Hướng tới việc nâng cao hiệu lực các công cụ chính sách tiền tệ ở việt nam

Lời nói đầu Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mơ nhà nước, nhằm sử dụng điều hành cơng cụ có hiệu quả, để đạt mục tiêu kinh tế ổn định giá cả, ổn định tiền tệ, tăng trưởng kinh tế, tạo công ăn việc làm cho người lao động Trong giai đoạn đầu kinh tế chuyển sang chế thị trường theo để đạt mục tiêu tăng trưởng, cán cân thương mại, công ăn việc làm, ổn định giá trị đồng nội tệ nhà nước phải sử dụng loạt sách quản lý vĩ mơ kinh tế sách tiền tệ, sách tài chính, sách thu nhập, kinh tế đối ngoại Cùng với sách tài khố, sách tiền tệ công cụ đắc lực để điều tiết kinh tế cấp độ vĩ mô, tác động trực tiếp vào trình vận hành phát triển kinh tế Đối với hầu hết quốc gia mục tiêu cuối sách tiền tệ ổn định giữ vững giá trị đồng tiền Để đạt mục tiêu cuối đó, quốc gia có sách tiền tệ với tiêu trung gian lãi suất, lượng tiền cung ứng thông qua tiêu này, hướng tới ổn định phát triển bền vững thời kì Chính sách tiền tệ, theo cách hiểu vậy, dù thời kì gắn với mục tiêu kinh tế- xã hội cụ thể, người điều hành sách tiền tệ để hồn thành mục tiêu ngân hàng trung ương (NHTƯ) Cùng với việc xác định sách tiền tệ phù hợp áp dụng cho giai đoạn việc NHTƯ xác định, sử dụng phát huy vai trị cơng cụ sách tiền tệ có vai trị định Một sách tiền tệ với việc sử dụng linh hoạt chuẩn xác công cụ thực phát huy vai trò quan trọng sống kinh tế đại, định hướng phát triển kinh tế, hạn chế khắc phục khuyết tật kinh tế thị trường mà chế bàn tay vơ hình khơng thể thực Khơng có ý nghĩa thế, hệ thống cơng cụ cịn tác động để sách tiền tệ vừa phát huy tác động tích cực q trình lưu thơng tiền tệ nước, vừa gắn trình vào thị trường tài - tiền tệ giới xu khơng thể cưỡng lại q trình tồn cầu hoá mở cửa kinh tế Chính tầm quan trọng này, để thực tốt sách tiền tệ, nhằm đảm bảo mục tiêu đề ra, việc sử dụng có hiệu cơng cụ sách tiền tệ NHTƯ có ý nghĩa định Bởi vậy, việc tìm hiểu cơng cụ sách tiền tệ NHTƯ, chất kinh tế tác động có cơng cụ kinh tế, đồng thời nghiên cứu giải pháp nhằm nâng cao hiệu công cụ việc thực thi sách tiền tệ Việt Nam đòi hỏi cần phải giải Trong phần nghiên cứu nhỏ đây, xin phép đề cập tới khía cạnh NHTƯ sử dụng cơng cụ sách tiền tệ thực tế loại công cụ có lợi ích hạn chế gì, đồng thời đề cập tới số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả, phát huy mặt tích cực cơng cụ sách tiền tệ kinh tế thị trường Việt Nam Nội dung lớn: tiểu luận chia làm phần Phần I: Lý thuyết chung Phần II: Thực trạng vấn đề với diễn biến thời gian gần đây, thành công tồn nguyên nhân tồn Một số giải pháp nhằm giải Phần III: tồn Do hạn chế mặt thời gian hiểu biết thực tế, chắn tiểu luận tránh khỏi khiếm khuyết thiếu sót Vì vậy, em mong nhận góp ý nhận xét để hồn chỉnh hiểu biết lĩnh vực Em xin trân trọng cám ơn cô giáo Th.sỹ Phan Thị Bạch Tuyết giúp đỡ hướng dẫn em việc hoàn thành tiêu luận Hà nội, tháng 02 năm 2003 Phần I: Lý thuyết chung I- Chính sách tiền tệ: 1- Khái niệm sách tiền tệ: Chính sách tiền thể hệ thống thực việc quản nhằm đạt giai đoạn tệ sách kinh tế lý vĩ mô đối mục tiêu kinh định phận tổng nhà nước để với kinh tế, tế- xã hội Chính sách tiền tệ hiểu theo hai nghĩa Hiểu theo nghĩa rộng, sách điều khiển toàn khối lượng tiền kinh tế quốc dân, nhằm tác động tới mục tiêu lớn kinh tế vĩ mơ, sở đạt mục tiêu ổn định tiền tệ, giữ vững sức mua đồng tiền, ổn định giá hàng hoá, kiềm chế lạm phát tạo công ăn việc làm cho xã hội Theo nghĩa thơng thường sách tiền tệ sách quan tâm đến khối lượng tiền cung ứng tăng thêm thời kì tới, thơng thường năm, để phù hợp với tỉ lệ tăng trưởng dự kiến số lạm phát có, tất nhiên cũng nhằm ổn định tiền tệ ổn định giá hàng hố 2- Vai trị & tầm quan trọng sách tiền tệ: Chính sách tiền tệ luôn gắn với mục tiêu kinh tế- xã hội định theo thời kì Bên cạnh sách tài khố sách kinh tế khác nhà nước, sách tiền tệ cơng cụ chủ yếu kinh tế vĩ mô, tác động trực tiếp vào vận hành định đến xu hướng khả phát triển kinh tế Do vậy, sách tiền tệ khơng có ý nghĩa mặt lý luận mà cịn có ý nghĩa mặt thực tiễn việc điều hành sách việc thiết lập hệ thống công cụ hiệu cao để thực sách tiền tệ Với tốc độ phát triển nhanh trạng thái động, kinh tế thị trường, thực tế tạo lực lượng sản xuất nhiều hệ trước cộng lại Bên cạnh xu hướng xã hội hố cao, tới mức độ làm cho trình sản xuất tiêu dùng quốc gia mang tính chất giới Mối quan hệ phụ thuộc toàn diện gữa quốc gia thay cho xu lập trước Chính điều khiến cho nhà hoạch định sách tiền tệ không quan tâm tới trình lưu thơng tiền tệ quốc gia cách độc lập, tách biệt mà phải gắn trình với thị trường tài chính- tiền tệ giới xu biến đổi khơng ngừng Ngịai ra, vai trị sách tiền tệ việc làm giảm bớt thăng trầm chu chuyển kinh tế có ý nghĩa quan trọng việc thực mục tiêu kinh tế-xã hội Hoạt động kinh tế thị trường mang tính chất khách quan, tuân theo qui luật khách quan Bên cạnh mặt tích cực khơng thể phủ nhận kinh tế thị trường trình cạnh tranh lại mang đến vi phạm qui luật với khuyết tật chế thị trường Chỉ với điều khiển chế bàn tay vơ hình doanh nghiệp, ngân hàng thương mại thực tốt chức trước xã hội Cùng với rủi ro an tồn tín dụng tốn gây tình trạng phá sản hàng loạt dẫn đến suy thoái tồn kinh tế, khơng có sách tiền tệ hợp lý hệ thống cơng cụ thực thi hiệu nhằm đảm bảo khả ổn định tiền tệ, toán mục tiêu tăng trưởng kinh tế Chính thế, kinh tế vận hành theo chế thị trường nhiều bỡ ngỡ giai đoạn đầu Việt Nam ngày hôm nay, can thiệp nhà nước, mà cụ thể qua NHTƯ sách hệ thống cơng cụ sách tiền tệ tất yếu có tác dụng định hướng để kinh tế phát triển ổn định, theo mục tiêu & định hướng đề Tác động sách tiền tệ: Nếu sách tài tập trung chủ yếu vào thuế khố chi tiêu phủ, kết cấu mức chi phí sách tiền tệ quốc gia lại tập trung vào mức độ khả tốn cho tồn kinh tế quốc dân Như vậy, bao gồm việc đáp ứng khối lượng tiền cung ứng cho lưu thông, điều khiển hệ thống tiền tệ & khối lượng tín dụng cần thiết, đáp ứng cho nhu cầu vốn kinh tế tạo tiền đề để thúc đẩy hoạt động thị trường tiền tệ - thị trường vốn theo mục tiêu nhà nước Tác dụng cịn việc kiểm sốt hoạt động hệ thống ngân hàng thương mại ( NHTM), xác định tỉ giá hối đoái hợp lý nhằm ổn định thúc đẩy kinh tế đối ngoại thông qua hoạt động ngoại thương xuất nhập Tất điều nhằm mục tiêu cuối ổn định tiền tệ, giữ vững sức mua đồng tiền, ổn định giá tạo công ăn việc làm cho xã hội Một sách tiền tệ hồn chỉnh bao gồm hệ thống công cụ điều khiển tầm vĩ mô Việc đáp ứng tiền cho lưu thông không đơn cho mục tiêu tăng trưởng, mà giai đoạn, phát triển tăng trưởng phải cân nhắc Tín dụng cho tăng trưởng đánh giá đơn giản tín dụng cho phát triển nội dung phát triển bao gồm yêu cầu cấu nhiều tăng trưởng tuý Cung ứng tiền cho lưu thông để khắc phục khuyết tật chế thị trường, bảo vệ môi trường kinh tế lành mạnh thơng qua cơng cụ cịn khó khăn nhiều so với mục tiêu cho tăng trưởng Cung ứng khối lượng tiền để đảm bảo cho việc làm thất nghiệp mức tự nhiên, đồng thời đảm bảo mức tăng trưởng vấn đề mâu thuẫn mục tiêu sách tiền tệ Chính lý đó, trường hợp cụ thể, sách tiền tệ cần phải lựa chọn mục tiêu: giảm thất nghiệp, ổn định tiền tệ, không lạm phát Điều đặt nhà hoạch định sách nắm rõ yêu cầu thời kì mục tiêu giai đoạn cụ thể, điều kiện kinh tế- xã hội mà đặt sách tiền tệ phù hợp với thời kì Mục tiêu sách tiền tệ: a Mục tiêu sách tiền tệ nước: Mĩ, mục tiêu sách kinh tế cũnglà mục tiêu sách tiền tệ :” mục tiêu người cục dự trữ liên bang nêu lên thường xuyên là: công ăn việc làm, tăng trưởng kinh tế, ổn định giá cả, ổn định lãi suất, ổn định tài chính, ổn định thị trường ngọai hối” Thực chất, mục tiêu gộp lại là: ổn định tiền tệ, tăng trưởng kinh tế cán cân toán Chính NHTƯ Mĩ có quyền độc lập rõ nên việc xác định mục tiêu thường dựa khẳ thực tế họ Mục tiêu sách tiền tệ Việt Nam: Trước đây, với chế quản lý NH cấp chưa linh hoạt, cộng với việc điều hành sách tiền tệ công cụ trực tiếp, tiêu, pháp lệnh với nguyên nhân khác làm cho lạm phát tăng đến chữ số, kinh tế bị suy thoái trầm trọng Bắt đầu từ việc chuyển sang kinh tế thị trường, đặt mục tiêu quan trọng nhất, ổn định giá cả, kiềm chế lạm phát tăng trưởng Để thực mục tiêu đó, nhà nước sử dụng hệ thống sách vĩ mơ nhằm điều hành kiểm sốt kinh tế sách tiền tệ, sách tài chính,chính sách ngoại thương mà đó, sách góp phần vào việc thực mục tiêu kinh tế vĩ mô sở hồn tất mục tiêu riêng Mục tiêu tổng quát sách tiền tệ mục tiêu tiền tệ mục tiêu kinh tế Với tư cách sách lớn kinh tế vĩ mơ, sách tiền tệ có mục tiêu trực tiếp cuối giữ vững giá trị đồng tiền, ổn định tiền tệ điều có tác động định tới mục tiêu kinh tế vĩ mơ Ngồi ra, cịn bao gồm mục tiêu gián tiếp kinh tế, tăng trưởng kinh tế với mức thất nghiệp thấp giảm thăng trầm chu chuyển kinh tế, thế, có ý nghĩa quan trọng việc thực mục tiêu kinh tế, xã hội quốc gia II Ngân hàng trung ương : Có tác nhân có ảnh hưởng tới trình cung ứng tiền tệ, ngân hàng trung ương, trung gian tài chính, người gửi tiền người vay tiền từ ngân hàng Trong tác nhân tác động NHTƯ quan trọng có ảnh hưởng mạnh mẽ tới cung ứng tiền tệ NHTƯ quan phủ có chức theo dõi bao qt hoạt động hệ thống ngân hàng có trách nhiệm thực việc đạo sách tiền tệ phần trình bày khái qt sách tiền tệ trước nói cơng cụ sách tiền tệ em trình bày vai trị tác động NHTƯ, NHTƯ người đánh giá sử dụng cơng cụ để thực thi sách tiền tệ quốc gia Quá trình phát triển: Sự đời hệ thống ngân hàng có tính chất khách quan trình phát triển kinh tế Lúc ban đầu, tất ngân hàng ngân hàng thương mại ngân hàng ngân hàng đa năng, thực việc phát hành & kinh doanh tiền tệ Sau này, trình cạnh tranh xu hướng thơn tính lẫn ngân hàng mà hình thành nên ngân hàng lớn có uy tín thương trường Các ngân hàng tách khỏi hệ thống ngân hàng thương mại chuyên làm nhiệm vụ phát hành kì phiếu họ có sức cạnh tranh cao tất người chấp nhận Nhà nước cho phép ngân hàng phát hành độc quyền phát hành kì phiếu ngân hàng cho ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng cơng chúng vay tiền thân giấy bạc ngân hàng ngày Về sau, tầm quan trọng việc kiểm soát hoạt động phát hành tiền kinh tế, đặc biệt sau khủng hoảng kinh tế 1929-1933, phần lớn ngân hàng phát hành quốc hữu hoá với sở pháp lý vững chắc, ngân hàng phát hành lúc trở thành ngân hàng trung ương (NHTƯ) Trước ngân hàng nhà nước đời, kinh tế có sẵn hệ thống cơng cụ kì phiếu lịch sử phát triển kinh tế hàng hoá để lại Lúc đầu, công cụ làm chức công cụ nghiệp vụ hoạt động ngân hàng, sau, chúng trở thành công cụ quản lý vĩ mô ngân hàng nhà nước đời Ngày nay, với phát triển mình, NHTƯ hồn thiện thiết lập hệ thống cơng cụ bao gồm công cụ truyền thống công cụ mới, phù hợp với điều kiện nhằm điều hành có hiệu sách tiền tệ quốc gia NHTƯ có loại, phụ thuộc khơng phụ thuộc vào phủ Tuỳ vào loại mà NHTƯ có quyền hạn trách nhiệm khác Nếu NHTƯ phụ thuộc vào phủ thay mặt nhà nước để quản lý tiền tệ, tín dụng, ngoại hối, ngân hàng Nó chịu trách nhiệm ổn định giá trị đồng tiền & mục tiêu khác Để hoàn thành trách nhiệm này, NHTƯ tác động tới khối lượng cung ứng tiền tệ thị trường công cụ sách tiền tệ, cụ thể việc định tỉ lệ dự trữ bắt buộc, khung lãi suất định bơm-hút tiền lưu thông kênh khác để phù hợp với yêu cầu thực thi sách tiền tệ giai đoạn Vai trò NHTƯ việc thực sách tiền tệ: NHTƯ việc điều khiển sách tiền tệ thực việc quản lý gián tiếp phát triền chung kinh tế, giảm thấp thăng trầm biến động kinh tế, điều tiết cung tiền lãi suất Chẳng hạn, kinh tế sau thời gian tăng trưởng lâm vào tình trạng suy thối, xuất loại lạm pháp cầu kéo lạm pháp chi phí đẩy NHTƯ phải thực sách tiền tệ nới lỏng, hay thực việc kích cầu Sở dĩ đơn vị sản xuất rơi vào tình trạng khơng tiêu thụ hàng hố giảm bớt sản lượng, sa thải cơng nhân, làm tăng thất nghiệp xã hội, hạng mục đầu tư giảm sút kết gây tình trạng suy thối lan rộng Vai trị sách tiền tệ NHTƯ việc làm giảm bớt thăng trầm chu chuyển kinh tế, thế, có ý nghĩa quan trọng việc thực mục tiêu kinh tế-xã hội Việc sử dụng sách tiền tệ 10 5.2 Thành cơng: Có thể nói, chuyển đổi chế điều hành tỉ giá từ quản lý hành sang quản lý theo hướng thị trường có quản lý nhà nước đem lại cho thị trường tín dụng sức sống Với chế điều hành này, tỉ giá đồng Việt Nam hình thành sở giao dịch thị trường phản ánh khách quan sức mua đồng việt Nam so với đồng ngoại tệ, tạo điều kiện chủ động cho doanh nghiệp việc kinh doanh, đặc biệt doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập khẩu, đồng thời đảm bảo điều hành quản lý nhà nước Kết rõ ràng tỉ giá tương đối ổn định thị trường tự thị trường thức hai năm 1999 2000 Sự chênh lệch tỉ giá hai thị trường tương đối hẹp Doanh số giao dịch thị trường liên ngân hàng đạt mức cao, đáp ứng nhu cầu ngoại tệ cho kinh tế, góp phần khuyến khích xuất khẩu, cải thiện cán cân toán quốc tế Việt Nam 5.3 Hạn chế : Một hạn chế chủ yếu việc phát huy tác dụng cơng cụ tỉ giá sách quản lý ngoại hối nằm việc hoàn thiện thị trường liên ngân hàng Việt Nam chưa có hệ thống giám sát chặt chẽ hoạt động tình hình tài ngân hàng, đưa đến hoài nghi ảnh hưởng đến niềm tin lẫn Điều dẫn đến thái đọ vay cho vay thị trường liên ngân hàng dè dặt Mặt khác, đồng tiền Việt Nam đồng tiền chuyển đổi khó tạo cung ngoại tệ kĩ thuật chuyển đổi, áp lực cầu đè nặng nợ nước thiếu hụt cán cán vãng lai Điều dẫn đến tình trạng nhiều người mua, người bán thị trường liên ngân hàng 73 5.4 Nguyên nhân: Hiện nay, đem so sánh lợi ích việc đem ngoại tệ cho khách hàng vay với việc đem cho vay hay bán thị trường liên ngân hàng lợi nhuận việc giao dịch thị trường thực khơng cao Mặt khác,vai trị cầu nối NHTƯ với thị trường liên ngân hàng hạn chế khiến cho thị trường tính định hướng Các phương thức giao dịch thị trường đơn điệu hấp dẫn kể người bán người mua thị trường liên ngân hàng Như vậy, phần nói thực trạng sách tiền tệ & cơng cụ sách tiền tệ kết thúc Trong phần sau, em xin mạnh dạn đề xuất số giải pháp nhằm giải tồn mà phần II nêu nhằm nâng cao hiệu hoạt động cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam 74 Phần III: Hướng tới việc nâng cao hiệu lực cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam I- Những yêu cầu chung : Trong xu ngày phức tạp đại tài tín dụng quốc tế, vai trị cơng cụ gián tiếp việc điều hành sách tiền tệ quan trọng Nó góp phần tăng cường khả điều tiết tăng hiệu tác động NHTƯ việc thực thi sách tiền tệ Chính thế, tạo điều kiện để chuyển đổi công cụ từ trực tiếp sang gián tiếp Việt Nam mục tiêu lớn NHTƯ Nhằm thúc đẩy nhanh trình hình thành này, em xin đề cập tới số biện pháp cụ thể sau: Phát triển thị trường tài chính: Thực chủ trương chuyển từ cơng cụ sách tiền tệ từ trực tiếp sang gián tiếp, NHTƯ phải tiến hành việc phát triển thị trường tài nhằm tạo môi trường thuận lợi cho công cụ phát huy tác dụng, đặc biệt việc phát triển nghiệp vụ thị trường mở NHTƯ tiếp tục thực chế tỉ giá lãi suất linh hoạt, chịu điều tiết thị trường nhằm phát huy ưu điểm công cụ NHTƯ thực chức quản lý hoạt động phát hành trái phiếu, tín phiếu kho bạc, nghiên cứu chế phát hành tín phiếu NHTƯ Bên cạnh đó, NHTƯ cần phải nghiên cứu việc số NHTM phép phát hành loại chứng tiền gửi nhằm đa dạng hóa loại hàng hố thị trường tiền tệ, tạo điều kiện để thị trường tiền tệ phát huy ưu vốn có NHTƯ cần phải xây dựng hành lang an tồn ví dụ quĩ dự phòng, yêu cầu bảo lãnh, cầm cố, chấp chế khác nhằm 75 khuyến khích hành vi thận trọng hoạt động kinh doanh tiền tệ Mặt khác, phải thực kiểm tốn cơng khai hố báo cáo tài để thị trường nhà quản lý thực hữu hiệu vai trị họ đảm bảo nguyên tắc tài Để giúp cho thị trường thực điều tiết theo chất tượng kinh tế, NHTƯ cịn cần phải xây dựng mạng lưới thơng tin hoàn chỉnh, nhằm cung cấp đến cho thị trường thơng tin xác diễn biến thị trường tài chủ trương, sách NHTƯ vận hành sách tiền tệ, tránh thông tin thất thiệt nhà đầu trục lợi gây bất ổn định thị trường Mặt khác, phương pháp hữu hiệu NHTƯ nhằm đánh giá phản hồi thị trường dự đoán xu hướng biến động chung thị trường thời gian tới để có biện pháp thích ứng Hồn thiện hệ thống ngân hàng: 2.1 Tăng khả cạnh tranh hệ thống NHTM: Việc cải cách hệ thống ngân hàng phải tạo điều kiện thúc đẩy cạnh tranh lành mạnh hệ thống ngân hàng thương mại Đối với NHTMQD, việc cải tổ hệ thống phải thực theo hướng giảm mức độ độc quyền Trước năm 1997, hệ thống ngân hàng Việt Nam bị chi phối ngân hàng lớn: Ngoại thương, công thương, nông nghiệp đầu tư Thị phần tiền gửi tín dụng riêng ngân hàng chiếm tới 70% thị trường tín dụng Những năm gần đây, thị phần ngân hàng giảm xuống nhiều, với cấu trúc thị trường cải thiện rõ rệt Vì thế, NHTƯ cần tiếp tục việc giảm mức độ độc quyền NHTM quốc doanh nhằm tăng hiệu hoạt động thị trường 76 Đối với NHTM cổ phần, tiếp tục thực việc củng cố, biện pháp mạnh cấu lại toàn ngân hàng có mức độ rủi ro khơng trả nợ cao, sát nhập giải thể NHTMCP làm ăn không hiệu quả, giới hạn phạm vi hoạt động ngân hàng có yếu hoạt động hay khơng đủ vốn pháp định Chỉ có củng cố lịng tin cơng chúng giúp cho NHTMCP phát triển vững mạnh an toàn tăng tính cạnh tranh NHTMCP thị trường tín dụng Đối với NHTM có vốn nước ngồi, cần tạo điều kiện thuận lợi để ngân hàng tham gia vào trình cạnh tranh sở tiêu chí sinh lời NHTƯ nên cho phép NHTM có vốn nước ngồi cung cấp dịch vụ chuyên ngành từ nước để tăng mức độ cạnh tranh ngân hàng, đồng thời giúp cho hoạt động tín dụng DN có vốn nước doanh nghiệp XNK thuận lợi làm ăn Thành lập NH sách, tách bạch cụ thể chức cho vay sách cho vay thương mại ngân hàng 2.2 Nâng cao lực NHTƯ: Trong điều kiện mới, để quản lý điều hành sách tiền tệ, cố gắng chuyển từ công cụ trực tiếp sang công cụ gián tiếp Việc chuyển đổi khong cần có mong muốn mà phải có đủ điều kiện định Đó lực kĩ thuật NHTƯ Để sử dụng cơng cụ gián tiếp địi hỏi NHTƯ phải dự tính tương đối xác cung-cầu tiền tệ, dự trữ NHTM tình trạng khoản tình trạng hối đối NHTM Khơng có vậy, NHTƯ cịn phải đánh giá ảnh hưởng đến khối lượng tiền định đưa Bởi vậy, NHTƯ cần phải tham gia tích cực vào thị trường cách liên tục, nhận biết kịp thời thay đổi dự đoán xu hướng biến động thị trường, từ 77 có định xác mức độ, khối lượng,thời gian& thời điểm can thiệp Để thực điều trên, phải đổi theo hướng sau: NHTƯ cần -Giảm dần can thiệp Chính phủ vào định NHTƯ Điều khơng có nghĩa xố bỏ mà nên trao cho NHTƯ số quyền tự chủ định việc đưa định mình, ví dụ định lãi suất, cho vay, quản lý tài sản,nhân -Xây dựng máy gồm chuyên gia nghiên cứu thị trường, chuyên gia tài chính-tiền tệ ngân hàng để theo dõi, đưa phân tích diễn biến tình hình tiền tệ, lạm phát, từ thực can thiệp kịp thời mức thị trường tiền tệ Bên cạnh việc đầu tư cho công nghệ ngân hàng ngày đại nhằm hỗ trợ cho nghiệp vụ mới, đòi hỏi kĩ thuật cao -Luôn cập nhập thông tin hoạt động tổ chức tín dụng, đặc biệt tình trạng khoản khả toán ngân hàng Quản lý chặt chẽ biến động khoản mục bảng cân đối NHTƯ -Xây dựng sách quản lý nợ cơng cộng thơng qua việc phát hành trái khốn phủ để bù đắp ngân sách, tiến tới cắt giảm tài trợ thâm hụt ngân sách -Tiếp tục ban hành chế, thể lệ hợp thức mang đầy đủ tính pháp lý để hồn thiện sách tiền tệ như: chế phát hành tín phiếu cơng ty tài chính, chế phát hành trái phiếu, chứng tiền gửi NHTM, chế góp vốn cổ phần cổ đơng nước ngồi vào tổ chức kinh doanh tín dụng, chế hoạt động cơng ty cho th tài chính, xúc tiến hình thành công ty mua bán nợ để xử lý khoản nợ xấu NHTM -Nghiêm khắc xử lý trường hợp làm trái pháp luật hoạt động hệ thống ngân hàng Mở rộng 78 phân cấp, phân quyền tổ chức tra, giám sát tài chính- ngân hàng, đảm bảo minh bạch chế độ thơng tin, báo cáo tài kế toán II- Các giải pháp cụ thể áp dụng số cơng cụ sách tiền tệ : Do hạn chế thời gian hiểu biết thực tế, khuôn khổ tiểu luận, em xin phép đề cập đến số giải pháp cụ thể áp dụng cho công cụ chủ yếu số cơng cụ sách tiền tệ trình bày Dự trữ bắt buộc: Chúng ta đề cập đến tác dụng tích cực cơng cụ dự trữ bắt buộc việc thu hẹp hay mở rộng tín dụng NH kinh tế đảm bảo an toàn hoạt động tín dụng ngân hàng Phần II tiểu luận đề cập đến tồn việc phát huy khả tác động công cụ dự trữ bắt buộc Những hạn chế nguyên nhân khách quan chủ quan tạo nên Theo lý thuyết, NHTM phải gửi NHTƯ số lượng vốn định theo tỉ lệ tổng số dư tiền gửi phát séc NHTM Tất nhiên thực điều này, NHTƯ kiểm sốt lượng tiền cung ứng thị trường, séc chấp nhận tốn giao dịch thơng thường Đối với nước phát triển Việt Nam, kinh tế kinh tế tiền mặt, phát triển cơng cụ tốn cịn hạn chế Trong giao dịch thơng thường, việc sử dụng séc không thông dụng séc chấp nhận tốn Chính nên tiền gửi theo yêu cầu ( tài khoản séc) tổng cung tiền thường không cao Nếu tỉ lệ nước phát triển 3/4 việt Nam số thấp, chưa đến 1/3 cung tiền Như vậy, NHTƯ thay đổi tỉ lệ dự trữ bắt buộc có ảnh hưởng có mức độ kinh tế Muốn tăng cường tác động công cụ điều hành sách tiền tệ, NHTƯ cần 79 phải đẩy nhanh q trình đại hố phương tiện tốn, cụ thể là: - Đầu tư hồn thiện sở kĩ thuật hệ thống toán ngân hàng, nhằm đảm bảo cơng cụ tốn thực nhanh xác, gây lịng tin khách hàng tiện ích cơng cụ Đây điều kiên việc phát công cụ dụng dụng kiện đại cho cho chóng trước kiện triển Xây dựng tiền đề cần thiết cho việc áp phương tiện toán này, đặc biệt phương diện pháp lý văn cụ thể áp cho laọi hình tốn điều kinh tế - Có khuyến khích tốn giao dịch bằnghình thức tài phương tiện toán phi tiền mặt giao dịch, đặc biệt giao dịch thị trường tín dụng ngân hàng -áp dụng sử dụng công cụ toán phi tiền mặt số lĩnh vực, ban đầu bắt buộc chấp nhận việc toán séc giao dịch -Tuyên truyền rộng rãi cho cơng chúng lợi tích việc tốn séc nói chung phương tiện tốn khác nói riêng, làm cho cơng chúng thấy rõ lợi ích thuận tiện giao dịch séc Bằng biện pháp trên, NHTƯ nâng cao số lượng giao dịch phương tiện toán phi tiền mặt qua hệ thống ngân hàng, mà cụ thể tiền gửi phát séc Qua việc tăng tỉ lệ tiền gửi phát séc này, NHTƯ nâng cao hiệu việc áp dụng công cụ dự trữ bắt buộc việc điều hành sách tiền tệ Nghiệp vụ thị trường mở: Nghiệp vụ thị trường mở đời vào năm 2000 Việt Nam nâng cao bước trình độ tác 80 động cơng cụ sách tiền tệ NHTƯ kinh tế nhiên, thời gian đầu vào hoạt động, khơng khí trầm lắng giao dịch thị trường làm hoài nghi nhiều người kì vọng vào tác động tới cung ứng tiền tệ nói riêng sách tiền tệ nói chung Để nâng cao hiệu cơng cụ này, theo em, NHTƯ cần phải thực số biện pháp, cụ thể là: -Đa dạng hoá loại hàng hoá giao dịch thị trường Trước đây, hàng hoá thị trường chủ yếu loại tín phiếu ngắn hạn, tập trung vào số NHTM lớn nên gây tâm lý thị trường NHTM quốc doanh Tiến tới việc phát triển thị trường mở, cân đa dạng hố cơng cụ giao dịch, tiến đến giao dịch giấy tờ có giá trung dài hạn Mặt khác, giao dịch loại tín phiếu có thời hạn ngắn, tính cạnh tranh cao ngăn cản NHTM, tổ chức tín dụng nhỏ tham gia vào thị trường không đủ điều kiện cạnh tranh với NHTM quốc doanh lớn -Thúc đẩy phát triển thị trường chứng khốn Chính Việt Nam thị trường chứng khoán giai đoạn đầu trình hình thành phát triển nên chưa thể thu hút đại phận tiền mặt ngồi lưu thơng, chưa thể tác động đến lượng tiền cung ứng cách gián tiếp Chính thế, nghiệp vụ thị trường mở chưa sử dụng Muốn khắc phục hạn chế này, ta cần phải đẩy mạnh tiến trình cổ phần hố doanh nghiệp, tạo điều kiện thuận lợi cung cấp lợi ích rõ nét giải khó khăn nhằm thúc đẩy cơng ty có đủ điều kiện tham gia niêm yết thị trường chứng khoán -Cùng với việc hình thành phát triển thị trường chứng khốn, NHTƯ nên tạo điều kiện để phát triển thị trường liên ngân hàng, thị trường mua bán lại tín phiếu tổ chức dụng & khách hàng, thị trường đấu thầu trái phiếu kho bạc Lý việc 81 khơng có thị trường liên ngân hàng NHTƯ thơng tin tình hình vốn khả dụng thực tế, việc lập kế hoạch qui mơ thời điểm nghiệp vụ khó khăn Kết diễn biến thị trường mở phụ thuộc nhiều vào thị trường sơ cấp vào ý đồ NHTƯ Muốn thực mục tiêu này, NHTƯ nên có sách khuyến khích lợi ích tổ chức tham gia vào thị trường, chẳng hạn thị trường liên ngân hàng nay, lợi tức so sánh việc bán cho vay thị trường liên ngân hàng thấp so với thị trường tự Do khơng khuyến khích hoạt động tổ chức tín dụng thị trường NHTƯ khắc phục điều cách tách phần doanh số từ việc cho vay & bán thị trường liên ngân hàng khỏi phần doanh thu phải chịu thuế NHTM Điều khuyến khích NHTM hướng hoạt động tham gia tích cực vào thị trường -Để thị trường mở hoạt động có hiệu biện pháp hạn chế mức độ khả tiếp cận ngân hàng việc vay mượn NHTƯ theo phương thức chiết khấu & tái chiết khấu Nếu khoản tín dụng NHTƯ lại hấp dẫn ngân hàng quan tâm tới khoản vay chiết khấu, tái chiết khấu thực việc mua bán thị trường mở Như vậy, biện pháp áp dụng tăng cường chặt ché cảu cửa sổ chiết khấu, hay áp dụng mức lãi suất phạt để lãi suất chiết khấu cao lãi suất thị trường Tất nhiên khơng tính đến việc NHTƯ sử dụng lãi suất tái chiết khấu nhằm mục đích người cho vay cuối -Phân biệt cách rạch ròi nghiệp vụ quản lý nợ nghiệp vụ sách tiền tệ Điều làm cho cơng chúng tin tưởng vào sách NHTƯ hoạt động thị trường mở tăng cường hiệu 82 Bằng biện pháp cụ thể trên, em cho nâng cao hiệu hoạt động thị trường mở Việt Nam giai đoạn tới Như vậy, phần trình bày giải pháp nhằm thúc đẩy hiệu khắc phục tồn cơng cơng cụ sách tiền tệ kết thúc kết thúc phần nội dung tiểu luận Đây số ý kiến cá nhân sở tham khảo tài liệu trình bày vấn đề với hi vọng khắc phục tồn thực tế cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam giai đoạnh này, nhằm tăng cường vai trò quản lý nhà nước, mà cụ thể NHTƯ viêc thục thi sách tiền tệ, hồn thnàh mục tiêu thân sách tiền tệ nói riêng mục tiêu vĩ mô khác nhà nước giai đoạn đầu chuyển sang kinh tế thị trường Việt Nam 83 Kết Luận Qua nội dung mà tiểu luận trình bày, em tiến hành phân tích sách tiền tệ cơng cụ sách tiền tệ NHTƯ Qua phân tích, thấy rõ tầm quan trọng cơng cụ việc thực sách tiền tệ NHTƯ gián tiếp tác động tới kinh tế Trên thực tế chế hoạt động tác động tiêu cực tích cực cơng cụ phức tạp Tất kiến thức mà em trình bày với mong muốn hiểu sâu đề tài hấp dẫn 84 Mục lục Trang Lời nói đầu Phần I: Lý thuyết chung IChính sách tiền tệ: Khái niệm sách tiền tệ: Vai trò & tầm quan trọng sách tiền tệ: 3.Tác động sách tiền tệ: 4.Mục tiêu sách tiền tệ: II Ngân hàng trung ương : 1.Quá trình phát triển: 2.Vai trò NHTƯ việc thực sách tiền tệ: 10 III Hệ thống công cụ sách tiền tệ NHTƯ: 11 A Các công cụ truyền thống: 12 trữ bắt buộc: 1.Dự 12 2.Lãi suất chiết khấu: 19 3.Nghiệp vụ thị trường tự 28 B Các công cụ bổ trợ: 35 1.Chính sách ngoại hối & tỉ giá: 35 2.Hạn mức tín dụng & lãi suất tín dụng: 42 Phần II: Thực trạng việc sử dụng cơng cụ sách tiền tệ Việt nam 49 IĐánh giá tổng quát trình thực : 49 1.Những thành công: 49 2.Những hạn chế điều hành sách tiền tệ Việt Nam: 53 IIĐánh giá chung việc sử dụng cơng cụ sách tiền tệ NHTƯ 55 85 1.Dự trữ bắt buộc: 55 2.Lãi suất tái chiết khấu: 59 3.Nghiệp vụ thị trường mở: 62 4.Công cụ lãi suất: 64 5.Cơng cụ tỉ giá & sách ngoại hối NHTƯ: 70 Phần III: Hướng tới việc nâng cao hiệu lực cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam 75 INhững yêu cầu chung : 75 1.Phát triển thị trường tài chính: 75 2.Hoàn thiện hệ thống ngân hàng: 76 IICác giải pháp cụ thể áp dụng số công cụ CSTT 79 1.Dự trữ bắt buộc: 79 2.Nghiệp vụ thị trường mở: 80 Kết Luận 84 86 ... thị trường mà công cụ sử dụng nhằm thực mục tiêu sách tiền tệ NHTƯ.Vai trị cơng cụ sách tiền tệ việc giúp cho sách tiền tệ thực cách có hiệu quả, mà cụ thể việc tác động vào lượng tiền cung ứng... nhằm nâng cao hiệu công cụ việc thực thi sách tiền tệ Việt Nam đòi hỏi cần phải giải Trong phần nghiên cứu nhỏ đây, xin phép đề cập tới khía cạnh NHTƯ sử dụng cơng cụ sách tiền tệ thực tế loại công. .. đích nâng cao hiệu cơng cụ sở điều kiện cụ thể Việt Nam tiền số 48 Phần II: Thực trạng việc sử dụng cơng cụ sách tiền tệ Việt nam I- Đánh giá tổng quát q trình thực : Những thành cơng: Với tư cách