PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH tài CHÍNH CÔNG TY cổ PHẦN BÁNH kẹo hải hà

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA KẾ TOÁN- KIỂM TOÁN *********** Đề tài: “PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ” Sinh viên thực hiện: Lê Phương Anh Nguyễn Trần Ngọc Anh Nguyễn Xuân Hương Vũ Kim Ngân Nguyễn Thị Linh Phương Lớp tín chỉ: KET306.1 1718810003 1718810171 1718810029 1718810049 1718810057 GVHD: PGS.TS Nguyễn Thị Thu Hằng Hà Nội, 2019 MỤC LỤC CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU .1 Lý chọn chủ đề nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu CHƯƠNG II: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP Khái niệm ý nghĩa phân tích báo cáo tài 1.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài Cơ sở liệu để phân tích báo cáo tài 2.1 Hệ thống báo cáo tài .4 2.2 Các tài liệu khác .6 Phương pháp phân tích báo cáo tình .7 3.1 Phương pháp so sánh .7 3.2 Phương pháp tỷ lệ 3.3 Mơ hình Dupont 10 CHƯƠNG III: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 11 Tổng quan Công ty cổ phần bánh kẹo Hải Hà 11 Phân tích báo cáo tài Cơng ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà 14 2.1 Tổng quan tình hình tăng trưởng Cơng ty Cổ phần Hải Hà 14 2.2 Phân tích cấu trúc tài Cơng ty Hải Hà .15 2.3 Phân tích số khoản tài sản 23 2.4 Phân tích số toán 41 2.5 Phân tích hiệu hoạt động kinh doanh 45 2.6 Phân tích lực dịng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh 56 2.7 Phân tích dấu hiệu rủi ro tài .59 Đánh giá kết phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần bánh kẹo Hải Hà 62 KẾT LUẬN 64 TÀI LIỆU THAM KHẢO 65 DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Bảng phân tích cấu tài sản: 16 Bảng 2: Bảng phân tích biến động tài sản: 17 Bảng 3: Bảng phân tích cấu nguồn vốn: 19 Bảng 4: Bảng phân tích biến động nguồn vốn: .19 Bảng 5: Bảng phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn: .21 Bảng 6: Tình hình đảm bảo vốn Công ty năm 2018: 22 Bảng 7: Bảng phân tích khoản phải thu Công ty Hải Hà .24 Bảng 8: Bảng phân tính khoản phải thu Cơng ty Cổ phần Bibica .27 Bảng 9: Bảng Phân tích tính khoản khoản phải thu Công ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà 31 Bảng 10: Bảng phân tích tính khoản khoản phải thu Công ty Cổ phần Bibica .34 Bảng 11: Bảng phân tích tính khoản hàng tồn kho Công ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà 37 Bảng 12: Phân tích tính khoản hàng tồn kho Công ty Cổ phần Bibica 39 Bảng 13: Phân tích số toán: 42 Bảng 14: So sánh số toán năm với Công ty cổ phần Bibica: .42 Bảng 15: Phân tích kết kinh doanh Cơng ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà 46 Bảng 16: Phân tích khái quát hiệu kinh doanh Công ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà 50 Bảng 17: So sánh số hiệu kinh doanh với Công ty Cổ phần Bibica 55 Bảng 18: Công ty cổ phần bánh kẹo Hải Hà .57 Bảng 19: So sánh với Công ty cổ phần Bibica 58 Bảng 20: Phân tích dấu hiệu rủi ro tài cơng ty Hải Hà 60 Bảng 21: Phân tích dấu hiệu rủi ro tài Cơng ty Bibica 61 PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU Lý chọn chủ đề nghiên cứu Trong kinh tế thị trường nay, doanh nghiệp muốn kinh doanh có hiệu cần ln nâng cao tính cạnh tranh có lược phát triển tốt Việc quản trị điều hành doanh nghiệp ảnh hưởng lớn tới sống doanh nghiệp Do đó, để giải vấn đề này, nhà quản trị cần nắm rõ thực trạng tài doanh nghiệp Ngồi ra, xu hướng hội nhập khu vực quốc tế nay, thơng tin tài khơng đối tượng quan tâm nhà quản lý doanh nghiệp, Nhà nước mà đối tượng quan tâm nhà đầu tư, ngân hàng, cổ đơng, nhà cung cấp Chính vậy, việc nâng cao tình hình tài doanh nghiệp mối quan tâm hàng đầu doanh nghiệp hình thức sở hữu Trong doanh nghiệp, hoạt động sản xuất tài có mối quan hệ mật thiết với Hoạt động sản xuất kinh doanh ảnh hưởng đến tình hình tài doanh nghiệp, ngược lại tình hình tài tốt hay xấu có tác động thúc đẩy kìm hãm q trình sản xuất doanh nghiệp Phân tích tình hình tài giúp cho cá nhà quản lý doanh nghiệp thấy biến động khứ, dự báo biến động tài tương lai doanh nghiệp, từ tiền hành huy động sử dụng nguồn lực cách hợp lý hiệu Đánh giá nhu cầu tài chính, tìm nguồn tài trợ sử dụng cách có hiệu mục tiêu mà doanh nghiệp hướng tới Như vậy, doanh nghiệp cần thường xuyên phân tích tình hình tài doanh nghiệp mình, sở đưa định kinh doanh phù hợp tất yếu Qua đánh giá tầm quan trọng việc phân tích tài doanh nghiệp, nhóm chúng tơi định lựa chọn đề tài “Phân tích tài Cơng ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà” Mục tiêu nghiên cứu - Mục tiêu chung: Phân tích tình hình tài doanh nghiệp nhằm làm rõ xu hướng, thực trạng tài doanh nghiệp, điểm mạnh điểm bất ổn kinh doanh từ đề biện pháp quản trị tài đắn kịp thời - Mục tiêu cụ thể: + Hệ thống lại sở lý luận phân tích tài doanh nghiệp + Phân tích, đánh giá, làm rõ tình hình tài Cơng ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà, từ tìm hạn chế tồn nguyên nhân hạn chế hoạt động kinh doanh đơn vị Trên sở hạn chế tìm ra, phân tích đưa giải pháp để cải thiện tình hình tài Cơng ty Cổ Phần bánh kẹo Hải Hà Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Đối ượng nghiên cứu: Tình hình tài Cơng ty bánh kẹo Hải Hà thơng qua phân tích đánh giá báo cáo tài qua năm Nhằm giới hạn phạm vi nghiên cứu theo mục tiêu đề ra, đề tài tập trung xem xét, phân tích, đánh giá yếu tố nằm phạm vi sau: – Địa điểm nghiên cứu: Công ty cổ phần bánh kẹo Hải Hà – Hoạt động nghiên cứu: tập trung nghiên cứu tình hình hoạt động tài chung cơng ty thông qua tiêu thu nhập, dư nợ, nợ xấu, lãi suất để đánh giá tài sản, nợ, vốn chủ sở hữu… Đồng thời kết hợp với tình hình phát triển kinh tế chung địa bàn để so sánh rút nhận xét khách quan – Thời gian nghiên cứu: số liệu thu thập qua 2016, 2017, 2018 Công ty cổ phần bánh kẹo Hải Hà Phương pháp nghiên cứu Để cho nội dung phong phú sát với thực tế, kết hợp nhiều phương pháp nghiên cứu như: - Phương pháp thu thập thông tin: thu nhập thơng tin cần thiết tín dụng cơng ty, đồng thời thu thập thêm thông tin báo, internet… - Phương pháp phân tích, so sánh số liệu theo tiêu tuyệt đối tương đối so sánh với số tiêu phát triển kinh tế địa phương, hệ thống tổ chức tín dụng khác địa bàn CHƯƠNG II: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP Khái niệm ý nghĩa phân tích báo cáo tài 1.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài Phân tích báo cáo tài trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu so sánh số liệu tài kỳ với kỳ kinh doanh qua nhằm đánh giá có hệ thống tài doanh nghiệp, tìm hiểu nguyên nhân, xác định nhân tố ảnh hưởng đưa biện pháp phù hợp với định đối tượng sử dụng Tài liệu chủ yếu sử dụng phân tích tài hệ thống báo cáo tài doanh nghiệp Nói cách khác phân tích báo cáo tài phận phân tích tài Thơng qua phân tích tài nói chung phân tích báo cáo tình nói riêng, đối tượng sử dụng thơng tin đánh giá tình hình tài chính, khả sinh lời, triển vọng phát triển sản xuất kinh doanh rủi ro tài tương lai doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài khơng cung cấp thơng tin hữu ích cho nhà quản trị doanh nghiệp mà cịn cung cấp thơng tin kinh tế - tài cho đối tượng sử dụng thơng tin ngồi doanh nghiệp Vì vậy, phân tích báo cáo tài khơng phản ánh tình hình tài doanh nghiệp thời điểm định, mà cịn cấp thơng tin kết hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp đạt khoảng thời gian Cơ sở liệu để phân tích báo cáo tài 2.1 Hệ thống báo cáo tài Báo cáo tài hệ thống thơng tin kinh tế, tài đơn vị kế tốn trình bày theo biểu mẫu quy định chuẩn mực kế toán chế độ kế tốn Báo cáo tài dùng để cung cấp thơng tin tình hình tài chính, tình hình kinh doanh luồng tiền doanh nghiệp, đáp ứng yêu cầu quản lý chủ doanh nghiệp, quan Nhà nước nhu cầu hữu ích người sử dụng việc đưa định kinh tế Hệ thống báo tài doanh nghiệp ban hành theo Thông tư số 200/2014/TT-BTC ngày 22 tháng 12 năm 2014 bao gồm: - Báo cáo tình hình tài (Mẫu số B01-DN) - Báo cáo Kết hoạt động kinh doanh (Mẫu số B02-DN) - Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ (Mẫu số B03-DN) - Bản Thuyết minh báo cáo tài (Mẫu số B09-DN) 2.1.1 Báo cáo tình hình tài (Mẫu số B01-DN) - Khái niệm: Báo cáo tình hình tài (Bảng cân đối kế tốn) báo cáo tài tổng hợp phản ánh tổng quát toàn giá trị tài sản nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp thời điểm định (cuối kỳ báo cáo) - Mục đích: Bảng cân đối kế tốn cho biết cấu tài sản nguồn vốn hình thành nên tài sản thời điểm báo cáo, từ có sở đánh giá tình hình tài doanh nghiệp tình hình trang bị tài sản, tình hình phân bổ vốn, khả tốn doanh nghiệp thời điểm báo cáo 2.1.2 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh (Mẫu B02-DN) - Khái niệm: Báo cáo kết hoạt động kinh doanh báo cáo tài tổng hợp phản ánh tổng quát tình hình kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp (bao gồm kết hoạt động kinh doanh thông thường kết khác) kỳ định - Mục đích: Báo cáo kết hoạt động kinh doanh nhằm cung cấp thông tin cách đầy đủ cho người sử dụng tình hình kết tất hoạt động doanh nghiệp kỳ báo cáo để từ đưa định kinh tế liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động đầu tư tài hoạt động khác doanh nghiệp 2.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Mẫu B03-DN) - Khái niệm: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ phản ánh việc hình thành sử dụng lượng tiền theo hoạt động khác kỳ báo cáo doanh nghiệp - Mục đích: Thơng qua Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, người sử dụng đánh giá khả tạo luồng tiền trình hoạt động doanh nghiệp, khả chuyển đổi tài sản thành tiền, khả toán, khả đầu tư phát triển doanh nghiệp, lập dự toán tiền đánh giá khách quan tình hình hoạt động kinh doanh so sánh doanh nghiệp loại trừ ảnh hưởng việc sử dụng phương pháp kế toán khác cho giao dịch, tượng 2.1.4 Thuyết minh báo cáo tài (Mẫu số B09-DN) Thuyết minh báo cáo tài phận hợp thành tách rời báo cáo tài doanh nghiệp dùng để mơ tả mang tính tường thuật phân tích chi tiết thơng tin số liệu trình bày Báo cáo tình hình tài chính, Báo cáo kết hoạt động, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ thông tin cần thiết khác theo yêu cầu chuẩn mực kế toán cụ thể Bản thuyết minh báo cáo tài trình bày thơng tin khác doanh nghiệp xét thấy cần thiết cho việc trình bày trung thực, hợp lý báo cáo tài 2.2 Các tài liệu khác Trong phân tích tài doanh nghiệp, nhà phân tích cịn sử dụng nhiều nguồn liệu khác như: Báo cáo quản trị, Báo cáo kế hoạch tài nội doanh nghiệp thông tin chung, thông tin ngành nghề doanh nghiệp phân tích Cụ thể là: - Các thông tin doanh nghiệp: thông tin chiến lược kinh doanh doanh nghiệp thời kỳ, thơng tin tình hình kết kinh doanh, tình hình tạo lập phân phối sử dụng vốn, tình hình khả tốn… Những thơng tin thể qua giải trình nhà quản lý, báo cáo quản trị, báo cáo kế hoạch… - Các thông tin chung: thơng tin kinh tế trị, mơi trường pháp lý, kinh tế có liên quan đến hội kinh tế, hội đầu tư, hội kỹ thuật cơng nghệ… Sự suy thối tăng trưởng kinh tế có tác động mạnh mẽ đến kết kinh doanh doanh nghiệp Những thông tin thăm dò thị trường, triển vọng phát triển sản xuất, kinh doanh dịch vụ thương mại… - Các thông tin theo ngành kinh tế: thông tin mà kết hoạt động doanh nghiệp mang tính chất ngành kinh tế đặc điểm ngành kinh tế liên quan đến thực thể sản phẩm, tiếng trình kỹ thuật cần tiến hành, cấu sản xuất có tác động đến khả sinh lời, vòng quay vốn, nhịp độ phát triển chu kỳ kinh tế, độ lớn thị trường triển vọng phát triển Phương pháp phân tích báo cáo tình Phương pháp phân tích cách tiếp cận đối tượng phân tích thể qua hệ thống tiêu phân tích để biết ý nghĩa mối quan hệ thông tin từ tiêu phân tích Khi phân tích báo cáo tài chính, nhà phân tích thường sử dụng số phương pháp sau: 3.1 Phương pháp so sánh Đây phương pháp sử dụng phổ biến thường thực bước đầu việc phân tích Việc sử dụng phương pháp so sánh nhằm mục đích: + Đánh giá tình hình thực nhiệm vụ kế hoạch doanh nghiệp + Đánh giá tốc độ, xu hướng phát triển tượng kết kinh tế + Đánh giá mức độ tiên tiến hay lạc hậu đơn vị Tuy nhiên tiêu nghiên cứu so sánh cần đảm bảo điều kiện so sánh Cụ thể: Các tiêu phải nội dung kinh tế, thống phương pháp tính, đơn vị đo lường phải thu thập độ dài thời gian Ngoài ra, tiêu cần phải quy đổi quy mô điều kiện kinh doanh tương tự Các phương pháp so sánh: Bảng 16: Phân tích khái quát hiệu kinh doanh Công ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà (Đơn vị tính: VNĐ) Cuối năm Chỉ tiêu Lợi nhuận trước thuế lãi vay 2016 2017 2018 42.025 42.257.020.10 352.570 Lợi nhuận sau thuế 016.264 53.215 812.138 33.601 33.701.376.23 Cuối năm 2018 so với 2016 2017 Số tiền Tỷ lệ Số tiền 11.190 459.568 42.075 073.479 10.958 25,93 26,63% 792.034 8.474 057.215 Tỷ lệ % 8.373 24,85 25,22% 697.243 % 843.273 57.984.297.67 Doanh thu 334.341 982.292 925.318 139.019 590.977 124.308 14,49 16,49% 627.646 % Tổng tài sản bình quân 444.835 07.924.179.60 826.765 661.187 767.309 216.351 940.544 153.263 30,17 48,64% 587.702 % Vốn chủ sở hữu bình qn Vịng quay tài sản bình qn (SOA) 274.589 39.658.627.38 540.659 1,90 1,69 372.497 572.837 1,49 97.908 32.838 032.178 35,66% - 945.452 9,67% - (0,41) 21,63% (0,20) 12,05 57 % 18,70 Hệ số tài sản so với VCSH (AOE) 1,62 Tỷ suất sinh lời 1,50 1,78 0,16 9,57% 0,28 % 14,83 vốn đầu tư ROI % 15,30% Tỷ suất sinh lợi 12,44% 14,29% -1,02% -6,66% 1,85% % doanh thu ROS % 3,98% Tỷ suất sinh lợi 3,93% 4,28% 0,30% 7,50% - 0,36% 9,05% tài sản ROA % Tỷ suất sinh lợi 7,55% 6,64% 6,36% -1,19% 15,75% -0,27% -4,09% 13,84 VCSH ROE % 12,24% 9,92% 11,30% -0,94% -7,69% 1,37% % 58 Qua tính tốn bảng ta thấy: Tỷ suất sinh lời vốn đầu tư (ROI) năm 2018 14,29% thể 100 đồng vốn đầu tư thu 14,29 đồng lợi nhuận, tiêu cuối năm 2018 tăng so với năm 2017 nhiên lại giảm so với năm 2016 Như vậy, việc cải thiện hiệu sử dụng vốn đầu tư Công ty qua năm chưa thực tốt Tỷ suất sinh lợi doanh thu (ROS) năm 2018 4,28% tăng so với năm 2017 giảm so với năm 2016 Cứ 100 đồng doanh thu tạo 4,28 đồng lợi nhuận sau thuế, năm 2017 100 đồng doanh thu tạo 3,93 đồng lợi nhuận sau thuế năm 2016 3,98 đồng lợi nhuận sau thuế Hiệu sử dụng chi phí cơng ty năm 2018 tốt năm 2017 năm 2016 cho thấy công ty kiểm sốt chi phí hiệu Tuy vậy, cơng ty cần có biện pháp để tăng cường kiểm sốt chi phí phận Tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA) cho thấy khả tạo lợi nhuận sau thuế tài sản mà doanh nghiệp sử dụng cho hoạt động kinh doanh Tỷ suất sinh lời tài sản giảm dần năm, năm 2018 100 đồng tài sản tạo 6,36 đồng lợi nhuận sau thuế, giá trị doanh thu tổng tài sản bình quân tăng qua năm nhiên tỷ lệ chúng lại giảm, chứng tỏ công ty chưa thực sử dụng tài sản hiệu Sử dụng mơ hình Dupont để phân tích tỷ suất sinh lợi tài sản: ROA = Lợi nhuận sau thuế Doanh thuthuần × Doanh thu Tổng tài sản bình quân Hay ROA = Tỷ suất sinh lợi doanh thu (ROS) × Vịng quay tổng tài sản (SOA) Theo mơ hình Dupont, khả sinh lợi tài sản chịu ảnh hưởng Tỷ suất sinh lợi doanh thu (ROS) Vịng quay tổng tài sản (SOA) Phân tích tác động nhân tố lên ROA ta có: Năm 2018: ROA2018 = 6,36% 59 Năm 2017: ROA2017 = 6,64% Xét biến động nhân tố lên ROA ta có: ∆ ROA ¿ ROA2018 – ROA2017 ¿ 6,36 – 6,64 ¿ -0,28% Ta thấy ROA 2018 so với năm 2017 giảm 0,28% ảnh hưởng nhân tố: Do tỷ suất sinh lợi doanh thu tăng làm tỷ suất sinh lợi tài sản tăng: ∆ ROS = SOA2018 × (ROS2018 – ROS2017) = 1,49 × (4,28 – 3,93) = 0,52% Do vòng quay tổng tài sản giảm làm tỷ suất sinh lợi tài sản giảm: ∆ SOA = ROS2017 × (SOA2018 – SOA2017) = 3,93 x (1,49 – 1,69) = -0,79% Tổng ảnh hưởng hai nhân tố: ∆ ROA = ∆ ROS + ∆ SOA = -0,27% Có thể thấy, tỷ suất sinh lợi tài sản năm 2018 công ty giảm 0,27% chủ yếu vòng quay tổng tài sản giảm so với năm 2017 0,79% Điều chứng tỏ năm 2018, cơng ty không sử dụng tài sản hiệu Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) cuối năm 2018 11,3% chứng tỏ đầu tư 100 đồng vốn chủ sở hữu thu 11,3 đồng lợi nhuận Chỉ tiêu tăng so với năm 2017 nhiên lại giảm so với năm 2016 Chỉ số cao chứng tỏ hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tốt, góp phần nâng cao khả đầu tư chủ doanh nghiệp Do vậy, Công ty cần nâng cao hiệu sử dụng vốn chủ sỡ hữu Thơng qua mơ hình Dupont, ta xem xét tiêu tác động đến ROE năm 2018 Công ty sau: ROE= Lợi nhuận sau thuế Doanh thu Tổng tài sản BQ × × Doanh thu Tổng tài sản BQ VCSH BQ Hay: 60 ROE=Tỷ suất sinh lợi doanhthu ( ROS ) ×Vòng quay tổng tài sản ( SOA ) × Hệ số tài sản so với VCSH (AOE ) Tỷ suất sinh lợi doanh thu (ROS) tăng từ 3,93% năm 2017 lên 4,28% năm 2018 Với 100 đồng doanh thu thu năm 2018 đạt lợi nhuận sau thuế cao năm 2017 0,35 đồng lợi nhuận sau thuế tương ứng với tỷ lệ tăng 9,05%, góp phần tăng ROE Vịng quay tổng tài sản (SOA) giảm dần qua năm phản ánh hiệu sử dụng tài sản công ty chưa tốt, làm giảm ROE Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu (AOE) năm 2018 tăng so với năm 2017 0,28 lần tương ứng với tỷ lệ tăng 18,7% tổng tài sản vốn chủ sở hữu tăng lên Năm 2018: ROE2018 = 11,3% Năm 2017: ROE2017 = 9,92% Xét biến động ROE: ∆ ROE=ROE 2018−ROE 2017=1,37 % Như vậy, tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu năm 2018 so với năm 2017 tăng 1,37% ảnh hưởng ba nhân tố sau: Do tỷ suất sinh lợi doanh thu (ROS) tăng làm cho ROE tăng: ∆ ROS=( ROS ¿ ¿2018−ROS 2017 )× SOA 2018 × AOE 2017 =(4,28−3,93)× 1,49× 1,5=0,78 % ¿ Do vòng quay tổng tài sản giảm làm cho ROE giảm: ∆ SOA=( SOA ¿ ¿ 2018−SOA 2017 )× ROS2017 × AOE 2017 =(1,49−1,69) ×3,93 ×1,5=−1,18 % ¿ Do hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu tăng làm cho ROE tăng: ∆ AOE=( AOE ¿ ¿ 2018− AOE2017 ) × SOA 2018 × ROS 2018=(1,78−1,5)×1,49 × 4,28=1,79 % ¿ Tổng ảnh hường ba nhân tố: ∆ AOE=0,78−1,18+1,79=1,39 % 61 Qua phân tích trên, ta thấy hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu nhân tố chủ yếu làm tăng tỷ suất sinh lợi vốn chủ hữu Tỷ suất sinh lợi doanh thu tăng làm tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu tăng 0,78%; vòng quay tổng tài sản giảm làm giảm ROE 1,18% hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu tăng khiên ROE tăng 1,79% Có thể thấy, ROE tăng chứng tỏ Cơng ty làm ăn có lãi Bên cạnh đó, ROE lớn ROA cho thấy địn bẩy tài Cơng ty có tác dụng tích cực, tức Công ty thành công việc huy động vốn cổ đông để kiếm lợi nhuận với tỷ suất cao tỷ lệ tiền lãi mà Công ty phải trả cho cổ đông Bảng 17: So sánh số hiệu kinh doanh với Công ty Cổ phần Bibica Chỉ tiêu Vịng quay tài sản bình quân (SOA) Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu (AOE) Tỷ suất sinh lời vốn đầu tư ROI % Tỷ suất sinh lợi doanh thu ROS % Tỷ suất sinh lợi tài sản ROA % Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu ROE % 2016 Hải Hà Bibica 2017 Hải Hà Bibica 2018 Hải Hà Bibica 1.90 1.23 1.69 1.19 1.49 1.20 1.62 1.40 1.50 1.37 1.78 1.37 15.30% 13.30% 12.44% 15.05% 14.29% 15.37% 3.98% 6.43% 3.93% 7.55% 4.28% 7.70% 7.55% 7.94% 6.64% 9.01% 6.36% 9.23% 12.24% 11.15% 9.92% 12.38% 11.30% 12.61% Hệ số vòng quay tài sản Hải Hà qua năm cao so với Bibica chứng tỏ việc sử dụng tài sản Công ty Hải Hà vào hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu so với đối thủ cạnh tranh Bibica Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) Công ty Hải Hà năm thấp so với Bibica đáng kể qua năm chênh lệch tăng Qua chứng tỏ so với đối thủ cạnh trang hiệu trình tổ chức, quản lý hoạt động sản xuất 62 kinh doanh chưa tốt Điều dễ hiểu Bibica đối thủ mạnh ngành kinh nghiệm, trình độ quản lý thường tốt Như vậy, Công ty cố phần bánh kẹo Hải Hà cần có giải pháp, chiến lược để quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh đạt hiệu cao tương lai Về tỷ suất sinh lợi VCSH (ROE) cơng ty ta thấy năm 2016 Hải Hà cao nhiên năm gần lại thấp Bibica nhiều Chứng tỏ cơng ty Hải Hà có xuống việc sử dụng hiệu đồng vốn cổ đông so với Bibica Như vậy, ta thấy cổ phiếu Hải Hà chưa hấp dẫn nhà đầu tư so với Bibica Tỷ suất sinh lời vốn đầu tư (ROI) Công ty Hải Hà năm gần thấp Bibica cơng ty khơng sử dụng vốn đầu tư hiệu đối thủ cạnh tranh Điều hệ thống quản lý, tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh Hải Hà ngày so với đối thủ Bibica công ty cần xem xét cải thiện máy hoạt động Tỷ suất sinh lợi doanh thu (ROS) Công ty Hải Hà năm gần thấp nhiều so với Công ty Bibica, công ty Hải Hà kinh doanh có lãi nhiên mức lãi thấp nhiều so với Bibica Từ số trên, nhìn chung Cơng ty Hải Hà qua năm hoạt động kinh doanh tốt chưa hiệu đối thủ cạnh tranh Cơng ty Bibica 2.6 Phân tích lực dịng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh Để phân tích lực dịng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh ta phải sử dụng báo cáo lưu chuyển tiền tệ, bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh tính tỷ số: Tỷ suất dịng tiền doanh thu, tỷ suất dòng tiền lợi nhuận tỷ suất dòng tiên tài sản Phân tích dịng tiền cho thấy nguồn gốc dịng tiền doanh nghiệp, đánh giá doanh nghiệp có khả trả khoản nợ đến hạn khơng? Bên cạnh phân tích dịng tiền cịn xem xét khả doanh nghiệp gia tăng lực sản xuất khơng? Phân tích lực dịng tiền giúp thấy nguồn gốc dòng tiền 63 trả lời câu hỏi: Tiền doanh nghiệp tạo từ đâu? Hoạt động có hoạt động doanh nghiệp khơng? Hoạt động có bền vững khơng? Ngồi ra, phân tích dịng tiền cịn giúp doanh nghiệp kịp thời phát vấn đề ảnh hưởng đến tài doanh nghiệp Như việc phân tích dòng tiền việc quan trọng doanh nghiệp Ta phân tích lực dịng tiền qua tiêu sau: Bảng 18: Công ty cổ phần bánh kẹo Hải Hà (Đơn vị tính: %) Cuối năm Cuối năm 2018 so với năm 2016 Chỉ tiêu 2016 Tỷ suất dòng tiền doanh 2017 2018 2017 Tỷ lệ (+/-) % (+/-) Tỷ lệ % 8.31 1.53 12.13 3.82 46 10.6 127.55 165.98 31.23 224.67 58.69 35.4 193 600.2 thu Tỷ suất dòng tiền lợi nhuận 44 Tỷ suất dòng tiền tài sản 58 258 40 (18) -31 (218 -84.5 ) Bảng 19: So sánh với Cơng ty cổ phần Bibica (Đơn vị tính: %) Cuối năm Chỉ tiêu Tỷ suất dòng tiền Cuối năm 2018 so với năm 2016 2016 0,14 2017 0,06 2018 0,095 (+/-) -0,045 2017 Tỷ lệ % -47,4 (+/-) 0,035 Tỷ lệ % 36,84 64 doanh thu Tỷ suất dòng tiền lợi 1,68 0,69 1,07 -0,61 -57,1 0,38 35,5 0,017 0,073 0,11 0,093 84,54 0,037 33,64 nhuận Tỷ suất dòng tiền tài sản Tỷ suất dòng tiền lợi nhuận năm 2016 165.98%, năm 2017 31.23%, năm 2018 224.67% Nhìn chung tỷ suất dịng tiền lợi nhuận qua năm tăng Tỷ suất dòng tiền doanh thu tỷ lệ phần trăm dòng tiền từ hoạt động kinh doanh công ty so với doanh số bán hàng thuần, doanh thu (từ báo cáo kết hoạt động kinh doanh) cơng ty Tỷ suất cho biết công ty nhận đồng từ đồng doanh số bán hàng Khơng có tỷ lệ phần trăm xác để tham chiếu rõ ràng, tỉ lệ cao tốt Đối với doanh nghiệp hoạt động ổn định, dòng tiền thường >25% Theo báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh báo cáo lưu chuyển tiền tệ công ty, ta thấy năm 2017 năm 2018 dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh cơng ty tăng doanh thu công ty tăng theo Tỷ suất dòng tiền tài sản: Tỷ số cho phép đánh giá việc doanh nghiệp thu tiền sử dụng hết nguồn lực Ta thấy, tỷ số có xu hướng giảm mạnh Cụ thể năm 2018 giảm 218 lần ứng với 84,5% so với năm 2017 giảm 18 lần ứng với 31% so với năm 2016 Điều chứng tỏ công ty sử dụng tài sản hiệu Việc lý giải số lượng hàng tồn kho lớn, công ty khó bán sản phẩm năm 2018, cơng ty lý nhiều tài sản cố định mua vào, điều ảnh hưởng phần đến chất lượng sản phẩm hoạt động kinh doanh nói chung công ty So với Bibica, công ty Hải Hà có tăng trưởng vượt trội năm từ năm 2016 đến 2018 số Tuy vậy, mức tăng không đồng chưa thể khẳng 65 định cách rõ ràng lực kinh doanh vị Hải Hà môi trường ngành Năm 2018, công ty Hải Hà tập trung phát triển đa dạng hóa sản phẩm, đặc biệt sản phẩm chất lượng cao Bánh hộp nhân mứt Daka, kẹo hộp Soff số sản phầm mang tính thời vụ bán dịp lễ, tết, trung thu, Kim ngạch xuất hàng hóa năm 2018 đạt 3.800.000 USD 123% so với năm 2017 Kim ngạch xuất tăng cường hỗ trợ thị trường chủ lực mở rộng thị trường mới, nên năm 2018 công ty xuất nhiều đơn hàng vào thị trường Ucraina đàm phát thành công với khách hàng Nga, xuất đơn hàng vào thị trường Nga quý 1/2019 Nhiều sản phẩm công ty 18 thị trường xuất ưa chuộng như: Impression, Collection, Long pie, Sozoll, jelly trái cây… 2.7 Phân tích dấu hiệu rủi ro tài Rủi ro tài phần chủ sở hữu phải gánh chịu phần rủi ro kinh doanh doanh nghiệp sử dụng vốn từ khoản vay nợ Để phân tích rủi ro tài chính, ta lập bảng sau: Bảng 20: Phân tích dấu hiệu rủi ro tài cơng ty Hải Hà Cuối năm Chỉ tiêu Hệ số nợ so với tài 2016 2017 2018 Cuối năm 2018 so với cuối năm 2016 2017 Tỷ lệ Tỷ lệ (+/-) (+/-) % % 0.35 0.31 0.52 0.17 48.57 0.21 67.74 1,54 1,45 2,07 0.53 34.4 0.62 42.75 0.27 0.86 0.84 0.57 211 (0.02) -7.41 sản (lần) Địn bẩy tài Độ lớn địn bẩy tài (lần) Hệ số nợ so với tài sản tiêu phản ánh mức độ tài trợ tài sản doanh nghiệp 66 khoản nợ Trị số tiêu “Hệ số nợ so với tài sản” Công ty mức thấp (nhỏ 1) Cụ thể, năm 2016 0,35 lần; năm 2017 tiêu giảm xuống 0,31 lần nhiên đến năm 2018 tiêu có xu hướng tăng lên đến 0.52 Điều cho thấy năm 2018 đồng giá trị tài sản Công ty tài trợ từ khoản nợ 0.52 đồng, so với năm 2017 0,31 tăng 0,21 so với năm 2016 0,35 đồng tăng 0,17 đồng Chứng tỏ mức độ phụ thuộc Công ty vào chủ nợ cao, mức độc lập tài thấp Điều gây khó khăn cho Cơng ty việc tiếp cận với khoản vay ngân hàng tổ chức tín dụng khác Địn bẩy tài hay tỷ lệ tài sản vốn chủ sở hữu công ty biến động tăng, cụ thể năm 2018 tăng 0,62 lần so với năm 2017 tăng 0,53 lần so với năm 2016 Điều cho thấy tài sản công ty tài trợ phần lớn vốn chủ sở hữu Bên cạnh đó, ta thấy Độ lớn địn bẩy tài cơng ty có xu hướng giảm, cụ thể năm 2018 giảm 0.02 lần so với năm 2017 tăng 0.57 so với năm 2018 Điều chứng tỏ công ty khơng phụ thuộc vào nguồn vốn vay, rủi ro tài cơng ty giảm dần Bảng 21: Phân tích dấu hiệu rủi ro tài Công ty Bibica Cuối năm Chỉ tiêu 2016 2017 2018 Cuối năm 2018 so với cuối năm 2016 2017 Tỷ lệ Tỷ lệ (+/-) (+/-) % % Hệ số nợ so với tài sản (lần) Đòn bẩy tài Độ lớn địn bẩy tài (lần) 0,28 0,27 0,27 -0,01 -3% - - 1,38 1,37 1,37 -0,02 -1% - - 0,84 0,82 0,82 -0,02 -2% - - Hệ số nợ so với tài sản Công ty Bibica mức thấp (nhỏ 1) thấp Công ty Hải Hà Cụ thể, năm 2016 0,28 sang năm 2017 tiêu giảm xuống 67 0,27 giữ nguyên đến năm 2018 Nghĩa là, năm 2018 đồng giá trị tài sản Công ty tài trợ từ khoản nợ 0,27 tỉ đồng, so với năm 2017 0,31 tăng 0,21 so với năm 2016 0,35 đồng tăng 0,17 đồng Hệ số nợ so với tài sản qua năm chênh lệch không đáng kể, điều chứng tỏ mức độ phụ thuộc Công ty Bibica vào chủ nợ thấp, mức độ độc lập tài cao Công ty Hải Hà Hệ số nợ so với tài sản nhỏ cho thấy khả toán dồi dào, tác động tích cực đến đến kết kinh doanh Hệ số nợ so với tổng TS cho biết TS DN đầu tư từ khoản nợ chiếm dụng thấp Bên cạnh Hệ số nợ so với VCSH Công ty năm liên tiếp 2016 – 2018 nhỏ (thấp), chứng tỏ TS DN đầu tư chủ yếu từ VCSH Địn bẩy tài độ lớn địn bẩy tài cơng ty cơng ty Hải Hà, dao động mức 1,37-1,38 Đánh giá kết phân tích báo cáo tài Công ty cổ phần bánh kẹo Hải Hà - Về cấu tài sản, nguồn vốn: Công ty giảm vốn bị ứ đọng, mở rộng hoạt động tài để tìm kiếm thêm lợi nhuận Tuy nhiên sở vật chất cơng ty có dấu hiệu khơng đầu tư kỹ, từ ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Ngồi ra, cơng ty sử dụng vốn vay nhiều cho thấy áp lực lãi vay lên công ty lớn Tuy nhiên mức độ tài trợ tài sản công ty vốn chủ sở hữu lại cao hơn, điều cho thấy công ty tự chủ tài tốt hơn, phụ thuộc vào chủ nợ, tạo điều kiện thuận lợi cho việc tiếp cận nguồn tín dụng bên ngồi - Về khả khoản: Doanh nghiệp sử dụng vốn chưa tốt để khách hàng chiếm dụng vốn công ty thời gian dài Bên cạnh đó, khả thu hồi vốn doanh nghiệp giảm tình trạng dự trữ hàng mức dẫn đến hàng tồn kho nhiều bán chậm - Về khả tốn: 68 Cơng ty gặp khó khăn việc tốn khoản nợ ngắn hạn lượng tiền mặt khoản tương đương tiền giảm khả thu hồi vốn cơng ty dần - Về tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty: Nhìn chung công ty hoạt động kinh doanh tốt lợi nhuận hàng năm tăng Sự tăng phần lớn đến từ việc cơng ty kiểm sốt chi phí tốt sử dụng vốn chủ sở hữu có hiệu việc sử dụng vốn đầu tư tài sản - Về lực dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh: Dòng tiền doanh nghiệp thu chủ yếu đến từ doanh thu hoạt động bán hàng lợi nhuận công ty chứng tỏ tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty tốt, việc sử dụng tài sản không tạo nhiều lượng tiền cho công ty - Về rủi ro tài chính: Cơng ty khơng phải chịu nhiều rủi ro tài sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu để tài trợ cho tài sản Có thể thấy việc sử dụng nguồn tài trợ cho tài sản vốn chủ sở hữu mà nợ vay năm 2018 hợp lý tỷ suất sinh lợi tài sản giảm, tổng nợ vay tăng nên tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu bị giảm sút Do thu nhập đồng vốn chủ sở hữu cịn lại so với số tiền chúng hưởng 69 KẾT LUẬN Cùng với phát triển chế thị trường, vai trị hoạt động tài khơng ngừng phát triển khẳng định Nổi bật môi trường cạnh tranh thời đại hoạt động tài giúp kinh tế chủ động Nhìn góc độ vi mơ doanh nghiệp phân tích doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng Qua phân tích thực trạnh tài Cơng ty thông qua số công cụ ta thấy vai trị tài Nếu phân tích tài chính xác mang đến cho doanh nghiệp hiệu cao, giảm chi phí đáng kể cho hoạt động quản lý Phân tích tài doanh nghiệp cần đặt lên vị trí xứng đáng sách quản lý kinh tếtài nhà nước Trước hết nhà nước doanh nghiệp cần phải nhận thức tầm quan trọng nó, thấy cần thiết phải phân tích hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Qua tồn q trình phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà, nhìn chung tình hình tài Cơng ty có xu hướng tăng trưởng mạnh doanh thu mở rộng quy mơ sản xuất đa dạng hóa danh mục sản phẩm.Tuy nhiên, với mức độ cạnh tranh ngành ngày gay gắt, công ty cần phải có chiến lược kinh doanh mới, khác biệt hóa để giữ vững vị doanh nghiệp mở rộng phân khúc thị trường Chúng em xin chân thành cảm ơn PGS.TS Nguyễn Thị Thu Hằng hỗ trợ sát để chúng em hồn thành tập cách đầy đủ 70 TÀI LIỆU THAM KHẢO TS Lê Thị Xuân (Chủ biên), 2016, Giáo trình phân tích tài doanh nghiệp, Nhà xuất Lao Động, Hà Nội TS Nguyễn Thu Thủy (Chủ biên), 2014, Giáo trình Quản trị Tài Doanh nghiệp, Nhà xuất Lao Động, Hà Nội Vũ Đức Chính (2015), “Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà”, luận văn tốt nghiệp, Đại học Thăng Long Nguyễn Phương Hằng (2018), “Quản trị tài phân tích số tài Cơng ty Trách nhiệm hữu hạn La Vie”, luận văn thạc sĩ, Học viện Khoa học Xã hội Công ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà (2017), Báo cáo Tài năm 2016 kiểm tốn tồn Cơng ty, Hà Nội Cơng ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà (2018), Báo cáo Tài năm 2017 kiểm tốn tồn Cơng ty, Hà Nội Công ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà (2019), Báo cáo Tài năm 2018 kiểm tốn tồn Cơng ty, Hà Nội Cơng ty Cổ phần Bibica (2017), Báo cáo tài hợp 2016, Hà Nôi Công ty Cổ phần Bibica (2018), Báo cáo tài hợp 2017, Hà Nôi 10 Công ty Cổ phần Bibica (2019), Báo cáo tài hợp 2018, Hà Nơi 71 ... CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 11 Tổng quan Công ty cổ phần bánh kẹo Hải Hà 11 Phân tích báo cáo tài Công ty Cổ phần bánh kẹo Hải Hà 14 2.1 Tổng quan tình hình. .. ra, phân tích đưa giải pháp để cải thiện tình hình tài Cơng ty Cổ Phần bánh kẹo Hải Hà Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Đối ượng nghiên cứu: Tình hình tài Cơng ty bánh kẹo Hải Hà thơng qua phân tích. .. Tổng Nợ 2.2 Phân tích cấu trúc tài Cơng ty Hải Hà 2.2.1 Phân tích cấu tài sản Phân tích biến động tình hình phân bổ tài sản để biết tình hình tăng hay giảm tài sản, tình hình phân bổ tài sản, từ