Đang tải... (xem toàn văn)
Lời mở đầu Công nghiệp hoá là bước phát triển tất yếu mà mỗi dân tộc, mỗi đất nước phải trải qua. Để công nghiệp hoá với tốc độ nhanh cần có cơ chế, chính sách và biện pháp huy động
Lời mở đầuCông nghiệp hoá là bớc phát triển tất yếu mà mỗi dân tộc, mỗi đất nớc phải trải qua. Để công nghiệp hoá với tốc độ nhanh cần có cơ chế, chính sách và biện pháp huy động đợc nhiều vốn nhất và sử dụng vốn hiệu quả. Một trong những biện pháp, đã đợc nhiều nớc phát triển sử dụng có hiệu quả, nhằm huy động mọi nguồn vốn nhàn rỗi trong nớc vào đầu t, thu hút vốn đầu t từ nớc ngoài, đó là thị trờng chứng khoán. Thị trờng chứng khoán là một định chế tài chính đặc trng của cơ chế thị trờng. Chỉ có nền kinh tế theo cơ chế thị trờng thì mới có thị trờng chứng khoán đúng nghĩa. Cũng nh hầu hết các nớc có nền kinh tế đợc vận hành theo cơ chế thị trờng, xu hớng hình thành thị trờng chứng khoán ở Việt Nam cũng là một tất yếu khách quan. đNgày 20 tháng 7 năm 2000, Trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK) thành phố Hồ Chí Minh và cũng là TTGDCK đầu tiên của Việt Nam đã chính thức đợc thành lập. Nh vậy, từ nay, nền kinh tế Việt Nam đã có thêm một kênh huy động vốn mới. Đây là một sự kiện đáng ghi nhớ và có ý nghĩa quan trọng trong đời sống kinh tế - xã hội của nớc ta.Theo kinh nghiệm của các nớc, những điều kiện cần thiết để thiết lập và tổ chức vận hành có hiệu quả một thị trờng chứng khoán đợc đặt ra rất khắt khe, liên quan tới nhiều lĩnh vực nh môi trờng pháp lý, chế độ tài chính kế toán, kiểm toán, trình độ cán bộ quản lý, sự hiểu biết của công chúng và đặc biệt là vai trò của hệ thống ngân hàng. Hệ thống ngân hàng có một vai trò đặc biệt quan trọng đối với sự tồn tại và phát triển của thị trờng chứng khoán. Không một nớc nào trên thế giới có một thị trờng chứng khoán phát triển mà lại không có một hệ thống ngân hàng vững mạnh. Chính vì lý do đó và do một số hạn chế nhất định nên tôi đã đi đến lựa chọn đề tài: Thị trờng chứng khoán và vai trò của hệ thống ngân hàng thơng mại trong thị trờng chứng khoán làm nội dung cho đề án lần này của mình.Xin chân thành cảm ơn cô giáo Phạm Hồng Vân, ngời đã giúp em hình thành nên những ý tởng và t duy cần thiết cho việc hoàn thành đề án này.Xin hoan nghênh sự đóng góp ý kiến của Quý bạn đọc.A. Thị trờng chứng khoán và vai trò của thị trờng chứng khoán trong nền kinh tế quốc dânTrong sự nghiệp công nghiệp hoá, hiện đại hoá, vốn là một vấn đề đợc đặt lên hàng đầu. Tiềm năng kinh tế của ta có, lực lợng lao động của ta dồi dào, vậy làm sao có vốn để đầu t khai thác, thực hiện các dự án nhằm công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nớc? Một trong những hớng quan trọng để giải quyết vấn đề về vốn là huy động các nguồn vốn. Trên thực tế, có hai loại nguồn vốn cơ bản có thể khai thác, đó là nguồn vốn trong nớc và nguồn vốn nớc ngoài, trong đó, huy động nguồn vốn trong nớc đợc coi là phơng hớng chủ yếu, có vai trò quyết định. Vốn nớc ngoài có thể trong thời gian đầu chiếm tỷ trọng lớn trong vốn đầu t nhng cũng chỉ đóng vai trò quan trọng. Nói đến vấn đề huy động vốn trong nớc là nói đến vai trò của hệ thống tài chính. Vai trò đó đợc thể hiện trong việc vốn đợc chuyển từ nơi thừa vốn nhng không có cơ hội đầu t đến nơi thiếu vốn và có nhu cầu đầu t. Quá trình này có thể đợc thực hiện một cách trực tiếp từ ngời có vốn đến ngời có nhu cầu vay bằng việc ngời đi vay bán cho ngời có vốn những chứng khoán (hay còn gọi là những công cụ tài chính, đó là những trái quyền, quyền đợc hởng, đối với thu nhập hoặc tài sản tơng lai của ngời vay). Những chứng khoán này có thể đợc mua đi bán lại. Thị trờng mà ở đó diễn ra việc mua bán các chứng khoán này (bao gồm cổ phiếu và trái phiếu) gọi là thị trờng chứng khoán (TTCK). Nh vậy, TTCK là một định chế tài chính thông qua các công cụ cổ phiếu, trái phiếu, với nhiều loại khác nhau, cho phép các doanh nghiệp, các tổ chức tài chính, tín dụng, và Chính phủ, chính quyền địa phơng huy động tối đa vốn nhàn rỗi trong dân, dựa vào đầu t phát triển. Từ lâu các nhà doanh nghiệp lớn của thế giới đã khẳng định: không thể triển khai các dự án tiến bộ kỹ thuật vào sản xuất nếu không tập hợp đợc những nguồn vốn lẻ tẻ trong dân chúng thành một nguồn vốn khổng lồ mà ngời tập hợp có toàn quyền sử dụng cho những mục tiêu trung và dài hạn. TTCK có vai trò đó, cái mà ngành ngân hàng với phơng thức kinh doanh ăn chắc không thể làm đợc. TTCK là bà đỡ cho các dự án kinh doanh tiến bộ nhất đi vào cuộc sống, là biện pháp chủ yếu của việc giải phóng năng lực sản xuất, cái mà hàng thế kỷ nay đã đợc kiểm nghiệm và đợc khẳng định trong hầu hết các công ty kinh doanh thành đạt nhất của thế giới.Chính vì vậy, trong quá trình đổi mới và phát triển kinh tế ở nớc ta, việc thành lập và phát triển TTCK là một mắt xích quan trọng trong tổng thể các vấn đề đổi mới cơ chế kinh tế. Nhận thức đợc vấn đề này, ngày 20 tháng 7 năm 2000, Trung tâm Giao dịch chứng khoán (TTGDCK) và cũng là TTGDCK đầu tiên của Việt Nam đã đợc chính thức khai trơng. Nó đánh dấu sự ra đời của TTCK Việt Nam, bớc phát triển mới và hoàn thiện thêm đối với mô hình kinh tế thị trờng (KTTT) ở nớc ta. Bởi lẽ, từ nay, nền kinh tế Việt Nam đã có thêm một kênh, một công cụ và cũng chính là một định chế tài chính quan trọng, cùng với hệ thống ngân hàng và các tổ chức tài chính khác tham gia vào hoạt động tạo nguồn vốn đầu t trung và dài hạn, phục vụ nhu cầu công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nớc. TTCK không phải là sản phẩm cao cấp, hay sản phẩm đặc biệt nào của Chủ nghĩa t bản, mà nó chỉ là một bộ phận không thể thiếu của KTTT, đó là một hình thức phát triển cao nhất trong hệ thống tài chính của nền KTTT. Ngày nay, vai trò của TTCK đã đ- ợc khẳng định là cần thiết đối với bất kỳ chế độ xã hội nào có nền sản xuất hàng hoá - kinh tế thị trờng.1. TTCK khuyến khích dân chúng tiết kiệm và thu hút mọi nguồn vốn nhàn rỗi và đầu tMuốn phát triển phải đầu t. Để đầu t, bất cứ một doanh nghiệp nào dù là khu vực nhà nớc hay là khu vực t nhân cũng đều có hai giải pháp cơ bản:Biện pháp đầu tiên là bản thân doanh nghiệp tự tích luỹ để đầu t qua phân phối lợi nhuận hàng năm. Tuy nhiên, biện pháp này chỉ có thể thực hiện đợc ở những doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả, có lãi.Biện pháp thứ hai là huy động vốn từ bên ngoài, chủ yếu bằng hai nguồn: vay tín dụng trung và dài hạn của các tổ chức tài chính, tín dụng và phát hành cổ phiếu, trái phiếu. Biện pháp này chỉ có thể thực hiện đợc khi dân chúng có nguồn tiết kiệm dồi dào và ý thức cũng nh phong trào tiết kiệm trong dân chúng tốt.Các ngân hàng thơng mại (NHTM) hay Kho bạc Nhà nớc đã thực hiện huy động tiết kiệm trong dân chúng, nhng số tiết kiệm đợc tập trung qua các tổ chức này chỉ là những nguồn vốn huy động ngắn hạn cha gắn với đầu t, cha tạo nên nguồn vốn dài hạn cho đầu t phát triển. Hơn nữa, NHTM cũng chỉ là ngời trung gian, cho nên ngân hàng không đủ hấp dẫn để thu hút hết các nguồn tiền tệ nhàn rỗi trong dân c, do đó ngời có tiền d thừa phải chuyển sang dự trữ bằng vàng, ngoại tệ để đảm bảo hệ số an toàn tài sản của mình. Ngoài ra, trong hoạt động của xã hội, bên cạnh những khoản tiền tiết kiệm của dân c, luôn luôn tồn tại những loại quỹ có vốn bằng tiền tạm thời nhàn rỗi của các tổ chức, nh quỹ bảo hiểm, quỹ phúc lợi tập thể, và các loại quỹ tơng trợ khác . Một phần vốn của các loại quỹ này đợc gửi vào ngân hàng để thực hiện việc thanh toán, số tiền còn lại quan trọng hơn nhiều, những ngời quản trị quỹ luôn luôn tự hỏi là làm thế nào cho số vốn của họ vừa đợc sinh lợi nhiều nhất, vừa an toàn, vừa có tính tạm thời . TTCK là chiếc đũa thần có khả năng giải quyết đợc các vấn đề đó. Thực tế cho thấy, TTCK ra đời đã tạo điều kiện cho các doanh nghiệp, các tổ chức tài chính, tín dụng huy động đợc các nguồn vốn dài hạn từ các khoản tiết kiệm và để dành trong dân chúng và các khoản tiền tạm thời nhàn rỗi của các tổ chức vào quá trình đầu t. Mỗi ngời trong xã hội chỉ có một số tiền nhỏ, nhng tập hợp lại sẽ thành một khối lợng lớn khổng lồ. Số tiền khổng lồ này đợc tập trung qua TTCK để đa trực tiếp vào công cuộc đầu t có tính sản xuất. Qua đầu t, vốn đầu t sẽ sinh lời, càng kích thích ý thức tiết kiệm trong dân chúng.Nh vậy, nhờ TTCK, với công cụ cổ phiếu có mệnh giá rất nhỏ và cổ phiếu quỹ đầu t, đại đa số dân chúng đều có thể tham gia đợc vào công cuộc đầu t của đất nớc bằng số vốn ít ỏi của mình.2. TTCK là một công cụ giúp Nhà nớc thực hiện chơng trình phát triển kinh tế - xã hộiNhà nớc nào cũng có nhiệm vụ ổn định và phát triển kinh tế. Nền kinh tế tăng trởng hay suy thoái trớc hết phụ thuộc vào chính sách và các biện pháp can thiệp của Nhà nớc. Bất cứ Nhà nớc nào cũng phải có ngân sách. Ngân sách Nhà nớc càng lớn thì chơng trình phát triển kinh tế xã hội càng dễ thành công. Để có vốn cho chi tiêu, Nhà nớc phải thực hiện chính sách thuế. Thuế là biện pháp quan trọng nhất để tạo vốn cho ngân sách Nhà nớc. Nhng thông thờng, nguồn thu từ thuế không đủ cho chi tiêu, do đó phải có một nguồn thu khác, đó là trái phiếu kho bạc, trái phiếu chính phủ, trái phiếu chính quyền địa phơng. Đây là một hình thức Nhà nớc vay tiền của dân c. Điều này cũng làm giảm áp lực đối với lạm phát vì Chính phủ không phải thông qua ngân hàng để phát hành thêm tiền giấy vào lu thông.Ngày nay hầu hết các quốc gia, việc Nhà nớc phát hành trái phiếu thông qua TTCK vay tiền của dân là biện pháp thờng xuyên và có kỹ thuật tiên tiến. Nếu là trái phiếu Kho bạc, đó là nguồn thu thờng xuyên của ngân sách, vốn huy động qua công cụ này đợc hoà vào nguồn thu thuế, từ đó phục vụ cho các chi tiêu thờng xuyên của Nhà nớc. Nếu là trái phiếu có mục đích, nguồn thu đó đợc sử dụng vào những mục đích đã định, nh xây dựng cầu đờng, sân bay, bến cảng, công trình văn hoá và phúc lợi xã hội .Không có TTCK thì Nhà nớc cũng phát hành đợc trái phiếu, nhng đó chỉ là trái phiếu ngắn hạn hoặc trung hạn. Và nói chung việc phát hành sẽ có khó khăn vì khả năng thanh khoản của trái phiếu (chuyển từ trái phiếu thành tiền mặt và ngợc lại) là không đơn giản. Có TTCK tập trung, có việc phát hành, có việc mua đi bán lại trái phiếu theo đúng tính chất thị trờng làm tăng tính thanh khoản của trái phiếu thì khi đó, việc phát hành trái phiếu của Nhà nớc sẽ dễ dàng và nhanh chóng hơn nhiều.3. TTCK là công cụ thu hút và kiểm soát vốn đầu t nớc ngoàiVốn đầu t nớc ngoài có vai trò đặc biệt quan trọng đối với những nớc đang phát triển. Chúng ta ai cũng có thể nhận ra rằng vốn đầu t trong nớc dù lớn đến đâu cũng có giới hạn và không đủ cho nhu cầu tài trợ các dự án đầu t lớn. Do vậy, phải có vốn đầu t từ nớc ngoài. Trong việc thu hút vốn đầu t nớc ngoài, có nhiều chính sách và biện pháp có thể thực hiện ở nớc ta. Theo Luật đầu t hiện hành, có 3 hình thức đầu t cơ bản: đầu t theo từng hợp đồng, đầu t liên doanh và đầu t 100% vốn n-ớc ngoài. Mỗi loại hình đầu t đều có những mặt tích cực và tiêu cực riêng của nó. Nhìn chung thờng xảy ra những tranh chấp về lợi ích giữa các bên tham gia đầu t. Về phía ta, phải đảm bảo đợc hai lợi ích: quốc gia và đơn vị liên doanh, trong khi phía nớc ngoài họ chỉ biết lợi ích của đơn vị liên doanh. TTCK là công cụ cho phép vừa thu hút, vừa kiểm soát vốn đầu t nớc ngoài một cách tốt nhất.Trớc hết nói về khả năng thu hút vốn đầu t của TTCK. ở Việt Nam, Luật đầu t nớc ngoài đợc đánh giá là cởi mở, nhng thực tế có những cản trở không nhỏ, đó là thiếu thông tin, một vấn đề mà nhà đầu t nớc ngoài rất quan tâm. Không có thông tin đầy đủ, chính xác thì dù có thừa vốn cũng không có ai dám đầu t. Ngợc lại, về phía ta cũng có những trờng hợp do thiếu thông tin nên ta đã cấp giấy phép đầu t cho những tổ chức không đáng cấp. Tuy nhiên, khi có TTCK, chúng ta sẽ phần nào khắc phục đợc tình trạng thiếu thông tin hoặc thông tin không trung thực cho cả hai phía. Bởi lẽ, TTCK hoạt động theo nguyên tắc công khai. Nghĩa là mọi đối tợng tham gia mua bán chứng khoán phải công khai hoá và cập nhật toàn bộ thông tin liên quan đến giá trị chứng khoán và công khai khả năng tài chính trong các giao dịch mua bán chứng khoán.Thứ hai, về khả năng kiểm soát vốn đầu t nớc ngoài của TTCK. Đầu t qua TTCK là đầu t mua bán chứng khoán tại một TTCK có tổ chức. Trong mỗi loại chứng khoán theo luật định, ngời nớc ngoài sẽ chỉ đợc mua theo một tỷ lệ nhất định. Đó là sự khống chế việc tham gia quản lý và kiểm soát công ty có vốn đầu t nớc ngoài. Với sự khống chế ở các mức tơng ứng cho từng ngành kinh tế, quyền kiểm soát công ty có vốn đầu t nớc ngoài luôn luôn thuộc về ta. Đó là u điểm cơ bản của phơng thức thu hút vốn đầu t từ nớc ngoài thông qua TTCK.4. TTCK lu động hoá mọi nguồn vốn trong nớcCác cổ phiếu, trái phiếu tợng trng cho một số vốn đầu t đợc mua đi bán lại trên TTCK nh một thứ hàng hóa. Ngời nắm giữ các chứng khoán này không sợ vốn của mình không thể lấy ra đợc khi không vừa ý. Vì khi cần, họ sẽ bán lại các chứng khoán này trên TTCK để mua lại cổ phiếu, trái phiếu khác, nhờ vậy, sinh hoạt kinh tế thêm sôi động.Với một TTCK hoạt động tốt, các nhà doanh nghiệp sẵn sàng bỏ vốn đầu tphát triển sản xuất. Và đến giai đoạn phát triển, giá cổ phiếu tăng lên cao, ngời ta đem bán số cổ phiếu đó lấy lời, để rồi lại đầu t vào một cuộc kinh doanh khác. Vốn của họ luôn luôn đợc luân chuyển để tài trợ cho các dự án đầu t. Bên cạnh đó, đối với những ngời có vốn tiết kiệm nhỏ cũng có thể mua đợc chứng khoán trên TTCK mà không sợ bị kẹt tiền, và khi cần tiền họ đem số chứng khoán đó ra bán . Một khi việc đầu t vào các doanh nghiệp có lợi đối với mọi tầng lớp dân chúng, thì qua TTCK, các món tiền tiết kiệm lớn nhỏ đều sẵn sàng từ bỏ lĩnh vực bất động hoá, chấp nhận vào quá trình đầu t. Và từ đó, mọi nguồn vốn đều đợc lu động hoá.5. TTCK là điều kiện tiền đề cho quá trình cổ phần hoá Trong công cuộc đổi mới của nớc ta, Nhà nớc đa ra chủ trơng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc (DNNN). Đây là quá trình chuyển đổi từ DNNN sang công ty cổ phần và nó đòi hỏi phải có TTCK. Bởi lẽ TTCK và công ty cổ phần có mối quan hệ nh hình với bóng. Dân chúng bỏ tiền ra mua cổ phiếu của các công ty này, đó là hành động đầu t dài hạn, khác với hành động tiết kiệm hoặc mua kỳ phiếu ngắn hạn. Nh vậy, một câu hỏi đặt ra: ngời đầu t có thể bán số cổ phiếu của mình đi một cách dễ dàng khi cần tiền đợc không và ở đâu? Vấn đề này chỉ có thể thực hiện đợc khi có TTCK.TTCK diễn ra hoạt động mua bán chứng khoán hàng ngày, hàng giờ. Với những nguyên tắc hoạt động (trung gian, đấu giá và công khai) TTCK sẽ là cơ sở, là tiền đề vật chất cho quá trình cổ phần hoá đi đúng trật tự của pháp luật và phù hợp với tâm lý của ngời đầu t: mệnh giá cổ phiếu đợc xác định chính xác trên cơ sở tài sản có của doanh nghiệp do Nhà nớc, mà đại diện là Ban cổ phần hoá, xác định, còn các giá mua bán cổ phiếu đợc xác định trên cơ sở quan hệ cung cầu của thị tr-ờng. Đây là phơng pháp cổ phần hoá thông qua TTCK. Và chỉ có thông qua TTCK thì Nhà nớc mới có thể thực hiện cổ phần hoá đối với bất cứ loại doanh nghiệp nào, dù là doanh nghiệp đang kinh doanh có lãi hay thua lỗ. Vì TTCK là nơi tập trung đ-ợc toàn bộ quan hệ cung cầu về vốn, là nơi tập trung các nhà đầu t.Mặt khác, nếu không có TTCK thì vốn đầu t qua cổ phiếu sẽ bị bất động, nh vậy sẽ rất khó khăn trong việc phát hành cổ phiếu. Cổ phần hoá DNNN và các loại doanh nghiệp khác với những mục tiêu chủ yếu là thu hút mọi nguồn vốn lẻ tẻ trong dân chúng vào đầu t. Do vậy, TTCK là tiền đề vật chất cho quá trình cổ phần hoá.6. TTCK kích thích các doanh nghiệp làm ăn đàng hoàng hơnNhờ TTCK, các doanh nghiệp mới có thể đem bán, phát hành các cổ phiếu, trái phiếu của họ. Ban quản lý TTCK chỉ chấp nhận các cổ phiếu, trái phiếu của những công ty có đủ điều kiện: kinh doanh hợp pháp, tài chính lành mạnh, có doanh lợi . và dân chúng cũng chỉ mua cổ phiếu của những công ty thành đạt. Với sự tự do lựa chọn của ngời mua cổ phiếu, để bán đợc cổ phiếu, không có cách nào khác hơn là những nhà quản lý các doanh nghiệp phải tính toán, làm ăn đàng hoàng và có hiệu quả hơn. Hơn nữa, luật lệ của TTCK bắt buộc các doanh nghiệp tham gia TTCK phải công bố công khai các báo cáo cân đối tài chính, kết quả kinh doanh hàng quý, hàng năm trớc công chúng . Qua đó, công chúng có cơ hội nhận định đánh giá đợc công ty.Việc mua bán cổ phiếu của công ty một cách tự do, khiến ngời có cổ phiếu trở thành chủ sở hữu của công ty, họ có thể kiểm soát công ty một cách dễ dàng qua các cơ quan quản lý công ty và nhận biết đợc khả năng hoạt động của công ty qua sự chấp nhận của TTCK. Từ đó thúc đẩy công ty phải làm ăn đàng hoàng hơn, tốt hơn.b. Hệ thống ngân hàng thơng mại trong thị trờng chứng khoán1. Vai trò của các ngân hàng thơng mại trong thị trờng chứng khoán Nh chúng ta đã biết, TTCK và hệ thống ngân hàng có mối quan hệ mật thiết với nhau. Rõ ràng TTCK chỉ có thể phát triển vững chắc trên cơ sở một hệ thống ngân hàng phát triển lành mạnh và đợc kiểm soát tốt. Mặc dù về mặt lý thuyết hoạt động ngân hàng và chứng khoán có sự khác biệt, ví dụ ngân hàng hoạt động trên lĩnh vực tiền tệ và thị trờng vốn ngắn hạn, còn TTCK là thị trờng vốn trung và dài hạn. Nhng đây chỉ là sự phân biệt tơng đối. Hệ thống ngân hàng cũng hoạt động trên thị trờng vốn trung và dài hạn. Đồng thời, TTCK ở một khía cạnh nào đó cũng có liên quan đến thị trờng vốn ngắn hạn. Khi thị trờng vốn ngắn hạn hoạt động ổn định và không ngừng phát triển sẽ là tiền đề quan trọng cho sự phát triển của TTCK. Bởi vậy, bất kỳ một sự biến động nhỏ nào về lãi suất, khối lợng tiền tệ, tỷ giá hối đoái trong hoạt động ngân hàng đều có thể gây ra sự biến động lớn trong hoạt động chứng khoán và ảnh hởng lớn đến giá cả chứng khoán và ngợc lại. Kinh nghiệm của Hồng Kông cho thấy khi các nhà chức trách Hồng Kông nâng lãi suất lên 200-300% để duy trì tỷ giá đã ảnh hởng ngay lập tức đến TTCK, làm cho giá chứng khoán bị giảm ghê gớm ngày 23-10-1997. Mặt khác, về nghiệp vụ, ngành chứng khoán và ngân hàng đều có một số điểm giống nhau và cùng với mục tiêu hoạt động là điều hoà vốn trong nền kinh tế và các doanh nghiệp. Chính vì vậy sự kết hợp giữa ngành chứng khoán và ngân hàng trong các chính sách kinh tế vĩ mô cũng nh việc tính các khoản thuế, phí và các vấn đề có liên quan là cần thiết.Từ mối quan hệ trên có thể ví rằng TTCK và hệ thống ngân hàng nh hai quả tim để điều tiết nguồn vốn cho nền kinh tế. Trong khi hoạt động của các NHTM chủ yếu nhằm cung ứng các nguồn vốn ngắn hạn thì vai trò của TTCK là chuyên cung cấp dòng vốn trung và dài hạn. Chính vì thế đây là hai bộ phận quan trọng cấu thành nên một hệ thống tài chính hoàn chỉnh và chúng có mối quan hệ với nhau theo nguyên tắc bình thông nhau. Tức là, mỗi động thái trên thị trờng tiền tệ đều kéo theo một động thái mới trên TTCK và ngợc lại. Tuy nhiên, thực tế ở Việt Nam lại không nh vậy, thời gian đầu hoạt động của TTCK cho thấy rằng dờng nh vẫn còn một bức tờng vô hình ngăn cách sự tơng quan trong hoạt động của hai dòng lu [...]... hàng một tài khoản chứng khoán và một hay một số tài khoản tiền mặt tại ngân hàng Tài khoản chứng khoán dùng để quản lý số chứng khoán và theo dõi sự biến động kinh doanh chứng khoán của khách hàng Tất cả các hoạt động mua bán chuyển nhợng chứng khoán của khách hàng khi kết thúc đều đợc ngân hàng thực hiện việc thanh toán vốn thông qua tài khoản tiền mặt Khách hàng có thể mua hoặc bán bất cứ loại chứng. .. đầu t có thể nhờ ngân hàng t vấn trong mua bán chứng khoán hoặc nhờ ngân hàng mua bán chứng khoán hộ cho mình và trả phí cho ngân hàng Nh vậy, hoạt động tín dụng của ngân hàng đã tạo thuận lợi cho ngân hàng tham gia vào các hoạt động trên TTCK Mạng lới của NHTM sẽ giúp cho việc giao dịch chứng khoán đợc dễ dàng, rộng khắp, thuận tiện, tiết kiệm, tiếp cận đợc với đông đảo khách hàng ở Việt Nam, tháng... một vai trò hết sức quan trọng, nếu không có một hệ thống ngân hàng vững mạnh thì càng không thể nghĩ đến một TTCK có hiệu quả cao Chính vì vậy, trong việc hình thành và hoạt động của TTCK ở Việt Nam, việc quan tâm đúng mức và phát huy đầy đủ vai trò của ngân hàng là rất cần thiết, bởi lẽ: Ngân hàng thơng mại vốn là một trung gian tài chính quan trọng nhất trên thị trờng tài chính, luôn giữ vai trò. .. định của pháp luật về chứng khoán và giao dịch chứng khoán Tuỳ thuộc vào khả năng tài chính, mục đích kinh doanh chứng khoán và yêu cầu trong đơn đặt hàng của mỗi khách hàng mà ngân hàng sẽ lựa chọn một hình thức giao dịch thích hợp cho khách hàng Hình thức đó phải bảo đảm lợi ích và thuận lợi cho cả khách hàng và ngân hàng Trong nghiệp vụ môi giới chứng khoán, có một số giao dịch chủ yếu sau đây: Giao... phép kinh doanh chứng khoán của các ngân hàng c Sự tách biệt giữa công nghiệp ngân hàng và công nghiệp chứng khoán 1 Phải chăng sự tách biệt công nghiệp ngân hàng khỏi công nghiệp chứng khoán sẽ là hợp lý ? Trên đây, tôi đã trình bày các hoạt động kinh doanh của các NHTM trong TTCK Thông qua các hoạt động này, các NHTM đã thể hiện đợc vai trò quan trọng trong sự tồn tại và phát triển của TTCK Tuy nhiên,... việc bán chứng khoán mà tại thời điểm bán, chứng khoán đó không thuộc sở hữu của ngời bán Cụ thể, trong hoạt động kinh doanh chứng khoán, khi nhà đầu t nhận định xu hớng sắp tới giá của một loại chứng khoán sẽ giảm, nhng nhà đầu t không có chứng khoán để bán, họ tiến hành vay chứng khoán để bán ngay nhằm kiếm lời, sau đó mua chứng khoán trong tơng lai để trả cho ngời đã cho vay Khi vay chứng khoán, nhà... vụ này, khách hàng sẽ đa toàn bộ số chứng khoán hoặc một số chứng khoán mà họ có bao gồm các loại cổ phiếu, trái phiếu đến ngân hàng (chứng khoán điện tử thì họ uỷ quyền ngay từ khi mua) và ký hợp đồng với ngân hàng Khi đã ký hợp đồng, ngân hàng nhận trách nhiệm bảo quản an toàn cho các chứng khoán và thực hiện mọi quyền lợi có liên quan đến các chứng khoán nh quyền nhận cổ tức, lãi và vốn gốc, quyền... tín của ngân hàng , khi tham gia vào TTCK, các NHTM có thể đảm bảo cho công tác thanh toán qua ngân hàng nhanh chóng, chính xác, an toàn, tiết kiệm, lu giữ chứng khoán và đảm bảo các quyền lợi khác cho các nhà đầu t Để thực hiện điều này, ngân hàng có thể mở cho khách hàng của mình các tài khoản chứng khoán để theo dõi việc mua bán, chuyển nhợng chứng khoán của khách hàng Rõ ràng, những tài khoản chứng. .. động của các NHTM ra khỏi ngành công nghiệp chứng khoán Cũng tơng tự nh ở Mỹ, luật Chứng khoán và Ngân hàng của mỗi quốc gia xác định rõ những tổ chức nào đợc phép bao tiêu và kinh doanh chứng khoán Trong khi ở Nhật, luật Chứng khoán còn đặt ra những hạn chế nhiều hơn về hoạt động chứng khoán của các NHTM thì ở một số quốc gia Châu Âu, đặc biệt là ở Đức, không có sự tách rời giữa hoạt động của NHTM và. .. trợ cho việc phân phối chứng khoán và ký hợp đồng bao tiêu với nhà phát hành Các thành viên của nhóm mua chủ yếu là các công ty chứng khoán lớn có quan hệ giao dịch thờng xuyên với nhau và với một số các công ty chứng khoán đóng vai trò là ngời môi giới chứng khoán sau cùng cho các nhà đầu t Khối lợng chứng khoán càng lớn đòi hỏi mạng lới phân phối càng lớn để phân phối chứng khoán đến ngời mua cuối . hiểu biết của công chúng và đặc biệt là vai trò của hệ thống ngân hàng. Hệ thống ngân hàng có một vai trò đặc biệt quan trọng đối với sự tồn tại và phát. đó và do một số hạn chế nhất định nên tôi đã đi đến lựa chọn đề tài: Thị trờng chứng khoán và vai trò của hệ thống ngân hàng thơng mại trong thị trờng chứng