quá trình hình thành thị trường chứng khoán ở việt nam

Nguyễn Bạch Dơng - 43B Tài chính DN. a. Phần mở đầu Thị trờng chứng khoán mặc dù đã đợc phát triển từ lâu trên thế giới nhng mới đợc biết đến ở Việt Nam, vì vậy, cần phải đợc nghiên cứu một cách đầy đủ, có tính hệ thống, kết hợp với kinh nghiệm hoạt động của các nớc để áp dụng trong điều kiện của Việt Nam. Thị trờng chứng khoán hoạt động có hiệu quả sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho kinh tế phát triển năng động và hiệu quả hơn, các doanh nghiệp có vốn để đầu t mở rộng sản xuất, các nhà đầu t thu đợc cổ tức. Từ đó phát huy tối đa nguồn lực trong nớc của các tổ chức và cá nhân và huy động vốn đầu t nớc ngoài cho công cuộc công nghiệp hoá nền kinh tế đất nớc, là cầu nối cho Việt Nam hội nhập với nền kinh tế thế giới. Sau một thời gian dài chuẩn bị, ngày 20/07/2000 Trung tâm giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh chính thức đợc đa vào họat động đã đánh dấu một bớc ngoặt to lớn trong sự phát triển thị trờng tài chính ở Việt Nam. Mặc dù quy mô hoạt động của thị trờng còn hạn chế, nhng cũng đã gây đợc nhiều sự chú ý của các công ty, công chúng trong và ngoài nớc. Trải qua một thời gian hoạt động, thị trờng chứng khoán Việt Nam đã bớc đầu trở thành một kênh huy động vốn đầu t quan trọng cho nền kinh tế quốc dân. Tuy nhiên, nó cũng bộc lộ một số mặt hạn chế nhất định nh: số lợng hàng hoá trên thị trờng còn đơn điệu, nghèo nàn; chất lợng hàng hàng hoá cha cao Trong vài năm qua, các cơ quan có thẩm quyền (Chính phủ, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc ) đã ban hành các văn bản pháp quy nhằm quản lý tốt hơn hoạt động của thị trờng chứng khoán còn đang mới mẻ này. Nhận thấy đây là một vấn đề có nhiều điều đáng phải nghiên cứu, xem xét, em đã thực hiện đề án kinh tế chính trị của mình với đề tài: Khoa Tài chính - Ngân hàng. ĐH KTQD 1 Nguyễn Bạch Dơng - 43B Tài chính DN. Quá trình hình thành thị trờng chứng khoán ở Việt Nam. Ngoài Lời mở đầu, Kết luận, Danh mục tài liệu tham khảo, nội dung của báo cáo tổng hợp đợc trình bày gồm ba phần: Chơng 1: Lý luận chung về thị trờng chứng khoán. Chơng 2: Quá trình hình thành thị trờng chứng khoán ở Việt Nam. Chơng 3: Định hớng phát triển cho thị trờng chứng khoán Việt Nam. Trong quá trình thực hiện đề tài của mình, em đã nhận đợc sự hớng dẫn tận tình của thầy giáo Vũ Văn Hân để em hoàn thành bài viết. Nhng với khả năng có hạn, thời gian nghiên cứu lại cha nhiều, do đó, bài viết chắc chắn không tránh khỏi những thiếu sót. Em rất mong nhận đợc những ý kiến đóng góp của thầy cô để bài viết hoàn chỉnh hơn. Em xin chân thành cảm ơn! B. Nội dung Khoa Tài chính - Ngân hàng. ĐH KTQD 2 Nguyễn Bạch Dơng - 43B Tài chính DN. Chơng I Lý luận chung về thị trờng chứng khoán I. Một số hiểu biết về chứng khoán. 1. Khái niệm chứng khoán Chứng khoán là thuật ngữ dùng để chỉ các chứng chỉ về đầu t hoặc cho vay vốn nhằm thu đợc trong tơng lai một khoản lợi tức từ việc đầu t hoặc cho vay vốn đó. Sự phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế làm nảy sinh nhu cầu vốn ngày càng lớn, nhất là nhu cầu vốn dài hạn. Để đáp ứng nhu cầu vốn các doanh nghiệp và Nhà nớc đã phát hành loại giấy ghi nợ để vay vốn công chúng, loại giấy này đợc gọi là trái phiếu. Mặt khác, với sự ra đời của công ty cổ phần đã nảy sinh một ph- ơng tiện huy động vốn vào công ty là cổ phiếu. Đây là chứng chỉ xác nhận phần sở hữu công ty tơng ứng với phần vốn góp vào công ty. Trái phiếu và cổ phiếu đều là bằng chứng xác nhận ngời ta đã bỏ tiền ra đầu t dới hình thức cho vay trực tiếp hay góp vốn vào công ty cổ phần và cũng là băng chứng đa lại cho ngời ra những quyền nhất định, trong đó quyền cơ bản là đợc h- ởng những khoản thu nhập. Do vậy, trái phiếu và cổ phiếu đều đợc gọi là chứng khoán. Ngày nay, ngoài cổ phiếu và trái phiếu là hai loại chứng khoán chủ yếu, cùng với sự phát triển của nền kinh tế thị trờng đã làm nảy sinh nhiều loại chứng khoán mới rất đa dạng. Mặt khác, với sự phát triển của khoa học và công nghệ, thay vì việc phát hành các loại chứng chỉ huy động dới dạng giấy tờ, ngời ta còn có thể bút toán ghi sổ hay ghi lại trên hệ thống thiết bị điện tử, đây đợc coi là sự phi vật chất hoá chứng khoán. Khoa Tài chính - Ngân hàng. ĐH KTQD 3 Nguyễn Bạch Dơng - 43B Tài chính DN. Từ những điều trình bày trên, ta có thể rút ra khái niệm về chứng khoán: Chứng khoán là chứng từ dới dạng giấy tờ hoặc đợc bút toán ghi sổ xác nhận các quyền và lợi ích hợp pháp của ngời sở hữu các chứng từ đó đối với ngời phát hành. Xem xét chứng khoán có thể thấy rằng chứng khoán đại biểu cho một số tiền nhất định mà ngời đầu t đã ứng ra và điều cơ bản là nó đa lại cho ngời sở hữu chứng khoán quyền đợc hởng những khoản thu nhập nhất định trong tơng lai. Vì thế, chứng khoán có thể đợc mua bán và đợc lu thông với t cách là hàng hoá. 2. Đặc trng của chứng khoán. - Chứng khoán luôn gắn với những khả năng thu lợi: Khi mua chứng khoán, ngời đầu t đã bỏ ra một khoản vốn của mình vào đầu t, vì vậy, họ chỉ đầu t khi có thể thu đợc những khoản lợi tức nhất định. Mỗi loại chứng khoán đa lại một khả năng thu lời khác nhau: các trái phiếu thờng có mức lợi tức cố định và tơng đối chắc chắn trong khi đó các cổ phiếu có độ an toàn thấp hơn, mang lại khả năng đợc hởng cổ tức và đặc biệt là khả năng thu lãi lớn hơn khi cổ phiếu tăng giá. - Chứng khoán luôn gắn với rủi ro: Đầu t luôn gắn với rủi ro, và đầu t vào chứng khoán cũng có những rủi ro nhất định. Có những rủi ro chung cho tất cả chứng khoán và cũng có những rủi ro riêng liền với liền với từng loại chứng khoán nhất định. Các chứng khoán khác nhau có mức độ rủi ro khác khau. - Chứng khoán có khả năng thanh toán: Sau khi phát hành, chứng khoán có thể đợc mua đi bán lại nhiều lần trên thị trờng chứng khoán. Các nhà đầu t năm giữ chứng khoán có thể chuyển các chứng khoán của họ thành tiền bất cứ lúc nào họ muốn. Mặc dù mỗi chứng khoán có khả năng thanh toán khác nhau, nhng nhìn chung tất cả các loại chứng khoán đều có khả năng thanh toán nhất định. Trong những thời điểm nhất định, cũng có những Khoa Tài chính - Ngân hàng. ĐH KTQD 4 Nguyễn Bạch Dơng - 43B Tài chính DN. chứng khoán bị mất khả năng thanh toán nhng các chứng khoán này sẽ nhanh chóng bị loại bỏ khỏi thị trờng. Mỗi loại chứng khoán có đặc trng khác nhau về khả năng đa lại thu nhập hay nói khác đi là mức lợi tức, mức độ rủi ro và mức độ thanh khoản. Đối với ngời phát hành, điều quan trọng là cần phải lựa chọn phát hành loại chứng khoán thích hợp để thu hút đợc ngời đầu t đảm bảo cho việc phát hành thành công, thực hiện mục tiêu huy động vốn. Đối với ngời đầu t, cần nắm đợc đặc trng của từng loại chứng khoán để cân nhắc lựa chọn đi đến quyết định đầu t đúng vào loại chứng khoán thích ứng đáp ứng các yêu cầu mong muốn đề ra về thu nhập và mức độ mạo hiểm. 3. Phân loại chứng khoán. Dựa trên các tiêu chí khác nhau, ta có các cách phân loại chứng khoán khác nhau. Sau đây là một số cách phân loại thờng đợc sử dụng. * Căn cứ vào chủ thể phát hành, có thể phân thành: - Chứng khoán Chính phủ và chứng khoán chính quyền địa phơng: là loại chứng khoán do Chính phủ và chính quyền địa phơng phát hành, đợc Chính phủ hoặc chính quyền địa phơng đảm bảo thanh toán tiền gốc và lãi. - Chứng khoán doanh nghiệp: Do doanh nghiệp phát hành, bao gồm cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiêp. - Chứng khoán của các ngân hàng và tổ chức tài chính tín dụng: Do ngân hàng và các tổ chức tài chính tín dụng phát hành nhằm phục vụ cho hoạt động nghiệp vụ của mình * Căn cứ vào tính chất huy động vốn có thể phân thành: - Cổ phiếu: là chứng khoán xác nhận quyền sở hữu một công ty cổ phần. Cổ phiếu còn đợc gọi là chứng khoán vốn vì ngời sở hữu cổ phiếu không phải là chủ nợ của công ty mà là chủ sở hữu của công ty và có quyền hởng các thu nhập từ lợi nhuận của công ty. Khoa Tài chính - Ngân hàng. ĐH KTQD 5 Nguyễn Bạch Dơng - 43B Tài chính DN. - Trái phiếu: là chứng khoán xác nhận một khoản nợ của ngời phát hành đối với ngời nắm chứng khoán. Do đó, trái phiếu đợc coi là loại chứng khoán nợ. Trái phiếu thể hiện sự cam kết của ngời phát hành thanh toán những khoản tiền lãi và gốc vào những thời điểm nhất định. - Các chứng khoán phái sinh: Là các chứng khoán thể hiện quyền đợc mua cổ phiếu, trái phiếu theo các điều kiện nhất định đã đợc thoả thuận trớc. Chứng khoán phái sinh có các loại nh chứng quyền (xác nhận quyền u tiên mụa cổ phiếu mới phát hành thấp hơn giá thị trờng), chứng khế (xác nhận quyền đợc mua cổ phiếu trong những điều kiện nhất đinh), hợp đồng tơng lai (thoả thuận cam kết mua hoặc bán chứng khoán trong tơng lai tại giá thoả thuận trớc), hợp đồng lựa chọn (quyền đợc mua hoặc bán một số chứng khoán nhất định trong một khoản thời gian xác định, tại mức giá thoả thuận trớc). * Căn cứ vào lợi tức của chứng khoán có thể phân thành: - Chứng khoán có thu nhập cố định: là chứng khoán có thu nhập xác định tr- ớc không phục thuộc vào bất kỳ một yếu tố nào khác. Ví dụ nh các trái phiếu có lãi suất cố định - Chứng khoán có thu nhập biến đổi: là các chứng khoán có thu nhập thay đổi tuỳ theo các yếu tố nhất định. Chứng khoán có thu nhập biến đổi thờng thấy là cổ phiếu, các loại chứng chỉ quỹ đầu t * Căn cứ theo hình thức chứng khoán có thể phân thành: - Chứng khoán ghi danh: Là loại chứng khoán trên đó có ghi tên ngời sở hữu. Loại chứng khoán này thờng bị hạn chế bởi khả năng chuyển nhợng. Chứng khoán ghi danh có thể là cổ phiếu hoặc trái phiếu. - Chứng khoán không ghi danh: Là các chứng khoán không ghi tên ngời sở hữu, các chứng khoán này đợc tự do chuyển nhợng. * Căn cứ theo thị trờng nơi chứng khoán đợc giao dịch có thể phân thành: Khoa Tài chính - Ngân hàng. ĐH KTQD 6 Nguyễn Bạch Dơng - 43B Tài chính DN. - Chứng khoán đợc niêm yết: là các chứng khoán đợc chấp nhận đủ tiêu chuẩn và đợc giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán. - Chứng khoán không đợc niêm yết: là các chứng khoán không đợc niêm yết tại sở giao dịch và đợc giao dịch trên thị trờng phi tâp trung. II. Thị trờng chứng khoán. 1. Khái niệm Thị trờng chứng khoán là nơi các chứng khoán đợc phát hành và trao đổi. Thị trờng chứng khoán là một bộ phận của thị trờng vốn do đặc tính của chứng khoán trong việc huy động vốn dài hạn. Hàng hoá giao dịch trên thị trờng chứng khoán là các cổ phiếu, trái phiếu và một số công cụ tài chính khác có thời hạn trên 1 năm. Các trái phiếu có thời hạn dới 1 năm là hàng hoá trên thị trờng tiền tệ. Vị trí của thị trờng chứng khoán trong hệ thống thị trờng tài chính có thể đ- ợc biểu thị khái quát qua sơ đồ sau: - Thị trờng chứng khoán có những đặc điểm chủ yếu sau đây: Khoa Tài chính - Ngân hàng. ĐH KTQD 7 Thị trờng tài chính ngắn hạn (thị trờng tiền tệ) Thị trờng tài chính dài hạn (Thị trờng vốn) Thị trờng tài chính Thị trờng chứng khoán Thị tr ờng vay nợ dài hạn Nguyễn Bạch Dơng - 43B Tài chính DN. + Thị trờng chứng khoán đặc trng bởi hình thức tài chính trực tiếp, ngời cần vốn và ngời có khả năng cung ứng vốn đến trực tiếp tham gia vào thị trờng. Giữa họ không có các trung gian tài chính + Thị trờng chứng khoán là thị trờng gắn với thị trờng cạnh tranh hoàn hảo. Tất cả mọi ngời đều tự do tham gia vào thị trờng. Không có sự áp đặt giá cả trên thị trờng chứng khoán mà giá cả ở đây đợc xác định dựa vào quan hệ cung cầu của thị trờng và phản ánh các thông tin có liên quan đến chứng khoán. + Thị trờng chứng khoán về cơ bản là một thị trờng liên tục, sau khi các chứng khoán đợc phát hành trên thị trờng sơ cấp nó có thể mua bán nhiều lần trên thị trờng thứ cấp. Thị trờng chứng khoán đảm bảo cho những ngời đầu t có thể chuyển các chứng khoán của họ năm giữ thành tiền bất cứ lúc nào họ muốn. 2. Cơ cấu thị trờng chứng khoán. - Căn cứ vào tính chất các chứng khoán đợc giao dịch thị trờng chứng khoán có thể phân thành: + Thị trờng cổ phiếu: là thị trờng nơi các cổ phiếu đợc phát hành và giao dịch, bao gồm thị trờng cổ phiếu sơ cấp và thị trờng cổ phiếu thứ cấp. + Thị trờng trái phiếu: là thị trờng nơi các trái phiếu đợc phát hành và giao dịch, cũng bao gồm thị trơng trái phiếu sơ cấp và thị trờng trái phiếu thứ cấp. + Thị trờng các sản phẩm phái sinh bao gồm thị trờng các hợp đồng tơng lai, các hợp đồng lựa chọn - Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn vốn, thị trờng chứng khoán đợc chia thành: + Thị trờng sơ cấp: là thị trờng mua bán chứng khoán lần đầu đợc phát hành. + Thị trờng thứ cấp: là nơi giao dịch các chứng khoán đã đợc phát hành trên thị tr- ờng sơ cấp. 3. Chức năng của thị trờng chứng khoán. 3.1. Chức năng huy động vốn đầu t cho nền kinh tế. Khoa Tài chính - Ngân hàng. ĐH KTQD 8 Nguyễn Bạch Dơng - 43B Tài chính DN. Sự hoạt động của thị trờng chứng khoán tạo ra một cơ chế chuyển các nguồn vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu. Thị trờng cung cấp các phơng tiện huy động vốn nhàn rỗi trong dân c cho các doanh nghiệp sử dụng vào nhiều mục đích khác nhau nh đầu t phát triển sản xuất, xây dựng cơ sở vật chất mới Chức năng này đ- ợc thực hiện khi công ty phát hành chứng khoán và công chúng mua chứng khoán. Nhờ vào sự hoạt động của thị trờng mà doanh nghiệp có thể huy động một số lợng lớn vốn đầu t dài hạn. Khi mua chứng khoán do các công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi của các nhà đầu t đợc đa vào hoạt động sản xuất kinh doanh và qua đó góp phần mở rộng sản xuất xã hội. Trong quá trình này, thị trờng chứng khoán đã có những tác động rất quan trọng trong việc đẩy mạnh việc phát triển nền kinh tế quốc dân bằng cách hỗ trợ các hoạt động đầu t dài hạn của các doanh nghiệp. Thông qua thị trờng chứng khoán, Chính phủ và chính quyền ở các địa ph- ơng cũng huy động đợc các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và đầu t phát triển cơ sở hạ tấng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội. 3.2 Chức năng cung cấp khả năng thanh khoản cho các chứng khoán. Thị trờng chứng khoán là nơi các chứng khoán đợc mua bán, trao đổi, bởi vậy nhờ thị trờng chứng khoán các nhà đầu t có thể dễ dàng chuyển đổi các loại chứng khoán họ sở hữu thành tiền hoặc các loại chứng khoán khác khi họ muốn. Khả năng thanh khoản (khả năng chuyển đổi thành tiền) là một trong những yếu tố quyết định tính hấp dẫn của chứng khoán đối với ngời đầu t. Đây chính là yếu tố cho thấy tính linh hoạt của chứng khoán. Chức năng cung cấp khả năng thanh khoản cho các loại chứng khoán là chứng năng quan trọng đảm bảo cho thị trờng chứng khoán hoạt động một cách năng động có hiệu quả. 3.3 Chức năng đánh giá giá trị của doanh nghiệp và tình hình của nền kinh tế. Thị trờng chứng khoán là nơi đánh giá giá trị của doanh nghiệp và tình hình của nền kinh tế một cách tổng hợp và chính xác thông qua chỉ số giá chứng khoán Khoa Tài chính - Ngân hàng. ĐH KTQD 9 Nguyễn Bạch Dơng - 43B Tài chính DN. trên thị trờng. Từ đó tạo ra một mỗi trờng cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm. 3.4 Chức năng giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô. Thị trờng chứng khoán là thị trờng cung và cầu vốn dài hạn gặp nhau. Trên thị trờng chứng khoán, giá cả chứng khoán phản ánh sự phát triển của các doanh nghiệp nói riêng và các ngành kinh tế nói chung, giá chứng khoán tăng lên cho thấy đầu t đang mở rộng, nền kinh tế tăng trởng và ngợc lại khi chứng khoán giảm giá sẽ cho thấy các dấu hiệu tiêu cực của nền kinh tê. Chính vì vậy, thị trờng chứng khoán đợc coi là phong vũ biểu của nền kinh tế và là một công cụ quan trọng giúp chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô. Thông qua thị trờng chứng khoán, Chính phủ có thể mua và bán trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn thu, bù đắp thâm hụt ngân sách và quản lý lạm phát. Ngoài ra, Chính phủ cũng có thể sử dụng một số chính sách, biện pháp tác động vào thị trờng chứng khoán nhằm định hớng đầu t, đảm bảo cho sự phát triển cân đối của nền kinh tế. 4. Các nguyên tắc hoạt động của thị trơng chứng khoán. 4.1 Nguyên tắc cạnh tranh tự do. Thị trờng chứng khoán phải hoạt động trên cơ sở cạnh tranh tự do, các nhà phát hành, nhà đầu t đợc tự do tham gia và rút khỏi thị trờng. Giá cả trên thị trờng phản ánh quan hệ cung cầu về chứng khoán và thể hiện tơng quan cạnh tranh giữa các công ty. Trên thị trờng sơ cấp, các nhà phát hành cạnh tranh với nhau để bán chứng khoán của mình cho các nhà đầu t, các nhà đầu t đợc tự do lựa chọn các chứng khoán mà mình muốn đầu t vào. Trên thị trờng thứ cấp, các nhà đầu t cũng cạnh tranh tự do để tìm kiếm cho mình một lợi nhuận cao nhât. 4.2 Nguyên tăc giao dịch công bằng. Có rất nhiều ngời tham gia thị trờng chứng khoán với những mục đích khác nhau. Để đảm bảo lợi ích cho tất cả những ngời này, thị trờng chứng khoán phải hoạt động dựa trên nguyên tắc giao dịch công băng. Tất cả mọi giao dịch phải đợc Khoa Tài chính - Ngân hàng. ĐH KTQD 10 [...]... Nghị định số 75/CP thành lập Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc là cơ quan thuộc Chính phủ quản lý các hoạt động về chứng khoán và thị trờng chứng khoán ở Việt Nam .Thị trờng chứng khoán Việt Nam có sự khác biệt so với các quốc gia khác ở chỗ: UBCKNNVN ra đời trớc khi có thị trờng chứng khoán và là một bộ phận quan trọng trong quá trình hoạt động và phát triển của thị trờng chứng khoán Việt Nam; TTGDCK là một... chơng II quá trình hình thành thị trờng chứng khoán ở Việt Nam I Sự hình thành thị trờng chứng khoán ở việt nam 1 Đặc điểm thị trờng tài chính nớc ta trớc khi có thị trờng chứng khoán Kể từ đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VI - đại hội tiến hành công cuộc đổi mới - Việt Nam đã đạt đợc những thành tựu lớn về chính trị, kinh tế, văn hoá Kinh tế sau thời kỳ lạm phát cao đã bớc sang thời kỳ tăng trởng cao... án hình thành và phát triển thị trờng vốn và thị trờng chứng khoán ở Việt Nam Năm 1993, Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam thành lập Ban nghiên cứu xây dựng thị trờng vốn" là đơn vị chuyên nghiên cứu về lĩnh vực chứng khoán và thị trờng chứng khoán Năm 1995, trên cơ sở đề án của Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nớc, và Ban Kinh tế Trung ơng, Chính phủ đã quyết định thành lập Ban chuẩn bị tổ chức thị trờng chứng khoán. .. các công ty chứng khoán : Số công ty chứng khoán đợc Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc đã cấp phép hoạt động hiện nay ngày càng gia tăng: Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt; Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Đầu t& Phát triển; Công ty Cổ phần Chứng khoán khách sạn Sài Gòn; Công ty Cổ phần Chứng khoán Đệ Nhất; Công ty TNHH Chứng khoán Thăng Long; Công ty TNHH Chứng khoán ACB; Công ty TNHH Chứng khoán Ngân... 43B Tài chính DN 1.2 Thị trờng chứng khoán Việt Nam hợp tác quôc tế 1.2.1 Hợp tác song phơng Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc đã mở rộng quan hệ với nhiều quốc gia trên thế giới trong việc đào tạo cán bộ cho Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán, các tổ chức cá nhân tham gia thị trờng chứng khoán; kinh nghiệm xây dựng khung pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán, đề án xây dựng... Ngoài ra, sở giao dịch cũng ban hành nhữgn quy định điều chỉnh các hoạt động giao dịch chứng khoán ở sỏ, phù hợp với các quy định luật pháp về chứng khoán và giao dịch chứng khoán 5.4.3 Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán Là tổ chức của các công ty chứng khoán và một số thành viên khác hoạt động trong ngành công nghiệp chứng khoán đợc thành lập với mục đích bảo vệ lợi ích cho các công ty thành viên... doanh nghiệp nhà nớc sang công ty cổ phần, quá trình đó đòi hỏi phải có thị trờng chứng khoán bởi lẽ công ty cổ phần và thị trờng chứng khoán là nh hình với bóng Cơ chế vận hành của thị trờng chứng khoán sẽ tạo tiền đề cho quá tình cổ phần hoá đi đúng hớng và tuân thủ theo luật pháp.Giá cả cổ phiếu của doanh nghiệp đợc hình thành một cách khách quan trên cơ sở định giá tài sản khi thực hiện cổ phần hoá,... Định hớng phát triển cho thị trờng chứng khoán Việt nam I Hớng tới một thị trờng chứng khoán Việt Nam hoàn chỉnh Mục tiêu phát triển của thị trờng trong mấy năm tới là: Tiếp tục củng cố, ổn định hoạt động thị trờng, nâng cấp, hiện đại hoá thị trờng; hoàn thiện việc quản lý, giám sát thị trờng nhằm bảo vệ ngời đầu t có hiệu quả; góp phần phát triển thị trờng tài chính Việt Nam; đảm bảo ổn định và an... hình thành và hoạt động của thị trờng chứng khoán Việt Nam Ngày 20/07/2000 Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh chính thức khai trơng và đi vào hoạt động Sau hơn một năm hoạt động, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh đã đạt đợc một số thành công đáng kể, thể hiện sự tập trung, nỗ lực của Đảng, Chính phủ và toàn thể cán bộ nhân viên ngành chứng khoán Trung tâm Giao dịch Chứng. .. viên nói riêng và cho toàn ngành chứng khoán nói chung 5.4.4 Tổ chức lu ký chứng khoán và thanh toán Là tổ chức nhận lu giữ bảo quản các chứng khoán của khách hàng và tiên hành các nghiệp vụ thanh toán bù trừ cho các giao dịch chứng khoán 5.4.5 Các tổ chức tài trợ chứng khoán Là các tổ chức đợc thành lập với mục đích khuyến khích mở rộng và tăng trởng của thị trờng chứng khoán thông qua các hoạt động . chính DN. chơng II quá trình hình thành thị trờng chứng khoán ở Việt Nam I. Sự hình thành thị trờng chứng khoán ở việt nam 1. Đặc điểm thị trờng tài chính. về thị trờng chứng khoán. Chơng 2: Quá trình hình thành thị trờng chứng khoán ở Việt Nam. Chơng 3: Định hớng phát triển cho thị trờng chứng khoán Việt Nam. Trong