Chính sách đòn bẩy tài chính tại các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại việt nam - thực trạng và giải pháp

Chính sách đòn bẩy tài chính tại các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại việt nam - thực trạng và giải pháp Chính sách đòn bẩy tài chính tại các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại việt nam - thực trạng và giải pháp Chính sách đòn bẩy tài chính tại các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại việt nam - thực trạng và giải pháp Chính sách đòn bẩy tài chính tại các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại việt nam - thực trạng và giải pháp Chính sách đòn bẩy tài chính tại các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại việt nam - thực trạng và giải pháp

TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƢƠNG KHOA KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ CHUYÊN NGÀNH KINH TẾ ĐỐI NGOẠI - KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: CHÍNH SÁCH ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ TẠI VIỆT NAM: THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP Sinh viên thực : Lê Thị Hồng Lớp : Anh 16 Khóa : 44D Giáo viên hướng dẫn : ThS Lê Phương Lan Hà Nội, 05/2009 MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU CHƢƠNG 1: NHỮNG HIỂU BIẾT CHUNG VỀ ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH VÀ DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ TẠI VIỆT NAM I LÝ LUẬN CHUNG VỀ ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH Các khái niệm 1.1 Khái niệm địn bẩy tài 1.2 Khái niệm độ bẩy tài Vai trị địn bẩy tài doanh nghiệp 2.1 Đòn bẩy tài cơng cụ để tăng hiệu hoạt động doanh nghiệp 2.2 Đòn bẩy tài cơng cụ giúp nhà quản lý đưa định tài Hiệu sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp 10 3.1 Quan điểm hiệu sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp 10 3.2 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp 11 3.3 Rủi ro tài sử dụng địn bẩy tài 15 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng đòn bẩy tài doanh nghiệp 17 4.1 Các nhân tố chủ quan 17 4.2 Các nhân tố khách quan 18 II TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ TẠI VIỆT NAM 19 Khái niệm, đặc điểm doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 19 1.1 Khái niệm 19 1.2 Đặc điểm doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 22 Tầm quan trọng địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 26 2.1 Bổ sung nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 26 2.2 Nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp vừa nhỏ 26 2.3 Nâng cao uy tín doanh nghiệp vừa nhỏ 27 2.4 Hồn thiện cơng tác quản lý tài doanh nghiệp vừa nhỏ 28 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CHÍNH SÁCH ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ TẠI VIỆT NAM 29 2.1 Hiệu sử dụng sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 29 2.1.1 Mức độ sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 29 2.1.2 Hiệu sách địn bẩy tài hoạt động doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 39 2.2 Những hạn chế việc sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 44 2.2.1 Hiệu sách địn bẩy tài số doanh nghiệp số ngành chưa cao 44 2.2.2 Sử dụng sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam tiềm ẩn nhiều rủi ro 46 2.2.3 Khả tiếp cận nguồn vốn doanh nghiệp vừa nhỏ thấp 49 2.3 Nguyên nhân hạn chế kể 51 2.3.1 Nguyên nhân chủ quan 52 2.3.2 Nguyên nhân khách quan 58 CHƢƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ CỦA CHÍNH SÁCH ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ TẠI VIỆT NAM 62 3.1 Định hướng phát triển doanh nghiệp Việt Nam thời gian tới 62 3.1.1 Biến động thị trường giới thị trường nước thời gian qua 62 3.1.2 Xu hướng phát triển doanh nghiệp Việt Nam thời gian tới 64 3.2 Một số giải pháp nâng cao hiệu sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 67 3.2.1 Giải pháp nâng cao hiệu sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ 67 3.2.2 Giải pháp nâng cao khả huy động vốn doanh nghiệp vừa nhỏ 70 3.2.3 Giải pháp nguồn nhân lực 74 3.3 Một số kiến nghị với tổ chức cho vay quan quản lý Nhà nước 75 3.3.1 Kiến nghị với ngân hàng thương mại tổ chức cho vay 75 3.3.2 Những kiến nghị quan quản lý Nhà nước 78 KẾT LUẬN 80 TÀI LIỆU THAM KHẢO 81 DANH MỤC BẢNG BIỂU, BIỂU ĐỒ Bảng 1: Số lượng doanh nghiệp đăng ký kinh doanh Việt Nam qua năm 29 Bảng 2: Số lượng doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam theo lĩnh vực hoạt động 31 Bảng 3: Mức độ hiệu sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 32 Bảng 4: Tỷ trọng nguồn tài trợ cho doanh nghiệp vừa nhỏ 33 Bảng 5: Tỷ lệ vốn vay đáp ứng nhu cầu vốn doanh nghiệp 36 Bảng 6: Thị phần công ty cho thuê tài Việt Nam từ 20042007 37 Bảng 7: Tổng hợp kết kinh doanh doanh nghiệp vừa nhỏ qua năm 40 Bảng 8: Tổng hợp tiêu hoạt động số ngành năm 2007 42 Bảng 9: Tổng hợp số nợ doanh nghiệp vừa nhỏ 43 Bảng 10: Tổng hợp số ROE doanh nghiệp vừa nhỏ 45 Bảng 11: Dư nợ cho vay theo ngành 46 Bảng 12: Tỷ lệ nợ xấu doanh nghiệp vừa nhỏ qua năm 47 Bảng 13 : Lãi suất cho vay phổ biến khối ngân hàng năm 2008 49 Bảng 14: Những khó khăn tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng 51 Biểu đồ 1: Số lượng doanh nghiệp vừa nhỏ qua năm 30 Biểu đồ 2: Cơ cấu nguồn vốn doanh nghiệp vừa nhỏ năm 2008 33 Biểu đồ 3: Dư nợ tín dụng ngân hàng từ năm 2005 - 2008 34 Biểu đồ 4: Biến động lãi suất năm 2008 48 Biểu đồ 5: Khả tiếp cận nguồn vốn doanh nghiệp vừa nhỏ 50 LỜI NÓI ĐẦU Sự tồn phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ tất yếu tất kinh tế loại hình kinh tế quy mơ nhỏ ngày thể vai trò quan trọng phát triển kinh tế - xã hội quốc gia Tại Việt Nam, với 90% tổng số doanh nghiệp doanh nghiệp vừa nhỏ, loại hình doanh nghiệp đóng góp nhiều cho phát triển kinh tế thu hút khoảng 50% số lao động nước đóng góp từ 30 - 40% vào tổng sản phẩm quốc nội GDP quốc gia 23 Tuy nhiên, đặc điểm số vốn tự có thấp nên doanh nghiệp phải huy động thêm nguồn vốn từ bên để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh Phần lớn doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn hiệu để mang lại thu nhập cao cho nhà đầu tư hay chủ sở hữu doanh nghiệp Nhưng có doanh nghiệp sử dụng không hiệu quả, gây lãng phí lớn cho nguồn lực xã hội dẫn đến tình trạng doanh nghiệp lâm vào khó khăn bị phá sản Do vậy, việc nghiên cứu cách thức doanh nghiệp vừa nhỏ sử dụng khoản nợ hay nói cách khác nghiên cứu sách địn bẩy tài doanh nghiệp đóng vai trị quan trọng việc giúp doanh nghiệp hoạt động hiệu Xuất phát từ mục tiêu đó, tơi lựa chọn đề tài “Chính sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam: thực trạng giải pháp” làm đề tài khóa luận tốt nghiệp Bằng cách vận dụng tổng hợp phương pháp phân tích, tổng hợp, diễn dịch, suy luận logic, viết tơi vào phân tích thực trạng việc sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ, làm rõ số tiêu từ tìm mặt chưa sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam Sau đó, tơi đưa vài giải pháp với mong muốn doanh nghiệp ngày nâng cao hiệu sách địn bẩy tài hoạt động sản xuất kinh doanh Bài viết tơi gồm phần sau: Chương 1: Những hiểu biết chung đòn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam Chương 2: Thực trạng sử dụng sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam Chương 3: Một số giải pháp nâng cao hiệu sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam Trong q trình thực hiện, tơi xin chân thành cảm ơn ThS Lê Phương Lan tận tình bảo có đóng góp, gợi ý quý báu để giúp tơi hồn thành viết Tất nhiên, hạn chế tầm hiểu biết thời gian nghiên cứu, đề tài nên chắn viết tơi cịn nhiều sai sót Tơi mong nhận đóng góp gợi ý tất người, đặc biệt thầy giáo để tơi hồn thiện viết Tơi xin chân thành cảm ơn! Ngƣời thực CHƢƠNG 1: NHỮNG HIỂU BIẾT CHUNG VỀ ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH VÀ DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ TẠI VIỆT NAM I LÝ LUẬN CHUNG VỀ ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH Các khái niệm 1.1 Khái niệm địn bẩy tài Địn bẩy tài cấu trúc vốn doanh nghiệp có mối quan hệ chặt chẽ với Do vậy, để hiểu địn bẩy tài gì, trước hết nghiên cứu vấn đề cấu trúc vốn doanh nghiệp Vậy cấu trúc vốn gì? Cấu trúc vốn đề cập tới cách thức doanh nghiệp tìm kiếm nguồn tài thơng qua phương án tài trợ kết hợp bán cổ phần, quyền chọn mua cổ phần, phát hành trái phiếu vay Hay nói cách khác, cấu trúc vốn việc lựa chọn tài trợ vốn vay nợ hay vốn chủ sở hữu (vốn cổ phần) Cấu trúc vốn tối ưu phương án theo doanh nghiệp có chi phí vốn thấp có giá trị cổ phiếu cao Có nhiều quan điểm khác cấu trúc vốn tác động tới giá trị doanh nghiệp Tuy nhiên, xin đề cập đến lý thuyết tiếng cấu trúc vốn, lý thuyết Modilligani Miller (còn gọi mơ hình M-M) Luận điểm Modilligani Miller cho việc sử dụng nợ cấu trúc vốn làm tăng giá trị doanh nghiệp Trong nghiên cứu đưa năm 1958, với giả định: thị trường vốn hồn hảo, khơng có việc đánh thuế nguy hồn tồn tính tốn biến đổi luồng tiền, Modilligani Miller việc sử dụng nợ mang đến cho chủ sở hữu tỷ suất lợi tức cao hơn, lợi tức cao việc bù đắp cho việc rủi ro chủ sở hữu tăng lên tăng tỷ lệ vốn vay/ tổng số vốn Từ dẫn đến phương trình: Vg = Vu: Tổng giá trị doanh nghiệp sử dụng nợ tổng giá trị doanh nghiệp không sử dụng nợ Tuy nhiên, năm 1963, Modilligani Miller đưa nghiên cứu khác, đưa thêm giả thuyết thuế thu nhập doanh nghiệp nghiên cứu Theo đó, việc sử dụng nợ làm tăng giá trị doanh nghiệp Theo Modilligani Miller, chi phí lãi vay chi phí hợp lý khấu trừ tính thuế thu nhập doanh nghiệp, phần thu nhập doanh nghiệp có sử dụng nợ chuyển cho nhà đầu tư theo phương trình: Vg = Vu + t*D, đó: Vg: Giá trị doanh nghiệp có sử dụng nợ cấu trúc vốn Vu: Giá trị doanh nghiệp không sử dụng nợ cấu trúc vốn D: Tổng số nợ doanh nghiệp sử dụng t: Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp t*D: Khoản lợi từ việc sử dụng nợ Như vậy, theo mơ hình M-M có tính đến thuế thu nhập doanh nghiệp (năm 1963), cấu trúc vốn có liên quan đến giá trị doanh nghiệp Theo đó, sử dụng nợ cao giá trị doanh nghiệp tăng giá trị gia tăng tối đa nguồn vốn doanh nghiệp tài trợ 100% nợ khoản nợ Với cách hiểu trên, địn bẩy tài hiểu việc sử dụng khoản nợ cấu nguồn vốn doanh nghiệp nhằm hy vọng gia tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu gia tăng thu nhập cổ phần thường công ty cổ phần Chúng ta cần phân biệt địn bẩy tài địn bẩy hoạt động (địn bẩy kinh doanh) Khi nói đến địn bẩy hoạt động nghĩa nói đến việc sử dụng tài sản có chi phí cố định doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh với hi vọng gia tăng lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) Cịn địn bẩy tài việc sử dụng chi phí tài cố định để nhằm nỗ lực gia tăng lợi nhuận cho cổ đơng (EPS) hay nói cách khác lợi nhuận sau thuế Trong thực tế, doanh nghiệp thường sử dụng hai đòn bẩy để gia tăng tỷ suất lợi nhuận/vốn chủ sở hữu thu nhập cho cổ đông thường Sự kết hợp tạo đòn bẩy tổng hợp doanh nghiệp; nhiên giới hạn viết này, xin sâu vào nghiên cứu phân tích địn bẩy tài Qua định nghĩa địn bẩy tài chính, ta thấy có hai hình thức để sử dụng địn bẩy tài chính: thơng qua vay nợ phát hành cổ phiếu ưu đãi Hai hình thức có đặc điểm khác nhau, thể chất hình thức: + Tài trợ vay nợ: Khi doanh nghiệp sử dụng nợ doanh nghiệp luôn phải trả lãi vay, khoản chi trả lãi vay lại tính vào chi phí hợp lý trước tính thuế thu nhập doanh nghiệp Do tạo nên khoản tiết kiệm nhờ thuế, phí lãi vay sau thuế cịn I(1 - t), I lãi vay, t thuế suất Nếu thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) tăng lên rõ ràng chi phí lãi vay khơng thay đổi mà phần lợi nhuận vốn cổ phần thường tăng lên (vì số lượng cổ phiếu khơng đổi lợi nhuận sau thuế lại tăng) Nhưng thu nhập trước thuế lãi vay giảm tác động địn bẩy tài lại ngược lại Lúc chi phí lãi vay khơng giảm thu nhập trước thuế lãi vay lại bị suy giảm, thu nhập cổ phần thường giảm + Tài trợ thông qua phát hành cổ phiếu ưu đãi: Do đặc điểm cổ phần ưu đãi nhận lượng cổ tức định biết trước nên thuận lợi việc lập kế hoạch tài Chính cổ tức ưu đãi cố định nên thu nhập sau thuế mà tăng lên thu nhập vốn cổ phần thường tăng lên Trong trường hợp thu nhập sau thuế bị giảm lại làm cho thu nhập vốn cổ phần thường bị giảm cổ tức ưu đãi chi trả trước cổ tức cổ phiếu thường lại cố định, dẫn đến hậu thu nhập vốn cổ phần thường bị giảm sút - Giải pháp tăng hiệu sử dụng nợ Có thể nói, tất doanh nghiệp phải sử dụng đến nguồn vốn vay từ bên hay gọi vay nợ Tuy nhiên, việc sử dụng nợ cho hợp lý hiệu doanh nghiệp làm Đối với doanh nghiệp, nợ chia làm hai loại nợ ngắn hạn nợ trung - dài hạn Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp không xác định có nhu cầu vay nợ hay khơng, vay nợ để làm hay nên vay ngắn hạn hay vay dài hạn Hay nói cách khác doanh nghiệp khơng có kế hoạch phương án sử dụng nợ cho hiệu Đây vấn đề nghiêm trọng doanh nghiệp nợ nghĩa vụ mà doanh nghiệp bắt buộc phải hoàn trả tương lai Như vậy, để việc sử dụng nợ có hiệu quả, doanh nghiệp phải lên kế hoạch cụ thể việc vay vốn sử dụng nguồn vốn vay Trong phương án sử dụng vốn vay đó, doanh nghiêp phải xác định mục đích việc vay vốn, nhu cầu vay vốn doanh nghiệp, thời gian vay bao lâu, vay vay đủ Việc lên kế hoạch cho việc vay nợ giúp doanh nghiệp chủ động việc tìm kiếm đàm phán khoản vay với lãi suất thấp điều kiện hấp dẫn Sau vay nợ, doanh nghiệp phải có phương án sử dụng khoản nợ thật hợp lý, vừa tiết kiệm vừa hiệu Nhiều doanh nghiệp Việt Nam, chế cho vay tổ chức tín dụng thống, việc vay nợ dễ dàng nên họ sử dụng khoản nợ khơng mục đích, gây lãng phí Thậm chí, nhiều doanh nghiệp vay nhiều nợ dẫn đến tình trạng khả tốn bị phá sản Do vậy, sau nhận khoản nợ này, doanh nghiệp phải lên kế hoạch dòng tiền vào từ khoản nợ đó, kiểm sốt q trình sử dụng vốn vay để đảm bảo doanh nghiệp có khả chi trả lãi vay hoàn trả gốc đến hạn 3.2.2 Giải pháp nâng cao khả huy động vốn doanh nghiệp vừa nhỏ Một nguyên nhân khiến cho việc sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ khơng đạt hiệu mong muốn việc doanh nghiệp vay vốn cần thiết Hạn chế phần xuất phát từ thân doanh nghiệp nên doanh nghiệp phải có biện pháp để tháo gỡ khó khăn - Các doanh nghiệp vừa nhỏ cần chủ động tiếp cận với kênh huy động vốn khác bên cạnh kênh truyền thống Các doanh nghiệp muốn tiếp cận với nguồn tín dụng ngân hàng nguồn tín dụng thức, lãi suất hợp lý lớn so với nguồn vốn khác Tuy nhiên, thực tế cho thấy, số doanh nghiệp vừa nhỏ có khả tiếp cận với nguồn vốn ít, có vay chi phí bỏ lớn, khơng thấp nguồn tín dụng khác Trong đó, thị trường cịn có nhiều kênh cấp vốn khác với thủ tục đơn giản chi phí thấp cơng ty cho thuê tài quỹ tín dụng, quỹ đầu tư, hay thị trường chứng khốn Lợi ích kênh huy động khơng phải nhỏ: ví dụ cơng ty cho th tài khơng yêu cầu tài sản đảm bảo, cần doanh nghiệp có phương án kinh doanh khả thi hay quỹ tín dụng bảo lãnh cho doanh nghiệp vay vốn ngân hàng doanh nghiệp khơng có tài sản đảm bảo Nhưng thực tế, không nhiều doanh nghiệp mặn mà với kênh huy động thị trường, chí có doanh nghiệp khơng biết đến tồn tổ chức cho vay Do vậy, để việc huy động nguồn vốn tài trợ sản xuất kinh doanh đạt hiệu cao hơn, doanh nghiệp vừa nhỏ cần phải chủ động việc tìm nguồn tài trợ khơng thể trơng chờ vào nguồn tín dụng ngân hàng Để làm điều này, doanh nghiệp phải tự nâng cao hiểu biết thị trường tài chính, từ mạnh dạn tham gia kênh huy động vốn Bên cạnh đó, chưa có thị trường chứng khốn tập trung cho doanh nghiệp vừa nhỏ, doanh nghiệp phải xây dựng kế hoạch phương án để sẵn sàng tham gia Nhà nước xây dựng xong thị trường chứng khoán cho loại đối tượng doanh nghiệp - Các doanh nghiệp vừa nhỏ phải tự nâng cao lực tài cho Hiện nay, bảng xếp hạng đánh giá tín nhiệm tài ngân hàng tổ chức cho vay, vị trí doanh nghiệp vừa nhỏ cịn thấp Nên xét duyệt hồ sơ xin vay vốn doanh nghiệp này, tổ chức nói cảm thấy lưỡng lự không muốn cho vay Do vậy, để dễ dàng việc vay vốn, doanh nghiệp vừa nhỏ phải tự nâng cao lực tài cho doanh nghiệp Trước hết, muốn vay vốn, doanh nghiệp phải có dự án sản xuất kinh doanh Như vậy, để tăng khả xét cấp vốn, doanh nghiệp phải ý đến việc lập dự án kinh doanh để đảm bảo tính khả thi hiệu yếu tố định đến việc tổ chức cho vay có đồng ý cấp vốn hay khơng Bên cạnh đó, doanh nghiệp cần phải có minh bạch hóa tài việc tuân thủ chuẩn mực kế toán có báo cáo tài đáng tin cậy Nếu doanh nghiệp đảm bảo hai yếu tố trên, việc vay vốn trở nên dễ dàng Về lâu dài, doanh nghiệp cần phải cải thiện lực tài Thứ tăng vốn điều lệ, tín hiệu cho thấy doanh nghiệp hoạt động hiệu có khả phát triển tương lai Thứ hai, doanh nghiệp phải giữ uy tín quan hệ tín dụng, đặc biệt với ngân hàng thương mại, khơng để diễn tình trạng nợ xấu lâu - Nâng cao lực cạnh tranh uy tín doanh nghiệp vừa nhỏ thị trường Hiện nay, doanh nghiệp vừa nhỏ khó tiếp cận với nguồn vốn tín dụng thức thị trường phần lực tài yếu kém, mặt khác doanh nghiệp chưa có tên tuổi, chưa tạo dựng uy tín thị trường nên tổ chức cho vay thường cảm thấy không chắn hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nên ngần ngại việc cấp vốn Do vậy, để tạo dựng lòng tin nơi tổ chức cho vay, doanh nghiệp vừa nhỏ không cần nâng cao lực tài mà thân doanh nghiệp phải tạo dựng uy tín cho hay nói cách khác nâng cao lược cạnh tranh thị trường Để làm điều này, trước hết doanh nghiệp phải nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ cách đổi mới, cải tiến khoa học công nghệ nhằm tạo sản phẩm dịch vụ tốt tăng giá trị gia tăng cho sản phẩm Từ đó, doanh nghiệp xây dựng chổ đứng cho sản phẩm lòng khách hàng, tạo dựng thương hiệu riêng cho Thứ hai, để diện nhiều hơn, sâu tâm trí khách hàng, doanh nghiệp cần tăng cường việc marketing quảng bá hình ảnh cơng ty Doanh nghiệp quảng cáo, giới thiệu phương tiện truyền thông, đặc biệt, theo nhà quản lý “marketing online” giải pháp hiệu cho doanh nghiệp vừa nhỏ bối cảnh kinh tế Marketing trực tuyến giúp doanh nghiệp tiếp cận với nhiều khách hàng, đối tác với chi phí thấp Bên cạnh đó, doanh nghiệp tham gia vào kiện chương trình để người biết đến doanh nghiệp khả uy tín doanh nghiệp Làm thế, doanh nghiệp tạo dưng mối quan hệ tốt với khách hàng Ngồi ra, doanh nghiệp cần tích cực tham gia vào hiệp hội, tổ chức …của doanh nghiệp vừa nhỏ Như vậy, doanh nghiệp vừa bảo vệ quyền lợi mình, vừa tận dụng hội hỗ trợ từ tổ chức hiệp hội Thêm vào đó, việc thành viên tổ chức hay hiệp hội có uy tín ngồi nước giúp doanh nghiệp có chổ đứng tốt thị trường, tạo dựng lịng tin hình ảnh tốt cho - Các doanh nghiệp vừa nhỏ cần xây dựng cho chiến lược phát triển hợp lý đắn Theo số liệu thống kê, số lượng doanh nghiệp vừa nhỏ tăng nhanh qua năm Tuy nhiên, chất lượng doanh nghiệp điều đáng bàn Rất nhiều doanh nghiệp vừa nhỏ lập theo phong trào, chủ doanh nghiệp có vốn nhàn rỗi khơng biết đầu tư vào đâu; thủ tục thành lập doanh nghiệp lại đơn giản nên doanh nghiệp đời mà khơng có chiến lược phát triển hợp lý Một vài doanh nghiệp phát triển rầm rộ vài năm, sau lại suy yếu nhanh chóng tan rã Điều bắt nguồn từ việc doanh nghiệp thiếu chiến lược phát triển bền vững, doanh nghiệp sản xuất gì, kinh doanh cho hiệu Do vậy, để tồn phát triển có chổ đứng thị trường doanh nghiệp phải xây dựng cho chiến lược phát triển hợp lý đứng đắn Doanh nghiệp vừa nhỏ phải xây dựng cho chiến lược phát triển ngắn hạn dài hạn Trong ngắn hạn, doanh nghiệp phải giải vấn đề sản xuất để đáp ứng nhu cầu thị trường, thu lợi nhuận, sản xuất nào, cơng nghệ gì, huy động nguồn vốn để sản xuất hiệu mà tiết kiệm chi phí Cịn dài hạn, doanh nghiệp phải xác định hướng phát triển doanh nghiệp: mở rộng theo chiều sâu hay chiều rộng, xây dựng giá trị cho doanh nghiệp: uy tín, danh tiếng, lực cạnh tranh… Muốn làm điều đó, doanh nghiệp phải có tầm nhìn chiến lược, dự báo xu hướng phát triển kinh tế để đón đầu, xây dựng kịch kinh tế để chuẩn bị phương án khác cho tình khác nhau, khơng để tình trạng phát triển theo “trào lưu”, đến đâu hay đến 3.2.3 Giải pháp nguồn nhân lực Nguồn nhân lực yếu tố quan trọng phát triển của doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp vừa nhỏ, xét cho người nhân tố tạo thay đổi doanh nghiệp từ chất lượng sản phẩm, đến công nghệ hay cách thức quản lý doanh nghiệp Do vậy, việc nâng cao chất lượng nguồn nhân lực tất yếu yêu cầu khách quan doanh nghiệp muốn phát triển lâu dài bền vững Thứ nhất, phải nâng cao tăng cường lực quản lý giám đốc cán quản lý doanh nghiệp, đặc biệt nhà quản lý tài Năng lực quản lý hai yếu tố tạo nên lực tổng hợp nhà quản lý Tuy nhiên, nhà quản trị Việt Nam thiếu yếu tố Trình độ học vấn thấp nguyên nhân khiến cho lực quản lý nhà lãnh đạo doanh nghiệp bị hạn chế Do vậy, để việc quản trị doanh nghiệp nói chung quản lý tài nói riêng hiệu quả, nhà quản lý cần chủ động nâng cao kỹ cần thiết cập nhật kiến thức để theo kịp với bước tiến xã hội Bên cạnh đó, doanh nghiệp nên có chiến lược để đào tạo cán nguồn cho doanh nghiệp, để sau đó, nhà quản lý truyền lại kiến thức hiểu biết cho người khác Thứ hai trình độ người lao động Theo thống kê, lao động doanh nghiệp vừa nhỏ phần lớn lao động phổ thông, chưa qua đào tạo nên khả tiếp thu không cao khiến cho hiệu suất lao động doanh nghiệp vừa nhỏ bị hạn chế Để không bị tụt hậu thời kỳ hội nhập kinh tế quốc tế, doanh nghiệp cần phải xây dựng sách để nâng cao trình độ tay nghề người lao động Các doanh nghiệp mở lớp đào tạo nội công ty, cử nhân viên học doanh nghiệp có đủ tài cho hoạt động Tuy nhiên, quan trọng hơn, doanh nghiệp phải có sách chế độ đãi ngộ để thu hút giữ chân người tài Các doanh nghiệp làm điều cách xây dựng chế độ lương thưởng hợp lý, đồng thời có lợi ích khác dành cho nhân viên giỏi, xuất sắc Nếu doanh nghiệp làm điều đó, chắn người lao động gắn bó cống hiến nhiều cho doanh nghiệp 3.3 Một số kiến nghị với tổ chức cho vay quan quản lý Nhà nƣớc Việc sử dụng sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ có hiệu hay không không dựa vào thân doanh nghiệp mà cịn dựa vào mơi trường kinh tế vĩ mơ sách Nhà nước, ngân hàng thương mại tổ chức cho vay Do vây, phần này, tơi xin mạnh dạn trình bày số kiến nghị với quan quản lý tổ chức tín dụng để giúp doanh nghiệp sử dụng sử dụng hiệu địn bẩy tài hoạt động sản xuất kinh doanh 3.3.1 Kiến nghị với ngân hàng thương mại tổ chức cho vay Có thể nói ngân hàng thương mại tổ chức cho vay đóng vay trị quan trọng định tới hiệu sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ, ngân hàng tổ chức cho vay người cung cấp nguồn vốn để doanh nghiệp sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, nói phần thực trạng, đường doanh nghiệp vừa nhỏ tiếp cận với nguồn tín dụng thức chơng gai, số doanh nghiệp cảm thấy hài lịng vay vốn từ tổ chức hạn chế Đó nguyên nhân khiến cho doanh nghiệp tìm đến nguồn tín dụng “đen” lãi suất “cắt cổ” lượng vốn không nhiều Để giúp doanh nghiệp vừa nhỏ tăng mức độ tiếp cận với nguồn vốn này, ngân hàng tổ chức cho vay cần phải có sách thơng thoáng cho đối tượng doanh nghiệp Hiện nay, tổ chức cho vay đặc biệt ngân hàng thương mại dành nhiều ưu đãi cho doanh nghiệp lớn tập đồn, cịn sách cho doanh nghiệp vừa nhỏ hạn chế Tuy nhiên, theo TS Nguyễn Quang A - Viện trưởng viện nghiên cứu phát triển, “các ngân hàng biết khéo léo nhìn xa trơng rộng phải tìm đến loại khách hàng này, ngân hàng bán lẻ, phục vụ doanh nghiệp vừa nhỏ Bởi cho doanh nghiệp nhỏ vay, ngân hàng chia nhỏ vốn thành khoản tín dụng nhỏ, tất nhiên chi phí cao an tồn hơn, rủi ro giảm Bên cạnh đó, kèm khung sách khéo léo, linh hoạt để doanh nghiệp thực muốn làm ăn làm ăn hiệu (chứ doanh nghiệp đánh quả, kinh doanh chứng khoán) tiếp cận tín dụng, thân ngân hàng có lợi” 18 - Các tổ chức cho vay cần đơn giản hóa thủ tục thiết lập chế phù hợp cho doanh nghiệp vừa nhỏ Hiện nay, rào cản lớn làm cho doanh nghiệp vừa nhỏ khó vay vốn từ ngân hàng tổ chức tín dụng thức điều kiện tài sản chấp Do đó, chế chấp, tín chấp cần có đổi mới, đăng ký giao dịch đảm bảo cần có sửa đối Các tổ chức cho vay áp dụng hình thức đảm bảo khoản phải thu doanh nghiệp cần doanh nghiệp cam kết thu tiền hàng qua hình thức chuyển khoản vào tài khoản công ty mở ngân hàng cho vay Ngân hàng thu nợ cách trích từ tài khoản doanh nghiệp Các tổ chức cho vay cần tiến hành điều chỉnh cấu tín dụng, tăng tỷ trọng cho vay doanh nghiệp vừa nhỏ hoạt động lĩnh vực, ngành nghề sản phẩm đánh giá có lợi so sánh sức mạnh cạnh tranh cao, đặc biệt tăng mức tín dụng cho doanh nghiệp lĩnh vực sản xuất, xuất doanh nghiệp khu vực nông nghiệp - nông thôn Lập dự án khâu thủ tục mà người vay ngại nhiều thời gian, công sức mà chưa với yêu cầu ngân hàng tổ chức cho vay Do đó, để tạo thuận lợi cho doanh nghiệp, ngân hàng tổ chức cho vay nên tham gia doanh nghiệp từ khâu lập dự án, đến giám sát thực hỗ trợ đào tạo cho doanh nghiệp Việc thẩm định tài sản chấp rào cản doanh nghiệp vừa nhỏ vay muốn tăng hạn mức tín dụng Các tổ chức tín dụng nên xem xét cách xác định giá trị doanh nghiệp cho phù hợp với điều kiện ngành, lĩnh vực doanh nghiệp Nếu làm vậy, tổ chức cho vay xây dựng cho mạng lưới khách hàng gồm doanh nghiệp vừa nhỏ có lực mong muốn làm ăn thực - Các tổ chức cho vay cần nâng cao chất lượng tín dụng dành cho doanh nghiệp vừa nhỏ Các ngân hàng tổ chức cho vay cần xây dựng cho hệ thống quản lý rủi ro xếp hạng tín nhiệm đại, hiệu để đánh giá xác rủi ro tín dụng doanh nghiệp vừa nhỏ, làm đưa định kinh doanh hiệu khách hàng Bên cạnh đó, phải tiến hành khảo sát, đánh giá quy trình thủ tục để đảm bảo tính cạnh tranh, giảm thủ tục xét duyệt, thẩm định, giải ngân, rút ngắn thời gian giải hồ sơ đảm bảo kịp thời cung ứng vốn cho hoạt động doanh nghiệp vừa nhỏ Các tổ chức tín dụng nên đầu tư vào việc giải vấn đề bất cân xứng thông tin người cho vay người vay cách giới thiệu, quảng bá sản phẩm tới doanh nghiệp, tăng cường công tác tuyên truyền, tiếp thị để doanh nghiệp biết điều kiện, thủ tục vay vốn để doanh nghiệp có đủ thơng tin việc lựa chọn tổ chức cho vay phù hợp với Bên cạnh đó, tổ chức cho vay tăng cường hoạt động hỗ trợ phi tài doanh nghiệp vừa nhỏ tư vấn cách quản lý, sử dụng nguồn vốn hiệu đạt giá trị kinh doanh cao để tăng khả trả lãi gốc doanh nghiệp vừa nhỏ Một hướng phát triển ngân hàng tổ chức cho vay xây dựng gói dịch vụ tín dụng dành riêng cho doanh nghiệp vừa nhỏ; doanh nghiệp có nhu cầu đáp ứng yêu cầu gói dịch vụ, có yêu cầu tổ chức tín dụng thay doanh nghiệp hồn thiện quy trình thủ tục Chẳng hạn, ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu (ACB) có bốn gói dịch vụ dành riêng cho doanh nghiệp vừa nhỏ SMEDF, SMEFP, SMESC, SMEHG cấp tín dụng trung dài hạn cho doanh nghiệp vừa nhỏ với lãi suất ưu đãi Với việc xây dựng dịch vụ trọn gói vậy, doanh nghiệp tổ chức cho vay tiết kiệm thời gian, chi phí dễ dàng gặp 3.3.2 Những kiến nghị quan quản lý Nhà nước - Hoàn thiện thị trường tài Việc hồn thiện thị trường tài giúp cho doanh nghiệp vừa nhỏ nâng cao khả tiếp cận với nguồn vốn thức hiệu sách địn bẩy tài Các quan quản lý Nhà nước cần phải có biện pháp phát triển thi trường tài để hỗ trợ cho doanh nghiệp vừa nhỏ Thứ nhất, Nhà nước cần xây dựng thị trường chứng khoán tập trung cho doanh nghiệp vừa nhỏ Theo kết thăm dò Ủy ban chứng khoán Nhà nước, 58,93% doanh nghiệp vừa nhỏ muốn huy động vốn qua thị trường chứng khoán, tiền đề quan trọng để hình thành nên thị trường chứng khoán doanh riêng cho đối tượng doanh nghiệp Tuy nhiên, với quy định nay, doanh nghiệp vừa nhỏ tham gia Do vậy, trước tiên, Nhà nước nên nới lỏng điều kiện tham gia thị trường doanh nghiệp vừa nhỏ, ví dụ mức vốn điều lệ giảm xuống để làm tiền đề cho việc hình thành thị trường chứng khốn tập trung tương lai Thứ hai, Nhà nước nên có giải pháp để phát triển thị trường cho thuê tài hay thị trường tín dụng qua quỹ tín dụng để giúp doanh nghiệp có thêm kênh huy đơng vốn khác bên cạnh kênh huy động vốn truyền thống ngân hàng thương mại Thứ ba, cần phải minh bạch hóa thị trường tài quy định chặt chẽ thống để tạo tâm lý yên tâm cho doanh nghiệp tiếp cận Với việc hoàn thiện thị trường tài chính, Nhà nước giúp doanh nghiệp có thêm hội tìm kiếm nguồn vốn từ bên hội sử dụng hiệu sách địn bẩy tài - Phát triển thị trường, tạo môi trường thuận lợi cho doanh nghiệp vừa nhỏ Thứ nhất, phát triển thị trường hàng hóa, lao động thị trường vốn có tính cạnh tranh cao giảm chi phí xuống mức thấp cho doanh nghiệp Thứ hai, cải thiện khuôn khổ pháp lý thể chế, cắt giảm thủ tục hành chính, đơn giản hóa quy định để tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp vừa nhỏ thành lập hoạt động Thứ ba, có sách hỗ trợ ưu đãi để giảm bớt khó khăn cho doanh nghiệp vừa nhỏ điều kiện kinh tế khó khăn, tránh tình trạng doanh nghiệp bị phá sản hàng loạt Ví dụ sách thuế, hỗ trợ lãi suất, hỗ trợ thông tin thị trường… Trên giải pháp giúp doanh nghiệp vừa nhỏ nâng cao hiệu sách địn bẩy tài q trình sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, doanh nghiệp cần dựa vào đặc điểm điều kiện để lựa chọn giải pháp hợp lý để đứng vững phát triển điều kiện kinh tế giới Việt Nam gặp nhiều khó khăn KẾT LUẬN Nước ta trình hội nhập kinh tế quốc tế, việc gia nhập vào tổ chức kinh tế tổ chức thương mại giới WTO đòi hỏi doanh nghiệp Việt Nam cần phải tự nâng cao khả cạnh tranh, khả kinh doanh để tồn DNVVN khơng nằm ngồi xu Sau Luật Doanh nghiệp 2005 Luật Đầu tư 2005 ban hành, số lượng doanh nghiệp thành lập nước ta ngày gia tăng, đặc biệt số doanh nghiệp vừa nhỏ Tuy nhiên, với đặc điểm quy mô vốn nhỏ, nguồn vốn hạn chế, doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn hoạt động sản xuất kinh doanh; đó, phải có giải pháp thật hữu hiệu để huy động thêm nguồn vốn từ bên sử dụng hiệu nguồn vốn Bên cạnh đó, sách khuyến khích hỗ trợ Nhà nước ưu đãi từ phía tổ chức cho vay đóng vai trị quan trọng việc nâng cao hiệu sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ, tạo điều kiện thuận lợi để doanh nghiệp phát triển Trong giai đoạn nay, kinh tế giới nước gặp khó khăn, với giải pháp tài doanh nghiệp vừa nhỏ phải tự chủ động nâng cao lực cạnh tranh thị trường để tồn phát triển bền vững đóng góp vào phát triển chung kinh tế TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt Nguyễn Đăng Đờn (2005), “Tín dụng ngân hàng”, NXB Thống kê Nguyễn Minh Kiều (2008), “Tài doanh nghiệp - Lý thuyết, tập, lời giải”, NXB Tài Nguyễn Hải Sản (2006), “ Giáo trình tài doanh nghiệp”, NXB Tài Lê Văn Tư, Thân Thị Thu Thủy (2006), “ Thị trường chứng khoán”, NXB Tài Tổng cục thống kê (2008), “Niên giám thống kê 2007”, Hà Nội Hiệp hội Doanh nghiệp nhỏ vừa (tháng 10 năm 2008), Hội thảo “Doanh nghiệp - ngân hàng - chứng khốn tháo gỡ khó khăn thời kỳ lạm phát” Hội nghị tiểu nhóm cơng tác siêu nhỏ MESG, Diễn đàn hợp tác kinh tế châu Á - Thái Bình Dương APEC Việt Nam (9/2006), Đề cương “Nâng cao lực hội nhập thị trường cho doanh nghiệp siêu nhỏ” Nhóm công tác doanh nghiệp vừa nhỏ SMEWG, Diễn đàn hợp tác kinh tế châu Á - Thái Bình Dương (9/2006), Đề cương “Tăng cường lực cạnh tranh cho doanh nghiệp vừa nhỏ thương mại đầu tư” Viện nghiên cứu châu Âu (tháng năm 2007), Tọa đàm "Việt Nam gia nhập tổ chức thương mại giới WTO: hội thách thức doanh nghiệp vừa nhỏ liên minh châu Âu EU" 10 Nghị định 90/2001/NĐ -CP Chính phủ trợ giúp phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ, ngày 23/11/2001 11 Nghị định 14/2007/ NĐ -CP Chính phủ Quy định chi tiết thi hành số điều Luật Chứng khoán, ngày 19/01/2007 12 Huy Tú (2007), “Xu hướng phát triển thời ký hội nhập”, Bản tin Doanh nghiệp thi trường, Hiệp hội Doanh nghiệp vừa nhỏ thành phố Hà Nội 13 Trần Thanh Tú (2006), Dễ khó phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ, Thời báo Kinh tế Việt Nam, tháng 3/2006 14 Phước Hà (2008), “Ứng cứu vốn cho doanh nghiệp vừa nhỏ”, http://vietnamnet.vn/kinhte/2008/09/803856/ 15 Thúy Hải (2008), “Doanh nghiệp vừa nhỏ: Lớn chưa mạnh!”, http://www.sggp.org.vn/kinhte/2008/6/155784/ 16 Đồn Hạnh (2007), “Tìm vốn qua cho th tài chính”, http://www.taichinhvietnam.com/taichinhvietnam/modules.php?name=News &file=article&sid=10632 17 Linh Lan (2007), “Giải pháp tài linh hoạt cho doanh nghiệp vừa nhỏ”, http://www.sbv.gov.vn/vn/home/tinthoibao.jsp?tin=1199 18 Bảo Minh (2007), “Cần chế đặc thù phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ”, http://www.sggp.org.vn/daututaichinh/2007/8/117296/ 19 Thủy Triều (2009), “Rào cản doanh nghiệp vay vốn ngân hàng”, http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/nganhang/17137/ 20 Đặng Vỹ (2006), “DN nhỏ huy động vốn từ nhiều nguồn”, http://vietnamnet.vn/kinhte/2006/12/646187/ 21 Hàm Yên (2007), “Tiếp cận nguồn vốn tín dụng: Doanh nghiệp nhỏ gặp khó”, http://www.sggp.org.vn/daututaichinh/2007/8/117294/ 22 Các tạp chí: - Tạp chí đầu tư chứng khốn - Tạp chí kế tốn - Tạp chí phát triển kinh tế - Thời báo Kinh tế Sà i Gòn - Một số tạp chí khác 23 Các website: - http://www.business.gov.vn/asmed.aspx?id=511 - http://www.gso.gov.vn/ - http://www.hasmea.org.vn - http://www.saga.vn - http://www.sbv.gov.vn - http://www.vietnamnet.vn/kinhte/ - http://www.vntrades.com - Và số trang web khác Tài liệu tiếng Anh: 24 Stewart C Myers, Richard A Brealey (2003), “Princples of Corporate Finance”, Mc Graw - Hill ... TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ TẠI VIỆT NAM 29 2.1 Hiệu sử dụng sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 29 2.1.1 Mức độ sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam. .. TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ TẠI VIỆT NAM Trong chương một, ta có nhìn tổng qt địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam Trong phần này, sâu vào phân tích hiệu sách đòn bẩy doanh nghiệp. .. Hiệu sách địn bẩy tài hoạt động doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 39 2.2 Những hạn chế việc sử dụng đòn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 44 2.2.1 Hiệu sách địn bẩy tài số doanh nghiệp