BÁO CÁO đề TÀI MÔN TÀI CHÍNH CÔNG PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH LỢI ÍCH CHI PHÍ DỰ án CÔNG

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG  BÁO CÁO ĐỀ TÀI MƠN: TÀI CHÍNH CƠNG CHƯƠNG 5: PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH LỢI ÍCH- CHI PHÍ DỰ ÁN CÔNG GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN: DƯƠNG NGUYỄN MINH HUY LỚP : 45K20 NHÓM THỰC HIỆN : NHÓM Sinh viên thực Nguyễn Trần Thùy Linh Võ Thị Bích Ngọc Đinh Bảo Quỳnh Huỳnh Thị Tú Như Ngô Thùy Linh Trần Thị Tuyết Đà Nẵng,ngày 26 tháng 10 năm 2021 BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy MỤC LỤC NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 2|Page BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy DANH MỤC BẢNG BIỂU NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 3|Page BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy LỜI MỞ ĐẦU Hiện nay, phủ nhiều nhà đầu tư quan tâm tới chương trình cơng cộng, dự án thúc đẩy lợi ích chung xã hội tối đa hóa lợi nhuận tài Nếu chương trình, dự án đạt lợi nhuận tài chính, khơng mang lại lợi ích cho kinh tế - xã hội lợi ích chung tồn kinh tế có xu hướng giảm sút dài hạn Do vậy, Chính phủ muốn thúc đẩy phúc lợi chung cộng đồng phải lựa chọn dự án sở phân tích kinh tế xã hội Và “Nhóm 8” trình bày phương pháp phân tích lợi ích - chi phí, kỹ thuật phân tích, đo lường chi phí lợi ích dự án cơng quan điểm kinh tế - xã hội toàn diện thảo luận cần thiết áp dụng phương pháp việc thực thi hay khơng thực thi dự án cơng NHĨM THỰC HIỆN – NHÓM 4|Page BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy CHƯƠNG 5: PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH LỢI ÍCH- CHI PHÍ DỰ ÁN CƠNG 5.1 Phương pháp phân tích lợi ích- chi phí dự án cơng 5.1.1 Khái niệm, tiêu chí thẩm định dự án 5.1.1.1 Khái niệm: Phân tích chi phí – lợi ích (Cost benefit analysis: CBA) thể kĩ thuật có tính thực hành để xác định mức đóng góp tương đối dự án có tính loại trừ lẫn Sử dụng phân tích chi phí – lợi ích góp phần nâng cao hiệu phân bổ nguồn lực việc đảm bảo dự án có chi phí xã hội biên lớn lợi ích xã hội biên khơng chấp thuận  Phân tích chi phí – lợi ích dự án việc so sánh, đánh giá cách có hệ thống chi phí lợi ích dự án quan điểm toàn kinh tế xã hội Những lợi ích xã hội thu từ dự án đóng góp dự án việc thực mục tiêu phát triển chung xã hội, kinh tế Chi phí mà kinh tế, xã hội phải gánh chịu dự án thực bao gồm toàn tài nguyên thiên nhiên, cải vật chất, sức lao động… xã hội dành cho dự án thay sử dụng cho mục đích khác  Phân tích chi phí - lợi ích thường sử dụng phủ quan quốc tế Nó phân tích cân lợi ích chi phí dự kiến, bao gồm tài khoản lựa chọn thay bỏ qua trạng thái nguyên, giúp dự đoán liệu lợi ích dự án có lớn chi phí nó, lớn Thay đổi trạng cách chọn tỷ lệ lợi ích chi phí thấp cải thiện hiệu Pareto, khơng có dự án thay cải thiện tình hình nhóm mà khơng làm tổn hại khác Nói chung, phân tích chi phí - lợi ích xác xác định lựa chọn làm tăng phúc lợi từ quan điểm có tính tiện ích Nếu khơng, phân tích chi phí - lợi ích khơng cung cấp đảm bảo hiệu kinh tế tăng tăng phúc lợi xã hội, lý thuyết kinh tế vi mơ tích cực nghị luận nói đến đánh giá tác động phúc lợi xã hội dự án Lưu ý: Chi phí bỏ có hai loại cần quan tâm: − Chi phí tiền − Chi phí hội: Chi phí hội đo lường giá trị mà xã hội phải từ bỏ để sử dụng yếu tố đầu vào cho việc thực dự án Người phân tích sử dụng chi phí hội để đánh giá chi phí nguồn lực sử dụng để thực dự án Nguyên tắc chung: Chỉ có dự án mà lợi ích đem lại lớn chi phí phải bỏ để thực dự án có hiệu chấp nhận =>Nguyên tắc lựa chọn dự án lợi ích biên (MB) phải lớn chi phí biên (MC) Sự phát triển phân tích lợi ích – chi phí: Khái niệm phân tích lợi ích – chi phí đưa lần vào kỉ XIX đến năm 90 kỷ trước NHĨM THỰC HIỆN – NHÓM 5|Page BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy phân tích lợi ích – chi phí khơng ngừng hoàn thiện châu Âu nước Mỹ, sử dụng nhiều lĩnh vực khác Phương pháp phân tích chi phí – lợi ích có hai mục đích: − Để xác định có nên định đầu tư hay khơng (tính đắn/ khả thi) − Cung cấp sở để so sánh dự án Nó liên quan đến việc so sánh tổng chi phí dự kiến lựa chọn so với tổng lợi ích dự kiến, để xem liệu lợi ích có lớn chi phí, lớn 5.1.1.2 Tiêu chí thẩm định dự án  Tiêu chí giá lợi ích rịng - NPV (Net present Value)  Tỷ suất nội hoàn IRR  Tỷ suất lợi ích – chi phí 5.1.1.3 Các bước phân tích  Liệt kê tất chi phí lợi ích dự án + Trực tiếp – gián tiếp + Hữu hình – vơ hình  Đánh giá giá trị lợi ích chi phí dạng tiền tệ (lượng hóa chúng dạng tiền tệ): Ứng dụng lý thuyết phân tích lợi ích chi phí phân tích kinh tế hoạt động đầu tư để lượng hóa quy giá trị tiền lợi ích, chi phí [1]  Chiết khấu lợi ích rịng tương lai: Sử dụng tiêu giá trị NPV, IRR, B/C để xác định lợi ích rịng dự án 5.1.2 Nguyên tắc phân tích lợi ích- chi phí dự án cơng: 5.1.2.1 Xác định lợi ích- chi phí a) Nhận biết loại chi phí lợi ích: Lợi ích chi phí dự án lợi ích chi phí thực lợi ích chi phí chuyển giao − Lợi ích thực lợi ích nhận từ người tiêu dùng cuối dự án cơng cộng Nó phản ánh gia tăng phúc lợi cộng đồng Cịn chi phí thực chi phí nguồn lực bị rút khỏi cách tiêu dùng khác − Lợi ích chi phí chuyển giao xuất thay đổi giá tương đối kinh tế điều chỉnh theo thay đổi hình thái cầu nguồn lực xã hội nhờ đời hàng hóa cơng cộng  Lợi ích mà xã hội nhận được, chi phí lợi ích xã hội dự án chấp nhận NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 6|Page BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy Ví dụ: Khi đường xây, tiền lương cơng nhân làm đường tăng lên cầu lực lượng lao động tăng Đồng thời, phủ phải tăng thuế để tài trợ cho việc xây đường Thuế tăng thu hẹp dạng dịch vụ khác, khiến thu nhập nơi khác kinh tế giảm Tất thay đổi rõ ràng không phản ánh tăng lên hay giảm thực nguồn lực xã hội không đưa vào đánh giá dự án b) Phân chia lợi ích- chi phí theo tiêu thức: Trực tiếp gián tiếp : − Lợi ích chi phí trực tiếp khoản có quan hệ chặt chẽ với mục tiêu dự án, phát sinh từ sản lượng (hoặc suất) dự án chi phí cho dự án − Lợi ích chi phí gián tiếp “sản phẩm phụ”, khơng có liên quan đến mục đích dự án − Sự phân định ranh giới hai loại nhiều không rõ ràng Vì thế, nhiều người ta phân biệt chúng dựa vào ý đồ dự án xác định văn pháp lý Ví dụ − Chương trình phát triển hệ thống sơng Hồng có mục tiêu chống lũ, mang lại nguồn lợi khác thủy điện, tưới tiêu chống xói lở đất − Phát triển khoa học quân với mục đích nâng cao khả phịng thủ quốc gia,nhưng đóng góp trình độ phát triển khoa học kỹ thuật nước − Chương trình giáo dục tiểu học chủ yếu nhằm nâng cao khả kiếm thu nhập cho người lao động, giúp giảm bớt tỷ lệ tội phạm coi thường pháp luật…  Trong tất trường hợp này, hai loại chi phí lợi ích cần tính đến Hữu hình vơ hình − Thuật ngữ “hữu hình” dùng để khoản lợi ích chi phí định giá theo giá thị trường − Cịn loại khơng có giá thị trường coi “vơ hình” Hàng hóa dịch vụ cơng cộng đa phần “vơ hình” Ví dụ: Cảnh quan vùng sinh động nhờ dự án trồng rừng lợi ích vơ hình Còn thu nhập lâm hộ cải thiện lợi ích hữu hình Lưu ý: Tính chất vơ hình cịn liên quan đến loại lợi ích chi phí định, sức khỏe hay tính mạng người, mà “hàng hóa cá nhân” khơng có thị trường định giá NHĨM THỰC HIỆN – NHÓM 7|Page BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy c) Ví dụ cụ thể: Dự án thủy lợi Lợi ích Trực tiếp Hữu hình − Tăng sản lượng, suất nông nghiệp − Tăng sản lượng điện Chi phí − Chi phí khảo sát địa chất − Chi phí xây dựng (ngun liệu, nhân cơng, thiết kế…) − Chi phí bảo trì, theo dõi … Gián tiếp Vơ hình − Giảm xói lở đất − Cải thiện tập quán canh tác tưới tiêu − Cải thiện độ phì nhiêu vùng đất giáp mạnh − Ảnh hưởng đến văn hóa, sinh hoạt người dân địa phương − Di dân, thay đổi mơi trường sống… Bảng Phân tích dự án thủy lợi 5.1.2.2 Tỷ lệ chiết khấu dự án: Vì lợi ích chi phí dự án xảy không đồng thời, mà tiền tệ lại có giá trị thời gian => so sánh quy thời điểm với suất chiết khấu thích hợp a) Ý nghĩa số: cho biết mức chi phí bỏ ra, đánh đổi để có dự án b) Những nguyên nhân làm cho tỷ suất chiết khấu thấp: − Sự quan tâm đến hệ tương lai: Nếu phủ quan tâm đến hệ tương lai( thể hệ sau này) phủ phải thực dự án công với tỷ suất chiết khấu thấp cách vay, nhờ viện trợ từ tổ chức hay cá nhân có tỷ suất chiết khấu thấp để có nguồn vốn.( R cao lại trả lãi nhiều) − Thuyết gia trưởng: Phải hạn chế lợi ích để có tỷ suất chiết khấu thấp − Tính hiệu thị trường: Hoạt động thị trường vừa tạo ngoại tác tích cực vừa tạo ngoại tác tiêu cực Ngay trường hợp tạo ngoại tác tích cực, thị trường có thất bại việc cung cấp khơng đầy đủ NHĨM THỰC HIỆN – NHÓM 8|Page BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy hàng hóa cho xã hội Khi thị trường khơng hiệu có can thiệp phủ can thiệp hỗ trợ với mức tỷ suất chiết khấu thấp [4] 5.2 Nhắc lại vấn đề kỹ thuật phân tích dự án cơng: 5.2.1 Cách tính tốn 5.2.1.1 Giá trị tương lai(FV) a) Định nghĩa − Giá trị tương lai tiền tiếng Anh Future Value of Money, viết tắt FV Giá trị tương lai tiền hiểu giá trị tương tai khoản tiền dòng tiền thời điểm − Giá trị tương lai khoản tiền giá trị nhận thời điểm tương lai bao gồm số vốn gốc toàn số tiền lãi tính đến thời điểm − Giá trị tương lai dòng tiền xác định tổng giá trị tương lai tất khoản tiền dịng tiền tệ b) Cơng thức tính: Trong đó: FV: giá trị tiền tệ tương lai cho khoản đầu tư R: Số tiền đầu tư t: Số năm đầu tư r: tỷ suất sinh lợi năm 5.2.1.2 Hiện giá (PV) a) Định nghĩa − Giá trị tiếng Anh Present Value of Money, viết tắt PV Giá trị tiền giá trị khoản tiền dòng tiền tương lai với tỉ lệ chiết khấu xác định − Giá trị thời gian khoản tiền giá trị khoản tiền phát sinh tương lai quy thời điểm (thời điểm gốc) theo tỷ lệ chiết khấu định − Giá trị dòng tiền xác định tổng giá trị tất khoản tiền dịng tiền tệ b) Cơng thức tính : − PV lý giải cho câu hỏi: Giá trị USD tương lai tương ứng với bao nhiêu? Giá trị USD tương lai nhỏ giá trị USD hơm ? NHĨM THỰC HIỆN – NHÓM 9|Page BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy Dòng thu nhập (FV) Năm Hệ số chiết khấu(r) Giá trị tại(PV) t Bảng Phân tích giá trị  Ta có cơng thức tính PV: Trong đó: PV: giá dòng tiền dự án năm : vốn đầu tư ban đầu tư dự án r: hệ số chiết khấu : vốn đầu tư dự án theo năm với − Nếu kinh tế có lạm phát với tỷ lệ lạm phát thời kỳ thì: Dịng thu nhập (FV) Năm Hệ số chiết khấu(r) Giá trị tại(PV) t Bảng Phân tích giá trị kinh tế có lạm phát  Ta có cơng thức PV Lưu ý: − Khi sử dụng giá trị dòng tiền tỷ suất chiết khấu phải đồng với nhau:  Nếu dùng giá trị thực đồng tiền => phải sử dụng tỷ suất chiết khấu thực  Nếu dùng giá trị thực danh nghĩa dòng tiền => phải sử dụng tỷ suất chiết khấu danh nghĩa 5.2.2 Các tiêu đánh giá dự án 5.2.2.1 Tiêu chí giá lợi ích rịng – NPV a) Mức sinh lợi tuyệt đối dự án bao nhiêu? NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 10 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy (1) Trong NPV: giá dịng tiền dự án C: chi phí B: lợi ích ( giá trị thực) r: tỷ suất chiết khấu ( giá trị thực) : Vốn đầu tư ban đầu dự án (chi phí) : dịng tiền thời kỳ t b) Định nghĩa CF − Dòng tiền (CF) gì? CF hay Cash Flow thuật ngữ dùng để mơ tả dịch vụ dịng tiền vào doanh nghiệp Đối với dự án, dịng tiền cho biết q trình ln chuyển suốt thời gian thực thi dự án Cụ thể, cho biết lượng tiền mặt thực tế từ thời điểm − Dịng tiền (CF) tính theo cơng thức Dịng tiền (CF) = Dịng tiền thu – Dịng tiền chi Từ cơng thức dễ thấy giá trị dòng tiền mức âm có nghĩa dịng lượng tiền chi lớn lượng tiền thu vào Điều cho biết doanh nghiệp làm ăn chưa mang lại hiệu nhiều Trường hợp giá trị CF lớn cho thấy hoạt động kinh doanh doanh nghiệp diễn hiệu Trong hợp CF (hiếm xảy ra) cho biết lượng tiền vào ngang − Mọi người không nên nhầm lẫn khái niệm dòng tiền lợi nhuận Bởi giá trị dịng tiền mơ tả lượng tiền vào thời điểm định Cịn lợi nhuận thường tính theo cơng thức tồn doanh thu trừ chi phí dự án giai đoạn kinh doanh doanh nghiệp c) NPV định chấp nhận hay loại bỏ dự án: Khi dự án đầu tư độc lập mặt kinh tế với dự án khác, việc chấp nhận từ bỏ dự án phụ thuộc vào NPV âm tính hay dương tính − NPV > : chấp nhận dự án − NPV < 0: loại bỏ dự án − NPV = 0: tùy quan điểm nhà đầu tư − Nếu hai dự án phải loại trừ nhau, dự án chọn dự án có giá lợi ích rịng lớn (NPV lớn nhất) NHĨM THỰC HIỆN – NHÓM 11 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy − Nếu hai dự án phụ thuộc chấp nhận dự án kéo theo việc thực thi (chấp nhận) dự án khác để mang lại hiệu tốt nhất, dự án đầu vào dự án ngược lại d) Chọn lựa dự án loại trừ nhau: Trong nhiều trường hợp, lựa chọn phải thực dự án loại trừ lẫn Việc chấp nhận dự án đòi hỏi phải từ bỏ dự án lại Khi áp dụng tiêu chuẩn NPV dự án loại trừ lẫn nhau, chọn dự án có NPV cao nhất, miễn NPV cao phải >  Ví dụ : Giả sử công ty muốn lắp đặt hệ thống thiết bị sản xuất Có hệ thống xem xét A B, có lựa chọn Hệ thống A yêu cầu khoản đầu tư ban đầu 300.000$ dòng tiền phát sinh năm 72.000$ năm Hệ thống B yêu cầu khoản đầu tư ban đầu lớn 420.000$ nhiên hệ thống B lại tiêu hao lao động chi phí hoạt động thấp hơn, dòng tiền phát sinh năm 100.000$ năm, chi phí sử dụng vốn cơng ty 10% Áp dụng cơng thức (1) ta có NPV hệ thống B cao NPV hệ thống A lớn 0, có hệ thống lựa chọn nên theo tiêu chuẩn NPV ta chọn hệ thống B Năm Thu nhập ròng năm($) Hệ thống Hệ thống A B -300,000 -420,000 72,000 100,000 72,000 100,000 72,000 100,000 72,000 100,000 72,000 100,000 72,000 100,000 Tỷ suất chiết khấu(r=10%) 0.90909 0.82644 0.75131 0.68301 0.62092 0.56447 Giá trị PV($) Hệ thống A -300000 65454.48 59503.68 54094.32 49176.72 44706.24 40641.84 13577.28 Hệ thống B -420000 90909 82644 75131 68301 62092 56447 15524 Bảng Kết phân tích chọn lựa dự án loại trừ e) Ưu điểm nhược điểm NPV − Ưu điểm: Cho biết thời gian tiền tệ, quy mơ dự án − Nhược điểm NHĨM THỰC HIỆN – NHÓM 12 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy Không so sánh quy mô dự án với phụ thuộc vào tiêu r ( tỷ suất chiết khấu) đó, địi hỏi phải định tỷ suất chiết khấu phù hợp áp dụng tiêu Dựa vào tiêu NPV đưa kết lựa chọn dự án không đồng mặt thời gian xếp hạng ưu tiên việc lựa chọn dự án đầu tư nguồn vốn doanh nghiệp bị giới hạn Khi lãi suất chiết khấu r dự án tăng lên, NPV dự án giảm Bởi r tăng, mẫu số đẳng thức (1) tăng theo, làm cho giá dòng tiền giảm  Ví dụ: Cơng ty có nên xây dựng nhà máy không tỷ suất chiết khấu 10% 15% Giả định: Chi phí xây dựng nhà máy 95.000$ Nhà nước sử dựng năm trước chấm dứt hoạt động dòng tiền phát sinh hoạt động từ nhà máy năm là: 55.000$ 60.500$ Đối với 10%: Đối với 15%: Kết luận − Với r=10% NPV=5.000$ >0 nên xây dựng nhà máy − Với r=15% NPV=-1.427$ hay B – C >  dự án có lợi ích lớn chi phí, lúc dự án có hiệu mặt tài (dự án khả thi)  Nếu B/C =  dự án có lợi ích thu vừa bù đủ cho chi phí (dự án khơng khả thi)  Nếu B/C <  dự án bị lỗ (dự án khơng khả thi)  B/C lớn dễ chấp nhận NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 14 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy  Vậy hai dự án phải loại trừ nhau, dự án chọn dự án có tỷ suất lợi ích chi phí lớn c) Ưu điểm hạn chế: − Ưu điểm B/C có ưu điểm bật cho biết hiệu đồng vốn bỏ Cũng tiêu chuẩn NPV, B/C ln đưa câu trả lời quán định đầu tư − Hạn chế Tuy nhiên, việc sử dụng B/C dẫn đến sai lầm trường hợp Cũng IRR, tiêu B/C không phản ánh quy mơ lãi rịng, dễ dẫn đến bỏ qua phương án có NPV cao B/C lại thấp Hơn nữa, thiếu ranh giới chi phí lợi ích nên tiêu dễ phụ thuộc vào ý muốn chủ quan người lập dự án  Ví dụ: Xét thành phố nghiên cứu lựa chọn phương án xử lý rác: − Cách thứ chôn rác, có B (1) = 250 triệu VND C (1) = 100 triệu VND, nên BCR (1) = 2,5 − Cách thứ hai tái chế rác, có B (2) = 200 triệu VND C (2) = 100 triệu VND, nên BCR (2) =  Thành phố chọn phương án I có BCR lớn Tuy nhiên, tính tốn, người thiết kế phương án I qn khơng tính tốn đến thiệt hại cho mùa màng việc chôn rác gây ra, ước tính trị giá 40 triệu VND Nếu 40 triệu VND tính giảm sút lợi ích BCR (1) = 2,1 phương án ưu tiên phương án II Nhưng 40 triệu VND coi tăng lên chi phí lúc BCR (2) = 250/140 = 1,70 phương án II lúc ưu tiên Sự mơ hồ xuất phát từ chỗ khoản lợi ích coi “chi phí âm” ngược lại Tóm lại, tiêu IRR, B/C tiêu hữu ích thân chúng có hạn chế định đưa đến dẫn sai lầm Vì thế, sử dụng chúng ln phải kết hợp với tiêu NPV tiêu khác 5.3 Phân tích lợi ích- chi phí dự án cơng Cần phải lưu ý rằng, doanh nghiệp thường quan tâm đến lợi nhuận cịn quan tâm phủ rộng lớn Doanh nghiệp sử dụng giá thị trường để đánh giá cịn Chính phủ khơng dùng giá thị trường, vì: Giá thị trường khơng tồn tại; đầu vào, đầu không bán thị trường Khi có thất bại thị trường, giá khơng thể lợi ích chi phí xã hội biên dự án Cho nên vấn đề đánh giá phức tạp phủ lợi ích chi phí xã hội khơng phản ánh theo giá thị trường NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 15 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy 5.3.1 Đo lường chi phí a) Việc đo lường chi phí dựa vào giá thị trường: Trong kinh tế cạnh tranh hoạt động trơn tru giá thị trường đồng thời vừa phản ánh chi phí xã hội biên việc sản xuất hàng hóa, vừa phản ánh giá trị biên chúng người tiêu dùng Vì thế, phủ sử dụng đầu vào sản xuất đầu trao đổi tự thị trường tư nhân giá thị trường hàng hóa thước đo quy đổi chi phí lợi ích dự án thành tiền Tuy nhiên, với hàng hóa mà thị trường chúng vấp phải dạng thất bại thị trường định ảnh hưởng ngoại tác, độc quyền, giá thị trường chúng không thiết phản ánh chi phí lợi ích xã hội biên Khi đó, thay sử dụng giả thị trường, người ta phải cố gắng loại bỏ tất méo mó thất bại thị trường gây nên để tìm loại giá phản ánh chi phí xã hội biên hàng hóa Mức giá gọi giả bóng hay giá thị trường điều chỉnh Sử dụng giá thị trường điều chỉnh: mức giá thực phản ánh chi phí xã hội biên hàng hóa dịch vụ Việc xác định mức giả hàng hóa phức tạp thay đổi tùy theo dạng thất bại khác xuất thị trường Vì việc tính tốn mức giá tốn bao hàm nhiều đánh giá chủ quan nên nhà kinh tế trí rằng, bóp méo dạng thất bại thị trường đến giả hàng hóa khơng q lớn nên sử dụng giá thị trường làm thước đo chi phí lợi ích Sau đây, xem xét qua số trường hợp sử dụng giá thị trường điều chỉnh: − Độc quyền Khi xuất dạng thị trường không hồn hảo độc quyền giá thị trường khơng phản ánh chi phí nguồn lực thực cần điều chỉnh Vì lợi nhuận siêu ngạch độc quyền tạo không coi phần lợi ích Ví dụ, phí thị trường sản phẩm độc quyền triệu VND, thị trường cạnh tranh đáng 900.000 VND, chi phí nguồn lực biên để sản xuất nó, chi phí hội xã hội sản phẩm 900.000 VND, triệu VND, cho dù phủ bỏ triệu VND để mua Lợi nhuận 100.000 VND lợi nhuận tài có lợi độc quyền nên khơng tính vào chi phí dự án − Thuế, trợ cấp Một vấn đề cần điều chỉnh liên quan đến thuế trợ cấp Nếu phủ mua đầu vào cho dự án xây dựng giá thị trường đầu vào bao gồm thuế Phần thuế giả khơng phản ánh chi phí xã hội (vì khoản chuyển giao từ người đóng thuế sang phủ) nên khơng tính đến tính chi phí dự án Tương tự khoản trợ cấp cần loại bỏ − Thất nghiệp Việc xác định giá trị lao động sử dụng dự án nội dung phức tạp đánh giá dự án Nếu thị trường lao NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 16 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy động cạnh tranh hồn hảo khơng bị chi phối sách thu nhập phủ (như sách tiền lương tối thiểu) mức lương thị trường thước đo xác cho giá trị lao động Tuy nhiên, nhiều dự án cơng cộng tạo việc làm cho nhiều người thất nghiệp Khi đó, việc thuê người thất nghiệp không làm giảm sản lượng nơi kinh tế mức lương mà dự án trả cho họ không phản ánh chi phí hội họ Tất mà họ từ bỏ để làm việc cho dự án thời gian nghỉ ngơi, mà giá trị nghỉ ngơi lao động thất nghiệp nhỏ Thông thường, người ta dùng mức thu nhập tối thiểu, mà thấp thể cá nhân sẵn sàng ngồi nhà mà không làm, làm giả thị trường điều chỉnh cho loại hàng hóa − Thặng dư tiêu dùng Trên đây, xét đến trường hợp thị trường bị bóp méo, khiến cho giá thị trường khơng phản ánh chi phí hội hàng hóa Tuy nhiên, thị trường cạnh tranh hồn hảo khơng có bóp méo, nhiều giá thị trường không phản ánh xác chi phí hội nguồn lực mà xã hội phải bỏ cho dự án Đó quy mơ dự án lớn làm thay đổi giá hàng hóa thị trường Ví dụ, dự án thủy nơng phủ làm giảm chi phí sản xuất biện nơng sản, khiến giá nơng sản thị trường giảm b) Ngồi Việc đo lường chi phí dự án cịn xác định thơng qua chi phí lao động Đó chi phí hội làm việc nhàn rỗi 5.3.2 Đo lường lợi ích Có hai yếu tố đo lường lợi ích cơng từ dự án là: Giá trị thời gian Giá trị người 5.3.2.1 Giá trị thời gian: Đối với người tiêu dùng, cần đo lường giá trị thời gian xã hội Có cách tiếp cận vấn đề Thứ dựa vào tiền lương: Theo “lý thuyết lựa chọn thu nhập – thời gian nhàn rỗi”, tiền lương sau thuế sử dụng để đánh giá giá trị thời gian Thứ hai dựa vào đánh giá ngẫu nhiên thông qua việc điền khảo sát vấn cá nhân định giá lựa chọn mà họ chưa lựa chọn Thứ ba dựa vào việc biểu lộ sở thích cá nhân Ví dụ: máy bay đắt nhanh xe ô tô Bằng cách xác định số tiền mà người sẵn lịng trả thêm cho việc máy bay, ta suy số tiền mà họ sẵn lòng chi trả để giảm bớt thời gian lại, giá trị thời gian tiết kiệm 5.3.2.2 Giá trị người: Giá trị người vô giá không nên định giá Tuy nhiên, chúng nên loại bên phải đương đầu chọn lựa chương trình khác liên quan đến cứu NHĨM THỰC HIỆN – NHÓM 17 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy sống người Có hai phương pháp phân định giá trị hữu hạn sống người: − Thứ nhất, đo lường thu nhập cá nhân (sử dụng tiền lương để định giá giá trị người) Tức giá trị người PV dòng thu nhập kiếm theo thời gian − Thứ hai, đánh giá giá trị cá nhân dựa vào thay đổi xác suất tử vong Có cách tiếp cận thực việc Đầu tiên, định giá tùy thuộc vào hoàn cảnh làm thay đổi xác suất tử vong Một cách biểu lộ sở thích thơng qua đánh giá xác suất gây tử vong, nghĩa cá nhân sẵn lịng tốn cho việc mua vật dụng để giảm chết kiểm tra cơng việc rủi ro; ví dụ cho điều là, giả sử người tiêu dùng mua túi khơng khí 350 với xác suất 1/10,00 Giá trị ngầm định người 3.5 triệu đô Một cách tiếp cận khác tập trung vào phân tích chi tiêu phủ việc bảo vệ sống người Một cơng trình nghiên cứu đánh giá 76 chương trình quy định hành phủ: chi phí cứu mạng sống từ $100,000 việc ngăn đứa trẻ từ bật lửa thuốc đến $100 tỷ từ quy định xử lý chất thải rắn Ngồi lợi ích dự án cơng đo lường thặng dư tiêu dùng/sản xuất − Thặng dư tiêu dùng số lượng mà tổng số tiền cá nhân sẵn lịng trả vượt số tiền thực tế họ phải trả Thặng dư tiêu dùng đo lường mức giá hàng hóa dự án cơng làm gia tăng sản lượng hàng hóa Ví dụ: Một dự án lương thực phủ làm giảm chi phí sản xuất biên lương thực, khiến giá lương thực thị trường giảm Vậy nên mức giá thị trường để định giá cho lượng lương thực sản xuất thêm nhờ dự án lương thực – mức giá cao trước có dự án, mức giá thấp sau có dự án hay mức giá nằm chúng? NHĨM THỰC HIỆN – NHÓM 18 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy Trước có dự án, giá lương thực P0 mức tiêu dùng thị trường F0 Sau có dự án, đường cung lương thực dịch chuyển xuống S’f với mức giá cân là P1 < P0 lượng tiêu dùng tăng lên đến F1 Rõ ràng người tiêu dùng thêm lợi từ dự án Phần lợi ích tiêu dùng tăng thêm thể chênh lệch thặng dư tiêu dùng trước dự án sau dự án hay diện tích hình thang P0P1gd Giá diện tích hình cần tính làm khoản lợi ích mà dự án tạo Nói tóm lại, quy mơ dự án đủ lớn để làm để làm thay đổi giá thị trường hàng hóa thay đổi thặng dư tiêu dùng sử dụng làm thước đo tác động dự án đến người tiêu dùng 5.3.3 Định giá-đo lường khoản vơ hình Chúng ta bắt đầu việc định giá khoản vơ hình, vấn đề cần giải trước bước vào phân tích lợi ích – chi phí dự án chi tiêu cơng cộng 5.3.3.1 Lợi ích chi phí xã hội: Khi có khoản lợi ích chi phí vơ hình, việc đánh giá chúng lại xoay quanh vấn đề trung tâm định giá hàng hóa cơng cộng Vì chúng khơng có thị trường nên phải dựa vào q trình trị để xác định giá trị chúng Cử tri bỏ phiếu xem họ định giả khơng khí hay mức độ an ninh quốc phòng tạo Phân tích chi phí, lợi ích khơng thể làm thay trình Cái mà phương pháp đóng góp lựa chọn phương án sau giá trị khoản lợi ích chi phí chúng xác định 5.3.3.2 Lợi ích chi phí tư nhân vơ hình: Ngồi khoản lợi ích chi phí xã hội vơ trên, có nhiều khoản lợi ích chi phí tư nhân, chất khơng có thị trường Ví dụ, phủ tiến hành chương trình nghiên cứu chống bệnh ung thư lợi ích việc giảm số bệnh nhân tử vong ung thư nên định nào?; Ai xác định giá trị tiết kiệm giảm số tai nạn giao thông đường nhờ mở rộng đường quốc lộ? Những khoản lợi ích thường xuất dự án công cộng, khơng dễ giải đánh giá dự án Trong trường hợp định phương pháp đánh giá gián tiếp áp dụng, nhà kinh tế thường không thống phương pháp đánh giá gián tiếp nên dùng Có thể nêu số ví dụ điển sau: Đường xa lộ hàng hóa trung gian hoạt động dịch vụ ngành vận tải Khi xa lộ nâng cấp, chi phí vận chuyển giảm phí vận chuyển cơng ty vận tải ấn định giảm theo Việc giảm phí vận chuyển sở quan trọng để ước tính giá trị đầu tư vào đường Tương tự, đường sửa chữa chi phí thời gian lại cá nhân tiết kiệm Đây NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 19 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy sở khác để ước tính giá trị dự án nâng cấp đường Hoặc chương trình phát triển học đường nhằm giảm bớt tỷ lệ trốn, bỏ học giúp giảm bớt tình trạng thiếu niên hư hỏng, tiết kiệm chi phí xử lý vụ trật tự thiếu niên hư hỏng gây Hoặc lợi ích chương trình đo lường gián tiếp thơng qua khả kiếm thêm thu nhập cá nhân trình độ họ nâng cao Chương trình y tế giảm tỷ lệ tử vong bệnh gây Lợi ích xác định thơng qua việc trị giá tính mạng người cứu nhờ chương trình y tế Hoặc giá trị cơng viên đo lường chi phí cá nhân sẵn sàng bỏ để đến tham quan, nghỉ ngơi công viên Hoặc giá trị dự án giảm tiếng ồn máy bay gây cho vùng dân cư gần sân bay ước tính gián tiếp thông qua việc tăng giá trị bất động sản vùng Trong trường hợp khác, tính tốn mức nhân sẵn sàng cho hàng hóa dịch vụ đó, dùng để ước tính gần giá trị thị trường lợi ích vơ hình dự án 5.3.4 Tỷ suất chiết khấu khu vực công 5.3.4.1 Khái niệm tỷ lệ chiết khấu Tỷ lệ chiết khấu (discount rate) lãi suất dùng để chiết khấu dòng tiền mặt chảy vào chảy có liên quan đến dự án đầu tư 5.3.4.2 Khái niệm tỷ lệ chiết khấu khu vực công cách xác định tỷ lệ chiết khấu công a) Khái niệm − Tỷ suất chiết khấu xã hội chi phí hội quỹ tiền tệ phủ đầu tư vào dự án − Xác định tỷ lệ chiết khấu xã hội dựa vào tỷ lệ chiết khấu tư nhân: Trong trình thẩm định hầu hết dự án đầu tư công cộng, tỷ suất chiết khấu áp dụng có xu hướng dựa theo lãi suất hành phổ biến khu vực tư nhân thường thấp tỷ suất lợi nhuận thị trường  Tỷ lệ chiết khấu khu vực tư nhân thường dựa chi phí bình qn gia quyền vốn mà cơng ty phải chịu Nó tính cách gia quyền chi phí lãi suất hình thức tài trợ theo tỷ trọng tổng nguồn tài cơng ty WACC = re * E/(E+D) + rD(1-TC)* D/(E+D) Trong đó: WACC: Chi phí bình quân gia quyền re: tỷ suất thu nhập mong muốn cổ đông rD: lãi suất mong muốn chủ nợ E: giá thị trường cổ phần công ty NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 20 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy D: giá thị trường nợ công ty TC: thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Trong đó: giá cổ phiếu doanh nghiệp thời điểm gốc cổ tức cổ phiếu doanh nghiệp thời điểm gốc g: tỷ lệ tăng trưởng dự kiến cổ tức  Ví dụ: Giả sử khu vực tư dùng toàn thu nhập đầu tư 1.000 USD vào dự án với tỷ suất lợi nhuận 20% Nếu chiết lấy 1.000 USD đầu tư vào khu vực cơng 20% chi phí hội dự án công 5.3.4.3 Tại tỷ lệ chiết khấu xã hội thường thấp tỷ suất chiết khấu tư nhân? Tỷ suất chiết khấu xã hội thường thấp tỷ suất lợi nhuận thị trường, vì: − Chính phủ quan tâm đến hệ tương lai : Khu vực tư tính vị kỷ nên dành nguồn lực cho đầu tư phát triển − Thuyết phụ quyền (Paternalism) + Khu vực tư thiếu tầm nhìn xa nên tính chiết khấu với tỷ lệ cao + Người dân phải cảm ơn phủ “tầm nhìn xa phủ” − Tính thất bại thị trường + Tỷ suất chiết khấu xã hội thấp để khắc phục thất bại thị trường 5.3.5 Cạm bẫy phân tích 5.3.5.1 Phản ứng có tính dây chuyền − Phản ứng có tính dây chuyền cần phân tích lợi ích ích dây chuyền tổn thất dây chuyền dự án  Cho ví dụ sau : Dự án đường cao tốc, tiết kiệm chi phí cho người dân, kéo theo gia tăng lợi nhuận ngành hàng hóa, chế biến thực phẩm tạo lợi ích dây chuyền: lợi ích dự án lớn Tuy nhiên, dự án gây tổn thất chi phí lợi nhuận giảm ngành đường sắt giá xăng dầu tăng người dân chuyển sang dùng xe nhiều gây tổn thất dây chuyền − Tính qn địi hỏi tính đến lợi ích dây chuyền quan tâm đến tổn thất dây chuyền NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 21 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy Lợi ích Chi phí Dự án đầu tư đường cao tốc 1) Lợi ích trực tiếp − Gia tăng tai nạn Hữu hình: giảm chi phí vận chuyển Vơ hình: tiết kiệm thời gian 2) Lợi ích dây chuyền Khoản tăng lợi nhuận ngành hàng hóa, thực phẩm − Sự tổn thất ngành đường sắt − Giá xăng dầu tăng Khoản thu chủ cửa hàng xe Bảng Phân tích lợi ích chi phí dự án đường cao tốc 5.3.5.2 Việc làm người lao động Tiền lương phải trả cho người lao động tham gia dự án chi phí hay yếu tố lợi ích dự án công nhằm giải việc làm cho người lao động 5.3.5.3 Sự trùng lặp tính tốn Lợi ích dự án thủy lợi mang lại : (i) giá trị tăng lên mảnh đất (ii) giá trị thu nhập ròng từ trồng trọt 5.3.6 Đánh giá yếu tố không chắn dự án công a) Khi phân tích lợi ích- chi phí dự án có rủi ro nên phải biến đổi giá trị tương lai chắn Giá trị tương đương số lượng thu nhập mà cá nhân sẵn lòng đánh đổi cho tập hợp kết phát sinh không chắn b) Xét dự án: − Dự án X tạo 500 đơla lợi ích với độ chắn 100% Dự án Y tạo đôla lợi ích với xác suất 50% 1.000 đôla lợi ích với xác suất 50% Vậy dự án ưa chuộng hơn? − Câu trả lời phụ thuộc vào mức độ ưa thích rủi ro Nếu bạn khơng thích rủi ro bạn thích dự án X ngược lại  Định giá hợp lý chi Câu phí lợi ích dự án có rủi ro u cầu phải xác định giá trị kỳ vọng dự án cao hơn, bao gồm phí bảo hiểm rủi ro c) Lưu ý: Trong số lĩnh vực sống cịn, khơng cần phân tích chi phí – lợi ích: − Dự án bảo vệ loài động vật hoang dã cần thực thi, bất chấp phí tổn − Các dự án bảo vệ môi trường − Các nghiên cứu thuốc men, vaccine NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 22 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy − Đạo luật thực phẩm, thuốc men yêu cầu quan quản lý, công ty cấm đưa thêm chất độc hại có nguy gây ung thư, lợi ích quan trọng cải KẾT LUẬN Như vậy, qua tìm hiểu đề tài “Phân tích lợi ích – chi phí dự án công” giúp hiểu rõ nguyên tắc lựa chọn dự án để tìm dự án thực có đóng góp rịng cho xã hội Phương pháp phân tích lợi ích - chi phí xem giải pháp hữu hiệu nhằm cải thiện thiếu vắng công cụ phân tích tiêu chí định lượng, khoa học việc lựa chọn thẩm định dự án cơng Phân tích chi phí - lợi ích xem công cụ đánh giá dự án đầu tư hiệu quả, sử dụng rộng rãi quốc gia thành viên OECD quốc gia phát triển, tổ chức tín dụng lớn giới NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 23 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] T H T T Hà, “Vai trị phân tích lợi ích chi phí dự án đầu tư công Việt Nam,” Tài doanh nghiệp, 2019 [2] “Phân Tích Lợi Ích – Chi Phí Dự Án Cơng,” 123docz.net, [Trực tuyến] Available: https://123docz.net/document/3192069-phan-tich-loi-ich-chi-phi-duan-cong.htm [Đã truy cập 22 10 2021] [3] T Hằng, "Tỷ lệ chiết gì?," VietnamFinance, 2018 [4] M Lan, “Giá trị tương lai tiền (Future Value - FV) gì? Cách xác định,” vietnambiz, 2019 [5] N B Thọ, ứng dụng phương pháp phân tích lợi ích chi phí đánh giá thẩm định dự án thủy điện sông bung 4, Đà Nẵng: Đại học Đà Nẵng, 2012 [6] M Lan, “Giá trị tiền (Present Value - PV) gì? Cách xác định,” vietnambiz, 2019 [7] “Chương Đánh giá lợi ích chi phí dự án đầu tư cơng,” 123docz.net, [Trực tuyến] Available: https://123docz.net/document/1289537-chuong-5-danh-gia-loiich-va-chi-phi-du-an-dau-tu-cong.htm [Đã truy cập 22 10 2021] [8] “Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ,” Wikipedia( Bách khoa toàn thư), 2009 [9] T Đ Cường, “Phương pháp lựa chọn dự án đầu tư,” [Trực tuyến] Available: https://phamdinhcuong.files.wordpress.com/2011/12/thuc-hanh-pdf-pp-lua-chondu-an-dau-tu.pdf [Đã truy cập 21 10 2021] [10] T N H Long, “Chương Phân tích lợi ích chi phí,” Kinh tế mơi trường( Dành cho sinh viên sau đại học), Đà Nẵng, Trường Đại học Kinh tếkhoa Kinh tế, 2017, p 48 [11] T Thắng, “Bài giảng Lý thuyết Tài cơng: Chương - Trương Minh Tuấn,” Tài liệu xanh [12] L K Dũng, “Dịng tiền ( CF ) gì? Tồn tập kiến thức Dòng tiền ( CF ),” Kim Dũng(Digital Marketer – Kinh Doanh – MMO – Crypto), [Trực tuyến] Available: https://www.lekimdung.com/dong-tien-cf [Đã truy cập 21 10 2021] NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 24 | P a g e BÀI BÁO CÁO GVHD: Dương Nguyễn Minh Huy BIÊN BẢN HỌP NHÓM NHÓM THỰC HIỆN – NHÓM 25 | P a g e ... quan tâm: − Chi phí tiền − Chi phí hội: Chi phí hội đo lường giá trị mà xã hội phải từ bỏ để sử dụng yếu tố đầu vào cho việc thực dự án Người phân tích sử dụng chi phí hội để đánh giá chi phí nguồn... ích- chi phí dự án cơng: 5.1.2.1 Xác định lợi ích- chi phí a) Nhận biết loại chi phí lợi ích: Lợi ích chi phí dự án lợi ích chi phí thực lợi ích chi phí chuyển giao − Lợi ích thực lợi ích nhận từ... Khái niệm tỷ lệ chi? ??t khấu khu vực công cách xác định tỷ lệ chi? ??t khấu công a) Khái niệm − Tỷ suất chi? ??t khấu xã hội chi phí hội quỹ tiền tệ phủ đầu tư vào dự án − Xác định tỷ lệ chi? ??t khấu xã