THỜI TIẾT BẤT THƯỜNG ĐANG TÁC ĐỘNG TIÊU CỰC LÊN VỤ Trung Quốc cắt giảm dự trữ bắt buộc thúc đẩy nền kinh tế Trung Quốc sẽ cắt giảm tỷ lệ dữ trữ bắt buộc của các ngân hàng (RRR) ở mức 50 điểm cơ bản kể[.]
PHÂN TÍCH BÁO CÁO WASDE THÁNG 12: TRƯỚC GIỜ CƠNG BỐ Thực bởi: Thơng tin liên hệ: Phịng Phân Tích – 028 6686 0068 Cơng ty cổ phần Saigon Futures www.saigonfutures.com Trung Quốc cắt giảm dự trữ bắt buộc thúc đẩy kinh tế Trung Quốc cắt giảm tỷ lệ trữ bắt buộc ngân hàng (RRR) mức 50 điểm kể từ ngày 15/07 cho hầu hết ngân hàng Điều giải phịng nghìn tỷ Nhân dân tệ (tương đương với 154.2 tỷ đô la Mỹ) khoản vào kinh tế Trung Quốc Lần gần Trung Quốc thực cắt giảm RRR tháng 4/2020 BÁO CÁO WASDE THÁNG 12: TRƯỚC GIỜ CÔNG BỐ Tâm lý nhà đầu tư thị trường hàng hóa, đặc biệt nhà đầu tư Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CBOT) thận trọng sau chuỗi phiên phục hồi ấn tượng vào cuối tuần trước Điều khiến nhà đầu tư hành động cẩn trọng tuần báo cáo Cung – cầu mùa vụ nông sản giới (WASDE tháng 12) cuối năm 2021 từ Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) Trước báo cáo thức cơng bố, nhiều tổ chức phân tích lớn thị trường hàng hóa đưa ý kiến nhận định số liệu cập nhật báo cáo Các số liệu trung bình nhìn chung “bearish” thị trường Sản xuất ethanol tăng vọt kéo giảm tồn kho ngô Mỹ vụ 2021/22 Trong khảo sát thực AgriCensus với nhà phân tích thị trường, cho thấy phần lớn nhà phân tích dự đốn tồn kho cuối kỳ ngơ Mỹ 2021/22 báo cáo WASDE tháng 12 Bộ Nông nghiệp Mỹ điều chỉnh giảm so với báo cáo tháng trước Trong đó, tồn kho giới dự kiến điều chỉnh giảm so với ước tính cập nhập báo cáo tháng 11 Thế giới: Dự đốn từ giới phân tích (Triệu tấn) Mỹ: Dự đốn từ giới phân tích (triệu giạ) 1,600 320 Trung bình thấp 14 triệu giạ so với WASDE 11 Trung bình thấp 0.6 triệu so với WASDE 11 310 1,500 1,400 1,498 1,484 1,493 1,493 1,493 1,470 300 302.2 1,420 304 306 304.4 302.5 290 1,300 Tồn kho cuối vụ dự đốn Trung bình WASDE 11 Nguồn: AgriCensus, SFI Research Tồn kho cuối vụ dự đoán Trung bình WASDE 11 Nguồn: AgriCensus, SFI Research Đối với vụ mùa Mỹ, tháng vừa qua, vấn đề khơng phát sinh từ phía nguồn cung vụ ngơ 2021/22 Mỹ giai đoạn hồn tất q trình thu hoạch, tốc độ thu hoạch chậm so với năm trước tín hiệu tích cực tốc độ thu hoạch cao so với mức trung bình năm Chất lượng trồng tương đối tốt có cải thiện theo thời gian giai đoạn thu hoạch với tỷ lệ từ tốt đến tuyệt vời trì ổn định tăng kết thúc giai đoạn thu hoạch Trong đó, biên lợi nhuận ethanol từ nhà sản xuất Iowa cải thiện, nhu cầu lại có hồi phục kích thích việc sử dụng ngô nhiều Báo cáo từ Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) ghi nhận tổng lượng ngô dùng sản xuất ethanol tháng 10 đạt 469 triệu giạ, tăng 15% so với tháng trước cao 8% so với kỳ năm trước Do đó, dự kiến có điều chỉnh mức sử dụng ngơ sản xuất ethanol BÁO CÁO WASDE THÁNG 12: TRƯỚC GIỜ CÔNG BỐ so với báo cáo tháng trước Trong báo cáo WASDE tháng 11, USDA dự báo sản lượng ngơ dùng sản xuất ethanol vụ 2021/22 dạt 5.25 triệu giạ - mức cao kể từ vụ 2018/2019 Phần lớn nhà phân tích khảo sát có dự báo mức tồn kho thấp so với báo cáo WASDE tháng 11, Futures International, Grain Service Corp Midland Research kỳ vọng thay đổi nhiều so với báo cáo tháng 11 mức 1,493 triệu giạ Trong nhà phân tích có Brock dự báo tồn ko tăng đến triệu giạ so với ước tính báo cáo trước Ngược lại, tổ chức có dự báo bi quan Allendale, ước tính tồn kho đạt 1,420 triệu giạ so với báo cáo trước, tức thấp đến 73 triệu giạ, Risk Commodities dự đoán tồn kho thấp 23 triệu giạ, Brugler dự kiến USDA cắt giảm triệu giạ Nhưng nhìn chung, dự đốn trung bình từ thị trường mức tồn kho cuối vụ 2021/22 (đường màu vàng đồ thị) đạt 1,479 triệu giạ, cao so với báo cáo WASDE tháng 11 (đường màu xanh) 14 triệu giạ Tương tự tồn kho ngô giới 2021/22, ghi nhận tổ chức đưa dự báo Phần lớn tổ chức dự báo tồn kho giới vụ 2021/22 báo cáo tháng 12 thấp so với ước tính báo cáo trước trung bình 0.6 triệu tấn, đồng nghĩa với khả điều chỉnh từ mức 304.4 triệu xuống cịn 303.8 triệu Như vậy, nhìn vào đồ thị dự đốn thấy nhà phân tích giới thận trọng số liệu báo cáo, mức thay đổi (tăng/giảm) không lớn so với báo trước Nhưng tóm lại, số liệu dự đốn trung bình từ thị trường đúng, báo cáo mang tính chất tăng giá cho giá ngơ giao dịch Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CBOT) Giới phân tích lạc quan tồn kho đậu báo cáo WASDE tháng 12 Phần lớn nhà phân tích thị trường dự đoán tồn kho đậu tương Mỹ báo cáo WASDE tháng 12 cao so với ước tính báo tháng 11 Các đự báo tồn kho đậu tương giới dự kiến điều chỉnh tăng so với báo cáo trước, mức tăng không lớn BÁO CÁO WASDE THÁNG 12: TRƯỚC GIỜ CÔNG BỐ Mỹ: Dự đốn từ giới phân tích (triệu giạ) Mỹ: Dự đốn từ giới phân tích (triệu giạ) 380 115 Trung bình cao triệu giạ so với WASDE tháng 11 110 360 340 Trung bình cao 0.36 triệu so với WASDE tháng 11 105 100 363 355 352 340 345 95 340 325 320 Tồn kho cuối vụ dự đốn Trung bình WASDE 11 Nguồn: AgriCensus, SFI Research 104.1 105 104.5 104.5 98.9 90 Tồn kho cuối vụ dự đốn Trung bình WASDE 11 Nguồn: AgriCensus, SFI Research Vụ đậu tương Mỹ tháng qua giai đoạn thu hoạch, tiến độ thu hoạch nhìn chung thấp so với kỳ năm trước bám sát tiến độ trung bình năm Tương tự ngô, chất lượng trồng Mỹ tương đối tích cực, giữ ổn định tăng dần qua thời gian phản ánh qua tỷ lệ từ tốt đến tuyệt vời kết thúc giai đoạn thu hoạch Trong thời gian vừa qua, số liệu đáng ý việc ép dầu đậu tương Mỹ tăng mạnh thúc đẩy giá dầu giới tăng cao Trong bối cảnh nhu cầu lại cải thiện, việc dùng dầu đậu tương, vốn nguyên liệu đầu vào chiếm đến 57% cho việc sản xuất dầu diesel sinh học (tổng hợp vởi Cục Thông tin Năng lượng Mỹ - EIA) tăng cường sử dụng Trong báo cáo Fats and Oils từ Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA), sản lượng ép dầu đậu tương Mỹ tháng 10 tăng đến 20% so với tháng trước tăng nhẹ 0.2% so với kỳ năm trước 0.2% Việc đẩy tồn kho dầu đậu tương báo cáo tháng 10 lên mức 2.39 tỷ pounds tăng mạnh 11.9% so với tháng trước tăng 21% so với kỳ năm trước Trong báo cáo tháng 11, ước tính sản lượng dầu đậu tương đạt 25,535 triệu pounds, có 11,000 triệu pounds đậu tương sử dụng lĩnh vực dầu diesel sinh học (chiếm khoảng 44% tổng sản lượng dầu đậu tương) Tuy nhiên phần lớn, tổ chức dự đoán mức tồn kho tăng so với báo cáo WASDE tháng 11, xuất phát từ nhu cầu thu mua chậm Trung Quốc đậu tương Mỹ bối cảnh mà mức chi phí nhập đậu tương từ Mỹ Brazil tương đồng độ đạm đậu tương Brazil cao hẳn so với đậu tương Mỹ Điều chưa kể đến việc Trung Quốc giảm lượng nhập đậu tương theo thời gian động lực từ ngành thức ăn chăn nuôi yếu với biên lợi nhuận chăn nuôi lợn suy giảm mạnh kể từ đầu năm 2021 BÁO CÁO WASDE THÁNG 12: TRƯỚC GIỜ CÔNG BỐ Quan điểm tổ chức mức tồn kho đậu tương Mỹ không đồng đều, trái ngược với quan điểm thận trọng việc dự đốn sản lượng ngơ Nhưng nhìn chung, mức dự đốn trung bình cao nhiều so với ước báo cáo tháng 11 đến triệu giạ, tức khả điều chỉnh từ mức 340 triệu giạ lên 346 triệu giạ Trong đó, lạc quan Brock với ước tính tồn kho tăng lên 363 triệu giạ, tức tăng cao so với báo cáo trước đến 23 triệu giạ Tổ chức có dự báo thấp Midland Research, dự báo thận trọng tồn kho ngô tổ chức mạnh tay việc cắt giảm dự báo tồn kho đậu tương Mỹ mức thấp đến 15 triệu giạ so với báo cáo tháng 11 Về tồn kho đậu tương giới, mức thay đổi dự báo nhìn chung khơng lớn so với báo cáo trước, tồn kho đậu tương giới bù đắp vụ đậu tương bội thu Brazil với sản lượng dự kiến mức kỷ lục Các tổ chức dự báo sản lượng đậu tương Brazil điều chỉnh tăng trung bình 0.7 triệu so với báo cáo trước lên mức 144.7 triệu Điều góp phần đưa sản lượng đậu tương giới tăng lên, kéo theo mức tồn kho điều chỉnh tăng trung bình 104.14 triệu tấn, cao 0.36 triệu so với báo cáo trước 103.78 triệu Nếu số liệu thức khớp với số liệu dự đốn trung bình từ thị trường, báo cáo tạo áp lực với giá đậu tương Nguồn cung dồi từ Úc kỳ vọng bù đắp phần lớn thiếu hụt sản lượng thị trường Các nhà phân tích dự kiến có thay đổi sản lượng lúa mì Mỹ báo cáo WASDE tới, thay đổi nhỏ diễn tình hình xuất đậu tương Mỹ Dự kiến mức xuất điều chỉnh giảm, điều phản ánh rõ ràng báo cáo doanh số bán hàng báo cáo giao hàng từ USDA hàng tuần Xu hướng bán hàng giao hàng hàng tuần lúa mì Mỹ tiếp tục sụt giảm qua tuần chí thấp so với kỳ năm trước Mỹ: Dự đoán từ giới phân tích (triệu giạ) Thế giới: Dự đốn từ giới phân tích (Triệu tấn) 290 Trung bình cao triệu giạ so với WASDE 11 600 Trung bình cao triệu so với WASDE 11 280 580 603 592 583 583 583 270 583 277.3 278 277.5 275.8 273.5 569 560 260 Tồn kho cuối vụ dự đoán Trung bình WASDE 11 Nguồn: AgriCensus, SFI Research Tồn kho cuối vụ dự đốn Trung bình WASDE 11 Nguồn: AgriCensus, SFI Research BÁO CÁO WASDE THÁNG 12: TRƯỚC GIỜ CƠNG BỐ Trong báo cáo giao hàng nhất, tính đến tuần kết thúc ngày 02/12 hàng lên tàu lúa mì đạt 2.24 triệu tấn, thấp so với tuần trước 1% Tích lũy hàng lên tàu từ đầu vụ đạt 23.6 triệu tấn, thấp 21% so với kỳ năm trước Tương tự ngô, xu hướng giao hàng đậu tương Mỹ tiếp tục giảm, xu hướng thấp so với kỳ năm trước kéo dài từ giai đoạn xuất đỉnh điểm từ đầu tháng 10 Việc xuất thấp dẫn đến tồn kho lúa mì tăng cao Các nhà phân tích dự kiến có mức tăng nhỏ tồn kho lúa mì báo cáo WASDE tháng 12 lên mức 585 triệu giạ, tức điều chỉnh tăng triệu giạ so với báo cáo trước Phần lớn tổi chức khác lạc quan với dự đốn tồn kho lúa mì Mỹ, thấy tổ chức ước tính số liệu từ mức cao so với báo cáo WASDE tháng 11 Do đó, thị trường nhìn chung ý đến cán cân cung cầu lúa mì giới bối cảnh thị trường cịn tình trạng sản lượng thấp so với tiêu thụ (báo cáo WASDE tháng 11 ghi nhận tiêu thụ đạt 787.42 triệu tấn, sản lượng đạt 775.28 triệu tấn) Các tổ chức phân tích dự kiến tồn kho lúa mì giới điểu chỉnh tăng triệu lên mức 276.4 triệu Sự ý thị trường giới tập trung vào Úc, ước tính thức từ Bộ Nông nghiệp Tài Nguyên, Kinh Tế Khoa học Úc (ABARES) ghi nhận sản lượng quốc gia đạt mức cao kỷ lục thời đại 34.4 triệu tấn, cao nhiều so với ước tính USDA 31.5 triệu Ngoài ra, số liệu xuất từ Nga ý với trạng nguồn cung từ quốc gia khơng có chắn tác động thuế xuất hạn ngạch dự kiến áp đặt vào tháng năm 2022 USDA dự kiến bá cáo tháng 11 xuất lúa mì Nga vụ 2021/22 đạt 36 triệu tấn, số điều chỉnh thấp xuống từ 31 – 32 triệu Như tóm, lại số liệu dự đốn báo cáo báo cáo tương đối tiêu cực cho đà tăng giá lúa mì CBOT ngắn hạn Tuy nhiên, tình trạng sản lượng thấp so với tiêu thụ hay nguồn cung cịn thắt chặt giá tiếp tục hướng đến mức cao s CÔNG TY CỔ PHẦN SAIGON FUTURES THÀNH VIÊN KINH DOANH XUẤT SẮC CỦA SỞ GIAO DỊCH HÀNG HĨA VIỆT NAM NĂM 2020 Tận Tâm – Chính Trực – Khách Quan – Chuyên Nghiệp Thực bởi: Thơng tin liên hệ: Phịng Phân Tích – 028 6686 0068 Công ty cổ phần Saigon Futures www.saigonfutures.com