Luận văn thạc sỹ - Hoàn thiện hệ thống thanh toán chứng khoán tại ngân hàng BIDV chi nhánh Hà Thành

MỞ ĐẦU 1. Lý do chọn đề tài: Hệ thống thanh toán chứng khoán tại ngân hàng là một trong số các thành tố cấu thành lên hệ thống hạ tầng của một thị trường chứng khoán. Hệ thống này bao gồm hoạt động bù trừ, thanh toán chứng khoán tại sở giao dịch ngân hàng thanh toán, và bù trừ, thanh toán chứng khoán đến từng khách hàng tại công ty chứng khoán, thành viên lưu ký. Chính vì vậy, hệ thống thanh toán bù trừ giao dịch chứng khoán đóng vai trò trọng yếu trong việc hoàn tất các giao dịch chứng khoán, theo đó các bên mua và bán chứng khoán được đảm bảo đầy đủ quyền lợi, và đồng thời cũng phải thực hiện các nghĩa vụ của mình đối với các đối tác giao dịch. Kết hợp với hệ thống đăng ký và lưu ký chứng khoán, thanh toán giao dịch chứng khoán tại ngân hàng được xem là yếu tố nền tảng, có ý nghĩa quyết định tới sự thành công và hiệu quả của bất ký một thị trường chứng khoán nào, qua đó giúp tăng cường lòng tin của người đầu tư vào thị trường chứng khoán nói chung. Ngày nay, với sự phát triển nhanh chóng của các ngành dịch vụ tài chính, sự gia tăng mạnh mẽ các hoạt động liên kết kinh tế quốc tế, vai trò của thị trường chứng khoán ngày nay càng trở nên thiết yếu đối với bất kỳ một nền kinh tế nào. Tuy nhiên đồng thời với những xu thế phát triển kinh tế nhanh chóng nói trên, thị trường chứng khoán cũng phải đối mặt với những thách thức và khó khăn mới, đó là sự tham gia đông đảo của các nhà đầu tư trong nước và quốc tế vào các giao dịch mua bán chứng khoán, hệ quả là các luồng vốn chung chuyển qua thị trường này ngày một lớn và phức tạp, đòi hỏi phải có một cơ chế thanh quyết toán thích hợp để tránh xẩy ra các rủi ro trên thị trường. Đáp ứng lại những thách thức mang tính tất yếu này, hiện nay tại hầu hết carc quốc gia vận hành thị trường chứng khoán, các nước phát triển cũng như các quốc gia mới nổi, đều hết sức nỗ lực hoàn thiện hệ thống kỹ thuật nền tảng của mình là thanh toàn giao dịch chứng khoán tại ngân hàng. BIDV là ngân hàng được là NHTM được chỉ định thực hiện thanh toán tiền cho toàn bộ các giao dịch chứng khoán diễn ra tại Sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh - HOSE và Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội – HNX.Tại BIDV Việt Nam, hoạt động bù trừ thanh toán giao dịch chứng khoán cũng được vận hành dựa trên nền tảng kỹ thuật của hệ thống đăng ký, bù trừ thanh toán và lưu ký chứng khoán của trung tâm giao dịch chứng khoán kết hợp với hệ thống thanh toán của các công ty chứng khoán của trung tâm giao dịch chứng khoán kết hợp với hệ thống thanh toán của các công ty chứng khoán, thành viên lưu ký và ngân hàng chỉ định thanh toán. Chức năng hoạt động của hệ thống bừ trừ thanh toán giao dịch chứng khoán này được xây dựng trên cơ sở kinh nghiệm của một số thị trường chứng khoán các nước đồng thời có những điều chỉnh phù hợp với điều kiện thực tế của Việt Nam. Có thể nói, thời gian qua, hệ thống thanh toán chứng khoán tại ngân hàng đã góp phần tích cực vào việc đảm bảo sự ổn định của các giao dịch mua bán chứng khoán, từ đó nâng cao lòng tin của người đầu tư vào thị trường chứng khoán. Tuy nhiên cùng với sự phát triển của thị trường thì quy mô giao dịch được mở rộng, do vậy thời gian thanh toán cần được rút ngắn để đảm bảo tính thanh khoản và giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư. Bên cạnh đó, việc áp dụng các biện pháp quản lý rủi ro và đảm bảo khả năng thanh cũng là vấn đề quan trọng giúp cho quá trình thanh toán được an toàn và hướng tới mục tiêu lâu dài là phát triển ổn định các hoạt động của thị trường. Chính vì vậy, hoàn thiện hệ thống thanh toán chứng khoán tại ngân hàng BIDV là một yêu cầu cấp bách đặt ra cho cơ quan quản lý thị trường chứng khoán nói chung và ngân hàng BIDV chi nhánh Hà Thành nói riêng. Vấn đề này đòi hỏi một quá trình nghiên cứu, phân tích kinh nghiệm từ các mô hình thanh toán của một số thị trường chứng khoán các nước kết hợp với việc phân tích thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam, từ đó đề ra các giải pháp nhằm hoàn thiện hệ thống thanh toán trong giao dịch chứng khoán tại BIDV chi nhánh Hà Thành từ đó góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động thanh toán chứng khoán tại chi nhánh BIDV Hà Thành nói riêng và của thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung. 2. Tổng quan nghiên cứu Những nghiên cứu về thanh toán chứng khoán tại Việt Nam hiện nay vẫn còn rất ít, hầu hết là những nghiên cứu về thị trường chứng khoán nói chung. Những nghiên cứu điển hình tại Việt Nam về thị trường chứng khoán có thể kể đến như nghiên cứu của tác giả Võ Hoàng Oanh năm 2019 với bài viết “Định giá rủi ro thanh khoản hệ thống tại thị trường chứng khoán Việt Nam”[1]. Nghiên cứu này đã thực hiện kiểm tra và đánh giá những rủi to thanh khoản tổng thể của thị trường có được định giá hay không theo cách tiếp cận chuỗi hồi quy thời gian trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Việc sử dụng tỷ lệ thay đổi tương đối trong khối lượng giao dịch hằng tuần của chỉ số VN Index làm biến đại diện cho rủi ro thanh khoản tổng thể trên thị trường. Kết quả nghiên cứu cho thấy phần bù nhân tố rủi ro thanh khoản hệ thống không có ý nghĩa thống kê. Bên cạnh đó, nhân tố rủi ro thị trường cũng không thể hiện khả năng giải thích có ý nghĩa. Điều này có thể là bởi vì các nhà đầu tư tại Việt Nam không quan tâm đến thanh khoản của toàn bộ thị trường mà chỉ quan tâm đến thanh khoản của từng cổ phiếu riêng biệt. Tác giả Võ Xuân Vinh (2016) cũng có bài viết “Liệu có tồn tại phần bù giá trị trên thị trường chứng khoán Việt Nam”[2]. Bài viết đã nghiên cứu những vấn đề liên quan đền hiện tượng phần bù giá trị có tồn tại trên thị trường chứng khoán Việt Nam hay không? Tác giả sử dụng phương pháp phân tích danh mục và kiểm định t-test đối với sự khác biệt tỷ suất lợi nhuận giữa danh mục cổ phiếu giá trị và danh mục cổ phiếu tăng trưởng. Trong đó, các danh mục được thiết lập theo các tỷ số BM (Book to market equity), EP (Earnings to Price), CP (Cash flow to price), DP (Dividend yield to price). Kết quả nghiên cứu cho thấy có tồn tại hiện tượng phần bù giá trị trên thị trường chứng khoán Việt Nam khi các danh mục thiết lập theo các tỷ số EP, CP, DP. Ngược lại, trường hợp các danh mục thiết lập theo tỷ số BM không có bằng chứng chứng minh tồn tại hiện tượng phần bù giá trị. Ngoài ra cũng có các nghiên cứu nước ngoài về vấn đề phần bù chứng khoán như của tác giả Fama và French (1998) [3] xem xét sự tồn tại phần bù giá trị trên thị trường chứng khoán tại 13 quốc gia bao gồm: Hà Lan, Mỹ, Nhật Bản, Anh, Pháp, Đức… trong giai đoạn từ 1975 đến 1995. Theo tác giả thì cổ phiếu các công ty có giá trị tỷ số BM, EP, CP, DP cao được gọi là các cổ phiếu giá trị, ngược lại cổ phiếu các công ty có giá trị tỷ số BM, EP, CP DP thấp được gọi là cổ phiếu tăng trưởng. Kết quả chỉ ra sự tồn tại khác biệt tỷ suất lợi nhuận giữa danh mục cổ phiếu tăng trưởng và danh mục cổ phiếu giá trị trên cả 13 thị trường nghiên cứu. Đặc biệt sự khác biệt này đối với trường hợp thiết lập theo tỷ số BM. Những nghiên cứu trên hầu hết là những nghiên cứu liên quan đến thị trường chứng khoán chứ chưa có một nghiên cứu nào cụ thể về hoạt động thanh toán chứng khoán tại ngân hàng BIDV chi nhánh Hà Thành. Chính vì thế, tác giả đã lựa chọn đề tài “Hoàn thiện hệ thống thanh toán chứng khoán tại ngân hàng BIDV chi nhánh Hà Thành” làm đề tài nghiên cứu luận văn thạc sĩ . 3. Mục tiêu nghiên cứu Nghiên cứu hệ thống thanh toán chứng khoán tại ngân hàng BIDV để từ đó tìm ra những điểm hạn chế trong hệ thống thanh toán và đưa ra một số giải pháp nhằm hoàn thiện hệ thống thanh toán chứng khoán tại ngân hàng BIDV. Để thực hiện mục tiêu tổng quát như trên, đề tài sẽ thực hiện những mục tiêu nhỏ như sau: +) Hệ thống hóa những cơ sở lý thuyết liên quan đến việc thanh toán chứng khoán tại ngân hàng +) Đưa ra những điểm mạnh, hạn chế và những nguyên nhân hạn chế của việc thanh toán chứng khoán tại Ngân hàng BIDV +) Đề xuất những giải pháp nhằm hoàn thiện việc thanh toán chứng khoán tại ngân hàng BIDV Câu hỏi nghiên cứu được đặt ra là: Thanh toán chứng khoán là gì và thực trạng thanh toán chứng khoán tại ngân hàng BIDV? Những nhân tố nào ảnh hưởng đến hoạt động thanh toán chứng khoán tại ngân hàng BIDV? Ngân hàng BIDV cần làm gì để hoàn thiện hơn nữa việc thanh toán chứng khoán? 4. Phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: thanh toán chứng khoán tại ngân hàng BIDV Không gian nghiên cứu: Ngân hàng BIDV chi nhánh Hà Thành Thời gian nghiên cứu: giai đoạn 2017 – 2019 5. Phương pháp nghiên cứu Luận văn sử dụng phương pháp định tính là phương pháp nghiên cứu chính. Phương pháp nghiên cứu định tính sẽ giúp tác giả trong việc phân tích tổng hợp, so sánh, đánh giá thực trạng phát triển thanh toán chứng khoán tại BIDV chi nhánh Hà Thành để từ đó có thể đề ra những giải pháp nhằm hoàn thiện hơn nữa hệ thống thanh toán chứng khoán tại ngân hàng BIDV. Phương pháp luận: Luận văn sử dụng phép biện chứng duy vật – cơ sở chung cho mọi nhận thức khoa học

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN *** HÀ KHẮC TRÁNG HỒN THIỆN HỆ THỐNG THANH TỐN CHỨNG KHỐN CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TẠI BIDV – CHI NHÁNH HÀ THÀNH LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Hà nội, năm 2020 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN *** HÀ KHẮC TRÁNG HOÀN THIỆN HỆ THỐNG THANH TOÁN CHỨNG KHOÁN CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TẠI BIDV – CHI NHÁNH HÀ THÀNH Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã ngành : 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN SƠN Hà nội, năm 2020 LỜI CAM ĐOAN Tôi đọc hiểu hành vi vi phạm trung thực học thuật Tôi cam kết danh dự cá nhân nghiên cứu tự thực không vi phạm yêu cầu trung thực học thuật Hà Nội, ngày tháng năm 2020 Tác giả luận văn Hà Khắc Tráng MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG, HÌNH MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HỆ THỐNG THANH TOÁN CHỨNG KHOÁN TẠI NGÂN HÀNG VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1.1 Khái niệm vài trị hệ thống tốn chứng tốn hệ thống bù trừ toán thị trường chứng khoán 1.1.1.Khái niệm .7 1.1.2 Vai trò hệ thống bù trừ toán chứng khoán thị trường chứng khoán 1.2 Các hoạt động toán chứng khoán 11 1.2.1 Các đơn vị tham gia vào hoạt động toán chứng khoán 11 1.2.2.Những nguyên tắc hoạt động bù trừ toán chứng khoán 21 1.2.3 Các phương thức bù trừ toán 26 3.2 Các phương thức toán .29 3.2.1 Phương thức toán theo kết bù trừ 29 3.2.2.Phương thức tốn rịng theo két bù trừ đa phương .31 3.3.3 Phương thức toán dựa theo thời điểm tốn 33 3.4 Trình tự thực hoạt động bù trừ toán chứng khoán 36 3.4.1 Đối chiếu xác nhận giao dịch 36 3.4.2 Thông báo kết bù trừ 38 3.4.3 Thanh toán tiền giao chứng khoán 39 1.4 Các loại rủi ro toán chứng khoán 40 1.4.1.Rủi ro tín dụng .41 1.4.2.Rủi ro khoản .42 1.4.3.Rủi ro toán 43 1.4.4.Rủi ro lưu ký 44 1.4.5.Rủi ro pháp lý 46 1.4.6.Rủi ro hệ thống 48 KẾT LUẬN CHƯƠNG 49 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ HỆ THỐNG THANH TOÁN CHỨNG KHOÁN TẠI NGÂN HÀNG BIDV – CHI NHÁNH HÀ THÀNH 50 2.1 Giới thiệu Ngân hàng BIDV – chi nhánh Hà Thành .50 2.1.1.Lịch sử hình thành phát triển 50 2.1.2 Kết hoạt động kinh doanh chủ yếu BIDV-Hà Thành 54 2.2 Thực trạng hoạt động toán chứng khoán BIDV chi nhánh Hà Thành giai đoạn 2017 - 2019 .61 2.2.1 Phương thức toán BIDV chi nhánh Hà Thành 61 2.2.2.Trình tự thực hoạt động tốn chứng khoán BIDV 63 2.3 Nhân tố ảnh hưởng tới vận hành hệ thống toán chứng khoán BIDV chi nhánh Hà Thành 70 2.3.1 Môi trường pháp lý .70 2.3.2 Nhân tố công nghệ 71 2.3.3 Đối tượng tham gia hệ thống toán chứng khoán BIDV chi nhánh Hà Thành 73 2.3.4 Ngân hàng toán 75 2.3.5 Các nhân tố trình thực nghiệp vụ 76 KẾT LUẬN CHƯƠNG 78 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HỆ THỐNG THANH TOÁN CHỨNG KHOÁN TẠI NGÂN BIDV – CHI NHÁNH HÀ THÀNH 79 3.1 Định hướng phát triển hệ thống bù trừ toán chứng khoán BIDV 79 3.1.1 Quan điểm định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam .79 3.1.2 Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam .80 3.1.3 Định hướng phát triển hệ thống bù trừ toán .82 3.2 Một số giải pháp nhằm hồn thiện hệ thống tốn chứng khốn BIDV chi nhánh Hà Thành 88 3.2.1 Nâng cao hiệu quản lý điều hành .88 3.2.2 Tăng cường giám sát hệ thống toán BIDV chi nhánh Hà thành 89 KẾT LUẬN CHƯƠNG 92 KẾT LUẬN 93 TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt : : Tiếng Việt Máy rút tiền tự động Ngân hàng Thương Mại Cổ Phần Đầu Tư Và BIDV-Hà Thành : Phát Triển Việt Nam Ngân hàng Thương Mại Cổ Phần Đầu Tư Và CN CNTT DVNH GTCG GDBĐ NHTM : : : : : : Phát Triển Việt Nam – Chi nhánh Hà Nội Chi nhánh Công Nghệ Thơng Tin Dịch Vụ Ngân Hàng Giấy tờ có giá Giao dịch bảo đảm Ngân Hàng Thương Mại : : : : : : : : : Nhà đầu tư Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Ngân Hàng Thương Mại Nhà Nước Ngân Hàng Thương Mại Việt Nam Ngân Hàng Trung Ương Phòng giao dịch Sản xuất kinh doanh Thị trường chứng khốn Tài sản bảo đảm Cơng ty quản lý tài sản tổ chức tín dụng ATM BIDV NĐT NHTM CP NHTM NN NHTM VN NHTW PGD SXKD TTCK TSBĐ VAMC Việt Nam VSD Trung tâm lưu ký chứng khoán CKPS Chứng khoán phái sinh DANH MỤC BẢNG, HÌNH BẢNG: Bảng 2.1: Kết hoạt động kinh doanh BIDV Hà Thành .54 HÌNH: Hình 1.1: Sơ đồ cấu tổ chức Ngân hàng BIDV Hà Thành 53 Hình 2.1: Tổng tài sản BIDV chi nhánh Hà Thành 56 Hình 2.2: Tổng nguồn vốn huy động BIDV chi nhánh Hà Thành 57 Hình 2.3: Cơ cấu nguồn vốn huy động theo thành phần kinh tế 58 Hình 2.4: Dư nợ tín dụng BIDV Hà thành 59 Hình 2.5: Sơ đồ mối quan hệ đối tượng tham gia hệ thống 62 Hình 2.6: Sơ đồ trình tự thực hoạt động toán chứng khoán BIDV chi nhánh Hà Thành .63 Hình 2.7: Bảng thống kê tổ chức thực giao dịch bù trừ BIDV Hà Thành giai đoạn 2017 – 2019 68 Hình 2.8: Bảng thống kê số lượng phí thu từ hoạt động giao dịch bù trừ BIDV Hà Thành giai đoạn 2017 – 2019 .69 MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài: Hệ thống toán chứng khoán ngân hàng số thành tố cấu thành lên hệ thống hạ tầng thị trường chứng khoán Hệ thống bao gồm hoạt động bù trừ, toán chứng khoán sở giao dịch ngân hàng toán, bù trừ, toán chứng khoán đến khách hàng cơng ty chứng khốn, thành viên lưu ký Chính vậy, hệ thống tốn bù trừ giao dịch chứng khốn đóng vai trị trọng yếu việc hồn tất giao dịch chứng khốn, theo bên mua bán chứng khoán đảm bảo đầy đủ quyền lợi, đồng thời phải thực nghĩa vụ đối tác giao dịch Kết hợp với hệ thống đăng ký lưu ký chứng khoán, toán giao dịch chứng khoán ngân hàng xem yếu tố tảng, có ý nghĩa định tới thành công hiệu bất ký thị trường chứng khoán nào, qua giúp tăng cường lịng tin người đầu tư vào thị trường chứng khốn nói chung Ngày nay, với phát triển nhanh chóng ngành dịch vụ tài chính, gia tăng mạnh mẽ hoạt động liên kết kinh tế quốc tế, vai trò thị trường chứng khoán ngày trở nên thiết yếu kinh tế Tuy nhiên đồng thời với xu phát triển kinh tế nhanh chóng nói trên, thị trường chứng khốn phải đối mặt với thách thức khó khăn mới, tham gia đơng đảo nhà đầu tư nước quốc tế vào giao dịch mua bán chứng khoán, hệ luồng vốn chung chuyển qua thị trường ngày lớn phức tạp, địi hỏi phải có chế tốn thích hợp để tránh xẩy rủi ro thị trường Đáp ứng lại thách thức mang tính tất yếu này, hầu hết carc quốc gia vận hành thị trường chứng khoán, nước phát triển quốc gia nổi, nỗ lực hoàn thiện hệ thống kỹ thuật tảng tồn giao dịch chứng khốn ngân hàng BIDV ngân hàng NHTM định thực tốn tiền cho tồn giao dịch chứng khoán diễn Sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh - HOSE Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội – HNX.Tại BIDV Việt Nam, hoạt động bù trừ toán giao dịch chứng khoán vận hành dựa tảng kỹ thuật hệ thống đăng ký, bù trừ toán lưu ký chứng khoán trung tâm giao dịch chứng khoán kết hợp với hệ thống tốn cơng ty chứng khoán trung tâm giao dịch chứng khoán kết hợp với hệ thống tốn cơng ty chứng khoán, thành viên lưu ký ngân hàng định toán Chức hoạt động hệ thống bừ trừ toán giao dịch chứng khoán xây dựng sở kinh nghiệm số thị trường chứng khốn nước đồng thời có điều chỉnh phù hợp với điều kiện thực tế Việt Nam Có thể nói, thời gian qua, hệ thống tốn chứng khốn ngân hàng góp phần tích cực vào việc đảm bảo ổn định giao dịch mua bán chứng khốn, từ nâng cao lòng tin người đầu tư vào thị trường chứng khoán Tuy nhiên với phát triển thị trường quy mơ giao dịch mở rộng, thời gian toán cần rút ngắn để đảm bảo tính khoản giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư Bên cạnh đó, việc áp dụng biện pháp quản lý rủi ro đảm bảo khả vấn đề quan trọng giúp cho q trình tốn an tồn hướng tới mục tiêu lâu dài phát triển ổn định hoạt động thị trường Chính vậy, hồn thiện hệ thống tốn chứng khốn ngân hàng BIDV yêu cầu cấp bách đặt cho quan quản lý thị trường chứng khoán nói chung ngân hàng BIDV chi nhánh Hà Thành nói riêng Vấn đề địi hỏi q trình nghiên cứu, phân tích kinh nghiệm từ mơ hình toán số thị trường chứng khoán nước kết hợp với việc phân tích thực trạng thị trường chứng khốn Việt Nam, từ đề giải pháp nhằm hồn thiện hệ thống tốn giao dịch chứng khoán BIDV chi nhánh Hà Thành từ góp phần nâng cao hiệu hoạt động toán chứng khoán chi nhánh BIDV Hà Thành nói riêng thị trường chứng khốn Việt Nam nói chung Tổng quan nghiên cứu Những nghiên cứu toán chứng khoán Việt Nam cịn ít, hầu hết nghiên cứu thị trường chứng khốn nói chung Những nghiên cứu điển hình Việt Nam thị trường chứng khốn kể đến nghiên cứu tác giả Võ Hoàng Oanh năm 2019 với viết “Định giá rủi ro khoản hệ thống thị trường chứng khoán Việt Nam”[1] Nghiên cứu thực kiểm tra đánh giá rủi to khoản tổng thể thị trường có định giá hay không theo cách tiếp cận chuỗi hồi quy thời gian thị trường chứng khoán Việt Nam Việc sử dụng tỷ lệ thay đổi tương đối khối lượng giao dịch tuần số VN Index làm biến đại diện cho rủi ro khoản tổng thể thị trường Kết nghiên cứu cho thấy phần bù nhân tố rủi ro khoản hệ thống khơng có ý nghĩa thống kê Bên cạnh đó, nhân tố rủi ro thị trường khả giải thích có ý nghĩa Điều nhà đầu tư Việt Nam khơng quan tâm đến khoản toàn thị trường mà quan tâm đến khoản cổ phiếu riêng biệt Tác giả Võ Xuân Vinh (2016) có viết “Liệu có tồn phần bù giá trị thị trường chứng khoán Việt Nam”[2] Bài viết nghiên cứu vấn đề liên quan đền tượng phần bù giá trị có tồn thị trường chứng khốn Việt Nam hay khơng? Tác giả sử dụng phương pháp phân tích danh mục kiểm định t-test khác biệt tỷ suất lợi nhuận danh mục cổ phiếu giá trị danh mục cổ phiếu tăng trưởng Trong đó, danh mục thiết lập theo tỷ số BM (Book to market equity), EP (Earnings to Price), CP (Cash 81 hóa vói đăng ký giao dịch niêm yết nên thị trường chứng khoán góp phần quan trọng vào kết cổ phần hóa thối vốn DNNN thời gian qua Khơng vậy, TTCK cịn giúp tăng cường tính minh bạch, hiệu hoạt động doanh nghiệp niêm yết, doanh nghiệp có chứng khốn giao dịch bảo vệ lợi ích nhà đầu tư Đặc biệt thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển loại hình quỹ mở, quỹ đầu tư bất động sản qua thúc đẩy tính chun nghiệp phân bổ nguồn lực vốn đầu tư cách hiệu nhằm tạo bền vững thị trường Tuy nhiên, để thị trường chứng khoán Việt Nam thực lớn mạnh quy mô trở nên chuyên nghiệp đại bắt kịp với giới cịn nhiều vấn đề cần hoàn thiện + Cải thiện quy mơ mức độ ổn định: Giá trị vốn hóa thị trường chứng khốn Việt Nam cịn nhỏ bé so với nước khu vực Giá trị vốn hóa thị trường chứng khốn Việt Nam thấp so với nhiều nước khu vực Nhật Bản, Singapore, Thái Lan, Malaysia… Do cần tiếp tục mở rộng quy mơ thị trường +) Tính ổn định thị trường chưa cao phải chịu tác động từ nước khác giới dầu, giá dầu, tỷ lệ, giá vàng biến động thị trường tài – tiền tệ quốc tế Hiện thị trường chứng khoán Việt Nam tổ chức tính tốn số chứng khốn toàn cầu (FTSE) đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng từ thị trường cận biên sang thị trường Cùng với đó, khoản thị trường chứng khốn thể qua tỷ suất vịng quay chứng khốn Việt nam dù tăng mạnh thời gian gần mức độ thấp so với khu vực giới Tỷ suất Việt Nam 22,3%, thấp nhiều so với mức 28% ASEAN Bên cạnh thị trường chứng khốn cần hồn thiện đồng tiệm cận thơng lệ quốc tế nữa, hướng dẫn triển khai luật chứng khoán sửa đổi năm 2019 Chiến lược phát triển TTCK giai đoạn 2021 – 2030 trọng xây dựng 82 chiến lược số hóa ngành chứng khốn trí tuệ nhân tạo, chuỗi khối liệu lớn Ngồi cơng cụ giám sát chủ yếu giám sát dựa mức độ rủi ro, quy định công bố thông tin minh bạch cần quán văn luật, chế tài xử phạt cưỡng chế cần thật đủ mạnh Ngồi ra, nguồn cung hàng hóa thị trường cịn chưa phong phú đa dạng chất lượng công ty niêm yết cơng ty chứng khốn chưa cao Trong số 1700 mã cổ phiếu chứng niêm yết sở giao dịch chứng khoán Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh cịn số doanh nghiệp nhỏ hoạt động chưa hiệu quả, lực quản trị thấp Một số mảng khác thị trường sản phẩm quỹ đầu tư, sản phẩm liên kết bảo hiểm, hợp đồng quyền chọn đầu tư có cam kết bảo tồn vốn chưa cung cấp Các nhà đầu tư chưa đa dạng, chủ yếu nhà đầu tư tư nhân, nhà đầu tư tổ chức chưa nhiều Thị trường cổ phiếu dễ có biến động lớn trước nhiều yếu tố tâm lý, thông tin biến động nước Nhà đầu tư thị trường trái phiếu phụ thuộc nhiều vào ngân hàng thương mại, bảo hiểm xã hội công ty bảo hiểm 3.1.3 Định hướng phát triển hệ thống bù trừ toán Xây dựng hệ thống bù trừ toán đại sở trung tâm lưu ký độc lập phù hợp với xu hướng hội nhập Căn vào chiến lược phát triển thị trường chứng khoán thấy giai đoạn tới công tác trọng tâm công tác xây dựng phát triển thị trường ngắn hạn dài hạn nâng cấp đại hóa sở vật chất kỹ thuật thị trường nhằm đảm bảo cho vận hành ổn định thị trường chứng khoán Do hệ thống bù trừ toán phận cấu thành hệ thống hạ tầng kỹ thuật thị trường chứng khoán mục tiêu chung thị trường chứng khoán xem mục tiêu riêng hệ thống Cụ thể cần hoàn thiện hoạt động Trung tâm lưu ký chứng khốn Một trung tâm lưu kí hoạt động hiệu quan cung cấp 83 dịch vụ cho thị trường quốc gia, kể thị trường phi tập trung thị trường quốc gia khác chứng minh tính hiệu hoạt động tốn bù trừ chứng khoán Áp dụng chuẩn mực quốc tế bù trừ toán chứng khoán Hoạt động hệ thống bù trừ toán phải dựa tảng pháp lý vững Hệ thống pháp lý chi phối hoạt động bù trừ, tốn khơng bao gồm luật quy định thỏa thuận pháp lý chuyên ngành, điều chỉnh hoạt động hệ thống bù trừ toán quy định toán điện tử, thời gian toán, phương thức tốn, phương thức bù trừ mà cịn bao gồm luật quy định chung có liên quan tới hệ thống luật dân sự, luật phá sản, luật ngân hàng, luật chứng khoán Bên cạnh trường hợp hệ thống bù trừ tốn quốc gia có kết nối với hoạt động phải chịu điều chỉnh pháp lý quốc gia có kết nối Khi xây dựng tảng pháp lý vững cho hoạt động bù trừ tốn vấn đề liên quan đến quyền nghĩa vụ đối tượng tham gia hệ thống thành viên, quan vận hành quản lý hệ thống người hưởng dịch vụ xác định Đây sở để thiết lập chế phòng ngừa rủi ro hiệu xác Mặc dù nhận thức tầm quan trọng việc cần xây dựng củng cố hệ thống pháp lý chắn thực tế công việc lúc có khả đạt mà cần phải có trải nghiệm thực tế thời gian điều chỉnh sở tập hợp ý kiến từ nhiều đối trọng khác Hệ thống pháp lý phải đảm bảo không làm ảnh hưởng cản trở tới phát triển ứng dụng thành tựu công nghệ vào hoạt động bù trừ toán phương thức xử lý, tốn điện tử chúng phải có khả thích ứng với ứng dụng cơng nghệ Trong xây dựng văn pháp lý liên quan đến hoạt động bù trừ toán giao dịch, 84 quan quản lý hoạt động hệ thống phải tôn trọng nguyên tắc rõ ràng cho phép bên tham gia biết trước áp dụng chúng vào thực tế Các quy định quy trình hướng dẫn hoạt động hệ thống bù trừ toán phải cho phép thành viên hiểu rõ ảnh hưởng hệ thống rủi ro tài mà họ phải chịu tham gia vào hệ thống Chính văn phải trình bày cách rõ ràng dễ hiểu đối tượng trước tham gia vào hệ thống Các quy định quy trình liên quan tới hoạt động hệ thống phải thường xuyên cập nhật thông báo có sửa đổi điều chỉnh Quá trình sửa đổi cần thực sở tham khảo ý kiến đối tượng tham gia hệ thống Tuy nhiên, có yêu cầu bảo mật khơng thiết phải có tham gia bên liên quan việc đưa định Các tiêu chi tham gia hệ thống phải dễ dàng tiếp cận tiếp cận cách khai Trong hoạt động bù trừ tốn tính cơng khai khách quan chuẩn mực quan trọng mà hầu hết tổ chức chứng khoán giới áp dụng Mọi đối tượng tiếp cận với hệ thống tốn chứng khốn cách rộng rãi cơng khai Chính điều giúp cho cạnh tranh đối tượng sử dụng hệ thống, giúp cho trình bù trừ tốn hiệu quả, tiết kiệm chi phí Tuy nhiên, thành viên tham gia hệ thống cần phải có đủ khả kinh doanh, đủ biện pháp quản lý rủi ro, sở pháp lý nguồn lực tài cần thiết để hoạt động mà không gây rủi ro rủi ro chấp nhận Các tiêu chí đặt thay đổi phụ thuộc vào vai trị mà thành viên thể hệ thống đứng quan điểm tổ chức đóng vai trị làm đối tác toán trung tâm khả phải chịu rủi ro tín dụng trực tiếp từ phía thành viên nên tổ chức thường áp dụng tiêu chuẩn tài 85 để chấp nhận thành viên Đối với tổ chức lưu ký, tốn tính chất hoạt động mà thành viên tổ chức phải chịu chí khơng phải chịu rủi ro khoản tín dụng thành viên khác gây Trong trường hợp chức lưu ký toán chứng khoán tập trung vào tổ chức trung tâm lưu ký tiêu chí trở thành thành viên trung tâm kết hợp tiêu chí tài chính, kỹ thuật lực pháp lý Các tiêu chí đặt không nên chặt chẽ đến mức không cần thiết để tránh làm giảm hiệu tạo rủi ro tập trung vào hoạt động nhóm nhỏ đối tượng tham gia Những tiêu chuẩn tham gia phải khách quan cơng bằng, cơng khai rõ ràng để thúc đẩy ổn định minh bạch Bên cạnh việc đặt tiêu chuẩn tham gia quan vận hành quản lý hệ thống phải xây dựng quy trình hướng dẫn việc rủi lui khỏi hệ thống thành viên hi học khơng cịn đáp ứng tiêu chuẩn làm thành viên Hiệu hoạt động Hiệu hoạt động yếu tố định đến thành công hay thất bại hệ thống bù trừ toán Để đạt hiệu hoạt động hệ thống bù trừ toán cần phải đáp ứng số nguyên tắc +) Cân đối yêu cầu tiết kiệm chi phí với tiêu chuẩn chung an toàn chắn mà hệ thống cần phải đạt Ưu tiên hàng đầu hệ thống toán chứng khoán phải đảm bảo cho giao dịch thành viên thị trường ngồi nước ln ln tốn thời gian theo điều kiện cam kết Nếu thành viên thị trường thấy hệ thống tốn khơng an tồn họ không sử dụng cho dù hệ thống có hoạt động hiệu đến mức +) Xây dựng chế đánh giá định kỳ mức độ cung cấp dịch vụ, khả 86 xử lý khối lượng giao dịch triển vọng tương lai, chi phí độ tin cậy hoạt động hệ thống Khi xem xét toàn chi phí hệ thống tốn cần phải tính tới chi phí vận hành hệ thống chi phí mà người sử dụng phải chịu chi phí gián tiếp chi phí khoản +) Tổ chức vận hành hệ thống phải bên chịu trách nhiệm việc nâng cao hiệu hoạt động kiểm sốt chi phí Thanh tốn ghi sổ chứng khoán làm tăng hiệu hệ thống nhờ giảm thiểu sai phạm thao tác thủ cơng gây làm giảm thiểu chi phí đẩy nhanh tốc độ xử lý thông tin thông qua tự động hóa để rút ngắn thời gian giao dịch +) Đảm bảo điều kiện kỹ thuật để đáp ứng nhu cầu cung cấp dịch vụ cho người sử dụng, thiết lập quy trình tiêu chuẩn kết nối hỗ trợ cho việc xử lý giao dịch mức độ tự động cao nhằm đem lại hiệu tiết kiệm chi phí cho toàn hệ thống Xác nhận giao dịch Xác nhận giao dịch điều kiện giao dịch bên bán bên mua khâu trình bù trừ tốn chứng khốn Thơng qua xác nhận bên sớm phát lỗi giao dịch nhờ tránh việc ghi nhận thơng tin khơng giao dịch, giảm thiểu chi phí rủi ro quản lý thị trường Thời gian giao dịch thành viên trực tiếp thị trường phải diễn sớm tốt sau giao dịch thực không ngày diễn giao dịch Trường hợp xác nhận giao dịch phải thực qua hai giai đoạn xác nhận thành viên trực tiếp xác nhận thành viên trực tiếp với thành viên gián tiếp thời gian xác nhận tốt vào ngày T+0 không muộn ngày T+1 Hệ thống xác nhận giao dịch cần tự động hóa để giúp nâng cao hiệu 87 hoạt động hệ thống bù trừ toán chứng khoán nhờ loại bỏ yêu cầu chuyển thông tin xác nhận đến phương pháp thủ công bên tránh phát sinh lỗi khâu xử lý thủ cơng Tự động hóa mức độ cao cho phép áp dụng phương thức xử lý tự động thơng suốt, sau liệu lại dùng vào khâu xử lý sau giao dịch Thanh tốn giao dịch Trong tốn giao dịch hệ thống bù trừ toán phải tuân thủ nguyên tắc +) Phương thức chiếu cần áp dụng để tốn giao dịch theo giao dịch toán vào ngày định tất giao dịch toán vào ngày cuối chu kỳ kế tốn Việc tốn giảm thiểu số lượng giao dịch chưa tốn, giảm thiểu nguy rủi ro cho tồn thị trường +) Thời gian tốn khơng nên dài ngày Thời gian toán tối ưu mà thị trường cần đạt rút ngắn thời gian xuống mức thấp nhất, toán ngày giao dịch Tuy nhiên, việc áp dụng chu kỳ toán phụ thuộc vào yếu tố khối lượng giao dịch, biến động giá mức độ hoạt động qua biên Chính mà thị trường cần phải vào điều kiện thực tế để xem xét liệu thời gian toán nhỏ T+3 có phải thời gian thích hợp hay khơng sở lợi ích chi phí việc rút ngắn thời gian tốn +) Để rủi ngắn thời gian tốn xuống cịn T+1 thị trường cần phải loại bỏ trở lực việc rút ngắn thời gian toán có đầu tư lớn nhằm điều chỉnh lại tồn chức hệ thống 88 3.2 Một số giải pháp nhằm hoàn thiện hệ thống toán chứng khoán BIDV chi nhánh Hà Thành 3.2.1 Nâng cao hiệu quản lý điều hành Để nâng cao hiệu hoạt động thị trường chứng khốn nói chung hoạt động tốn chứng khốn BIDV chi nhánh Hà Thành nói riêng Ngân hàng BIDV cần thực giải pháp nâng cao hiệu quản lý điều hành hệ thống BIDV cần xây dựng chế định ban hành sách linh hoạt cụ thể tới đơn vị, phòng ban chức cá nhân liên quan để tránh hạn chế việc định xử lý tình quan quản lý vận hành khai thác hệ thống vụ việc phát sinh tìm biện pháp khắc phục Cách tiến hành thông thường nhiều thời gian phải phụ thuộc vào quy định thủ tục mang tính chủ quan không quy trách nhiệm cho đối tượng cụ thể Đối với hệ thống bù trừ toán chứng khốn giải pháp có vai trị quan trọng yếu tố thời gian có ý nghĩa định việc định xử lý tình có ảnh hưởng tới quyền lợi nhiều bên liên quan gây lịng tin với cơng chúng đầu tư vào hệ thống Những định, sách quan vận hành quản lý hệ thống phải đưa lịch trình thực cụ thể phù hợp sở cân nhắc tính cấp thiết giải pháp tác động chúng đến thị trường nhằm tránh tình trạng áp dụng q vơi vàng q chậm chạp gây ảnh hưởng tiêu cực thị trường Xây dựng chế phối hợp hiệu thành viên phòng ban phận BIDV chi nahnhs phận đơn vị khía cạnh +) Phối hợp việc ban hành văn quy phạm pháp luật +) Phối hợp việc đưa ý kiến việc áp dụng số biện pháp quản lý, điều hành giám sát thị trường 89 +) Phối hợp việc chia sẻ thông tin Để nâng cao hiệu phối hợp hoạt động cần phải gánh trách nhiệm cá nhân, phòng ban đơn vị cách đặt khung tiêu chuẩn đánh giá chất lượng đối tượng trình phối hợp làm việc Thiết lập chế thu thập xử lý lưu trữ thông tin cách quy khoa học để giúp cho đối tượng liên quan có khả truy cập dễ dàng mà không nhiều thời gian Muốn vậy, quan quản lý điều hành hệ thống phải phân định trách nhiệm quyền hạn cụ thể cho cá nhân, phận làm việc với trợ giúp trang thiết bị, sở vật chất kỹ thuật đầu đủ đại, hệ thống máy tính với thiết bị phần cứng phần mềm đồng đủ mạnh để xử lý tác vụ cách nhanh chóng Cơ quan quản lý điều hành hệ thống phải thống với phương pháp phối hợp, trao đổi xử lý thông tin, nội dung thông tin cần cung cấp thời gian cung cấp cách thức định phát sinh vấn đề liên quan đến hoạt động cảu hệ thống Những vấn đề cần phải cụ thể hóa văn hướng dẫn thường xuyên cập nhật, điều chỉnh cho phù hợp với tình hình thực tế Xây dựng chế thông tin, báo cáo linh hoạt hiệu việc tập trung đánh giá xem xét chế thông tin, báo cáo đơn vị cấp đơn vị cấp trên, quan quản lý điều hành với tổ chức cung cấp dịch vụ hệ thống 3.2.2 Tăng cường giám sát hệ thống toán BIDV chi nhánh Hà thành Giải pháp cụ thể công tác giám sát hệ thống không đạt khâu cụ thể trình hoạt động giao dịch, lưu ký, bù trừ toán hay cấp cụ thể mà phải thực cách đồng bộ, thường xuyên liên tục khâu cấp 90 3.2.2.1 Giải pháp quản trị điều hành Tận dụng ưu điểm phương pháp quản trị theo khách hàng, theo sản phẩm theo nghiệp vụ chuyên mơn Tách bạch phịng chăm sóc khách hàng phịng thực tác nghiệp Việc phân cơng cụ thể nhiệm vụ cho phòng tạo thuận lợi cho chi nhánh việc tổ chức, thực quản lý hiệu Hiện phòng ban BIDV-Hà thành hoạt động theo chức nhiệm vụ cụ thể phối hợp phòng mức tương đối Do để thúc đẩy q trình phát triển chi nhánh nói chung có hoạt động tốn chứng khốn, cần thiết phải có nỗ lực phận quan hệ khách hàng cá nhân phối hợp chặt chẽ phòng ban liên quan Đây bước quan trọng việc vận hành dây chuyền hoạt động, góp phần hồn thiện quy trình nghiệp vụ tốn chứng khoán, tạo động lực tốt cho việc phát triển sản phẩm Tại Phịng giao dịch: phân cơng nhiệm vụ cấp lãnh đạo theo công việc cụ thể, theo mức độ rủi ro khách hàng tác nghiệp phịng Tăng cường cơng tác tổ chức quản lý kinh doanh ngân hàng tốn thơng qua hệ thống tiêu, kế hoạch kinh doanh, hệ thống đánh giá chất lượng kiểm tra, kiểm soát hoạt động toán chứng khoán tiến hành định kỳ hàng tháng hàng quý Đây việc làm cần thiết để toàn thể lãnh đạo nhân viên chi nhánh có nhìn tổng quát tình hình thực tế chi nhánh, từ nắm bắt nhiệm vụ cần thực thời gian tới để có chuẩn bị tốt nổ lực hồn thành cơng việc giao Xây dựng chế động lực đủ mạnh để thúc đẩy hoạt động toán chứng khoán BIDV- Hà thànhphát triển Kết thi đua sở trực tiếp để chi nhánh đánh giá, xây dựng kế hoạch lương, thưởng cho phòng, nhân viên: nâng bậc lương, thưởng kỳ phịng hồn thành kế hoạch đồng thời hạ bậc lương, thưởng kỳ phịng khơng đạt 91 Quy trình toán chứng khoán BIDV xây dựng bản, so với ngân hàng khác thủ tục phức tạp Cụ thể sau: Chuẩn hóa hệ thống mẫu biểu, áp dụng thống loại mẫu biểu toàn hệ thống, bỏ bớt chữ ký khơng cần thiết mẫu biểu Cần có phối hợp nhịp nhàng phận, phòng ban có liên quan cơng tác tín dụng, phải có hỗ trợ lẫn nhau, tất mục tiêu phát triển BIDV-Hà thành Quán triệt tư tưởng đùn đẩy trách nhiệm gây mâu thuẫn lẫn làm ảnh hưởng đến hiệu công việc 3.2.2.2 Minh bạch hóa thơng tin hoạt động hệ thống Việc minh bạch hóa yếu tố quan trọng q tình xây dựng niềm tin cơng chúng đầu tư nâng cao hiệu hoạt động hệ thống vấn đề minh bạch hóa thơng tin, khơng mơ hình tổ chức hệ thống, quy trình tốn bù trừ mà cịn hoạt động cụ thể thành viên hệ thống Để thông tin hoạt động hệ thống bù trừ tốn cơng khai minh bạch giải pháp sau cần thực cách triệt để: Thứ nhất, quan quản lý điều hành hệ thống phải xác định rõ thông tin bắt buộc phải công bố công chúng, thông tin mang tính nơi khơng bắt buộc phải cơng bố mang tính tự nguyện đối tượng cơng bố thời điểm cơng bố, quy trình cơng bố thơng tin Những thông tin bắt buộc phải công bố chủ yếu quy định đối tượng với thành viên tham gia thị trường 92 KẾT LUẬN CHƯƠNG Trong chương tác giả đưa số giải pháp nhằm hoàn thiện hệ thống bù trừ tốn Chi nhánh BIDV Hà Thành Để hồn thiện hệ thống tốn chứng khốn Chi nhánh cần thực tăng cường giám sát hệ thống minh bạch hóa thơng tin hoạt động hệ thống Ngoài ra, tác giả đưa số giải pháp việc rút ngắn thời gian toán, áp dụng phương thức toán theo giao dịch giao dịch có quy mô lớn, áp dụng hệ thống mã định danh nhằm nhận dạng chủ thể đối tượng hệ thống toán bù trừ Tác giả đưa số nguyên tắc nhằm đảm bảo hoạt động bù trừ tốn thực mơt cách hồn thiện bao gồm nguyên tắc DVP, nguyên tắc đảm bảo toán chuyển giao chứng khoán Thiết lập tiêu chuẩn cho đối tượng tham gia hệ thống tiêu chuẩn quy mô vốn, tiêu chuẩn trang thiết bị sở vật chất phục vụ cho hoạt động lưu ký Ngoài ra, tác giả đưa số kiến nghị nhằm đảm bảo cho vận hành hiệu hệ thống bù trừ toán chứng khoán chi nhánh Hà Thành 93 KẾT LUẬN Hệ thống toán chứng khoán xem hạt nhân quan trọng trình hình thành hạ tầng sở thị trường chứng khốn Để phát triển trì thị trường chứng khoán lành mạnh, hiệu ổn định khơng thể khơng có hệ thống bù trừ tốn hoạt động cách có hiệu Đề tài “Hồn thiện hệ thống tốn chứng khoán cho thị trường chứng khoán Việt Nam BIDV – chi nhánh Hà Thành” thực với mong muốn chung góp phần vào việc hồn thiện hệ thống tốn chứng khốn Chi nhánh BIDV nói riêng hệ thống toán chứng khoán thị trường chứng khốn Việt Nam nói chung Dựa phương pháp nghiên cứu số liệu thứ cấp kết hợp với thực tiễn Ngân hàng đề tài phân tích nội dung như: Đánh giá đặc điểm chức hệ thống tốn chứng khốn, vai trị quan trọng hệ thống toán chứng khoán thị trường chứng khốn Việt Nam Đưa phân tích thực trạng toán chứng khoán BIDV chi nhánh Hà Thành, đưa đánh giá cụ thể nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động toán chứng khoán BIDV chi nhánh Hà thành để từ tìm mặt chưa q trình thực toán chứng khoán đơn vị Trên sở phân tích tác giả đưa số giải pháp kiến nghị để hoàn thiện hệ thống toán chứng khoán BIDV Hà Thành nói riêng tồn hệ thống BIDV nói chung Những đề xuất đặt lộ trình thực với bước cụ thể nhằm đạt hiệu cao áp dụng vào thực tiễn hoạt động ngân hàng TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] V H Oanh, “Định giá rủi ro khoản hệ thống thị trường chứng khoán Việt Nam,” in Conference: 1st International Conference on Econometrics and Statistical methods - Applications in Economics and FinanceAt: UEH, 2019 [2] V X Vinh, “Liệu có tồn phần bù giá trị thị trường chứng khốn Việt Nam,” Tạp chí Khoa học Đại học Mở thành phố HCM, 2016 [3] E F Fama and K R French, “The Cross-Section of Expected Stock Returns,” J Finance, 1992 [4] Võ Xuân Vinh and Mai Xuân Đức, “Sở hữu nước rủi ro khoản Ngân hàng thương mại Việt Nam,” Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, 2017 [5] V X Vinh and Đ B Kiếm, “Phản ứng thị trường với thông báo thay đổi cổ phiếu danh mục quỹ VNM ETF thị trường chứng khốn Việt Nam,” Tạp chí Khoa học ĐHQGHN Kinh tế Kinh doanh, 2016 [6] Đ V Thành and N M Hải, “PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN BẰNG SỬ DỤNG CHỈ SỐ BÁO TRƯỚC,” 2017 [7] J Ren, J Long, and Z Xu, “Financial news recommendation based on graph embeddings,” Decis Support Syst., 2019 [8] F Braeckevelt, “Clearing, Settlement and Depository Issues,” 2006 [9] S Schwarz, “Securities and Exchange Commission,” in Research in International Economics by Federal Agencies, 2019 [10] H Zhou, “Modeling stock analysts’ decision making: An intelligent decision support system,” in SNPD 2013 - 14th ACIS International Conference on Software Engineering, Artificial Intelligence, Networking and Parallel/Distributed Computing, 2013 [11] C Royal, “Knowledge acquisition in investment banking: Opportunities for HR professionals,” Int J Knowledge, Cult Chang Manag., 2009 [12] R Priem, “Distributed ledger technology for securities clearing and settlement: benefits, risks, and regulatory implications,” Financial Innovation 2020 [13] J D Caytas, “Developing Blockchain Real-Time Clearing and Settlement in the EU, U.S., and Globally,” Columbia J Eur Law, 2016 [14] A L Seretakis and A L Seretakis, “Blockchain, Securities Markets, and Central Banking,” in Regulating Blockchain, 2019 [15] E Micheler and L von der Heyde, “Holding, Clearing and Settling Securities Through Blockchain Technology Creating an Efficient System by Empowering Asset Owners,” SSRN Electron J., 2018 ... lý luận hệ thống toán chứng khoán ngân hàng thị trường chứng khoán Việt Nam Chương 2: Thực trạng hệ thống toán chứng khoán ngân hàng BIDV – chi nhánh Hà Thành Chương 3: Một số giải pháp hoàn thiện. .. giải pháp hoàn thiện hệ thống toán chứng khoán ngân hàng BIDV – chi nhánh Hà Thành 7 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HỆ THỐNG THANH TOÁN CHỨNG KHOÁN TẠI NGÂN HÀNG VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1.1... trường chứng khoán chưa có nghiên cứu cụ thể hoạt động toán chứng khoán ngân hàng BIDV chi nhánh Hà Thành Chính thế, tác giả lựa chọn đề tài “Hồn thiện hệ thống tốn chứng khoán ngân hàng BIDV chi nhánh