Bài đồ án phân tích tài chính doanh nghiệp tại CTCP May mặc Bình Dương dưới đây là bài đồ án phân tích được đánh giá cao. Bài đồ án với nội dung chính là phân tích, đánh giá thực trạng hoạt động quản lý hàng tồn kho tại công ty. Từ đó đề xuất những giải pháp phù hợp để giải quyết vấn đề một cách nhanh chóng, chính xác. Bài đồ án với nội dung chi tiết, hình thức trình bày khoa học sẽ là tài liệu tham khảo quý báu. Giúp sinh viên có thêm kinh nghiệm và tránh được những sai sót khi viết báo cáo thực tập của mình.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ GIAO THÔNG VẬN TẢI KHOA KINH TẾ VẬN TẢI ĐỒ ÁN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Sinh viên thực hiện: Phạm Hùng Việt Lớp: 69DCTN21 Mã sinh viên: 69DCTN20070 Giảng viên hướng dẫn: Nguyễn Minh Nguyệt Hà Nội – 2021 Mục Lục Chương 2: PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN MAY MẶC BÌNH DƯƠNG 2.1 Phân tích khái quát qui mơ tài doanh nghiệp 2.2 Phân tích khái quát cấu trúc tài doanh nghiệp 2.3 Phân tích khái quát khả sinh lời Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Chương 3: PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ CÂN BẰNG TÀI CHÍNH TRONG CƠNG TY CỔ PHẦN MAY MẶC BÌNH DƯƠNG 3.1 Phân tích cấu trúc tài 3.1.1 Phân tích tình hình tài sản Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương .6 3.1.2 Phân tích tình hình nguồn vốn Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 3.2 Phân tích cân tài Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 10 Chương 17 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN MAY MẶC BÌNH DƯƠNG 17 4.1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 17 4.1.1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 17 4.1.2 Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động Công ty Cổ phần May mặc Bình Dương 18 4.1.3 Phân tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 21 4.1.4 Phân tích tốc độ luân chuyển vốn tốn Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 23 4.2 Phân tích khả sinh lời vốn Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 25 4.2.1 Phân tích khả sinh lời vốn kinh doanh 25 4.2.2 Phân tích khả sinh lời rịng vốn kinh doanh .27 4.2.2 Phân tích khả sinh lời tài 29 Chương 5: 31 PHÂN TÍCH TIỀM LỰC TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN 31 MAY MẶC BÌNH DƯƠNG .31 5.1 Phân tích kết kinh doanh Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 31 5.1.1 Đánh giá chung kết kinh doanh Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 31 5.2 Phân tích khả tạo tiền tình hình lưu chuyển tiền tệ Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 33 5.2.1 Phân tích khả tạo tiền Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 33 5.2.2 Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 34 5.3 Phân tích tình hình cơng nợ khả tốn Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 36 5.3.1 Phân tích tình hình cơng nợ Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương .36 5.3.2 Phân tích khả toán 38 Chương 6: 41 PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN MAY MẶC BÌNH DƯƠNG 41 6.1 Phân tích rủi ro tài thơng qua mức độ sử dụng nợ Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 41 6.2 Phân tích rủi ro tài thơng qua hệ số tốn hệ số hoạt động Cơng ty Cổ phần may mặc Bình Dương 43 CHƯƠNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TĂNG TRƯỞNG CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN MAY MẶC BÌNH DƯƠNG 45 7.1 Phân tích khái qt tình hình tăng trưởng Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 45 7.2 Phân tích tỷ lệ tăng trưởng bền vững Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 46 Chương 2: PHÂN TÍCH KHÁI QT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN MAY MẶC BÌNH DƯƠNG 2.1 Phân tích khái qt qui mơ tài Cơng Ty Cổ Phần May mặc Bình Dương Bảng 2.1: Phân tích khái qt quy mơ tài Cơng Ty Cổ Phần May mặc Bình Dương Đơn vị: VND Chỉ tiêu Tổng tài sản VCSH Chỉ tiêu 31/12/2019 31/12/2018 597.343.739.137 281.862.775.076 613.840.489.394 273.787.763.007 Năm 2019 Năm 2018 Tổng luân chuyển 1.554.827.190.439 1.469.860.406.394 Tổng lợi nhuận trước lãi vay thuế 133.573.588.580 164.526.757.802 Tổng lợi nhuận ròng 101.075.448.968 126.426.009.385 Dòng tiền (22.239.537.570) 48.549.285.547 Chênh lệch năm 2018 năm 2019 Tỷ lệ Số tiền (%) (16.496.750.257) -3% 8.075.012.069 3% Tỷ lệ Số tiền (%) 84.966.784.045 6% (30.953.169.222) -19% (25.350.560.417) -20% (70.788.823.117) -146% Phân tích: Căn vào bảng phân tích trên, ta đánh giá khái qt quy mơ tài Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương năm 2019 so với năm 2018 có tăng lên vốn chủ sở hữu tổng luân chuyển Điều tạo điều kiện cho Công ty mở rộng thêm mối quan hệ tài chính, tạo lợi ích cho tất bên liên quan Tuy nhiên, mức suy giảm tất tiêu lại trọng điểm cần lưu ý xác định rõ nguyên nhân Trên bảng phân tích cho thấy vấn đề tài cần quan tâm là: - Tổng tài sản giảm, vốn chủ sở hữu tăng có nghĩa Cơng ty thực sách thu hồi vốn chủ yếu Cần xem xét thêm tác động địn bẩy tài - Lợi nhuận trước lãi vay thuế có sụt giảm cuối năm, điều kéo theo khả sinh lời rịng Cơng ty bị giảm Cơng ty cần đưa sách quản lý tài hợp lý - Cần phải xem xét kỹ tiêu dòng tiền thuần, tiêu giảm mạnh có cịn đáp ứng nhu cầu tiền hay khơng 2.2 Phân tích khái qt cấu trúc tài doanh nghiệp Bảng 2.2: Phân tích khái qt tài Cơng Ty Cổ Phần may mặc Bình Dương Đơn vị: VND Chỉ tiêu 31/12/ 2019 Hệ số tự tài trợ (Ht) Hệ số tài trợ thường xuyên (Htx) 31/12/2018 Chênh lệch năm 2018 năm 2019 Số tiền Tỷ lệ (%) 0,4718 0,4460 0,0258 6% 3,1132 2,1638 0,9494 44% Phân tích: Bảng số liệu cho ta thấy hệ số tự tài trợ Công ty tăng từ mức 0,4460 lần năm 2018 lên đến 0,4718 lần vào năm 2019 Điều phản ánh tích cực việc quản trị tài Cơng ty Tuy nhiên, H t < có nghĩa Cơng ty cịn phụ thuộc nhiều vào nguồn tài bên ngồi, khả tự chủ tài thấp Hệ số tài trợ thường xuyên có dấu hiệu tăng cuối năm với mức tăng trưởng 0,9494 lần (với tỷ lệ tăng 44%) Hệ số lớn giúp Công ty có bảo đảm an tồn vốn cao Tuy nhiên, cần phải lưu ý sử dụng nguồn tài trợ cách hợp lý lạm dụng nguồn vốn vay dài hạn khiến Công ty phải chịu chi phí cao Như vậy, Cơng ty cần cân nhắc sách huy động vốn nhằm giải hài hòa yếu tố: Tự chủ, ổn định hiệu 2.3 Phân tích khái quát khả sinh lời Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Bảng 2.3: Phân tích khái quát khả sinh lời Cơng Ty Cổ Phần may mặc Bình Dương Đơn vị: VND Chỉ tiêu ROS BEP ROA ROE Phân tích: Năm 2019 0,0650 0,2206 0,1669 0,3638 Năm 2018 0,0860 0,2883 0,2215 0,2215 Chênh lệch năm 2018 năm 2019 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) (0,0210) -24% (0,0677) -23% (0,0546) -25% 0,1423 64% Qua bảng phân tích số liệu trên, ta thấy nhìn chung tiêu có giảm khơng đáng kể ngoại trừ tiêu hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu có tăng cách đáng kể Điều khơng làm n lịng chủ thể có lợi ích liên quan Ngun nhân hệ số chi phí biến động tăng nên làm giảm khả sinh lời Công ty Cần phải sâu vào phân tích ảnh hưởng nhân tố tìm hiều ngun nhân ảnh hưởng nhân tố, để đưa biện pháp thực sách quản trị tài kịp thời nhằm cải thiện tình hình tài Cơng ty Chương 3: PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ CÂN BẰNG TÀI CHÍNH TRONG CƠNG TY CỔ PHẦN MAY MẶC BÌNH DƯƠNG 3.1 Phân tích cấu trúc tài 3.1.1 Phân tích tình hình tài sản Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Bảng 3.1: Phân tích tình hình tài sản Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Đơn vị tính: VNĐ 31/12/2019 Chỉ tiêu A TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tương đương tiền Tiền Các khoản tương đương tiền II Đầu tư tài ngắn hạn Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn phải thu ngắn hạn khách hàng Trả trước cho người bán ngắn hạn Phải thu cho vay ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khác Dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi IV Hàng tồn kho Hàng tồn kho V Tài sản 31/12/2018 Chênh lệch Số tiền Tỷ trọng (%) Tỷ trọng(%) Số tiền 505.339.450.238 84,60% 484.782.479.946 78,98% 20.556.970.292 4,24% 5,62% 55.369.489.215 10,96% 77.405.405.987 15,97% (22.035.916.772) -28,47% -5,01% 55.369.489.215 100,% 40.650.405.987 52,52% 14.719.083.228 36,21% 47,48% - 0,00% 36.755.000.000 47,48% (36.755.000.000) -100,% -47,48% 67.872.500.000 13,43% 52.372.500.000 10,80% 15.500.000.000 29,60% 2,63% 67.872.500.000 100,% 52.372.500.000 100,% 15.500.000.000 29,60% 0,00% 182.413.629.333 36,10% 162.432.079.782 33,51% 19.981.549.551 12,30% 2,59% 174.997.025.983 95,93% 149.049.356.012 91,76% 25.947.669.971 17,41% 4,17% 1.992.093.880 1,09% 4.012.621.669 2,47% (2.020.527.789) -50,35% -1,38% - 0,00% - 0,00% - - 0,00% 5.424.509.470 2,97% 9.370.102.101 5,77% (3.945.592.631) -42,11% -2,79% - 0,00% - 0,00% - - 0,00% 177.999.067.713 35,22% 176.095.918.654 36,32% 1.903.149.059 1,08% -1,10% 177.999.067.713 21.684.763.977 100% 4,29% 176.095.918.654 16.476.575.523 100% 3,40% 1.903.149.059 5.208.188.454 1,08% 31,61% 0,00% 0,89% Số tiền Tỷ lệ(%) Tỷ trọng(%) ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế giá trị gia tăng khấu trừ Thuế khoản phải thu Nhà nước B TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn Phải thu cho vay dài hạn Phải thu dài hạn khác II Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế Tài sản cố định vơ hình Ngun giá Giá trị hao mịn lũy kế IV Tài sản dở dang dài hạn Chi phí xây dựng dở dang V Đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào cơng ty liên doanh, liên kết VI Tài sản dài hạn khác chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn 2.604.425.544 12,01% 1.636.531.836 9,93% 967.893.708 59,14% 2,08% 19.056.928.780 87,88% 14.813.076.034 89,90% 4.243.852.746 28,65% -2,02% 23.409.653 0,11% 26.967.653 0,16% (3.558.000) -13,19% -0,06% 92.004.288.899 15,40% 129.058.009.448 21,02% (37.053.720.549) -28,71% -5,62% 355.350.000 0,39% 5.428.079.000 4,21% (5.072.729.000) -93,45% -3,82% - 0,00% 5.133.892.000 94,58% (5.133.892.000) -100% -94,58% 355.350.000 100% 294.187.000 5,42% 61.163.000 20,79% 94,58% 65.009.831.890 70,66% 74.983.017.242 58,10% (9.973.185.352) -13,30% 12,56% 63.692.192.007 97,97% 421,67 % 321,67 % 74.342.111.542 99,15% (10.649.919.535) -14,33% -1,17% 262.990.846.024 353,76% 5.579.750.146 2,12% 67,91% (188.648.734.482 ) -253,76% (16.229.670.681 ) 8,60% -67,91% 640.905.700 0,85% 676.734.183 105,59% 1,17% 7.136.076.711 814.540.000 11,41% -510,04% (137.805.817) 2,12% 510,04% 268.570.596.170 (204.878.405.163 ) 1.317.639.883 (6.632.976.828) 2,03% 603,40 % 503,40 % (6.495.171.011) 1113,44% 1013,44 % 154.000.000 0,17% - 0,00% - - 0,17% 154.000.000 100% - 0,00% - - 100% 18.232.946.576 19,82% 29.428.225.282 22,80% (11.195.278.706) -38,04% -2,98% 18.232.946.576 100% 29.428.225.282 100% (11.195.278.706) -38,04% 0,00% 8.252.160.433 8,97% 19.218.687.924 14,89% (10.966.527.491) -57,06% -5,92% 1.114.641.207 - 13,51% 0,00% 4.923.649.482 20.000.000 25,62% 0,10% (3.809.008.275) (20.000.000) -77,36% 100,00% -12,11% -0,10% 7.950.616.711 lại Lợi thương mại TỔNG CỘNG TÀI SẢN 7.137.519.226 86,49% 14.275.038.442 74,28% (7.137.519.216) -50,00% 12,22% 597.343.739.137 100% 613.840.489.394 100% (16.496.750.257) -2,69% 0,00% Phân tích: Cuối năm 2019.,tổng giá trị tài sản doanh nghiệp 597.343 triệu đồng, giảm 16.496 triệu đồng (2,69%) so với đầu năm, chứng tỏ quy mô vốn doanh nghiệp giảm nhẹ, tài sản ngắn hạn tăng nhiều nhanh tài sản dài hạn Xét cấu: Tỷ trọng tài sản ngắn hạn tăng nhanh cuối năm (từ 78,98% lên 84,60%) Sự gia tăng quy mô tài sản thay đổi cấu tài sản doanh nghiệp cần sâu phân tích để rõ nguyên nhân Về tài sản ngắn hạn: Cuối năm so với đầu năm, giá trị tài sản ngắn hạn tăng 20.556 triệu đồng với tỷ lệ 4.24% cho thấy mức tăng tỷ lệ tăng tài sản ngắn hạn lớn, lớn so với gia tăng tài sản dài hạn Tài sản ngắn hạn tăng chủ yếu hàng tồn kho tăng lên, cụ thể hàng tồn kho cuối năm tăng 1.093 triệu đồng (1,08%) Tìm hiểu thực tế doanh nghiệp cho thấy, hàng tồn kho tăng lên phần Công ty dự đoán năm 2019 giá nguyên liệu tăng nên tăng dự trữ nguyên liệu để phục vụ cho dây chuyền sản xuất hoàn thành vào vận hành Bên cạnh đó, phần lớn hàng tồn kho tăng lượng thành phẩm tồn kho tăng lên Như vậy, việc tăng đột biến hàng tồn kho thể khó khăn doanh nghiệp việc tiêu thụ Tiền tài sản ngắn hạn khác cuối năm so với đầu năm tăng Trong đó, tiền tăng 14 tỷ đồng (36,21%) Cơng ty Cổ phần Bình Dương có mức độ vay nợ chiếm dụng vốn cao tăng việc chủ động tăng dự trữ tiền nhằm đảm bảo chủ động toán nhanh cần thiết, Các khoản phải thu ngắn hạn tăng khoản phải thu ngắn hạn khác lại giảm, giảm tỷ đồng với tỷ lệ 50,35% Điều khiến Công ty chịu rủi ro tăng, doanh nghiệp cần nhanh chóng nâng cao chất lượng quản trị khoản nợ Về tài sản dài hạn: Cuối năm so với đầu năm, giá trị tài sản dài hạn tăng 268 tỷ đồng, chủ yếu chi phí xây dựng dở dang tăng lên Cơng ty đầu tư thêm dây chuyền sản xuất để tăng lực kinh doanh 3.1.2 Phân tích tình hình nguồn vốn Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Bảng 3.2: Phân tích tình hình nguồn vốn Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Đơn vị tính: VNĐ Chỉ tiêu C NỢ PHẢI TRẢ 31/12/2019 Tỷ trọng Số tiền (%) 315.480.964.061 52,81% 31/12/2018 Số tiền 340.052.726.387 Chênh lệch Tỷ trọng(%) 55,40% Số tiền (24.571.762.326) Tỷ lệ(%) Tỷ trọng(%) -7,23% -2,58% I Nợ ngắn hạn Phải trả người bán ngắn hạn Thuế khoản phải nộp nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác Vay nợ thuê tài ngắn hạn Quỹ khen thưởng, phúc lợi 310.910.078.934 98,55% 334.576.625.376 98,39% (23.666.546.442) -7,07% 0,16% 112.138.476.703 36,07% 107.161.623.92 32,03% 4.976.852.774 4,64% 4,04% 7.241.601.709 2,33% 14.598.552.001 4,36% (7.356.950.292) -50,40% -2,03% 113.315.162.995 36,45% 81.460.855.628 24,35% 31.854.307.367 39,10% 12,10% 78.777.492 0,03% 447.891.452 0,13% (369.113.960) -82,41% -0,11% 1.528.193.606 0,49% 862.901.803 0,26% 665.291.803 77,10% 0,23% 67.527.568.023 21,72% 124.356.335.76 37,17% (56.828.767.742) -45,70% -15,45% 9.080.298.406 2,92% 5.688.464.798 1,70% 3.391.833.608 59,63% 1,22% II Nợ dài hạn Thuế thu nhập hoãn lại phải trả D VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn chủ sở hữu Vốn góp chủ sở hữu Cổ phiếu phổ thơng có quyền biểu Thặng dư vốn cổ phần Chênh lệch đánh giá lại tài sản Quỹ đầu tư phát triển Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối LNST chưa phân phối lũy cuối năm trước LNST chưa phân phối năm Lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 4.570.885.127 1,45% 5.476.101.011 1,61% (905.215.884) -16,53% -0,16% 4.570.885.127 100,00% 100,00% (905.215.884) -16,53% 0,00% 281.862.775.076 47,19% 44,60% 8.075.012.069 2,95% 2,58% 281.862.775.076 100,00% 100,00% 8.075.012.069 2,95% 0,00% 120.000.000.000 42,57% 5.476.101.011 273.787.763.00 273.787.763.00 120.000.000.00 43,83% 0,00% -1,26% 120.000.000.00 100,00% 120.000.000.00 100,00% 0,00% 0,00% 130.334.259 0,05% 130.334.259 0,05% 0,00% 0,00% (1.135.037.967) -0,40% (1.135.037.967) -0,41% 0,00% 0,01% 70.123.590.294 24,88% 27.803.092.027 10,15% 42.320.498.267 152,22% 14,72% 92.735.361.751 32,90% 127.001.289.31 46,39% (34.265.927.566) -26,98% -13,49% 33.680.354.151 36,32% 18.580.860.733 14,63% 15.099.493.418 81,26% 21,69% 59.055.007.600 63,68% 108.420.428.58 85,37% (49.365.420.984) -45,53% -21,69% 8.526.739 0,00% 0,00% 20.441.368 171,57% 0,01% 597.343.739.137 100% 100% (16.496.750.257) -2,69% 0,00% (11.914.629) 613.840.489.39 Phân tích khái qt: Tổng nguồn vốn cơng ty cuối năm 2019 đạt 597 tỷ đồng, giảm 16 tỷ đồng (2,69%) chứng tỏ quy mơ nguồn tài công ty bị thu hẹp giảm nhẹ vào cuối năm 2019, sở để tài trợ mở rộng quy mô kinh doanh cho doanh nghiệp Cơ cấu nguồn vốn trọng huy động nợ xu hướng có giảm nhẹ vào cuối năm 2019 nợ phải trả giảm 24 tỷ đồng (7,23%) tỷ trọng giảm 2,58% (từ 55,40% xuống 52,81%), sách huy động vốn làm khả tự chủ tài giảm, rủi ro tài tăng Tuy nhiên, sử dụng nhiều nợ, doanh nghiệp tận dụng lợi ích “lá chắn thuế” Hơn nữa, khả sinh lời doanh nghiệp đạt mức cao so với chi phí sử dụng vốn vay hội để tận dụng lợi ích từ địn bẩy tài nhằm khuếch đại tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Phân tích chi tiết: Nợ phải trả: Nợ dài hạn cuối năm 2019 tỷ dồng giảm so với đầu năm, tiêu giảm chủ yếu việc giảm tổng nợ 24 tỷ đồng Trong tổng nợ chủ yếu nợ ngắn hạn, chiếm 98,55% vào cuối năm 2019 (tỷ trọng tăng 0,16% so với đầu năm) Chính sách huy động nợ ngắn hạn với mục đích tài trợ cho đầu tư tăng tài sản không cố định, làm tăng áp lực toán tăng áp lực trả nợ ngắn hạn, làm cho uy tín doanh nghiệp việc huy động nợ ngân hang bị giảm đáng kể Nhưng việc sử dụng nhiều nợ ngắn hạn làm giảm chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp từ năm 2019, điều giúp làm giảm áp lực tăng khả sinh lời Công ty Tỷ trọng nợ phải trả đầu năm cuối năm cao có xu hướng giảm nhẹ cuối năm Cơng ty cần thường xuyên theo dõi khoản công nợ để tốn kịp thời đến hạn Mặt khác Cơng ty cần có biện pháp quản lý sử dụng vốn lưu động tiết kiệm để giảm áp lực cho nguồn vốn tài trợ Vốn chủ sở hữu: Vốn chủ sở hữu vào cuối năm 2019 281 tỷ đồng, tăng tỷ đồng, mức tăng nhỏ xét tổng biến động, tỷ trọng vốn chủ sở hữu tăng từ 44,60% lên 47,19%, khả tự chủ tài cơng ty tăng có hội sinh lời Cụ thể: Vốn góp chủ sở hữu cuối năm 2019 120 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 42,57%, giữ nguyên từ đầu năm, tỷ lệ không thay đổi tỷ trọng giảm 1,26% Bên cạnh đó, thặng dư vốn cổ phần không thay đổi, điều chứng tỏ tiền huy động vốn doanh nghiệp từ thị trường chứng khốn bị chững lại 3.2 Phân tích cân tài Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Bảng 3.3: Bảng kê biến động tài sản nguồn vốn Công ty Cổ phần May mặc Bình Dương TÀI SẢN 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 VND VND VND Chênh lệch năm 2018-2019 Số tiền Chênh lệch năm 2017-2018 Số tiền Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia 4.201.285.288 III Dòng tiền thu vào từ HĐTC 1.151.249.461.66 Tiền thu từ vay 1.151.249.461.66 42,14 % 2.990.129.701 3,02% 1.185.936.080.75 100% 1.185.936.080.75 1.211.155.587 40,51% 39,12 % -2,92% 0% (34.686.619.090 ) 100% (34.686.619.090 ) Bảng 5.3: Phân tích hệ số tạo tiền Công ty Cổ phần May mặc Bình Dương Đơn vị tính: VNĐ Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2018 9.970.665.155 Chênh lệch Số tiền Tỷ lệ 99.113.541.340 (89.142.876.185) -89,94% (32.818.995.771) (135.221.478.739) 102.402.482.968 -75,73% Tổng dòng tiền thu vào HĐTC 1.151.249.461.669 1.185.936.080.759 (34.686.619.090) -2,92% Tổng dòng tiền chi HĐTC (1.292.098.044.094 ) (1.216.393.219.113) (75.704.824.981) 6,22% Hệ số tạo tiền HĐĐT -0,3038 -0,7330 0,4292 -58,55% Hệ số tạo tiền HĐTC -0,8910 -0,9750 0,0840 -8,61% Tổng dòng tiền thu vào HĐĐT Tổng dịng tiền chi HĐĐT Phân tích: Qua bảng phân tích trên, ta thấy tổng dịng tiền thu vào hoạt động đầu tư hoạt động tài có suy giảm Điều phản ánh quy mô Công ty bị thu hẹp dần vào thời điểm cuối năm kéo theo tỷ trọng dịng tiền thu vào hoạt động giảm sút Tỷ trọng hoạt động thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác giảm từ 96,72% xuống tới 51,49% năm 2019 Đây hoạt động ảnh hưởng mạnh đến suy giảm quy mô cấu dịng tiền hoạt động đầu tư Cơng ty Đi sâu vào phân tích mức độ tạo tiền Cơng ty Có thể thấy tiền mà Cơng ty thu chủ yếu từ hoạt động tài thơng qua việc vay Điều có nghĩa kỳ, Công ty sử dụng vốn từ bên ngồi nhiều Tuy nhiên số tiền có xu hướng giảm vào thời điểm cuối năm, phản ánh việc Cơng ty thay đổi sách sử dụng vốn làm thay đổi khả tạo tiền hoạt động tài Việc nghiên cứu nghiệp vụ thu tiền hoạt động cho thấy: Dòng tiền thu vào kỳ chủ yếu tạo hoạt động kinh doanh, điều không bình thường, Cơng ty cần tìm hiểu ngun nhân, kiểm tra lại tình hình hoạt động, hoạt động kinh doanh, điều chỉnh việc sử dụng vốn đặc biệt vốn vay kỳ tới 5.2.2 Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Bảng 5.4: Phân tích tình hình lưu chuyển tiền Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Đơn vị tính:VND Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2018 Chênh lệch Số tiền Tỷ lệ (%) I Lưu chuyển tiền từ HĐKD 141.457.375.471 115.114.361.300 26.343.014.171 22,88% II Lưu chuyển tiền từ HĐĐT (22.848.330.616) (36.107.937.399) 13.259.606.783 -36,72% 9.970.665.155 99.113.541.340 (89.142.876.185) -89,94% - Tiền thu từ lý, nhượng bán TSCĐ TSDH khác 635.487.867 264.909.435 370.578.432 139,89% - Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác 5.133.892.000 95.858.502.204 (90.724.610.204) -94,64% - Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia 4.201.285.288 2.990.129.701 1.211.155.587 40,51% Tiền chi từ HĐĐT (32.818.995.771) (135.221.478.739) 102.402.482.968 -75,73% - Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ TSDH khác (17.318.995.771) (28.345.556.549) 11.026.560.778 -38,90% -Tiền chi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác (15.500.000.000) (91.875.922.190) 76.375.922.190 -83,13% Tiền thu từ HĐĐT - Tiền chi góp vốn vào đơn vị khác III Lưu chuyển tiền từ HĐTC (15.000.000.000) (140.848.582.425) (30.457.138.354) (110.391.444.071) 362,45% Tiền thu từ HĐTC 1.151.249.461.669 1.185.936.080.759 (34.686.619.090) -2,92% - Tiền thu từ vay 1.151.249.461.669 1.185.936.080.759 (34.686.619.090) -2,92% Tiền chi từ HĐTC (1.292.098.044.094) (1.216.393.219.113) (75.704.824.981) 6,22% - Tiền trả nợ gốc vay (1.208.098.044.094) (1.159.579.690.613) (48.518.353.481) 4,18% - Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu (84.000.000.000) (56.813.528.500) (27.186.471.500) 47,85% Tổng Lưu chuyển tiền (22.239.537.570) 48.549.285.547 (70.788.823.117) -145,81% Phân tích: Tổng lưu chuyển tiền công ty năm 2018 48.549.285.547 đồng, năm 2019 âm 22.239.537.570 đồng Năm 2019 tổng lưu chuyển tiền giảm mạnh với số tiền 70.788.823.117 đồng với tỷ lệ 145,81% so với năm 2018 lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh tăng lưu chuyển từ hoạt động đầu tư hoạt động tài giảm, đặc biệt, lưu chuyển từ hoạt động tài năm 2018 âm giảm, vào năm 2019 lưu chuyển từ hoạt động tài cịn giảm mạnh với số tiền 110.391.444.071 đồng với tỷ lệ giảm thêm 362,45% Điều cho thấy doanh nghiệp gặp khó khăn việc tiêu thụ sản phẩm khâu thu tiền bán hàng cung cấp dịch vụ Cần phải tìm hiểu rõ ngun nhân để có giải pháp phù hợp, tình trạng tiếp diễn kéo dài tác động tiêu cực đến tình hình tài doanh nghiệp Bên cạnh đó, lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư năm 2019 âm tăng so với năm 2018 Nguyên nhân năm 2019, công ty giảm bớt tiền mua sắm xây dựng tài sản cố định nhằm thu hẹp kinh doanh khiến cho dòng tiền từ hoạt động đầu tư giảm bớt bị âm Như tổng lưu chuyển năm 2019 âm giảm mạnh so với năm 2018, cơng ty cần phải lưu ý cải thiện tình hình này, đặc biệt ý đến lưu chuyển từ hoạt động tài 5.3 Phân tích tình hình cơng nợ khả tốn Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương 5.3.1 Phân tích tình hình cơng nợ Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Bảng 5.3: Phân tích quy mơ cơng nợ Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Đơn vị tính:VND ,aq Chênh lệch 31/12/2019 31/12/2018 Các khoản phải thu 182.768.979.33 167.860.158.78 14.908.820.551 8,88% I Các khoản phải thu ngắn hạn 182.413.629.33 162.432.079.78 19.981.549.551 12,30% Phải thu ngắn hạn khách hàng 174.997.025.98 149.049.356.01 25.947.669.971 17,41% Trả trước cho người bán ngắn hạn 1.992.093.880 4.012.621.669 (2.020.527.789) -50,35% 0 5.424.509.470 9.370.102.101 (3.945.592.631) 0 355.350.000 5.428.079.000 (5.072.729.000) -93,45% 5.133.892.000 (5.133.892.000) -100,00% 355.350.000 294.187.000 61.163.000 20,79% Phải thu cho vay ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khác Dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi II Các khoản phải thu dài hạn Phải thu cho vay dài hạn Phải thu dài hạn khác Số tiền Tỷ lệ (%) -42,11% Các khoản phải trả 247.953.396.03 215.696.390.62 32.257.005.416 14,95% I khoản phải trả ngắn hạn 243.382.510.91 210.220.289.61 33.162.221.300 15,77% Phải trả người bán ngắn hạn 112.138.476.70 107.161.623.92 4.976.852.774 4,64% 0 Thuế khoản phải nộp Nhà nước 7.241.601.709 14.598.552.001 (7.356.950.292) -50,40% Phải trả người lao động 113.315.162.99 81.460.855.628 31.854.307.367 39,10% 78.777.492 447.891.452 (369.113.960) -82,41% Phải trả ngắn hạn khác 1.528.193.606 862.901.803 665.291.803 77,10% Quỹ khen thưởng, phúc lợi 9.080.298.406 5.688.464.798 3.391.833.608 59,63% II Các khoản phải trả dài hạn 4.570.885.127 5.476.101.011 (905.215.884) -16,53% Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 4.570.885.127 5.476.101.011 (905.215.884) -16,53% Người mua trả tiền trước ngắn hạn Chi phí phải trả ngắn hạn Bảng 5.4: Phân tích cấu nợ trình độ quản trị nợ Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Chỉ tiêu Đơn vị tính Chênh lệch 31/12/2019 31/12/2018 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) - Tổng khoản phải thu Triệu đồng 182.413.629.333,0 167.860.158.782 14.553.470.551 8,67% - Tổng khoản phải trả Triệu đồng 247.953.396.038 215.696.390.622 32.257.005.416 14,95% - Tổng tài sản Triệu đồng 597.343.739.137 613.840.489.394 (16.496.750.257 ) -2,69% Hệ số khoản phải thu Lần 0,3054 0,2735 0,0319 11,67% Hệ số cấc khoản phải trả Lần 0,4151 0,3514 0,0637 18,13% Hệ số khoản phải thu so với khoản phải trả Lần 0,7357 0,7782 (0,0425) -5,47% - Doanh thu bán hàng CCDV Triệu đồng 1.513.613.547.121 1.432.265.972.65 81.347.574.471 5,68% - Các khoản phải thu ngắn hạn bình quân Triệu đồng 172.422.854.558 195.044.357.797 (22.621.503.240 ) -11,60% - Các khoản phải trả ngắn hạn bình quân Triệu đồng 226.801.400.261 223.824.843.483 2.976.556.778 1,33% - Giá vốn hàng bán Triệu đồng 1.290.304.951.972 1.208.996.597.52 81.308.354.451 6,73% Hệ số thu hồi nợ Lần 8,7785 7,3433 1,4352 19,54% Kỳ thu hồi nợ bình qn Ngày Hệ số hồn trả nợ Lần Kỳ trả nợ bình quân Ngày 41 49 (8) -16,35% 5,6891 5,4015 0,2876 5,32% 63 67 (3) -5,06% Phân tích: - Về khái qt, quy mơ khoản phải thu quy mô khoản phải trả tăng , hệ số thu hồi nợ, hệ số hoàn trả nợ tăng Điều cho thấy quy mơ vốn bị chiếm dụng tăng, vốn chiếm dụng tăng, tình hình hồn trả nợ thu hồi nợ biến động theo chiều hướng nhanh - Về khoản phải thu: Tổng khoản phải thu cuối năm so với đầu năm tăng 14 553.470.551 đồng (tỷ lệ tăng 8,67%), thể quy mô vốn bị chiếm dụng tăng Hệ số khoản phải thu Công ty tăng nhẹ vào cuối năm Tốc độ luân chuyển khoản phải thu tăng lên thể hệ số thu hồi nợ năm 2019 tăng 1,4352 lần, kỳ thu hồi nợ bình quân giảm ngày, dấu hiệu tích cực việc quản trị khoản phải thu, giúp doanh nghiệp giảm rủi ro vốn - Về khoản phải trả : Tổng khoản phải trả cuối năm tăng so với đầu năm (tăng 32.257.005.416 đồng với tỷ lệ 14,95%) Hệ số khoản phải trả tăng từ 0,3514 lên 0,4151 lần chứng tỏ công ty tăng cường vốn chiếm dụng để nhằm giảm nhu cầu tài trợ xong hệ số khoản phải trả doanh nghiệp chưa cao, việc huy động nguồn vốn từ tín dụng thương mại cịn hạn chế Hệ số hồn trả nợ năm 2019 so với năm 2018 tăng 0,2747 lần, kỳ trả nợ bình qn giảm ngày, có nghĩa năm 2019 Cơng ty hồn trả nợ sớm so với năm 2018 - Liên hệ khoản phải thu với khoản phải trả: Hệ số khoản phải thu so với khoản phải trả đầu năm 2019 0,7782 lần, nhỏ có nghĩa số vốn doanh nghiệp chiếm dụng lớn số vốn mà doanh nghiệp bị chiếm dụng, có tác động tích cực cho Công ty làm giảm nhu cầu tài trợ dẫn đến giảm chi phí sử dụng vốn Nhưng lạm dụng Cơng ty phải chịu áp lực trả nợ 5.3.2 Phân tích khả tốn Bảng 5.5: Phân tích khả tốn Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Đơn vị tính:VNĐ Chỉ tiêu Đơn 31/12/2019 31/12/2018 Chênh lệch vị tính Số tiền Tỷ lệ (%) Tổng tài sản Triệu đồng 597.343.739.137 613.840.489.394 (16.496.750.257) -2,69% Tài sản ngắn hạn Triệu đồng 505.339.450.238 484.782.479.946 20.556.970.292 4,24% Tiền khoản tương đương tiền Triệu đồng 55.369.489.215 77.405.405.987 (22.035.916.772) 28,47% Nợ phải trả Triệu đồng 315.480.964.061 340.052.726.387 (24.571.762.326) -7,23% Nợ ngắn hạn Triệu đồng Hệ số khả toán tổng quát 310.910.078.934 334.576.625.376 (23.666.546.442) 7,07% Lần 1,8934 1,8051 0,0883 4,89% Hệ số khả toán nợ ngắn hạn Lần 1,6254 1,4489 0,1764 12,18% Hệ số khả toán nhanh Lần 0,1781 0,2314 (0,0533) 23,02% Lợi nhuận trước thuế Triệu đồng 130.499.905.041 159.968.429.500 (29.468.524.459) 18,42% Lãi vay phải trả Triệu đồng 3.073.683.539 4.558.328.302 (1.484.644.763) 32,57% Lợi nhuận trước lãi vay thuế (LNTT + CPLV) Triệu đồng 133.573.588.580 164.526.757.802 (30.953.169.222) 18,81% Lưu chuyển tiền từ HĐKD Triệu đồng 141.457.375.471 115.114.361.300 26.343.014.171 22,88% Nợ ngắn hạn cuối kỳ Triệu đồng 310.910.078.934 334.576.625.376 (23.666.546.442) -7,07% Hệ số khả toán lãi vay Lần 43,4572 36,0937 7,3635 20,40% Hệ số khả chi trả tiền Lần 0,4550 0,3441 0,1109 32,24% Phân tích: Bằng số liệu cho thấy khả tốn kỳ phân tích so với kỳ gốc có thay đổi: Hệ số khả toán tổng quát,hệ số khả toán nợ ngắn hạn, hệ số khả toán lãi vay hệ số khả chi trả tiền tăng, cịn lại hệ số khả tốn nhanh giảm xuống - Hệ số khả toán tổng quát đầu năm 1,8051 lần, cuối năm 1,8934 lần, tăng 0,0883 lần Hệ số khả tốn lớn có nghĩa cơng ty ln đảm bảo khả tốn khoản nợ Nhưng cần lưu ý hệ số khả tốn tổng qt lớn q nhiều doanh nghiệp bị hạn chế việc sử dụng đòn bẩy tài - Hệ số khả tốn nợ ngắn hạn đầu năm 1,4489 lần, lớn nên Cơng ty đảm bảo khả toán nợ ngắn hạn Đến cuối năm hệ số 1,6254 lần, tăng lên 0,1764 lần với tỷ lệ tăng 12,18%, Công ty đảm bảo chủ động tốn nợ ngắn hạn Tuy nhiên, cơng ty cần lưu ý hệ số khả toán nợ ngắn lớn làm tăng chi phí sử dụng vốn - Hệ số khả toán nhanh giảm từ 0,2314 lần đầu năm xuống đến 0,1781 lần nhỏ 0,5 lần Điều phản ánh doanh nghiệp gặp khó khăn việc chi trả, tính khoản thấp - Hệ số khả tốn lãi vay cơng ty năm 2018 36,0937 lần, năm 2019 43,4572 lần Chỉ tiêu lớn nhiều lần, chứng tỏ hoạt động kinh doanh cơng ty có khả sinh lời cao, sở đảm bảo cho tình hình tốn cơng ty lành mạnh - Hệ số khả chi trả tiền năm 2018 0,3441 lần, tức lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh đóng góp việc chi trả nợ ngắn hạn vào thời điểm cuối năm Đến năm 2019, hệ số 0,4550 lần, tức lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên nên đóng góp vào việc chi trả nợ ngắn hạn thời điểm cuối năm Chương 6: PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN MAY MẶC BÌNH DƯƠNG 6.1 Phân tích rủi ro tài thơng qua mức độ sử dụng nợ Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Bảng 1: Phân tích khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Chỉ tiêu Lợi nhuận trước thuế Chi phí lãi vay Lợi nhuận trước lãi vay thuế Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản bình quân Nợ phải trả bình qn Vốn chủ sở hữu bình qn Chi phí thuế TNDN Khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Hệ số nợ vốn chủ sở hữu (HDE) Tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (BEP) Lãi suất vay vốn bình quân (i) Thuế suất thuế thu nhập doanh Đơn vị tính Đồng Đồng Đồng Đồng Đồng Đồng Đồng Đồng Chênh lệch Tỷ lệ Tuyệt đối (%) Năm 2019 Năm 2018 130.499.905.041 159.968.429.500 (29.468.524.459) -18,42% 3.073.683.539 4.558.328.302 (1.484.644.763) -32,57% 133.573.588.580 164.526.757.802 (30.953.169.222) -18,81% 101.075.448.968 126.426.009.385 (25.350.560.417) -20,05% 605.592.114.266 570.750.869.170 34.841.245.096 6,10% 327.766.845.224 332.799.790.075 (5.032.944.851) -1,51% 277.825.269.042 237.951.079.095 39.874.189.947 16,76% 30.309.671.957 28.795.194.189 1.514.477.768 5,26% 0,3638 0,5313 (0,1675) -31,53% 1,1798 1,3986 (0,2188) -15,65% 0,2206 0,2883 (0,0677) -23,48% 0,0094 0,0137 (0,0043) -31,53% 0,2255 0,2097 0,0158 7,53% nghiệp (t) Mức độ ảnh hưởng nhân tố Do HDE Do i Do BEP Do t Tổng hợp (0,0475) 0,0040 (0,1166) (0,0074) (0,1675) *Trong đó: - Khả sinh lời vốn chủ sở hữu: ROE2019 = LNST/VCHSbq = 101.075.448.968/101.075.448.968 = 0,3638 ROE2018 = LNST/VCHSbq = 126.426.009.385/237.951.079.095 = 0,5313 - Mức độ ảnh hưởng HDE đến ROE: △ROE(HDE) = [BEP0 + HDE1 x (BEP0-i0)](1-t0) - [BEP0 + HDE0 x (BEP0–i0)](1-t0) = [0,2883 + 1,1798 x (0,2883 – 0,0137)](1 – 0,2097) - [0,2883 + 1,3986 x (0,2883 – )](1 – 0,2097) = (0,0475) - Mức độ ảnh hưởng i đến ROE: △ROE(i) = [BEP0 + HDE1 x (BEP0 – i1)](1 - t0) - [BEP0 + HDE1 x (BEP0 – i0)](1 – t0) = [0,2883 + 1,1798 x (0,2883 – 0,0094)](1 – 0,2097) - [0,2883 + 1,1798 x (0,2883 – )](1 – 0,2097) = 0,0040 - Mức độ ảnh hưởng BEP đến ROE: △ROE(BEP) = [BEP1 + HDE1 x (BEP1 – i1)](1 - t0) - [BEP0 + HDE1 x (BEP0–i1)](1–t0) = [0,2206 + 1,1798 x (0,2206 – 0,0094)](1 – 0,2097) - [0,2883 + 1,1798 x (0,2883 –0,0094 )](1 – 0,2097) = (0,1166) - Mức độ ảnh hưởng t đến ROE: △ROE(t) = [BEP1 + HDE1 x (BEP1 – i1)](1 – t1) - [BEP1 + HDE1 x (BEP1–i1)](1–t0) = [0,2206 + 1,1798 x (0,2206 – 0,0094)](1 – 0,2255) - [0,2206 + 1,1798 x (0,2206 –0,0094 )](1 – 0,2097) = (0,0074) *Tổng hợp: △ROE(HDE) + △ROE(i) + △ROE(BEP) + △ROE(t) = (0,0475) + 0,0040 + (0,1166) + (0,0074) = (0,1675) Phân tích: Qua bảng phân tích trên, ta thấy tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2019 giảm 0,1675 lần so với năm 2018 Điều nghĩa Công ty chưa sử dụng tốt nợ vay năm 2019 dẫn đến việc ROE giảm 31,53% so với thời điểm đầu năm Điều thể Công ty sử dụng chưa tốt nguồn vốn vay Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) giảm nói ảnh hưởng nhân tố hệ số nợ vốn chủ sở hữu, lãi suất vay vốn bình quân, tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Đi sâu phân tích nhân tố ảnh hưởng: - Do ảnh hưởng hệ số nợ vốn chủ sở hữu: Trong điều kiện nhân tố ảnh hưởng khác không thay đổi, hệ số nợ vốn chủ sở hữu thay đổi từ 1,3986 lần giảm xuống đến 1,1798 lần làm cho tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu giảm 0,0475 lần Điều thể việc vốn chủ sở hữu Công ty không đủ để chi trả khoản nợ vay, dẫn đến rủi ro tài tăng - Do lãi suất vay vốn bình quân: Trong điều kiện nhân tố ảnh hưởng khác khơng thay đổi, lãi suất vay vốn bình qn giảm 0,0043 lần làm cho tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu tăng 0,0040 lần, cho thấy rủi ro tài Cơng ty giảm tác động lãi vay năm 2019 giảm 1.484.644.763 đồng (với tỷ lệ giảm 32,57%) so với năm 2018 dẩn đến việc nguồn vốn Cơng ty có khả chi trả giảm bớt khả bị phá sản - Do tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản: Trong điều kiện nhân tố ảnh hưởng khác không thay đổi, tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (BEP) nhỏ lãi suất vay vốn bình quân (i) năm 2019 làm cho ROE giảm 0,1166 lần Điều chứng tỏ Công ty sử dụng nhiều vốn vay nên tác động tiêu cực đến rủi ro tài - Do thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: Trong điều kiện nhân tố ảnh hưởng khác không thay đổi, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp tăng từ 0,2097 lần lên đến 0,2255 lần làm cho ROE giảm 0,0074 lần Việc khiến cho rủi ro tài Cơng ty tăng 6.2 Phân tích rủi ro tài thơng qua hệ số toán hệ số hoạt động Cơng ty Cổ phần may mặc Bình Dương Bảng 2: Phân tích rủi ro tài thơng qua hệ số Chỉ tiêu - Tổng tài sản - Tài sản ngắn hạn - Tiền khoản tương đương tiền - Nợ phải trả - Nợ ngắn hạn Hệ số khả toán tổng quát Hệ số khả Đơn vị tính Đồng Đồng Đồng Đồng Đồng 31/12/2019 597.343.739.137 505.339.450.238 55.369.489.215 315.480.964.061 310.910.078.934 Chênh lệch Tỷ lệ 31/12/2018 Tuyệt đối (%) (16.496.750.257) -2,69% 613.840.489.394 20.556.970.292 4,24% 484.782.479.946 (22.035.916.772) -28,47% 77.405.405.987 (24.571.762.326) -7,23% 340.052.726.387 (23.666.546.442) -7,07% 334.576.625.376 Lần Lần 1,8934 1,6254 1,8051 1,4489 0,0883 0,1764 4,89% 12,18% toán ngắn hạn Hệ số khả toán nhanh Chỉ tiêu - Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ - Giá vốn hàng bán -Trị giá hàng tồn kho bình quân Hệ số thu hồi nợ Kỳ thu hồi nợ bình quân Hệ số quay vòng hàng tồn kho Kỳ hạn tồn kho bình qn Lần 0,1781 0,2314 Đơn vị tính Năm 2019 Năm 2018 Đồng 1.513.613.547.121 1.432.265.972.650 Đồng 1.290.304.951.972 1.208.996.597.521 177.047.493.184 8,7785 Đồng Lần Ngày Lần Ngày (0,0533) -23,02% Chênh lệch Tỷ lệ Tuyệt đối (%) 81.347.574.471 81.308.354.451 8.051.394.436 5,68% 6,73% 4,76% 168.996.098.748 7,3433 1,4352 19,54% 41 49 (8) -16,35% 7,2879 7,1540 0,1339 1,87% 49 50 (1) -1,84% Phân tích: Bảng số liệu cho thấy khả toán năm 2019 so với năm 2018 có thay đổi: Hệ số khả toán tổng quát hệ số khả chi trả tiền tăng, hệ số khả tốn cịn lại giảm - Hệ số khả toán tổng quát đầu năm 2018 1.4701 lần, năm 2019 1.5281 lần, dã tăng 0.0580 lần Hệ số khả tốn lớn nghĩa cơng ty ln đảm bảo khả toán khoản nợ - Hệ số khả toán nợ ngắn hạn năm 2018 1.2250 lần, lớn nên công ty đảm bảo khả toán nợ ngắn hạn Đến năm 2019, hệ số 1.2165 lần, giảm 0.0085 lần, với tỷ lệ giảm 0.69% công ty không đảm bảo chủ động toán nợ ngắn hạn - Hệ số khả toán nhanh tăng 0.0591 lần vào năm 2019, cho thấy hệ số khả toán nhanh cải thiện đáng kể, thấp - Hệ số khoản phải thu Công ty tăng nhẹ vào cuối năm Tốc độ luân chuyển khoản phải thu tăng lên thể hệ số thu hồi nợ năm 2019 tăng 1,4352 lần, kỳ thu hồi nợ bình quân giảm ngày, dấu hiệu tích cực việc quản trị khoản phải thu, giúp doanh nghiệp giảm rủi ro vốn - Hệ số quay vòng hàng tồn kho tăng 0,1339 lần giúp cho rủi ro tài Cơng ty giảm, do: Hàng tồn kho luân chuyển nhanh nên khả sinh lời tăng Mặt khác, kỳ hạn tồn kho bình quân giảm ngày giúp làm giảm chi phí bảo quản, giảm chi phí tài chính, điều giúp làm giảm rủi ro tài Tuy nhiên, cần xem xét nguyên nhân hệ số quay vòng hàng tồn kho tăng, kỳ hạn tồn kho bình qn tăng Chẳng hạn, Cơng ty biết trước giá nguyên vật liệu tương lai tăng, doanh nghiệp dự trữ lượng hàng lớn mong đợi chênh lệch từ giá bán cao để bù đắp rủi ro tăng thời hạn dự trữ CHƯƠNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TĂNG TRƯỞNG CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN MAY MẶC BÌNH DƯƠNG 7.1 Phân tích khái qt tình hình tăng trưởng Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Bảng 7.1 Phân tích khái qt tình hình tăng trưởng Cơng ty Cổ phần May mặc Bình Dương Đơn vị tính: % Chênh lệch Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2018 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) Tăng trưởng tài sản (TTS) (2,69) 16,33 (19,02) (116,45) Tăng trưởng vốn chủ sở hữu (TVCSH) 2,95 35,46 (32,51) (91,68) Tăng trưởng doanh thu (TDTT) 5,68 1,60 4,08 254,52 Tăng trưởng luân chuyển (TLCT) 5,78 2,65 3,13 117,98 Tăng trưởng lợi nhuận sau thuế (TLNST) (20,05) 69,83 (89,88) (128,72) Tăng trưởng lưu chuyển tiền từ HĐKD (THĐKD) 22,88 116,21 (93,33) (80,31) Tăng trưởng lưu chuyển tiền (TLCTT) (145,81) (148,87) 3,06 (2,06) Tăng trưởng giá trị cổ phiếu thường (Tcp) 2,95 35,46 (32,51) (91,68) Tăng trưởng thu nhập cổ phiếu thường (EPS) (20,05) 69,83 (89,88) (128,72) Phân tích: Từ kết tính bảng trên, cho thấy cơng ty có suy giảm tài sản, nguồn vốn lợi nhuận dòng tiền lại cho thấy tăng trưởng nhẹ, cụ thể: Tổng giá trị tài sản suy giảm nhanh năm 2019, với tỷ lệ tăng trưởng là: -2,69% hệ số tăng trưởng năm 2018 đạt 16,33%, điều thể Công ty chưa trọng vào đầu tư tài sản, đặc biệt năm 2019 Tuy nhiên, vốn chủ sở hữu tăng trưởng 35,46% vào năm 2018 có suy giảm mạnh vào năm 2019 với tăng trưởng đạt 2,95% Tăng trưởng tài sản năm 2019 nhỏ tăng trưởng vốn chủ sở hữu giúp làm giảm bớt rủi ro tài cho cơng ty Luân chuyển nói chung doanh thu nói riêng đà tăng trưởng với hệ số tăng trưởng nhanh so với tài sản Từ phân tích ta thấy cơng ty có sách huy động vốn, sách đầu tư, sách sử dụng tài sản đầu tư hợp lý đảm bảo cho công ty tăng trưởng cân ổn định Giá trị sổ sách cổ phiếu thường công ty năm 2019 giảm mạnh so với năm 2018 với tỷ lệ giảm 91,86% Điều cho biết khả sinh lời sở tăng giá thị trường công ty không tốt Tăng trưởng thu nhập cổ phiếu thường năm 2019 giảm mạnh so với với năm 2018 với tỷ lệ giảm mạnh 128,72% Điều phản ánh khả sinh lời cổ phiếu phổ thông công ty tăng trưởng không tốt so với năm trước, không đạt kỳ vọng cổ đông, chưa tạo tốc độ tăng trưởng bền vững theo dự bảo nhà quản trị 7.2 Phân tích tỷ lệ tăng trưởng bền vững Công ty Cổ phần May mặc Bình Dương Bảng 7.2 Phân tích tỷ lệ tăng trưởng bền vững Công ty Cổ phần May mặc Bình Dương Đơn vị tính: % Chỉ tiêu Hệ số tài sản vốn chủ sở hữu đầu kỳ (HTS/VCđ) Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh (HSKD) Hệ số khả sinh lời ròng hoạt động (ROS) Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại tổng lợi nhuận phân phối (Tgl) Tỷ lệ tăng trưởng bền vững (Tbv) Mức độ ảnh hưởng nhân tố đến Tbv Chênh lệch Tuyệt Tỷ lệ đối (%) 31/12/2019 31/12/2018 2,12 2,24 (0,12) -5,48% 2,60 2,39 0,21 8,70% 0,07 0,09 (0,02) -24,42% 91,75 100,46 (8,71) -8,67% 32,90 46,39 (13,49) -29,07% (2,54) 6a Ảnh hưởng HTS/VCđ đến Tbv 6b Ảnh hưởng HSKD đến Tbv 3,82 6c Ảnh hưởng ROS đến Tbv (11,64) 6d Ảnh hưởng Tgl đến Tbv (3,12) Tổng hợp (13,49) Trong đó: *Tỷ lệ tăng trưởng bền vững: Tbv0 = Tgl0 x ROS0 x HSKD0 x HTS/VCđ0 x 100 = 100,46 x 0,09 x 2,39 x 2,24 x 100 = 46,39 (%) Tbv1 = Tgl1 x ROS1 x HSKD1 x HTS/VCđ1 x 100 = 91,75 x 0,07 x 2,60 x 2,12 x 100 = 32,90 (%) *Mức độ ảnh hưởng nhân tố đến Tbv: - Mức độ ảnh hưởng HTS/VCđ đến Tbv: △Tbv(HTS/VCđ) = Tgl0 x ROS0 x HSKD0 x ( HTS/VCđ1 - HTS/VCđ0) x 100 = 100,46x 0,09 x 2,39 x (2,12 - 2,24) x 100 = -2,54 (%) △Tbv(HSKD) = Tgl0 x ROS0 x (HSKD1 - HSKD0) x HTS/VCđ1 x 100 = 100,46x 0,09 x (2,60 - 2,39) x 2,60 x 100 = 3,82 (%) △Tbv(ROS) = Tgl0 x (ROS1 - ROS0) x HSKD1 x HTS/VCđ1 x 100 = 100,46 x (0,07 – 0,09) x 2,60 x 2,60 x 100 = -11,64 (%) △Tbv(Tgl) = (Tgl1 - Tgl0) x ROS1 x HSKD1 x HTS/VCđ1 x 100 = (91,75 - 100,46) x 0,07 x 2,60 x 2,60 x 100 = -3,12 (%) *Tổng hợp nhân tố ảnh hưởng: △Tbv = △Tbv(Tgl) + △Tbv(ROS) + △Tbv(HSKD) + △Tbv(HTS/VCđ) = -3,12 - 11,64 + 3,82 - 2,54 = -13,49 (%) Phân tích: Qua bảng số liệu trên, ta thấy tỷ lệ tăng trưởng bền vững Công ty thay đổi nhiều thời điểm cuối năm so với đầu năm giảm từ 46,39% xuống 32,90% Điều phản ánh có sụt giảm tỷ lệ tăng trưởng tối đa tài sản phù hợp với tỷ lệ tăng tổng luân chuyển dòng lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh mà không làm cạn kiệt nguồn lực tài doanh nghiệp, gây ảnh hưởng tiêu cực đến khả tăng trưởng Công ty Đi sâu vào phân tích nhân tố ảnh hưởng đến Tbv: - Do tỷ lệ lợi nhuận giữ lại: Trong điều kiện nhân tố khác không thay đổi, tỷ lệ lợi nhuận giữ lại năm 2019 giảm xuống 91,75% so với năm 2018 với tỷ lệ 100,46% Điều phản ánh thái độ lãnh đạo Công ty, cổ đơng sách phân phối kết kinh doanh chưa tốt Cần đưa sách tài hiệu - Do hệ số tài sản vốn chủ sở hữu đầu kỳ: Trong điều kiện nhân tố khác khơng đổi, HTS/VCđ có suy giảm nhẹ vào thời điểm cuối năm với tỷ lệ giảm 5,48% Đây yếu tố phản ánh tiêu cực đến sách huy động vốn doanh nghiệp việc gia tăng hay thu hẹp sử dụng nợ - Do hệ số khả sinh lời ròng hoạt động: Trong điều kiện nhân tố khác không đổi, ROS năm 2019 giảm so với năm 2018 với giảm từ 0,09 lần xuống 0,07 lần (với tỷ lệ giảm 24,42%) Điều cho thấy, hiệu quản trị hoạt động sản xuất kinh doanh quan hệ chi phí lợi nhuận cơng ty tạo kỳ suy giảm nhẹ Cần phải sử dụng biện pháp quản trị hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu - Do hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh: Trong điều kiện nhân tố khác không thay đổi, HSKD tăng 0,21 lần (với tỷ lệ 8,70%) vào thời điểm cuối năm Đây nhân tố phản ánh tích cực đến trình độ quản trị vốn, quản trị bán hàng đơn vị So sánh với tỷ lệ tăng trưởng thực tế, thấy tỷ lệ tăng trưởng thực tế năm 2019 năm 2018 nhỏ tỷ lệ tăng trưởng bền vững năm 2019 năm 2018 Doanh nghiệp cần phải thay đổi chiến lược kinh doanh, gia tăng tăng trưởng thực tế cách tìm kiếm hội đầu tư để tỷ lệ tăng bền vững với tỷ lệ tăng trưởng thực tế