Chương III: Thời giá tiền tệ-Định giá trái phiếu

Bài giảng thị trường chứng khoán của giảng viên đại học Ngoại Thương Chương III: Thời giá tiền tệ-Định giá trái phiếu

CHƯƠNG 3 THỜI GIÁ TIỀN TỆ ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 1 I.Thời giá tiền tệ II. Định giá trái phiếu III. Giá trị hiện tại ròng và quy tắc 72 2 Những điểm chính  “Một đồng hôm nay có giá trị hơn một đồng trong tương lai”  Quan điểm về “thời giá tiền tệ”? 3 I. THỜI GIÁ TIỀN TỆ  Gửi tiết kiệm 100 triệu đồng với lãi suất 20% năm, lãi trả định kỳ năm, sau 3 năm số tiền nhận được là bao nhiêu?  Tính lãi đơn:  Tính lãi kép: 4 1. Giá trị tương lai của một khoản tiền hiện tại  PV: giá trị vốn gốc hay hiện giá (present value)  r : lãi suất tính theo năm được gọi là lãi suất chiết khấu hoặc lãi suất thị trường  n :là số năm  FV: là tổng số tiền do PV sinh ra theo lãi suất r trong khoảng thời gian n năm 5 1. Giá trị tương lai của một khoản tiền hiện tại  Lãi đơn (simple interest): FV = PV (1+r.n)  Lãi kép (compound interest): FV = PV (1+r)n Lãi kép được a/d khi giả định rằng tiền lãi được tiếp tục được tái đầu tư: PV  PV (1+r)  PV(1+r)2  PV(1+r)3  ….  PV (1+r)n 6 1. Giá trị tương lai của một khoản tiền hiện tại  Gửi khoản tiền tiết kiệm 100 triệu đồng, với lãi suất 20% năm, lãi trả 6 tháng 1 lần, sau 3 năm số tiền nhận được là bao nhiêu?  Tính lãi đơn: :  Tính lãi kép: : 7 1. Giá trị tương lai của một khoản tiền hiện tại  Lãi trả theo tháng:  Lãi trả theo ngày: 8 1. Giá trị tương lai của một khoản tiền hiện tại n rPVFV × += 12 )12/1( n rPVFV × += 365 )365/1(  Lãi trả theo m kỳ trong 1 năm:  Lãi tính liên tục: m là vô cùng 9 1. Giá trị tương lai của một khoản tiền hiện tại nm mrPVFV × += )/1( nr ePVFV ×= Bài 1: Một người đầu tư một khoản vốn 120.000.000 đồng trong 5 năm, lãi gộp vốn mỗi năm 1 lần với lãi suất 12%/năm. Xác định giá trị đạt được vào năm thứ 5. Bài 2: Một người gửi NH 200.000.000 đồng trong 3 năm. Lãi suất 1,8% kì 3 tháng, lãi nhập vốn 3 tháng 1 lần. Xác định lợi tức người đó đạt được. Bài 3: Một người gửi NH 250.000.000 đồng trong 5 năm, lãi suất 6%/năm, lãi gộp vốn 6 tháng 1 lần. Tính số tiền người đó nhận được khi đáo hạn. Bài 4: Một DN đầu tư 1,2 tỉ đồng trong 6 năm. Giá trị đạt được sau quá trình đầu tư sẽ gia tăng gấp đôi so với vốn ban đầu bỏ ra. Xác định lãi suất của quá trình đầu tư. Bài 5: NH cho vay một khoản vốn 800 triệu đồng trong 4 năm. Lãi gộp vốn 3 tháng 1 lần, khi đáo hạn NH thu được cả vốn lẫn lãi là 1,2 tỉ đồng. Xác định lãi suất cho vay. Bài 6: Một cty đầu tư 700 triệu đồng, lãi suất là 12%/năm (lãi nhập vốn hàng năm). Giá trị đạt được cuối đợt đầu tư là 1,35 tỉ đồng. Xác định thời gian đầu tư. 10 1. Giá trị tương lai của một khoản tiền hiện tại . NH 200.000.000 đồng trong 3 năm. Lãi suất 1,8% kì 3 tháng, lãi nhập vốn 3 tháng 1 lần. Xác định lợi tức người đó đạt được. Bài 3: Một người gửi NH 250.000.000. khoảng thời gian n năm 5 1. Giá trị tương lai của một khoản tiền hiện tại  Lãi đơn (simple interest): FV = PV (1+r.n)  Lãi kép (compound interest): FV