LƯU KÝ, THANH TOÁN CHỨNG KHOÁN VÀ HỆ THỐNG THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Bài 6: Lưu ký, toán chứng khoán hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn BÀI LƯU KÝ, THANH TỐN CHỨNG KHỐN VÀ HỆ THỐNG THƠNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Hướng dẫn học Để học tốt này, sinh viên cần tham khảo phương pháp học sau:  Học lịch trình môn học theo tuần, làm luyện tập đầy đủ tham gia thảo luận diễn đàn  Đọc tài liệu hướng dẫn:  GS.TS Nguyễn Văn Nam & PGS.TS Vương Trọng Nghĩa, Giáo trình thị trường chứng khốn, NXB Tài chính, 2002 Trần Đăng Khâm, Thị trường chứng khốn – Phân tích bản, NXB ĐH Kinh tế Quốc dân, 2009  Sinh viên làm việc theo nhóm trao đổi với giảng viên trực tiếp lớp học qua email  Trang Web môn học Nội dung  Hệ thống đăng ký, lưu ký tốn bù trừ chứng khốn  Hệ thống thơng tin thị trường chứng khoán Mục tiêu Kết thúc 6, sinh viên cần nắm rõ nội dung sau:  Hiểu vấn đề về: khái niệm, vai trò hệ thống lưu ký chứng khốn; mơ hình tổ chức chức trung tâm lưu ký chứng khoán;   Hiểu vấn đề liên quan tới hoạt động đăng ký, lưu ký toán bù trừ chứng;  Hiểu vấn đề hệ thống thông tin như: vai trị, đặc điểm nguồn thơng tin;  Nắm rõ quy định pháp luật công bố thông tin TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 83 Bài 6: Lưu ký, tốn chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn Tình dẫn nhập Lưu ký chứng khoán Nhà đầu tư Nguyễn Văn An mua giữ 300 cổ phiếu công ty cổ phần bảo hiểm bưu điện (mã chứng khốn PTI) từ lúc cơng ty chưa niêm yết HOSE Nhà đầu tư An chưa lưu ký 300 cổ phiếu trung tâm lưu ký Nhà đầu tư có phép bán số cổ phiếu nắm giữ không qua sở giao dịch không? Nhà đầu tư phải làm để bán số cổ phiếu đó? 84 TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 Bài 6: Lưu ký, toán chứng khoán hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn 6.1 Hệ thống đăng ký, lưu ký toán bù trừ chứng khoán 6.1.1 Khái niệm, hoạt động vai trò hệ thống 6.1.1.1 Khái niệm Là hệ thống cụ thể trang thiết bị, người, quy định hoạt động toán, bù trừ, lưu ký đăng ký chứng khoán 6.1.1.2 Các hoạt động hệ thống  Hoạt động lưu ký chứng khoán: hoạt động lưu giữ, bảo quản chứng khoán khách hàng giúp khách hàng thực quyền chứng khốn lưu ký  Hoạt động bù trừ: việc xử lý thơng tin giao dịch chứng khốn nhằm đưa số ròng cuối mà bên tham gia phải toán sau giao dịch Kết bù trừ bên phải trả tiền, bên phải giao chứng khoán  Hoạt động tốn: hoạt động hồn tất giao dịch chứng khốn, bên thực nghĩa vụ mình: bên phải trả chứng khốn thực việc giao chứng khoán, bên phải trả tiền thực việc chuyển tiền  Hoạt động đăng ký: việc đăng ký thơng tin chứng khốn quyền sở hữu chứng khoán người nắm giữ 6.1.1.3 Vai trò Hệ thống lưu ký, đăng ký tốn bù trừ chứng khốn có vai trị quan trọng hoạt động thị trường chứng khoán, cụ thể:  Thứ nhất, toán giao dịch chứng khoán, đảm bảo cho giao dịch chứng khốn hồn tất Khi giao dịch chứng khốn thực hiện, cần có tốn để chuyển giao quyền sở hữu chứng khoán toán tiền bên tham gia giao dịch Nhờ hoạt động toán, người mua chứng khoán nhận chứng khoán người bán chứng khoán nhận tiền Nhiệm vụ hệ thống sau giao dịch, xác định bên giao chứng khoán bên nhận chứng khoán, bên trả tiền bên nhận tiền, khối lượng chứng khoán giao dịch tổng số tiền toán  Thứ hai, giúp cho việc quản lý thị trường chứng khốn Nhờ nắm thơng tin người sở hữu chứng khốn thơng qua việc đăng ký chứng khoán, nhà quản lý biết tỷ lệ nắm giữ chứng khoán người sở hữu chứng khoán, kịp thời đưa định xử lý tỷ lệ sở hữu số đối tượng vượt mức quy định pháp luật chứng khoán hành Qua hệ thống này, nhà quản lý nhà đầu tư biết thông tin chứng khốn bị cắp hay khơng cịn giá trị lưu hành Đồng thời, hệ thống đưa quy định đối tượng tham gia nhằm đảm bảo thống thành viên tham gia hệ thống, góp phần ổn định thị trường TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 85 Bài 6: Lưu ký, toán chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn 6.1.1.4  Thứ ba, giảm chi phí cho đối tượng tham gia thị trường Khi hệ thống lưu ký, đăng ký toán bù trừ chứng khoán phát triển đến mức độ định việc quản lý chứng khoán thực qua hệ thống tự động Điều làm giảm thời gian, giảm chi phí, tránh nhầm lẫn khâu nhận, kiểm đếm chứng khốn tốn khơng qua hệ thống Ngoài ra, hệ thống thực việc lưu ký tập trung thực phi vật chất hoá chứng khốn nên tiết kiệm chi phí in ấn chứng chứng khoán, bảo quản chứng  Thứ tư, giảm rủi ro cho hoạt động thị trường Kinh nghiệm cho thấy, thời gian toán dài rủi ro xảy cho đối tượng tham gia thị trường lớn Các rủi ro xuất phát từ nhiều nguyên nhân từ nhiều phía Rủi ro xảy lỗi máy tính hay lỗi người gây ra, rủi ro đối tượng tham gia khả toán Hệ thống lưu ký, đăng ký toán bù trừ chứng khoán giúp cho thời gian tốn rút ngắn từ góp phần giảm thiểu rủi ro Với hệ thống lưu ký, đăng ký toán bù trừ chứng khoán, hầu hết toán thực qua bút toán ghi sổ, giảm bớt đáng kể chuyển giao chứng khoán vật chất, làm giảm rủi ro cắp Bên cạnh đó, hệ thống cho phép tiến hành tốn bù trừ song phương đa phương, từ rút ngắn thời gian an tồn, giảm chi phí so với hình thức toán bù trừ theo lần giao dịch  Thứ năm, thực tốn nhanh góp phần giúp đối tượng hệ thống tăng vòng quay vốn Khi chưa có hệ thống lưu ký, đăng ký tốn bù trừ chứng khốn việc chuyển giao chứng khốn tốn nhiều chi phí, thời gian kiểm đếm, kiểm tra tính thật giả chứng khốn lãng phí xảy cho hai bên mua bán chứng khoán Sự xuất hệ thống lưu ký, đăng ký toán bù trừ chứng khốn tiết kiệm chi phí thời gian cho đối tượng tham gia thị trường Lượng chi phí, thời gian tiết kiệm sử dụng vào mục đích khác đem lại hiệu cao Việc toán bù trừ chứng khoán nhanh tạo điều kiện cho giao dịch thực hiện, giúp cho nhà đầu tư nắm thời kinh doanh, đồng vốn quay vịng nhanh Mơ hình trung tâm lưu ký (TTLK) Có thể tách biệt với hoạt động toán bù trừ Mỹ, Nhật Singapore, thực tất công việc bù trừ, toán lưu ký Trung Quốc, Đức, Canada Thuỵ Sỹ việc bù trừ lại Sở thực Hàn Quốc, Hà Lan Cách thức mơ hình tổ chức hoạt động TTLK nước khác tuỳ thuộc vào nhiều yếu tố lịch sử phát triển, hệ thống luật pháp phát triển thị trường Tuy nhiên, hầu hết tập trung vào hai mơ hình sau:  Mơ hình thứ nhất: TTLK thực đầy đủ chức hệ thống Đài loan Thái Lan 86 TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 Bài 6: Lưu ký, tốn chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khoán o o Ưu điểm: tập trung hoạt động hệ thống mối, tạo điều kiện cho công tác quản lý Nhược điểm: đòi hỏi phải tách bạch hoạt động để hạn chế rủi ro phát sinh  Mơ hình thứ hai (mơ hình phân chia chức năng): tổ chức tham gia thị trường thực hoạt động hệ thống lưu ký, bù trừ, tốn đăng ký chứng khốn, ví dụ Hàn Quốc, giao dịch SGD bù trừ sở, việc toán giao dịch lại TTLK Hàn quốc thực o Ưu điểm: khắc phục nhược điểm mơ hình o Nhược điểm: địi hỏi phải có gắn kết chặt chẽ đồng tổ chức tham gia cung cấp dịch vụ để đảm bảo thống quản lý tính liên tục họat động lưu ký, đăng ký toán bù trừ Hiện nay, nước có xu lựa chọn mơ hình thứ để đơn giản hố mối liên hệ phức tạp tiết kiệm chi phí 6.1.1.5 Chức trung tâm lưu ký  Thứ nhất, quản lý chứng khoán lưu ký khách hàng  Thứ hai, ghi nhận quyền sở hữu thông tin tình tình thay đổi chứng khốn lưu ký cho khách hàng  Thứ ba, cung cấp thơng tin chứng khốn giả mạo, cắp  Thứ tư, thực nghiệp vụ toán tiền chuyển giao chứng khoán sau giao dịch thực  Thứ năm, xử lý thông tin việc thực quyền người sở hữu chứng khoán tổ chức phát hành như: thông báo họp đại hội đồng cổ đông, đại diện uỷ quyền giúp khách hàng thực quyền thông qua mạng lưới hệ thống  Thứ sáu, phân phối lãi, trảvốn gốc cổ tức cho người sở hữu chứng khoán  Thứ bảy, giúp quản lý tỷ lệ nắm giữ người sở hữu chứng khoán  Thứ tám, cung cấp dịch vụ khác liên quan đến chứng khoán như: cầm cố chứng khoán, thu hộ thuế 6.1.2 Hoạt động đăng ký chứng khoán 6.1.2.1 Khái niệm Là hoạt động ghi nhận theo dõi thơng tin người sở hữu chứng khốn bao gồm: thơng tin loại chứng khốn, số lượng chứng khoán theo loại người sở hữu chứng khoán Nguyên tắc thực quyền người sở hữu chứng khốn địi hỏi người nắm giữ chứng khốn phải có tên danh sách người sở hữu chứng khoán tổ chức phát hành vào trước thời điểm định tổ chức phát hành qui định Vì vậy, để thực quyền chứng khốn mà nắm giữ, nhà đầu tư phải thực việc đăng ký tên danh sách người sở hữu chứng khoán tổ chức phát hành TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 87 Bài 6: Lưu ký, toán chứng khoán hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn Hoạt động giúp nhà đầu tư bảo vệ quyền lợi họ lưu ký chứng khoán TTLK đặc biệt họ sở hữu chứng khốn phi vật chất Thơng qua hoạt động này, nhà đầu tư thực quyền giao dịch, uỷ quyền, cầm cố chứng khoán, thực quyền người sở hữu chứng khoán hạn chế bất lợi mà họ gặp phải thực quyền Hoạt động đăng ký chứng khoán có tác dụng chủ yếu theo dõi thơng tin chứng khốn theo dõi thơng tin người sở hữu chứng khốn  Theo dõi thơng tin chứng khoán: tổ chức phát hành chứng khoán phải tiến hành đăng ký với tổ chức đăng ký (TTLK) tất thơng tin có liên quan đến chứng khốn đợt phát hành thơng tin số lượng chứng khốn, mệnh giá, hình thức… thay đổi thông tin trên, tổ chức phát hành phải thông báo để đăng ký lại với tổ chức đăng ký (TTLK)  Theo dõi thông tin người sở hữu chứng khoán, quyền người sở hữu chứng khoán phát sinh sở số chứng khoán lưu ký TTLK Tổ chức đăng ký (TTLK) có trách nhiệm theo dõi ghi nhận quyền sở hữu chứng khoán cho khách hàng, đảm bảo thực toàn quyền lợi người sở hữu chứng khốn cách xác tiện lợi 6.1.2.1 Mục đích đăng ký chứng khốn Hoạt động giúp nhà đầu tư bảo vệ quyền lợi họ lưu ký chứng khoán TTLK đặc biệt họ sở hữu chứng khốn phi vật chất Thơng qua hoạt động này, nhà đầu tư thực quyền giao dịch, uỷ quyền, cầm cố chứng khoán, thực quyền người sở hữu chứng khoán hạn chế bất lợi mà họ gặp phải thực quyền 6.1.2.2 Hoạt động thực quyền người sở hữu Khi sở hữu chứng khoán nhà đầu tư có số quyền định (quyền bỏ phiếu bầu Hội đồng quản trị; bỏ phiếu định vấn đề có ảnh hưởng đến tồn cơng ty; quyền nhận thu nhập, quyền kiểm tra sổ sách công ty; quyền phân chia tài sản, quyền chuyển đổi cổ phiếu, quyền mua cổ phiếu…) gọi chung quyền sở hữu chứng khoán Người sở hữu chứng khốn thực quyền trực tiếp gián tiếp Trong nhiều trường hợp, thực quyền trực tiếp bất lợi, thủ tục phức tạp nên người sở hữu chứng khốn uỷ quyền qua hệ thống lưu ký Với chứng khoán lưu ký TTLK việc thực quyền gián tiếp đơn giản TTLK biết thơng tin người sở hữu chứng khoán, thực đăng ký sở hữu chứng khoán cho người nắm giữ 6.1.3 Hoạt động lưu ký chứng khoán 6.1.3.1 Khái niệm  Là hoạt động lưu giữ, bảo quản chứng khoán khách hàng;  Thực dịch vụ liên quan đến việc mở tài khoản lưu ký, gửi, rút, chuyển khoản, thực giao dịch bảo đảm cầm cố, giải toả cầm cố chứng khoán 88 TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 Bài 6: Lưu ký, tốn chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khoán  Quản lý việc nhập, xuất bảo quản an tồn chứng chứng khốn kho chứng chứng khốn 6.1.3.2 Các hình thức lưu ký  Lưu ký riêng biệt Là hình thức khách hàng muốn lưu giữ chứng khốn để sau rút chứng khốn gửi chứng khoán mà khách hàng mua Đây hoạt động lưu ký chứng khốn chứng khốn khách hàng độc lập với chứng khoán tổ chức lưu ký, chứng khốn lưu ký trao công khai cho thành viên lưu ký thuộc sở hữu khách hàng Thành viên lưu ký có trách nhiệm lưu giữ chứng khoán theo ký hiệu riêng lập cho khách hàng, theo chủng loại chứng khoán phải cất giữ chứng khoán biệt lập với chứng khoán tổ chức lưu ký khách hàng lưu ký khác Khi thành viên lưu ký mua hộ chứng khoán cho khách hàng đưa vào lưu ký biệt lập theo hợp đồng mua bán với khách hàng tuần thành viên lưu ký phải gửi cho khách hàng danh mục chứng khoán mua đưa vào lưu ký, phải ghi rõ chủng loại, mã số giá trị tính theo mệnh giá đặc tính khác (nếu có) chứng khốn mua Bản thơng báo ký hiệu mã số chứng khốn coi chứng vềviệc quyền sở hữu chứng khoán trao cho người mua Khi hợp đồng lưu ký khơng có quy định hình thức lưu ký khác đương nhiên phải coi lưu ký biệt lập, cho dù điều khơng thể hợp đồng Tổ chức nhận lưu ký phép đưa chứng khoán khách hàng lưu ký biệt lập tổ chức thứ ba (thường trung tâm lưu ký chứng khoán lớn) mà khơng cần phải có văn uỷ quyền khách hàng Khi đó, tổ chức nhận lưu ký coi tổ chức trung gian lưu ký Nghiệp vụ lưu ký riêng biệt bao gồm nhiều công đoạn phức tạp, địi hỏi chi phí nhân cao chi phí phịng ngừa két lớn, phí lưu ký cao  Lưu ký tổng hợp Lưu ký tổng hợp hình thức lưu ký tổ chức lưu ký phép tập hợp chung tất loại lưu ký phép chuyển nhượng tự thuộc vùng chuyển khoản nhiều chủ sở hữu thành khối lượng tổng hợp Khi chuyển chứng khoán vào lưu ký tổng hợp, chủ sở hữu quyền tư hữu trở thành đồng sở hữu phần lưu ký khối lượng chứng khoán tổng hợp chủng loại chứng khốn mà lưu ký Như vậy, chủ sở hữu khơng có quyền địi hỏi tổ chức lưu ký chuyển trả tờ chứng khốn mình, mà có quyền địi chuyển trả số lượng tờ chứng khoán đưa vào lưu ký hay số lượng với giá trị tính theo mệnh giá TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 89 Bài 6: Lưu ký, toán chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn Nếu tổ chức lưu ký bị phá sản chủ lưu ký hưởng đặc quyền truy đòi tài sản Chuyển khoản phép đưa vào lưu ký tổng hợp có văn uỷ quyền cụ thể khách hàng lưu ký Lưu ký tổng hợp có ưu điểm là: o Khách hàng khơng phải tốn nhiều chi phí giao dịch chi phí lưu ký việc chuyển khoản chứng khốn mà khơng cần chuyển chứng khoán mặt học o Khách hàng lưu ký cần lập lần hợp đồng uỷ thác lưu ký tổng hợp trung tâm toán bù trừ nên làm cho đơn giản hoá thủ tục tạo cho khách hàng khả thực giao dịch chứng khốn mà khơng cần trực tiếp tới Ngân hàng, nơi chứng khoán lưu ký 6.1.3.3 Tài khoản lưu ký Tài khoản lưu ký chứng khoán tài khoản dùng để hạch toán việc gửi, rút chuyển nhượng chứng khoán; hạch toán việc giao nhận chứng khoán Tài khoản lưu ký chứng khoán gồm có:  Tài khoản chứng khốn giao dịch: dùng để phản ánh chứng khốn có khách hàng Số dư tài khoản số lượng chứng khoán mà khách hàng phép giao dịch  Tài khoản chứng khoán cầm cố: dùng để hạch toán chứng khoán bị cầm cố Số lượng chứng khoán nằm tài khoản khách hàng không phép giao dịch  Tài khoản chứng khoán chờ niêm yết: dùng để hạch toán chứng khoán chờ niêm yết phép lưu ký TTLK Các chứng khoán thực quyền không phép giao dịch mua bán  Tài khoản chứng khoán chờ rút: dùng để hạch tốn chứng khốn khách hàng có nhu cầu rút thời gian chờ rút  Tài khoản toán bù trừ chứng khoán giao dịch: dùng để hạch toán việc giao nhận chứng khoán theo chứng từ toán chứng khoán  Tài khoản tạm ngừng giao dịch: dùng để phản ánh chứng khốn bị kiểm sốt khơng cịn bị kiểm soát ngừng giao dịch để xác định lại giá tham chiếu chứng khốn  6.1.3.4 Tài khoản tạm giữ: dùng để hạch toán số chứng khoán nhận từ việc sử dụng quĩ hỗ trợ toán Nguyên tắc quản lý  Mỗi khách hàng mở tài khoản lưu ký thành viên lưu ký Khách hàng đặt lệnh, giao dịch thơng qua thành viên lưu ký  90 Khách hàng cá nhân tổ chức nước mở tài khoản lưu ký thành viên lưu ký nước TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 Bài 6: Lưu ký, tốn chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khoán 6.1.3.5  Khách hàng cá nhân, tổ chức nước phải mở tài khoản lưu ký thành viên lưu ký nước  Các thành viên lưu ký phải mở tài khoản lưu ký chứng khoán cho khách hàng tách biệt với tài khoản lưu ký chứng khốn thành viên  Các chứng khoán niêm yết Sở giao dịch chứng khoán phải lưu ký tập trung Trung tâm lưu ký chứng khoán  SGDCK mở quản lý tài khoản lưu ký cho thành viên để hạch toán quản lý chứng khoán ký gửi cho thành viên Phần chứng khoán thuộc sở hữu khách hàng thành viên hạch toán vào tài khoản giao dịch chứng khoán khách hàng SGDCK mở đứng tên thành viên  Khi lưu ký chứng khoán tập trung trung tâm lưu ký chứng khoán, thành viên lưu ký phải nộp cho trung tâm lưu ký chứng khoán đầy đủ chứng từ theo quy định  Chứng khốn lưu ký phải hợp lệ, khơng bị hư hỏng không thuộc loại bị cấm trao đổi  Thành viên lưu ký chứng khoán giao chứng khoán phải đảm bảo đủ chứng khoán tài khoản toán bù trừ chứng khoán, phù hợp với chứng từ toán chứng khoán Dịch vụ liên quan tới mở tài khoản lưu ký chứng khoán  Ký gửi chứng khốn Đây bước khách hàng gửi chứng khoán thuộc sở hữu họ vào thành viên lưu ký nơi họ mở tài khoản lưu ký chứng khốn Sau đó, thành viên lưu ký tái ký gửi chứng khoán khách hàng vào trung tâm lưu ký chứng khốn (q trình lưu ký cấp) Khách hàng Hợp đồng TVLK Lưu ký TTLKCK Tái lưu ký Hạch toán Hạch toán Số tài khoản khách hàng Chi tiết theo khách hàng  Số tài khoản TVLK Của thành viên Của nhà đầu tư Rút chứng khoán o Khi khách hàng muốn rút chứng khốn q trình rút chứng khoán tương tự ngược với trình gửi chứng khốn o Đối với chứng khốn thời gian chờ rút hạch toán vào tài khoản chứng khoán chờ rút để tiện theo dõi đối chiếu Những chứng khốn khơng giao dịch, chuyển nhượng thực quyền phải trả phí lưu ký TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 91 Bài 6: Lưu ký, tốn chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khoán o 92 Đối với lưu ký riêng biệt, rút chứng khoán khách hàng nhận lại chứng khốn mà lưu ký Đối với lưu ký tổng hợp, khách hàng nhận chứng khoán loại đợt phát hành chứng khoán ký gửi  Chuyển khoản chứng khoán Việc chuyển khoản chứng khoán khách hàng thực có lệnh chủ tài khoản kèm theo tài liệu chứng minh cho yêu cầu chuyển khoản Khi khách hàng có yêu cầu chuyển khoản hợp lệ thành viên lưu ký (TVLK) đồng ý cho chuyển khoản, nhân viên lưu ký phải phong toả số chứng khốn để tránh tình trạng nghiệp vụ phát sinh trùng lặp Tài liệu hợp lệ chứng minh phải tài liệu hợp pháp theo qui định pháp luật yêu cầu chuyển khoản liên quan Các thành viên thực việc chuyển khoản chứng khốn bút tốn chuyển khoản thơng qua hệ thống máy tính nối mạng với TTLK Ở Việt Nam, áp dụng chuyển khoản cho yêu cầu sau: o Chuyển khoản thừa kế; o Chuyển khoản cho tặng; o Chuyển khoản tất toán tài khoản; o Chuyển khoản bán lô lẻ; o Chuyển khoản khác theo qui định thị trường giao dịch chứng khoán  Cầm cố chứng khoán Được hiểu đơn giản hình thức bảo đảm nghĩa vụ theo bên cầm cố giao cho bên nhận cầm cố tài sản quản lý, làm vật bảo đảm nghĩa vụ dân sự, thương mại hay khoản vay o Chủ thể tham gia giao dịch cầm cố chứng khoán:  Bên cầm cố: người sở hữu chứng khoán hợp pháp, có nhu cầu vay khoản tiền thời gian định trí sử dụng chứng khốn thuộc sở hữu để đảm bảo thực nghĩa vụ trả nợ  Bên nhận cầm cố: bên cho vay tiền, có nhu cầu cho vay, đáp ứng qui định pháp luật cho vay vốn đồng ý chấp nhận chứng khoán làm vật đảm bảo nghĩa vụ trả nợ  Tổ chức trung gian: cơng ty chứng khốn, TVLK, TTLK hay SGD có vai trị quản lý hoạt động giao dịch cầm cố nhằm bảo vệ quyền lợi cho bên nhận cầm cố bên cầm cố, cụ thể: đứng quản lý, giám sát tài khoản chứng khoán cầm cố; thực việc nhận, chuyển chứng khoán cầm cố theo lệnh bên nhận cầm cố bên cầm cố o Đối tượng giao dịch cầm cố chứng khoán: vật đảm bảo thực nghĩa vụ trả nợ, chứng khoán đối tượng trọng tâm giao dịch cầm cố chứng khoán Để bảo vệ quyền lợi bên tham gia, luật cầm cố chứng khoán đặt qui định chứng khoán sử dụng giao dịch cầm cố, là: TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 Bài 6: Lưu ký, tốn chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khoán  Chứng khoán cầm cố phải thuộc sở hữu hợp pháp người đem cầm cố;  Không thuộc loại bị tranh chấp;  Phải phép tự chuyển nhượng bán dễ dàng  Nội dung giao dịch cầm cố: bên cầm cố nhận cầm cố trực tiếp thoả thuận phải tuân theo qui định pháp luật hành o Hình thức thoả thuận giao dịch cầm cố: phải văn cam kết với đầy đủ nội dung mà pháp luật sở yêu cầu Văn chứng xác nhận giao dịch hai bên sở pháp lý để giải tranh chấp phát sinh o Số tiền vay lãi suất vay: hai bên tự thoả thuận, luật thường qui định biên độ giao động qui định mức tính lãi suất dựa qui mơ số tiền vay, áp dụng mức lãi suất cố định thường tính dựa theo lãi suất cho vay ngắn hạn ngân hàng o Thời hạn vay: tối đa thường không tháng (luật không bắt buộc) o Các thoả thuận cách thức xử lý chứng khoán cầm cố thời gian cầm cố sau thời hạn vay kết thúc qui định chi tiết 6.1.4 Hoạt động toán bù trừ chứng khoán 6.1.4.1 Khái niệm  Hoạt động bù trừ: Là việc xử lý thông tin giao dịch chứng khốn nhằm đưa số rịng cuối mà bên tham gia phải toán sau giao dịch Kết bù trừ bên phải trả tiền, bên phải giao chứng khốn  Hoạt động tốn: Là hoạt động hồn tất giao dịch chứng khốn, bên thực nghĩa vụ mình: bên phải trả chứng khoán thực việc giao chứng khoán, bên phải trả tiền thực việc chuyển tiền Phương thức bù trừ: Có phương thức bù trừ  Bù trừ song phương: Là hình thức mà đó, trung tâm toán bù trừ thực bút toán bù trừ đơn lẻ theo cặp đối tác loại chứng khốn để tìm số lượng tiền chứng khoán thực phải trả cho bên Việc bù trừ song phương sử dụng kế toán nội sơ bên tham gia theo bên đối tác ban đầu  Bù trừ đa phương: Sau nhận báo cáo giao dịch trung tâm tốn bù trừ tập hợp kết giao dịch đưa vào hệ thống tính tốn tự động để bù trừ kết bên tham gia giao dịch toán Hệ thống máy tính tập hợp khoản nợ có chứng khốn bên, tự động bù trừ hỗn hợp theo loại chứng khoán để đưa kết cuối ngày giao dịch Trong ngày giao dịch, bên tham gia tiến hành nhiều hoạt động mua bán loại chứng khoán với nhiều bên tham gia khác Nhưng vào TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 93 Bài 6: Lưu ký, toán chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn cuối ngày, bên có nợ phải trả hay khoản phải thu loại chứng khốn Hoạt động này, thực tế làm giảm đáng kể khối lượng luân chuyển tiền chứng khoán so với việc thực giao nhận tiền chứng khoán thị trường cách thủ cơng 6.1.4.2 Ngun tắc tốn bù trừ Các hình thức tổ chức thị trường chứng khốn khác có hoạt động tốn bù trừ chứng khoán khác Nhưng dù tổ chức thị trường chứng khốn trình độ thị trường phải tuân theo nguyên tắc chung sau:  Hoạt động toán bù trừ chứng khoán thực loại chứng khoán phép lưu ký tổng hợp trung tâm lưu ký  Việc toán bù trừ chứng khoán phải tuân thủ nguyên tắc giao chứng khoán đồng thời với toán trả tiền  Thanh toán bù trừ chứng khốn thực thơng qua nghiệp vụ bù trừ đa phương toán giao dịch cho thành viên tham gia (Phương thức bù trừ song phương áp dụng số trường hợp, số loại giao dịch định theo quy định trung tâm giao dịch chứng khoán khác nhau)  Hoạt động toán chứng khoán áp dụng cho giao dịch thị trường chứng khoán toán tiền qua hệ thống Ngân hàng định toán Nguyên tắc buộc đối tác giao dịch phải có tài khoản lưu ký chứng khoán tổng hợp tài khoản tiền trung tâm lưu ký, toán bù trừ chứng khoán (Các cơng ty chứng khốn thành viên Ngân hàng thương mại Nhà nước cấp giấy phép)  Các hoạt động dịch vụ toán bù trừ phải thực phận toán bù trừ Trước thực việc giải chuyển giao chứng khốn, thành viên phải hồn tất thủ tục toán theo quy định, mẫu hướng dẫn phận toán trung tâm toán bù trừ 6.1.4.3 Các hình thức tốn bù trừ  Phương thức toán theo kết bù trừ song phương Thanh toán theo giao dịch phương thức toán đơn giản hệ thống toán, cho phép toán giao dịch cụ thể theo kết bù trừ giao dịch song phương Căn vào kết bù trừ, trung tâm bù trừ tốn thơng báo cho bên tham gia giao dịch nhằm đảm bảo bên bán có đủ chứng khoán để bán tài khoản lưu ký bên mua có đủ tiền tài khoản tiền gửi giao dịch chứng khốn Sau bên đối tác tiến hành thoả thuận sử dụng số chế thích hợp để trao đổi tiền chứng khoán cho Sau việc toán giao dịch 94 TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 Bài 6: Lưu ký, tốn chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn hồn tất, tài khoản chứng khốn bên mua tài khoản tiền bên bán hạch toán tăng o Ưu điểm  Hoạt động theo chế đơn giản phù hợp với khâu tác nghiệp hệ thống máy tính đảm nhiệm  Chỉ cho phép phát sinh rủi ro mức độ hạn chế giao dịch định o Nhược điểm  Chi phí lắp đặt, trì hệ thống nhằm phục vụ cho việc tốn cao  Địi hỏi phải ln trang bị đầy đủ, nâng cấp tăng cường thiết bị máy tính để có khả đáp ứng toán khối lượng tối đa giao dịch, khối lượng giao dịch tăng  Không cho phép thực toán phần số lượng loại chứng khoán  Khả toán số lượng giao dịch không lớn hệ thống giao dịch tốn rịng Phương thức phù hợp với TTCK có khối lượng giao dịch nhỏ thị trường có khối lượng giao dịch lớn có cơng nghệ tự động cao, đại  Phương thức tốn rịng liên tục theo kết bù trừ đa phương: thực sở toán theo kết bù trừ giao dịch đa phương o Quá trình bù trừ toán liên tục diễn sau: Vào ngày toán, tất giao dịch loại chứng khoán kết hợp với giao dịch tốn trước để tạo số ròng mà bên phải giao nhận, qui mô giao dịch lớn hay nhỏ Đối với thành viên bên bán, chuyển chứng khoán từ tài khoản lưu ký thành viên sang tài khoản lưu ký TTLK Đối với bên mua, chứng khoán chuyển vào tài khoản lưu ký thành viên Vào cuối ngày tốn, thành viên nhận tiền phải trả tiền cho TTLK số tiền ròng từ giao dịch cộng với số điều chỉnh theo biến động giá thị trường sở tình hình chứng khốn có o Ưu điểm:  Đối với thị trường có khối lượng giao dịch lớn, phương thức toán hiệu loại bỏ rủi ro giao dịch riêng lẻ  Sự phát triển phương thức toán đáp ứng u cầu tự động hố hồn tồn tốn giao dịch chứng khoán  Cho phép làm giảm đến mức tối thiểu nghĩa vụ phải giao, nhận q trình tốn thành viên cách tối đa hoá việc hợp giao dịch o Nhược điểm:  Đòi hỏi phải đảm bảo điều kiện mặt công nghệ TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 95 Bài 6: Lưu ký, tốn chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khoán  Cần thiết phải chấp nhận hiệu lực pháp lý hình thức chuyển khoản ghi sổ mơi trường tập trung hố chứng khoán phải thiết lập kiểm soát mức độ cao  Phải thành lập đối tác toán trung tâm sở hoạt động TTLK, BT  Các hạn chế pháp luật việc thiết lập chế kiểm soát rủi ro hiệu cần giải phép san sẻ rủi ro nghĩa vụ thành viên quan hệ với đối tác toán trung tâm  Phương thức toán theo giao dịch Là phương thức toán theo kết giao dịch nghĩa vụ toán tiền cuối thực sau bên đủ khả toán Với phương thức này, khoản toán thực riêng lẻ giao dịch hệ thống đảm bảo việc kiểm tra khả toán bên tham gia giao dịch khoản tốn khơng thơng qua việc thực bù trừ chứng khoán o Điều kiện để áp dụng:  Hệt hống phải trang bị mạng điện tử kết nối hệ thống toán Ngân hàng toán (NHTT) với với NHTT trung tâm  Đảm bảo đủ số tiền phải trả (khả toán) cho giao dịch chứng khoán o Ưu điểm:  Khả hạn chế rủi ro hệ thống toán  Cho phép nhà đầu tư quay vịng vốn nhanh  Có thể áp dụng đặc tính tốn tiền tức thời đồng thời với việc chuyển giao chứng khoán giao dịch o Nhược điểm:  Các ngân hàng thành viên phải đảm bảo đủ số dư tiền gửi ngân hàng mở ngân hàng định toán suốt trình thực tốn (đáp ứng u cầu tính khoản khoản tốn tức thời)  Địi hỏi phải có hệ thống tốn liên ngân hàng phát triển đại hoá kỹ thuật điện tử, tin học cho phép kết nối linh hoạt xác NHTT 6.2 Hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn 6.2.1 Khái niệm vai trị 6.2.1.1 Khái niệm Thơng tin thị trường ví mạch máu, nguồn lượng ni sống thi trường Do đó, để tạo điều kiện cho thị trường hoạt động tốt phát triển, không tể 96 TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 Bài 6: Lưu ký, tốn chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn khơng ý đến việc xây dựng, phát triển hệ thống thơng tin chứng khốn đầy đủ nhanh nhạy, nhằm phục vụ tốt cho công tác điều hành, quản lý thị trường, phục vụ thông tin cho công chúng đầu tư, cho việc nghiên cứu học tập đào tạo phát triển nguồn nhân lực cho thị trường chứng khoán Việt Nam Một nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khốn ngun tắc cơng khai, cơng khai thông tin vấn đề quan trọng Mọi người đầu tư có quyền bình đẳng việc cung cấp thông tin thị trường Hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn tiêu, tư liệu phản ánh tranh thị trường chứng khốn tình hình kinh tế, trị, xã hội liên quan thời điểm thời kỳ khác 6.2.1.1 Vai trị Hệ thống thơng tin thị trường cần cho đối tượng tham gia thị trường:  Đối với nhà đầu tư: điều kiện cần để thành cơng đầu tư chứng khốn; ăn tinh thần khơng thể thiếu  Đối với người kinh doanh cơng ty chứng khốn, hệ thống thơng tin sở để xây dựng kế hoạch kinh doanh, kế hoạch phát triển công ty  Đối với quan quản lý Ủy ban chứng khoán Nhà nước, thị trường giao dịch chứng khốn: hệ thống thơng tin sở để điều hành quản lý đảm bảo thị trường công bằng, công khai hiệu quả, sở để hồn thiện quy trình, quy chế Thơng tin cơng bố thị trường có đặc điểm: phong phú, đa dạng; Nhanh nhạy; Công khai - Công điện tử hóa – Cơng nghệ thơng tin Các thơng tin công bố thị trường phải đáp ứng yêu cầu về: Tính xác; Tính đầy đủ; Tính kịp thời Tính dễ tiếp cận 6.2.2 Nguồn thơng tin thị trường chứng khốn 6.2.2.1 Thơng tin từ Tổ chức niêm yết, Sở giao dịch, tổ chức kinh doanh dịch vụ chứng khốn  Thơng tin từ tổ chức niêm yết Chứng khoán dạng tài sản tài (khác với tài sản thực) niêm yết giao dịch dịch thị trường chứng khốn tổ chức phát hành Ngồi yếu tố quan hệ cung cầu, giá chứng khốn hình thành dựa “sức khoẻ” cơng ty Do vậy, thông tin liên quan đến tổ chức phát hành tác động tức thời lên giá chứng khoán tổ chức chừng mực định tác động lên tồn thị trường Trên thị trường chứng khốn, vấn đề cơng bố thơng tin công ty (corporate disclosure) xem yếu tố quan trọng hàng đầu hệ thống thông thị trường, bảo đảm cho thị trường hoạt động công bằng, công khai hiệu quả, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 97 Bài 6: Lưu ký, toán chứng khoán hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn Nội dung thơng tin liên quan đến tổ chức phát hành bao gồm thông tin trước phát hành, sau phát hành chứng khốn cơng chúng sau chứng khoán niêm yết giao dịch thị trường tập trung Các thông tin bao gồm: o Bản cáo bạch (prospectus): thông cáo tổ chức phát hành thực phát hành chứng khốn cơng chúng, nhằm giúp cho nhà đầu tư hiểu rõ tình hình hoạt động kinh doanh, tài chính… thơng tin khác mục tiêu phát hành chứng khoán tổ chức phát hành o Thông tin định kỳ: thông tin tổ chức niêm yết công bố vào thời điểm theo quy định quan quản lý, hàng năm, bán niên, hàng quý, hàng tháng Nội dung thông tin liên quan đến báo cáo tài chính, kết hoạt động kinh doanh; báo cáo lưu chuyển tiền tệ… Các báo cáo thường niên phải có ý kiến tổ chức kiểm tốn độc lập Ủy ban chứng khoán (UBCK) chấp thuận o Thông tin bất thường: thông tin tổ chức niêm yết công bố sau xảy kiện quan trọng, làm ảnh hưởng đến giá chứng khốn lợi ích người đầu tư Thơng thường thơng tin cơng bố vịng 24h sau xảy kiện, sau ngày Nội dung thông tin bất thường quan quản lý quy định o Thông tin theo yêu cầu: việc công bố thông tin UBCK Sở giao dịch chứng khốn u cầu cần phải cơng bố thơng có dấu hiệu bất thường, tin đồn thị trường có tác động đến giá chứng khốn  Thơng tin từ Sở giao dịch chứng khốn (SGDCK) Đây thơng tin từ quan quản lý vận hành thịt rường, công bố cập nhật hệ thống thông tin SGDCK (bảng hiển thị điện tử; thiết bị đầu cuối; tin thị trường; mạng Internet, Website…) Nội dung thông tin SGDCK công bố bao gồm: o Thông tin từ nhà quản lý thị trường  Hệ thống văn bản, sách ban hành mới; thay đổi, bổ sung, huỷ bỏ…;  Đình giao dịch cho phép giao dịch trở lại chứng khốn;  Cơng bố ngày giao dịch không hưởng cổ tức, lãi quyền kèm theo;  Các chứng khoán thuộc diện bị kiểm soát, cảnh báo;  Huỷ bỏ niêm yết cho niêm yết lại;  Đình thành viên cho phép thành viên hoạt động trở lại o Thông tin tình hình thị trường (giao dịch cổ phiếu hàng đầu; giao động giá cổ phiếu hàng ngày; cổ phiếu đạt mức giá trần, sàn) o Thông tin diễn biến thị trường  Thông tin giao dịch thị trường (giá mở cửa, đóng cửa; giá cao thấp ngày giao dịch; khối lượng giao dịch; giá trị giao dịch; giao dịch lô lớn; giao dịch mua bán lại cổ phiếu tổ chức niêm yết) 98 TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 Bài 6: Lưu ký, tốn chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khoán o o o o 6.2.2.2  Thông tin lệnh giao dịch (giá chào mua, chào bán tốt nhất; quy mô đặt lệnh; số lượng lệnh mua, bán)  Thông tin số giá (chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp; bình quân giá cổ phiếu; số giá trái phiếu) Thông tin tình hình tổ chức niêm yết Thơng tin nhà đầu tư (giao dịch lô lớn; giao dịch thâu tóm cơng ty; giao dịch đấu thầu mua cổ phiếu…) Thông tin hoạt động công ty chứng khốn thành viên Thơng tin từ tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khốn: Bao gồm thơng tin tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khốn (báo cáo tài chính; hoạt động kinh doanh; lưu chuyển tiền tệ…) thông tin liên quan đến tình hình thị trường nhà đầu tư (số tài khoản giao dịch; tỷ lệ ký quỹ; giao dịch bảo chứng; bảo lãnh phát hành, tư vấn…) Thông tin giao dịch chứng khốn Các thơng tin giao dịch thông báo bảng điện tử kết giao dịch SGDCK phương tiện thông tin đại chúng như: báo, tạp chí  Quy định pháp luật công bố thông tin (Thông tư 52/2012/TT-BTC ngày 5/4/2012 hướng dẫn việc công bố thơng tin thị trường chứng khốn) o Đối tượng công bố thông tin (điều 1) bao gồm: công ty đại chúng, tổ chức phát hành (ngoại trừ trường hợp phát hành trái phiếu Chính phủ bảo lãnh), cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK), Trung tâm Lưu ký chứng khoán (TTLKCK) người có liên quan o Yêu cầu thực công bố thông tin (điều 3) o Phương tiện hình thức Cơng bố thơng tin (CBTT) (điều 4) o Xử lý vi phạm CBTT (điều 6)  Phương tiện hình thức cơng bố thơng tin (Thơng tư 52/2012/TT-BTC ngày 5/4/2012 hướng dẫn việc công bố thơng tin thị trường chứng khốn) Điều Phương tiện hình thức cơng bố thơng tin Việc công bố thông tin thực qua phương tiện công bố thông tin sau: 1.1 Báo cáo thường niên, trang thông tin điện tử (Website) ấn phẩm khác tổ chức thuộc đối tượng công bố thông tin; 1.2 Các phương tiện công bố thông tin Ủy ban chứng khoán nhà nước(UBCKNN) bao gồm: hệ thống tiếp nhận báo cáo công bố thông tin, cổng thông tin điện tử ấn phẩm khác UBCKNN; 1.3 Các phương tiện công bố thông tin SGDCK bao gồm: hệ thống tiếp nhận báo cáo công bố thông tin, trang thông tin điện tử SGDCK, bảng hiển thị điện tử SGDCK; TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 99 Bài 6: Lưu ký, toán chứng khoán hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn 1.4 Phương tiện công bố thông tin TTLKCK: trang thông tin điện tử TTLKCK; 1.5 Phương tiện thông tin đại chúng khác theo quy định pháp luật Các tài liệu, báo cáo gửi cho UBCKNN, SGDCK thể hình thức văn hình thức liệu điện tử có sử dụng chữ ký số theo hướng dẫn UBCKNN, SGDCK Trường hợp UBCKNN, SGDCK triển khai hệ thống tiếp nhận báo cáo công bố thơng tin thơng qua cổng trực tuyến, hình thức công bố thông tin đối tượng công bố thông tin quy định Điều Thông tư thực theo hướng dẫn UBCKNN, SGDCK Công ty đại chúng phải lập trang thông tin điện tử vòng sáu (06) tháng kể từ ngày trở thành cơng ty đại chúng; cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ phải lập trang thông tin điện tử vòng sáu (06) tháng kể từ ngày cấp phép thức hoạt động; tổ chức phát hành trái phiếu công chúng phải lập trang thông tin điện tử trước thực chào bán trái phiếu công chúng Trang thông tin điện tử phải có chun mục riêng quan hệ cổ đơng (nhà đầu tư), phải cơng bố Điều lệ cơng ty, Quy chế quản trị nội (nếu có), Bản cáo bạch (nếu có) thơng tin phải cơng bố định kỳ, bất thường theo yêu cầu quy định Thông tư Các đối tượng công bố thông tin phải thông báo với UBCKNN, SGDCK công khai địa trang thông tin điện tử thay đổi liên quan đến địa thời hạn ba (03) ngày làm việc kể từ ngày hồn tất việc lập trang thơng tin điện tử ngày thay đổi địa trang thông tin điện tử 100 TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 Bài 6: Lưu ký, toán chứng khốn hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn Tóm lược cuối  Chức năng, vai trị mơ hình trung tâm lưu ký chứng khốn  Các loại hình đăng ký chứng khốn, mục đích đăng ký chứng khốn vấn đề thực quyền chứng khốn  Các hình thức lưu ký chứng khoán, tài khoản lưu ký chứng khoán, nguyên tắc quản lý tài khoản lưu ký chứng khoán dịch vụ liên quan tới mở tài khoản lưu ký chứng khoán  Các phương thức bù trừ, nguyên tắc hình thức tốn bù trừ  Khái niệm, vai trị hệ thống thơng tin TTCK  Đặc điểm yêu cầu thông tin TTCK  Các quy định liên quan tới công bố thông tin TTCK Việt Nam TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222 101 Bài 6: Lưu ký, toán chứng khoán hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn Câu hỏi ơn tập Phân tích vai trị hệ thống lưu ký, đăng ký, toán bù trừ chứng khoán Trình bày hình thức lưu ký chứng khốn Dịch vụ liên quan tới mở tài khoản lưu ký gồm dịch vụ nào? Trình bày phương thức bù trừ chứng khốn Trình bày hình thức tốn bù trừ chứng khốn Phân tích vai trị hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn Trình bày nguồn thơng tin thị trường chứng khoán 102 TXNHCK01_Bai6_v1.0014109222