Đề tài nghiên cứu về thị trường chứng khoán

 May 18, 2013  Đầu tư chứng khoán là 1 kênh đầu tư hiệu quả trong thời điểm khó khăn về kinh tế như hiện nay.Và việc phân tích chứng khoán để tiến hành đầu tư có một ý nghĩa quan trọng quyết định sự thành bại của quá trình đầu tư.Việc phân tích bao gồm: đánh giá môi trường vĩ mô, tình hình thị trường chứng khoán, phân tích ngành nghề và phân tích Cty cùng với từng chứng khoán riêng lẻ nhằm xác định hiệu quả đầu tư có thể thu được tương ứng với mức rủi ro dự kiến. Trong bài báo cáo này, nhóm đã thực hiện các quá trình phân tích vĩ mô, ngành,SWOT, phan tích tình hình các công ty, xác định chiên lược đầu tư,xác định danh mục đầu tư, đánh giá danh mục đầu tư, từ đó đưa ra kết luận và đề xuất các chiến lược đầu tư trong tương lai. Việc giả định đầu tư đã giúp các thành viên nhóm áp dụng các kiến thức đã học vào thực tế cũng như nâng cao khả năng làm việc nhóm, phân tích, giải quyết vấn đề. Mặc dù đã cố gắng nhưng do hiểu biết còn hạn chế về thị trường chứng khoán Việt Nam cũng như chưa có kinh nghiệm trong việc đầu tư, cùng với sự hạn chế về thời gian, nên bài báo cáo không tránh khỏi sai sót, mong thầy và các bạn thông cảm, góp ý để bài báo cáo hoàn thiện hơn Chng em xin chân thành cám ơn! Nhóm sinh viên thực hiện  !"#$ %&'()* +,(- . Công Ty Cổ Phần TRAPHACO  Công ty Cổ phần Kinh Đô /% Công ty Cổ Phần Sữa Việt Nam 1  May 18, 2013 %00 123(44("+'5677777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 7 %"+589526  777777777777777777777777777777777777 :;;*;6<=<;<<>*5;<*=*5? 7  1@A,";2B(8952"CD"  777777777777 :;;*;6<=<;<<>*5;<* =*5? E7  1@A!F, Error: Reference source not found 1.1. Tình hình thế giới: triển vọng nền kinh tế : tăng trưởng, nợ công… 1.2 .Tình hình Việt Nam: Lạm phát, lãi suất, tỷ giá, vàng, tăng trưởng … G7  H(I5J;2B('()* Error: Reference source not found K7  1@A(L K7E7(L>MN/%O K7G7(LP)Q*NO 3.3. Ngành dược (TRA) /7  R@-?S(?8952  777777777777777777 :;;*;6<=<;<<>*5;<*=*5? 1. Phân tích cơ bản Error: Reference source not found 2. Phân tích SWOT Error: Reference source not found 3. Định giá bằng các mô hình Error: Reference source not found /7  ("?8952  7777777777777777777 :;;*;6<=<;<<>*5;<*=*5? 1. Kết quả thực hiện danh mục đầu tư Error: Reference source not found 2. Đánh giá và giải thích nguyên nhân Error: Reference source not found TU  77777777777777777777777777777777777777777777777777777 :;;*;6<=<;<<>*5;<*=*5? 2  May 18, 2013 1V11W E7 %8APL"P** Bài báo cáo giả định đầu tư 100 triệu VNĐ trên 3 cổ phiếu , từ đó tìm hiểu kỹ hơn về lý thuyết và thực tế. Trong bài đã tiến hành xây dựng danh mục đầu tư, phân tích vĩ mô, phân tích tình hình công ty, định giá cổ phiếu dựa trên lý thuyết đã học trên lớp. G7 1D!"X("Y"DPL"P** -Về không gian : các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh. -Về thời gian: báo cáo tài chính và các thông tin về giá cổ phiếu trong các năm gần đây . K7 123(44("+'5 Phương pháp phân tích, tổng hợp, so sánh, thống kê Z7 ("[8J -Các mô hình CAPM,Gordon, Markowitz : thỏa mãn. -Thông tin trên các phương tiện thông tin đại chúng là chính xác. -Các công ty không phát hành thêm cổ phiếu. -Các yếu tố lịch sử đáng tin cậy, có thể lặp lại trong điều kiện tương tự. %"+58952 Nhóm tiền hành đầu tư 100 triệu vnđ 3 cổ phiếu TRA, KDC, VNM từ ngày 16/04/2013 tới 16/05/2013 với tỷ trọng, lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro như bảng sau \ H 4"#5 ];^( _"  5` )a  !^( Nbc(L-O d";* Nbc(L-O C>e23(I5 E VNM 0.23 0.75 1.93 1 & 2 -0.0633 G KDC 0.67 0.08 1.20 1 &3 0.2986 K TRA 0.10 0.55 2.70 2 &3 -0.0907 8952 0.28 0.95 f<; ) VN-Index 0.16 1.21 O1gh%ij 3  May 18, 2013 E71@A!F, E7E7aa#("Y" -Theo hội nghị Diễn đàn Kinh tế Thế giới 2013 (WEF) thì triển vọng kinh tế thế giới năm 2013 sẽ sáng sủa hơn so với năm 2012.Tăng trưởng kinh tế thế giới năm 2013 dự kiến sẽ đạt 3,5%; kinh tế Mỹ tăng 2%; khu vực Eurozone giảm 0,2%; Nhật Bản tăng 1,2%; Trung Quốc tăng 8,2%; Các nền kinh tế ASEAN (Indonesia, Malaysia, Philippines, Thái Lan và Việt Nam) tăng 5,5%.Về khủng hoảng nợ công châu âu, tuy đã qua giai đoạn nguy hiểm nhưng vẫn còn nhiều nguy cơ.Bồ Đào Nha lại tiếp tục trở thành vấn đề đau đầu mới của châu Âu khi gây ra nguy cơ không được nhận gói cứu trợ từ các chủ nợ quốc tế,bên canh đó chính phủ Italia hôm 6/4/2013 đã cam kết sẽ thanh toán khoản nợ 40 tỷ Euro cho các công ty tư nhân - Nền kinh tế Châu Á,vào ngày 18/4/2013 Liên Hợp Quốc tuyên bố tình hình tăng trưởng của các nền kinh tế ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương trong năm 2013 sẽ rất mờ nhạt sau khi bị suy giảm nghiêm trọng vào năm ngoái do các yếu tố ảnh hưởng từ bên ngoài như khủng hoảng nợ công châu âu.Trung Quốc ước tính sẽ nâng tốc độ tăng trưởng ở mức độ vừa phải từ 7,8% trong năm 2012 lên 8% trong năm 2013, trong khi Ấn Độ theo dự báo sẽ phần nào khôi phục lại tốc độ tăng trưởng từ mức thấp là 5% năm ngoái lên 6,4% trong năm 2013.Bên cạnh đó các nền kinh tế dựa vào xuất khẩu là chính ở Đông Á, Đông Bắc Á và Đông Nam Á tăng trưởng vẫn khởi sắc tuy nhiên vẫn ở mức độ hạn chế. #k5`6 Sự bất ổn chính trị trong thời gian gần đây tại Châu Á và Trung Đông,tình hình nợ công mặc dù đã qua tình trạng nguy hiểm nhất nhưng cũng không mấy sáng sủa,vẫn còn tiềm ẩn nhiều nguy cơ.Tuy nhiên mặc dù nền kinh tế thế giới phát triển tương đối mờ nhạt nhưng ta có thể hy vọng nền kinh tế sẽ sáng sủa hơn năm 2012 mặc dù rất mong manh. E7G7aa/"C Theo thông tin từ TTXVN, tình hình kinh tế 3 tháng đầu năm 2013 có những chuyển biến tích cực.Giá trị sản xuất nông, lâm, thủy sản quý I/2013 đạt 161.497,15 tỷ đồng tăng 2,59% so với cùng kỳ năm 2012.Bên cạnh đó,tháng 3/2013 chỉ số giá tiêu dùng giảm sau 3 năm liên tiếp với mức giảm là 0,19% so với tháng trước do nhu cầu sau Tết Nguyên đán giảm, các doanh nghiệp tập trung xử lý hàng tồn kho.Tuy nhiên nền kinh tế đã có chuyển biến tích cực mặc dù vẫn còn gặp nhiều khó nhăn. OD46 Theo Tổng cục Thống kê, CPI bình quân quý I-2013 chỉ tăng 6,91% so với cùng kỳ năm 2012 ,mức tăng rất thấp trong 8 năm trở lại đây. Tháng 4-2013, CPI cả nước cũng chỉ tăng 0,02% so với tháng trước, là mức tăng thấp nhất trong vòng 10 năm trở lại đây.Tuy nhiên điều này cũng được giải thích là CPI theo quy luật tăng khá cao vào dịp Tết Nguyên đán rồi tăng chậm lại hoặc giảm.Tuy nhiên,theo nhận định của nhiều chuyên gia, từ 4  May 18, 2013 nay đến cuối năm, CPI sẽ chịu nhiều áp lực tăng giá khi giá điện, than, viện phí và học phí tại một số địa phương sẽ điều chỉnh tăng theo lộ trình và do đó mục tiêu kiềm chế lạm phát cả năm nay ở mức 6 - 6,5% sẽ rất khó khăn. PO&">5l6 Hiện nay các ngân hàng áp đặt mức lãi suất cho các doanh nghiệp trong khoảng từ 12- 14%.Bên cạnh đó nhiều ngân hàng đã đưa ra nhiều chương trình cho vay ưu đãi với lãi suất từ 8%-11%/năm dành cho khách hàng truyền thống, sản xuất, kinh doanh hiệu quả…Nhìn chung thì lãi suất đang có xu hướng giảm,sau khi Ngân hàng Nhà nước giảm trần lãi suất huy động kỳ hạn dưới 12 tháng từ 8%/năm xuống 7,5%/năm thì có thể giúp lãi suất cho vay giảm từ 1-2%/năm.Do đó theo thống đốc ngân hàng nhà nước thì định hướng lãi suất trong năm nay sẽ giảm về mức khoảng 10%/năm. Om ("6 Tỷ giá USD/VND bình quân liên ngân hàng được duy trì ở mức 20.828 VND/USD từ năm 2012 đến các tháng đầu năm 2013.Theo Thống đốc Nguyễn Văn Bình, Việt Nam đang trở lại nhập siêu trong tháng 4/2013 vừa qua sau khi suất siêu trong năm 2012 và quý I/2013.Do đó tỷ giá ổn định là tín hiệu tích cực cho nền kinh tế và tỷ giá chỉ nên biến động trong khoảng 1-2%.Thống đốc khẳng định "Tỷ giá năm 2013 sẽ tăng không quá 2%". O/L(6Nhìn chung trong năm 2013, NHNN sẽ can thiệp khá quyết liệt vào thị trường vàng với mục tiêu đưa giá vàng trong nước về sát giá vàng thế giới.Kể từ ngày 10/1/2013, việc kinh doanh vàng miếng đã được thiết lập một cách chặt chẽ với đầy đủ các điều kiện và quy định nghiêm ngặt.Tiếp đó, ngày 4/3/2013, Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Quyết định số 16/ QĐ-TTg về việc mua bán vàng miếng trên thị trường trong nước của NHNN. #k5`6 Nền kinh tế đã có những chuyển biến tích cực trong thời gian qua đã góp phần tạo thuận lợi cho quá trình SXKD của DN.Bên cạnh đó, lạm phát ổn định, mặt bằng lãi suất giảm dần cũng sẽ là những điểm hỗ trợ thị trường phát triển,do đó sẽ có những chuyển biến tích cực cho thị trường chứng khoán trong năm 2013. 2) H(I5J;2B('()* 5  May 18, 2013 KO1@A(L %,a1*<;n>o=*;<> K7E7(L>M 3.1.1.Đối thủ cùng ngành Tốc độ tăng trưởng ngành: Sản phẩm sữa là một trong những mặt hàng có tốc độ tăng trưởng khá cao trong ngành thực phẩm ở Việt Nam. Nếu năm 2004, có khoảng 580 triệu lít sữa được tiêu thụ tại thị trường trong nước thì dự tính đến năm 2013, sẽ là 2 tỷ lít ( theo thông tin từ Tetra Pak - Công ty dẫn đầu thế giới về chế biến và đóng gói thực phẩm.) Mức độ tập trung: Hiện Vinamilk đang làm chủ thị trường sữa Việt Nam với 40% thị phần toàn ngàng sữa, Dutch Lady: 25%. Mộc Châu: 10%, CTCP Sữa Quốc tế (IDP): trên 5%. Hanoimilk gần 5%, còn lại là các hãng khác: TH Milk, Anco Milk, Mộc Châu, Hancofood, Nutifood… ( Theo một nghiên cứu thị trường của Hanoimilk vào tháng 6/2012). Đi cụ thể vào từng phân khúc thị trường hiện Vinamilk đang đến chiếm 80% thị phần sữa đặc; 90% thị phần sữa chua 6  May 18, 2013 và 50% thị phần sữa nước. Đáng chú ý ở phân khúc thị trường sữa tươi, Vinamilk đang phải đối đầu căng thẳng với TH True Milk. Các rào cản rt lui khỏi thị trường sữa là khá cao do công nghệ, vốn đầu tư có chi phí rất cao 3.1.2. Đối thủ tiềm năng Sức hấp dẫn của ngành: mức sinh lợi của các doanh nghiệp sữa là khá cao hơn nữa thị trường đang có tiềm năng lớn. Rào cản nhập ngành là khá lớn do ngành sữa đòi hỏi vốn lớn, dây chuyền máy móc hiện đại. (Riêng một dây chuyền sản xuất sữa có giá trị trung bình khoảng vài chục tỷ chưa tính đến chi phí sản xuất, yêu cầu kĩ thuật cao ) 3.1.3. Sản phẩm thay thế Sản phẩm sữa là sản phẩm dinh dưỡng bổ sung ngoài các bữa ăn chính hàng ngày thích hợp với mọi lứa tuổi. Các thực phẩm thay thế sữa có thể kể đến là các loại thức uống (nước ép hoa quả, trà xanh, cà phê, nước ngọt ) các loại bột ngũ cốc…, Tuy nhiên do những đặc tích nổi bật về lợi ích chức năng, các đặc tính lý hóa ( màu sắc, hương vị, ) nên vẫn không có sản phẩm thay thế hoàn toàn được các sản phẩm sữa đặc biệt là sữa tươi . 3.1.4. Nhà cung cấp Nguyên liệu đầu vào của ngành sữa chủ yếu là sữa bột và sữa tươi. Các doanh nghiệp sản xuất sữa trong nước phải chịu áp lực lớn từ nhà cung cấp do sản lượng sữa bò nguyên liệu (sữa bột, sữa tươi,…) hiện nay chỉ đảm bảo được khoảng 28% tổng nhu cầu của các doanh nghiệp sản xuất sữa. Hơn 70% nguyên liệu còn lại được nhập khẩu từ Châu Âu, New Zealand, Mỹ, Australia và Trung Quốc dưới dạng sữa bột. Do đó, sự phụ thuộc vào nguồn nhập ngoại làm cho giá sữa tăng cao, áp lực cạnh tranh lớn lên các doanh nghiệp trong nước. 3.1.5. Khách hàng Khách hàng lẻ: Hiện nay, nhiều khách hàng trong nước vẫn còn tâm lý chuộng sữa ngoại, có rất nhiều sữa ngoại giá cao hơn nhiều so với sữa nội nhưng nhiều người vẫn s‹n sàng mua chúng. Do đó, nếu các công ty sữa Việt Nam không nhanh chóng cải thiện chất lượng sản phẩm thì những khách hàng này vẫn ưu tiên chọn sữa ngoại Nhà phân phối: Hiện tại các công ty sữa đều có hệ thống phân phối tại các siêu thị, đại lý, các điểm bán lẻ. Các công ty sữa đã hạn chế áp lực xuất phát từ khách hàng bằng cách định giá hợp lí các dòng sản phẩm của mình cũng như đưa ra thông tin chính xác về sản phẩm nhằm tạo ra sự khác biệt đối với các công ty sữa khác trong cùng ngành. K7G7(LP)Q* 7  May 18, 2013 3.2.1. Đối thủ cùng ngành: Tốc độ tăng trưởng ngành : Ngành bánh kẹo là một trong những ngành có mức tăng trưởng cao và ít nhạy cảm với sự biến động của nền kinh tế. Theo thống kê, từ năm 2008 đến nay, doanh số bán lẻ sản phẩm bánh kẹo tính theo USD tại Việt Nam tăng trưởng khoảng 114,7%. Theo dự báo của Tổ chức giám sát doanh nghiệp quốc tế (BMI) dự báo doanh số bán hàng bánh kẹo năm 2013 của Việt Nam sẽ đạt khoảng 115,8 nghìn tấn, tăng 5,33% so với năm 2012 và doanh thu bán hàng dự báo đạt 8,8 nghìn tỷ đồng, tăng 11,36% so với năm trước. Xét về dài hạn, các yếu tố như sức mua tăng, dân số trẻ phát triển, nhận thức về vấn đề sức khỏe gia tăng, và vốn đầu tư vào ngành đang gia tăng chính là những động lực có triển vọng để ngành bánh kẹo Việt Nam tăng trưởng mạnh trong thời gian tới. Mức độ tập trung: Thị trường bánh kẹo hiện nay có hơn 30 nhà máy sản xuất bánh kẹo quy mô vừa và lớn cùng hàng trăm cơ sở sản xuất nhỏ hoạt động. Mức độ tập trung của ngành bánh kẹo khá cao, chủ yếu nằm trong Kinh Đô và Hải Hà, Hữu Nghị, Bibica và Biscafun. Nhưng nếu xét về quy mô cũng như thị trường tiêu thụ thì các công ty này chưa phải là đối thủ cạnh tranh ngang tầm với KDC (năm 2011 : tổng doanh thu của 4 “ông lớn” chỉ bằng 73% của “anh cả” Kinh Đô). Công ty Kinh Đô hiện vẫn đang dẫn đầu thị trường bánh kẹo Việt Nam với thị phần lên tới 36% (theo một nghiên cứu riêng của Bibica). Một kết quả là hiện nay, các nhà máy trong nước đang chiếm từ 75-80% thị phần, còn các công ty nước ngoài dù đẩy mạnh thâm nhập thị trường nhưng chỉ mới nắm giữ khoảng 20-25% thị phần. 3.2.2.Đối thủ tiềm năng: Việt Nam ngày càng thu hút nhiều doanh nghiệp nội và ngoại tham gia vào thị trường do có dân số đông, mức tiêu thụ thực phẩm cao. Các doanh nghiệp nước ngoài mới gia nhập vào ngành sản xuất bánh kẹo có thể kể đến như Orion Food, Perfetti Van Melle Mới đây, nhiều thông tin cho biết nhãn hiệu Nabati, một thương hiệu nổi tiếng có doanh thu bán hàng cao của Indonesia, đã lên kế hoạch xây dựng nhà máy sản xuất tại Việt Nam. Trong khi đó, các nhà sản xuất nước ngoài trên khắp thế giới cũng đang không ngừng tăng lượng hàng đưa vào Việt Nam thông qua các nhà nhập khẩu trong nước. 3.2.3. Sản phẩm thay thế: Sản phẩm bánh kẹo không phải là mặt hàng thực phẩm chính hàng ngày và có nhiều mặt sản phẩm khác chủng loại đáp ứng những nhu cầu khác nhau của người tiêu dùng. Chẳng hạn để đáp ứng nhu cầu giải trí thay vì mua bánh kẹo về ăn cho vui ta có thể rủ nhau đi hát karaoke…Các sản phẩm đáp ứng nhu cầu ăn uống của người tiêu dùng thay thế cho mặt hàng bánh kẹo có thể kể đến là các sản phẩm chế biến từ hoa quả, các loại đồ uống … 3.2.4.Nhà cung ứng: 8  May 18, 2013 Chi phí NVL 65-70% giá thành sản phẩm, do đó các nhà cung cấp có thể gây áp lực về giá NVL. Các NVL chính mà công ty sử dụng là đường, bột mì, bột gạo, sữa, nước hoa quả,… chủ yếu được mua từ các công ty trong nước. Chỉ riêng có bột mì là NVL mà nước ta không sản xuất được (80% nhập khẩu từ nước ngoài) nên giá cả dễ bị biến động bởi giá thế giới và tỷ giá. Tuy vây, nhờ việc Kinh Đô thường giao dịch với đơn đặt hàng lớn do đó thường mua được hàng với giả rẻ, chất lượng tốt. 3.2.5.Khách hàng: Áp lực từ phía khách hàng đối với các công ty trong ngành là tương đối lớn khi nhu cầu về chất lượng, mẫu mã sản phẩm liên tục được đòi hỏi đáp ứng xu hướng, thị hiếu của người tiêu dùng ngày một gia tăng. Khách hàng rất nhạy cảm với giá cả và thường chịu ảnh hưởng bởi xu hướng xã hội. Những nhu cầu về sản phẩm bánh kẹo luôn thay đổi theo nhiều hướng khác nhau như : khuynh hướng sản phẩm tiện lơi, tốt cho sức khỏe, … K7K7(L?2_N.O K7K7E7e"dp((L Ngành dược là ngành có tốc độ tăng trưởng cao trong thời gian vừa qua. Việt Nam với dân số hơn 90 triệu người là một thị trường tiềm năng đối với ngành dược. Đồng thời chính phủ Việt Nam đang có nhiều chính sách hỗ trợ khuyến khích sản xuất nguyên vật liệu, sản phẩm dược trong nước tạo điều kiện thu hút đầu tư vào ngành này. Trong thị trường hấp dẫn này cạnh tranh nội bộ ngành diễn ra rất mạnh. Hiện ngành dược có 180 doanh nghiệp trong đó có khoảng 11 doanh nghiệp sản xuất dược lớn đang niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán. Số lượng hãng dược phẩm nước ngoài tăng mạnh đặc biệt sau khi nước ta gia nhập WTO. Các doanh nghiệp nước ngoài có tiềm lực tài chính mạnh và đưa ra mức hoa hồng cao, cạnh tranh mạnh mẽ với các doanh nghiệp trong nước. Trong khi đó các doanh nghiệp dược của nước ta do chưa có đủ công nghệ nên vẫn chưa điều chế được một số loại thuốc phức tạp, một số loại thuốc phải phụ thuộc nguồn nhập nước ngoài. Rào cản rút lui khỏi ngành khá lớn do ngành đòi hỏi vốn lớn đặc biệt là hệ thống dây chuyền công nghệ hiện đại. K7G7G7e"d"qr( Rào cản gia nhập ngành lớn do việc tham gia vào ngành đòi hỏi vốn lớn và dây chuyền công nghệ chế biến thuốc rất tốn kém.Ngành Dược chịu sự quy định chặt chẽ và yêu cầu đặc biệt của Chính phủ. Sản phẩm của các công ty được bảo vệ bởi bằng sáng chế và đòi hỏi công nghệ kỹ thuật hiện đại mới có thể sản xuất, chế biến ra sản phẩm đạt chất lượng, tiêu chuẩn. Các công ty lâu năm có kinh nghiệm, kĩ thuật, nguồn nguyên liệu giá rẻ, chất lượng tốt hơn hẳn các đối thủ muốn gia nhập ngành 9  May 18, 2013 Dù chính phủ nước ta đã đưa ra nhiều chính sách nhằm bảo vệ các hãng dược trong nước trước sức cạnh tranh của các hãng lớn ở nước ngoài khi gia nhập vào nước ta, nhưng về lâu dài sẽ không còn nên lúc đó sẽ tạo ra áp lực cạnh tranh vô cùng khốc liệt trong ngành dược ở Việt Nam. K7G7K7\[4s-# Hiện các sản phẩm chất năng trên thị trường được nhiều người dùng chọn lựa có tác dụng bồi dưỡng sức khỏe nhưng không thể thay thế được thuốc chữa bệnh. Nhu cầu về thuốc được xem là nhu cầu thiết yếu không thể chuyển đổi và thay thế. Sự phát triển của khoa học kỹ thuật chỉ thay đổi và phát triển đi lên của dược phẩm nhưng khó có thể có sản phẩm thay thế vai trò thực sự của các loại dược phẩm. K7K7Z7L5(l4 Hiện nay sức mạnh của nhà cung cấp còn cao do nguồn nguyên liệu của các hãng dược nội địa chủ yếu phụ thuộc vào nguồn nhập khẩu từ nước ngoài. Điều đó đẩy các doanh nghiệp trong nước vào thế bị động cũng như chịu sức ép về các điều kiện khác của nhà cung ứng cũng như giá cả. Khi nước ta gia nhập vào WTO tạo môi trường cạnh tranh giữa các nhà cung ứng, lúc đó các hãng dược trong nước có nhiều sự lựa chọn các nguồn cung ứng phù hợp thuận lợi cho mình hơn và điều đó sẽ làm giảm đáng kể sức mạnh của nhà cung K7K7o7L(Quyền lực khách hàng cá nhân (người bệnh) là rất thấp vì dược phẩm là một mặt hàng thiết yếu phục vụ cho sức khỏe, tín mạng của con người nên khách hàng không có sự mặc cả giá. Tuy nhiên đối với một số đại lý phân phối, các bệnh viện, phòng khám…các doanh nghiệp sản xuất phải đáp ứng một số yêu cầu nhất định của họ. Việc các doanh nghiệp muốn đưa sản phẩm của mình tới với người bệnh phải thông qua các trung gian như bệnh viện, một số loại thuốc cần bác sĩ kê đơn mới có thể bán được. Nhất là trong tình hình ngày nay chính phủ, bộ y tế ngày càng quản lý gắt gao chặt chẽ hơn tình hình kinh doanh, sản xuất, phân phối thuốc thiết bị y tế nhằm đảm bảo sức khỏe an toàn cho người bệnh. O1ghTt E7 [*k5`>S4p_4d"#k2_89526 Hiện nay có các chiến lược đầu tư: Chiến lược mua cổ phiếu của những Cty nhỏ, Chiến lược giá trị và chiến lược tăng trưởng. Nhóm phân tích ưu nhược điểm của các chiên lược để chọn ra chiến lược phù hợp nhất . "#  k2_  895 2 58"u 2_8"u ";J Tài sản ròng của DN đảm bảo giá trị cho khoản ĐT. NĐT phải có vốn lớn, sở hữu số lượng cổ phiếu lớn và nắm giữ cổ phiếu trong thời 10 [...]... GIÁ DANH MỤC ĐÀU TƯ 16 [THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN] May 18, 2013 PHỤ LỤC I Tính tỷ lệ lợi tức yêu cầu bằng mô hình CAPM (cho giai đoạn tăng trưởng ổn định) 1 Giả định của mô hình: Thị trường hoàn hảo: Thị trường có nhiều nhà đầu tư, có thông tin như nhau, có cùng kỳ vọng về chứng khoán; không có hạn chế về đầu tư; không có thuế và chi phí giao dịch… Nhà đầu tư lý trí: Nhà đầu tư đều hành động hợp lý; nhà... vietstock.vn - hsx.vn - Một số trang web khác 5 Các báo cáo phân tích cổ phiếu của các công ty chứng khoán: - Vietcombank Securities (VCBS) - Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI) - Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam (VCSC) - Chứng khoán Tân Việt (TVSI) 21 [THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN] May 18, 2013 22 ... 0.5512*0.2198 = 0.1211 Ke = 12,44% D(2012)=3970 (VND) Định giá = 134.884 (VND) 20 [THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN] May 18, 2013 C Giá trị trung bình của 2 phương pháp trên: (134.884+136.040)/2 = 135.462 ( VND) TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 Giáo trình thị trường chứng khoán - Nguyễn Văn Nam, Vương Trọng Nghĩa 2 Nghiệp vụ kinh doanh và đầu tư chứng khoán - Nguyễn Minh Kiều 3 Slide giảng dạy của giảng viên 4 Các trang web:... 8.5%/năm) - Rm: Lợi nhuận thị trường là 16,7% ( lấy trung bình lợi nhuận chỉ số VN-Index từ 28/07/2000 – 16/04/2013) Xem lợi nhuận và rủi ro của Vn-index là lợi nhuận và rủi ro của thị trường vì: • Các cổ phiếu trong danh mục là cổ phiếu niêm yết trên HOSE • Vn-index có thể xem là danh mục thị trường - βCP: Hệ số beta của cổ phiếu( nguồn cổ phiếu 68) 17 [THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN] May 18, 2013 Cổ phiếu...[THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN] May 18, 2013 gian dài Quan tâm kết quả hoạt động DN tạo ra ở quá NĐT không bị chi phối bởi khứ và hiện tại - bỏ qua kỳ vọng về giá trị các yếu tố bên ngoài, kể cả tương lai mà DN sẽ tạo ra sự biến động lên xuống của giá cổ phiếu Việc tìm ra các cổ phiếu đang bị thị trường đánh giá thấp là một công việc hết sức khó khăn, tốn nhiều thời gian nghiên cứu Giá cổ phiếu... 64.412 độ tăng Tỷ lệ lợi tức Giá (VND) trưởng cổ tức dự yêu cầu (Ke) kiến (g) 3.43% 13.655% 12.11% 12.22% 15.88% 12.44% 61.387 136.232 134.884 15 [THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN] May 18, 2013 Từ các định giá trên ta có giá trị nội tại của cổ phiếu lớn hơn giá trị thị trường các cổ phiếu vào ngày bắt đầu đầu tư 16/04/2013 Kết hợp phân tích tình hình cơ bản của các công ty , nhóm nhận định các cổ phiếu trên sẽ... năm 2012 tốt hơn so năm 2011vaf xu hướng này có thể vẫn tiếp tục c Công ty TRA 12 [THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN] May 18, 2013 Nhìn vào biểu đồ ta thấy EPS, giá, lợi nhuận sau thuế, doanh thu tăng dần qua các năm, chứng tỏ tình hình hoạt động tốt của công ty 2)Phân tích SWOT A Công ty VNM 1.Điểm Mạnh: + Thương hiệu mạnh , thị phần lớn (75%) + Mạng Lưới phân phối rộng khắp (64 tỉnh thành ) + Sản phẩm đa dạng,... đa dạng và mạnh (150 chủng loại sản phẩm) + Quan hệ bền vững với các đối tác + Đội ngủ tiếp thị và nghiên cứu sản phẩm giàu kinh nghiệm 2.Điểm Yếu + Chủ yếu tập trung sản phẩm vào thị trường trong nước + Hoạt động Marketing của công ty chủ yếu tập trung ở miền Nam 3.Cơ Hội + Các chính sách ưu đãi của chính phủ về ngành sữa ( phê duyệt 2000 tỷ cho các dự án phát triển ngành sữa đến 2020 ) + Nguồn cung... Gia nhập WTO : mở rộng thị trường , kinh doanh, học hỏi kinh nghiệm 4.Thách Thức + Nền kinh tế không ổn định ( lạm phát , khủng hoảng kinh tế .) + Gia nhập WTO : xuất hiện nhiều đối thủ cạnh tranh + Tình hình chính trị trên thế giới còn nhiều bất ổn B Công ty KDC 1 Điểm mạnh + KDC là DN hàng đầu trong lĩnh vực sản xuất bánh kẹo Có giá trị thương hiệu mạnh 13 [THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN] May 18, 2013 + Sản... 14 [THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN] May 18, 2013 - Có cơ sở tự trồng thảo dược,ngoài ra Cty đã kí hợp đồng 3-5 năm với các nhà cung cấp nguyên liệu tân dược Do đó, giảm được rủi ro về giá nguyên liệu và tỉ giá hối đoái - 9 tháng đầu năm, doanh thu Traphaco đạt hơn 1000 tỉ đồng, hoàn thành 81 % kế hoạch năm, lợi nhuận sau thuế tăng 33.2% so với cùng kì năm trước 2.Điểm yếu - Tỉ lệ nợ khá cao chiếm 44% tổng tài . nghiên cứu thị trường của Hanoimilk vào tháng 6/2012). Đi cụ thể vào từng phân khúc thị trường hiện Vinamilk đang đến chiếm 80% thị phần sữa đặc; 90% thị. "[8Jd,a6 Thị trường hoàn hảo: Thị trường có nhiều nhà đầu tư, có thông tin như nhau, có cùng kỳ vọng về chứng khoán; không có hạn chế về đầu tư; không