chuong 3. Thoi gia tien te va lai suat

Logo Chương Thời giá tiền tệ lãi suất TS Bùi Thị Lâm Bộ mơn Tài Khoa Kế tốn QTKD DẪN NHẬP • Làm rõ thời giá tiền tệ (time value of money – TVM) ), từ xác định giá trị (PV) giá trị tương lai (FV) dòng tiền qua lý thuyết thực tế để định tài • Hiểu vận dụng mơ hình chiết khấu dịng tiền (DCF) thực tiễn tài • Nắm vững công cụ lãi suất phép đo lãi suất biểu kinh tế tài NỘI DUNG CHÍNH 3.1 Thời giá tiền tệ mơ hình chiết khấu dịng tiền 3.1.1 Tại phải sử dụng thời giá tiền tệ? 3.1.2 Các khái niệm quy ước thời giá tiền tệ 3.1.3 Mơ hình chiết khấu dịng tiền (DCF) 3.1.4 Ứng dụng hình thức trả nợ vay 3.2 Lãi suất 3.2.1 Cơ sở lãi suất 3.2.2 Tín dụng lãi suất tín dụng 3.1.1 Giá trị thời gian tiền – Lý giải • Giá trị thời gian tiền: Một đồng ngày hơm có giá trị lớn đồng ngày mai • Nguyên nhân: – Do lạm phát – Do rủi ro – Giá trị hội việc sử dụng tiền • Đo lường giá trị thời gian tiền: lãi suất 02/16/22 Thời giá tiền tệ - ý nghĩa • Thời giá tiền tệ gắn liền với yếu tố thời gian tức biểu thị giá trị tiền điểm thời gian • Như vậy, thực tế kinh tế tài chính, giá trị tiền tệ ln khơng thể tách khỏi dịng thời gian  gọi dịng tiền (cash flow) • Xác định thời giá tiền tệ nhằm đánh giá dòng tiền (ứng dụng so sánh định tài chính) • Cơ sở thời giá tiền tệ chủ yếu giá trị hội tiền 02/16/2201/03/10Collect by 3.1.2 Các khái niệm quy ước •Lãi suất tính đơn lãi suất tính kép •Dịng tiền đơn giá trị •Dịng tiền đa giá trị – Dòng tiền tổng quát (general cash-flows) – Dòng tiền cuối kỳ (ordinary annuity) – Dòng tiền đầu kỳ (annuity due) – Dòng tiền vơ hạn (perpetuity) 02/16/22 Các ký hiệu quy ước • PV: Giá trị (Present Value) • FV: Giá trị tương lai (Future Value) • i: Lãi suất (interest rate) • n: Số kỳ tính lãi • CFt: Số tiền xuất kỳ thứ t • PMT: Số tiền xuất hàng kỳ • Một giao dịch tài bắt đầu thời điểm (t=0) kết thúc tương lai (t=n) Lãi suất tính đơn lãi suất tính kép • Phương pháp lãi đơn phương pháp tính lãi kỳ sở giá trị vốn gốc ban đầu suốt tất kỳ (tính lãi vốn gốc) • Phương pháp lãi kép phương pháp mà lãi sau kỳ đầu tư ghép vào vốn đầu kỳ làm sở tính lãi cho kỳ đầu tư (tính lãi vốn gốc lãi) Lãi đơn lãi kép FVK Lãi đơn FV PV (1  n i ) FVĐ Lãi kép FVn PV (1  i ) n PV t1 t2 t Đây dòng tiền đơn giá trị hay đa giá trị??? 02/16/22 Ví dụ FV dịng tiền đơn giá trị • Năm 1626, Peter Minuit mua đảo Manhattan với giá $24 Vậy giá trị đảo năm 2020 giả định lãi suất hàng năm 10%/năm? • Sau 386 năm (1626-2020), giá trị đảo là: 394 18 FV= $24*(1+0,1) = $20.36 (tỷ tỷ/10 USD) • Số tiền lãi suất tính đơn? 10 02/16/22 ... (DCF) 3.1 .4 Ứng dụng hình thức trả nợ vay 3.2 Lãi suất 3.2 .1 Cơ sở lãi suất 3.2 .2 Tín dụng lãi suất tín dụng 3.1 .1 Giá trị thời gian tiền – Lý giải • Giá trị thời gian tiền: Một đồng ngày hơm có giá... Giá trị (Present Value) • FV: Giá trị tương lai (Future Value) • i: Lãi suất (interest rate) • n: Số kỳ tính lãi • CFt: Số tiền xuất kỳ thứ t • PMT: Số tiền xuất hàng kỳ • Một giao dịch tài bắt... DUNG CHÍNH 3.1 Thời giá tiền tệ mơ hình chiết khấu dòng tiền 3.1 .1 Tại phải sử dụng thời giá tiền tệ? 3.1 .2 Các khái niệm quy ước thời giá tiền tệ 3.1 .3 Mơ hình chiết khấu dịng tiền (DCF) 3.1 .4 Ứng