Phân tích tác động của thông tin mua lại sáp nhập (ma) tới thị giá cổ phiếu

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH ^^'Lv'^>^ - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA THƠNG TIN • MUA LẠI & SÁP NHẬP (M&A) TỚI THỊ GIÁ CỔ PHIẾU Sinh viên thực : Lê Hạnh Quyên Lớp : K20TCM Khóa học : 2017 - 2021 Mã sinh viên : 20A4011235 Giảng viên hướng dẫn : TS Dương Ngân Hà Hà Nội, Tháng 05/2021 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân hàng LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan Khóa Luận Tốt Nghiệp kết nghiên cứu em hướng dẫn TS Dương Ngân Hà Các liệu thơng tin thứ cấp Khóa Luận trích nguồn gốc đầy đủ rõ ràng Em xin chịu hoàn toàn trách nhiệm với lời cam đoan Sinh Viên Lê Hạnh Quyên SVTH: Lê Hạnh Quyên i Lớp: K20TCM Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân hàng LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, em xin gửi lời cảm ơn chân thành tới TS Dương Ngân Hà Giảng viên Khoa Tài Chính, Học Viện Ngân Hàng Cô giảng viên trực tiếp hướng dẫn ln đưa lời khun, nhận xét góp ý cho em từ lúc chọn đề tài nghiên cứu, phác thảo đề cương hoàn thành Khóa Luận Tốt Nghiệp Dưới dẫn dắt, bảo nhiệt tình giúp em hồn thiện việc học tập thân Em xin phép bày tỏ lịng biết ơn đến thầy Khoa Tài Chính nói riêng tồn giảng viên Học Viện Ngân Hàng nói chung Bằng tri thức, kinh nghiệm tâm huyết với nghề, thầy cô định hướng, truyền tải đam mê động lực giúp em bạn sinh viên khác trước tiên hồn thiện việc học tập hồn thiện mặt khác sống Em xin chúc thầy cô mạnh khỏe, hạnh phúc thành công sống Em xin chân thành cảm ơn! Sinh Viên Lê Hạnh Quyên SVTH: Lê Hạnh Quyên ii Lớp: K20TCM Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân hàng MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT v DANH MỤC BẢNG, BIỂU vi DANH MỤC HÌNH vi LỜI MỞ ĐẦU PHẦN 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Cơ sở lý thuyết 1.1.1 Lý thuyết thịtrườnghiệu 1.1.2 Lý thuyết tài chínhhiện đại 1.1.3 Lý thuyết hành vi 1.1.4 Cơ sở lý thuyết M&A 1.2 Nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ thông tin M&A giá cổ phiếu .13 1.2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm tác động M&A đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu công ty 13 1.2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm tác động M&A đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu công ty có khác biệt vê phương thức tốn .14 PHẦN 2: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 16 2.1 Dữ liệu 16 2.2 Phương pháp nghiên cứu kiện 16 PHẦN 3: KẾT QUẢ 19 3.1 Biến động giá cổ phiếu Bên Bán công bố thông tin Mua Lại & Sáp Nhập 19 3.2 Phản ứng giá cổ phiếu ngắn hạn Bên Mua công bố thông tin Mua Lại & Sáp Nhập 21 SVTH: Lê Hạnh Quyên iii Lớp: K20TCM Khóa luận tốt nghiệp 3.2.1 Học viện Ngân hàng Phản ứng DANH giá cổ phiếu MỤCngắn TỪ hạn VIẾT Bên TẮT Mua công bố thông tin Mua Lại & Sáp Nhập công ty Bên Bán không niêm yết 25 PHẦN 4: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 28 4.1 Kết luận 28 4.2 Khuyến nghị .28 DANH MỤC THAM KHẢO TIẾNG ANH 32 DANH MỤC THAM KHẢO TIẾNG VIỆT 32 PHỤC LỤC 35 Từ viế tắt AAR Ý nghĩa Lợi nhuận bất thường trung bình AR Lợi nhuận bất thường CAAR Lợi nhuận bất thường trung bình tích lũy DNNN Doanh nghiệp nhà nước M&A Mua Lại Sáp Nhập NĐT Nhà đầu tư UBCKNN SGD Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước Sở giao dịch SVTH: Lê Hạnh Quyên iv Lớp: K20TCM Tên Số trang Khóa luận tốt nghiệp Học Bảng 1.1 Các thương vụ mua lại, sáp nhập đáng ý năm 2019 - 2020 viện Ngân hàng Bảng 3.1 : CAAR Bên Bán xung quanhDANH ngày công bốBẢNG, thông tin Bán 20 MỤC BIỂU Lại Sáp Nhập 21 Biểu đồ 3.1: Biến động giá Bên Bán xung quanh ngày công bố M&A _ 22 Bảng 3.2 : CAAR Bên Mua xung quanh ngày công bố thông tin Bán Lại Sáp Nhập Bảng 3.3 : CAAR Bên Mua xung quanh ngày công bố thông tin 24 Bán Lại Sáp Nhập Bên Bán có niêm yết 26 Bảng 3.4 : CAAR Bên Mua xung quanh ngày công bố thông tin Bán Lại Sáp Nhập Bên Bán không niêm yết 22 Biểu đồ 3.2: Biến động giá công ty Bên Mua xung quanh ngày công bố thông tin M&A Tên Số trang Hình 1.1: Tổng thương vụ M&A Việt Nam từ 2003 - Q12019 DANH MỤC HÌNH SVTH: Lê Hạnh Quyên v Lớp: K20TCM SVTH: Lê Hạnh Quyên vi Lớp: K20TCM Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân hàng ĐẦU đáng ý năm 2019 - 2020 Bảng 1.1 Các thương vụ muaLỜI lại, MỞ sáp nhập Hoạt động mua lại sáp nhập doanh nghiệp (Merger and Acquisition M&A) hoạt động diễn sôi động với phát triển nhanh số lượng, quy mô 20 năm qua đạt 4000 thương vụ với tổng giá trị 50 tỷ USD đạt mốc đỉnh vào năm 2017 với quy mô 13,429 tỷ USD tổng số 268 giao dịch Làn sóng M&A từ NĐT nước mang lại nhiều hội cho Việt Nam để phát triển kinh tế nâng cao trình độ chuyên môn người lao động nước Thị trường M&A Việt nam NĐT đánh giá thị trường trẻ, tiềm đầy hội phát triển, quốc gia đầu tư chủ yếu Việt Nam gồm Nhật Bản, Hàn Quốc, Thái Lan Singapore Hình 1.1: Tổng thương vụ M&A Việt Nam từ 2003 - Q1/2019 ST Bên Mua Bên Bán KEB Hana Bank BID - Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam VHM - CTCP Vinhomes BVH - Bảo Việt OCB Ngành Tỷ lệ (%) Ngân hàng Giá trị (triệu USD) 878.61 Bất động sản 652.17 T KKR & Temasek Sumitomo Life Aozora Tài Ngân hàng 173 139 15 15 Nguồn: Fiin Group Về thương vụ M&A bật năm 2019 cơng ty Hàn Quốc KEB Hana Bank BIDV tổng giá trị đạt 878 triệu USD, thương vụ mua cổ phần Vinhomes KKR & Temasek tổng giá trị đạt 652 triệu USD Trong đó, thương vụ M&A bật năm 2020 lại liên quan tới tập đoàn lớn nước Masan, Gelex, Vinamilk Thaco SVTH: Lê Hạnh Quyên Lớp: K20TCM SSJ Consulting Afrima Capital SK Investment Vina Capital 10 SoftBank Ventures Asia, Gaw Capital Dược phẩm Aska 11 Masan Consumer 12 Danh Khôi Holdings 13 Stark Coporotion 14 15 16 17 18 Central Group Yamato Kogyo GELEX Whatup SG Vinamilk Masan High Tech Materials Masan HPC Indo Trần Shizen Star Pacific Star FWD SCG 19 20 21 22 23 24 25 GMD Siêu Việt Group Imexpharm Bệnh viện Thu Cúc Logictics Công nghệ Dược - y tế Dược - y tế 34.78 34 29.04 26.09 10 N.A 25 30 Propzy Công nghệ 25 N.A Dược Hà Tây VinCommerce & VinEco Dược - y tế 20 25 Bán Lẻ N.A 86 Sun Frontier Bất động sản 920 100 Công Nghiệp 240 100 Bán Lẻ Công Nghiệp Xây dựng Nước Thực phẩm 113,03 100 96 90 76 51 49 21 34 65 HC starck Công Nghiệp 47.7 100 NET Sotrans Halcom Việt Nam Vinaconex - An Khánh VCLI CTCP Bao Bì Yên Hòa Hàng tiêu dùng Logictics Xây dựng Bất động sản Bảo hiểm Công Nghiệp 46 35 45 42 NA 192 52 97 100 100 20 15 Thipha Cables & Dovina Nguyễn Kim Posco SS Vina Viglacera Aqua0ne Coporation GTN - Mộc Châu Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân hàng DANH MỤC THAM KHẢO TIẾNG ANH Keown, Arthur J and Pinkerton, John M, (1981), Merger Announcements and Insider Trading Activity: An Empirical Investigation, Journal of Finance, 36, issue 4, p 855-69 Travlos, Nickolaos G, (1987), Corporate Takeover Bids, Methods of Payment, and Bidding Firms' Stock Returns, Journal of Finance, 42, issue 4, p 943-63 Van Schaik, Dimitri and Steenbeek, Onno W., Price and Volume Effects of Merger Bids in Japan (September 17, 2004) Andrade, G., M Mitchell and E Stafford, 2001, New evidence and perspectives on mergers, Journal of Economic Perspectives 15, 103-120 Asquith, P “Merger Bids, Uncertainty, and Stockholder Returns,” Journal of Financial Economics, 11 (April 1983): 51-83 Dodd, Peter, (1980), Merger proposals, management discretion and stockholder wealth, Journal of Financial Economics, 8, issue 2, p 105-137 Jensen, Michael and Ruback, Richard S., (1983), The market for corporate control: The scientific evidence, Journal of Financial Economics, 11, issue 1-4, p 5-50 Bagnoli, Mark and Lipman, Barton, (1996), Stock Price Manipulation Through Takeover Bids, RAND Journal of Economics, 27, issue 1, p 124147 Parkinson, Chris, (1991), Hostile takeover bids and shareholder wealth: Some UK evidence, European Management Journal, 9, issue 4, p 454-459 10 Schwert, G., (1994), Mark-Up Pricing in Mergers and Acquisitions, No 4863, NBER Working Papers, National Bureau of Economic Research, Inc 11 Mikkelson, Wayne H and Ruback, Richard S., (1985), An empirical analysis of the interfirm equity investment process, Journal of Financial Economics, 14, issue 4, p 523-553 12 Choi, Dosoung, (1991), Toehold Acquisitions, Shareholder Wealth, and the Market for Corporate Control, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 26, issue 3, p 391-407 SVTH: Lê Hạnh Quyên Lớp: K20TCM Khóa luận tốt nghiệp 13.A.Wong and K Y Cheung, Học viện Ngân hàng ii The Effects of Merger and Acquisition Announcements on the Security Prices of Bidding Firms and Target firms in Asiaf International Journal of Economics and Finance, Vol 1, No 2, 2009, p 274 14.Jensen, Michael, (1987), The free cash flow theory of takeovers: a financial perspective on mergers and acquisitions and the economy, Conference Series; [Proceedings], 31, issue, p 102-148 15.Myers, Stewart C and Majluf, Nicholas S., (1984), Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors not have, Journal of Financial Economics, 13, issue 2, p 187-221 16.Mandelker, Gershon, (1974), : The case of merging firms, Journal of Financial Economics, 1, issue 4, p 303-335 17.Halpern, Paul, (1983), Corporate Acquisitions: A Theory of Special Cases? A Review of Event Studies Applied to Acquisitions, Journal of Finance, 38, issue 2, p 297-317 18.Bris, Arturo, (2005), Do Insider Trading Laws Work?, European Financial Management, 11, issue 3, p 267-312 19.Beny, Laura Nyantung and Seyhun, H Nejat, Has Insider Trading Become More Rampant in the United States? Evidence from Takeovers (July 11, 2012) Insider Trading Research Handbook, S Bainbridge, ed., Elgar, Forthcoming, U of Michigan Law & Econ Research Paper No 12-0 SVTH: Lê Hạnh Quyên 3 Lớp: K20TCM Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân hàng DANH MỤC THAM PHỤCKHẢO LỤC TIẾNG VIỆT Phụ Nguyễn Hiền, Ảnh hưởng công bố thông lục 1:Thu Tổng hợpLê cácTường thươngLuật, vụ M&A cáccủa cơng ty niêm yết từtin thâu tóm sáp nhập lên suất sinh lợi cổ phiếu công ty thị trường chứng khoán 2010 - 2020 Việt Nam., Tạp chí Phát triển KH&CN ĐHQG, Vol 14 Q2 , 1859-0128, 2011 s Announce Date 24/02/201 03/03/201 Hatien Cement Co Ha Tien Cement JSC Phu Nhuan Jewelry JSC 118.27 Payment Type Stock Cash 22/04/201 N/A Undisclosed 42.4 Cash N/A Undisclosed 1 1 Sai Gon Fuel JSC Acquirer Name 0.61 Target Name Announced Total Value (milion dollar) Vietnam Commonwealth International Bank of Australia Commercial JSB 23/04/201 ^PVI Oman Investment Holdings/Vietnam Fund Nui Phao Mining 04/05/201 Masan Group Joint Venture Co Corp Ltd _ 10/05/201 North Kinhdo KIDO Group Corp Food JSC 10/05/201 Ki Do Joint-Stock KIDO Group Corp Co 10/06/201 Nam Long Mekong Capital Investment Corp Ltd Hoa Phat Energy Hoa Phat Group 11/06/2010 JSC _ JSC _ 30/08/201 International VietinBank Finance Corp _ 04/10/201 Masan Group Orient Global Corp Services Pte Ltd 28/10/201 Sapa Petroleum PVI Tourism JSC Holdings/Vietnam FPT Securities SBI Holdings 25/11/2010 JSC _ Inc/Japan _ 02/12/201 Nat Son Gold Strategic Mining SVTH: Lê Hạnh Quyên Property/V ietnam Corp 41.28 Stock 8.65 Stock Cash N/A Undisclosed 190 Cash 50 Cash 1.35 Cash N/A Cash N/A Cash Lớp: K20TCM Masan Resources 24/01/2011 JSC 13/04/2011 Mount Kellett Capital Management LP Masan Group KKR & Co Inc Corp 100 Cash 159 Cash 2 2 3 3 3 17/05/2011 Land & Building Vietnam Oil & Khóa luận tốt nghiệp Gas Group 30/05/2011 Cuoc Cuong Sai CapitaLand Ltd Gon Co Ltd Temasek Holdings 06/06/2011 HAGL JSC Pte Ltd Petro Vietnam Hanshin 15/06/2011 Construction JSC Construction PetroVietnam Shinhan Financial 15/06/2011 Securities Inc Group Co Ltd PTSC Phu My Yinson Holdings 25/07/2011 Port _ BHD Song Da 26/07/2011 Transportation Song Da JSC Construction JSC Vinacafe Bien Masan Group 06/09/2011 Hoa JSC _ Corp Bank for Foreign Mizuho Financial 30/09/2011 Trade of Vietnam Group Inc JSC _ Vinpearl One 04/10/2011 Vingroup JSC Member Co Ltd Cam Pha Cement Vietnam Cement 05/10/2011 JSC Industry Corp Vietnam Commonwealth 20/10/2011 International Bank of Australia Commercial JSB Petrovietnam Ha Noi PVR Construction 05/12/2011 Investment Investment JSC Consultant JS Thuduc Water Manila Water Co 08/12/2011 BOO Corp Inc Saigon Thuong Vietnam Export 05/01/201 Tin Commercial Import JSB Commercial JSB Vietnam Export 07/01/201 Sacombank Import Securities JSC Commercial JSB 22/02/201 Vietnam Airlines Jetstar Pacific JSC _ Ho Chi Minh City 26/04/201 Infrastructure Ayala Corp Investment JSC 15/05/201 DakLak Traphaco JSC Pharmaceutical SVTH: Lê Hạnh Quyên N/A 5.91 Cash Học viện Ngân hàng Cash 55 Cash 29.98 Cash N/A Undisclosed 8.85 Cash tdw Cash N/A Cash 567.37 Cash 133.81 Stock N/A Undisclosed 54.91 Cash 0.86 Cash N/A Undisclosed N/A Undisclosed N/A Undisclosed N/A Undisclosed 15.9 Cash N/A Undisclosed Lớp: K20TCM 4 4 4 5 Medical Equipment JSC Khóa luận tốt nghiệp 22/05/201 Nghia Do Trading Long Giang Service JSC Investment and Urban Development JSC HDI 26/07/201 PVI Haftpflichtverban Holdings/Vietnam d der Deutschen Hanoi Building Saigon - Hanoi 10/08/201 Commercial Joint Commercial Joint Stock Bank _ Stock Bank _ 03/10/201 Proconco Can Masan Group Tho Co Ltd _ Corp Quang Tri Pharmaceutical 02/11/2012 Traphaco JSC Medical Equipment JSC Viet Thang Feed 12/11/2012 Hung Vuong Corp JSC Mitsubishi UFJ 27/12/201 VietinBank Financial Group Inc 30/12/201 Masan Resources PENM Partners JSC _ ApS 30/12/201 Sacombank Private Investor Securities JSC 09/01/201 Masan Consumer KKR & Co Inc Corp Future Investment Vietnam 28/02/201 and Trading Infrastructure and Services One Property Member _ Development Gr Hoa Binh 28/03/201 Lucerne Construction Enterprise Ltd Group JSC _ Commercial Joint 20/05/201 PetroVietnam Stock Bank of the Finance JSC West 29/05/201 Vincom Retail Warburg Pincus JSC LLC _ PetroVietnam 30/06/201 PENM Partners Drilling & Well ApS Services JSC _ 31/07/201 Masan Group Chandler Corp SVTH: Lê Hạnh Quyên Học viện Ngân hàng Undisclosed N/A 26.87 Cash 127.23 Stock 96 Cash N/A Undisclosed N/A Undisclosed 741.73 Cash N/A Cash N/A Cash 200 Cash 469.26 Undisclosed 9.88 Cash N/A Stock 200 Cash N/A Cash N/A Undisclosed Lớp: K20TCM 5 5 5 6 6 6 6 Corp 16/08/201Khóa Vincom Retail luận tốt nghiệp JSC 19/08/201 PFV Investment and Trading JSC International 13/09/201 Education Consultant & Development J 20/09/201 Dai Hung Container JSC Vingroup JSC N/A Cashviện Ngân hàng Học Vingroup JSC 72.63 Stock Vingroup JSC N/A Hung Dao Container JSC Refrigeration 13/12/201 Thu Duc Water Electrical Supply JSC Engineering Corp 13/02/201 Vietnam LPG Co Southern Gas Ltd _ Trading JSC Phuong Nam Saigon Thuong 25/03/201 Commercial Joint Tin Commercial Stock Bank _ JSB 29/05/201 Pilmico Vietnam Aboitiz Equity Co Ltd Ventures Inc Nam Long Nam Long ADC,Nam 11/07/2014 Khang,Nam Long Investment Corp DC Aseed Holdings 23/07/201 HaLong Beer And Co Ltd,Hiroshima Beverage JSC Venture Capital Co Ltd 13/08/201 LAMKA CO Masan Group LTD Corp 15/08/201 Vietnam Dairy Fraser and Neave Products JSC Ltd Cholimex Food Masan Group 05/11/2014 JSC Corp Mondelez 11/11/2014 Snack unit International Inc CII Bridges & 14/01/201 Metro Pacific Roads Investment Investments Corp JSC _ CII Bridges & 14/01/201 Metro Pacific Roads Investment Investments Corp JSC _ Ho Chi Minh City 15/01/201 CII Bridges & Infrastructure Roads JSC Investment JSC SVTH: Lê Hạnh Quyên 0.89 Undisclosed Stock N/A Undisclosed 3.85 Cash N/A Stock 19.6 Cash 8.31 Stock N/A Undisclosed N/A Undisclosed 87.35 Cash N/A Cash 368.79 Cash 60.52 Undisclosed 31.06 Undisclosed 21.7 Cash Lớp: K20TCM 08/02/201 FPT Gate 13/03/201 BIBICA Corp 14/04/201 7 7 7 Petrolimex Group Commercial Joint Stock Bank _ 20/04/201 Hop Nhat Viet Nam Corp 20/04/201 Anh Sao Real Estate Corp _ Dong A Plastic 11/05/2015 Group JSC _ 25/05/201 Sao Ta Foods JSC Saigon Water 05/06/201 Infrastructure Corp Chevron Vietnam Block B Co Ltd,Chevron 17/06/201 Vietnam Block 52 Co Ltd,Chevron Southwest Vietnam Pipeline Co Ltd Van Phuc 23/06/201 Holding Building & Trading JSC 25/06/201 Vinh Khanh Consultancy Corp 29/06/201 Vincom Retail JSC 17/09/201 18/09/201 Tan Tien Plastic Packaging JSC Pan Pacific Services Co Ltd,Pan Pacific 28/01/201 FLC Group JSC Khóa luận tốt nghiệp Private Investor,Golf VPGA Technology Co Mobile Entertainment Corp Pan Group JSC/The _ 28.65 Cash Học viện Ngân hàng N/A Undisclosed 8.66 Cash VietinBank N/A Undisclosed Vingroup JSC N/A Undisclosed Vingroup JSC N/A Undisclosed FIT Group JSC N/A Undisclosed Hung Vuong Corp Ho Chi Minh City Infrastructure Investment JSC N/A Undisclosed N/A Undisclosed Petrovietnam Transportation Corp N/A Undisclosed Myson Group Inc N/A Stock Ministop Co Ltd 6.73 Cash 100 Cash 50.45 Cash N/A Undisclosed Private Investor,Warburg Pincus LLC (Fund: Warburg Pincus Real Estate II LP) _ Dongwon Systems Corp Nihon Housing Co Ltd SVTH: Lê Hạnh Quyên Lớp: K20TCM 8 8 8 9 9 9 9 9 9 Co Ltd /Vietnam 21/09/201Khóa Military luận tốt nghiệp State Capital Commercial Joint Investment Corp Stock Bank _ Nam Long Investment 24/09/201 ASPL PLB-Nam Corp,Nam Khang Long LLC Construction Investment Development LLC Military 01/10/201 Song Da Finance Commercial Joint JSC Stock Bank _ Saigon - Hanoi 26/10/201 Vinaconex-Viettel Commercial Joint Finance JSC Stock Bank _ 26/10/201 Maximark Vingroup JSC supermarket chain Long An Food 29/10/201 Pan Group Processing Export JSC/The JSC PVI Sun Life Sun Life Financial 12/11/2015 Insurance Co Ltd Inc Khang Dien Binh Chanh 01/12/201 House Trading Construction and Investment Investment JSC JSC _ 28/01/201 Masan Consumer Masan Group Corp Corp SD card & 06/04/201 Duc Long Gia Lai memory module Group JSC business _ 27/04/201 SSI Securities Daiwa Securities Corp Group Inc 04/05/201 Services and SHS Holdings Ltd Trading Co Ltd Hoa Phat 10/05/201 Hai Van Cement Construction JSC Stone JSC 26/05/201 Vietnam Dairy State Capital Products JSC Investment Corp Thanh Pho Ho 31/05/201 Chi Minh Vingroup JSC Investment Service Trading J 05/07/201 DHG Taisho _ SVTH: Lê Hạnh Quyên 78.86 Cashviện Ngân hàng Học 9.29 Cash 38.35 Stock 44.79 Stock N/A Undisclosed 1.35 Cash 49 Cash 44.72 Cash N/A Cash 1.7 Cash N/A Cash 4.34 Undisclosed 0.33 Stock N/A Cash N/A Undisclosed 96.44 Cash Lớp: K20TCM 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 Pharmaceutical JSC _ Khóa luận tốt nghiệp 12/07/201 Hanbit Electronics Co Ltd _ PTM Automobile 28/07/201 Service Trading and Manufacturing J 08/09/201 hydroelectric plants _ 19/09/201 GTNFOODS Joint Stk Co VinaPhil 20/09/201 Technical Infrastructure Investment JSC 29/09/201 Hai Linh Energy JSC _ 18/10/201 Vinacafe Bien Hoa JSC _ Ho Chi Minh City 16/11/2016 Infrastructure Investment JSC Novaland 23/11/2016 Investment JSC Thang Long Real 03/01/201 Estate & Construction JSC BIDV-SuMi 22/02/201 TRUST Leasing Co Ltd 19/04/201 111 112 21/04/201 113 21/04/201 114 26/04/201 27/04/201 115 116 04/05/201 Bien Hoa Sugar JSC Pharmaceutical Holdings Co Ltd Duc Long Gia Lai Group JSC Học viện Ngân hàng Cash 10 Hang Xanh Motors Service JSC 4.65 Stock Bitexco Energy Corp 94.19 Cash Hanil Feed Co Ltd 5.02 Cash Ho Chi Minh City Infrastructure Investment JSC N/A Undisclosed Vingroup JSC 0.42 Undisclosed N/A Undisclosed 40 Cash Private Investor 120 Cash Vingroup JSC 0.62 Cash Sumitomo Mitsui Trust Holdings Inc N/A Undisclosed Thanh Thanh Cong - Bien Hoa JSC _ N/A Stock N/A Undisclosed N/A Undisclosed 14.91 Cash N/A Cash 10.12 Cash Masan Group Corp Rhinos Asset Management Co Ltd Vietinbank Aviva Life Insurance Co Aviva PLC Ltd _ No Va Land Gia Duc Real Investment Group Estate Co Ltd Corp Vinh Hoan Corp Mitsubishi Corp Vietnam KIDO Group Corp Vegetable Oils Industry Corp PAN Farm JSC International SVTH: Lê Hạnh Quyên Lớp: K20TCM Finance Corp _ 20/06/201Khóa Tay Nguyen luận tốt nghiệp 117 Electricity Investment Jsc 22/06/201 118 Hoa Sen Co Ltd Petrovietnam 31/07/201 119 Low Pressure Gas Distribution JSC Stock Học viện Ngân hàng Gia Lai Electricity JSC 11.67 Sunrise Investment Co 66.01 Cash Tokyo Gas Co Ltd N/A Undisclosed N/A Cash 76.31 Cash 64.5 Cash 616.6 Cash 4447.63 Cash 22 Undisclosed 108.08 Stock 64.45 Stock 15.6 Cash 52.63 Cash N/A Undisclosed Dragon Capital Group 03/08/201 FPT DIGITAL Ltd,VinaCapital 120 RETAIL JSC Group Ltd (Fund: ASEAN Alliance Fund) 28/09/201 Techcom Finance Lotte Shopping 121 Co Ltd Co Ltd Daewoong Pharmaceutical Co 122 06/11/2017 Traphaco JSC Ltd,Mirae Asset Capital Co Ltd Vietnam Dairy Jardine Cycle & 123 13/11/2017 Products JSC Carriage Ltd Saigon Beer Vietnam F&B 19/12/201 124 Alcohol Beverage Alliance Corp Investment JSC VinaCapital 27/12/201 Vietnam 125 HDBank Opportunity Fund Ltd Ducgiang-Lao 08/01/201 Duc Giang 126 Cai Chemicals Chemicals JSC JSC _ Khang Dien Binh Chanh 15/01/201 House Trading 127 Construction and Investment Investment JSC JSC _ Valuesystem 21/02/201 An Phat Investment 128 Bioplastics JSC Management Co Ltd Private Hoang Anh Gia 09/03/201 Investor,Hung 129 Lai International Thang Loi Gia Lai Agriculture JSC JSC _ 130 28/06/201 Pan Pacific _ Nihon Housing Co SVTH: Lê Hạnh Quyên Lớp: K20TCM 131 132 133 134 Services Co Ltd,Pan Pacific Khóa luận tốt nghiệp Co Ltd /Vietnam 02/07/201 Saigon Nutri Food JSC 07/08/201 Vingroup JSC Nui Phao HC 15/08/201 Starck Tungsten Chemicals Manufacturin Gia Huy 14/09/201 Investment & Development Real Estate Co Lt Ltd Học viện Ngân hàng JIN Ju Ham Co Ltd Hanwha Life Insurance Co Ltd N/A Undisclosed 401.09 Cash Masan Resources JSC 29.1 Undisclosed No Va Land Investment Group Corp 12.49 Cash 470 Cash 41.47 Stock N/A Undisclosed 0.11 Undisclosed 267.35 Cash 99.72 Cash 106.74 Cash 4.05 Stock 24.71 Cash N/A Undisclosed SK Holdings Co Ltd,National Pension 19/09/201 Masan Group Service,IMM 135 Corp Private Equity Inc (Fund: IMM Rosegold Private Thien Thanh Truong Thanh 136 16/11/2018 Sanitaryware JSC Furniture Corp 137 12/12/201 Mundo Reader SL Vingroup JSC No Va Land 07/01/201 Nova Thao Dien 138 Investment Group Co Ltd Corp Bank for Foreign GIC Pte 09/01/201 139 Trade of Vietnam Ltd,Mizuho Bank JSC _ Ltd Dong Nai 28/01/201 Nam Long 140 Waterfront City Investment Corp LLC Duoc Hau Giang Taisho 28/02/201 141 Pharmaceutical Pharmaceutical JSC _ Holdings Co Ltd Vietnam-Hungari Hanoi 05/03/201 Electric Electromechanical 142 Machinery Manufacturing Manufacturing J JSC Hoa Binh 15/03/201 Hyundai Elevator 143 Construction Co Ltd Group JSC _ 144 07/05/201 SMC Hanoi JSC Hanwa Co Ltd SVTH: Lê Hạnh Quyên Lớp: K20TCM 145 146 147 148 149 150 151 152 153 06/06/201 GTNFoods JSC Khóa luận tốt nghiệp 03/07/201 Green City Development JSC Bank for 22/07/201 Investment and Development of Vietnam JSC _ 04/09/201 Queenland Mart 09/10/201 Gazpromviet OOO Saidong Urban 30/10/201 Development & Investment JSC Golden Beans 11/11/2019 Coffee JSC 20/02/202 Net Detergent JSC 23/06/202 06/07/202 154 155 05/10/202 21/12/202 156 Vietinbank Leasing Co Ltd Vietnam Dairy Products JSC Vinhomes JSC N/A N/A Undisclosed Học viện Ngân hàng Undisclosed Hana Financial Group Inc 871.1 Cash Vingroup JSC N/A Cash Gazprom PJSC N/A Undisclosed Vingroup JSC 924.71 Stock N/A Undisclosed 22.42 Cash N/A Undisclosed Pan Group JSC/The _ Masan Consumer Corp Mitsubishi UFJ Lease & Finance Co Ltd _ Mien Trung Gas JSC,V-GAS Petroleum Corp TOKAI Holdings Corp N/A Cash 3F VIET JSC Masan Group Corp 26.43 Cash 141.49 Cash S-Vin Vietnam SAMTY Co Ltd Real Estate Trading JSC SVTH: Lê Hạnh Quyên Lớp: K20TCM Nguồn: Bloomberg SVTH: Lê Hạnh Quyên Lớp: K20TCM NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN Giảng viên hướng dẫn (Ký & ghi rõ họ tên) ... 19 3.1 Biến động giá cổ phiếu Bên Bán công bố thông tin Mua Lại & Sáp Nhập 19 3.2 Phản ứng giá cổ phiếu ngắn hạn Bên Mua công bố thông tin Mua Lại & Sáp Nhập 21... phương pháp nghiên cứu kiện để làm rõ tác động thông tin M&A đến doanh nghiệp tham gia, đề tài: ? ?Phân tích tác động thơng tin mua lại sáp nhập (M&A) đến thị giá cổ phiếu? ?? chọn để thực Nghiên cứu khác... 3.2.1 Phản ứng giá cổ phiếu ngắn hạn Bên Mua công bố thông Bảng 3.3 : CAAR Bên Mua xung quanh ngày công bố thông tin Bán Lại Sáp Nhập Bên Bán có niêm yết tin Mua Lại & Sáp Nhập công ty Bên