148 giải pháp hạn chế rủi ro trong hoạt động cho vay ký quỹ tại CTCK dầu khí PSI giai đoạn 2017 2019,khoá luận tốt nghiệp

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG ^^ộ^ea KHÓA LUẬN TÓT NGHIỆP ĐỀ TÀI: GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CHO VAY KÝ QUỸ TẠI CTCK DẦU KHÍ - PSI GIAI ĐOẠN 2017 - 2019 Giáo viên hướng dẫn : PGS TS Tô Kim Ngọc Sinh viên thực : Nguyễn Minh Hằng Mã sinh viên : 19A4010166 Lớp : K19 CLC TCB Hà Nội - 2020 LỜI CAM ĐOAN LỜITẮT CẢM ƠN DANH MỤCVÀ VIẾT Em cam đoan khóa luận đề tài “Giải pháp hạn chế rủi ro hoạt động cho vay ký quỹ CTCK Dầu khí - PSI giai đoạn 2017 - 2019” em tự thực Mọi thông tin số liệu dựa sở thực tế Em xin chịu trách nhiệm nghiên cứu Trong trình nghiên cứu, em nhận giúp đỡ hướng dẫn nhiệt tình từ giáo viên hướng dẫn - PGS.TS cô Tô Kim Ngọc, anh Đỗ Trung Thành Chuyên viên thuộc Trung tâm phân tích, Cơng ty Cổ phần chứng khốn Dầu khí đơn vị thực tập Cơng ty Chứng khốn PSI Em chân thành cảm ơn người quan tâm tạo hội giúp em hoàn thành luận tốt nghiệp Từ viết tắt Nguyên nghĩa NHNN Ngân hàng Nhà nước GDKQ Giao dịch ký quỹ UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nước UBCK Ủy ban Chứng khoán CTCK Cơng ty Chứng khốn TTCK Thị trường Chứng khốn CTCP Công ty Cổ phần TTS Tổng tài sản DT Doanh thu LNST Lợi nhuận sau thuế DVCK Dịch vụ chứng khoán NHTM Ngân hàng thương mại VCSH Vốn chủ sở hữu RRTT Rủii ro thị trường RRHĐ Rủi ro hoạt động EBITDA Thu nhập trước lãi vay, thuế khấu hao ROE Lợi nhuận vốn ROA Lợi nhuận tài sản Bảng Trang Bảng 2.1: Quá trình phát triển PSI DANH MỤC BẢNG BIỂU 30 Bảng 2.2: Thành tựu đạt PSI 31 Bảng 2.3: Chỉ tiêu an tồn tài PSI 2017 -2019 36 Bảng 2.4: Cơ cấu đóng góp doanh thu hoạt động nghiệp vụ chứng khốn 38 Bảng 2.5: Quy mơ dư nợ cho vay ký quỹ PSI giai đoạn 2016 - 2019 40 Bảng 2.6: Lãi suất điều hành giai đoạn 2017 - 2019 46 Bảng 2.7: Phải thu lãi từ hoạt động cho vay ký quỹ PSI giai đoạn 2017- 2019 50 Bảng 2.8: Vốn chủ sở hữu PSI giai đoạn 2017 - 2019 52 Bảng 2.9: Vốn chủ sở hữu PSI giai đoạn 2017 - 2019 53 Bảng 2.10: Số lượng nhân viên thuộc số phòng ban PSI 56 Bảng 2.11: Giá trị rủi ro hoạt động PSI giai đoạn 2017 - 2019 58 Bảng 3.1: Cơ cấu cho vay 61 Bảng 3.2: Quy định mức trích lập dự phịng 66 Bảng 3.3: Dự phịng phải thu khó địi hợp dồng giao dịch ký quỹ 66 Bảng 3.4: Số lượng mã chứng khoán giao dịch ký quỹ PSI giai đoạn 2017 - 2019 68 ii Hình Trang Hình 2.1: Cơ cấu cổ đơng PSI năm 2019 DANH MỤC HÌNH MINH HỌA 32 Hình 2.2: Cơ cấu hệ thống theo khối PSI 33 Hình 2.3: Tổng dư nợ tồn TTCK giai đoạn 2017 - 2019 39 Hình 2.4: Số lượng TKCK PSI giai đoạn 2017 - 2019 42 Hình 2.5: Biến động số VN - Index giai đoạn 2017 - 2019 47 Hình 2.6: Biến động số HNX - Index giai đoạn 2017 - 2019 47 iii iv MỤC LỤC A LỜI MỞ ĐẦU .1 B NỘI DUNG: CHƯƠNG 1: CÁC NỘI DUNG CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG CHO VAY KÝ QUỸ VÀ RỦI RO ĐỐI VỚI CTCK KHI CHO VAY KÝ QUỸ 1.1 Hoạt động cho vay ký quỹ 1.1.1 Lịch sử hình thành TTCK giao dịch ký quỹ Việt Nam 1.1.2 Đặc trưng giao dịch cho vay ký quỹ 10 1.1.3 Vai trò giao dịch cho vay ký quỹ 10 1.1.4 Một số quy định liên quan đến giao dịch ký quỹ .12 1.2 Rủi ro CTCK cho vay ký quỹ 17 1.2.1 Phân loại rủi ro 17 1.2.2 Nguyên nhân dẫn đến rủi ro 19 1.2.3 Một số giải pháp hạn chế rủi ro Ủy ban chứng khốn Nhà nước 22 TĨM TẮT VÀ TỔNG KẾT CHƯƠNG 1: 29 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VÀ RỦI RO TRONG DỊCH VỤ CHO VAY KÝ 30 QUỸ CỦA CTCP CHỨNG KHỐN DẦU KHÍ GIAI ĐOẠN 2017-2019 30 2.1 Tổng quan công ty .30 2.1.1 Quá trình phát triển .30 2.1.2 Hệ thống tổ chức 32 2.1.3 Lĩnh vực kinh doanh 33 2.1.4 Tình hình tài 35 2.1.5 Tình hình hoạt động kinh doanh .36 2.2.1 Doanh thu hoạt động 38 2.2.2 Quy mô dư nợ cho vay ký quỹ 39 2.2.3 Tỷ lệ ký quỹ lãi suất cho vay 40 2.2.4 Đối tượng cho vay 41 v 2.2.5 Hạn mức cho vay 42 2.3 Thực trạng rủi ro GDKQ PSI giai đoạn 2017 - 2019 43 2.3.1 Rủi ro thị trường 43 2.3.2 Rủi ro toán 48 2.1.2 Rủi ro khoản 50 2.1.3 Rủi ro hoạt động 54 2.1.4 Rủi ro pháp lý 56 2.1.5 Kết luận chung 57 TÓM TẮT VÀ TỔNG KẾT CHƯƠNG 2: 59 CHƯƠNG 3: 61 GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CHO VAY KÝ QUỸ CỦA PSI GIAI ĐOẠN 2017 - 2019 61 3.1 Một số giải pháp kiểm soát rủi ro PSI thực 61 3.1.1 Hạn chế rủi ro thị trường 61 3.1.2 Hạn chế rủi ro toán 62 3.1.3 Hạn chế rủi ro khoản 64 3.1.4 Hạn chế rủi ro hoạt động 66 3.1.3 Hạn chế rủi ro pháp lý 67 3.2 Một số giải pháp kiểm soát rủi ro đề xuất 69 3.2.3 Đề xuất với PSI 69 3.2.4 Đề xuất với Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước 70 TÓM TẮT VÀ TỔNG KẾT CHƯƠNG 3: 72 C KẾT LUẬN 73 TÀI LIỆU THAM KHẢO: 74 vi A LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: Theo Khoản - Điều - Nghị định số 86 Chính phủ ban hành năm 2016: “Giao dịch ký quỹ giao dịch mua chứng khoán có sử dụng tiền vay cơng ty chứng khốn, chứng khốn vừa mua chứng khốn phép ký quỹ khác khách hàng sử dụng làm tài sản bảo đảm cho khoản vay nêu trên” Đối với doanh nghiệp lĩnh vực chứng khoán, nghiệp vụ cho vay ký quỹ mang lại cho công ty nguồn thu ổn định qua việc thu hồi chi phí lãi vay từ nhà đầu tư Bên cạnh lợi ích mà nhà đầu tư lẫn cơng ty chứng khoán nhận được, hoạt động cho vay ký quỹ ẩn chứa rủi ro định Những biến động từ tài giới hay thay đổi không ước lượng điều kiện tự nhiên làm ảnh hưởng đến tình hình sức khỏe ngành kinh tế nói chung thị trường chứng khốn nói riêng, từ ảnh hưởng đến hiệu hoạt động giao dịch cho vay ký quỹ Trong thời gian gần đây, thị trường chứng khoán xuất nhiều trường hợp cơng ty chứng khốn nhận thiệt hại nặng nề khách hàng doanh nghiệp kinh doanh không hiệu dẫn đến phá sản, khơng cịn khả hồn thành nghĩa vụ ký kết hợp đồng cho vay ký quỹ Đối với hoạt động giao dịch ký quỹ cơng ty chứng khốn, khách hàng ký hợp đồng với dư nợ lớn chủ yếu doanh nghiệp Do giao dịch với khách hàng doanh nghiệp khơng kiểm sốt tốt rủi ro gây thiệt hại nặng nề Việc giao dịch ký quỹ không đạt hiệu theo kế hoạch đề không gây ảnh hưởng tiêu cực đến hai bên tham gia giao dịch mà cịn có khả ảnh hưởng đến bên liên quan toàn thị trường chứng khoán Việt Nam Vũ Minh (2013) nhận định: Đánh giá yếu tố tác động đến rủi ro tiềm ẩn đưa giải pháp hạn chế rủi ro vô cần thiết, giúp giảm bớt thiệt hại đảm bảo an tồn cho cơng ty chứng khốn Sau trình tìm hiểu nhận thấy vấn đề quản trị rủi ro hoạt động cho vay ký quỹ cơng ty chứng khốn Việt Nam cần nghiên cứu rõ ràng, em định Bên cạnh đó, rủi ro tốn cịn thể thơng qua lượng trích lập phải thu khó địi hoạt động cho vay margin Mức trích lập chun viên xác định thơng qua q trình đánh giá khách hàng b) Đối với khách hàng cá nhân Theo hợp đồng tại, công ty đánh giá sức mua khách hàng cá nhân tính tỷ lệ ký quỹ yêu cầu thông qua đánh giá tài sản thuộc sở hữu khách hàng PSI yêu cầu khách hàng chịu trách nhiệm bồi thường thiệt hại phát sinh vi phạm cam kết 3.1.1.2 Điều chỉnh tỷ lệ cho vay theo thời điểm Theo Harvey Conrad Friedentag (2009), tỷ lệ cho vay ký quỹ hay địn bẩy tài giúp nhà đầu tư đạt lợi nhuận cao biết cách đầu tư thông minh Ngược lại, nhà đầu tư chịu thua lỗ nặng nề không xem xét thị trường cách cẩn thận Khi khách hàng vướng vào tình trạng thua lỗ làm tăng rủi ro tốn cơng ty Do việc nhận định thị trường thường xuyên, điều chỉnh giảm tỷ lệ ký quỹ u cầu mã chứng khốn có chiều hướng giá không khả quan nới lỏng tỷ lệ ký quỹ yêu cầu mã có tín hiệu tích cực giải pháp tốt giúp giảm thiểu rủi ro toán Hai tác giả Petri Jylha (2018) nhấn mạnh tầm quan trọng tỷ lệ cho vay kỹ quỹ tới hiệu giáo dịch cho vay margin 3.1.1.3 Thực gọi margin Trong trường hợp giao dịch khách hàng cá nhân nắm giữ cổ phiếu có giá giảm nhanh, không đảm bảo tỷ lệ ký quỹ trì, PSI thực gọi margin Việc thực gọi ký quỹ yêu cầu bổ sung tiền bán chứng khoán nhằm đảm bảo tỷ lệ ký quỹ trì, giữ khoản ký quỹ trạng thái an tồn Bên cạnh đó, hành động nhắc nhở khách hàng đầu tư cách cẩn trọng Chun viên phân tích cho biết, PSI có hai mức tình trạng cảnh báo, mức là 35% mức 30% Nếu tỷ lệ ký quỹ chạm hai mức này, khách hàng 63 nhận gọi từ phía chuyên viên phụ trách Khi tỷ lệ ký quỹ trì chạm mức 2, công ty yêu cầu khách hàng bổ sung tiền bán cổ phiếu, đưa tỷ lệ ký quỹ trì lên mức Trong trường hợp khách hàng không bổ sung không định bán cổ phiếu thể chấp cơng ty tự động bán cổ phiếu chấp Việc thực gọi ký quỹ giúp cơng ty loại bỏ rủi ro tốn tiềm ẩn tỷ lệ ký quỹ yêu cầu nâng kịp thời 3.1.1.4 Tổ chức hoạt động kết nối Trong giai đoạn năm gần đây, công ty cố gắng tạo hội gắn kết PSI khách hàng, đối tác nhà quản lý với mục đích hướng đến hiệu phối hợp tốt tương lai Các hội thảo với chủ đề liên quan đến đầu tư nhằm định hướng khách hàng tới phương án lựa chọn tốt Việc khách hàng đầu tư đắn đạt lợi nhuận cao mục tiêu mong muốn công ty Năm 2017, PSI tổ chức thành công hội thảo doanh nghiệp liên quan đến giới thiệu hội đầu tư vào cổ phiếu CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) Tập đồn than khống sản Việt Nam - Tổng công ty điện lực (TKV), gặp gỡ nhà đầu tư CTCP điện lực dầu khí Nhơn Trạch Năm 2018, hội thảo “Hành trình lượng 2018” tổ chức thành công Đây hội thảo với quy mơ quốc gia, có tham gia 100 khách mời tiêu biểu, chuyên qua kinh tế lãnh đạo Tập đồn Dầu khí Việt Nam, Trung tâm lưu ký chứng khoán, UBCKNN Cục Tài doanh nghiệp Tiếp tục trì phát huy hoạt động giao lưu, năm 2019 PSI tổ chức hội thảo (“Hội thảo triển vọng Fecon 2019”, “Tiềm cổ phiếu POW 2019”, “Hành trình lượng 2019 - Doanh nghiệp Dầu khí với thị trường vốn”) chương trình gặp gỡ nhà đầu tư 3.1.3 Hạn chế rủi ro khoản 3.1.1.1 Xây dựng tiêu đánh giá tính khoản cổ phiếu 64 Cơng ty sử dụng hạn mức vay phù hợp điều chỉnh hạn mức cho vay để kiểm soát rủi ro khoản Các chuyên viên xây dựng hệ thống tính tốn riêng dựa theo tiêu chí là: + Tính khoản cổ phiếu Yeu tố đóng vai trị quan trọng trường hợp công ty cần bán cổ phiếu chấp để thu hồi vốn + Đánh giá định giá tài sản hữu hình Đây yếu tố quan trọng cần đánh giá cẩn thận q trình phân tích doanh nghiệp + Lợi nhuận hàng năm phản ánh trả trả lãi cho công ty theo hợp đồng Rủi ro khoản xác định dựa vào thời hạn toán khoản nợ phải trả khách hàng dự kiến có hợp đồng (trên sở dịng tiền khoản gốc) Bên cạnh đó, PSI kết hợp đánh giá rủi ro theo tình hình tiền tương đương tiền tài khoản cấu nguồn vốn cơng ty Xây dựng tiêu chí đánh giá tính khoản cổ phiếu giúp chuyên viên tạo nên danh mục chứng khốn cho vay với tính khoản cao Như vậy, trường hợp khách hàng không đủ khả thực toán lãi cam kết, vấn đề lý chứng khoán chấp trở nên dễ dàng 3.1.1.2 Điều chỉnh trích lập dự phịng định kỳ Số liệu quy mơ dư nợ cho khách hàng vay ký quỹ lấy từ khoản “ Dự phịng khó địi nơi phải thu khác” mục - Dự phịng phải thu khó địi, Báo cáo thuyết minh Mức trích lập dự phịng khoản nợ phải thu khó địi PSI xác định theo Thơng tư số 228/2009/TT-BTC Bộ Tài ban hành ngày 07/12/2009 sau: Thời gian hạn Mức trích dự phịng tháng - năm 30% năm - năm năm - năm 65 50% 70% năm trở lên 100% Dự phòng phải thu khó địi hợp dồng giao dịch ký quỹ công ty PSI Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 0,21 0,94 1,49 Bảng 3.2: Quy định mức trích lập dự phịng (Nguồn: Thơng tư số 228/2009/TT-BTC, 2009) Đơn vị: tỷ đồng Bảng 3.3: Dự phịng phải thu khó đòi hợp dồng giao dịch ký quỹ (Nguồn: Báo cáo tài hợp kiểm tốn PSI năm 2017, 2018 2019) Áp dụng giải pháp nhà nước nêu Quyết định số 105/QĐ-UBC, PSI thực hoạt động đánh giá khoản phải thu thực lập dự phòng khoản mà chuyên viên phân tích nhận định khó thu hồi Điều chỉnh trích lập dự phịng thường xun giúp cơng ty có khả ứng khó tốt rủi ro tốn xảy ra, nâng cao mức độ an tồn nguồn vốn cơng ty nói chung dư nợ cho vay margin nói riêng 3.1.4 Hạn chế rủi ro hoạt động 3.1.2.1 Thay đổi hệ thống giao dịch 66 quỹ, đội Vớingũ mong chuyên muốn viên loại phân bỏ tích rủi ro kết dễ kiểm hợp với soátbộnhư phậnrủiquản ro hoạt trị rủiđộng ro đưa từ thời gian đầu địnhkhiđiều hình chỉnh thành danh mục máy tổ chức, cho phù CTCP hợpchứng với khoán văn PSI pháp luậtchú nhàtrọng nước đầu cơngtư vào bố, chất đảm bảo lượng tínhdịch hợp vụ pháp cung cấp danhcũng mục.như tảng hạ tầng công nghệ Năm 2009, công ty đưa hệ thống công hệ đại Hàn Quốc - TongYang vào ứng dụng thực tế giao dịch trực tuyến Sau tổng hợp phân tích liệu danh sách mã chứng khoán giao Sau 10 năm với thay đổi phát triển lĩnh vực khoa học công nghệ, PSI dịch ký quỹ theo tháng giai đoạn 2017 - 2019, biến động số lượng mã nhận thấy vấn đề đầu tư cho hệ thống tảng cần thiết Đầu tháng 11 năm 2019, giao dịch tóm tắt bảng sau: sau trình thử nghiệm nâng cấp kéo dài năm, PSI thức thay đổi hệ thống giao dịch chứng khốn tạo dựng tảng cơng nghệ Nhật Nâng cấp sở công nghệ thông tin giúp PSI kiểm soát tốt tối thiểu hóa rủi ro hoạt động Phần mềm giao dịch thiết kế phù hợp với nhiều hệ thống thiết bị, tốc độ xử lý nhanh nhạy nhiều tiện ích tính vượt trội đặt lệnh đa dạng, hỗ trợ đăng ký mở tài khoản trực tuyến, tra cứu danh mục, Hệ thống giao dịch tân tiến làm việc với hiệu cao giúp PSI hạn chế rủi ro hoạt động cách tối ưu 3.1.2.2 Đào tạo nguồn nhân lực Với mục tiêu hướng đến nguồn nhân lực chất lượng cao nghiệp vụ, năm 2019 công ty hợp tác với Trung tâm đào tạo UBCKNN tổ chức khóa đào tạo chứng hành nghề Bên cạnh đó, cơng ty tiến hành trao đổi nội kinh nghiệm, kiến thức, hiểu biết dịch vụ mà công ty cung cấp, kiến thức pháp lý liên quan đến chứng khoán kỹ mềm giao tiếp xử lý tình với khách hàng 3.1.3 Hạn chế rủi ro pháp lý 3.1.3.1 Điều chỉnh danh mục giao dịch ký quỹ thường xuyên Tương tự hiệu mà giải pháp điều chỉnh tỷ lệ cho vay mang lại, điều chỉnh danh mục giao dịch margin giúp khách hàng khoanh vùng mã chứng khoán nên xem xét đầu tư Hoạt động điều chỉnh danh mục phụ thuộc vào kết báo cáo phân tích doanh nghiệp Bộ phận phân tích doanh nghiệp Sau nghiên cứu, cập nhật thường xuyên tình hình hoạt động doanh nghiệp có mã giao dịch ký Số lượng mã chứng khoán thực giao dịch ký quỹ PSI 67 Tháng Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 156 165 177 186 156 164 181 187 153 164 181 184 155 167 184 181 152 166 185 183 154 169 188 154 168 192 155 173 193 158 172 188 10 157 171 187 11 160 175 186 12 161 175 185 Đơn vị: cổ phiếu Bảng 3.4: Số lượng mã chứng khoán giao dịch ký quỹ PSI giai đoạn 2017 - 2019 (Nguồn: Phịng phân tích doanh nghiệp PSI) 68 Dựa vào số liệu thống kê, số liệu cổ phiếu giao dịch ký quỹ PSI từ đầu năm 2017 đến dao động khoảng 152 - 193 mã Theo danh sách danh mục chứng khốn phong phân tích cung cấp, số lượng mã cấp tỷ lệ cho vay chiếm 30% tổng số lượng mã đạt đủ điều kiện yêu cầu chứng khoán phép sử dụng ký quỹ 3.2 Một số giải pháp kiểm soát rủi ro đề xuất 3.2.3 Đề xuất với PSI 3.2.3.1 Chú trọng chăm sóc khách hàng cá nhân Nhằm giải vấn đề hạn chế trình quản trị rủi ro tốn xuất phát từ phía khách hàng cá nhân, vấn đề khả đầu tư khách hàng nên PSI quan tâm nhiều hơn, đặc biệt khách hàng bắt đầu sử dụng dịch vụ cho vay ký quỹ Cơng ty xây dựng sách chăm sóc tư vấn dành cho khách hàng thời gian đầu sử dụng giao dịch hay khách hàng mong muốn hỗ trợ lâu dài Ngồi ra, cơng ty nên tổ chức thêm nhiều hội thảo định kỳ trao đổi với khách hàng nhận định thị trường, tạo hội để khách hàng chia sẻ kinh nghiệm đầu tư với Những hoạt động kết nối công ty khách hàng không giúp nhà đầu tư trau dồi thêm kỹ hiểu biết mà cịn góp phần tăng thêm thiện cảm quan tâm nhà đầu tư 3.2.3.2 Đẩy mạnh thu hồi khoản phải thu lãi vay margin từ khách hàng Bên cạnh giải giáp thúc đẩy khả toán khách hàng, viết đề xuất PSI xây dựng sách thu hồi khoản phải thu lãi margin Tình trạng khoản phải thu chưa thực thu hồi gần nửa khoản phải thu xác định khó thu hồi cho thấy vốn công ty bị khách hàng chiếm dụng Do đó, để đạt lợi nhuận cao hoạt động cung cấp GDKQ, công ty cần thúc đẩy trình thu hồi lãi diễn nhanh PSI chia nhỏ khoản phải thu giao dịch khó địi cho phép khách hàng tốn định kỳ Như vậy, áp lực toán 69 khách hàng giảm bớt doanh thu công ty cải thiện từ từ 3.2.3.2.1 Nâng cao đào tạo đãi ngộ cho nhân viên Dựa theo phân tích trình bày thực trạng rủi ro hoạt động trình thực hoạt động cung cấp dịch vụ Margin PSI, nhân tố tạo phí chất lượng nghiệp vụ nhân viên Bồi dưỡng nguồn nhân lực phương án đơn giản tối thiểu rủi ro hoạt động Với mục tiêu tạo nên đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp đoàn kết, Ban điều hành nên quan tâm vấn chuyên môn lẫn môi trường làm việc công ty Đối với chun mơn, cơng ty tổ chức u cầu nhân viên tham gia lớp học nâng cao nghiệp vụ, tiếp tục phát huy thành đạt thời gian qua Đối với vấn đề môi trường làm việc, công ty nên tổ chức thêm hoạt động ngoại khóa với mục tiêu giúp thành viên cơng ty có hội thư giãn hiểu Sự kết nối nhân viên trì liên tục tạo nên ăn ý, yếu tố ảnh hưởng đến hiệu làm việc chung 3.2.4 Đề xuất với Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước 3.2.4.1.1 Xây dựng chuẩn mực đánh giá giảm thiểu rủi ro Không giống hệ thống ngân hàng, công ty chứng khoán Việt Nam phần lớn ước lượng rủi ro dựa theo hệ thống đánh giá xây dựng đội ngũ chuyên viên công ty Ảnh hưởng yếu tố cạnh tranh thị trường, mơ hình đo lường giữ bảo mật khó kiểm nghiệm tính xác hiệu mơ hình Bên cạnh đó, việc cơng ty tính tốn rủi ro theo tiêu chuẩn riêng biệt khiến cho quan quản lý nhà đầu tư so sánh hiệu quản trị rủi ro CTCK cách khách quan Vì lý nêu trên, UBCK nên thành lập đội ngũ chuyên viên giàu kinh nghiệm nhằm mục đích nghiên cứu xây dựng mơ hình đo lường tiêu 70 chuẩn, sở để CTCK tiến hành quản trị đưa giải pháp hạn chế rủi ro hiệu Hoạt động nghiên cứu tham khảo xem xét ứng dụng phương pháp đo lường biện pháp kiểm soát thực thi hệ thống tài ngân hàng quốc gia khác viết trình bày phần tổng quan nghiên cứu: + Chính sách cấp bảo lãnh từ phủ Hoa Kỳ Meir Kohn (2004) đề cập với mục tiêu giảm thiểu rủi ro tín dụng + Hai sách Bradford DJordan & Thomas W Miller (2008) Chris Marrion (2002) trình bày số phương pháp đo lường rủi ro thị trường rủi ro tín dụng áp dụng thành công hệ thống ngân hàng + Chính sách cấp bảo lãnh từ phủ Hoa Kỳ Meir Kohn (2004) đề cập với mục tiêu giảm thiểu rủi ro tín dụng + Phương pháp hạn chế rủi ro khoản Saunders & Anthony (2011) đề xuất liên quan đến dịch vụ bảo hiểm tiền gửi cửa sổ chiết khấu Khi ấy, hệ thống chứng khoán nước vận hành ngày chuyên nghiệp Ngoài ra, việc trao đổi học hỏi biện pháp quản trị CTCK Việt Nam trở nên dễ dàng 71 TÓM TẮT VÀ TỔNG KẾT CHƯƠNG 3: Trong giai đoạn 2017 - 2019, loại rủi ro tài giao dịch ký quỹ PSI quản lý hạn chế thông qua xây dựng thực 10 giải pháp kiểm soát Các biện pháp tập trung giải vấn đề hạn chế đề cập phần nguyên nhân loại thuộc chương Hiệu giải pháp phản ánh qua kết đánh giá rủi ro theo tiêu thuộc chương Rủi ro tốn cơng ty trọng kiểm soát nhiều với phương án Một điều chỉnh tỷ lệ cho vay theo thời điểm Hai thực gọi margin Ba điều chỉnh trích lập dự phịng định kỳ Bốn tổ chức hoạt động kết nối PSI điều tiết rủi ro khoản nhờ vào sách tiêu đánh giá tính khoản cổ phiếu xây dựng danh mục cho vay trính lập dự phịng phải thu khó địi nhằm chuẩn bị đảm bảo nguồn vốn khả thực nghĩa vụ ổn định CTCK PSI thực hạn chế rủi to thị trường nhờ vào đa dạng hóa cấu trúc danh mục đầu tư Điều chỉnh danh mục giao dịch ký quỹ thường xuyên giúp đảm bảo công ty không phát sinh rủi ro pháp lý Thay đổi hệ thống giao dịch đào tạo nguồn nhân lực biện giảm thiểu rủi ro rủi ro hoạt động PSI Bài viết đề xuất thêm biện pháp kiểm soát rủi ro giúp dịch vụ Margin CTCK Dầu khí tăng hiệu hoạt động quan tâm dịch vụ chăm sóc khách hàng cá nhân, đẩy mạnh cơng tác thu hồi lãi, nâng cao chất lượng nghiệp vụ đãi ngộ đội ngũ nhân lực Ngoài ra, nghiên cứu khiến nghị UBCK xem xét việc xây dựng hệ thống đo lường rủi ro tiêu chuẩn 72 A KẾT LUẬN Nghiên cứu đặc điểm GDKQ quy định UBCK yêu cầu hoạt động giao dịch cho vay ký quỹ sở để tìm nguyên nhân dẫn đến loại rủi ro tài mà CTCK gặp phải trình cung cấp dịch vụ Tương tự vậy, nguyên nhân cụ thể rủi ro dịch vụ cho vay margin CTCK Dầu khí (PSI) sở để xây dựng giải giáp kiểm soát hạn chế rủi ro Hiệu giải pháp quản trị rủi ro công ty áp dụng đánh giá dựa theo tiêu rút từ nguyên nhân dẫn đến rủi ro Những giải pháp đề xuất khuyến nghị đưa viết với mục tiêu khắc phục vài hạn chế cịn tồn Bên cạnh lợi ích lãi vay mà hoạt động giao dịch ký quỹ mang lại, công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ đối mặt với loại rủi ro là: rủi ro thị trường, rủi ro toán, rủi ro khoản, rủi ro hoạt động rủi ro pháp lý Trong đó, rủi ro tốn rủi ro PSI trọng vấn đề nghiên cứu tìm giải pháp hạn chế Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp tổng hợp, so sánh phân tích liệu khứ liên quan đến giao dịch cho vay margin PSI năm gần (2017-2019) Kết nghiên cứu cho thấy dịch vụ kinh doanh cho vay ký quỹ công ty ngày phát triển, giải pháp giảm thiểu rủi ro thực mang lại hiệu tích cực giúp cơng ty kiểm sốt loại rủi ro mức an tồn Cơng ty đạt kết nhờ tuân thủ tốt yêu cầu UBCK đề có hệ thống nguồn nhân lực chuyên môn cao thực quản trị rủi ro cách cẩn thận Hạn chế viết nằm việc phạm vi nghiên cứu nhỏ (3 năm gần đây) nên chưa có đánh giá tồn diện hệ thống quản trị rủi ro PSI trình từ bắt đầu cung cấp dịch vụ giao dịch ký quỹ đến Bên cạnh đó, số liệu khơng thu thập thuộc sách bảo mật cơng ty khiến cho q trình nghiên cứu chưa có nhìn thực xác tình trạng rủi ro cho vay Margin công ty 73 TÀI LIỆU THAM KHẢO: I Tài liệu nước Bradford D.Jordan & Thomas W Miller (2008), “Fundamentals of investments: valuation and management”, The McGraw-Hill Companies, Inc., 1221 Avenue of Americas, New York, USA Chris Marrion (2002), “The fundamentals of risk measurement”, The McGrawHill Companies, Inc., USA John B Caouette, Edward I.Altman, Paul Narayanan & Robert Nimmo (2008), “Managing credit risk”, John Wiley & Son, Inc., Hoboken, New Jersey, USA Meir Kohn (2004), “Financial institutions and markets”, Oxford University Press, Inc., 198 Madison Avenue, New York, USA Saunders Anthony & Marcia Millon Cornett (2011), “ Financial institutions management approach”, The McGraw-Hill Companies, Inc., 1221 Avenue of Americas, New York, USA Harvey Conrad Friedentag (2009), “The Stock Option Income Generator: How to Make Steady Profits by Renting Your Stocks”, John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey, USA Petri, Jylha (2018), “Margin Requirements and the Security Market Line”, retrieved on April 30th 2020, from MacNamara, J (2008) Structured Trade and Commodity Finance: What Can Go Wrong and How to Avoid It, Cambridge, UK Ahmet Suayb Gundogdu (2014), “Margin Call in Islamic Finance”, received on January 13th 2014, DOI:10.5539/ijef.v6n8p205 74 Sở giao Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (2018), Lịch sử hình thành II 17 Tài liệu trongdịch nước phátđịnh triểnsốcủa Sở GDCK TP.HCM, Hà Nội Nghị 75/1998/NĐ-CP 18 Biểuđịnh đồ kỹ - (2020), truy cập ngày 20 tháng năm 2020, từ Nghị sốthuật 86/NĐ-CP 2.Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg 19 Biểu đồ thuật (2020), truy cập ngày 20 tháng năm 2020, từ < Thông tư kỹ 74/2011/TT-BTC https://s.cafef.vn/Thi-truong-niem-yet/Bieu-do-ky-thuat/EPS-VNINDEX6 Quyết định số 637/QĐ-UBCK 2.chn#data> Quyết định số 105/QĐ - UBCK Thông tư số 08/2017/TT- NHNN Quyết định số 87/QĐ-UBCK 10 Quyết định số 1870/QĐ-NHNN 11 Quyết định số 1424/QĐ-NHNN 12 Phan Thị Mỹ Hạnh & Tống Lâm Vy (2019), “Các yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro khoản hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam”, Tạp chí Nghiên cứu Tài - Marketing số 51, 26 - 38 13 Thực trạng giải pháp giao dịch mua ký quỹ thị trường chứng khoán Việt Nam (2014), truy cập ngày tháng năm 2020, từ 14 Đào Minh Nguyệt (2018), ‘Giải pháp hạn chế rủi ro hoạt động cho vay ký quỹ Công ty Cổ phần Chứng khốn Trí Việt’, khóa luận tốt nghiệp, Học viện ngân hàng 15 Vũ Minh (2013), ‘Quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Việt Nam nay’, Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế Kinh doanh, 29 (3), 53-60 16 Công ty Cổ phần Chứng khốn Dầu khí (2019), Hệ thống Giao dịch Chứng khốn PSI: Thơng tin tức thời - Quản lý an tồn - Đầu tư hiệu quả, thơng cáo báo chí, ngày tháng 11, Hà Nội 75 76 ... động an toàn tạo hội giúp hoạt động cho vay ký quỹ Việt nam phát triển tốt Nghiên cứu ? ?Giải pháp hạn chế rủi ro vay ký quỹ giải pháp hạn chế rủi ro hoạt động cho vay ký quỹ Công ty Cổ phần Chứng... động cho vay ký quỹ cơng ty chứng khốn Việt Nam cần nghiên cứu rõ ràng, em định thực khóa luận tốt nghiệp với đề tài: ? ?Giải pháp hạn chế rủi ro hoạt động cho vay ký quỹ CTCK Dầu khí — PSI giai đoạn. .. đánh giá thực trạng rủi ro dịch vụ cho vay ký quỹ Công ty CTCP Chứng khốn Dầu khí giai đoạn 2017- 2019 + Chương 3: Giải pháp hạn chế rủi ro hoạt động cho vay ký quỹ PSI số biện pháp đề xuất B NỘI