Hoàn thiện phân tích hiệu quả kinh doanh trong các doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH HỒN THIỆN PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT XI MĂNG NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH H T HỒN THIỆ N PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOAN H TRON G CÁC DOAN H NGHI ỆP SẢN XUẤT XI MĂN G N M Y TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành : Kế toán M: 34 03 01 ã s ố LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN VIẾT LỢI TS NGUYỄN TUẤN PHƯƠNG HÀ NỘI - 2022 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu độc lập tơi tự thực Tất số liệu, kết trình bày luận án trung thực, khách quan chưa công bố công trình khoa học khác Tác giả luận án xin chịu hoàn toàn trách nhiệm lời cam đoan đây! Hà Nội, ngày tháng năm 2022 Tác giả luận án ii LỜI CẢM ƠN Tác giả xin chân thành cảm ơn TS Nguyễn Viết Lợi TS Nguyễn Tuấn Phương, hai người thầy hướng dẫn khoa học động viên, giúp đỡ tác giả suốt thời gian thực luận án Tác giả xin bày tỏ lòng cảm ơn sâu sắc tới Khoa đào tạo Sau đại học Học viện Tài tạo điều kiện giúp đỡ tác giả suốt trình học tập nghiên cứu Tác giả xin trân trọng cảm ơn giúp đỡ nhiệt tình chuyên gia, Anh/Chị DNSX xi măng niêm yết hỗ trợ nhiệt tình giúp đỡ tác giả nhiều việc đưa ý kiến chun mơn, q trình thu thập liệu trả lời vấn để thực Luận án Cuối cùng, tác giả xin trân trọng cảm ơn gia đình, đồng nghiêp, bạn bè tạo điều kiện giúp đỡ công việc, động viên cổ vũ tác giả hoàn thành Luận án Hà Nội, ngày tháng năm 2022 iii MỤC LỤC Trang Lời cam đoan i Lời cảm ơn ii Mục lục iii Danh mục chữ viết tắt vi Danh mục bảng vii Danh mục hình ix MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài luận án Tổng quan nghiên cứu có liên quan đến đề tài luận án 3 Mục tiêu nghiên cứu luận án 17 Câu hỏi nghiên cứu luận án 18 Đối tượng phạm vi nghiên cứu luận án 18 Phương pháp nghiên cứu luận án 19 Ý nghĩa khoa học thực tiễn luận án 24 Kết cấu luận án 25 Chương 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT 26 1 Hiệu kinh doanh phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất 26 1 Hiệu kinh doanh 26 1 Phân tích hiệu kinh doanh 32 1 Ý nghĩa phân tích hiệu kinh doanh 33 Dữ liệu, nội dung, phương pháp quy trình phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất 36 Cơ sở liệu phục vụ cho phân tích hiệu kinh doanh 36 2 Nội dung phân tích 37 iv Phương pháp phân tích 50 Quy trình phân tích 56 Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích hiệu kinh doanh 58 Nhân tố chủ quan 58 Nhân tố khách quan 60 Kinh nghiệm phân tích hiệu kinh doanh số nước giới học cho doanh nghiệp sản xuất Việt Nam 61 Kinh nghiệm giới 61 Bài học cho Việt Nam 67 KẾT LUẬN CHƯƠNG 69 Chương 2: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT XI MĂNG NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM 70 Tổng quan doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 70 1 Lịch sử hình thành phát triển 70 2 Đặc điểm tổ chức máy quản lý 76 Đặc điểm hoạt động kinh doanh phân cấp quản lý tài DNSX xi măng ảnh hưởng đến phân tích hiệu kinh doanh 78 2 Thực trạng phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 81 2 Cơ sở liệu phục vụ cho phân tích 81 2 Thực trạng nội dung phân tích 82 2 Thực trạng phương pháp phân tích 102 2 Thực trạng quy trình phân tích 104 Đánh giá thực trạng phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam Những kết đạt 106 106 v Những hạn chế nguyên nhân 109 KẾT LUẬN CHƯƠNG 118 Chương 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT XI MĂNG NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM 119 Định hướng phát triển, nguyên tắc yêu cầu hồn thiện phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 119 1 Định hướng mục tiêu phát triển doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 119 Yêu cầu nguyên tắc hoàn thiện 123 Giải pháp hồn thiện phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 127 Hoàn thiện sở liệu phục vụ cho phân tích 127 2 Hồn thiện nội dung phân tích 129 3 Hồn thiện phương pháp phân tích 135 Hồn thiện quy trình phân tích 155 3 Điều kiện để thực giải pháp hoàn thiện phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 159 3 Đối với Nhà nước 159 3 Đối với Ngành Hiệp hội Xi măng 161 3 Đối với doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết 162 KẾT LUẬN CHƯƠNG 164 KẾT LUẬN 165 DANH MỤC CƠNG TRÌNH ĐÃ CƠNG BỐ CỦA TÁC GIẢ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN 166 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 167 PHỤ LỤC 174 vi DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Tiếng Việt Ký hiệu chữ viết tắt BCTC Chữ viết đầy đủ Báo cáo tài BCTN Báo cáo thường niên CMCN Cách mạng công nghiệp CTCP Công ty cổ phần DN Doanh nghiệp HQKD Hiệu kinh doanh DNSX Doanh nghiệp sản xuất HSE Sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh HNX Sàn giao dịch chứng khoán TP Hà Nội HTK Hàng tồn kho HQXH Hiệu xã hội HQMT Hiệu môi trường LNST Lợi nhuận sau thuế NĐT Nhà đầu tư NQL Nhà quản lý NVL Nguyên vật liệu TS Tài sản TSBQ Tài sản bình quân TSCĐ Tài sản cố định TSCĐHH Tài sản cố định hữu hình TSDH Tài sản dài hạn TTCK Thị trường chứng khoán VCSH Vốn chủ sở hữu Vicem Tổng công ty công nghiệp xi măng Việt Nam Tiếng Anh BSC Balance Score Card: Thẻ điểm cân IFRS International Financial Reporting Standards ROA Return on Assets: Khả sinh lợi tài sản ROE Return On Equity: Khả sinh lợi vốn chủ sở hữu ROS Return on sales: Khả sinh lợi doanh thu VAS Vietnam Accouting Standards: Chuẩn mực kế toán Việt Nam vii DANH MỤC CÁC BẢNG Trang Bảng 2: Nhóm tiêu phản ánh lực hoạt động 64 Bảng 3: Nhóm tiêu phản ánh khả sinh lợi 64 Bảng 1: Các tiêu phản ánh HQKD theo qui định pháp luật 83 Bảng 2: Mức độ quan trọng đánh giá khái quát HQKD 84 Bảng 3: Mức độ thực đánh giá khái quát HQKD 85 Bảng 4: Đánh giá khái quát HQKD CTCP xi măng Bỉm Sơn - BCC 86 Bảng 5: Đánh giá khái quát HQKD CTCP xi măng Thái Bình - TBX 87 Bảng 6: Mức độ quan trọng đánh giá lực hoạt động 88 Bảng 7: Mức độ thực đánh giá lực hoạt động 89 Bảng 8: Phân tích lực hoạt động CTCP xi măng La Hiên - CLH 90 Bảng 9: Phân tích lực hoạt động CTCP xi măng khoáng sản Yên Bái - YBC 91 Bảng 10: Mức độ quan trọng phân tích khả sinh lợi 91 Bảng 11: Mức độ thực phân tích khả sinh lợi 92 Bảng 12: Phân tích khả sinh lợi CTCP xi măng Bỉm Sơn - BCC 93 Bảng 13: Phân tích khả sinh lợi CTCP xi măng Vicem Hoàng Mai HOM 93 Bảng 14: Mức độ quan trọng phân tích HQKD từ phía NĐT 95 Bảng 15: Mức độ thực phân tích HQKD từ phía NĐT 95 Bảng 16: Phân tích HQKD từ phía nhà đầu tư CTCP xi măng Hà Tiên 96 Bảng 17: Mức độ quan trọng phân tích HQXH 97 Bảng 18: Mức độ thực phân tích HQXH 98 Bảng 19: Mức độ quan trọng phân tích HQMT 100 Bảng 20: Mức độ thực phân tích HQMT 101 203 Xin Ơng/Bà cho biết mức độ sử dụng thơng tin tiêu việc định tiêu đây: Chỉ tiêu Thống kê kết khảo sát Nhà đầu tư Hiếm TX Tỷ lệ Tỷ lệ Khơng Tỷ lệ Nhóm tiêu đánh giá khái quát HQKD Tỷ suất lợi nhuận gộp 30 75% 10 25% doanh thu Tỷ suất lợi nhuận doanh thu từ HĐKD 32 80% 20% Nhóm tiêu đánh giá lực hoạt động Số vòng quay hàng tồn 22 5% 27 67 5% kho 0% 0% 10% Thời gian vòng quay hàng tồn kho 0% 13 32 5% 27 67 5% Số vòng quay khoản phải thu 17 42 5% 13 32 5% 10 25% Thời gian vòng quay khoản phải thu 0% 18 45% 22 55% Số vòng quay vật tư dự trữ cho sản xuất 0% 0% 40 100% Thời gian vòng quay vật tư dự trữ cho sản xuất 0% 0% 40 100% 5% 0% 23 57 5% 5% 0% Nhóm tiêu đánh giá khả sinh lợi Khả sinh lợi tài sản 33 82 5% 12 5% 10 Khả sinh lợi vốn 40 100% 0% chủ sở hữu 11 Khả sinh lợi chi phí 10% 13 32 5% Nhóm tiêu đánh giá HQKD từ phía nhà đầu tư 12 Thu nhập cổ phiếu 22 55% 17 42 5% 13 Thu nhập cổ phiếu 40 100% 0% phổ thông 14 Hệ số giá thu nhập cổ phiếu (P/E) 10% 22 5% 27 67 5% 15 Hệ số giá cổ phiếu giá trị sổ sách 0% 10% 36 90% 204 PHỤ LỤC 04 KẾT QUẢ CHẠY STATA CHO MƠ HÌNH ROE Phụ lục 4a: Kết hồi quy Pooled OLS regress ROE SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE Source SS df MS Model Residual 79 0434837 25 6335865 11 2919262 135 189878418 Total 104 67707 142 737162466 ROE Coef Std Err SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons 003422 0518177 - 0208023 110674 0152369 0012662 0529334 - 242984 0214733 065093 0103827 0432971 0028051 0016793 01576 2470279 0 -2 -0 Number of obs F(7, 135) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE t P>|t| 16 80 00 56 43 75 36 98 0 0 0 0 874 427 047 012 000 452 001 327 = = = = = = 143 59 47 0000 7551 7424 43575 [95% Conf Interval] - 0390456 - 0769163 - 0413361 0250456 0096892 - 002055 021765 - 7315292 0458897 1805516 - 0002684 1963024 0207846 0045874 0841018 2455611 Phụ lục 4b: Kết hồi quy FEM xtreg ROE SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: firm1 Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 6333 between = 7627 overall = 7007 corr(u_i, Xb) ROE SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons 0061328 0429567 - 0057143 0278627 0005939 0003511 0048162 6138332 sigma_u sigma_e rho 77620992 0377993 99763419 143 13 = avg = max = 11 11 11 = = 30 34 0000 F(7,123) Prob > F = 7800 Coef = = Std Err 0019379 007441 0017319 0053994 0002815 0001733 0015571 026125 -3 2 23 t P>|t| 16 77 30 16 11 03 09 50 0 0 0 0 002 000 001 000 037 045 002 000 [95% Conf 0022968 0282277 - 0091426 017175 0000367 07e-06 001734 5621203 Interval] 0099689 0576856 - 002286 0385504 0011511 0006942 0078983 6655461 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: F(12, 123) = 1484 82 Prob > F = 0000 205 Phụ lục 4c: Kết hồi quy REM xtreg ROE SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,re Random-effects GLS regression Group variable: firm1 Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 6279 between = 7548 overall = 7008 corr(u_i, X) Coef Std SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons 00579 0446882 - 0088471 0375519 0007341 0004577 0058142 5767428 sigma_u sigma_e rho 16003786 0377993 947162 143 13 = avg = max = 11 11 11 = = 105 89 0000 Wald chi2(7) Prob > chi2 = (assumed) ROE = = Err 0033105 012689 0029101 0091205 0004804 0002954 0026572 087882 -3 1 z P>|z| 75 52 04 12 53 55 19 56 0 0 0 0 [95% Conf 080 000 002 000 127 121 029 000 - 0006984 0198181 - 0145509 019676 - 0002075 - 0001213 0006062 4044972 Interval] 0122784 0695582 - 0031434 0554278 0016758 0010367 0110222 7489884 (fraction of variance due to u_i) Phụ lục 4d: Kiểm định WAld Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (13) Prob>chi2 = = 552 78 0000 Phụ lục 4e: Kiểm định nhân tử Lagrange Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects ROE[firm1,t] = Xb + u[firm1] + e[firm1,t] Estimated results: Var Test: sd = sqrt(Var) ROE e 7371625 0014288 8585817 0377993 u 0256121 1600379 chibar2(01) = Prob > chibar2 = 257 61 0000 Var(u) = 206 Phụ lục 4f: Kiểm định Hausman Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 25 64 Prob>chi2 = 0006 (V_b-V_B is not positive definite) Phụ lục 4g: Kiểm định tương quan chuỗi Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 12) = 153 Prob > F = 1011 Phụ lục 4h: Hệ số VIF Variable LEV SIZ TANG LIQ AGE SOL GRO Mean VIF VIF 1 1 1 01 64 54 52 28 14 04 45 1/VIF 0 0 0 497832 609095 649644 658116 779255 875855 962088 207 Phụ lục 4i: Mơ hình FEM với sai số chuẩn mạnh theo nhóm biến phụ thuộc ROE xtreg ROE SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe vce(cluster firm1) Fixed-effects (within) regression Group variable: firm1 Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 6333 between = 7627 overall = 7007 corr(u_i, Xb) Coef SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons 0061328 0429567 - 0057143 0278627 0005939 0003511 0048162 6138332 sigma_u sigma_e rho 77620992 0377993 99763419 143 13 = avg = max = 11 11 11 = = 05 0034 F(7,12) Prob > F = 7800 (Std ROE = = Err Robust Std Err 002757 0170893 0021623 0142708 0002655 0001844 0014186 0785786 2 -2 adjusted for 13 clusters in firm1) t P>|t| 22 51 64 95 24 90 40 81 0 0 0 0 046 027 021 075 045 081 005 000 [95% Conf 0001258 0057222 - 0104256 - 0032308 0000153 - 0000508 0017253 4426251 (fraction of variance due to u_i) Interval] 0121398 0801912 - 001003 0589562 0011724 000753 007907 7850414 208 PHỤ LỤC 05 KẾT QUẢ CHẠY STATA CHO MƠ HÌNH ROA Phụ lục 5a: Kết hồi quy Pooled OLS regress ROA SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE Source SS df MS Number of obs F(7, 135) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE Model Residual 75 773518 26 8199686 135 10 8247883 198666434 Total 102 593487 142 722489342 Err t P>|t| 03 35 11 62 36 66 19 74 0 0 0 0 ROA SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons Coef Std 0007418 0235448 - 0224156 1160187 0153847 0011314 0514858 - 1859933 0219646 0665823 0106203 0442877 0028693 0017178 0161206 2526798 0 -2 -0 973 724 037 010 000 511 002 463 = = = = = = [95% Conf - 0426975 - 1081345 - 0434192 0284312 0097101 - 0022658 0196043 - 6857161 143 54 49 0000 7386 7250 44572 Interval] 0441811 1552242 - 0014119 2036063 0210593 0045286 0833673 3137295 Phụ lục 5b: Kết hồi quy FEM xtreg ROA SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: firm1 Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within 143 13 = 11 between = 7553 avg = 11 overall = 6861 max = 11 corr(u_i, Xb) = 3850 = = = = F(7,123) Prob > F = 7960 ROA Coef SIZ LIQ 0030203 0207103 0018521 0071114 63 91 106 004 - 0006459 0066336 0066864 0347869 LEV - 0032197 0016552 -1 95 054 - 0064962 0000567 SOL 0217097 0051602 21 000 0114953 0319241 GRO 0004999 000269 86 066 - 0000326 0010325 TANG 0001151 0001656 69 488 - 0002128 0004429 AGE 0020533 0014881 38 170 - 0008924 0049989 _cons 7171679 0249681 28 72 000 6677451 7665907 sigma_u sigma_e 81394965 03612535 rho 99803404 Std Err t P>|t| [95% Conf 11 00 0000 Interval] (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: F(12, 123) = 1702 34 Prob > F = 0000 209 Phụ lục 5c: Kết hồi quy REM xtreg ROA SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,re Random-effects GLS regression Group variable: firm1 Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 3784 = = 143 13 = 11 between = 7435 avg = 11 overall = 6846 max = 11 corr(u_i, X) ROA Coef = = Wald chi2(7) Prob > chi2 = (assumed) Std Err z P>|z| [95% Conf 44 89 0000 Interval] SIZ LIQ 002699 0222922 0032486 012454 83 79 406 073 - 0036681 - 0021171 009066 0467016 LEV - 0062829 0028605 -2 20 028 - 0118895 - 0006764 SOL 0310758 0089602 47 001 0135141 0486374 GRO 0006279 0004715 33 183 - 0002962 0015521 TANG 0002185 00029 75 451 - 0003498 0007868 AGE 0029917 0026078 15 251 - 0021194 0081028 _cons 6816876 0899916 58 000 5053074 8580678 sigma_u sigma_e 16180251 03612535 rho 95251822 (fraction of variance due to u_i) Phụ lục 5d: Kiểm định Wald Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (13) Prob>chi2 = = 3644 46 0000 Phụ lục 5e: Kiểm định nhân tử Lagrange Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects ROA[firm1,t] = Xb + u[firm1] + e[firm1,t] Estimated results: Var ROA e u Test: sd = sqrt(Var) 7224893 001305 0261801 8499937 0361254 1618025 Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 250 45 0000 210 Phụ lục 5f: Kiểm định Hausman Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 46 07 Prob>chi2 = 0000 (V_b-V_B is not positive definite) Phụ lục 5g: Kiểm định tương quan chuỗi xtserial ROA SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 12) = 770 Prob > F = 0231 Phụ lục 5h: Hệ số VIF Variable LEV SIZ TANG LIQ AGE SOL GRO Mean VIF VIF 1 1 1 01 64 54 52 28 14 04 45 1/VIF 0 0 0 497832 609095 649644 658116 779255 875855 962088 211 Phụ lục 5i: Mơ hình FEM với sai số chuẩn mạnh theo nhóm biến phụ thuộc ROA xtreg ROA SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe vce(cluster firm1) Fixed-effects (within) regression Group variable: firm1 Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 3850 between = 7553 overall = 6861 corr(u_i, Xb) Coef SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons 0030203 0207103 - 0032197 0217097 0004999 0001151 0020533 7171679 sigma_u sigma_e rho 81394965 03612535 99803404 143 13 = avg = max = 11 11 11 = = 88 01 0000 F(7,12) Prob > F = 7960 (Std ROA = = Err Robust Std Err 0014131 0103417 0011754 0128807 0002898 0001492 0010849 0529054 2 -2 1 13 adjusted for 13 clusters in firm1) t P>|t| 14 00 74 69 73 77 89 56 0 0 0 0 054 068 018 118 110 455 083 000 [95% Conf - 0000585 0018223 0057807 0063548 0001315 - 00021 - 0003106 601897 (fraction of variance due to u_i) Interval] 0060991 0432429 - 0006588 0497743 0011314 0004402 0044171 8324388 212 PHỤ LỤC 06 KẾT QUẢ CHẠY STATA CHO MƠ HÌNH ROS Phụ lục 6a: Kết hồi quy Pooled OLS regress ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE Source SS df MS Number of obs F(7, 135) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE Model Residual 71 5881263 25 7335848 135 10 2268752 190619147 Total 97 3217112 142 685364163 Err t P>|t| 24 08 11 35 55 57 22 73 0 0 0 0 ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons Coef 0051032 0049054 - 0219537 1021313 0155913 0009646 0508823 - 1794982 Std 0215152 0652199 010403 0433815 0028106 0016826 0157907 2475093 0 -2 -0 813 940 037 020 000 567 002 470 [95% Conf - 0374472 - 1240794 - 0425276 016336 0100328 - 0023631 0196532 - 6689953 = = = = = = 143 53 65 0000 7356 7219 4366 Interval] 0476536 1338902 - 0013799 1879265 0211498 0042922 0821115 309999 213 Phụ lục 6b: Kết hồi quy FEM xtreg ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: firm1 Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 5299 between = 7204 overall = 6648 corr(u_i, Xb) ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons 0019151 0634488 - 0072638 0276906 0007112 0006274 0045225 6213279 sigma_u sigma_e rho 73487423 05266963 99488943 143 13 = avg = max = 11 11 11 = = 19 80 0000 F(7,123) Prob > F = 7397 Coef = = Std Err 0027003 0103683 0024133 0075235 0003922 0002415 0021697 0364027 -3 2 17 t P>|t| 71 12 01 68 81 60 08 07 0 0 0 0 480 000 003 000 072 011 039 000 [95% Conf - 00343 0429255 - 0120408 0127983 - 0000652 0001494 0002278 549271 Interval] 0072603 0839721 - 0024869 0425828 0014876 0011054 0088172 6933848 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: F(12, 123) = 762 78 Prob > F = 0000 214 Phụ lục 6c: Kết hồi quy REM xtreg ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,re Random-effects GLS regression Group variable: firm1 Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 5206 between = 7176 overall = 6711 corr(u_i, X) Coef SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons 0014318 0652173 - 0123509 0434513 000967 0007916 0062152 5605053 sigma_u sigma_e rho 16276863 05266963 90521674 143 13 = avg = max = 11 11 11 = = 91 63 0000 Wald chi2(7) Prob > chi2 = (assumed) ROS = = Std Err 0043542 0166649 0037767 0118888 0006314 0003879 003492 0931926 -3 z P>|z| 33 91 27 65 53 04 78 01 0 0 0 0 742 000 001 000 126 041 075 000 [95% Conf - 0071022 0325548 - 019753 0201498 - 0002706 0000314 - 000629 3778511 (fraction of variance due to u_i) Phụ lục 6d: Kiểm định Wald Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (13) Prob>chi2 = = 1654 30 0000 Interval] 0099658 0978798 - 0049487 0667528 0022046 0015519 0130594 7431595 215 Phụ lục 6e: Kiểm định nhân tử Lagrange Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects ROS[firm1,t] = Xb + u[firm1] + e[firm1,t] Estimated results: Var ROS e u Test: sd = sqrt(Var) 6853642 0027741 0264936 8278672 0526696 1627686 chibar2(01) = Prob > chibar2 = 282 88 0000 Var(u) = Phụ lục 6f: Kiểm định hausman Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 491 25 Prob>chi2 = 0000 (V_b-V_B is not positive definite) Phụ lục 6g: Kiểm định tương quan chuỗi xtserial ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 12) = 971 665 Prob > F = 0000 216 Phụ lục 6h: Hệ số VIF Variable VIF LEV SIZ TANG LIQ AGE SOL GRO 1 1 1 Mean VIF 1/VIF 01 64 54 52 28 14 04 0 0 0 497832 609095 649644 658116 779255 875855 962088 45 Phụ lục 6i: Mơ hình FEM với sai số chuẩn mạnh theo nhóm biến phụ thuộc ROS xtreg ROS SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE,fe vce(cluster firm1) Fixed-effects (within) regression Group variable: firm1 Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 5299 between = 7204 overall = 6648 corr(u_i, Xb) Coef SIZ LIQ LEV SOL GRO TANG AGE _cons 0019151 0634488 - 0072638 0276906 0007112 0006274 0045225 6213279 sigma_u sigma_e 73487423 05266963 143 13 = avg = max = 11 11 11 = = 34 95 0000 F(7,12) Prob > F = 7397 (Std Err ROS = = Robust Std Err 0038805 0316417 003161 0139587 0003537 0003681 0014265 0460321 -2 13 adjusted for 13 clusters in firm1) t P>|t| 49 01 30 98 01 70 17 50 0 0 0 0 631 068 040 071 067 114 008 000 [95% Conf - 0065397 0054926 0141511 0027229 0000595 0001745 0014145 5210325 Interval] 01037 1323902 - 0003766 058104 001482 0014294 0076305 7216232 rho 99488943 (fraction of variance due to u_i) ... CHUNG VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT 26 1 Hiệu kinh doanh phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất 26 1 Hiệu kinh doanh 26 1 Phân tích hiệu kinh doanh 32... kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam 26 Chương LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT 1 Hiệu kinh doanh phân tích hiệu kinh doanh doanh... chung phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất Chương 2: Thực trang phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất xi măng niêm yết Việt Nam Chương 3: Giải pháp hoàn thiện phân tích hiệu kinh