Tác động của các yếu tố nước ngoài đến thị trường chứng khoán việt nam,khoá luận tốt nghiệp

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ NƯỚC NGOÀI ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thực hiện: Nguyễn Linh Đan Lớp: K18CLCE Khóa học: 2015 -2019 Mã sinh viên: 18A4010116 Giảng viên hướng dẫn: ThS Phạm Tiến Mạnh Hà Nội, tháng năm 2019 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu trung thực chưa công bố cơng trình khác Nếu khơng nêu trên, tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm đề tài Người cam đoan NGUYỄN LINH ĐAN i LỜI CẢM ƠN Em xin gửi lời cảm ơn chân thành tri ân sâu sắc thầy cô Học viện Ngân hàng Và em xin chân thành cảm ơn thầy Phạm Tiến Mạnh nhiệt tình hướng dẫn em hồn thành tốt khóa luận Trong q trình làm khóa luận, khó tránh khỏi sai sót, mong thầy bỏ qua Đồng thời trình độ kinh nghiệm thực tiễn cịn hạn chế nên khóa luận khơng thể tránh khỏi thiếu sót, em mong nhận ý kiến đóng góp thầy để em tích lũy thêm nhiều kinh nghiệm cho nghiên cứu sau Em xin chân thành cảm ơn! ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC VIẾT TẮT v DANH MỤC BẢNG BIỂU vi DANH MỤC BIỂU ĐỒ vii LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Các cơng trình nghiên cứu nước ảnh hưởng yếu tố nước ngồi đến thị trường chứng khốn nội địa 1.2 Các cơng trình nghiên cứu nước yếu tố nước ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÁC YẾU TỐ NƯỚC NGOÀI .11 2.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 11 2.1.1 Lịch sử hình thành thị trường chứngkhoán Việt Nam 11 2.1.2 Các số quan trọng 11 2.1.3 Số lượng công ty niêm yết 12 2.1.4 Số lượng tài khoản thị trường 13 2.1.5 Thành phần tham gia thị trường 14 2.1.6 Phân loại thị trường 15 2.1.7 Xếp hạng thị trường 15 2.1.8 Nhận xét chung thị trường chứngkhoán Việt Nam .17 2.2 Yếu tố nước ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam 17 2.2.1 Chỉ số giá chứng khốn nước ngồi 18 2.2.2 Giá dầu 21 2.2.3 Giá ga 22 2.2.4 Giá vàng 25 2.2.5 Đầu tư nước 26 CHƯƠNG 3: SỐ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 29 3.1 3.2 Số liệu nghiên cứu 29 Phương pháp nghiên cứu 29 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu 30 3.2.2 Mô tả biến nghiên cứu 31 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 33 iii 4.1 DANH MỤC VIẾT TẮT Mô tả số liệu 33 4.1.1 Nhóm mơ hình 33 4.1.2 Nhóm mơ hình 34 4.2 Ket mô hình nghiên cứu 36 4.2.1 Kiểm định tự tương quan 36 4.4.2 Kết mô hình hồi quy 38 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 45 5.1 5.2 Ket luận 45 Khuyến nghị 46 5.2.1 Đối với nhà đầu tư cá nhân 46 5.2.2 Đối với phủ 49 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 50 Từ viết tắt NĐTNN Nguyên nghĩa Nhà đầu tư nước KLGD Khối lượng giao dịch TKGD Tài khoản giao dịch iv v DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2-1: Bảng ma trận chất lượng FTSE Russell 16 Bảng 4-1: Thống kê số liệu quan trọng biến vĩ mô 33 Bảng 4-2: Thống kê số liệu quan trọng hoạt động giao dịch NĐTNN .34 Bảng 4-3: Kết mơ hình tự tương quan VNI với yếu tố vĩ mơ ngồi nước .36 Bảng 4-4: Kết mơ hình tự tương quan VNI30 với yếu tố vĩ mô nước .37 Bảng 4-5: Kết mơ hình hồi quy VNI với yếu tố vĩ mô 38 Bảng 4-6: Kết kiểm tra đa cộng tuyến VNI với yếu tố vĩ 38 mơ Bảng 4-7: Kết mơ hình hồi quy VNI30 với yếu tố vĩ mô 40 Bảng 4-8: Kết kiểm tra đa cộng tuyến VNI30 với yếu tố 41 vĩ mô vi DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2-1: Chỉ số VN-Index từ năm 2010-2018 12 Biểu đồ 2-2: Chỉ số Upcom từ năm 2010-2018 .12 Biểu đồ 2-3:Số lượng doanh nghiệp niêm yết sàn giao dịch HOSE HNX 13 Biểu đồ 2-4: Số lượng TKGD nhà đầu tư 2016-2018 14 Biểu đồ 2-5: Cơ cấu nhà đầu tư tham gia giao dịch thị trường chứng khoán 15 Biểu đồ 2-6: So sánh phát thải khí đốt cháy tự nhiên CNG với nguyên liệu khác 23 Biểu đồ 2-7: Nhân tố hình thành giá khí theo khu vực năm 2005-2016 24 Biểu đồ 4-1: Mối quan hệ số VNI Khối lượng ròng giao dịch NĐTNN 35 Biểu đồ 4-2: Mối quan hệ số VNI30 Khối lượng ròng giao dịch NĐTNN 35 vii LỜI MỞ ĐẦU 1.1 Lý chọn đề tài Theo Tạp chí tài (2016), bên cạnh vàng, ngoại tệ, bất động sản, gửi tiết kiệm ngân hàng, hình thức đầu tư khả sinh lời cao giao dịch cổ phiếu, trái phiếu chứng khoán phái sinh thị trường chứng khoán Các thị trường chứng khốn thành lập với vai trị huy động vốn đầu tư cho kinh tế, cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng, đánh giá hoạt động doanh nghiệp tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách vĩ mơ Có thể nói, thị trường chứng khốn đại diện cho sức khỏe kinh tế quốc gia Vì vậy, yếu tố ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư hoạt động thị trường chứng khoán dần trở thành đề tài công chúng quan tâm Đặc biệt, yếu tố nước ngồi dần đóng vai trị định việc chi phối tâm lý nhà đầu tư, từ ảnh hưởng đến định giao dịch cá nhân tổ chức thị trường Đồng thời, nhu cầu phân tích thơng tin thị trường nhằm phục vụ mục đích đầu tư ngày lớn Do đó, em chọn đề tài “Tác động yếu tố nước đến thị trường chứng khoán Việt Nam” với mục tiêu giúp nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư cá nhân có nhìn xác tình hình hoạt động thị trường, cụ thể hơn, xác định rõ yếu tố công bố rộng rãi thường ngày có tác động đến thị trường Việt Nam khơng, tác động mang tính tích cực hay tiêu cực 1.2 Những kết nghiên cứu Nghiên cứu sử dụng Mơ hình tương quan Mơ hình hồi quy tuyến tính Ước lượng bình phương nhỏ (OLS) để kiểm định mức độ ảnh hưởng năm yếu tố vĩ mô bao gồm giá ga, giá dầu, giá vàng, đầu tư trực tiếp nước (FDI) số chứng khoán Dow Jones Hoa Kỳ, với giao dịch trực tiếp nhà đầu tư nước thị trường đến số VN-Index VN30-Index Việt Nam giai đoạn từ năm 2010-2018 Kết phân tích cho thấy số Dow Jones tác động tích cực đến thị trường chứng khốn Việt Nam, giá nhiên liệu, giá ga có quan hệ thuận chiều giá dầu có quan hệ nghịch biến với VN-Index Đồng thời, Variable D DOWJ OIL Inter GOLD GAS FDI Mean Vif VIF 1/VIF 4.33 0.23095 8.91Bảng0.11223 11-8: Kết kiểm tra đa cộng tuyến VNI30 với yếu tố vĩ mô 5.47 0.18282 2.64 0.37879 2.26 0.44248 2.11 0.47393 1.5 0.66667 5.82 (Nguồn: Kết nghiên cứu khóa luận) Tương tự mơ hình VN-Index, khóa luận sử dụng số Vif để phát hiện tượng đa cộng tuyến Kết cho thấy khơng tồn tượng Vì vậy, liệu mơ hình hồi quy có độ tin cậy cao 40 Intercept Khối lượng ròng NĐTNN Tổng KLGD VNI R Square Significance F Coefficients 400.4073404 Standard Error4.4660494 29 t Stat 89.6558237 P-Hilue Lower 95% 0.0000 391.6493078 Upper 95% 409.165372 Lower Upper 95.0% 95.0% 391.6493078 409.1653729 -0.00000317 5.3781E-07 0.0000 -4.22928E-2.11996E-4.22928E- -2.11996Ethuộc biến độc lập với biến phụ thuộc khơng đồng Qua đó, thị 5.90287131 06 1.93235E-06 06 0.000001 3.40785E- 54.7419464 0.0000 061.7987E-06 061.93235E- 1.7987E-06 87 0.573975534 trường 08Việt Nam 3bị tác động mạnh chỉ06số Dow Jones, giá dầu giá ga 0.000000000 Kết nghiên cứu Lưu Tiến Thuận (2011) Võ Xuân Vinh (2014) tác động tích cực chứng khốn Hoa Kỳ tới thị trường Việt Nam Tuy nhiên, kết FDI khóa luận ngược lại so với nghiên cứu Hausman Fernandez (2000), tác giả kết luận FDI có ảnh hưởng tích cực tới thị trường chứng khốn lâu dài Tương tự, Võ Xuân Vinh(Nguồn: (2014) chứng minh vàng mối Kết nghiên cứugiá khóacóluận) liên Mơ hình hồi quy VN30-Index: kết với thị trường chứng khoán Việt Nam sau giai đoạn khủng hoảng tài tồn VNI30 = 0.227 + 0.093GAS - 0.041OIL - 0.161GOLD + 0.010FDI + cầu năm 2008 Huỳnh Việt Hải cộng (2017) cho giá dầu thô có quan 1.410DJI - 0.427M2 - 0.370INTERBANK hệ chặt chẽ với thị trường, mối quan hệ tích cực ngắn hạn tiêu cực Bảng thống kếtcủa quảkhóa mơ luận hình hổi quy VNI30 với yếu tố vĩ dài hạn,4-8 giống vớikê kếtlạiquả Bảng quảRmô hìnhthể hồihiện quy VNI vớisự KLGD mơ 11-9: ngoàiKết nước =0.85 100% biến độngNĐTNN số VNI30 có 85% biến động giá gas, giá dầu, giá vàng, FDI, số Dow Jones, cung tiền M2 lãi suất, lại 15% yếu tố ngẫu nhiên yếu tố khác khơng có mơ hình Significance F thấp (nhỏ 0.05) mơ hình hồi quy phù hợp Nếu yếu tố khác không thay đổi giá dầu tăng USD làm số VNI30 giảm 0.041 điểm, Giải thích tương tự với biến lại VNI30 chịu tác động Dow Jones tất yếu tố nước ngồi mơ hình Các yếu tố vĩ mơ nước ngồi khác giá vàng, FDI khơng có tác động đến hai số VNI VNI30 Về yếu tố vĩ mô nước, tăng giảm lượng cung tiền M2 có ý nghĩa tích cực đến hoạt động hai số qua thay đổi kỳ vọng nhà đầu tư cá nhân tổ chức dòng tiền đổ vào thị trường Trong đó, lãi suất có tác động tiêu cực đến VNI30 Tóm lại, kết kiểm định chung hai mơ hình phù hợp Tuy 41 Upper Standard Error t Stat P-value Lower 95% Upper 95% Lower 95.0% 95.0% 5.25513870 75.66060164 0.00 387.3015004 407.9124124 387.3015004 407.9124124 Intercept 5.90925E- 00 0.00 -3.30975E-06 -9.92114EKhối lượng -3.30975E-06 -9.92114E07 3.639940887 03 07 07 ròng quan hay tồn biến mơ hình Do ta bác Tổng KLGD 0.000005 1.12162E- 45.76456891 0.00 4.91309E-06 5.35299E-06 4.91309E-06 5.35299E-06 bỏ H chấp nhận NĐTNN 13 00 H1 07 VN30 0.485249694 0.000000 R Square P-value hai biến nhỏ 0.05 cho thấy biến động khối lượng Significance F Coefficients 397.6069564 -0.00000215 mua bán nước khối lượng giao dịch sàn HOSE có ý nghĩa tới tăng giảm điểm số VN-Index - VN30-Index Bảng 11-10: Ket mô hình hồi quy VNI30 với KLGD NĐTNN (Nguồn: Kết nghiên cứu khóa luận) Mơ hình: VNI = 400.407- 0.00000317NET + 0.00000187LIQ Kết mơ hình hồi quy từ bảng 4-9 cho thấy yếu tố khác khơng thay đổi khối lượng rịng tăng cổ phiếu làm số VNI giảm 0.00000137 điểm Ngược lại, khối lượng giao dịch VNI tăng cổ phiếu làm số chung tăng 0.00000187 điểm R2=0.57 cho thấy 100% biến động số VNI có 57% biến động giao dịch ròng nhà đầu tư nước ngồi khoản thị trường , cịn lại 43% yếu tố ngẫu nhiên yếu tố khác khơng có mơ hình Significance F thấp (nhỏ 0.05) thể có tương 42 dù có tác động đến số thị trường, khối lượng giao dịch nhà đầu tư nước ngồi khơng phải yếu tố tất yếu tạo hiệu hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam Kết từ mơ hình hồi quy có tương đồng với kết luận Nguyễn Trí Minh (2017) Tác giả khối lượng mua ròng nước làm giảm khoản thị trường lại ảnh hưởng tích cực tới số VN-Index, giải thích nguyên nhân có kết quyền sở hữu nước Việt Nam cịn hạn chế, nên dù có tham gia mua rịng nước ngồi, khoản thị trường khơng tăng lên ❖ Kiểm định phương sai thay đổi tự tương quan Bảng 11-11: Kết kiểm định phương sai thay đổi tự tương quan Breusch-Pagan / Cook-Weighsberg test for Heteroskedasticity _Model VNI Model VNI30 Chi-square 20159.68 1154.93 Prob > Chi-square 0.0000 _0.0000 _ Breusch-Godfrey LM test for autocorrelation _Model VNI Model VNI30 Chi-square 1012.394 1111.511 (Nguồn: Kết nghiên cứu khóa luận) Mơ hình: VNI30 = 397.607- 0.00000215NET + 0.00000513LIQ Từ liệu bảng 4-10, thấy kết phương trình hồi quy tương tự VNI, với R2=0.49, tức 49% biến động VNI30 khối lượng giao dịch nhà đầu tư nước khoản toàn thị trường, Significance F nhỏ 0.05, thể độ phù hợp cao mơ hình, bác bỏ H0 chấp nhận H1 Hai phương trình hồi quy cho thấy khối lượng giao dịch ròng nhà đầu tư nước tác động tiêu cực đến VNI VNI30 Thị trường chứng khoán Việt Nam thuộc thị trường nổi, dần thu hút dòng vốn ngoại, nhiên, tỷ trọng khối lượng giao dịch nhà đầu tư nước với khối lượng giao dịch tồn thị trường nhìn chung thấp, nên chưa có tác động đáng kể đến VNI VNI30 Hơn nữa, tâm lý nhà đầu tư nghiêng kỳ vọng ngắn hạn nhà đầu tư nước ngồi có xu hướng mua chứng khốn thị trường có ProbVì> thế, Chi-square 0.0000 0.0000 43 (Nguồn: Kết nghiên cứu khóa luận) Bảng 4-11 thống kê lại kết kiểm định phương sai thay đổi theo phương pháp Breusch-Pagan kiểm định tự tương quan theo phương pháp Breusch- Godfrey Về phương sai thay đổi, kết cho thấy hai mơ hình VNI VNI30 có giá trị Chi-square cao xác suất Chi-square thấp (nhỏ 0.05), từ đó, ta bác bỏ giả thuyết phương sai không đổi Hay nói cách khác, hai mơ hình có tượng phương sai thay đổi Nguyên nhân q trình thu thập liệu có sai sót, hỗn hợp quan sát với thước đo quy mơ khác Tương tự, hai mơ hình có tượng tự tương quan (hai hay nhiều sai số liên tiếp tương quan) với giá trị Chi-square cao xác suất Chi-square thấp Điều dễ xảy liệu chuỗi thời gian số lượng biến quan sát lớn (2241 quan sát) Hậu tự 44 tương quan phương sai sai số thay đổi giống nhau, OLS khơng thiên lệch, trở nên hiệu sai số chuẩn ước lượng hệ số bị ước tính sai 45 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 5.1 Kết luận Nhằm phục vụ cho q trính phân tích thị trường chứng khốn Việt Nam nhà đầu tư nước nước ngoài, đặc biệt nhà đầu tư cá nhân, khóa luận thực phân tích tác động yếu tố nước ngoài, bao gồm năm yếu tố vĩ mô (giá ga, giá dầu, giá vàng, đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI), số chứng khốn Dow Jones) khối lượng giao dịch nhà đầu tư nước ngồi đến hai số chứng khốn quan trọng Việt Nam, VN-Index VN30-Index Trong trình nghiên cứu, khóa luận sử dụng liệu theo ngày cuối tháng phân tích tác động yếu tố vĩ mô (108 quan sát) theo giá đóng cửa hàng ngày khối lượng giao dịch nhà đầu tư nước (2241 quan sát) Phương pháp nghiên cứu sử dụng chung cho hai nhóm yếu tố mơ hình Hồi quy tuyến tính Ước lượng bình phương nhỏ (OLS) Đồng thời, nhóm mơ hình nhiều yếu tố vĩ mơ, khóa luận sử dụng thêm kiểm định tương quan để đo mức độ kết hợp tuyến tính biến tính số Vif nhằm mục đích phát hiện tượng đa cộng tuyến, mơ hình giao dịch nhà đầu tư nước kết hợp thêm với kiểm định phương sai thay đổi tự tương quan để xét độ tin cậy kiểm định t F hiệu ước lượng OLS mơ hình Thơng qua phân tích định lượng trên, khóa luận “Phân tích tác động yếu tố nước ngồi đến thị trường chứng khốn Việt Nam” thu kết sau: - Thứ nhất, tác động biến vĩ mô đến thị trường + Chỉ số chứng khốn Dow Jones có mối quan hệ chặt chẽ tích cực đến VNIndex VN30-Index + Biến động giá nhóm nhiên liệu có ý nghĩa với số VN-Index Tuy nhiên, tác động giá ga mang tính tích cực giá dầu ngược lại 46 tiền M2 (có ý nghĩa tích cực với VN-Index VN30-Index) lãi suất liên ngân hàng (chỉ có ý nghĩa với VN30-Index), thị trường nổi, hành lang pháp lý chưa chặt chẽ, tâm lý nhà đầu tư chưa ổn định trước thay đổi thông tin - Thứ hai, khối lượng ròng giao dịch nhà đầu tư nước ngồi có tác động tiêu cực tới số chứng khoán Tuy vậy, độ tin cậy kết chưa cao số lượng biến quan sát lớn, diện quan sát bất thường liệu có sai sót chuyển đổi liệu Trên sở này, khóa luận đưa số giải pháp nhằm gia tăng tác động tích cực hạn chế tác động tiêu cực số yếu tố vĩ mơ nước ngồi giao dịch nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán Việt Nam 5.2 Khuyến nghị Nhà phát hành, nhà đầu tư, tổ chức kinh doanh thị trường chứng khốn tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khốn đóng vai trị quan trọng việc tạo môi trường giao dịch hiệu quả, tăng tính khoản thu hút vốn đầu tư nước 5.2.1 Đối với nhà đầu tư cá nhân Nghiên cứu tập trung đưa khuyến nghị cho nhà đầu tư cá nhân thị trường Các nhà đầu tư cá nhân thành phần chiếm có số lượng lớn lại có ưu nhất, nguồn vốn thông tin, đặc biệt thị trường Việt Nam thuộc thị trường nổi, với bất cân xứng thông tin rào cản lớn để thu hút vốn đầu tư Dưới số khuyến nghị cho nhà đầu tư cá nhân: Về chiến lược đầu tư: Khi thực giao dịch, nhà đầu tư đúc kết chiến lược đầu tư hợp lý riêng Chiến lược đầu tư nắm vai trò thiết yếu việc thực lệnh mua bán đạt tới kỳ vọng Xác định rõ chiến lược đầu tư: Đây bước quan trọng trước đưa định mua cổ phiếu Chiến lược đầu tư có hai yếu tố chính, gồm: thời gian đầu tư phương pháp phân tích đầu tư 47 Phương pháp phân tích, có hai trường phái chính: phân tích phân tích kĩ thuật “Phân tích doanh nghiệp đánh giá chứng khoán giá trị hay giá trị hành, điều khẳng định giá trị thực cơng ty có mối quan hệ mật thiết với đặc tính tài như: khả phát triển; rủi ro mà cơng ty gặp phải; dịng tiền mặt Trong đó, phân tích kỹ thuật dựa vào biến động mơ hình giá cả, khối lượng giao dịch biểu đồ để dự đoán biến động giá tương lai Nhà đầu tư cần kết hợp hai phương pháp, phân tích để định giá cổ phiếu tiềm doanh nghiệp, phân tích kĩ thuật để xác định thời gian mua bán cổ phiếu” (Vietnamfinance, 2018; Thời gian đầu tư: Nhiều nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt nhà đầu tư thường không xác định rõ thời gian đầu tư vào cổ phiếu Điều dẫn đến việc số cổ phiếu có tiềm lại bị bán sớm hay bị thua lỗ thời gian dài Do đó, từ thời điểm phân tích cổ phiếu doanh nghiệp, nhà đầu tư cần xác định thời gian nắm giữ phù hợp với kỳ vọng Thời gian ngắn hạn (dưới năm, vài tuần vài ngày) dài hạn (trên năm) Lựa chọn thời gian phụ thuộc vào nhiều yếu tố, kỳ vọng cá nhân vào doanh nghiệp, nguồn vốn thu nhập nhà đầu tư, có nhiều thời gian để tập trung vào đầu tư khơng, vị rủi ro Ví dụ, số nhà đầu tư khơng có nhiều thời gian theo dõi thị trường không nên chọn phương pháp đầu tư ngắn hạn, phương pháp địi hỏi sử dụng nhiều phân tích kĩ thuật độ nhạy với thị trường cao; hay nhà đầu tư bắt đầu tham gia thị trường chứng khoán với nguồn vốn nhỏ thường đầu tư ngắn hạn nhiều hơn, vừa học vừa tích lũy kinh nghiệm giao dịch thị trường, nhiên, có nhiều nhà đầu tư bắt đầu tham gia thị trường với nguồn vốn lớn muốn giảm tỷ lệ rủi ro lại bắt đầu với đầu tư dài hạn, 48 Nguồn thông tin tin cậy: Các nhà đầu tư nên tìm thơng tin nguồn tin đảm bảo, có xác minh quan phủ, thơng tin cơng ty công bố rộng rãi với công chúng Các nguồn tin đáng tin từ báo cáo tài cơng ty, số liệu thống kê thị trường ngồi, biểu đồ phân tích kĩ thuật riêng cá nhân Nhà đầu tư nên đọc báo, tin tức nhằm mục đích cơng bố thơng tin có tính trung lập, từ tự thân phân tích, nhận định rút chiến lược đầu tư cho riêng Đồng thời, nhà đầu tư không nên phụ thuộc vào nhận định, khuyến nghị chuyên gia thị trường, lập luận mang tính chủ quan, người có phương pháp, kinh nghiệm phân tích riêng Chính vậy, ý kiến từ chuyên gia khác làm biến động tâm lý nhà đầu tư cá nhân Chọn lọc thơng tin cần thiết: Như kết phân tích phần trước, thị trường chứng khoán Việt Nam bị tác động số yếu tố vĩ mô, bao gồm giá ga, giá dầu, số Dow Jones khối lượng giao dịch nhà đầu tư nước Tuy nhiên, nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến tâm lý giao dịch nhà đầu tư, số chứng khoán lớn khác (S&P 500, DAX, FTSE, Han Seng, ), sách tiền tệ Mỹ (lãi suất Fed), yếu tố vĩ mô nước (GDP, lạm phát, cán cân thương mại, ) thông tin ảnh hưởng đến doanh nghiệp đầu tư Vì vậy, q trình lựa chọn chứng khốn, nhà đầu tư liệt kê thơng tin thực ảnh hưởng đến doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp, đồng thời kết hợp với phân tích xu hướng biến động chung thị trường Từ đó, nhà đầu tư sàng lọc thơng tin thực có giá trị với danh mục đầu tư không bị ảnh hưởng yếu tố gây nhiễu khác Xác định chiến lược đầu tư hiệu giảm thiểu rủi ro bất cân xứng thông tin thị trường Khi chọn phương án đầu tư ngắn hạn, thơng tin nhỏ doanh nghiệp phản ánh vào giá cổ phiếu tạo biến động giá Đối với phương án đầu tư dài hạn, điều quan trọng nhà đầu tư cần chú49ý trường Tuy nhiên, phương pháp phải kết hợp với quan sát xu hướng chung thị trường Đặc biệt, với thị trường phát triển Việt Nam, nhạy cảm với nhiều yếu tố khác nhau, thường xuyên thực phân tích, nghiên cứu yếu tố tác động đến thị trường cần thiết, thời điểm, thị trường ln bị chi phối yếu tố mức độ khác 5.2.2 Đối với phủ Việc nhà đầu tư nước đầu tư vào doanh nghiệp nước có ảnh hưởng tích cực đến thị trường Tuy nhiên, kết từ mơ hình lại cho thấy khối lượng rịng nhà đầu tư nước ngồi tác động ngược lại Nguyên nhân tỷ trọng giao dịch nhà đầu tư nước ngồi cịn q thấp khơng có tác động lâu dài đến hiệu hoạt động Nhà nước đóng vai trị quan trọng việc thu hút vốn đầu tư nước Nhà nước cần có sách tăng tính minh bạch thông tin thị trường Cụ thể, quan quản lý phải không đặt khuôn khổ pháp lý phù hợp, mà tăng cường kiểm tra, nghiêm ngặt xử lý vi phạm liên quan đến thao túng thông tin thị trường Đồng thời, báo cáo công ty niêm yết thị trường, đặc biệt VN30 phải kiểm toán chặt chẽ cơng ty kiểm tốn có uy tín cao Ngồi ra, thơng tin vĩ mơ cần cập nhật thời gian gần (hiện nay, thống kê FDI công bố theo tháng, nợ công nước ngồi cơng bố theo năm,.) Ngồi thơng tin cơng bố rõ ràng, minh bạch, nhà nước phải tạo điều kiện pháp 50 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 1) Danh mục tài liệu Tiếng Anh Ricardo Hausmann & Eduardo Fernandez-Arias (2000), ‘Foreign Direct Investment: Good Cholesterol?’, IDB Working Paper No 348 Heng Cheng, Bento J Lobo & Wing-Keung Wong (2005), ‘Links between the Indian, U.S and Chinese Stock Markets’, National University of Singapore Hsu-Ling Chang & Chi-Wei Su (2009), ‘The relationship between the Vietnam stock market and its major trading partners - TECM with bivariate asymmetric GARCH model’, Applied Economics Letters, pp 1279-1283 Jarita Dunsa (2009), ‘Foreign Portfolio Investment and Economic Growth in Malaysia’, Pakistan Development Review, pp 109-123 Thai-Ha Le & Youngho Chang (2011), ‘The impact of oil price fluctuations on stock markets in developed and emerging economies’, Development and Policies Research Center (DEPOCEN), Vietnam Luu Tien Thuan (2011), ‘The relationship between the United States and Vietnam Stock Markets’, Chung Yuan Christian University, Taiwan Vo Xuan Vinh (2011), ‘Foreign ownership in Vietnam Stock Market - an Emprical Analysis’, University of Economics, Ho Chi Minh City, Vietnam Vladimir Arcabic, Tomislav Globan & Irena Raguz (2012),‘The relationship between the stock market and foreign direct investment in Croatia: evidence from VAR and cointegration analysis’, University of Zagreb, Croatia Nguyen Quoc Hung (2012), ‘Vietnam’s Capital Markets: Young ad Growing’, Institute of Developing Economies-Japan External Trade Organization Linh Nguyen & Nhung Le (2013), ‘Impact of Foreign Portfolio Flows on Stock Market Volatility-Evidence from Vietnam’, Journal of Emerging Issues in Economics, Finance and Banking (JEIEFB), pp 872-887 Dimitrios Asteriou, Augustinos I Dimitras & Andrea Lendewig (2013), ‘The Influence of Oil Prices on Stock Market Returns: Empirical Evidence from Oil 51 Hai Nguyen, Grainne Oates & Mary Dunkley (2014), ‘A Review of the Establishment of the Stock Market in Vietnam - In Relation to other Transitional Economies’, Swinburne University of Technology, Australia Wensheng Kang, Ronald A Ratti & Kyung Hwan Yoon (2014), ‘The Impact of oil price shocks on the stock market return ad volatility relationship’, Journal of International Financial Markets, Institutions & Money (ELSEVIER), pp.41-54 Muhmmad Azam Khan & Yusnidah Ibrahim (2014), ‘Foreign Direct Investment and Malaysia’s stock market: Using ARDL bounds testing approach’, Journal of Applied Economic Sciences, pp 591-601 Virendra Pratap Rai & Palash Bairagi (2014), ‘Impact of changes in Oil Price on Indian Stock Market’, Srinivas Institute of Management Studies, Mangalore Sornsita Aimprasittichai & Tanyatorn Suppakittiwong (2015), ‘A Study of a Relationship Between The U.S Stock Market and Emerging Stock Markets in Southeast Asia’, Linnaeus University, Sweden Rabia Ashad & Adnan Bashir (2015), ‘Impact of Oil and Gas Prices on Stock Returns: Evidence from Pakistan’s Energy Intensive Industries ’, University of Gujrat, Pakistan Muhammad Shaique, Abdul Aziz & Gobind M Herani (2016), ‘Impact of gold prices on stock exchange market: a case of Karachi stock exchange market of Pakistan’, International Journal of Accounting and Economics Studies, pp 60-63 Baghebo Michael & Apere (2014), ‘Foreign Portfolio Investment and Economic Growth in Nigeria (1986-2011)’, International Journal of Business and Social Science, Vol 5, No 11(1) Vo Xuan Vinh (2014), ‘An Emprical Investigation of Factors Affecting Stock Prices in Vietnam’, Journal of Economics and Development, pp.74-79 Mei Ling Chen, Ngơ Dỗn Quốc Huấn Tiến Linh Hsieh (2015), ‘The Discussion of Influence Factors to Stock Market after Vietnam Joined WTO’, International Journal of Finance and Accounting 2015, pp 219-229 52 2) DanhHuong mục tàiThi liệuThanh Tiếng Nguyen Việt & Thuy Thi Thanh Nguyen (2016), Vietnam’s Securities - 16 years of Thị establishment development (2000-2016), ThânMarket Thị Thu Thủy Võ Thùy Dươngand (2015), ‘Sự tác động Nomura nhân Journal Asian Markets, pp.31-39 tố vĩ môofđến Capital số giá cố phiếu sàn HOSE’, Tạp chí phát triển hội nhập, ngày 20Dr tháng 8, trang 59 Naliniprava Tripathy (2016), ‘A study on dynamic Relationship between Gold price and market price India’, European Economics, Ts Lê TấnStock Phước (2016), ‘Cácinnhân tố ảnh hưởng Journal đến giá of cổ phiếu niêm Finance yết’, and Sciences Tạp Administrative chí Tài chính, trang 49-51 Kenny Adedapo Soyemi, Ricard Ore-Oluwa Kingunola & Joseph Ogebe (2017), ‘Effect of oil price shock on stock returns of energy firms in Nigeria’, Kasetsart Journal of Social Sciences, pp.1-8 Sameh Abu Shanab (2017), ‘The Effect of Foreign Portfolio Investment (FPI) on Capital Market Indices (Evidence from Amman Stock Exchange)’, Amman Arab University, Jordan Huỳnh Việt Khải, Lê Minh Sáng Phan Thị Ánh Nguyệt (2017), ‘The Impact Of World Crude Oil Prices On The Vietnamese Stock Market, College of Economics, Can Tho University, Vietnam Tri Minh Nguyen (2017), ‘The Impact of Foreign Investor Trading Activity on Vietnamese Stock Market’, University of Economic, Ho Chi Minh City, Vietnam Vuong Quoc Duy & Le Long Hau (2017), ‘Impact of Macroeconomic Factors on Share Price Index in Vietnam’s Stock Market’, The International Journal of Engineering and Science (IJES), pp 52-59 Rasmus Malcus & Mathias Persson (2018), ‘The Impact of Foreign Direct Investment on the Stock Market Development in Sweden’, University of Gothenburg, Sweden Ali Malik, Minh H Tran, Nasser I Abumustafa & Arshad Jamal (2018), 53 54 ... 1.1 Các cơng trình nghiên cứu nước ảnh hưởng yếu tố nước đến thị trường chứng khoán nội địa 1.2 Các cơng trình nghiên cứu nước yếu tố nước ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam...HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ NƯỚC NGOÀI ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thực hiện: Nguyễn Linh Đan Lớp: K18CLCE... CÁC YẾU TỐ NƯỚC NGOÀI 2.1 Tổng quan thị trường chứng khốn Việt Nam 2.1.1 Lịch sử hình thành thị trường chứng khoán Việt Nam - 28/11/1996: Thành lập Ủy ban Chứng khoán Nhà nước - 20/7/2000, thị trường