Hệ thống câu hỏi thực tế môn Tiền tệ - Ngân hàng

Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! Hệ thống câu hỏi thực tế môn Tiền tệ - Ngân hàng Câu 1: Phân tích hoạt động sách tiền tệ NHNN từ đầu năm đến Trả lời: Chính sách tiền tệ NHNN quý đầu năm 2015 tháng đầu năm sách tiền tệ góp phần kiểm sốt lạm phá, ổn định thị trường vàng,ngoại tệ tỷ giá, giảm mặt lãi lỗ, hỗ trợ vốn cho sản xuất kinh doanh, đảm bảo an toàn hoạt động nâng cao hệ thống ngân hàng Việt Nam Những kết giúp ổn định kinh tế vi mô, thúc đẩy kinh tế phát triển Mặt lãi suất thị trường giảm 1,5- 2%/năm so với cuối năm 2013 Tuy nhiên từ năm, lãi suất tăng sau lần điều chỉnh Điều khiến cho dự địa cho vay khó có hội giảm sâu thêm Từ đầu tháng 6/2015, lãi suất đầu vào nhiều ngân hàng rục rịch tăng Một số ngân hàng sau thời gian dài giữ mặt lãi suất tiền đồng đứng yên giảm xuống bắt đầu tăng lãi suất huy động Với mức điều chỉnh lãi suất huy động từ 0,2-0,5% Cụ thể: agribank, lãi suất kì hạn 18 tháng: 6,5%/năm thay cho 6,2%, kì hạn 24 tháng : 6,8%/năm thay cho 6,3 %/năm, Chưa dừng lại đó, sau NHNN liên tục đưa định điều chỉnh tỷ giá đầu tháng năm 2015 số ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết biểu lãi suất theo hướng nhích nhẹ lãi suất huy động vài kỳ hạn thêm từ 0,1- 0,3% điển sacombank với kỳ hạn tháng 4,9% tăng 0,3%, kỳ hạn tháng 5,5% tăng 0,1 % Tính chung tồn hệ thống, lãi suất huy động tiếp tục trì mức với kỳ hạn tháng vào khoảng từ 4,5-5,4%/năm, kỳ hạn tháng từ 5,4-7,2%/năm.Việc mặt huy động năm gần tăng chuyên gia phân tích tất yếu phù hợp Tuy nhiên thời điểm lãi suất cho vay ổn định khơng có xu hướng tăng theolãi suất huy động, so với mặt lãi suất trước mức 20% mặt lãi suất cho vay thấp Trong lãi suất cho vay lĩnh vực ưu tiênvào khoảng từ 6-7% /năm vs ngắn hạn 9-10% năm vs trung dài hạn, lãi suất cho vay Team làm chung Page Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! lĩnh vực sản xuất kinh doanh thông thường chiếm từ 7-9% vs ngắn hạn từ 9,3-11% năm vs trung dài hạn Với kinh tế hồi phục mức cho vay cao sức chịu đựng nhiều doanh nghiệp Với việc hàng loạt ngân hàng thương mại tăng lãi suất huy động khiến cho việc giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ doanh nghiệp ngày khó khăn Phần lớn doanh nghiệp hy vọng lãi suất cho vay tiếp tục giảm năm 2015 mục tiêu ban đầu đề Tuy nhiên , với việc lãi suất cho vay tăng mục tiêu giảm lãi suất năm 2014 khó khăn kinh tế có dấu hiệu phục hồi Hoạt động cho vay tổ chức tín dụng mức tăng trưởng cao tính từ năm 2011 đến Tính đến 31/8/2015 tín dụng kinh tế tăng 10.23% so với cuối năm 2014 Đây số ấn tượng, gấp đơi so với kỳ năm ngối Hồi đầu năm ngân hàng nhà nước đặt mức tăng trưởng 13-15% năm Tuy nhiên nhiều ý kiến cho với diễn biến hoạt động tín dụng thời gian qua mục tiêu 15% dễ dàng vượt qua Như tín dụng có khởi sắc từ tháng đầu năm tăng trưởng tháng cịn lại Trong thị trường bất động sản điểm nhấn đáng ý tác động lên tăng trưởng tín dụng, dịng tín dụng đổ vào bất động sản tăng 70% so vs năm 2012 mức tăng trưởng nhanh Ngay từ đầu 2015, thống đốc NHNN thông điệp năm điều chỉnh tỉ giá biên độ 2%, nhiên cam kết thức bị phá vỡ , năm nhà nước lần tăng tỉ giá bình quân liên ngân hàng lần nới biên độ tỉ gía Động thái coi điểm bất ngờ sách điều hành tỉ giá Ngày 12/8, trước việc TQ phá giá đồng NDT, NHNN có thơng báo điều cỉnh biên độ từ +/-1% lên +/-2% với tỉ giá bình quân liên ngân hàng mức 21673VND/1USD Ngày 19/8 NHNN bất ngờ tăng tỉ giá bình quân liên ngân hàng thêm 1% Lạm phát tháng đầu năm mức thấp, 70% doanh nghiệp kinh doanh khơng có lãi Hệ thống doanh nghiệp chờ đợi ngân hàng giảm lãi suất, nới lỏng room tín dụng thời điểm NHNN có nên nới lỏng sách tiền tệ hay không điều gây nhiều tranh cãi Team làm chung Page Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! Câu 2: Phân tích biến động số giá tiêu dùng Việt Nam từ đầu năm đến dự báo tháng Trả lời: K/n: Chỉ số giá tiêu dùng CPI số tính theo phần trăm để phản ánh mức thay đổi tương đối giá hàng tiêu dùng theo thời gian Sở dĩ tương đối số dựa vào giỏ hàng hóa đại diện cho tồn hàng tiêu dùng Xu hướng chủ đạo CPI từ đầu năm đến Tăng thấp, xu hướng cịn tiếp diễn, có thời điểm đáng ý sau:  CPI T5/2015: tăng 0,16% cao đầu năm đến Nguyên nhân: + Thời tiết chuyển nóng , nhu cầu số hàng hóa, DV ( đồ uống, thiết bị, đồ dùng gia đình , nước ) tăng nhẹ, gây sức ép giá hàng hóa , dịch vụ + 5/2015 : tác động giá xăng dầu thành phẩm giới => giá xăng dầu điều chỉnh tăng đợt Trong điều chỉnh tăng giá xăng dầu T5/2015 tác động chủ yếu đến mức tăng CPI 5/2015 nhóm giao thơng tăng 1,02 % + Ngồi ra, chịu ảnh hưởng đợt điều chỉnh giá bán điện bình quân lượng điện tiêu thụ tăng nắng nóng => CPI tăng , đóng góp làm tăng CPI chung T5 0,11%  CPI T8/ 2015 : CPI giảm 0,07% so với tháng Đây lần 10 năm gần CPI tháng giảm so với tháng trước So với tháng 12 năm trước, CPI tháng 8/2015 tăng 0,61% , cịn CPI bình quân tháng đầu năm so với kì năm trước tăng 0,83% ( mặt hàng lương thực giảm xuất gạo gặp nhiều khó khăn , mặt hàng thực phẩm tăng nhẹ tác động nhu cầu sản xuất sản phẩm dịp Tết Trung Thu) Đồ uống thuốc tăng 0,07% , may mặc, mũ nón tăng 0,28 % chuẩn bị năm học , thiết bị đồ dùng gia đình tăng 0,11% , giáo dục tăng 0,87% CPI tháng giảm do: + chủ yếu xăng dầu điều chỉnh giảm => làm nhóm giao thơng giảm 2,12%, đóng góp 0,19% vào mức giảm chung CPI Team làm chung Page Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! + Giá Gas giảm ( giá gas NK giảm ) => số giá gas giảm 2,5% so với tháng trước + Tháng bớt nắng nóng => lượng điện tiêu dùng thấp so với tháng => số giá tiêu dùng nhóm điện giảm 0,32% CPI T11/2015 :CPI tăng nhẹ 0,07% so với tháng trước - + Tăng chủ yếu số giá nhóm lương thực tăng 0,31% thương lái thu gom lúa gạo cho hợp đồng xuất gạo sang In-đô-nê-xi-a Phi-lip-pin + Miền Bắc tháng giao mùa => nhu cầu quần áo, giày dép thu đơng tăng cao, bên cạnh việc giá gas tăng thêm gần 4% kể từ đầu T11 yếu tố tạo nên xu hướng tăng CPI nước + Bưu viễn thơng giao thơng nhóm có số giá giảm - Dự báo tháng tiếp theo: + CPI 2016 tiếp tục trì mức thấp + CPI cao 2015 giá số mặt hàng dịch vụ tiếp tục đc điều chỉnh + Tuy nhiên giá thị trường quốc tế tiếp tục thấp, nhu cầu nước chưa tăng mạnh , CPI dự báo tiếp tục mức thấp 3,5%- 4,5% ( giá dầu thô, nguyên liệu giới tiếp tục cố định với mức thấp) Câu 3: Phân tích diễn biến lãi suất thị trường Việt Nam từ đầu năm đến dự đoán tháng tiếp theo: Trả lời: + tháng đầu 2015, mặt lãi suất giảm khoảng 0,3%/năm tạo điều kiện cho tăng trưởng tín dụng, huy động vốn, tổng phương tiện toán tăng so với cuối năm 2014 Thanh khoản hệ thống NHTM tiếp tục cải thiện, đảm bảo khả toán chi trả + tháng cuối 2015, xu hướng tăng lãi suất số ngân hàng gần phổ biến mà cục số ngân hàng Nguyên nhân trước số ngân hàng giảm sâu lãi suất huy động tăng lên ngang với mặt chung Còn lãi suất huy động kỳ hạn tháng ổn định Trong tháng cuối năm 2015, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa, nhằm kiểm Team làm chung Page Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! sốt lạm phát theo mục tiêu đề ra, ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý, bảo đảm khoản tổ chức tín dụng kinh tế Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước tập trung điều hành giải pháp tín dụng linh hoạt theo hướng mở rộng tín dụng, đơi với an tồn, chất lượng tín dụng, đảm bảo cung ứng vốn cho kinh tế, tạo điều kiện thuận lợi tiếp cận vốn vay ngân hàng Dự đoán tháng tiếp theo: Lạm phát kỳ vọng tăng trở lại với tăng trưởng sáng lên khiến HSBC cho Ngân hàng Nhà nước tăng lãi suất thêm 0,5% vào quý III/2016 lạm phát tăng lên hiệu ứng giá vào cuối năm 2016 Một lý khác để tổ chức cho bước Ngân hàng Nhà nước tăng lãi suất không giảm, thâm hụt thương mại Trong khứ, thâm hụt thương mại công ty nước, đặc biệt công ty nhà nước gia tăng với tiêu thụ đầu tư thông qua vay mượn, gây áp lực cho tiền đồng tạo thách thức cho kinh tế Câu 4: Nhận xét hệ thống mục tiêu sách tiền tệ Việt Nam Trả lời: Chính sách tiền tệ sách KT Vĩ mơ, qua NHTW qua cơng cụ thực kiểm soát, điều tiết khối lượng tiền, lãi suất để đạt mục tiêu cí cùng: ổn định giá, tăng trưởng kinh tế, công ăn việc làm  Mục tiêu cuối cùng: Kiểm soát lạm phát 1997-2011: theo đuổi đa mục tiêu, kể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, ổn định tỷ giá kiềm chế lạm phát Tuy nhiên ngắn hạn mục tiêu lại thống nhất, đồng Từ 2011 sau: (sau giai đoạn dài tín dụng dễ dãi dẫn đến lạm phát cao, tỷ giá điều chỉnh mạnh cuối dẫn đến vỡ bong bóng tín dụng tài sản năm 201) trọng vào kiểm soát lạm phát (phù hợp chuẩn mực quốc tế) Tính đến tháng 11/2015, CPI tăng 0,58% - thấp vòng 14 năm qua Việc thiết lập mục tiêu cuối NHNNVN phải qua ủng hộ Chính phủ => Hạn chế phần độc lập NHNN Chính sách tiền tệ điều hành theo lạm phát Và lạm phát mức 2-3% mức cân bằng, giúp ổn định kinh tế vĩ mô tăng trưởng kinh tế bền vững Team làm chung Page Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! + Mục tiêu trung gian: Chọn tiêu M2, tiêu bổ sung: dư nợ tín dụng Thực tế biến động khối tiền M2 hoàn toàn phù hợp với biến động mức giá sản lượng Tuy nhiên, sách lãi suất ấn định phần làm giảm hiệu mục tiêu trung gian + Mục tiêu hoạt động: Chọn MB R Bằng việc đạt mục tiêu tiêu này, NHTW đạt mục tiêu trung gian mục tiêu cuối sau khoảng thời gian định Sự phản ứng nhanh chóng xác tiêu NHTW điều chỉnh CSTT giúp cho NHTW kiểm tra tính đắn định điều hành CSTT hàng ngày Câu 5: Hãy bình luận ý kiến cho “Ổn định giá trở thành mục tiêu khơng bàn cãi sách tiền tệ” Liên hệ với Việt Nam Trả lời: Ổn định giá hay kiểm soát lạm phát mục tiêu hàng đầu mục tiêu dài hạn sách tiền tệ Các ngân hàng Trung Ương (NHTW) thường lượng hoá mục tiêu tốc độ tăng số giá tiêu dùng xã hội Việc công bố công khai tiêu cam kết NHTW nhằm ổn định giá trị tiền tệ mặt dài hạn Điều có nghĩa NHTW khơng tập trung điều chỉnh biến động giá mặt ngắn hạn Do biện pháp sách tiền tệ tác động đến kinh tế có tính chất trung dài hạn, khó dự đốn xác kết xảy vào thời điểm tương lai, khơng khả thi NHTW việc theo đuổi để kiểm soát giá ngắn hạn Ổn định giá có tầm quan trọng đặc biệt để định hướng phát triển kinh tế quốc gia làm tăng khả dự đốn biến động mơi trường kinh tế vĩ mô Mức lạm phát thấp ổn định tạo nên môi trường đầu tư ổn định, thúc đẩy nhu cầu đầu tư đảm bảo phân bổ nguồn lực xã hội cách hiệu Đây lợi ích có tầm quan trọng sống cịn thịnh vượng kinh tế quốc gia Lạm phát cao hay giảm phát liên tục tốn cho xã hội, chí trường hợp kinh tế phát triển khả quan Sự biến động liên tục tỷ lệ lạm phát dự tính làm méo mó, sai lệch thơng tin làm cho định kinh tế trở nên không Team làm chung Page Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! đáng tin cậy khơng có hiệu Nguy hiểm hơn, bất ổn định giá dẫn đến phân phối lại không công nguồn lực kinh tế xã hội nhóm dân cư Tuy nhiên, theo đuổi mục tiêu ổn định giá không đồng nghĩa với tỷ lệ lạm phát không Những nghiên cứu lạm phát cho thấy cố gắng trì lạm phát gần mức 0, sách tiền tệ dễ đưa kinh tế đà rơi vào tình trạng thiểu phát gây hậu cịn trầm trọng hơn, làm kinh tế suy thoái Hầu hết ngân hàng trung yêu đặt mục tiêu bình ổn giá mục tiêu dài hạn chủ yếu CSTT.Nhưng ngắn hạn,dưới áp lực trị,họ tạm từ bỏ mục tiêu chủ yếu để hạn chế thất nghiệp.NHTW đồng thời đạt tất mục tiêu ngắn hạn thường NHTW theo đuổi mục tiêu dài hạn đa mục tiêu ngắn hạn Liên hệ với Việt Nam: Từ năm 2011 trở lại đây, nhờ đổi hoạt động điều hành CSTT, lạm phát Việt Nam có xu hướng ổn định kiểm sốt tốt Trước tình hình CPI cao năm 2011 ( CPI bình quân năm 2011 tăng 18,58%), Chính phủ đề chủ trương với biện pháp mạnh, từ CPI năm bắt đầu giảm nhanh Từ mức 18,58% năm 2011 CPI bình quân năm 2012 giảm mạnh tăng tăng 6,81%, tiếp tục cịn 6,04% năm 2013, CPI bình qn năm 2014 dừng mức 4,09% tháng đầu năm 2015 tăng 2,15% so kỳ 2014 Nhờ vào việc CPI tăng thấp diễn lên tục trở thành điều kiện thuận lợi cho cộng đồng DN tiết giảm chi phí mua nhiên, vật liệu dầu vào phục vụ hoạt động sản xuất; từ giúp DN hạ giá thành nâng cao lực cạnh tranh thương trường Nhờ giúp cho kinh tế Việt Nam có nhiều thay đổi, kinh tế vĩ mơ ổn định tạo mơi trường góp phần thúc đẩy kinh tế Câu 6: Bình luận thay đổi mục tiêu cuối điều hành sách tiền tệ Việt Nam Trả lời: Luật Ngân hàng Nhà nước năm 2010 quy định: “Chính sách tiền tệ quốc gia định tiền tệ tầm quốc gia quan nhà nước có thẩm quyền, bao gồm định mục Team làm chung Page Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! tiêu ổn định giá trị đồng tiền biểu tiêu lạm phát, định sử dụng công cụ biện pháp để thực mục tiêu đề ra” Có thể nói, giai đoạn từ 2011 đến nay, có kết tích cực kinh tế vĩ mơ, tiền tệ hoạt động ngân hàng, bật kiểm soát lạm phát mức số thời gian qua nhờ NHNN có thay đổi cách thức điều hành sách tiền tệ, khắc phục điểm bất cập thời kỳ trước, cụ thể: Trước năm 2011, Ngân hàng Nhà nước theo đuổi sách đa mục tiêu cách linh hoạt mềm dẻo, mục tiêu trì lạm phát thấp ổn định giữ vai trò chủ đạo Từ năm 2011, NHNN kiên định theo mục tiêu ưu tiên kiểm sốt lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế hợp lý, đồng thời trọng đảm bảo an hoàn hoạt động hệ thống ngân hàng Trước bối cảnh lạm phát năm 2011 mức cao 18,13%, NHNN đặt mục tiêu kiểm soát lạm phát theo định hướng Chính phủ khoảng 7-8% năm 2012 khoảng 7% năm 2013 Theo đó, giải pháp điều hành ngắn hạn quán không ảnh hưởng đến mục tiêu xuyên suốt Với mức lạm phát thực tế 6,81% năm 2012 6,04% năm 2013, nói, hai năm vịng nhiều năm qua mức lạm phát thực tế sát với mức lạm phát mục tiêu Quốc hội đề Trong năm 2014 trước thách thức yếu địi hỏi NHNN tiếp tục phải kiên định với mục tiêu điều hành, phải tăng cường phối hợp chặt chẽ đồng với Bộ, ngành, phải có chiến lược mạnh mẽ nỗ lực cao để giải thành công thách thức Trên sở đó, bám sát mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội năm 2014 Quốc hội phê duyệt, với tiêu tăng trưởng đạt mức khoảng 5,8%; lạm phát (chỉ số giá tiêu dùng - CPI) mức khoảng 7% Do vậy, mục tiêu CSTT cần đạt năm 2014 là: tiếp tục theo đuổi mục tiêu kiểm sốt lạm phát khơng vượt q mục tiêu Quốc hội phê chuẩn, ổn định tiền tệ hệ thống TCTD, góp phần ổn định kinh tế vĩ mơ, hỗ trợ tích cực cho tăng trưởng kinh tế Trong năm 2015, trước vấn đề đặt để đạt mục tiêu lạm phát 5% năm 2015 - tăng cường ổn định kinh tế vĩ mô tạo điều kiện thuận lợi cho trình tái cấu kinh tế, đồng thời tiếp tục tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh góp phần tăng trưởng Team làm chung Page Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! kinh tế đạt mức 6,5% Quốc hội đề ra, sách tiền tệ cần tiếp tục điều hành chủ động, linh hoạt, phối hợp đồng điều hành cơng cụ sách tiền tệ; phối hợp chặt chẽ sách tiền tệ với sách kinh tế vĩ mơ khác, sách tài khóa để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế không ảnh hưởng đến mục tiêu kiểm soát lạm phát Tuy nhiên, để thúc đẩy tăng trưởng bền vững, thực tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh, ngồi biện pháp điều hành sách tiền tệ, cần triển khai liệt biện pháp tái cấu doanh nghiệp từ bộ, ngành địa phương Kết luân: Cần xác định rõ mục tiêu ưu tiên điều hành CSTT thời kỳ: Trong điều hành cần có thống quan điểm mục tiêu 153 sách, cơng cụ sách ưu tiên mục tiêu thời kỳ, mục tiêu có đánh đổi, chẳng hạn mục tiêu lạm phát mục tiêu tăng trưởng kinh tế (chẳng hạn muốn kiểm sốt lạm phát cần điều hành lãi suất tăng, điều ảnh hưởng đến mục tiêu tăng trưởng; để hỗ trợ ổn định tỷ giá, NHNN điều hành lãi suất liên ngân hàng theo hướng tăng lên để hạn chế tượng đầu ngoại tệ, nhiên kéo dài làm tăng lãi suất huy động cho vay, ảnh hưởng đến việc thực mục tiêu tăng trưởng tín dụng) Vì vậy, thời kỳ, NHNN cần xác định rõ mục tiêu hàng đầu/mục tiêu cuối mục tiêu trung gian mục tiêu hoạt động CSTT cần định lượng rõ ràng mục tiêu để có sở điều hành quán Câu 7: Đánh giá việc kiểm soát mức cung tiền NHNN Việt Nam từ đầu năm đến Trả lời: Trong năm 2015, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đổi hoạt động điều hành cung ứng tiền theo hướng chủ động, linh hoạt, phối hợp đồng với điều hành lãi suất tỉ giá: - Một là, điều hành lượng tiền cung ứng cách linh hoạt nhằm điều tiết khoản TCTD mức hợp lý, kiểm soát tiền tệ phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô hoạt động ngân hàng Trong đó, NHNN chủ động điều tiết cung ứng tiền thơng qua hình thức hỗ trợ tín dụng cho lĩnh vực ưu tiên hỗ trợ khoản cho TCTD, vào thời điểm trước Tết thị trường có biến động, qua ngăn chặn áp lực lạm phát Team làm chung Page Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! - Hai là, kết hợp nhịp nhàng kênh cung ứng tiền với điều hành tỉ giá để ổn định thị trường ngoại hối Việc điều tiết khoản VND hợp lý góp phần ổn định tỉ giá thị trường ngoại hối, đồng thời hỗ trợ TCTD có tiền mặt để mua ngoại tệ, đáp ứng nhu cầu kinh tế tất toán huy động vàng theo lộ trình -Ba là, triển khai giải pháp linh hoạt cung ứng tiền hỗ trợ chương trình ưu tiên Chính phủ, góp phần giảm lãi suất, tháo gỡ khó khăn cho sản xuất, kinh doanh -Theo Viê ̣n Nghiên cứu Kinh tế Chính sách (VEPR) thuộc trường Kinh tế, Đại học Quốc gia Hà Nội đưa Báo cáo kinh tế quý công bố ngày 19-10-2015: Cung tiền gia tăng qua kênh thị trường mở để bù đắp lượng tiền đồng thu qua nghiệp vụ bán ngoại tệ Trong khoảng thời gian từ kiện ngày 11-8 (khi Trung Quố c phá giá đồng nhân dân tệ) đến cuối tháng 9, khoảng 118.000 tỉ đồng đưa lưu thơng từ lượng tín phiếu Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đáo hạn để cung cấp khoản cho thị trường -Bên cạnh đó, NHNN thực tái cấp vốn trực tiếp cho NHTM bị thiếu hụt khoản tạm thời; tái cấp vốn cho NHTM vay chi phí mùa vụ khu vực nơng nghiệp Nhờ biện pháp NHNN nên khoản hệ thống bớt căng thẳng lãi suất thị trường liên NH giảm xuống Nhìn chung, với sách rõ ràng biện pháp liệt, NHNN có nỗ lực đáng kể việc kiểm soát mức cung tiền phù hợp với chủ trương Đảng Nhà nước thời kỳ khó khăn, dư luận nước đánh giá cao Câu 8: Đánh giá hiệu chế điều hành lãi suất NHNN Việt Nam từ năm 2008 đến Trả lời:  Giai đoạn từ 2007 -2011 (cơ chế lãi suất tự do) - Năm 2007 NHNN điều hành sách tiền tệ theo hướng thắt chặt để rút mạnh tiền từ lưu thông về, giảm tốc độ tăng trưởng phương tiện tốn tín dụng nhằm kiểm soát lạm phát thúc đẩy tăng trưởng kinh tế: + Mức lãi suất bản: 8,25%/năm + Lãi suất tái cấp vốn 6,5%/năm + Lãi suất chiết khấu 4,5%/năm Team làm chung Page 10 Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! - 1/3/2007 NHNN bỏ quy định trần lãi suất tiền gửi USD pháp nhân - Đầu năm 2008, NHNN đưa định tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhằm rút bớt tiền lưu thông để kiềm dẫn đến NHTM đối mặt với khó khan thiếu nguồn cung tiền đồng  Lãi suất huy động vốn tăng cao - 26/2/2008 NHNN quy định trần lãi suất 12%/năm - Trong năm 2008 có lần điều chỉnh lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, lần điều chỉnh dự trữ bắt buộc lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc - 23/1/2009 phủ cơng bố gói kích thích kinh tế với mức lãi suất 4% tổ chức, cá nhân vay vốn ngân hàng thời gian tối đa tháng kết thúc vào 31/12/2009 - 31/12/2009 phủ dừng hỗ trợ lãi suất ngắn hạn tăng lãi suất Việt Nam đồng từ 7% lên 8%/năm - Trong năm 2010 NHNN cho phép tổ chức tín dụng thực cho vay VND theo chế lãi suất thỏa thuận 10 tháng đầu năm mức lãi suất 8% tháng cuối 9% nhằm kiềm chế lạm phát  Giai đoạn 2012-nay: Trong năm 2012 2013, NHNN thực tới nhiều lần điều chỉnh giảm loại lãi suất điều hành Với phương pháp điều hành chủ động, linh hoạt mạnh dạn nên lãi suất tiền gửi nội tệ kỳ hạn 12 tháng từ mức 14%/năm vào cuối năm 2011 đến đầu năm 2014 giảm xuống 8%/năm, trần lãi suất cho vay đối tượng ưu tiên giảm từ 12%/năm xuống 8%/năm Ngày 18/3/2014 NHNN tiếp tục định giảm số loại lãi suất điều hành, với mức giảm từ 0,5% đến 1,0% VND 0% đến 0,25% USD Ngay sau thời điểm điều chỉnh, thị trường tiền tệ ổn định, nguồn tiền gửi người dân NHTM gia tăng; giá vàng giá USD khơng có biến động, chí giá vàng giảm nhẹ, khoản hầu hết NHTM dồi Nhiều NHTM dành khoản tiền đáng kể đầu tư thị trường mở NHNN, mua trái phiếu phủ Team làm chung Page 11 Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng không dùng để kinh doanh! Lãi suất giao dịch biǹ h quân thị trường có xu hướng giảm hầu hết kỳ hạn Cu ̣ thể , laĩ suấ t bình quân kỳ hạn từ qua đêm đến tháng giao dịch tháng 3/2014 dao động khoảng 1,44% - 5,42%/năm với mức giảm từ 0,07 - 0,76%/ năm so với trước Về nguyên lý chung, với mặt lãi suất tiền gửi nội tệ NHTM cho kỳ hạn năm từ 6-7% người gửi tiền có lãi suất thực dương, có lợi từ 1,6% đến 2,6%/năm Trước thời điểm ngày 17/3/2014, NHNN thường xun cơng khai phát tín hiệu điều chỉnh giảm lãi suất điều hành, tạo dẫn dắt thị trường Hầu hết NHTM chủ động giảm loại lãi suất hoạt động kinh doanh Do đó, NHNN thức cơng bố giảm lãi suất 50% đến 100% điểm lãi suất điều hành NHTM khơng bất ngờ, thị trường tiền tệ khơng có đột biến Trong đợt điều chỉnh lãi suất sau này, NHNN không quy định trần lãi suất tiền gửi cho kỳ hạn 12 tháng trước đây, mà lùi cho kỳ hạn tháng Đường cong lãi suất thị trường tái lập rõ, cụ thể thời hạn dài, lãi suất cao Thay đổi điều hành lãi suất nói NHNN tác động tích cực đến cấu tiền gửi theo kỳ hạn NHTM Nguồn vốn huy động có kỳ hạn từ 12 tháng NHTM gia tăng Nhiều người lựa chọn gửi kỳ hạn tới 24 36 tháng dự báo lãi suất tiếp tục giảm Lãi suất huy động kỳ hạn dài chênh lệch kỳ hạn ngắn từ 1,6%-2,6%/năm, đường cong lãi suất trở với chất vốn có Tại Việt Nam, lãi suất thiết kế công bố cách 10 năm, song nguyên nhân khác không phát huy tác dụng, việc NHNN quy định trần lãi suất tiền gửi cho kỳ hạn tháng công cụ điều hành cần thiết điều kiện cụ thể Việt Nam giai đoạn Kết luận: Nhìn dài hạn, thấy, lãi suất trở mặt cách 10 năm tiếp tục giảm năm 2014 dần ổn định trở lại năm 2015 Nhìn trung hạn thấy thành cơng tính đốn, tính dự báo sát thực tiễn chủ động điều hành dẫn dắt thị trường tiền tệ NHNN Lãi suất tiền gửi nội tệ từ mức 14%/năm kỳ hạn 12 tháng (thậm chí cịn cao năm 2014) giảm tới ½ xuống cịn 6-7% qua 10 lần điều chỉnh giảm loại lãi suất điều hành NHNN Team làm chung Page 12 Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! chứng tỏ thành cơng thực thi sách tiền tệ Lãi suất giảm mạnh, tình trạng la hóa vàng hóa kinh tế bị đẩy lùi, tỷ lệ nợ xấu giảm, chất lượng tín dụng tăng lên, lạm phát giảm, dự trữ ngoại hối quốc gia tăng tới lần… Đây minh chứng nước ta thời gian qua tính nghệ thuật, linh hoạt mà cịn kiên định điều hành công cụ sách tiền tệ, quản lý hoạt động ngân hàng nước ta thời gian qua NHNN cần tiếp tục phối hợp chặt chẽ điều hành lãi suất với cơng cụ khác sách tiền tệ, đặc biệt kiên trì ổn định tỷ giá, quản lý chặt chẽ thị trường vàng ngoại tệ Bên cạnh đó, cần tiếp tục tập trung giải nợ xấu hệ thống NHTM Đây tiền đề quan trọng cho giảm lãi suất ổn định thị trường tiền tệ Câu 9: Cơ chế tỉ giá hành ảnh hưởng tới hiệu kiểm soát mức cung tiền NHNNVN Trả lời: Cơ chế tỷ giá hành Việt Nam chế tỷ giá thả có quản lý NN - neo tỷ giá với USD biên độ điều chỉnh, tùy thời điểm NHTW không chủ động trực tiếp ấn định, khơng cơng bố tỷ giá thức mà thay vào thơng báo tỷ giá giao dịch bình quân liên ngân hàng Mà tỉ giá liên ngân hàng lại cung cầu thị trường liên ngân hàng quy định Trên sở tỉ giá bình quân liên ngân hàng, NHTW xác định tỷ giá kinh doanh Mục tiêu Ngân hàng Nhà nước phải đảm bảo mức tăng trưởng cung tiền phù hợp để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đảm bảo mục tiêu lạm phát mức vừa phải Với chế độ tỷ giá thả có điều tiết Nhà nước, tỷ giá điều chỉnh linh hoạt theo quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường quản lý, điều tiết Nhà nước Chế độ tỷ giá đa số quốc gia lựa chọn có Việt Nam Theo chế này, hàng ngày Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố tỷ giá giao dịch bình quân thị trường liên ngân hàng ngày hôm trước làm sở để ngân hàng thương mại (NHTM) xác định tỷ giá giao dịch ngày xoay quanh biên độ NHNN công bố thời kỳ Khi tỷ giá tăng, nội tệ giảm giá, cầu ngoại tệ tăng, tạm thời mức tỷ giá tăng lên Nếu tỷ giá tăng vượt khỏi khung tỷ giá theo biên độ cho phép, NHNN can thiệp thị trường ( bán ngoại tệ) làm cung ngoại tệ tăng, tỷ giá giảm Kết làm dự trữ ngoại tệ giảm, MB, MS giảm Team làm chung Page 13 Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! Mục tiêu Ngân hàng Nhà nước phải đảm bảo mức tăng trưởng cung tiền phù hợp để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đảm bảo mục tiêu lạm phát mức vừa phải Cơ chế tỷ giá hảnh góp phần kiểm soát tốt mức cung tiền ảnh hưởng tích cực tới ổn định vĩ mơ, kiềm chế lạm phát Cụ thể:  Năm 2014 Tỉ giá USD/VND nhìn chung ổn định dao động biên độ hẹp suốt năm 2014 dù Ngân hàng Nhà nước có điều chỉnh tăng 1% tháng 6/2014 Dự trữ ngoại hối tiếp tục cải thiện năm 2014 - Lợi suất trái phiếu phủ xu hướng giảm kể từ năm 2011 nhờ lạm phát giảm báo vĩ mô tiếp tục cải thiện -Tăng trưởng cung tiền M2 năm 2014 15,99% so với năm 2013, tăng trưởng tín dụng 12,62% Tăng trưởng tín dụng trở lại xu hướng lên hai năm 2013 2014 Ngày 19/06/2014, Ngân hàng Nhà nước công bố điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng đồng Việt Nam đô la Mỹ thêm 1% từ mức 21.036 VND/USD lên 21.246 VND/USD Với biên độ tỷ giá +/- 1% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng, tỷ giá trần 21.458 VND/USD, tỷ giá sàn 21.034 VND/USD Mức điều chỉnh tỉ giá 1% nằm dự báo giới kinh doanh, bỡi từ đầu năm 2014, thống đốc Nguyễn Văn Bình phát thông điệp định hướng tỉ giá không điều chỉnh 2% năm 2014  Năm 2015  Quý Ngân hàng nhà nước điều chỉnh phá giá 1% đồng VND, công bố tỷ giá bình quần liên ngân hàng mức 21.458 VND/USD vào ngày 7/1/2015 bối cảnh tỷ giá có xu hướng nóng lên tiến sát tới mức trần trước thời điểm cuối năm 2014 Như vậy, SBV chủ động phá giá 1% đinh ̣ mức 2% năm đề Việc điều chỉnh làm tỷ giá hạ nhiệt nhanh chóng lùi tỷ giá bình qn liên ngân hàng suốt ½ quý đầu năm Vào nửa cuối quý I, tỷ giá có xu hướng ấm lên tác động giá USD thị trường ngoại hối quốc tế tăng mạnh Nguyên nhân nằm diễn biến tăng lãi suất USD Cu ̣c trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) bối cảnh kinh tế Hoa Kỳ có chuyển biến tích cực kể từ chấm dứt gói nới lỏng đinh ̣ lượng QE tháng 10/2014 Khả FED nâng lãi suất sớm thu Team làm chung Page 14 Tài liệu làm mục đích phi lợi nhuận, vui lịng khơng dùng để kinh doanh! hút dịng tiền đổ đồng USD, khiến đồng USD mạnh lên, từ gây áp lực tỷ giá thi ̣ trường ngoại hối Việt Nam Giá USD tự tăng mạnh tới 21.810 VND/USD tháng vừa qua  Quý Việc đồng CNY phá giá ngày 11/8 châm ngòi cho biến động mạnh thị trường ngoại hối Trước phản ứng với nước khu vực, Việt Nam nhanh chóng điều chỉnh mạnh giá trị đồng nội tệ, tăng 1% tỷ giá bình quân liên ngân hàng nới biên độ giao dịch từ ±1% lên mức ±3% Mặc dù vượt mức biên độ điều chỉnh 2% cam kết năm 2015, giá trị danh nghĩa đồng nội tệ so với USD cao đáng kể so với kỳ vọng thị trường Cầu USD tăng mạnh khiến NHNN phải cung ứng lượng lớn ngoại tệ từ nguồn dự trữ ngoại hối, đồng thời áp dụng biện pháp xiết chặt việc mua ngoại tệ Thông tư số 15/2015/TT-NHNN ban hành: Việc siết chặt quy định giao dịch ngoại tệ giúp hạn chế tượng đầu mua găm giữ USD trước nhu cầu tốn phát sinh, từ giảm bớt áp lực cầu ngoại tệ Như vậy, nhờ có can thiệp đắn kịp thời NHNNVN việc ổn định tỷ giá, mức cung tiền kiểm soát cách hiệu hơn, thể việc kiềm chế lạm phát bình ổn giá hiệu Team làm chung Page 15 ... trực tiếp cho NHTM bị thiếu h? ? ?t khoản t? ??m thời; t? ?i cấp vốn cho NHTM vay chi phí mùa vụ khu vực nông nghiệp Nhờ biện pháp NHNN nên khoản h? ?? thống b? ?t căng thẳng lãi su? ?t thị trường liên NH giảm... đ? ?t mục tiêu bình ổn giá mục tiêu dài h? ??n chủ yếu CSTT.Nhưng ngắn h? ??n,dưới áp lực trị ,h? ?? t? ??m t? ?? bỏ mục tiêu chủ yếu để h? ??n chế th? ?t nghiệp.NHTW đồng thời đ? ?t t? ?t mục tiêu ngắn h? ??n thường NHTW theo... Những nghiên cứu lạm ph? ?t cho thấy cố gắng trì lạm ph? ?t gần mức 0, sách tiền t? ?? dễ đưa kinh t? ?? đà rơi vào t? ?nh trạng thiểu ph? ?t gây h? ??u trầm trọng h? ?n, làm kinh t? ?? suy thối H? ??u h? ? ?t ngân h? ?ng trung