ẢNH HƯỞNG của cấu TRÚC vốn , QUI MÔ,TĂNG TRƯỞNG DOANH THU đến HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG của các DOANH NGHIỆP MAY mặc được NIÊM yết TRÊN sàn CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

BÁO CÁO TỔNG KẾT ● ● ● ● Môn Học ( Subject ) : Phương Pháp Định Lượng Trên Thị Trường Tài Chính Giảng Viên: Lê Văn Lâm Lớp: TT001 Thành Viên Nhóm: Nguyễn Diễm Thiên Kim Giã Nhựt Duy Quách Quang Huy Nguyễn Ninh Tâm Nguyễn Tất Bình ẢNH HƯỞNG CỦA CẤU TRÚC VỐN , QUI MÔ,TĂNG TRƯỞNG DOANH THU ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP MAY MẶC ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHỐN VIỆT NAM MỤC LỤC TĨM TẮT ĐỀ TÀI I GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Nội dung nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Đóng góp hướng phát triển đề tài II LƯỢT KHẢO NGHIÊN CỨU 2.1 Tổng quan nghiên cứu trước III DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 4 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 3.2 Phương pháp nghiên cứu 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu mơ tả biến 3.2.2 Phương Pháp nghiên cứu IV KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 4.1.Thống kê mô tả 4.2 Phân tích tương quan 4.3 Kiểm định khuyết tật mơ hình 4.3.1 Kiểm định tượng đa cộng tuyến 4.3.2 Kiểm định tượng phương sai đồng V KẾT LUẬN 11 5.1 Kết Luận 12 5.2.Khuyến nghị 12 VI DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT 12 Tóm tắt: I GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài Nền kinh tế Việt Nam đà phát triển thành nước công nghiệp hóa ngành cơng nghiệp may mặc chiếm vị trí quang trọng số Trong giai đoạn từ năm 2016-2019, mà nền kinh tế toàn cầu có nhiều biến động lớn tác động chung đến nền kinh tế Việt Nam đó có ngành dệt may thặng dư xuất khẩu ngành dệt may đạt mức tăng trưởng dương giai đoạn này và đỉnh cao là năm 2018 Tính riêng năm 2018, giá trị xuất đạt 36.2 tỉ USD Con số chiếm khoảng 14.9 % giá trị xuất nước Tháng đầu năm 2019 kim ngạch xuất đạt 18 tỉ USD, tăng 8.61% so với kỳ năm 2018 Tăng trưởng cao vậy, đứng trước diễn biến thương mại toàn cầu tiềm ẩn nhiều rủi ro cho nhà đầu tư Bên cạnh có nhiều yếu tố tác động đến ngành công nghiệp dệt may như: tỉ lệ lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu ( ROE ), cấu quản lý, quy mô, thu nhập nợ, nợ dài hạn Trong yếu tố quan trọng tỷ lệ ROE Tuy nhiên chưa có kết nghiên cứu sâu tác động những yếu tố đến hiệu hoạt động của doanh nghiệp dệt may Việt Nam Vì nghiên cứu xem xét tác động quy mô, tăng trưởng doanh thu, cấu trúc vốn hiệu hoạt động doanh nghiệp may mặc niêm yết sàn chứng khoáng Việt Nam 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Bài nghiên cứu nhằm cung cấp thêm thông tin thực tế hiệu hoạt động công ty may mặc chịu tác động nhiều yếu tố quy mô, tăng trưởng doanh thu, cấu trúc vốn đến đến doanh nghiệp may mặc 1.3 Nội dung nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu Chủ yếu xem xét mối quan hệ tác động quy mô doanh nghiệp, cấu trúc vốn, tỉ lệ tăng trưởng doanh thu đến hiệu hoạt động đến công ty may mặc niêm yết sàng chứng khoán 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu Mẫu nghiên cứu gồm 136 quan quát, 34 công ty may mặc niêm yết trang liệu Bloomberg, công cụ Fiinpro và nguồn dữ liệu của quỹ vina capital 1.4 Phương pháp nghiên cứu Bài nghiên cứu sử dụng liệu chéo công ty giai đoạn từ năm 2016 đến năm 2019 Để phân tích kết hồi quy, nhóm tác giả tiến hành hồi quy mơ hình nghiên cứu Phương pháp ước lượng bình phương bé Ordinary Least Squares - OLS để kiểm tra tác động quy mô, cấu trúc vốn, tăng trưởng doanh thu lên hiệu hoạt động công ty may mặc niêm yết 1.5 Đóng góp hướng phát triển đề tài Ngành cơng nghiệp may mặc đóng vai trị quan trọng phát triển kinh tế nước ta Tuy nhiên liệu nghiên cứu ảnh hưởng doanh thu, quy mô đến hiệu hoạt động công ty may mặc niêm yết Việt Nam hạn chế Do việc tiến hành nghiên cứu vấn đề cung cấp thêm thơng tin thực nghiệm hữu ích đến nhà đầu tư thị trường mà ngành cơng nghiệp dệt may đóng vai trị quan trọng kinh tế Việt Nam Nhóm tác giả hy vọng nguồn liệu đáng tin cậy khuyến khích nhà đầu tư nên trọng đến liệu phân tích trước đưa định II LƯỢT KHẢO NGHIÊN CỨU 2.1 Tổng quan nghiên cứu trước Ảnh hưởng cấu trúc vốn, tăng trưởng doanh thu, quy mô lên hiệu hoạt động cảu công ty may mặc niêm yết chưa trọng nhiều từ trước đến Nhưng bên cạnh có nghiên cứu đáng tham khảo viết VNU Journal of Science: Economic and Business Nhóm tác giả nghiên cứu dựa lý thuyết quản trị học Dựa lý thuyết này, nhóm tác giả cho yếu tố quy mô, doanh thu, lợi nhuận có ảnh hưởng lớn đến hoạt động cơng ty may mặc niêm yết, đo lường hiệu hoạt động công ty III DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Dữ liệu nghiên cứu Dữ liệu nghiên cứu nhóm tác giả thu thập xử lý sau: Đầu tiên, tác giả thu thập liệu thật cần thiết cho nghiên cứu lấy từ Bloomberg, Fiinpro Vina Capital gồm 34 công ty may mặc niêm yết giai đoạn từ 2016 đến năm 2019 Sau có liệu thích hợp, nhóm tác giả tiến hành thiết lập liệu liệu bảng cần Bảng 3.1 Thống kê số quan sát mẫu nghiên cứu Mã Số quan sát Tỷ lệ NTT 2.94 % MSH 2.94 % PTG 2.94 % MSH 2.94 % HUG 2.94 % MDN 2.94 % MPT 2.94 % TTG 2.94 % DCG 2.94 % HNI 2.94 % HPU 2.94 % HFS 2.94 % HDM 2.94 % BDG 2.94 % X20 2.94 % M10 2.94 % VGG 2.94 % MGG 2.94 % NDT 2.94 % TVT 2.94 % MNB 2.94 % TET 2.94 % TCM 2.94 % HSM 2.94 % VGT 2.94 % BVN 2.94 % VDN 2.94 % BMG 2.94 % PPH 2.94 % STK 2.94 % ADS 2.94 % FTM 2.94 % TLI 2.94 % TỔNG CỘNG 136 100% 3.2 Phương pháp nghiên cứu 3.2.1 Mô hình nghiên cứu mơ tả biến Nghiên cứu nhằm mục đích phân tích ảnh hưởng nguyên tố tác động đến hiệu hoạt động công ty niêm yết Việt Nam cấu trúc vốn, tăng trưởng doanh thu, quy mô Bài nghiên cứu sử dụng mơ hình hồi quy: ROE = α0 + β1 *GROWTH + β2 *SIZE + β3 *SDTA + β4 *LDTA +€ Trong đó: ● ● ● ● ● ROE biến phụ thuộc α0 hệ số chặn βi hệ số góc € sai số ngẫu nhiên biến độc lập: GROWTH: tăng trưởng doanh thu SIZE*: quy mô công ty SDTA: tỉ lệ nợ ngắn hạn tổng tài sản LDTA: tỉ lệ nợ dài hạn tổng tài sản *size được tính bằng logarit tự nhiên tổng tài sản 3.2.2 Phương pháp nghiên cứu Bài nghiên cứu sử dụng số liệu chéo để kiểm tra tác động cấu trúc vốn, quy mô, tăng trưởng doanh thu đến hiệu hoạt động công ty may mặc niêm yết sàn chứng khoáng Việt Nam năm gần Để phân tích kết hồi quy mơ hình, nhóm tác giả tiến hành hồi quy mơ hình nghiên cứu phương pháp ước lượng bình phương bé - OLS Quá trình phân tích liệu hồi quy mơ hình nghiên cứu tiến hành hỗ trợ phần mềm Stata 14 Thứ nhất, nhóm tác giả thực thống kê mô tả nhằm xác định giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, biến có giá trị lớn giá trị nhỏ biến sử dụng mơ hình nghiên cứu Thứ hai, nhóm tác giả phân tích tương quan biến độc lập để nhận thấy mối tương quang biến sử dụng mô hình nghiên cứu Thứ ba, tiến hành phân tích phương pháp OLS, đồng thời kiểm tra khuyết tật mơ hình gồm kiểm định tượng đa cộng tuyến ( nhân tử phóng đại phương sai - vif, phát đồi dấu đa cộng tuyến) kiểm định phương sai đồng ( kiểm định white ) Cuối cùng, có tượng phương sai không đồng xảy sử dụng phương pháp OLS, nhóm tác giả dùng sai số tiêu chuẩn vững ( Robust Standard Errors) để kết ước lượng có độ tin cậy cao IV KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 4.1 Thống kê mô tả Thống kê mô tả bước quan trọng mơ hình nghiên cứu, giúp mơ tả chi tiết đặc tính bảng liệu Kết thống kê đưa giá trị lớn ROE 55,04%, giá trị nhỏ ROE -20,71% Giá trị trung bình ROE 15,11% Cấu trúc vốn doanh nghiệp chủ yếu nợ ngắn hạn(SDTA) với giá trị trung bình 50,07% giá trị trung bình nợ dài hạn(LDTA) 9,63% Giá trị tăng trưởng doanh thu lớn đạt giá trị 45,612 % giá trị tăng trưởng nhỏ đạt -36,037% Giá trị tăng trưởng trung bình đạt 11,607% (Bảng 4.1) Bảng 4.1 : Thống kê mô tả biến nghiên cứu Bảng 4.1 cung cấp kết quảqủaảu mô tả chi tiết bao gồm: Số quan sát, giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị nhỏ giá trị lớn biến liệu Từ bảng 4.1 ta nhận thấy 4.2 Phân tích tương quan Tác giả phân tích tương quan để có nhìn mối tương quan biến sử dụng mơ hình nghiên cứu Các hệ số tương quan biến mơ hình thể chi tiết bảng 4.2 Kết ma trận hệ số tương quan cho ta thấy hệ số tương quan ROE biến khác Hệ số tương quan lớn hệ số quy mô công ty (SIZE) nợ dài hạn tổng tài sản (LDTA) có hệ số 0,563 hệ số tương quan nhỏ nợ dài hạn tổng tài sản (LDTA) nợ ngắn hạn tổng tài sản (SDTA) có hệ số 0,029 (Bảng 4.2) Bảng 4.2: Ma trận tương quan biến 4.3 Kiểm định khuyết tật mô hình Nhóm tác giả thực kiểm định kiểm định tượng phương sai đồng ( phương pháp white - test ), kiểm định tượng đa cộng tuyến ( nhân tử phóng đại phương sai -vif phát đổi dấu đa cộng tuyến ) 4.3.1 Kiểm định tượng đa cộng tuyến Mỗi biến độc lập có hệ số phóng đại phương sai, tác giả sử dụng ước lượng nhân tử phóng đại phương sai - vif biến độc lập mơ hình Giả thuyết kiểm định: H0 = Không tồn tượng đa cộng tuyến mơ hình nghiên cứu H1 = Có tồn tượng đa cộng tuyến mơ hình nghiên cứu Nếu vif biến độc lập mơ hình lớn 5, bác bỏ giả thuyết H0 suy ta chấp nhận giả thuyết H1 điều có nghĩa có đa cộng tuyến biến độc lập với biến độc lập khác Sau dùng lệnh vif cho bảng 4.3 miêu tả thông số sau Bảng 4.3: Kết kiểm định tượng đa cộng tuyến Vì vif tất biến độc lập bé bên giả thuyết H0 chấp nhận, đồng nghĩa khơng có tượng đa cộng tuyến xảy mơ hình nghiên cứu 4.3.2 Kiểm định tượng phương sai đồng Nhóm tác giả sử dụng kiểm định white - test để kiểm tra tượng phương sai đồng mơ hình hồi quy theo phương pháp OLS Giả thuyết kiểm định: H0 = không tồn tượng phương sai không đồng mô hình H1 = có tồn tượng phương sai khơng đồng mơ hình Đối với kiểm định white - test giá trị P-value nhỏ mức ý nghĩa thống kê 5% ( P-value < 0.05 ) giả thuyết H0 bị bác bỏ, giả thuyết H1 chấp nhận, đồng nghĩa với việc có tượng phương sai khơng đồng mơ hình Bảng 4.4: Kết kiểm định white - test Bảng 4.4 Trình bày kết giá trị P-value từ kiểm định white Theo ta quang sát giá trị P-value = 0.810 khơng có đủ sở để bác bỏ giả thuyết H0 Kết luận mô hình nghiên cứu khơng có tượng phương sai khơng đồng Bảng 4.5 Kết nghiên cứu OLS Kết cho thấy tỷ lệ nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, quy mô tăng trưởng doanh thu có tác động hiệu hoạt động doanh nghiệp may mặc Trong biến tăng trưởng doanh thu (GROWTH), quy mô công ty (SIZE), tỉ lệ nợ ngắn hạn tổng tài sản (SDTA) có tỉ lệ thuận với ROE biến tỉ lệ nợ dài hạn tổng tài sản (LDTA) lại có tỉ lệ nghịch với ROE Phương trình hồi quy có dạng: ROE= -47,77 +20,81*GROWTH +2,26*SIZE + 11,88*SDTA -57,19*LDTA V KẾT LUẬN Trong chương cuối này, từ kết mà nhóm tác giả phân tích chương IV, ý nhóm tác giả đưa khuyến nghị cho nhà đầu tư chủ doanh nghiệp công ty may mặc niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam 5.1 Kết Luận Bài nghiên cứu củaảu nhóm tác giả sử dụng sử liệu chéo lấy từ Bloomberg, Fiinpro Vina Capital 34 công ty niêm yết giai đoạn từ 20162019 Các cơng ty may mặc niêm yết có ROE phụ thuộc lớn vào tỉ lệ tăng trưởng doanh thu không phụ thuộc nhiều vào quy mô công ty, có yếu tố ảnh hưởng khơng đến ROE tỷ lệ nợ dài hạn, tỉ lệ nợ dài hạn tăng ROE giảm nhiều nhiên nợ ngắn hạn có ảnh hưởng tích cực đến quy mơ cơng ty 5.2 Khuyến nghị Kết thực nghiệm muốn khuyến nghị công ty may mặc niêm yết nên giảm bớt tỉ lệ ảnh hưởng xấu nợ dài hạn tác động lên cơng ty từ đưa lối cho doanh nghiệp giảm rủi ro DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu nghiên cứu VNU Journal of ScienceScisence: Economic and Business DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TỪ VIẾT TẮT NGHĨA ROE TỶ SUẤT LỢI NHUẬN TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU SDTA TỶ LỆ NỢ NGẮN TRÊN TỔNG TÀI SẢN LDTA TỶ LỆ NỢ DÀI TRÊN TỔNG TÀI SẢN GROWTH TĂNG TRƯỞNG DOANH THU SIZE QUY MÔ CÔNG TY NHẬN XÉT: - Nhóm có cố gắng thu thập liệu dù mẫu chưa phải lớn Có sử dụng Stata để phân tích Phần viết nhiều lỗi, đặc biệt lỗi tả nhiều Nhiều chỗ phân tích sơ sài Thiếu giả thuyết nghiên cứu Điểm: + = ... của doanh nghiệp dệt may Việt Nam Vì nghiên cứu xem xét tác động quy m? ?, tăng trưởng doanh thu, cấu trúc vốn hiệu hoạt động doanh nghiệp may mặc niêm yết sàn chứng khoáng Việt Nam 1.2 Mục... cứu dựa lý thuyết quản trị học Dựa lý thuyết này, nhóm tác giả cho yếu tố quy m? ?, doanh thu, lợi nhuận có ảnh hưởng lớn đến hoạt động công ty may mặc niêm yết, đo lường hiệu hoạt động công ty... Chủ yếu xem xét mối quan hệ tác động quy mô doanh nghiệp, cấu trúc vốn, tỉ lệ tăng trưởng doanh thu đến hiệu hoạt động đến công ty may mặc niêm yết sàng chứng khoán 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu