Kỹ thuật chứng khoán hoá trong hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp

Kỹ thuật chứng khoán hoá trong hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp

dattrE'mday, cac chuyE'mgia nganhangda nghi ngayden bi~nphap.

thaogB kh6 khan, VLtdngmck chongan hang va kMch hang trongvi~c dang ky the chap quyen sad~ng(!at va tai san gan lien vdi dathinhthanhtlt van vay Nguyennhan113doganday,sa Tai nguyenva Moi

tnJangva uy ban nhan dan cap xa

dakhOngthl,lchi~n vi~c dang ky thechapquyen sa d(,Jngva tai san ganlil3nvdi dat hinh thanh tlt van vaymachi thl,lc hi~n vi~c dang ky thechapquyen sa d(,Jngdat vi vao thaidi~mn9P ddn xin dang ky, ben thechapmdi chi c6 giay chUng nh~nquyensa d(,Jngdat chCtchLtac6 giaychCingnh~nquyen sa hiiu doi vdi taisangan lien vdi dat Do d6, d~ ca

quyen sa d(,Jngdat va tai san ganlien vdi dat hinh thanh tlt van vaydLt<;jcdung bao dam n<;jvay, nganhang nen thoa thu~n vdi khachhang the chap tach raigiiia quyensa d(,Jngdat va tai san gan lien vdidat hinh thanh ta van vay theo quydinh t<.iidi~m 6 cua Nghj dinh so 85n6i tren C6 nhLtv~y, h<;jpdong thechap quyen sa dl,lngdat mdi dLt<;jcdangkyt<.iisa Tai nguyenva MoitrLtangva h<;jpdong cam co quyensa hiiu tai san hinh thanhta van vaycOngdLt<;jcdangkyt<.iiC(,Jcdang kyquocgia giao dich baodam Sau khitai san gan lien vdi dat da dLt<;jchinh.thanh va dLta vao sa d(,Jng,nganhang va khachhang vay thoa thu~nthe chap dong thai quyen sa d(,Jng

VOl NGAN HANG

dat va tai san gan lien vdi dat Vi~cthe chapdongthai2 10<.iitaisannayphai dLt<;jcI~p thanh van ban (m9th<;jpdong) va h<;jpdong nay phaidLt<;jcdangkyt<.iisaTainguyenva

Moi trLtang.DLtdngnhi€m,Iucnay Cd -'quan dang ky giao dich bao damkhong con cOth~ vi~n dan Iy do n6itren d~ tachoi thl,lchi~n yi~c dang

d(,Jngdat va tai san gan lien vdi dat.K~ tlt thai diem dang ky, h<;jpdongthe chap quyen sa d(,Jngdat va taisan gan lien vdi dat c6 hi~u h/Cvathay the cho h<;jpdong the j;hapquyen sa d(,Jngdat va h<;jpdongcam co quyen sa hiiu tai san hinhthanh tlt van vay da dLt<;jcdang.kytrLtdcday

can bang trong cd cau tai chfnh

cua ca hai khu Vl,lcdoanh nghi~pva ngan hang Tang trLtongtindl,mgbat Mp Iy trong thai gian daida lam cho h~ thong ngan hang bjsuy yeu tram trQngdo phai doi m$tvoi tinh tr<;l.Agiw kh6 doi qua Ion

va ty I~ an toan van khong dambao yeu cau NhLtv~y d6i moi h~thong ngan hang la m9t tat yeu vaqua trinh d6i moi nay dang danden vi~c cac ngan hang that ch$thOn vi~c cho vay va do v~y khanang tiep c~n nguon v9n nganhang cua doanh nghi~p se bj h1;l.nche hdn.

Tli thl,lc tr<;l.ngd6, m91yeu cau

Ph;,tm ThuyLoan*

cap thiet d$t ra cho- cac doanhnghi~p Vi~t Nam la tlm kiem giaiphap huy d9ng van thay the Phattrien thj trLtongchung khoan chfnhla loi giai cho yeu cau d6 Phattrien thi trLtong chung khoankhong chi la giai phclp huy d9ngnguon van dai h1;l.nhi~u qua chocac doanh nghi~p ma con g6pphan dLta 11;I.isl,l phat trien 6n dinh,ban vung cho nan kinh te Vi~tNam Trong so cac phUdng thucpMt hanh chung khoan de' huydQng van da va dang dU<;iCungdl,mg rQng rai tren cac thj truongvan khu VI,lc.va quoc te thl chUngkhoan hoa (securitization) la kythu~t tai chfnh moi nhat voi nhungd$c diem Uuvi~t nha nhung l<;1ifchma ky thu~t tai chinh moi me naymang l<;I.i cho doanh nghi~p huydQngvan.

Sai viet nay trlnh baykhcliquatva kha nang ung d(,Jngky thu~tchung khoan h6a cua doanhnghi~p de huy -d9ng van tren thjtruong chung khoan.

\A- CHUNGKHOANHOALAGi?

'Chung khoan ho~ dU<;1Chieu lam9t ky thu~t tai chfnh trong d6 mQtt~p h<;1pcac tai san tai chinh (hi~nc6 ho$c trong tUdng lai) cua mQtdoanh nghi~p (gQila "benkhoi t<;l.Otai san", theo thu~t ngu tieng AnhgQila originator) dU<;1cban cho mQt"doanh nghi~p chuyen dl,mg"(theothu~t ngu tieng Anh 9Qi la specialpurpose vehicle, "SPV"), ma tianmua tai san dU<;1Ctloanh nghi~p .chuyen dl,mg nay huy <19ngthongqua phat hanh chun,9khoan dU<;1cdam bao bang cac khoan thu tltt~p h<;1ptai san tai chinh d6.

Nhu v~y, mQt giao dich chungkhoan h6a bao gom ba nQi dung

cd ban sau:

(1)Doanh.nghi~p c6 nhucauhuy dOngvOn~ph!;Spva pMn lo~i

cactai santai chrnhcuamlnhd6

chQn ra mOt~p h!;Sptai san du tieu

chugn d6chang khoan h6a

(doanh nghi~p naydU<;1CgQi laSen khoit1;l.0tai san - originator).

.Tong Cong tv Bw chinh ViE3nthong

Vi$t Nom

OO~~IHI fi)~HII~fP>

Tai san tai chinh dU<;iCchung

khoan h6a c6 th~ la cac khoan

hi$n tren bang can doi ke toan cuaben khoi tao tai san hoac GaGkhoan thu tillf hi~n bang d6ng tifmtrang tUdng lai (future cashflows)

ma ben khoi ti,tOtai san dlj kienthu dU<;ic.Nhin chung, cac tai santai chinh c6 tlnh dong nhat va c6cel so du Ii$u dang tin c$y d~ c6th~ dl,fbao dU<;iCdong thu nh$p thideu c6 th~ chung khoan h6a dU<;ic.Ngay ca nhung tai san c6 djnhmuc tin nhi$m kem nhu cac khoann<;ikh6 doi cua ngan hangcOngc6th~ dU<;icchung khoan h6a neunhung rui ro lien quan den tai san

d6 c6 th~ hi,tn che dU<;iCthOng qua

da di,tngh6a t$p h<;ip taisan va ap dl,mg cac phuelng pMp tang

wong tin nhi$m thich h<;ip.

(2)Ben khait;,iOtai san ban

t~p h<;Iptai san de dll~C h,rachQn

cho mQt doanh nghi~p chuyendl,mg(Special Purpose Vehicle -"SPV").

Mi;>td~c di~m cel ban ti,tOnentlnh Uu vi$t cua chung khoanh6ala tai san sau khidadU<;ic ban phaihoan toan tach biet voi tai san cua

ban khoi ti,tO tai s~n.D~ di,tt dU<;iC

dieu nay trong giao dich chungkhoan hoa, hai yeu C£iUdU<;iC d~tra 113:

SPV phai dU<;iCcautruc113 mi;>t

doanh nghi$p kh6 pha san rupcy remoteness), nham bao v$quyenl<;iicua nhB dau tu dU<;iCdam bao tU tai san ma ben khoiti,tOda chuy~nnhU<;ing cho SPV;

(bank-Vi$c chuy~nnhU<;ing tai san tUBen khoiti,tOtai san cho SPV phaila chuy~n nhU<;ingtUY$t dOi, haythljC ban (true sale) Dieu nay c6

nghTa 113toanbi;>l<;ii ich va rui rokinhtecua tai san-Wc 113toan boquyemso huu -dU<;iCchuy~ngiaocho SPV, va quyen cua SPV dU<;icnh$n cac khoan thu tU tai san S8khong bi anh huang trong truongh<;ip Ben khoiti,tOtai san bi phasan, nghTala tai san khong th~ bichiphoiboi cac ben chu n<;icuaBen khoiti,tOtai san.

(3) E>E~thanh toan cho t~ph<;Iptai san dll~C mua, SPV phathanh.chungkhoan dll~c dam bao

bang cae khoanthu tU t~p h<;Iptaisan d6.

Trong giao dich chung khoanhoa, chUng khoanc6 th~ dU<;iCphat hB.nh duoi nhieu hinh thuckhac nhau, bao gom trai phieu,thuelng phieu (commercial paper)ho~c chung ch1dau tu (investmentcertificate) tuy thee cau truc cuatUng giao djch Cl,Jth~ cung nhuhinh thuc pMp Iy cua doanhnghi$p chuyen dl,Jng(113cong ty cophan, quy tin tMc (trust) hay congty h<;ip danh) ChUngkhoan naycOngc6 th~ dU<;iCphat hanh racong chUng (public offering) trenthi truong t$p trung ho~c dU<;iCphat hanh rieng Ie (private place-ment) tren thj truong phi t$p trung(OTC).

B cAc MOHiNHGlADDlCH CHUNG

1 Me hlnh trung gian chuy~n

Voi mo hinh trung gian chuy~ndOi,doanh nghi$p chuyen dl,JngS8phat hanh chung khoan von duoidi,tngchung ch1dau tu (investmentcertificates) cho cac nha dau tu.Trong truong h<;ip nay, doanhnghi$pchuyendl,JngthuongdU<;icthanh I$p dUoi di,tng quy tin thac(trust).Chungkhoanphat hanh 113chung ch1dau tu th~ hi$n quyenso huu gian tiep cua nhB.dau tudoi voi tai sandU<;iCchung khoanhoa Trong mo hinh nay, cackhoan tien thu ve tU tai san theodinh ky S8dU<;icchia het cho cacnha dau tu tUeingung voit11$ namgiu chung khoan cua hQsau khi datru di cac chi phi tra cho cac bentham gia giao dich Tuy nhien,trong mo hinh nay cac nha dau tuphai doi m~t voi rui ro ve kha nangxay ra cac khoan thanh toan trUoc

hi,tn tU Ben c6 nghTa Vl,Jthanhtoan.

2 Me hlnh trung gian thanhtoan (pay - through)

Mo hinh trung gian thanh toanra doi nham khac phl,Jctlnh khongchac chanve mucdQtran<;itruochi,tndoi voi tai san dam bao tronggiao dich chung khoan hoa Voimo hinh trung gian thanh toan,SPV S8 phat hanh chung khoann<;icho cac nha dau tuva do v$yvan duy tri quyen so huu doi voi taisan dam bao NgU<;iCli,ti voi mohinh trung gian chuy~n dOi, mohinh trung gian thanh toan chophep SPV c6 th~ Cel cau chungkhoan n<;ithB.nh nhieu hi,tng khacnhau ve thai giandao hi,tnva Iaisuat Mi;>tmo hinh trung gian thanhtoan dU<;iCsudl,Jng rQng rai nhat 113mo hinh trong d6 dong tien thu veS8dU<;iC phan phoitra lai va goccua cac loi,tichung khoan n<;idU<;icphat hanh theecac tr$t W Uutienkhac nhau Nguyen tac Celban cuaCel cau nay la loi,ti chung khoanhuang lai suat cao c6 thai gian daohi,tndaihelnva khongdU<;ictra goc

cho tOi khi ca goc va lai cua traiphieu huang lai suat thap hclndadU<;iCthanh toan het.

(a) Benkhoiti,tOtai san t$ph<;ip mi;>tnh6m cac tai san tai chinhdu dieu ki$n va chuy~n nhU<;ingcac tai san nay cho doanh nghi$pchuyen dl,Jng(SPV, thuong 113doben khoiti,tOtai santhanhI$p).

(b) Doanh nghi$p chuyendl,Jng phat himh chung khoanthong qua tochuc bao lanh pMthB.nh(underwriter,thUong113cac

ngan hang dau tU) d~ to chuc pMthanh phan phoi li,ticho cac nhadau tu To chuc dinh muc tinnhi$m (rating agency) xep hi,tngve dinh muc tin nhiem cho loaichung khoan phat h~nh d~ giu'pcac nha dau tu xac djnh muc dQrui ro cua chung khoan phat hanh.Ngoai ra,agiai doi,tnnay con c6th§ c6 slj tham gia cua to chuctang cuong tin nhi$m (credit

cac dinh che tai chinh) cap baolanh cho giao dich chung khoanh6a d~ dam bao kha nang thanhtoan goc va lai cua chung khoan

'-T~ CIItNGANIIhNG- &64~ 2004

(c) T5 chuc bao lanh phat hEmhnh$ntien mua chung khoan tV cacnha dau tli va chuyen cho doanhnghi$p chuyen dl,mg Doanhnghi$pchuyen dl,mgdung tien naydethanh toan cho ben khoi tq.otaisan theo hQp dong chuyennhLiQngtai san tai chfnh va tiep tl,lCcung dip hang h6a: hay dich Vl,lcho cac ben c6 nghTaVl,l va thvchi$n vi$c quan Iy thu tien va thvchi$n hQp dong cua cac ben nay

(trongtrliang hQpnay ben khoi tq.o

tai san thVc hi$n chuc nang cua t5chuc quan Iy tai san, servicer).

(d) Ben c6 nghTaVl,l (obligor,la ben mua hang h6a, su dl,lngdjch Vl,l hay vay tin dl,lng do benkhoi tq.o tai san cung cap) thanhtoan tien cho doanh nghi$pchuyen dl,lng ho~c quy tin thacquan Iy -cfoanh nghi$p chuyendl,lng(trust, dq.idi$n cho quyen IQicua cac nha dau tli) theo yeu caucua ben khoi tq.otai san.

Quy tin thac ho~c doanhnghi$p S8 dung tien thu dliQCtVcac ben c6 nghTaVl,lde thanh toanlai va goc cho cac nha dau tli VaGchung khoan Ngoai ra, cOngphaike cten vai tro cua t5 chuc ho trQthanh khoan (liquidity supportprovider), thlianglamQt nganhang thliong mq.icam ket ung tiencho doanh nghi$p chuyen dl,lngdethanh toan cho cac nha dau tli

trong trliang hQpcackhoan thanh

toan tU cac ben c6 jlghTa Vl,lchliathu ve kip ,?

C- LO'!iCH CIlA CHU'NGKHOANHOATRONGHO~TDQNGHUl DQNGVON

'TLIg6c dQkinh te vi mo, nhCingIQiich nay chfnh la dQngco khiencac doan~' nghi$p, t5 chuc taichinh ya cac' n.ha.dau tli quyetdinh tham gia'vao giao dich chungkhoan hoa 0tam vTmo, chungkhoan hoa cOngc6 nhCingliu diemcac chfnh phu can khai thac khithlic hien cac chinh sach tai chfnhce~g cOng nhli phat trien va qn

dinh thi trliang tai chfnh.

NhCingIQifch ma chung khoanhoa c6 the mang Iq.itV g6c dQcuadoanh nghi$p huy dQngvan:

PhuongthUc mai va hi~u quacho doanhnghi~p tiep c~n nguonvon dai h~n

Chung khoan h6a cho ph~pdoanh nghi$p huy dQng dliQCnguon von voi thai hq.n dai honcac nguon vay tfn dl,lng thliongmq.ithong thliang, do v$y dap ungtot hon yeu cau cua doanh nghi$pve tinh phu hQp ve thai hq.ngiCiatai san va nguon Hon nCia,doi voinhieu doanh nghi$p ho~c quac giac6 dinh muc tin nhi$m khong cao,khac voi cac phliong thuc phathanh trai phieu truyen thong,chung khoan hoa la ky thu$t taichfnh duy nhat cho ph~p cacdoanh nghi$p/quoc gia d6 tiep c$n

dliQCvoi thi trliang van voi muc chi

phf hi$u qua nha Iva chQn va sudl,lng nhCingtai san tot lam dambao (nhCingtai san nay dliQCxephq.ngve dinh muc tin nhi$m caohon xep hq.ngcua ban than doanhnghi$p so hCiutai san d6).

Giam chi phrhuy dOngvon

La mQtky thu$t huy dQng vontrvc tiep tV cac nha dau tli qua

kenh thi trliang chung khoan,chung khoan h6a giup doanhnghi$p huy dQng giam dliQC chiphi trung gian so voi huy dQngvontV cac t5 chuc tai chinh trung gian(phan Ion nhO VaGd~c diem cuachuhg khoan h6a la t$p hQp taisan dam bao, thliang dliQC IvachQn la nhCing tai san tot cuadoanh nghi$p, dliQCtach bi$t khoidoanh nghi$p huy dQng qua coche "thVc ban").

Quan Iy donbAytai chrnh

So voi cac phliong thuc huydQng nQ kMc, chung khoan hoagiup cai thi$n bang can doi ketoan cua doanh nghi$p huy dQngvi khong lam tang don bay taichinh Bang vi$c chuyen d5i cackhoan phai thu thanh tien, giaodich chung khoan hoa khong lamanh hliong tOi phan nQtrong bangcan doi ke toan cua doanh nghi$phuy dQng.

Tang hi~u qua quan Iy tai san

Voi kythu$t chung khoan hoa,doanh nghi$p huy dQng c6 thetang tinh thanh khoan cua cachq.ngml,lCtai san cua min~"Cac

VOl NGAN HANG

khoanphai thu tU khachhangdliQC chuyen thanh tien m~t (ke canguon thu trong tlionglai) giupdoanhnghi$pngayI$p tUc c6nguon tai chinh de dap ung nhucau van cho cac hOq.t dQng sanxuat kinh doanh thay vi phai dQi ~.

cho toi khi thu dliQCtien tV khachhang.

Giam chi phrquan Iy va hQpIyMa congtac qMn trj tai chrnh

Vi$c ung dl,lng chung khoanh6a doi hoi doanh nghi$p huydQng von phai t$p trung quan Iyvi$c thu tien tV rat nhieu doi tliQngkhach hang khac nhau VaG mQtdau moi M~t khac, doanh nghi$p

phai chugn h6a cac 10q.igiay to,

hQpdong cOngnhli thu tl,lCquan Iyvi$c thu tien tV khach hang.

T~o vi the cua doanh nghi~p

tren thi trUC1ngvon

Chung khoan hoa tq.odieu ki$ncho doanh nghi$p huy dQngtV gioithi$u minh va tq.Ovi the voi cacnha dau tli tren thi trliang von Bayla mQt thu$n IQi Ion cho doanhnghi$p trong cho nhCingdQt huydQngvon tiep theo.

BEN CANHNHUNG U;JI fCH cdBAN D.ATRiNHBAy TREN DAY, CONG NHU BATKY MOTPHUdNGTHUCHUYDQNGVON NAoKHAc,CHUNGKHOANHOACONG CHUA Dl,J'NG MQT SO DIEM BATU;JI HoAcNHUNGKHO KHAN DAT RADOl VOl DOANH NGHIEP:

- Giaodichchungkhoanhoa

c6 cau truc phuc t<;lPvoi nhieu bentham gia va can nhieu thai gian dechugn bi Do v$y chi phi gian tiepcua doanh nghi$p cho giao dichchung khoan hoa thVc hi$n Iandau tien (chi phf hanh chfnh, phf tlivan, kiem toan ) thliang cao honcac chi phf gian tiep cua mQtkhoan vay ngan hang Vi v$y, demQtgiao dich chung khoan hoa c6tinh kha thi, gia tri t$p hQptai sandliQCchung khoan hoa phai dq.ttOidQ Ion nhat dinh de giam chi phihuy dQng.Do d6 chung khoan hoakhong phai la mQt cong Cl,l huydQng van hi$u qua doi voi cacdoanh nghi$p quy me nho.

- Trong trliong hQp giao dich

VOl NGAN HANG

chung khoan hoa c6 phat hanhchung khoan ra thi truong t~ptrung, doanh nghi(:!phuy dQng-c6th~ phai cong bo nhieu thOng tinve tinh hinh hOi;itdQngva phuongan kinh doanh cua minh theo yeu

cau cua cac cO quan qufm Iy' thi

truong Dieu nay c6 th~ dU<;lCnhieu doanh nghi(:!pnhin nh~n lamQt tro ngi;ii cho d9anh nghi(:!p,nhat la trong dieu ki(:!n0 Vi(:!tNamphan Ion cac doanh nghi(:!pkhongquen voi vi(:!ccung cap va cong bo thOngtin

- Chung khoan hoa doi h6idoanh nghi(:!phuy.dQng phai thietI~pva duy tri mQth(:!thong quan tritai chfnh va quan Iy thOngtin hi~ndi;ii.0cac nuoc kem phat tri~n ratnhieu doanh nghi(:!pchua dap ungdU<;lcyeu cau nay.

- La mQt J5y thu~t tai chfnhtuong doi phuc ti;iP, chUng khoanh6a chi c6 th~ dU<;lcung dl:mgthanh cong trong hOi;itdQng huyoQng van cua doanh nghi(:!p neunhu dU<;ICthl,lChi(:!ntrong mQtmoitruong pM h<;lp,voi nhOngphuong

DE TH~C HI~N CO HI~U QUA

(Tieptheo trang 43)

TrlIcrchet, phaira soat l'ititoan bC?hoso,tM t~cbaodamuenvay cuac6ckhoannq qua h'itn,tCrd6 c6 bi$nphapb5 sung,hoanchinh,baodamhqp1$,hqpphap,day

du de t<ilqdieuki$nthu~nlqi chovi$cxil Iy.

D~c bi$t,cac tai san the chapla nha,dattrang nh([ngnam qua c6 nhieu thay d5i

trangquydjnhcapgiayta sahau,quyensil

d~ng,canc6 bi$nphapquanIy,b5sungkhi

khachhangda xin d5i, cap l'itigiayta theo

maumC1i,tranhde xayra Iqid~ng,ICtadao

ho~cthieuco sa xil Iy tai san.Dongthai,

can t5 chlrcdanhgia l'itihi$ntr'itng,gia tricuacact$i sanbaodamvatien hanhphanlo'iticactai sand6,tCrd6 de rabi$nphapxilIythfchhqp.

Tienhanhcac bucJCva cac bi$nphapXlI Iy tai san phuhqp vC1ithl,fctr'itngtCtng

trlIanghqpc~the,trenco sa cac quy d!nh

t'itiNghidinh178va cacvanbanhuangdanc6 lienquan.Degiambatchiphfnhungvanbao oamhi$uqua,can d~cbi$t quantamxil Iytai sanbaodamtheocacphuongth((cda thoathu~n,ghitronghqpdongbaodamtienvay,Bi$nphapnayc6the apd~ngph5

ti(:!n va dieu ki(:!n nhat djnh H(:!thong phap Iy va cac chfnh sach vimo, nang II,ICcua cac t6 chuc taichfnhtrung gian tham gia vao giaodich chung khoan' h6a, sl,l thfchh<;lp cua t~p h<;Iptai san dU<;ICchung khoan h6a, nang II,ICquanIy tai san cua doanh nghi(:!p huydQngvan, h(:!thong cong bo thongtin chfnh la nhOng dieu ki(:!ncan

thiet 'co ban dam bao cho sl,l ung

dl,mg thanh cong chung khoanh6a.

HI~N NAY0VI~T NAMvAN CHUAco

MOT DOANH NGHI~P NAo UNG Dl,JNGCHUNG KHOAN HoA TRONG HO~TDONG HUY DONG VON THl,fC TE NAYXUAT PHAT TlJ NHONG NGUYEN NHANSAU DAy:

Thu nhat, chung ta chua c6 h(:!

.' thong phap Iy phu h<;lpcho chungkhoan hoa.

Thu hai, thi truong chung

khoan mi[lc du da c6 nhling con 0trinh dQ phat tri~n rat sO khai, thitrliong phi t~p trung con chlia

dU<;Ichi/nhthanh, ma tU thl,lCte 0cac nuoc thi day la thi truong rat

bienkhi khach hang co tu cach, c6 thi$n chf

giai quyet nq nham don gian hoa thu t~c,

giai quyet nhanh, chi phi thap nhllng van c6the bao dam duqc gia ban cao, tCrd6 giambat thi$t h'iti cho ca khach hang va nganhang.

Neu bi$n phap tren kh6ng thl,fc hi$nduqc, ngan hang can cM dC?ngIl!a chQnthl,fc hi$n ngay vi$c xil Iy tai san theo quydinht'itiNghidinh 178 va Th6ng tu 03: ban

tai san dam bao; nh~n tai san bao dam dethay the cho vi$c thl!c hi$n nghia v~ tranqho~c nMn cac khoan tien, tai san ma benth(( ba phai tra ho~c phai giao cho ben dambao.

Neu khach hang cOtinh kh6ng giao taisan cho ngan hangxil Iytheo cac bi$nphaptren, kh6ng thl!c hi$n cac yeu cau chfnhdang cua ngan hang, cO tinh tranhchap,chay'I ,ngan hang can khai ki$n ra toa anva xil Iy tai san theo ket lu~n cua toa an.

Vi$c XlI Iy tai san bao dam can tienhanh kh§n trlIong, kien quyet nham nhanh

.ch6ng giai quyet von vay bj (( dQng.Trong

thai gian chua xil Iyduqc tai san, ngan hangcan c6 bi$n phap thich hqp de thu gi([, khaithac, sil d\Jng cac tai san d6 nham t'itO

nguon thu nq (dua tai san vao kinh doanh,

quan trQngdoi voi cac giaodichchung khoan hoa d~ chung khoandU<;lcphat hanh va mua bin

Thu ba, mi[lcdu cac ngan hang

thuong m?i nha nuoc c6 vai trochu di;iOtren thi trliong tai chfnh0Vi(:!tNam nhung hi(:!nnay tien trinhcai cach cua cac ngan' hang naydien ra rat ch~m chi;iP n€mchUadap ung dli<;lCyeu cau ve nangh,/cquan Iy va kha nang tai chfnh d~c6 th~ thl,lChi(:!ndU<;lCyai tro t5chuc tai chfnh trung gian tranggiao dich chung khoan hoa.

Thu tli, trong nhieu nam qua

cac doanb nghi(:!p Vi(:!t Nam daqua quen voi t~p quan vay tindl,mg ngan hang trong nUDcviphliong thUc nay don gian, thu?nti(:!n, phu h<;lpvoi thl,lCtri;ing trinhdQ quan tri tai chfnh cua cacdoanh nghi(:!phi(:!nnay Nhu v?yvi(:!cde tiep c~n nguon tfndl,lngngan hang trong nlioc voi chi phi

vay thap la nguyen nhan CeJban

khien cho cac doanh nghi(:!pngl;liung dl,mg cac phuong thuc huydQng n<;lthay the, trong d6 c6chung khoan hoa

chothue ) So tien thu duqc, sau khi trlIcac chi phf can thiet trang vi$c sil d~ng taisan, duqc dung de thu hoi nq.

Can de ra cac bi$nphapxil Iythlch hqptrong cac truang hqp tai san da duqcXlIIyxong nhllng kh6ngduthuhoinq.Vephia

khachhang,phaiyeu cau nh~nnq so con

thieuva phaicamket, I~pke ho'itchtra nqc~the.TrlIanghqpkhachhangkh6ngchiunh~nnq,phaixilIytheoquydinhcua phaplu~t.Ngoaira,trangcactruanghqptai sandinhgiaquacaodochuquancua can be?nganhangdantC1it5n that, phaiquy trachnhi$mboi hoan.

Trongquatrfnhxil Iytai san,d~cbi$tlaquyenSlI d~ngdat va cac tai san ganlienvC1idat,nganhangcantranhthu sl! giupdC'1cua cac cap chfnhquyenva cac co quan

ch((c nang de bao dam cho vi$cxil Iytai.san nhanh, dunglu~t, c6 hi$Uqua, cac thu

t~c chuyen nhuqng,sang ten duqc tienhanhnhanhvcrichi phfthap.

Nh~nthlrcveChithi cuaThongdoc,kethqpvC1iho'ittdC?ngthl!Ctien cua banthan,

tac gia neu len mC?tsoYkien h'itn h~p nham

g6pmC?tphannhovaovi$cthl!chi$nChithicuaThongdoctrongho'ittdC?ngtin d~ngc6,.hi$Uqua!hietthl!C