Nguồn vốn tự có của doanh nghiệp vốn tín dụng ngân hàng và tín dụng thương mại

MỤC LỤC Phần I:MỞ ĐẦU Phần II:NỘI DUNG Nguồn vốn tự có doanh nghiệp Vốn tín dụng ngân hàng tín dụng thương mại Nguồn vốn phát hành cổ phiếu Phát hành trái phiếu công ty Nguồn vốn nội III.KẾT LUẬN Danh mục tài liệu tham khảo 1.Giáo trình tài tiền tệ https://luanvan1080.com/ https://123docz.net/ PHẦN I: MỞ ĐẦU Vốn điều kiện thiếu để thành lập doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Trong loại hình doanh nghiệp, vốn phản ánh nguồn lực tài đầu tư vào sản xuất kinh doanh Trong quản lý tài chính, doanh nghiệp cần ý quản lý việc huy động luân chuyển vốn, ảnh hưởng qua lại hình thái khác tài sản hiệu tài Nói cách khác, vốn cần xem xét quản lý trạng thái vận động mục tiêu hiệu vốn có ý nghĩa quan trọng Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp đặc điểm cụ thể, doanh nghiệp có phương thức tạo vốn huy động vốn khác Trong điều kiện kinh tế thị trường, phương thức huy động vốn cho doanh nghiệp đa dạng hố, giải phóng nguồn tài kinh tế, thúc đẩy thu hút vốn vào doanh nghiệp Sự phát triển nhanh chóng kinh tế thị trường tài sớm tạo điều kiện để doanh nghiệp mở rộng khả thu hút vốn vào kinh doanh Sau nguồn vốn phương thức tạo vốn (còn gọi phương thức tài trợ) mà doanh nghiệp khai thác: PHẦN II: NỘI DUNG 1.Nguồn vốn tự có doanh nghiệp Trong cơng ty tư nhân, chủ doanh nghiệp phải có đủ số vốn pháp định cần thiết để xin đăng ký thành lập doanh nghiệp Vốn pháp định mức vốn tối thiểu phải có theo quy định pháp luật để thành lập doanh nghiệp Đối với công ty cổ phần, nguồn vốn cổ đơng đóng góp yếu tố định để hình thành cơng ty Mỗi cổ đơng chủ sở hữu công ty chịu trách nhiệm hữu hạn trị giá số cổ phần mà họ nắm giữ Tuy nhiên, công ty cổ phần có số hình thức khác nhau, cách thức huy động vốn cổ phần khác (sẽ trình bày chi tiết cổ phiếu vấn đề huy động vốn cổ phần phần sau) Trong thực tế, vốn tự có chủ doanh nghiệp thường lớn nhiều so với vốn pháp định, sau thời gian hoạt động mở rộng kinh doanh Ưu điểm doanh nghiệp hoàn toàn chủ động sử dụng vốn, không bị phụ thuộc vào bên ngồi Nhược điểm vốn góp ban đầu khơng lớn, doanh nghiệp nguồn vốn tự có chiếm khoảng 20% - 30% tổng vốn doanh nghiệp 2.Vốn tín dụng ngân hàng tín dụng thương mại a.Tín dụng ngân hàng Có thể nói nguồn vốn vay ngân hàng nguồn vốn quan trọng nhất, không phát triển thân doanh nghiệp mà cịn tồn kinh tế quốc dân Khơng cơng ty hoạt động tốt mà không vay vốn ngân hàng tín dụng thương mại cơng ty muốn tồn vững thương trường Về mặt thời hạn, vốn vay ngân hàng phân loại theo thời hạn vay, bao gồm: vay dài hạn (thường tính từ năm trở lên) vay ngắn hạn (dưới năm) Tuỳ theo tính chất mục đích sử dụng, ngân hàng phân loại vay thành loại như: vay đầu tư tài sản cố định, vay vốn lưu động, vay để phục vụ dự án Cũng có cách phân chia khác như: theo ngành kinh tế, theo lĩnh vực phục vụ theo hình thức đảm bảo khoản vay Theo hiệp hội ngân hàng Việt Nam(VNBA) có 40% tổng nhu cầu doanh nghiệp tài trợ tín dụng Ngân hàng, 80% lượng vốn cung ứng cho doanh nghiệp vừa nhỏ từ kênh Ngân hàng Các doanh nghiệp sử dụng vốn vay Ngân hàng để đầu tư vào tài sản cố định, bổ sung thêm vốn lưu động phục vụ dự án Ưu điểm Sử dụng vốn vay Ngân hàng đem lại cho doanh nghiệp nhiều thuận lợi Doanh nghiệp huy động khối lượng vốn lớn ngắn hạn dài hạn, đáp ứng nhu cầu vốn doanh nghiệp cho mục tiêu khác Thêm vào đó, lãi vay ngân hàng xem chi phí doanh nghiệp, sử dụng vốn vay ngân hàng doanh nghiệp giảm phần thuế thu nhập doanh nghiệp Ngoài ra, so với nguồn vốn khác chi phí cho việc sử dụng tín dụng ngân hàng coi rẻ Nhược điểm Để vay vốn ngân hàng, doanh nghiệp phải có báo cáo kế hoạch sử dụng vốn cụ thể để ngân hàng thẩm định cần tài sản để bảo đảm cho khoản vay Ngồi doanh nghiệp phải tuân thủ quy định ngân hàng đề việc sử dụng vốn vay Kết doanh nghiệp giảm chủ động việc vay sử dụng vốn vay cịn phụ thuộc vào đánh giá ngân hàng quy định tổ chức tín dụng đề Bên cạnh thủ tục phức tạp thời gian làm cho doanh nghiệp hội kinh doanh khơng có vốn cách kịp thời b.Vốn tín dụng thương mại Các doanh nghiệp thường khai thác nguồn vốn tín dụng thương mại hay cịn gọi tín dụng người cung cấp Nguồn vốn hình thành cách tự nhiên quan hệ mua bán chịu, mua bán trả chậm hay trả góp Nguồn vốn tín dụng thương mại có ảnh hưởng to lớn không với doanh nghiệp mà toàn kinh tế Trong số cơng ty, nguồn vốn tín dụng thương mại dạng khoản phải trả chiếm tới 20% tổng nguồn vốn, chí chiếm tới 40% tổng nguồn vốn Nguồn vốn tín dụng thương mại phương thức tài trợ rẻ, tiện dụng linh hoạt kinh doanh Ưu điểm • Tiện dụng linh hoạt kinh doanh • Giúp doanh nghiệp mở rộng quan hệ hợp tác kinh doanh cách lâu bền • Chủ động huy động vốn chủ thời gian, số lượng, nhà cung ứng • Huy động nhanh chóng dễ dàng • Khơng phải chịu giám sát Ngân hàng • Ngồi ra, doanh nghiệp làm chủ nợ vay ngân hàng thơng qua hình thức chiết khấu thương phiếu, bán cầm cố thương phiếu Nhược điểm • Hạn chế quy mơ tín dụng: hạn chế số lượng mua chịu, khả nhà cung ứng • Hạn chế đối tượng vay mượn • Hạn chế khơng gian vay mượn • Hạn chế thời gian vay mượn chu kỳ sản xuất kinh doanh DN khác • Phụ thuộc vào quan hệ sản xuất kinh doanh thị trường • Có thể gặp rủi ro buộc phải thay đổi nhà cung ứng phụ thuộc nhiều vào hạn, uy tín nhà cung ứng Dễ gặp rủi ro dây chuyền 4.1.3 Nguồn vốn phát hành cổ phiếu Phát hành cổ phiếu kênh quan trọng để huy động vốn dài hạn cho công ty cách rộng rãi thông qua mối liên hệ với thị trường chứng khoán Trong nước cơng nghiệp phát triển, thị trường chứng khốn nơi hội tụ hoạt động tài sơi động kinh tế Để hiểu rõ khía cạnh chủ yếu việc phát hành cổ phiếu, cần hiểu rõ đặc điểm loại cổ phiếu khác Cổ phiếu thường Cổ phiếu thường (còn gọi cổ phiếu thông thường) loại cổ phiếu thông dụng ưu điểm đáp ứng yêu cầu người đầu tư công ty phát hành Cổ phiếu ưu đãi Thông thường, cỏ phiếu ưu đãi hỉ chếm nột tỷ trọng nhỏ tổng số cổ phiếu phát hành Tuy nhiên, số trường hợp việc dung cổ phiếu ưu đãi thích hợp Cổ phiếu ưu đãi có đặc điểm thường có mức cổ tức cố định Ưu điểm Đối với Doanh nghiệp • Giúp doanh nghiệp thu lượng vốn lớn để mở rộng phát triển doanh nghiệp, nâng cao khả vay vốn doanh nghiệp • DN khơng phải trả lại tiền gốc không bắt buộc phải trả cổ tức doanh nghiệp làm ăn khơng có lãi Mở rộng quy mô tăng sức cạnh tranh doanh nghiệp sản xuất kinh doanh Đối với Nhà nước • Tăng thu Ngân sách Nhà nước bán bán với giá cao phần vốn, tài sản Nhà nước muốn bán q trình cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước • Tạo động lực làm thị trường chứng khoán phát triển chiều rộng lẫn chiều sâu, tăng cường thu hút vốn nước vốn nước ngồi • Thúc đẩy tiến nâng cao hiệu q trình cổ phần DNNN nói riêng thực mục tiêu khác xếp lại nâng cao hiệu khu vực kinh tế Nhà nước nói chung • Tạo động lực phát triển bổ sung thêm công cụ quản lý cho toàn kinh tế theo nguyên tắc thị trường, trực tiếp gián tiếp góp phần cải thiện vị trí, hình ảnh đất nước kinh tế giới Đối với nhà đầu tư • Khi doanh nghiệp phát hành cổ phiếu cung cấp hội tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư thu lời từ hoạt động đầu tư chứng khốn • Cho phép đa dạng hóa danh mục đầu tư, giảm thiểu tình trạng rủi ro kinh doanh gắn liền tình trạng “bỏ chung trứng giỏ” Nhược điểm • Việc phát hành cổ phiếu thường làm giảm khả kiểm soát người chủ sở hữu doanh nghiệp, chủ doanh nghiệp nhỏ phải cân nhắc việc huy động vốn từ phát hành cổ phiếu • Gần giá cổ phiếu không “cất” lên nhà đầu tư liên tục bị “dội bom” đợt phát hành thêm cổ phiếu • Việc phát hành thêm cổ phiếu thường làm giảm giá cổ phiếu Phát hành trái phiếu công ty Trái phiếu giấy vay nợ dài hạn trung hạn, bao gồm: trái phiếu phủ trái phiếu cơng ty Thời hạn phổ biến trái phiếu loại năm, năm, năm 10 năm, cơng ty phát hành trái phiếu có kỳ hạn tới 20 năm Trái phiếu gọi trái khoán Để huy động vốn thị trường trái phiếu, phải tính đến mức độ hấp dẫn trái phiếu Tính hấp dẫn phụ thuộc yếu tố sau: Thứ nhất: Lãi suất trái phiếu Thứ hai: Kì hạn trái phiếu: yếu tố quan trọng cân nhắc phát hành trái phiếu cơng ty Thứ ba: Uy tín tài cơng ty mức độ rủi ro Mức độ thuận lợi tính hấp dẫn trái phiếu cơng ty ln ln phụ thuộc vào uy tín cơng ty, độ tin cậy tài Nguồn vốn nội Tự tài trợ nguồn vốn nội đường tốt cơng ty phát huy nguồn lực mình, giảm bớt phụ thuộc vào bên ngồi Rất nhiều cơng ty coi trọng sách tái đầu tư từ số lợi nhuận để lại, họ đặt mục tiêu phải có khối lượng lợi nhuận để lại đủ lớn nhằm tự đáp ứng nhu cầu vốn ngày tăng Tuy nhiên, cơng ty cổ phần việc để lại lợi nhuận liên quan đến số yếu tố nhạy cảm Khi công ty để lại phần lợi nhuận năm cho tái đầu tư, tức không dung số lợi nhuận để chia lãi cổ phần Các cổ đông không nhận tiền lãi cổ phần (cổ tức) bù lại, họ có quyền sở hữu số vốn cổ phần tăng lên công ty Như vậy, trị giá ghi sổ cổ phiếu tăng lên với việc tự tài trợ nguồn vốn nội Điều mặt khuyến khích cổ đông giữ cổ phiếu lâu dài, mặt khác, dễ làm giảm tính hấp dẫn cổ phiếu kì trước mắt (ngắn hạn), cổ đông nhận phần cổ tức nhỏ Nếu tỷ lệ lợi nhuận để chi trả cổ tức thấp, số lãi rịng khơng đủ hấp dẫn giá cổ phiếu bị giảm sút Nguồn tài nội chiếm tỷ trọng từ 40% - 50% tổng nguồn tài cơng ty Mỹ Trong số năm, tỷ trọng nguồn tài nội cao, có thời kỳ mức trung bình cao năm 1992 tỷ trọng mức 80% Khi nói tới nguồn vốn tái đầu tư cơng ty cổ phần, không lưu ý tầm quan trọng sách phân phối cổ tức Chính sách phân phối cổ tức công ty cổ phần phải tính đến số khía cạnh sau: - Tổng số lợi nhuận ròng kỳ - Mức chia lãi cổ phiếu năm trước - Sự xếp hạng cổ phiếu thị trường tính ổn định thị giá cổ phiếu công ty - Hiệu việc tái đầu tư từ nguồn lợi nhuận để lại Ưu điểm Nó tác động lớn đến nguồn vốn kinh doanh, tạo hội cho công ty thu lợi nhuận cao năm Đồng thời giúp doanh nghiệp tự chủ vấn đề tài chính, dễ dàng quan hệ tín dụng với Ngân hàng, tổ chức tín dụng cổ đông Nhược điểm Gây mâu thuẫn quyền lợi nhà quản lý cổ đông, giảm tính hấp dẫn cổ phiếu thời gian đầu Khi doanh nghiệp trả cổ tức cho cổ đông mà giữ lại lợi nhuận làm cho giá cổ phiếu thị trường giảm, ảnh hưởng xấu đến doanh nghiệp III.KẾT LUẬN Sau 20 năm phát triển, cấu trúc thị trường vốn của Việt Nam đã định hình rõ nét, gồm hai cấu phần thị trường chứng khốn thị trường tín dụng trung, dài hạn Đây kênh dẫn vốn hữu hiệu cho Chính phủ, doanh nghiệp kinh tế Năm 2020, TTCK Việt Nam có năm tăng trưởng ấn tượng được đánh giá 10 thị trường có sức chống chịu phục hồi tốt thế giới đại dịch Theo Tổng cục Thống kê, năm 2020 tổng mức huy động vốn cho kinh tế TTCK đạt 383,6 nghìn tỷ đồng, tăng 20% so với kỳ năm trước; giá trị giao dịch bình quân thị trường cổ phiếu đạt 7.056 tỷ đồng/phiên, tăng 51,5% so với bình quân năm 2019; giá trị giao dịch bình quân thị trường trái phiếu đạt 10.247 tỷ đồng/phiên, tăng 11,3%; khối lượng giao dịch bình quân sản phẩm hợp đồng tương lai số VN30 TTCK phái sinh đạt 157.314 hợp đồng/phiên, tăng 77% Tính riêng quý I năm 2021, TTCK tăng trưởng với tổng mức huy động vốn TTCK ước tính đạt 55.562 tỷ đồng, tăng 42% so với kỳ năm trước; giá trị giao dịch bình quân thị trường cổ phiếu đạt 18.907 tỷ đồng/phiên, tăng 155% so với bình quân năm trước; giá trị giao dịch bình quân thị trường trái phiếu đạt 12.433 tỷ đồng/phiên, tăng 19,6%; khối lượng giao dịch bình quân TTCK phái sinh đạt 174.324 hợp đồng/phiên, tăng 11% Kênh dẫn vốn qua ngân hàng tiếp tục phát triển đóng vai trị chủ đạo cung cấp nguồn vốn thị trường, chiếm tới 70% Đáng lưu ý, thị trường tiền tệ năm 2020 lãi suất huy động giảm liên tục, huy động vốn liên tục tăng tăng vượt tốc độ tăng tín dụng Điều mặt giúp cho ngân hàng thương mại tăng khoản giảm chi phí vốn huy động, mặt khác cũng làm tốc độ tăng tổng phương tiện toán tăng nhanh, tổng cầu suy yếu Trước đòi hỏi ngày lớn nhu cầu vốn thị trường, bên cạnh kênh huy động quen thuộc ngân hàng, TTCK kênh trái phiếu (bao gồm trái phiếu phủ (TPCP) trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) cũng kênh đầu tư tốt cho nhà đầu tư nhiều năm qua mang đến hội Cụ thể, thị trường TPCP được đánh giá có mức tăng trưởng dẫn đầu kinh tế khu vực Đơng Á ASEAN+3, với tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm 31% ngày trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho Chính phủ Về thị trường TPDN, bắt đầu hình thành từ năm 2000 thực phát triển mạnh từ năm 2011, Nghị định số 90/2011/NĐ-CP phát hành TPDN có hiệu lực Năm 2018, quy mơ thị trường TPDN có tăng trưởng mạnh so với năm trước, tăng khoảng 53% so với năm 2017 tăng gấp 32 lần so với năm 2011, cho thấy doanh nghiệp ngày quan tâm tham gia huy động vốn qua phát hành trái phiếu bên cạnh kênh vay vốn tín dụng ngân hàng Kỳ hạn phát hành chủ yếu từ - năm phù hợp với chu kỳ đầu tư doanh nghiệp Đánh giá vai trò thị trường vốn phát triển kinh tế chuyên gia cho rằng, phát triển thị trường vốn sẽ thúc đẩy doanh nghiệp Nhà nước tham gia huy động vốn theo hướng giảm tỷ trọng vay tín dụng thương mại, giảm áp lực tăng giá phí nước; đa dạng hình thức huy động bổ sung vốn Mặt khác, doanh nghiệp thực tốt khát vọng bứt phá, nếu thị trường vốn Việt Nam, TTCK Việt Nam vượt qua khó khăn hữu, tiếp tục phát triển, thu hút được nhiều nhà đầu tư rót vốn vào thị trường Như vậy, doanh nghiệp Việt Nam sẽ huy động được vốn mới, mở rộng cổ đông, mở rộng đối tác, tạo thành sức mạnh lớn hơn, tạo lợi ích lớn cho doanh nghiệp đất nước Dù có phát triển vượt trội, thị trường vốn nhiều thách thức cần được giải quyết để phát triển bền vững như: Triển vọng phục hồi kinh tế tiềm ẩn nhiều rủi ro; quy mơ thị trường cịn nhỏ so với nước khu vực 10 thiếu tính ổn định; sản phẩm cịn ít, chưa đa dạng; tính minh bạch, chuyên nghiệp chưa cao, chế tài chưa đủ sức răn đe; hạn chế hạ tầng dẫn đến tình trạng nghẽn lệnh, ảnh hưởng đến niềm tin vào thị trường; nguy bong bóng thị trường lượng vốn từ nhà đầu tư chưa có, nhiều kiến thức TTCK; tảng nhà đầu tư chưa bền vững Trong hoạt động tín dụng, mặt lãi suất cho vay giảm, nhiên chưa đồng chưa thực chất hỗ trợ doanh nghiệp; khn khổ pháp lý, chế sách hoạt động tốn khơng dùng tiền mặt chưa có, xu thế phát triển loại hình nhanh; yêu cầu quản lý Nhà nước lĩnh vực công nghệ 4.0, ngân hàng số, công nghệ tài lĩnh vực ngân hàng cịn để ngỏ Dù đối mặt với nhiều biến cố khó lường, thị trường vốn Việt Nam được kỳ vọng sẽ phát triển mạnh mẽ cân kỷ nguyên mới, thực tốt vai trò huyết mạch kinh tế, góp sức thúc đẩy phát triển kinh tế hoàn thành mục tiêu chiến lược mà Đảng Nhà nước đề giai đoạn 2021-2030 11 ... doanh nghiệp nguồn vốn tự có chiếm khoảng 20% - 30% tổng vốn doanh nghiệp 2 .Vốn tín dụng ngân hàng tín dụng thương mại a .Tín dụng ngân hàng Có thể nói nguồn vốn vay ngân hàng nguồn vốn quan trọng... kinh doanh khơng có vốn cách kịp thời b .Vốn tín dụng thương mại Các doanh nghiệp thường khai thác nguồn vốn tín dụng thương mại hay cịn gọi tín dụng người cung cấp Nguồn vốn hình thành cách tự. .. vay ngân hàng xem chi phí doanh nghiệp, sử dụng vốn vay ngân hàng doanh nghiệp giảm phần thuế thu nhập doanh nghiệp Ngoài ra, so với nguồn vốn khác chi phí cho việc sử dụng tín dụng ngân hàng