CÁC NGHIỆP VỤ TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI

CÁC NGHIỆP VỤ TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI I- Khái niệm đặc điểm thị trường hối đoái Khái niệm: Thị trường ngoại hối nơi diễn hoạt động mua bán trao đổi ngoại tệ thông qua quan hệ cung cầu Việc trao đổi bao gồm việc mua đồng tiền đồng thời bán đồng tiền khác Như vậy, đồng tiền trao đổi cặp với Ví dụ: USD/DEM Ở nước phát triển quan hệ cung cầu ngoại hối tập trung thị trường ngoại hối Trung tâm thị trường ngoại hối thị trường liên ngân hàng, thông qua thị trường hàng giao dịch mua bán ngoại hối tiến hành trực tiếp với Quá trình hình thành thị trường ngoại hối hình thành hai hệ thống tổ chức khác Hệ thống hối đoái Anh – Mỹ hệ thống hối đoái châu Âu Theo hệ thống Anh – Mỹ thị trường hối đối có tính chất biểu tượng, giao dịch ngoại hối thường xuyên số ngân hàng người môi giới qua phương tiện thông tin đại, tức loại thị trường không qua quầy Quan hệ trực tiếp, gián tiếp qua điện thoại Thị trường ngoại hối thực chất địa điểm cụ thể, tức khơng phải văn phịng nơi người ngồi lại với mà mạng lưới thông tin liên lạc ngân hàng nối mạng điện tử với nhau, liên kết với người môi giới ngoại hối Theo hệ thống Châu Âu lục địa (không bao gồm nước Anh) thị trường hối đối có địa điểm giao dịch định giao dịch diễn hàng ngày, người mua bán ngoại hối đến để giao dịch ký hợp, chủ yếu qua điện thoại, fax… Các thị trường ngoại hối lớn giới gồm có: London, NewYork, Tokyo, Singapore, HongKong, Frankfurt… với doanh số hàng ngày lớn Đặc điểm thị trường ngoại hối: - Thị trường ngoại hối mang tính quốc tế Thị trường ngoại hối mang tính quốc tế chênh lệch mức vực, thị trường hoạt động gần liên tục trừ ngày nghĩ truyền thống Về mặt lý thuyết, từ đóng cửa thị trường Châu Âu, giao dịch tiến hành NewYork, Tokyo Phạm vi hoạt động thị trường ngoại hối không dừng lại quốc gia mà mở rộng phạm vi quốc tế nhằm phục vụ cho nhu cầu mua bán, giao dịch ngoại tệ Sự phát triển hệ thống thông tin liên lạc tạo điều kiện thực đàm thoại giới nhanh chóng tức thời với tồn thị trường hối đoái mở cửa, dẫn đến việc quốc tế hóa việc yết giá nói riêng hoạt động thị trường ngoại hối nói chung - Thị trường ngoại hối hoạt động liên tục: Thị trường hối đoái hoạt động liên tục suốt ngày đêm 24 giờ/ngày khu vực khác giới - Không có địa điểm cụ thể - Các giao dịch mua bán thực thông qua phương tiện thông tin liên lạc đại như: telex, điện thoại, máy vi tính - Trong giao dịch ngoại hối có đồng tiền đóng vai trị ngoại tệ - Ngơn ngữ sử dụng thị trường ngắn gọn, mang nhiều quy ước nghiệp vụ khó hiểu với người thường, - Doanh số hoạt động thị trường ngoại hối lớn - Giá hàng hóa thị trường ngoại hối tỷ giá hối đối hình thành cách hợp lý, linh hoạt dựa quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường Do đó, thị trường ngoại hối nhạy cảm không với số kinh tế tổng sản phẩm xã hội, mức tăng sản xuất, tỷ lệ lạm phát, biến động lãi suất mà chịu tác động kiện trị - xã hội như: biểu tình, thiên tai, chiến tranh… Hàng hóa thị trường hối đối: Hàng hóa mua bán thị trường hối đoái ngoại hối Ngoại hối khái niệm dùng để phương tiện có giá trị dùng để toán quốc gia Tùy theo quan niệm Luật quản lý ngoại hối nước mà khái niệm ngoại hối không giống Về bản, ngoại hối gồm loại sau: - Ngoại tệ tiền nước khác lưu thông nước Ngoại tệ bao gồm: ngoại tệ tiền mặt ngoại tệ tín dụng Ngoại tệ lưu thơng tốn quốc tế tồn hình thức phương tiện lưu thơng tín dụng Ví dụ séc, hối phiếu, điện chuyển tiền thư chuyển tiền Các phương tiện toán thể chủ yếu quan hệ ngân hàng, Các ngân hàng chuyển chúng cho ngân hàng đại lý nước ngồi Nghiệp vụ tốn thực chuyển số tiền từ tài khoản ngân hàng ủy thác vào tài khoản ngân hàng nhận ủy thác Sau số tiền ghi vào tài khản người hưởng lợi quy định phương tiện tốn Ngoại tệ tín dụng cấc phương tiện khơng có giá trị nội mà dấu hiệu tiền tệ Các ngoại tệ tín dụng kết hợp đồng mua bán hàng hóa nghiệp vụ ngân hàng tạo - Các phương tiện toán quốc tế ghi ngoại tệ: hối phiếu, lệnh phiếu, thư chuyển tiền, điện chuyển tiền, thẻ tín dụng, thư tín dụng ngân hàng - Các chứng khốn có giá trị ngoại tệ: hối phiếu, lênh phiếu, thư chuyển tiền, điện chuyển tiền, thẻ tín dụng, thư tín dụng ngân hàng - Cá chứng khốn có giá trị ngoại tệ: cổ phiếu, trái phiếu công ty, công trái quốc gia, trái phiếu kho bạc - Vàng, bạc, kim cương, ngọc trai, đá quý… dùng làm tiền - Tiền Việt Nam hình thức sau: tiền Việt Nam nước ngồi hình thức quay lại Việt Nam, tiền Việt Nam lợi nhuận cẩu nhà đầu tư nước ngồi Việt Nam, tiền Việt Nam có nguồn gốc ngoại tệ khác Như vậy, ngoại hối phương tiện toán thể dạng ngoại tệ khoản phải thu, phải đòi ngoại tệ kể vàng theo tiêu chuẩn quốc tế II Các thành phần tham gia thị trường ngoại hối: Các bên tham gia thi jtruownfg ngoại hối ngân hàng thương mại cỡ lớn, người môi giới ngoại hối, ngân hàng trung ương công ty nhà đầu tư Ngồi ra, cịn có định chế tài khác như: quỹ hưu trí, cơng ty bảo hiểm cá nhân có vốn Khu vực yếu thị trường hối đối thị trường liên ngân hàng Ở ngân hàng giao dịch trực tiếp với thông qua nhà môi giới a Các ngân hàng thương mại Các ngân hàng thương mại có ảnh hưởng lớn đến vật động thị trường ngoại hối Họ kinh doanh danh nghĩa thay mặt cho khách hàng hay cho thân Ngân hàng tiến hành giao dịch ngoại hối với hai mục đích: Thực kinh doanh cho cho khách hàng + Giao dịch kinh doanh cho + Cung cấp dịch vụ cho khách hàng Chẳng han, ngân hàng cung cấp dịch vụ bảo hiểm vốn cho doanh nghiệp trước biến động tỷ giá Mặt khác, nghiệp vụ để ngân hàng tối đa hóa lợi nhuận cách tận dụng thờ “Mua rẻ - bán đắt” Các ngân hàng thương mại áp dụng hai loại tỷ giá Loại tỷ giá bán buôn áp dụng thị trường liên ngân hàng tỷ giá bán lẻ áp dụng giao dịch có doanh số nhỏ khách hàng Kết hoạt động ngân hàng thu phí Các ngân hàng thương mại hạt nhân thị trường hối đoái, giữ vai trị quan trọng thị trường hối đối Các ngân hàng thương mại lớn có chi nhánh, đại lý nước ngoài, họ kinh doanh ngoại hối chủ yếu, cịn ngân hàng khác đóng vai trị phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh đạo ngân hàng thương mại lớn Các ngân hàng thương mại chủ yếu mua bán lại loại ngoại tệ giao dịch có tính chất đầu b Các ngân hàng trung ương Với tư cách người canh giữ hệ thống tiền tệ - Ngân hàng người chủ dự trữ ngoại hối quốc gia, Ngân hàng trung ương thành phần thị trường hối đối thơng qua hành vi can thiệp thị trường Các ngân hàng trung ương thường xuyên can thiệp vào thị trường ngoại hối với hai tư cách: - Ngân hàng trung ương thực việc mua bán ngoại tệ cân hoạt động khách hàng chủ yếu ngân hàng thương mại - Giám sát hoạt động thị trường khuôn khổ quy định pháp luật Sự can thiệp ngân hàng trung ương nhằm để giúp nâng giá giảm giá đồng tiền tệ mức làm tổn hại đến sách tiền tệ quốc gia để triệt tiêu tượng đầu thị trường c Các cá nhân hay nhà kinh doanh (khách hàng mua bán lẻ) Nhóm thành viên bao gồm cơng dân ngồi nước có nhu cầu mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối để phục vụ cho hoạt động đầu tư, cho vay, công tác hay du lịch nước nhận khoản lợi tức đầu tư hay chuyển tiền d Các nhà môi giới ngoại hối Người môi giới thực lệnh mua bán ngoại hối theo yêu cầu khách hàng hưởng phí Các nhà mơi giới nằm vững tỷ giá nhiều thị trường Vì vậy, trung tâm tài quốc tế thường có số nhà mơi giới ngoại hối giúp ngân hàng thương mại thực lệnh mua bán ngoại hối, từ cung cấp tỷ giá chào bán tỷ giá chào mua cho khách hàng cách nhanh ưu việt nhận khoản phí mơi giới Có thể nói, nhà môi giới trung gian ngân hàng trung gian ngân hàng khách hàng, qua góp phần tích cực vào hoạt động thị trường cách làm cho cung cầu tiếp cận với e Các doanh nghiệp Các doanh ngiệp chủ yếu doanh ngiệp có chức kinh doanh xuất nhập Các doanh nghiệp vừa chủ thể có nhu cầu ngoại tệ để toán hợp đồng thương mại quốc tế, vừa chủ thể cung ngoại tệ có khoản thu việc xuất hàng hóa dịch vụ… Các doanh nghiệp xem chủ thể hình thành nên khối lượng mua bán ngoại hối lớn thị trường ngoại hối III Vai trò thị trường ngoại hối: - Cân đối nhu cầu mua bán ngoại tệ Thị trường ngoại hối tạo chế hữu hiệu đáp ứng nhu cầu mua bán ngoại tệ phục vụ cho hoạt động xuất nhập hàng hóa, dịch vụ hoạt động kinh tế đối ngoại khác Thể hiện: Thị trường ngoại hối hoạt động liên tục mang tính tồn cầu nên đáp ứng nhu cầu ngoại tệ người mua, người bán có thêt đáp ứng Khi có cân đối cung cầu ngoại tệ, tham dự ngân hàng nhà đầu góp phần giải cân đối thơng qua việc điều chỉnh tủ giá cân thị trường thơng qua đầu ngoại tệ - Phịng chống rủi ro tỷ giá Ngày đa số nước giời áp dụng chế tỷ giá thả nên tỷ giá hối đối ln ln biên động Sự biến động tỷ giá ảnh hưởng lớn đến lợi ích chủ thể Các cơng ty xuất nhập khẩu, công ty đa quốc gia cá nhân có nguồn thu, nguồn chi ngoại tệ tương lai chịu ảnh hưởng rủi ro lớn biến động tỷ giá hối đoái Do vậy, chủ thể cần thiết phải áp dụng biện pháp nhằm hạn chế rủi ro Thông qua nghiệp vụ mua bán kỳ hạn, quyền chọn… thị trường ngoại hối giúp cho công ty, doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro - Tạo thu nhập cho người sở hữu ngoại tệ Các ngân hàng thương mại tham gia vào thị trường ngoại hối chủ yếu giao dịch cho Các ngân hàng chủ yếu tiến hàng hoạt động kinh doanh chênh lệch giá (Acbit) thị trường để thu lời qua việc mua thị trường giá rẻ bán lại thị trường giá cao Khơng có ngân hàng mà cơng ty, doanh nghiệp cá nhân thu lời thông qua hoạt động đầu ngoại tệ Ngồi ra, thi trường ngoại hối cịn giúp nhà đầu tư chuyển đổi ngoại tệ phục vụ cho việc đầu tư vào thị trường có mức lãi dự tính cao CHƯƠNG II: CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Nghiệp vụ giao (Spot) Nghiệp vụ giao dịch hối đoái giao (Spot) giao dịch hai bên thực mua, bán lượng ngoại tệ theo tỷ giá giao thời điểm giao dịch kết thúc tốn vịng hai ngày làm việc - Đặc điểm sản phẩm  Đối tượng khách hàng: Các doanh nghiệp có nhu cầu mua ngoại tệ toán  Kỳ hạn giao dịch: tối đa ngày  Loại tiền: USD, EUR, GBP, CAD, AUD, SGD, CHF, JPY loại ngoại tệ khác Hồ sơ sản phẩm  Chứng từ chứng minh mục đích, số lượng loại ngoại tệ cần toán theo quy định hành quản lý ngoại hối  Cam kết sử dụng số ngoại tệ mua mục đích theo quy định quản lý ngoại hối Giao dịch giao (Spot Transaction): Giao dịch giao thị trường liên ngân hàng phương thức mua bán ngoại tệ mà việc chuyển giao toán hai ngân hàng thực hiện, thông thường, vào ngày thứ hai sau ngày giao dịch Chẳng hạn, ngân hàng Mỹ ký hợp đồng vào thứ bán 10.000.000 GBP cho ngân hàng London Nếu tỷ giá giao 1,6984 USD/GDP ngân hàng Mỹ giao 10.000.000 GBP cho ngân hàng London vào thứ đồng thời ngân hàng London chuyển 16.984.000 USD cho ngân hàng Mỹ Tuy nhiên, giao dịch ngân hàng với khách hàng thương mại khơng cần thiêt phải chờ đợi ngày mà thực vào ngày giao dịch Giao dịch giao chủ yếu thực thị trường liên ngân hàng Tại Việt Nam, giao dịch giao thực theo Quyết định 17/1998/QĐ – NHNN ngày 10 tháng năm 1998 Theo đó, giao dịch hối đoái giao giao dịch mua bán số lượng ngoại tệ hai bên theo tỷ giá giao thời điểm giao dịch kết thúc toán vong 02 ngày làm việc kể từ ngày giao dịch Tỷ giá giao tỷ giá tổ chức tín dụng yết thời điểm giao dịch, nằm biên độ giao đông hành Ngân hàng nhà nước qui định Chi phí giao dịch giao ngân hàng khách hàng ngân hàng qui định Tuy nhiên, giao dịch giao ngân hàng khách hàng nhắm tìm kiếm lợi nhuận cho ngân hàng đáp ứng nhu cầu ngoại tệ cho hoạt động kinh doanh hàng hóa, dịch vụ khách hàng nên ngân hàng thường khơng thu riêng khoản phí giao dịch mà đưa phí giao dịch vào khoản chênh lệch tỷ giá mua tỷ giá bán (Spread) Do đó, chênh lệch tỷ giá mua tỷ giá bán phải bù đắp phí giao dịch, tạo lợi nhuận cho ngân hàng phòng ngừa rủi ro Căn để xác định chênh lệch tỷ giá mua tỷ giá bán giao dịch giao là:  Tỷ lệ chênh lệch tỷ giá mua, tỷ giá bán thời kỳ trước đồng tiền khác  Tính khoản ngoại tệ đó: Tính khoản cao, rủi ro thấp chênh lệch thấp ngược lại Tùy theo loại giao dịch mà mục đích chế giao dịch khác Khách hàng giao dịch với ngân hang để có loại ngoại tệ cần thiêt cho tốn hàng hóa, dịch vụ Chăng hạn, nhà nhạp Việt Nam cần triệu EUR để toán tiền hàng cho nhà xuất Pháp, nhà nhập ẩu thỏa thuận với ngân hàng nghiệp vụ giao dịch, tỷ giá, cung cấp tài khoản nhà nhập Việt Nam tài khoản nhà xuất Pháp Ngân hàng thành lập hợp đồng giao dịch giao gửi cho khách hàng, đồng thời liên hệ với ngân hàng đại lý (Nostro Account) để toán tiền hàng cho nhà nhập khảu Việt Nam Sau hai ngày làm việc, ngân hang gi nợ tài khoản nhà nhập Việt Nam để nghị ngân hàng đại lý ghi có tài khoản nhà xuất Pháp Do nghiệp vụ thực sau hai ngày làm việc nên rủi ro nhà nhập bội ước hợp đồng mua ngoại tệ giao nên cần phải lựa chon khách hàng có tiềm lực, có uy tín kinh doanh nhà nhập có tài khoản ngân hàng Giao dịch ngoại tệ giao ng sử dụng để đáp ứng nhu cầu mua bán ngoại khách hàng nhà kinh doanh xuất nhập Chẳng hạn, công ty xuất thu USD cần VND cho hoạt động kinh doanh mình, cơng ty VND ngân hàng Giao dịch giao ngân hàng thị trường liên ngân hàng nhằm tìm kiếm lợi nhuận chênh lệch tỷ giá đồng tiền (Currency Arbitrage) dẫn đến xu hướng quân bình tỷ giá thị trường giao Nghiệp vụ kỳ hạn (Forward) Thị trường ngoại hối kỳ hạn thị trường mà đó, hai bên cam kết mua bán với lượng ngoại tệ theo mức tỷ giá xác định việc toán thực vào thời điểm xác định tương lai (tối thiểu ngày làm việc so với ngày giao dịch) Tỷ giá kỳ hạn tỷ giá thỏa thuận hơm nay, tốn xảy sau từ ngày làm việc Lý xuất thị trường để cung cấp phương tiện phòng ngừa rủi ro hối đoái, tức rủi ro phát sinh biến động bất thường tỷ giá Với tư cách cơng cụ phịng ngừa rủi ro, hợp đồng có kỳ hạn sử dụng để cố điịnh khoản thu nhập hay chi trả theo tỷ giá cố định biết trước, bất chấp biến động tỷ giá thị trường Tỉ giá kỳ hạn (áp dụng giao dịch hối đoái kỳ hạn) tỉ giá Ngân hàng khách hàng đối tác tự tính tốn thỏa thuận với phải đảm bảo phù hợp với thị trường thời điểm giao dịch quy định tỉ giá kỳ hạn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thời điểm giao dịch Ví dụ: Nhà xuất từ Nhật vào hợp đồng biết nhận tiền đô từ nhà Nhập Mỹ tháng tới Nhưng để bảo vệ khỏi biến động tỷ giá ngoại hối họ bán kỳ hạn đồng đô la cho ngân hàng để lấy đồng Yen Việc toán giao tiền thực sau tháng Tỷ giá chốt thời điểm bán (ký hợp đồng)  Ưu điểm Tự thỏa thuận bên loại, số lượng ngoại tệ, thời hạn hợp đồng, phí giao dịch a Đối với khách hàng mua ngoại tệ: - Có ngoại tệ tương lai để đáp ứng nhu cầu toán ngoại tệ đối tác nước ngồi Giảm thiểu rủi ro chuyển đổi - Phịng ngừa rủi ro tỷ giá đảm bảo phương án kinh doanh khả thi có hiệu tỷ giá tăng… b Đối với khách hàng bán ngoại tệ: - Phòng ngừa rủi ro tỷ giá đảm bảo phương án kinh doanh khả thi có hiệu tỷ giá giảm - Đáp ứng mục đích đầu tư cất trữ dạng ngoại tệ khác - Tối da hóa lợi nhuận  Nhược điểm - Có thể bị tổn thất tỷ giá biến động khơng dự đốn Do giao dịch kỳ hạn giao dịch bắt buộc nên đến ngày đáo hạn dù bất lợi hai bên phải thực hợp đồng - Chỉ quan tâm đến tỷ giá hai thời điểm thỏa thuận toán - Hợp đồng có kỳ hạn hợp đồng bắt buộc - Hợp đồng kỳ hạn đáp ứng nhu cầu khách hàng cần mua bán ngoại tệ tương lai khơng có nhu cầu mua bán ngoại tệ Vì khơng đáp ứng khách hàng có nhu cầu mua bán ngoại tệ đồng thời vừa có nhu cầu mua bán ngoại tệ tương lai  Đặc điểm: - Vì thị trường mua bán loại hàng hóa đặc biệt – đồng tiền nước – nên thị trường ngoại hối có đặc điểm riêng biệt mà thị trường khác - Thứ nhất: thị trường ngoại hối thị trường giao dịch mang tính chất quốc tế Phạm vi hoạt động khơng đóng khung quốc gia mà lan động khắp toàn cầu, nhằm phục vụ cho nhu cầu mua bán, giao dịch ngoại tệ - Thứ hai: thị trường ngoại hối thị trường hoạt động 24/24 Đặc điểm xuất phát từ chênh lệch múi khu vực địa lý khác Kể đến, giao dịch ngoại tệ thực liên tục nhờ vào phương tiện thông tin liên lạc đại điện thoại, fax, telex, mạng vi tính khiến cho giao dịch thực tức thời lúc nhà giao dịch mua bán ngoại tệ với thị trường ngoại hối giới Kết thị trường ngoại hối quốc tế nói chung giao dịch liên tục * Đặc điểm - Giao dịch hối đối kỳ hạn bảo vệ doanh nghiệp khỏi bất lợi biến động tỷ giá - Doanh nghiệp hưởng lợi tỷ giá thay đổi theo chiều hướng có lợi - Trong trường hợp doanh nghiệp muốn kết thúc hợp đồng trước thời hạn, doanh nghiệp phải chịu khoản lãi (lỗ) phát sinh tùy thuộc vào tỷ giá thị trường thời điểm - u cầu phải có hạn mức tín dụng doanh nghiệp thực giao dịch Nghiệp vụ hoán đổi (Swap) Khái niệm Tỉ giá hốn đổi cịn gọi điểm hoán đổi ( swap points ) hay điểm kì hạn ( Forward points ), ngân hàng yết giá sẵn sàng hoán đổi đồng tiền định thông qua giao dịch giao giao dịch kì hạn Nghiệp vụ hốn đổi ngoại tệ giao dịch đồng thời mua bán lượng ngoại tệ định với hai kỳ hạn (khoảng thời gian) khác Nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ thực thị trường liên ngân hàng hay ngân hàng với khách hàng (khách hàng cá nhân doanh nghiệp) Thuật ngữ “ tỉ giá hoán đổi ” xuất phát từ tập quán nhà kinh doanh ngoại hối chuyên nghiệp thị trường , yết tỉ giá kì hạn dạng tỉ giá giao tỉ giá hoán đổi Cho nên đọc tỉ giá hoán đổi cần phải lưu ý đến qui tắc nó: Xét chất Tỉ giá hốn đổi khơng phải tỉ giá thơng thường , tức khơng phản ánh tỉ lệ giá trị hai đồng tiền mà chênh lệch tỉ giá giao dịch kì hạn tỉ giá giao dịch giao Trong mức tỉ giá kì hạn xác định s t ỉ l ệ v ề giá trị kì hạn hai đồng tiền theo tỉ giá giao chênh lệch hai lãi suất thị trường hành Tỉ giá hoán đổi khơng có nghịch đảo Nghiệp vụ hốn đổi ngoại tệ điển hình Nghiệp vụ hốn đổi ngoại tệ thường gặp hoán đổi giao kết hợp có kỳ hạn (Spot againt forward) Một nhà đầu tư tiền tệ mua số lượng định loại ngoại tệ thị trường giao ngân hàng Sau đó, bán đồng thời số ngoại tệ theo phương thức giao dịch có kỳ hạn cho ngân hàng Nghiệp vụ thường diễn với ngân hàng Do đó, nhà đầu tư ngoại tệ giảm thiểu rủi ro tỷ giá hối đoái Phương thức thực dựa sở khác biệt tỷ giá giao kỳ hạn niêm yết từ trước ngân hàng Ví dụ, Ngân hàng ABC mua triệu GBP theo tỷ giá giao thời điểm ký hợp đồng USD/GBP=1,5670 ngân hàng XYZ, đồng thời ngân hàng ABC ký hợp đồng bán triệu GBP với tỷ giá kỳ hạn tháng USD/GBP=1,5680 cho ngân hàng XYZ Mục đích thực nghiệp vụ hốn đổi ngoại tệ Mục đích giao dịch hốn đổi nhằm giảm chi phí vốn hai ngân hàng Hiểu cách cụ thể sau: Ngân hàng ABC cần số vốn triệu GBP thời hạn tháng Trong đó, ngân hàng lại nắm giữ số vốn USD tương ứng với triệu GBP đồng thời, tháng sau ABC lại cần lại số vốn USD Về phía ngân hàng XYZ, nhu cầu sử dụng vốn lại trái ngược lại với ngân hàng ABC Như vậy, hai ngân hàng ABC XYZ cần tính tốn lợi ích giao dịch hốn đổi dựa sở so sánh chênh lệch lãi suất, chênh lệch tỷ giá hối đoái giao tỷ giá có kỳ hạn hai ngân hàng Các doanh nghiệp sử dụng nghiệp vụ hoán đổi cho mục đích đáp ứng nhu cầu vốn mua bán hàng hóa dịch vụ loại ngoại tệ khác kỳ khác Bên cạnh đó, nghiệp vụ giúp họ giảm chi phí vốn Nghiệp vụ quyền chọn (Option) Giao dịch quyền chọn thực cở sở ký hợp đồng quyền chọn mua (Call option) quyền chọn bán (put option) số lượng ngoại tế định ,theo giá quy định việc thực hợp đồng sảy trọng tương lai Quyền chọn mua: Là loại hợp đồng người nắm giữ quyền chọn có quyền (nhưng không bị bắt buộc) mua loại tài sản (tài sản cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa đó) với giá định trước (strike price) thời gian định Trong giao dịch có hai phía: người mua quyền chọn mua, hay gọi người nắm giữ quyền chọn, người bán quyền chọn mua Người mua quyền chọn mua phải trả cho người bán quyền khoản phí giao dịch (option premium) Người nắm giữ quyền chọn mua (call option holder) định thực quyền thấy có lợi nhuận người bán quyền chọn mua có nghĩa vụ phải bán tài sản cho người nắm giữ quyền chọn mua Trong trường hợp cảm thấy khơng có lợi lý (giá thị trường giảm ) người nắm giữ quyền chọn khơng thực quyền (hủy hợp đồng) Quyền chọn bán: Quyền chọn bán loại hợp đồng người nắm giữ quyền chọn có quyền (nhưng khơng bị bắt buộc) bán loại tài sản (tài sản cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa đó) với giá định trước thời gian định Trong giao dịch có hai phía: Người mua quyền chọn bán, hay gọi người nắm giữ quyền chọn, người bán quyền chọn bán - Người mua quyền chọn bán phải trả cho người bán quyền chọn bán khoản phí giao dịch - Người nắm giữ quyền chọn bán (put option holder) định thực quyền thấy có lợi nhuận người bán quyền chọn bán có nghĩa vụ phải mua tài sản từ người nắm giữ quyền chọn bán Trong trường hợp cảm thấy khơng có lợi lý (giá thị trường tăng ) người nắm giữ quyền chọn khơng thực quyền (hủy hợp đồng) Người mua quyền chọn mua: (Buy Call Option) - Sẽ phải trả cho người bán quyền chọn mua khoản phí gọi phí quyền chọn (premium) - Sẽ có quyền mua lượng cổ phiếu định theo mức giá thực thỏa thuận ban đầu Người bán quyền chọn mua:(Sell Call Option) * Nhận tiền phí * Có trách nhiệm phải bán lượng cổ phiếu theo giá thỏa thuận ban đầu người mua quyền chọn mua yêu cầu thực quyền Kiểu quyền chọn Quyền chọn kiểu Châu Âu (European Options) -Chỉ cho phép người mua quyền chọn thực hợp đồng quyền chọn vào ngày đáo hạn hợp đồng Quyền chọn kiểu Mỹ (American Options) : -Có thể thực vào ngày giao dịch trước ngày hết hạn  Ví dụ minh họa: Quyền chọn bán xi măng có giá thực PHĐ = 55.000đ Nếu vào ngày đáo hạn 10/8/2019 giá xi măng PT – 60.000đ, người mua quết Giao dịch tương lai (Future) Giao dịch tương lai thỏa thuận mua bán số lượng ngoại tệ định theo tỷ giá cố định thời điểm cố định xác định trung tâm giao dịch Giao dịch tương lai (còn gọi giao dịch giao sau) cung tương tự giao dịch loại hàng hóa Giao dịch tương lai thực thị trường tiền tệ quốc tế Chicago (International Monetary Market (IMM) of Chicago) lần năm 1972 phận Sở giao dịch hàng hóa Chicago Đến 1985, hợp đồng giao dịch Sở giao dịch tiền tện Chicago thực với Sở giao dịch tiền tệ Singapore (Singapore International Monetary Exchange – SIMEX): Hiện nay, giao dịch tương lai thực nhiều Sở giao dịch tiền tệ New York Futures Exchange, chi nhánh NewYork Stock Exchange, London International Financial Furtures Exchange) nhiều quốc gia khác giới * Đặc trưng giao dịch giao sau tiêu chuẩn hóa phương diện sau: - Đồng tiền giao dịch: Chỉ áp dụng cho số ngoại tệ AUD, GBP, CAD, JPY, CHF, EUR - Quy mô hợp đồng: Trên thị trường Chicago, quy mô hợp đồng 100.000AUD, 62.500GBP, 100.000CAD, 12.500.000 JPY, 125.000 EUR, 125.000 CHF - Phương pháp yết tỷ giá: yết giá kiểu Hoa Kỳ sử dụng thị trường Chicago, nghĩa giá USD đơn vị ngoại tệ - Ngày đến hạn: Trên thị trường Chicago, hợp đồng đến hạn vào ngày thứ tư tuần thứ ba tháng 1, tháng 3, tháng 4, tháng 6, tháng 7, tháng 9, tháng 10 tháng 12 - Ký quỹ: Người mua phải ký quỹ khoản ban đầu khoản đảm bảo thực hợp đồng (Performance Bond) thư tín dụng ngân hàng (Bank’s letter of credit), trái phiếu kho bạc tiền mặt Đồng thời người mua phải ký quỹ khoản để trì hợp đồng - Thanh khoản hợp đồng: Chỉ khoảng 5% số hợp đồng tương lai ký toán đến kỳ hạn cách chuyển tiền người mua người bán, số hợp đồng lại thường người mua người bán khoản bù trừ hàng trước đến hạn Hợp đồng tương lai khoản hàng ngày thực nghiệp vụ ký hợp đồng bồi hoàn (Offset contract) - Hoa hồng: Khách hàng phải trả hoa hồng cho người môi giới sở giao dịch để nối kết hợp đồng tương lai Tại sở giao dịch niêm yết tỷ giá mua, tỷ giá bán khơng thu phí - Phịng giao hoán (Clearing House): Tất hợp đồng tương lai phải ký kết khách hàng với phòng giao hốn, khách hàng khơng trực tiếp ký hợp đồng tương lai với Điều bảo đảm tất hợp đồng tương lai thực hiện, không bên tham gia hợp đồng tự ý phá bỏ hợp đồng dù rủi ro xảy * Ưu nhược điểm hợp đồng gia sau: Nói chung, hợp đồng giao sau có ưu lẫn nhược điểm sử dụng Ưu điểm trước tiên sẵn sàng cung cấp hợp đồng có trị giá nhỏ Kế đến, cho phép bên tham gia sang nhượng lại hợp đồng thời điểm trước hợp đồng hết hạn Với hai ưu điểm hợp đồng giao sau dễ dàng thu hút nhiều người tham gia Ngược lại, hợp đồng giao sau có nhược điểm, trước hết cung cấp giới hạn cho vài ngoại tệ mạnh vài chuyển giao ngoại tệ năm mà tjooi Kế đến, hợp đồng giao sau hợp đồng bắt buộc phải thực đến hạn không cho người quyền chọn hợp đồng quyền chọn Nói chung giao dịch giao sau bổ sung cho giao dịch kỳ hạn hoán đổi tính chất thực tốn hàng ngày (mark to market) nhằm đảm bảo cho nhà đầu tận dụng hội thị trường biến động có lợi cho họ Tuy nhiên, thị trường biến động bất lợi nhà đầu khơng có quyền tự ý rút khỏi thị trường Tính chất “có quyền” có giao dịch quyền chọn Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrage) Kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrage) gọi ác bít hay đảo hối Arbitrage việc mua bán tài sản hai hay nhiều thị trường nhằm kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá thị trường Thông qua việc đồng thời mua thị trường có giá thấp bán lại thị trường có giá cao, người đảo hối kiếm lợi nhuận từ mức chênh lệch giá hai thị trường Nhưng q trình lại làm thay đổi điều kiện cung cầu hai thị trường theo hướng làm giảm khác biệt giá địa điểm khác Vì vậy, hoạt động ác bít có tác dụng làm cho khác biệt giá thị trường khơng vượt q mức chi phí giao dịch Các loại nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrage) Có hình thức Arbitrage khác nhau: - Arbitrage địa phương (Locational arbitrage) xảy có thông báo niêm yết tỷ giá khác địa phương Hoạt động Arbitrage địa phương thực ngân hàng khác địa phương yết tỷ giá có chênh lệch: tỷ giá mua ngân hàng thứ lớn tỷ giá bán ngân hàng thứ Arbitrage ba bên (Triangular arbitrage) xảy có khác biệt tỷ giá chéo Hoạt động Arbitrage bai bên có liên hệ với tỷ giá chéo Nếu tỷ giá chéo thực hai đồng tiền khác với tỷ giá chéo thích hợp xuất Arbitrage ba bên Hoạt động Arbitrage ba bên làm cho tỷ giá chéo điều chỉnh lại Arbitrage ba bên khơng cịn khả thi Cũng giống Arbitrage địa phương, Arbitrage ba bên không cột chặt vốn khơng rủi ro giá xác định chắn lúc mua bán tiền - Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phịng ngừa (Covered interest arbitrage - CIA) xảy tỷ giá giao tỷ giá kỳ hạn đánh giá cao thấp giá trị chúng * Ví dụ thực tế Kinh doanh chênh lệch giá Tại Việt Nam, giai đoạn 2011 – 2013, lãi suất nhiều ngân hàng trì mức cao khác Các ngân hàng nhỏ thường phải huy động vốn với lãi suất cao nhiều ngân hàng lớn họ thua ngân hàng lớn nhiều khía cạnh, đặc biệt uy tín Lúc này, tượng kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage) xảy Nhiều cá nhân, tổ chức gửi tiền vào ngân hàng, sau lại lấy sổ tiết kiệm đem chấp để gửi vào ngân hàng có lãi suất cao hơn, chí lại tiếp tục làm vài lần nhằm "ăn" chênh lệch lãi suất ngân hàng CHƯƠNG III: KẾT LUẬN Thị Trường Forex Ở Việt Nam Diễn Biến Như Thế Nào? Có thể nói thị trường Forex Việt Nam mẻ Tuy nhiên năm 2018 cơng nhận phủ ngân hàng lớn lựa chọn đầu tư vào thị trường nhận nhiều phản hồi tích cực từ nhiều khách hàng lớn nhỏ khác Trong năm 2010 thị trường tăng khoảng 40% dự báo tới thời điểm số lượng người tham gia vào thị trường tăng lên gấp ba gấp bốn lần Tin Tức Thị Trường Ngoại Hối Có Ý Nghĩa Gì? Việc nghiên cứu tin tức trước giao dịch quan trọng cần thiết Tin tức thị trường Forex có ảnh hưởng lớn đến xu hướng chuyển dịch loại đồng tiền Nhờ vào tin tức quốc gia bạn phân tích để biết đồng tiền quốc gia lên giá hay xuống giá Từ việc xem xét đưa định nên mua hay nên bán để thu lợi nhuận cao Những Ưu Điểm Của Thị Trường ngoại hối Chắn chắn định đầu tư vào đối tượng đó, phải mang lại lơi ích làm Vậy thị trường Forex có ưu điểm gì?   Khơng qua trung gian: cho phép giao dịch trực tiếp với thị trường Không cần khối lượng giao dịch cố định: điều tham gia đầu tư với mức tài khoản có 50$  Thị trường mở cửa hoạt động liên tục 24h: không cần phải chờ đến mở cửa để giao dịch mà giao dịch muốn địa điểm thông qua cổng thông tin điện tử  Dễ tham gia: loại hình giao dịch dành cho người nhiều tiền cá nhân dễ dàng tham gia cho phép mở tài khoản với số tiền nhỏ 50$  Nhiều hỗ trợ miễn phí: chưa có kinh nghiệm sàn mơi giới cung cấp cho tài khoản ảo miễn phí để giao dịch thử nghiệm Với số lượng giao dịch khổng lồ lên tới hàng nghìn tỷ USD nên khơng có cá  nhân hay ngân hàng kiểm soát tỷ giá thị trường thời gian dài  Tính khoản cao: điều điểm bật so với thị trường chứng khốn, khơng cần phải tìm người mua hay chờ người bán, giao dịch mua vào bán có người thị trường nhận giao dịch  Chi phí trao đổi thấp: điều phụ thuộc vào đòn bẩy tài Giả sử tài khoản bạn có 500$, sàn mơi giới đưa tỷ lệ địn bẩy 1:50 bạn giao dịch mua bán 25,000$ giá trị tiền tệ Sử dụng đòn bẩy mang lại lợi nhuận hấp dẫn cao, nhiên khơng có quản lí rủi ro khả thua lỗ lớn  Khơng phí tốn: hầu hết sàn mơi giới giao dịch bù vào dịch vụ họ thông qua chênh lệch mua bán Thị trường Forex không thị trường dành cho đại gia, doanh nghiệp nghiệp lớn hay chủ đầu tư lớn Bởi cá nhân, tập thể hay cơng nhân viên chức bình thường dễ dàng tham gia vào thị trường Với mở cửa linh động, mức đầu tư nhỏ đem lại lợi nhuận cao Việt Nam Forex nhiều khách hàng lựa chọn hết Tuy nhiên lợi nhuận cao đồng nghĩ với rủi ro cao, trước bạn đầu tư Forex tìm hiểu thật kĩ Forex tin tức liên quan đến thị trường để có đầu tư phù hợp Một số giải pháp khắc phục sách thị trường ngoại hối có biến động Việt Nam  Đối với phủ  Chính phủ việt Nam cần có nhiều biện pháp thúc đẩy nghiệp vụ phái sinh phát triển  Vd: Cho phép công ty phát hành trái phiếu ngoại tệ để thu gom lượng nội tệ trôi thị trường lượng nội tệ dư thừa ngân hàng thương mại tạo co chế dứt điểm nhằm nâng cao tính chủ động doanh nghiệp, ngân hàng đồng thời nâng cao tính thị trường giao dịch ngoại hối Giải nguồn ngoại tệ ứ động doanh nghiệp xuất đa dạng hóa ngoại tệ tốn Bám sát vào nhu cầu thị trường  Đối với ngân hàng nhà nước  Cơ chế điều hành tỷ giá ngân hàng nhà nước  Vd: Đồng VND giảm giá từ từ so với ngoại tệ để khuyến khích xuất đảm báo tính ổn định hoạt động nhập  Đối với ngân hàng thương mại  Xây dựng đội ngũ nhân viên thông thạo giao dịch ngoại hối phái sinh  Nâng cao chất lượng hoạt động dịch vụ tư vấn cho khách hàng ,đặc biệt lĩnh vực xuất nhập khẩu,tư vấn cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá, thị trường, lãi suất giá  Xây dựng chiến lược kinh doanh chiến lược khách hàng cách hợp lý  Vd: Một số ngân hàng trọng đào tạo nhân viên chuyên lĩnh vực tư vấn cho khách hàng rủi ro, giá  Đối với khách hàng  Các phận cần có phận chun mơn am hiểu mặt tài chính, đặc biệt nắm vững kỹ thuật vận dụng giao dịch kỳ hạn tính chất ưu nhược điểm loại hình giao dịch để có định sử dụng có lợi nhất, mang lại hiệu kinh doanh cao  Đồng thời theo dõi sát diễn biến tỷ giá, phân tích tình hình thị trường đưa dự báo chiều hướng biến động tỷ giá để phòng ngừa rủi ro tỷ giá hiệu  Vd: Đứng trước tình hình biến động giá nơng sản nay, người nơng dân muốn phịng ngừa việc giá giảm xuốn gây thiệt hại cho nên họ thực hợp đồng kỳ hạn với mức giá tương lai xác định  ... dịch vụ? ?? Các doanh nghiệp xem chủ thể hình thành nên khối lượng mua bán ngoại hối lớn thị trường ngoại hối III Vai trò thị trường ngoại hối: - Cân đối nhu cầu mua bán ngoại tệ Thị trường ngoại hối. .. vào thị trường có mức lãi dự tính cao CHƯƠNG II: CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Nghiệp vụ giao (Spot) Nghiệp vụ giao dịch hối đoái giao (Spot) giao dịch hai bên thực mua, bán... điểm: - Vì thị trường mua bán loại hàng hóa đặc biệt – đồng tiền nước – nên thị trường ngoại hối có đặc điểm riêng biệt mà thị trường khác khơng có - Thứ nhất: thị trường ngoại hối thị trường giao