PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH cơ bản TRONG đầu tư CHỨNG KHOÁN

PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ BẢN TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN NỘI DUNG ĐÀO TẠO KHÁI NIỆM PTCB PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ 01 PHẦN KHÁI NIỆM PHÂN TÍCH CƠ BẢN PHÂN TÍCH CƠ BẢN LÀ GÌ? Phân tích kết tự nhiên lí thuyết cân Các cổ phiếu giả thiết có giá trị thật phân biệt với giá thị trường thời chúng Ý NGHĨA CỦA PHÂN TÍCH CƠ BẢN Phân tích dựa lý thuyết giá thị trường tài sản có khuynh hướng di chuyển phía “Giá trị thât” Giúp nhà đầu tư nhận biết xu hướng giá cổ phiếu SỰ KHÁC NHAU GIỮA GIÁ TRỊ THẬT VÀ GIÁ THỊ TRƯỜNG Giá trị thật hay cổ phiếu xem liên quan đến khả thu lợi tài sản đó, quan hệ với giá trị cổ phiếu khác Giá thị trường cổ phiếu giả thiết có xu hướng tới giá trị thời kì Nguồn lực thị trường có giới hạn, khả thị trường điều chỉnh nguồn lực vào giá trị chưa định giá PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ BẢN THƠNG DỤNG TOP – DOWN APPROACH ▪ Phân tích kinh tế vĩ mô: đánh giá môi trường kinh tế ảnh hưởng lên ngành công ty ▪ Phân tích ngành: đánh giá triển vọng cho ngành cụ thể ▪ Phân tích cơng ty: đánh giá điểm mạnh công ty yếu ngành P/E VNINDEX & LÃI SUẤT TRÁI PHIẾU MỸ Sự chênh lệch lãi suất trái phiếu phủ Việt Nam Hoa Kỳ giảm xuống mức thấp kỷ lục; chúng tơi cho lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam tăng trở lại sức ép việc FED thắt chặt dần sách tiền tệ Mối quan hệ nghịch đảo mạnh mẽ quan sát khứ P/E VNINDEX lợi suất trái phiếu phủ ngụ ý số định giá thị trường điều chỉnh thêm CHU KỲ KINH TẾ CHU KỲ KINH TẾ 02 PHẦN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 10 03 PHẦN PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ 17 PHÂN TÍCH CƠNG TY Chỉ số phân tích tài Thanh khoản (khả chi trả) Nợ (đòn bẩy tài chính) Khả sinh lời (kiểm sốt chi phí) Hiệu (quản lý tài sản) 18 CHỈ SỐ THANH KHOẢN Đo khả toán nghĩa vụ đáo hạn Chỉ số toán hành = Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn • Nếu hệ số > 1: DN có khả tốn khoản nợ vay • Nếu hệ số < 1: Khả tốn DN khơng tốt, tài sản ngắn hạn DN khơng đủ để tốn khoản nợ ngắn hạn khoản nợ đến hạn phải trả Chỉ số toán nhanh = (Tiền khoản tương đương tiền + khoản phải thu + khoản đầu tư ngắn hạn) / Nợ ngắn hạn • Thơng thường biến động từ 0,5 đến 1, lúc khả tốn DN đánh giá khả quan • Nếu hệ số < 0,5 DN gặp khó khăn việc tốn nợ để trả nợ DN phải bán gấp hàng hóa, tài sản để trả nợ 19 VD: RỦI RO TỪ HỆ SỐ KHẢ NĂNG THANH TỐN NGẮN HẠN (H1) Mất khả tốn hay cân đối tài tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn làm doanh nghiệp mang nhiều tính rủi ro HAG – Hồng Anh Gia Lai Giá CP H1 chiều 20 CHỈ SỐ NỢ Đo mức độ mà công ty sử dụng nợ để tài trợ cho đầu tư tài sản (thuộc tính rủi ro) ▪ Hệ số nợ Hệ số nợ = Tổng số nợ / tổng vốn chủ sở hữu Thông thường mức 60/40 cho an tồn tài mà chủ nợ dễ chấp nhận Nghĩa DN có hệ số nợ 60% ( Tổng tài sản 100 vốn vay 60 ) ▪ Tỷ số khả trả nợ Tỷ số khả trả nợ = (GVHB + Khấu hao + EBIT)/ (Nợ gốc + Chi phí lãi vay) 21 RỦI TO TỪ HỆ SỐ NỢ Sụp đổ vay nợ nhiều, giá hệ số nợ có xu hướng ngược chiều GTT – Cty CP Thuận Thảo Giá CP H2 ngược chiều 22 VÍ DỤ VỀ BCTC HSG – HOA SEN 23 HỆ SỐ VỐN BỊ CHIẾM DỤNG H3 = Tổng số khoản phải thu cuối kỳ báo cáo/ Tổng tài sản cuối kỳ báo cáo H3 cao tức số vốn doanh nghiệp bị người khác chiếm dụng nhiều ngược lại Khi H3 = 1, tức toàn giá trị tài sản cửa doanh nghiệp bị chiếm đóng, tình hình tài xấu nhiều khả dẫn đến phá sản 24 VÍ DỤ VỀ CỔ PHIẾU HBC – XÂY DỰNG HỊA BÌNH 25 CHỈ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỢI Đo mối quan hệ lợi nhuận doanh thu bán hàng • Biện lợi nhuận gộp (%) = Lợi nhuận gộp / doanh thu • Hệ số lợi nhuận hoạt động = lợi nhuận trước thuế lãi vay/ doanh thu • Tỷ suất lợi nhuận ròng = Lợi nhuận sau thuế / doanh thu • ROA = Lợi nhuận rịng / Tổng tài sản • ROE = Lợi nhuận rịng / Vốn chủ sở hữu 26 CÁC CHỈ SỐ QUAN TRỌNG KHÁC • Thu nhập cổ phiếu (EPS)= (thu nhập sau thuế - cổ tức ưa thích) / số lượng cổ phiếu • Giá/thu nhập (P/E)= Giá cổ phiếu / EPS dự kiến • Lợi tức cổ tức= Cổ tức / giá hàng năm cổ phiếu • Dòng tiền cổ phiếu= (Lợi nhuận sau thuế + khấu hao chi phí khơng chi tiền mặt khác) / số lượng cổ phiếu • Giá trị sổ sách cổ phần (book value) = giá trị phân bổ cho cổ đông phổ thông / số lượng cổ phiếu = ( Tổng tài sản - TSCĐ vơ hình - Tổng nợ ) / Tổng số cổ phiếu lưu hành = (vốn chủ sở hữu – Tài sản vơ hình)/Số cổ phiếu lưu hành 27 VÍ DỤ CHỈ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỜI Chi tiêu khả sinh lợi 2013 2014 Hệ số lợi nhuận sau thế/Doanh thu 4.91% 5.41% Hệ số lợi nhuận sau thế/Vốn chủ sở hữu bq 38.99% 40.23% Hệ số lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản bq 10.78% 11.06% Hệ số lợi nhuận hoạt động KD/Doanh thu 5.12% 5.79% 8.468 Đồng 10.593 Đồng Thu nhập/cổ phần (EPS) Nguồn: Bản Cáo Bạch 2016 Việt Tiến 28 VÍ DỤ: BẢNG SO SÁNH CÁC CỔ PHIẾU TRONG NGÀNH DỆT MAY 29 ... PTCB PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ 01 PHẦN KHÁI NIỆM PHÂN TÍCH CƠ BẢN PHÂN TÍCH CƠ BẢN LÀ GÌ? Phân tích kết tự nhiên lí thuyết cân Các cổ phiếu giả thiết có giá trị thật phân. .. giá trị chưa định giá PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ BẢN THƠNG DỤNG TOP – DOWN APPROACH ▪ Phân tích kinh tế vĩ mô: đánh giá môi trường kinh tế ảnh hưởng lên ngành công ty ▪ Phân tích ngành: đánh giá... thị trường thời chúng Ý NGHĨA CỦA PHÂN TÍCH CƠ BẢN Phân tích dựa lý thuyết giá thị trường tài sản có khuynh hướng di chuyển phía “Giá trị thât” Giúp nhà đầu tư nhận biết xu hướng giá cổ phiếu