Khủng hoảng tài chính tín dụng tại mỹ năm 2007 2009 và tác động của nó đối với nền kinh tế toàn cầu bài học kinh nghiệm cho việt nam

Mục lục Lý thuyết khủng hoản Tài 1.1 Khái niệm khủng hoảng Tài (Financial crisis) 1.2 Dấu hiệu nhận dạng khủng hoảng tài .3 1.3 Các loại khủng hoảng tài 1.3.1 Khủng hoản tiền tệ (Currency crisis) 1.3.2 Khủng hoảng ngân hàng (Banking Crisis) 1.3.3 Khủng hoảng kép (Twin crisis) .5 1.4 Nguyên nhân khủng hoảng tài 1.4.1 Lãi suất tăng cao 1.4.2 Gia tăng bất ổn 1.4.3 Ảnh hưởng thị trường cổ phiếu lên bảng cân đối kế toán 1.4.4 Các vấn đề lĩnh vực ngân hàng 1.4.5 Thâm hụt ngân sách phủ 1.5 Hậu khủng hoảng tài 1.5.1 Dưới tác động khủng hoảng tài suy thối kinh tế toàn cầu, hoạt động thương mại, đầu tư, tiêu dùng quốc gia sụt giảm mạnh, dẫn tới nguy suy thoái kinh tế nước Thậm chí, nhiều nước lâm vào tình trạng phá sản cấp quốc gia 1.5.2 Khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu có tác động phức tạp đến an ninh, quốc phòng bảo vệ quốc gia 1.6 Các khủng hoảng tài lịch sử 11 Khủng hoảng tài cầu 11 2.1 Tín dụng Mỹ tác động kinh tế tồn Ngun nhân diễn biến khủng hoảng tài – tín dụng Mỹ 11 2.1.1 Nguyên nhân 11 2.1.2 Diễn biến 12 2.2 2.2.1 2.2.2 Tác động 13 Đối với Hoa Kỳ 14 Đối với giới 15 2.3 Các giải pháp Mỹ nước khác để đối phó với khủng hoảng tài 16 2.4 Tác động khủng hoảng tài Mỹ kinh tế Việt Nam 16 2.5 Một số giải pháp hạn chế tác động khủng hoảng tài đến kinh tế Việt Nam học kinh nghiệm 21 MỘT SỐ GIẢI PHÁP 21 BÀI HỌC KINH NGHIỆM 23 PHẦN 1: LÝ THUYẾT VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 1.1 Khái niệm khủng hoảng Tài (Financial crisis) Thuật ngữ khủng hoảng tài sử dụng phổ biến nhằm mô tả tình huống, định chế tài tài sản tài phần lớn giá trị chúng Vào kỷ 19 đầu kỷ 20, nhiều khủng hoảng tài có liên quan đến hoảng loạn ngân hàng, nhiều suy thối kinh tế có liên quan đến hoảng loạn Một số tình khác thường gọi khủng hoảng tài sụp đổ thị trường cổ phiếu nổ tung bong bóng giá tài sản tài chính, khủng hoảng tiền tệ, vỡ nợ quốc gia Khủng hoảng tài chính: trạng thái sụt giảm mạnh ngắn hạn giá trị tài sản tài chính, tổ chức tài chính, đổ vỡ hệ thống tài 1.2 Dấu hiệu nhận dạng khủng hoảng tài Có thể nhận dạng tình trạng khủng hoảng tài thơng qua dấu hiệu sau: - Người gửi tiền vào ngân hàng nhiên ngân hàng khơng thể hồn trả khoản tiền gửi - Những khách hàng vay vốn từ ngân hàng, kể khách vay vốn tiềm hồn trả khoản vay đầy đủ - Chính phủ khơng tiếp tục áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định - Tình trạng tài bị tự hóa - Hệ thống ngân hàng nước bị yếu suy thoái - Thể chế giám sát tài nước bị suy giảm 1.3 Các loại khủng hoảng tài 1.3.1 Khủng hoản tiền tệ (Currency crisis) Khủng hoảng tiền tệ, gọi khủng hoảng tỷ giá hối đoái hay khủng hoảng cán cân toán nổ hoạt động đầu tiền tệ dẫn đến giảm giá cách đột ngột đồng nội tệ trường hợp buộc quan có trách nhiệm phải bảo vệ đồng tiền nước cách nâng cao lãi suất hay chi khối lượng lớn dự trữ ngoại hối Mơ hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ Mơ hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ hai (Mơ hình kỳ vọng xoay vịng) Mơ hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ ba 1.3.2 Khủng hoảng ngân hàng (Banking Crisis) Đây tình trạng diễn khách hàng đồng loạt rút tiền ạt khỏi ngân hàng Vì ngân hàng cho vay phần lớn số tiền gửi vào nên khách hàng đồng loạt rút tiền, khó để ngân hàng có khả hồn trả khoản nợ Sự rút tiền ạt dẫn tới phá sản ngân hàng, khiến nhiều khách hàng khoản tiền gửi mình, trừ họ bồi thường nhờ bảo hiểm tiền gửi Nếu việc rút tiền ạt lan rộng gây khủng hoảng ngân hàng mang tính hệ thống Cũng tượng khơng lan rộng, lãi suất tín dụng tăng lên (để huy động vốn) lo ngại thiếu hụt ngân sách Lúc này, ngân hàng trở thành nhân tố gây khủng hoảng kinh tế 1.3.3 Khủng hoảng kép (Twin crisis) Khủng hoảng kép xảy khủng hoảng tiền tệ khủng hoảng ngân hàng xảy đồng thời với 1.4 Nguyên nhân khủng hoảng tài 1.4.1 Lãi suất tăng cao Các cá nhân công ty với dự án mạo hiểm rủi ro cao lại người sẵn sàng trả mức lãi suất cao Nếu lãi suất thị trường nhạy cảm tăng theo nhu cầu tín dụng tăng cung tiền giảm, làm cho người có rủi ro tín dụng tốt khơng cịn thiết tha vay vốn nữa, đó, người có rủi ro tín dụng xấu mong muốn vay Do lựa chọn đối nghịch tăng lên, khiến cho ngân hàng khơng cịn muốn cho vay Sự giảm sút mạnh tín dụng dẫn đến giảm sút mạnh đầu tư hoạt động kinh tế vĩ mô 1.4.2 Gia tăng bất ổn Sự bất ổn đột ngột thị trường tài (có thể sụp đổ tổ chức tài hay phi tài trụ cột đó), dấu hiệu suy thoái kinh tế hay sụp đổ thị trường cổ phiếu, làm cho ngân hàng khó khăn việc sàng lọc khách hàng vay vốn Kết ngân hàng khơng cịn khả giải vấn đề lựa chọn đối nghịch nữa, dẫn đến hạn chế cho vay, làm suy giảm tín dụng, đầu tư hoạt động kinh tế vĩ mô 1.4.3 Ảnh hưởng thị trường cổ phiếu lên bảng cân đối kế toán Trạng thái bảng cân đối kế toán doanh nghiệp phản ánh thực trạng vấn đề thông tin bất cân xứng hệ thống tài Một giảm sút nghiêm trọng thị trường cổ phiếu nhân tố làm cho bảng cân đối doanh nghiệp trở nên xấu Ngược lại, xấu bảng cân đối làm gia tăng vấn đề lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức, kích thích khủng hoảng tài xảy Sự giảm sút thị trường cổ phiếu giảm làm giảm vốn chủ sở hữu công ty Vốn chủ sở hữu công ty giảm, khiến cho ngân hàng khơng cịn sẵn sàng cho vay, vốn chủ sở hữu vốn đệm, có vai trò tài sản bảo đảm tiền vay Khi giá trị bảo đảm giảm, khiến cho ngân hàng khơng cịn bảo vệ tốt nữa, dẫn đến khả tổn thất tín dụng hữu 1.4.4 Các vấn đề lĩnh vực ngân hàng Các ngân hàng đóng vai trị quan trọng thị trường tài chính, chúng hoạt động hiệu việc sản xuất xử lí thơng tin, làm sở cho việc gia tăng đầu tư hiệu kinh tế Trạng thái bảng cân đối tài sản ngân hàng có tác động quan trọng đến việc cho vay Nếu bảng cân đối ngân hàng trở nên xấu (vốn chủ sở hữu giảm đáng kể), nguồn vốn cho vay trở nên hạn hẹp, dẫn đến giảm sút tín dụng Hậu đầu tư giảm, kinh tế đình trệ 1.4.5 Thâm hụt ngân sách phủ Ở nước nổi, thâm hụt ngân sách phủ trầm trọng, làm phát sinh tâm lí lo sợ khả vỡ nợ phủ Kết phủ gặp khó khăn việc phát hành trái phiếu cho cơng chúng, phủ quay sang ép ngân hàng mua Nếu giá trái phiếu phủ giảm, làm cho bảng cân đối tài sản ngân hàng trở nên xấu đi, dẫn đến giảm sút cho vay ngân hàng Mối lo sợ phủ vỡ nợ tác nhân khủng hoảng ngoại hối, giá trị đồng nội tệ giảm đột ngột nhà đầu tư nước rút vốn khỏi quốc gia 1.5 Hậu khủng hoảng tài 1.5.1 Dưới tác động khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu, hoạt động thương mại, đầu tư, tiêu dùng quốc gia sụt giảm mạnh, dẫn tới nguy suy thoái kinh tế nước Thậm chí, nhiều nước lâm vào tình trạng phá sản cấp quốc gia Biểu khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu thường gây ảnh hưởng vĩ mô nghiêm trọng, cân đối vĩ mô bị phá vỡ, đồng tiền giá, tỷ giá hối đoái biến động đột biến theo hướng phá giá, lạm phát cao phi mã xuất hiện, gánh nặng nợ cơng tăng nhanh, thị trường chứng khốn sụp đổ, tài sản nước bị giảm giá mạnh, nhiều doanh nghiệp, ngân hàng định chế tài phá sản, tình trạng việc làm thất nghiệp tăng cao, hàng triệu người bị lâm vào cảnh đói nghèo, rối loạn xung đột xã hội nảy sinh, bạo loạn chiến tranh xuất Có thể thấy, khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu gây hậu vơ kinh hồng Cuộc khủng hoảng suy thối kinh tế tồn cầu giai đoạn 1929 - 1933 đẻ chủ nghĩa phát-xít thập niên 30 kỷ XX nguyên nhân dẫn đến Chiến tranh giới thứ hai tàn khốc Hậu khủng hoảng Chiến tranh giới thứ hai nhiều chế độ bị sụp đổ, nhiều kinh tế bị tan rã Cuộc khủng hoảng tài châu Á năm 1997 - 1998 Thái Lan dẫn đến sụp đổ số kinh tế vài chế độ trị Những nước bị ảnh hưởng nặng nề từ khủng hoảng tài In-đô-nê-xi-a, Hàn Quốc Thái Lan Bên cạnh tác động tàn phá đến kinh tế nước, khủng hoảng kinh tế giai đoạn 1997 - 1998 dẫn tới xung đột xã hội, ổn định trị số nước mà đỉnh điểm Tổng thống Xu-hác-tơ (Suharto) In-đơ-nê-xi-a Thủ tướng Chao-va-lít Ioong-chai-i-út Thái Lan Các tổ chức Hồi giáo cực đoan phong trào ly khai phát triển mạnh In-đơ-nê-xi-a quyền trung ương nước suy yếu Cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2008 xuất phát từ khủng hoảng nợ chuẩn Mỹ năm 2007, mà ngun nhân bắt nguồn từ sách tín dụng dễ dãi ngân hàng tổ chức đầu tư bất động sản, thông qua mối quan hệ kinh doanh chằng chịt hệ thống ngân hàng thời đại tồn cầu hố Cuộc khủng hoảng xuất hàng loạt định chế tài lớn sụp đổ, phá sản Ngân hàng Lehman Brothers Đây ngân hàng mà năm trước cịn đánh giá ngân hàng đầu tư bất động sản tốt nước Mỹ Sau Ngân hàng Lehman Brothers ngân hàng lớn khác, Bradford and Bingley (Anh), Hypo Real Estate (Đức), Fortis (Bỉ), Dexia (Pháp), Yamamoto Life (Nhật Bản) Năm 2008, 22 ngân hàng thương mại Mỹ phá sản (trong đứng đầu danh sách thể chế tài xấu số Washington Mutual với tổng tài sản 307 tỷ USD) Riêng quý III-2008 có 171 ngân hàng nằm danh sách “có vấn đề”, mức cao kể từ năm 1995 Bản chất khủng hoảng nhà kinh tế hệ thống lại, Khủng hoảng cấu (1929 - 1933) thể mặt đầu tư nhiều, tập trung vào lĩnh vực bất động sản thị trường chứng khốn; Khủng hoảng hàng hóa (1973-1975) khủng hoảng lượng lương thực, thực phẩm; Khủng hoảng thể chế quản lý kinh tế - tài thể việc điều tiết nhà nước bị giảm dần quản lý nhà nước lỏng lẻo Những nguyên nhân dẫn đến tình trạng khủng hoảng là: nhiều hoạt động định chế tài ngân hàng định chế tài phi ngân hàng vượt tầm kiểm soát nhà nước, đời, vận hành thiếu kiểm soát định chế trung gian kinh tế thị trường, hoạt động đầu quốc tế không quản lý, thị trường tự tuyệt đối khuyến khích, nhà nước buông lỏng quản lý, điều tiết thị trường 1.5.2 Khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu có tác động phức tạp đến an ninh, quốc phòng bảo vệ quốc gia Thứ nhất, nguồn lực kinh tế bị giảm sút, tiềm lực an ninh, quốc phịng khơng quốc gia bị thu hẹp Khi khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu diễn ra, quốc gia khó tránh khỏi bị ảnh hưởng tác động nó, nhiều quốc gia lâm vào khủng hoảng chịu tổn thất nặng nề Khi lâm vào tình trạng khủng hoảng, quốc gia thường gặp phải tình trạng vốn bị chuyển ạt bên ngoài, đầu tư giảm sút mạnh, kinh tế bị tê liệt Các tổ chức kinh tế khơng có khả điều kiện để vay vốn phát triển sản xuất, kinh doanh Niềm tin thị trường bị mất, giá trị tài sản cá nhân tổ chức, kể nhà nước giảm sút nghiêm trọng Hậu định chế tài doanh nghiệp sụp đổ, phá sản, nhà nước phải dành lượng tài để can thiệp vào kinh tế; nhiều vấn đề xã hội phức tạp xuất đòi hỏi phải giải quyết, khoản nợ chốc tăng cao, kinh tế không tăng trưởng tăng trưởng thấp làm cho tiềm lực kinh tế nước bị cạn kiệt Khi nguồn lực kinh tế bị cạn kiệt nguồn lực cho quốc phòng, an ninh giảm theo Các nhu cầu trang bị khí tài khơng đáp ứng, nguồn lực để nuôi quân bị cắt giảm, hoạt động quốc phòng - an ninh bị thu hẹp Bên cạnh hệ lụy trên, nhiều quốc gia phải chịu gánh nặng nợ công tăng đột biến, nên nguồn lực tập trung vào trả nợ giải vấn đề phát sinh, khơng cịn khả lo cho quốc phòng - an ninh Từ khả tác chiến bảo đảm an ninh - quốc phịng bảo vệ đất nước gặp khó khăn cách rõ nét giảm sút Khi tiềm lực tài nguồn lực an ninh, quốc phịng bị giảm sút nguy đe dọa tồn vẹn lãnh thổ hữu có dã tâm xâm lược từ bên ngồi Hơn nữa, khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu làm cho quốc gia có kinh tế phụ thuộc vào nước nội lực kinh tế thấp bị ảnh hưởng phải chấp nhận điều kiện ràng buộc nước mạnh tổ chức tài quốc tế Ví dụ, để hỗ trợ hệ thống tài tồn cầu, Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) hay Ngân hàng Thế giới (WB) thiết lập hoạt động chương trình cho vay khẩn cấp trị giá nhiều tỷ USD Các quốc gia mạnh tổ chức tài quốc tế thường đưa điều kiện ràng buộc phức tạp khoản vay, có việc cho phép nước tổ chức quốc tế can thiệp sâu khơng vào q trình hoạch định sách vĩ mô mà vấn đề an ninh - quốc phịng bảo vệ tổ quốc nước có kinh tế phụ thuộc Ví dụ, khủng hoảng tài Đơng Nam Á năm 1997, Chính phủ In-đô-nê-xi-a, Thái Lan, chịu tác động IMF Bên cạnh đó, số nước lớn muốn nhân hội khủng hoảng tài suy thối kinh tế nước nhỏ để ràng buộc nước nhỏ phải phụ thuộc vào nhiều mặt kinh tế, trị, xã hội ngoại giao có lãnh thổ Thứ hai, xã hội biến đổi phức tạp làm cho sức mạnh an ninh - quốc phòng bị giảm sút Trước thực tế tác động khủng hoảng tài suy thối kinh tế toàn cầu đưa đến phá sản doanh nghiệp, ngân hàng, đời sống người dân bị giảm sút, tình trạng khơng có việc làm tăng nhanh thất nghiệp tăng đột biến Khi giá tăng cao, đồng lương thu nhập người dân không bảo đảm cho sống họ nhiều người khơng có thu nhập lâm vào cảnh cực tất yếu sinh biến loạn Xã hội biến loạn kéo theo biểu tình, bãi cơng, trộm cắp xuất hiện, gây rối phát triển , đe dọa đến an bình xã hội Gặp phải hồn cảnh này, khơng trị gia đứng đầu nhà nước phải từ chức, phủ phải có trường hợp thể, máy cầm quyền bị thay đổi Khi thể cầm quyền sụp đổ lực lượng quốc phịng - an ninh từ xáo trộn, sức chiến đấu giảm sút nghiêm trọng, khả bảo đảm an ninh, quốc phòng bảo vệ đất nước bị yếu đáng kể Đồng thời, nước rối ren, thù xuất giặc ngồi có hội nhịm ngó nên tồn vẹn lãnh thổ dễ bị xâm phạm, chủ quyền quốc gia bị lung lay Thực tế cho thấy, nước lớn dễ xâm lược lãnh thổ nước nhỏ nước phải gánh chịu hậu nặng nề từ khủng hoảng tài suy thối kinh tế diễn giới Nguy đe dọa chủ quyền lãnh thổ nước nhỏ hữu Thứ ba, rối loạn toàn cầu, xung đột xảy nhiều nơi tác động mạnh đến an ninh - quốc phòng bảo vệ tổ quốc nước Thực tế khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu cho thấy, sau khủng hoảng diễn bất ổn trị nhiều nước xung đột vũ trang nhiều khu vực giới Sự lây lan xung đột vũ trang khu vực kéo theo sụt giảm đổ bể kinh tế giới Khi kinh tế toàn cầu sụt giảm quốc gia bị ảnh hưởng (vì tồn cầu hóa cao, khơng có kinh tế biệt lập mà phát triển được, đồng thời khơng có kinh tế tránh tác động có biến động kinh tế giới) Điều tác động lớn đến nước vấn đề an ninh - quốc phòng bảo vệ tổ quốc Thứ tư, khủng bố di chuyển dân cư làm cho quốc phòng, an ninh nhiều quốc gia bị đe dọa Hoạt động khủng bố ngày lan rộng với sóng người tị nạn đến từ Xy-ri dường đại họa châu Âu tác động không tốt đến giới Khi khủng hoảng tài suy thối kinh tế lên cao hành vi phạm tội trở nên cực đoan, tổ chức khủng bố hoạt động tàn bạo sóng tị nạn tăng mạnh làm cho tình hình quốc gia có người tị nạn hoạt động khủng bố hoành hành trở nên phức tạp Với lý đó, chi phí cho an ninh, quốc phịng nước phải tăng đột biến mong bảo đảm trật tự 1.6 Các khủng hoảng tài lịch sử - Cơn sốt hoa Tulip Hà Lan 1637 - Khủng hoảng Công ty Nam Dương Anh 1720 - Đại khủng hoảng Mỹ 1929 - Thỏa thuận Bretton Woods 1944 – 1971 - Khủng hoảng nợ nước Châu Mỹ La tinh thập niên 1980 - Ngày thứ Hai đen tối 1987 - Khủng hoảng chế tỷ giá châu Âu 1992 – 1993 - Khủng hoảng Mexico 1994 – 1995 10 - Khủng hoảng Đông Á 1997 – 1998 - Khủng hoảng Argentina 2001 – 2002 - Khủng hoảng tài Mỹ 2007 – 2009 11 PHẦN 2: KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TÍN DỤNG TẠI MỸ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA NĨ ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ TOÀN CẦU 1.7 Nguyên nhân diễn biến khủng hoảng tài – tín dụng Mỹ 1.7.1 Nguyên nhân - Sự kiện 11/9/2001, nước Mỹ bị khủng bố - FED liên tục điều chỉnh hạ thấp lãi suất Federal Funds từ 6% xuống 1% vào ngày 25/06/2003 - Các ngân hàng thương mại hạ lãi suất cho vay (từ 910%/năm xuống cịn 4-5%/năm) Chính sách tiền tệ NHTW nới lỏng, dư nợ tín dụng hệ Diễn biến thay đổi lãi suất sách Hoa Kỳ (đường màu xanh) thống NHTM mở rộng theo, nhiều khoản vay mua nhà chuẩn thực - Chính sách tiền tệ nới lỏng - Lạm phát gia tăng - Từ ngày 30/06/2004,FED liên tục điều chỉnh lãi suất FED FUNDS gia tăng từ 1% lên 1.25, 1.50, …và 5.25% vào ngày 30/06/2006, kéo theo lãi suất NHTM tăng từ 4% lên 8-9%/năm - Các khoản tiền lãi vay phải trả người mua nhà gia tăng mạnh đe dọa khả trả nợ Thị trường bất động sản Mỹ bắt đầu đóng băng sụt giảm giá trị, nợ hạn, nợ khó địi gia tăng ngun nhân dẫn đến khủng hoảng tài Mỹ - Yếu tố châm ngòi: Fed thắt chặt tiền tệ vàThị trường nhà xấu 1.7.2 Diễn biến Năm 2002-2004: Giá bang Arizona, California, Florida, Hawaii, Nevada tăng 25% năm Sự bùng nổ nhà đất Mỹ bắt đầu Năm 2005: Bong bóng nhà đất Mỹ vỡ vào tháng 08/2005 Năm 2006: Thị trường bất động sản tiếp tục suy giảm Chỉ số Xây dựng Nhà Mỹ hồi tháng 08 giảm 40% so với năm trước Năm 2007: Kinh doanh bất động sản tiếp tục thất bại Số lượng nhà tồn ước tính cao từ năm 1989 Ngành kinh doanh bất động sản suy giảm với 25 tổ chức cho vay chuẩn tuyên bố phá Diễn biến thay đổi giá nhà thời kỳ bong bóng thị trường nhà sản Gần 1,3 triệu bất động sản nhà bị tịch thu để chấp nợ, tăng 79% từ năm 2006 Năm 2008: - Ngày 16/03: Bear Stearn bán lại cho JP Morgan Chase với giá đôla cổ phiếu để tránh phá sản - Ngày 17/07: Các ngân hàng lớn tổ chức tài giới báo cáo thua lỗ lên đến 435 tỷ đôla - Ngày 07/09: Cục dự trữ liên bang dành quyền kiểm sốt hai tập đồn Fannie Mae Freddie Mac - Ngày 14/09: Merrill Lynch bán cho Bank of America với giá 50 tỷ đô la - Ngày 15/9: Lehman Bothers tuyên bố Tình hình phá sản 2007-2008 phá sản Ngay sau đó, loại số Mỹ bao gồm số Dow Jones, NASDAQ S&P 500 sụt giảm mạnh kể từ sau kiện 11/9/2001 - Ngày 17/09: Cục dự trữ liên bang Mỹ cho AIG vay 85 tỷ đô la để giúp công ty tránh phá sản 13 - Ngày 26/9: Ngân hàng Washington Mutual – ngân hàng tiết kiệm lớn nhẩt Mỹ phủ tiếp quản sau bán lại cho JP Morgan Chase&Co với giá 1.9 tỷ đôla - Ngày 30/09: Ngân hàng khổng lồ Wachovia Mỹ, đồng thời ngân hàng cho vay chuẩn lớn Mỹ đồng ý bán lại phận ngân hàng bán lẻ cho đối thủ Citigroup 1.8 Tác động 1.8.1 Đối với Hoa Kỳ Cuộc khủng hoảng nguyên nhân làm cho kinh tế Hoa Kỳ rơi vào suy thoái từ tháng 12 năm 2007 NBER dự đoán đợt suy thoái nghiêm trọng Hoa Kỳ kể từ sau Chiến tranh giới thứ hai Bình quân tháng từ tháng tới tháng năm 2008, có 84 nghìn lượt người lao động Hoa Kỳ bị Chỉ số bình qn cơng nghiệp Dow-Jones giảm liên tục từ cuối quý III năm 2007 việc làm Hàng loạt tổ chức tài có tổ chức tài khổng lồ lâu đời bị phá sản đẩy kinh tế Hoa Kỳ vào tình trạng đói tín dụng Đến lượt nó, tình trạng đói tín dụng lại ảnh hưởng đến khu vực sản xuất khiến doanh nghiệp phải thu hẹp sản xuất, sa thải lao động, cắt giảm hợp đồng nhập đầu vào Thất nghiệp gia tăng ảnh hưởng tiêu cực đến thu nhập qua tới tiêu dùng hộ gia đình lại làm cho doanh nghiệp khó bán hàng hóa Nhiều doanh nghiệp bị phá sản có nguy bị phá sản, có ba nhà sản xuất tơ hàng đầu Hoa Kỳ General Motors, Ford Motor Chrysler LLC Các nhà lãnh đạo hãng ô tô nỗ lực vận động Quốc hội Hoa Kỳ cứu trợ, không thành công Hôm 12 tháng 12 năm 2008, GM phải tuyên bố tạm thời đóng cửa 20 nhà máy hãng khu vực Bắc Mỹ Tiêu dùng giảm, hàng hóa ế thừa dẫn tới mức giá chung kinh tế giảm liên tục, đẩy kinh tế Hoa Kỳ tới nguy bị giảm phát 14 Cuộc khủng hoảng làm cho dollar Mỹ lên giá Do dollar Mỹ phương tiện toán phổ biến giới nay, nên nhà đầu tư toàn cầu mua dollar để nâng cao khả khoản mình, đẩy dollar Mỹ lên giá Điều làm cho xuất Hoa Kỳ bị thiệt hại 1.8.2 Đối với giới Hoa Kỳ thị trường nhập quan trọng nhiều nước, kinh tế suy thối, xuất nhiều nước bị thiệt hại, nước theo hướng xuất Đông Á Một số kinh tế Nhật Bản, Đài Loan, Singapore Hong Kong rơi vào suy thoái Các kinh tế khác tăng trưởng chậm lại Châu Âu vốn có quan hệ kinh tế mật Giá dầu (USD/thùng) giảm mạnh từ năm 2008 lượng cầu giảm kinh tế giới xấu thiết với Hoa Kỳ chịu tác động nghiêm trọng tài lẫn kinh tế Nhiều tổ chức tài bị phá sản đến mức trở thành khủng hoảng tài số nước Iceland, Nga Các kinh tế lớn khu vực Đức Ý rơi vào suy thoái, Anh, Pháp, Tây Ban Nha giảm tăng trưởng Khu vực đồng Euro thức rơi vào suy thối kinh tế kể từ ngày thành lập Các kinh tế Mỹ Latinh có quan hệ mật thiết với kinh tế Hoa Kỳ, nên bị ảnh hưởng tiêu cực dòng vốn ngắn hạn rút khỏi khu vực giá dầu giảm mạnh Ecuador tiến đến bờ vực khủng hoảng nợ Kinh tế khu vực giới tăng chậm lại khiến lượng cầu dầu mỏ cho sản xuất tiêu dùng giảm giá dầu mỏ giảm Điều lại làm cho nước xuất dầu mỏ bị thiệt hại Đồng thời, lo ngại bất ổn định xảy làm cho nạn đầu lương thực nổ ra, góp phần dẫn tới giá lương thực tăng cao thời gian cuối năm 2007 đầu năm 2008, tạo thành khủng hoảng giá lương thực tồn cầu Nhiều thị trường chứng khốn giới gặp phải đợt giá chứng khoán nghiêm trọng Các nhà đầu tư chuyển danh mục đầu tư sang đơn vị tiền tệ mạnh dollar Mỹ, yên Nhật, franc Thụy Sĩ khiến cho đồng tiền lên 15 giá so với nhiều đơn vị tiền tệ khác, gây khó khăn cho xuất Mỹ, Nhật Bản, Thụy Sĩ gây rối loạn tiền tệ số nước buộc họ phải xin trợ giúp Quỹ Tiền tệ Quốc tế Hàn Quốc rơi vào khủng hoảng tiền tệ won liên tục giá từ đầu năm 2008 1.9 Các giải pháp Mỹ nước khác để đối phó với khủng hoảng tài Thứ sửa đổi quy định hành nhằm bảo vệ quyền lợi người gửi tiền ngân hàng nhằm ngăn chặn nguy rút tiền hàng loạt dân chúng thời gian ngắn (tăng mức bảo hiểm tiền gửi, cam kết bảo đảm an toàn tiền gửi chi trả đầy đủ tiền gửi tiết kiệm cho dân chúng, cho ngân hàng tổ chức tài vay tiền; Thứ hai nới lỏng sách tiền tệ cách bơm lượng tiền lớn cho kinh tế thông qua hệ thống ngân hàng; giảm lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tăng khả khoản; Thứ ba quốc hữu hoá, nhà nước mua lại khoản nợ xấu, mua lại cổ phần chi phối nắm quyền điều hành; khuyến khích ngân hàng, tổ chức tài chính, doanh nghiệp mua lại tổ chức đổ vỡ phá sản Tiếp theo cấu lại ngân hàng hệ thống tài nước; Thứ tư cấu lại quản trị ngân hàng, tăng cường hệ thống giám sát bảo đảm an toàn, cấu lại khoản vay, cắt giảm nhân viên, tiết kiệm chi phí, chấn chỉnh lại quy định nội bộ…; Thứ năm vay tiền IMF để xử lý khó khăn nước…; Thứ sáu thực số giải pháp hỗ trợ kích thích sản xuất đưa tiền để đầu tư vào dự án hạ tầng lớn 1.10 Tác động khủng hoảng tài Mỹ kinh tế Việt Nam Cuộc khủng hoảng tài kéo dài phá vỡ hoạt động kinh tế toàn cầu Đối với Việt Nam, hệ thống tài chưa bị ảnh hưởng sản xuất kinh doanh xuất nhập khẩu, thu hút vốn đầu tư, kiều hồi… bị tác động tương đối 16 rõ Kinh tế Việt Nam chịu tác động chủ yếu thông qua 02 kênh: Xuất giảm lượng lẫn giá kinh tế giới suy thoái; nhu cầu giảm sút đầu tư nước sụt giảm “Cơn địa chấn” khủng hoảng tài tồn cầu tác động đến kinh tế Việt Nam qua số mặt: Đối với hệ thống tài – ngân hàng Mặc dù chưa chịu tác động mạnh từ khủng hoảng tài Mỹ hệ thống tài ngân hàng Việt Nam giai đoạn đầu hội nhập, ngắn hạn, tác động trực tiếp khủng hoảng tài chính, lợi nhuận nhiều ngân hàng giảm, chí số ngân hàng nhỏ thua lỗ, nợ xấu tăng lên, nên hệ thống ngân hàng tài Việt Nam có nguy bị ảnh hưởng vài năm Đối với hoạt động xuất Tốc độ tăng trưởng xuất vào thị trường Mỹ giảm cầu tiêu dùng thị trường Mỹ đà “trượt dốc”, mặt khác cạnh tranh xuất vào thị 17 trường Mỹ khốc liệt số nhà xuất giảm giá hàng xuất để tiêu thụ lượng hàng hoá xuất bị tồn đọng Mỹ thị trường xuất lớn Việt Nam, chiếm khoảng 20-21% kim ngạch xuất khẩu, tốc độ tăng trưởng xuất vào thị trường Mỹ suy giảm ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng xuất chung Việt Nam năm 2008, năm 2009 năm 2010 Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng cịn tuỳ thuộc vào tính chất mặt hàng Bên cạnh khủng hoảng tài Mỹ tác động tiêu cực tới nhiều kinh tế khác giới, đặc biệt EU Nhật Bản –hai thị trường xuất quan trọng Việt Nam Do tác động khủng hoảng, người dân thị trường phải cắt giảm chi tiêu, theo nhu cầu nhập hàng hoá xuất Việt Nam có xu hướng giảm Đối với vốn đầu tư nước (kể trực tiếp lẫn gián tiếp) Với tình hình khủng hoảng chi phí vốn trở nên đắt đỏ thị trường xuất có khả bị thu hẹp nên dịng vốn chảy vào Việt Nam bị giảm sút khôgn tránh khỏi Thêm vào đó, với hầu hết dự án đầu tư nói chung FDI nói riêng, 18 phần vốn vay thường chiếm tỷ trọng lớn tổng số vốn đầu tư, nên tổ chức tài chính, ngân hàng gặp khó khăn, nhiều hợp đồng vay vốn không ký kết giải ngân Với dự án FDI triển khai bị chững lại nhà đầu tư phải cân đối lại khả nguồn vốn, đảm bảo tài an tồn khủng hoảng Các dự án FDI cấp phép gặp khó khăn nhà đầu tư bị tổn thương lớn từ khủng hoảng (Ví dụ: Nếu năm 2008 Việt Nam thu hút gần 63 tỷ USD vốn đầu tư trực tiếp nước (vốn đăng ký), giải ngân 12 tỷ USD, năm 2009 tình hình thu hút FDI trở nên khó khăn hơn, nhiều dự án đăng ký vốn hàng chục tỷ USD nhà đầu tư nước xin rút lui… Trong tháng đầu năm 2009, vốn FDI đạt 6,3 tỷ USD Đối với lượng kiều hối vào Việt nam, năm 2008 lượng kiều hối đạt tỷ USD tăng 60% so với năm 2007, với đà suy thoái kinh tế giới, lượng kiều hối năm 2009 giảm sút điều chắn) Đối với hoạt động TTCK 19 Khủng hoảng tài ngày ảnh hưởng rộng thị trường tài giới, theo nhà đầu tư quỹ đầu tư nước gặp khó khăn việc huy động vốn, có xu hướng thận trọng định đầu tư thị trường lớn họ gặp khó khăn Việc họ cấu lại danh mục đầu tư Việt Nam điều thấy trước Có thể nhà đầu tư ngoại rút vốn khỏi thị trường Việt Nam để ứng cứu cho công ty mẹ thị trường lớn, khả ít, mặt lượng vốn đầu tư nhà đầu tư thị trường Việt Nam không nhiều Việt Nam coi địa điểm đầu tư an tồn có độ tin cậy cao TTCK Việt Nam nơi có ưu đầu tư tình hình kinh tế vĩ mơ Việt Nam có chiều hướng tốt dần Trường hợp nhà đầu tư nước bán hết chứng khoán, rút hết vốn đầu tư khỏi TTCK Việt Nam Việt Nam đủ dự trữ ngoại tệ để “bơm ra” ổn định thị trường Cán cân thương mại Việt Nam năm 2008 dự báo thâm hụt 18 tỷ USD (khoảng 30%GDP) năm 2009 dự báo thâm hụt thương mại dao động khoảng 12 tỷ -15 tỷ USD hay 12-15% GDP, giảm 20% so với năm 2008 Mặt khác cần thấy khủng hoảng tài ảnh hưởng đến số lĩnh vực Việt Nam như: xuất khẩu, nợ vay ngắn hạn ngân hàng, hoạt động tổ chức tài chính, tín dụng… Do doanh nghiệp niêm yết TTCK không tránh khỏi tác động xấu, đặc biệt doanh nghiệp xuất khẩu, theo giá cổ phiếu sụt giảm Một số vấn đề khác cần quan tâm khủng hoảng tài tác động mạnh mẽ đến tâm lý nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam, TTCK bị tác động xấu lo ngại nhà đầu tư nước Yếu tố tâm lý quan trọng, Việt Nam cần có giải pháp, đặc biệt thông tin, tuyên truyền đầy đủ để củng cố niềm tin cho nhà đầu tư; hạn chế lo ngại thái làm ảnh hưởng xấu đến TTCK Gần TTCK có dấu hiệu khả quan với diễn biến khó lường suy thối kinh tế giới, tính ổn định TTCK khó tránh khỏi gặp khó khăn Đối với thị trường BĐS 20 Thị trường BĐS có mối liên hệ mật thiết với thị trường vốn tài Hoạt động đầu tư kinh doanh BĐS đòi hỏi lượng vốn lớn Do khủng hoảng kinh tế nên tiềm lực tài hầu hết doanh nghiệp kinh doanh BĐS Việt Nam hạn hẹp, phần lớn phụ thuộc vào nguồn vốn bên mà chủ yếu vốn vay ngân hàng tổ chức tín dụng Đây khó khăn doanh nghiệp kinh doanh BĐS điều kiện khủng hoảng tài Cuối năm 2007 tình trạng đầu BĐS đẩy giá BĐS Việt Nam lên cao so với giá trị thực Thị trường lên sốt ảo, cầu ảo tăng cao Bước sang năm 2008 năm 2009 kinh tế Việt Nam gặp khó khăn ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế, buộc người dân phải giảm chi tiêu, thị trường BĐS đóng băng, giá BĐS giảm đến 40%, doanh nghiệp kinh doanh BĐS rơi vào khó khăn, khơng bán sản phẩm lại phải chịu lãi suất cao sách thắt chặt tiền tệ làm lãi suất ngân hàng tăng cao, vào cuối năm 2008 Giá BĐS giảm kéo theo tài sản ngân hàng giảm theo, nợ xấu tăng lên làm cho cấu vốn ngân hàng đầu tư thương mại rơi vào tình bất lợi Ảnh hưởng khủng hoảng tài bất lợi cho việc giải ngân vốn FDI Việt Nam đặc biệt FDI lĩnh vực BĐS 1.11 Một số giải pháp hạn chế tác động khủng hoảng tài đến kinh tế Việt Nam học kinh nghiệm MỘT SỐ GIẢI PHÁP Trước tác động khủng hoảng tài tồn cầu, Chính phủ Việt Nam đưa loạt giải pháp để ngăn chặn, phòng ngừa hậu khơn lường “cơn bão tài chính” Trước tình hình trên, Chính phủ có Nghị 30/2008/NQ-CP ngày 11/12/2008 giải pháp cấp bách nhằm ngăn chặn suy giảm kinh tế, trì tăng trưởng kinh tế, bảo đảm an sinh xã hội; Quyết định 131/2009/QĐ-TTg ngày 23/01/2009 hỗ trợ lãi suất 4% cho doanh nghiệp cá nhân vay vốn ngắn hạn nhằm giảm chi phí vốn để đẩy mạnh sản xuất kinh doanh, dịch vụ Khơng lâu sau đó, ngày 4/4/2009 Thủ tướng Chính phủ ký Quyết định số 443/QĐ-TTg việc cho vay hỗ trợ lãi suất cho cá nhân, tổ chức vay vốn trung, dài hạn đồng Việt Nam để đầu tư phát triển sản xuất, kinh doanh, kết cấu hạ tầng tăng khả cạnh tranh sản phẩm, tạo việc làm… Rất may Việt Nam 21 kịp thời áp dụng biện pháp hợp lý để phòng vệ, chống bão từ đầu Các biện pháp ổn định kinh tế vĩ mô phát huy tác dụng, lạm phát giảm, tính khoản ngân hàng tăng cường, khoản thị trường đảm bảo, thu hẹp cán cân thương mại, tăng cường ngân sách nhà nước, thắt chặt chi tiêu công, tăng dự trữ ngoại tệ Để ngăn chặn đà suy giảm kinh tế, trì tăng trưởng kinh tế thời gian khủng hoảng, cần tập trung thực tốt số giải pháp sau đây: Tiếp tục thực liệt Nghị 30/2008/NĐ-CP ngày 11/12/2008 Chính phủ giải pháp cấp bách nhằm ngăn chặn suy giảm kinh tế, trì tăng trưởng, bảo đảm an sinh xã hội Tiếp tục thực giải pháp tài theo Nghị 30/2008/NĐ-CP Chính phủ, đồng thời tích cực chủ động triển khai biện pháp tài bổ sung theo tình hình gồm: Rà sốt lại nhiệm vụ chi xếp lại cho phù hợp Có phương án tìm nguồn bù đắp thâm hụt ngân sách, tăng cường biện pháp chống thất thu Chủ động phối hợp với Bộ, ngành, địa phương đẩy nhanh chủ trương xây nhà xã hội Cần chuẩn bị phương án kích cầu dự phịng trường hợp giải pháp chưa đủ liều lượng để kích thích q trình phục hồi kinh tế Chính sách tiền tệ hướng Tuy nhiên, khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu chưa có hồi kết, tình hình biến động liên tục nên mặt liều lượng, phải bám sát diễn biến thị trường Trong trường hợp cần thiết phải hạ lãi suất bản, lãi suất tái chiết khấu cho phù hợp với tình hình lạm phát để thúc đẩy sản xuất nước Bám sát tình hình thị trường để điều chỉnh dần tỷ giá theo hướng có lợi cho xuất Triển khai kịp thời hướng dẫn thực Quyết định số 443/QĐTTg ngày 04/4/2009 Thủ tướng Chính phủ Nâng cao khả giám sát hệ thống để tránh rủi ro hoạt động tín dụng NHNN chủ động giám sát NHTM, tăng cường kiểm tra, kiểm toán nội bộ, khuyến khích NHTM tăng vốn để đảm bảo an toàn hệ thống Tăng cường đạo, giám sát chặt chẽ tình hình thực giải pháp kích cầu bù lãi suất, đảm bảo yêu cầu: mục đích, thủ tục cho vay nhanh, có kiểm tra, kiểm soát thường xuyên, liên tục dự án cho vay 22 Đẩy mạnh giải ngân vốn xây dựng bản, đặc biệt vốn năm 2009, đồng thời xem xét điều kiện để ứng vốn năm 2010 Năm 2009, nguồn vốn đầu tư lớn nhiều nguồn khác nhau, việc kiểm tra, đôn đốc giải ngân tốt nhiệm vụ quan trọng góp phần tăng trưởng hiệu đầu tư Thắt chặt chi tiêu đầu tư công, nghiên cứu chuyển đầu tư công sang cho khu vực doanh nghiệp quốc doanh vay nước Đây cần xem chiến lược để khuyến khích doanh nghiệp tập trung cho sản xuất thị trường Nghiên cứu mở rộng thị trường xuất sang thị trường Kích thích phát triển thị trường nước Đẩy mạnh việc chống buôn lậu, hàng giả gian lận thương mại Đổi cấu mặt hàng xuất thị trường xuất khẩu: Tập trung vào xuất mặt hàng Việt Nam có lợi Chọn lọc nhập khẩu: Đây hội để Việt Nam tranh thủ nhập mặt hàng, công nghệ đại mà nước phát triển phải bán kinh tế họ khó khăn Tận dụng hội để thu hút vốn đầu tư Dòng vốn giới tập trung vào nơi có mơi trường trị kinh doanh ổn định Việt Nam có lợi cần tận dụng tốt hội Có phương án cấu lại kinh tế, đặc biệt đổi hoàn thiện thể chế, chuyển đổi cấu sản xuất, cấu đầu tư, đào tạo nguồn nhân lực Đẩy mạnh tiến trình cổ phần hố cải cách khu vực DNNN 10 Thành lập quan giám sát hỗn hợp liên ngành để tăng cường giám sát gói kích cầu, có gói kích cầu hỗ trợ lãi suất đảm bảo hiệu quả, công khai, minh bạch 11 Đẩy mạnh tiến trình cải cách hành chính, đặc biệt cải cách thủ tục hành theo hướng đơn giản, hiệu quả, minh bạch BÀI HỌC KINH NGHIỆM Có thể rút học lớn từ khủng hoảng tài Mỹ: Thứ nhất, khơng có ngoại lệ miễn dịch phá sản cho đại gia chơi sân kinh tế thị trường Nói cách khác, doanh nghiệp dù lớn đến 23 đâu, thâm niên dài trước có thành cơng nào, sụp đổ vi phạm luật chơi, mà cụ thể khủng hoảng tài Mỹ vi phạm chuẩn cho vay bất động sản có dung túng phủ… Thứ hai, vai trị cơng tác thơng tin, dự báo giám sát, cảnh báo an toàn, an toàn hệ thống tài - ngân hàng quan trọng coi nhẹ trường hợp vào thời điểm nào… ra, cần tỉnh táo với tác động lan tỏa, dây chuyền biến kinh tế thị trường nước quốc tế Cần dập ngòi khủng hoảng từ cịn nhen nhúm, thay thành đám cháy mạnh lan rộng, chi phí khó đo lường, với nước nghèo thiết chế thị trường chưa phát triển, hồn thiện Thứ ba, nhà nước có vai trị khơng thể thiếu ngày to lớn chiến với chấn động kinh tế chu kỳ bột phát, khủng hoảng tài - ngân hàng, dù xảy khơng trực tiếp từ sai lầm phủ khu vực kinh tế nhà nước… Tuy nhiên, can thiệp phải tuân thủ yêu cầu lợi ích thị trường, không làm xấu ổn định kinh tế vĩ mơ bảo đảm hài hịa lợi ích, không đổ gánh nặng khủng hoảng lên người dân, người tiêu dùng Sử dụng công cụ nợ, biến nợ xấu thành chứng khốn mua - bán thị trường nợ lựa chọn cần thiết hiệu trường hợp cho mục tiêu TÀI LIỆU THAM KHẢO https://khotrithucso.com/ : Ảnh hưởng khủng hoảng tài Mỹ tới Việt Nam https://www.wikiwand.com/ : Khủng hoảng tài Hoa Kỳ 2007-2009 https://123docz.net/ : Bài giảng Tài quốc tế chương 5: Khủng hoảng nợ quốc tế https://fsppm.fulbright.edu.vn/cache/MPP7-553-LN05V-Khung%20hoang %20tai%20chinh Do%20Thien%20Anh%20Tuan-2015-07-20-13033381.pdf https://fsppm.fulbright.edu.vn/cache/MPP8-553-L05V-Cac%20ly%20thuyet %20khung%20hoang%20tai%20chinh Do%20Thien%20Anh%20Tuan-2016-07-2208482675.pdf 24 ... 2: KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TÍN DỤNG TẠI MỸ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA NĨ ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ TỒN CẦU 1.7 Nguyên nhân diễn biến khủng hoảng tài – tín dụng Mỹ 1.7.1 Nguyên nhân - Sự kiện 11/9/2001, nước Mỹ. .. FDI Việt Nam đặc biệt FDI lĩnh vực BĐS 1.11 Một số giải pháp hạn chế tác động khủng hoảng tài đến kinh tế Việt Nam học kinh nghiệm MỘT SỐ GIẢI PHÁP Trước tác động khủng hoảng tài tồn cầu, Chính. .. hối vào Việt nam, năm 2008 lượng kiều hối đạt tỷ USD tăng 60% so với năm 2007, với đà suy thoái kinh tế giới, lượng kiều hối năm 2009 giảm sút điều chắn) Đối với hoạt động TTCK 19 Khủng hoảng tài