank offer rate) the SIHBOR (Shanghai Interbank Offered Rate) Trên thực tế, lãi suất Shibor sử dụng nhiều hơn, coi lãi suất chuẩn Lãi suất CHIBOR khởi đầu hình thành loại lãi suất Trung Quốc Nó định cung cầu tiền tệ thị trường.Trung tâm quĩ liên ngân hàng quốc gia ( NIFC) chịu trách nhiệm theo dõi giao dịch hàng ngày ấn định mức lãi suất CHIBOR dựa cung cầu thị trường Biểu đồ biến động lãi suất CHIBOR SHIBOR giai đoạn 2006-2010 Thị trường trái phiếu liên ngân hàng ( Interbank Bond Market ) Trong năm gần đây, xem xét phát triển thị trường tiền tệ nói chung, nhận thấy đời phát triển ngày nhanh chóng thị trường trái phiếu thúc đẩy phát triển toàn thị trường Trước năm 1997, phát hành mua bán trái phiếu thực qua hai sở giao dịch Shanghai Shenzhen sau đó.Ngân hàng trung ương Trung Quốc ( PboC) thành lập thị trường trái phiếu liên ngân hàng cho nhà đầu tư tài có tổ chức Thị trường trái phiếu liên ngân hàng mở cửa vào ngày 14 tháng Sáu năm 1997 Và kể từ ngân hàng thương mại yêu cầu giao dịch trái phiếu thị trường liên ngân hàng đẩy mạnh phát triển thị trường này, chiếm 90% giao dịch trái phiếu thị trường Hoạt động thị trường trái phiếu liên ngân hàng dựa kiểm soát Trung tâm quĩ liên ngân hàng quốc gia (NIFC) Các giao dịch trái phiếu mua bán lại thực ngân hàng thương mại tổ chức tài khác Bắt đầu từ năm 2000, Bộ Tài bắt đầu phát hành tất trái phiếu kho bạc cách mời thầu thị trường liên ngân hàng Hiện nay, lãi suất giá giao dịch trái phiếu phụ thuộc vào thị trường Bảo lãnh phát hành bắt đầu cung cấp cho người mua người bán nhằm tăng tính khoản cho trái phiếu Thị trường trái phiếu liên ngân hàng thực giao dịch qua trung tâm lưu kí, khơng cần thực giao dịch qua giấy tờ, người chơi bắt đầu kí vào hợp đồng mua lại Những cải cách dẫn đến hình thành khn khổ thị trường trái phiếu đại Số lượng giao dịch trái phiếu thị trường tiền tệ liên ngân hàng 1997-2008 Biểu độ lượng giao dịch trái phiếu thị trường LNH 3.1 - Thành phần tham gia Các ngân hàng thương mại (Commercial banks) Cơng ty tín dụng (Rural credit cooperatives) Cơng ty bảo hiểm (Insurance companies) Cơng ty chứng khốn (Securities firm) - Các tổ chức tài khác ( Other financial institutions) 3.2 Công cụ thị trường Trái phiếu kho bạc ( Treasury bonds ) Tín phiếu NHTW ( Central bank bills) Trái phiếu NH sách (Policy banks bonds) Trái phiếu NHTM (Commercial banks bonds) Thương phiếu (Commercial paper) Trái phiếu công ty (Corporate bonds) 3.3 Phương thức giao dịch - Giao ( Spot ) - Forward: - Bond lending - Collateralized repo - Buyout repo Thị trường Repo ( Repo Market ) Mua lại trái phiếu cam kết bên bán (đại lý) nhằm mua lại lượng chứng khoán từ bên mua (khách hàng) mức giá định thời điểm ấn định tương lai Mua bán trái phiếu khơng phải mục đích mua lại Mục đích thực nguồn tài ngắn hạn So với vay, mua lại an tồn Mua lại trái phiếu trở thành công cụ quan trọng thị trường tiền tệ tất nước Mua lại trái phiếu Trung Quốc bắt đầu vào năm 1991 Tuy nhiên tháng năm 1997 repo chủ yếu tập trung thị trường chứng khoán Thượng Hải Trong giai đoạn đầu, repo phương thức kinh doanh quan trọng cho tổ chức phi tài chính, nhằm thu hút vốn từ ngân hàng thương mại Từ đó, repo trở nên gắn bó chặt chẽ với thị trường chứng khoán Vào đầu năm 1997, nhằm ngăn chặn nguồn vốn ngân hàng chảy vào thị trường chứng khoán, Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa định ngân hàng thương mại nên thực giao dịch mua lại thị trường trái phiếu liên ngân hàng thay mua lại thị trường chứng khốn So với vay, mua lại giúp ngân hàng chủ động lãi suất ổn định hơn, đại diện đầy đủ cho tính khoản thị trường tài Đặc trưng hoạt động mua lại trái phiếu tạo cơng cụ thị trường tiền tệ phù hợp cho giao dịch vốn ngắn hạn tổ chức tài phi tài Sự tăng lên hoạt động mua lại năm gần đặc biệt sách cho phép giao dịch tổ chức tài phi tài mở rộng thúc đẩy thị trường tiền tệ Trung Quốc phát triển hiệu Cấu trúc hoạt động thị trường mua lại ( Repo Market) tương tự thị trường cho vay liên ngân hàng: - Kì hạn hợp đồng repo kéo dài từ đêm đến năm - Tỷ lệ lãi suất kì hạn áp dụng nhiều lãi suất repo ngày, lãi suất gần với lãi suất ngày lãi suất SHIBOR - Những ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước cung cấp nguồn vốn cho ngân hàng địa phương nhỏ tổ chức tài phi ngân hàng thơng qua giao dịch repo Lượng vay mượn qua giao dịch repo tổ chức tài III/ Thị trường tín dụng: Cũng giống nước khác, thị trường tiền tệ trung quốc bao gồm thị trương tín dụng thị trường truyền thống giữ vai trò quan trọng hoạt động hệ thống ngân hàng, thể qua nghiệp vụ vay cho vay ngân hàng khách hàng họ hình thức giao dịch như: huy động tiền gửi khơng kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn, tiề gửi tiết kiệm, tiền gửi kho bạc nhà nước….bên cạnh đố nghiệp vụ cho vay với hình thức phong phú cho vay tiêu dùng, cho vay tài trợ vốn lưu động… khủng hoảng tài cuối năm 2008 ,cũng nhiều phủ khác, bắc kinh đối phó với gói kích thích kinh tế lớn, trị giá 4.000 tỷ nhân dân tệ (586 tỷ đô la mỹ), thực hai năm khơng giống phủ khác, ngồi gói kích thích này, bắc kinh cịn lệnh – yêu cầu – ngân hàng thực biện pháp kích thích tương tự hình thức đẩy mạnh cho vay trong năm 2009, ngân hàng trung quốc cho vay tới 10.000 tỷ nhân dân tệ, gấp đôi mức năm trước nguồn tài khổng lồ giúp trung quốc chống đỡ bão kinh tế cách xuất sắc, biện pháp tốn riêng ngành ngân hàng, bùng nổ tín dụng đe dọa xóa tiến đạt năm gần việc giảm tỷ lệ nợ xấu tổng dư nợ tín dụng Tài liệu tham khảo: Các trang web: http://wenku.baidu.com/view/25b7e2ec0975f46527d3e126.html en.iwep.org.cn/download/download.asp?file_id=276 www.ccfr.org.cn/cicf2005/paper/20050117152355.PDF http://scid.stanford.edu/publicationsprofile/1157 http://www.boj.or.jp/en/research/wps_rev/wps_2007/wp07e13.htm/ Tổng hợp biểu đồ, bảng biểu: Hoạt động thị trường mở PboC giai đoạn 2005-2009 Biểu đồ lượng giao dịch thị trường liên ngân hàng Lượng vay mượn thành phần thị trường cho vay LNH Biểu đồ biến động lãi suất CHIBOR SHIBOR giai đoạn 2006-2010 Số lượng giao dịch trái phiếu thị trường tiền tệ liên ngân hàng 1997-2008 Biểu độ lượng giao dịch trái phiếu thị trường LNH Lượng vay mượn qua giao dịch repo tổ chức tài .. .Đề tài thảo luận : Tìm hiểu thị trường tiền tệ Trung Quốc I/ Khái quát chung thị trường tiền tệ Trung Quốc II Thị trường tiền tệ liên ngân hàng: Khái quát chung Thị trường cho vay... dịch Thị trường Repo ( Repo Market ) III/ Thị trường tín dụng: I/ Khái quát chung thị trường tiền tệ Trung Quốc Thị trường tiền tệ thành phần quan trọng thị trường tài Sự phát triển thị trường. .. trường tài Trung Quốc Mơ hình thị trường tiền tệ Trung Quốc gồm phận sau: thị trường tín dung, thị trường liên ngân hàng, thị trường mở, thị trường mua lại, thị trường mua bán chiêt khấu thương