Sự điều chỉnh chính sách kinh tế của Đức trong bối cảnh nợ công Châu Âu

Bài tiểu luận này tập trung phân tích những điều chỉnh chính sách phát triển kinh tế của Cộng hòa Liên bang Đức với tư cách thành viên thực hiện các mục tiêu chung của EU và những điều chỉnh vấn đề đặc thù riêng của Đức trong bối cảnh nợ công châu Âu. Thông qua sự điều chỉnh chính sách kinh tế kịp thời và hiệu quả của Đức mà nền kinh tế lớn nhất châu Âu này đã vượt qua thách thức từ cuộc khủng hoảng nợ công trong khu vực, tiên phong trong giải cứu Eurozone và đem đến những dấu hiệu lạc quan cho kinh tế châu Âu. Việc nghiên cứu những giải pháp kinh tế của Đức trong bối cảnh nợ công châu Âu hi vọng sẽ giúp cải thiện tình hình nợ công và tránh những rủi ro khủng hoảng mà các nước có thể gặp phải trong thời gian tới.

ĐẠI HỌC SƯ PHẠM THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA LỊCH SỬ Bài tập kết thúc học phần “Quan hệ Quốc tế châu Âu từ sau chiến tranh th ế gi ới th ứ hai đ ến nay” Giảng viên phụ trách: TS Lê Phụng Hoàng Đề tài: SỰ ĐIỀU CHỈNH CHÍNH SÁCH KINH TẾ CỦA ĐỨC TRONG BỐI CẢNH NỢ CÔNG CHÂU ÂU Năm học 2018 – 2019 Sự điều chỉnh sách kinh tế Đức bối cảnh nợ công châu Âu MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: ẢNH HƯỞNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG CHÂU ÂU TỚI KINH TẾ CỦA NƯỚC ĐỨC 1.1 Thực trạng khủng hoảng nợ công châu Âu 1.2 Khủng hoảng nợ công châu Âu ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Đức 1.3Khủng hoảng nợ công châu Âu ảnh hưởng đến hoạt động ngoại thương đầu tư Đức 1.4 Khủng hoảng nợ công châu Âu ảnh hưởng đến lĩnh vực ngân hàng Đức 11 CHƯƠNG II: SỰ ĐIỀU CHỈNH CHÍNH SÁCH KINH TẾ C ỦA NƯỚC ĐỨC TRONG B ỐI 13 CẢNH NỢ CÔNG Ở CHÂU ÂU 2.1 Điều chỉnh sách doanh nghiệp Đức 13 2.2 Điều chỉnh sách nhằm thúc đẩy xuất hàng hóa dịch vụ 15 2.3 Chính sách sử dụng gói kích thích kinh tế nhằm ổn định kinh tế vĩ mơ 16 2.4 Chính sách giải khủng hoảng nợ công châu Âu CHƯƠNG III: TRIỂN VỌNG GIẢI QUYẾT NỢ CÔNG Ở CHÂU ÂU TỪ SỰ ĐIỀU CHỈNH CHÍNH SÁCH KINH TẾ CỦA NƯỚC ĐỨC KẾT LUẬN 18 Tài liệu tham khảo 24 21 23 Sự điều chỉnh sách kinh tế Đức bối cảnh nợ công châu Âu MỞ ĐẦU Trên giới, hầu hết quốc gia có nợ cơng, dù hay nhiều, tạm thời hay mãn tính Nợ công đóng vai trị quan trọng phát triển trở thành quốc nạn bắt đầu gây tổn hại đến kinh tế Nợ cơng dẫn đến lạm phát, làm cho quốc gia khả toán nhà đầu tư niềm tin…Hơn hết, giai đoạn hậu khủng hoảng tài 2007 – 2008, nợ cơng vấn đề nóng bỏng nhiều nước Khơng nước nghèo, phát triển mà Mỹ số nước phát triển Cộng đồng chung châu Âu gặp phải vấn đề Cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu bắt nguồn từ năm 2010 Hy Lạp tiếp tục lan mạnh sang quốc gia châu Âu khác trở thành vấn đề nóng bỏng thu hút quan tâm nhiều nhà nghiên cứu kinh tế hoạch định sách toàn cầu Cuộc khủng hoảng xem giai đoạn thứ hai hệ tất yếu khủng hoảng tài tồn cầu từ năm 2008 Cuộc khủng hoảng tài tồn cầu nợ cơng khu v ực châu Âu tác đ ộng mạnh tới nước Đức nói riêng châu Âu nói chung Trong bối cảnh khủng hoảng nợ châu Âu trầm trọng thêm vai trị Đức kinh tế khu v ực tr nên ngày quan trọng việc “lục địa già” có lâm vào đại suy thối hay khơng ph ụ thuộc vào Đức Để khắc phục ảnh hưởng, nước Đức có điều chỉnh sách phát triển, trọng tâm lĩnh v ực tài chính, ngân hàng, tài cơng, sách thương mại đầu tư, hài hịa sách phát tri ển kinh t ế v ới môi trường phát triển bền vững, sách an sinh xã hội… Các ều ch ỉnh sách Đức ngồi đối phó khủng hoảng đòi hỏi phải phù hợp v ới sách phát triển Liên minh Châu Âu, đặc bi ệt góp ph ần cho s ự ổn đ ịnh n ền kinh t ế khu vực EU Bài tiểu luận tập trung phân tích ều ch ỉnh sách phát tri ển kinh tế Cộng hòa Liên bang Đức - với tư cách thành viên th ực hi ện m ục tiêu chung EU điều chỉnh vấn đề đặc thù riêng Đ ức b ối c ảnh n ợ công châu Âu Thông qua điều chỉnh sách kinh tế kịp th ời hi ệu qu ả c Đức mà kinh tế lớn châu Âu vượt qua thách thức từ cu ộc kh ủng hoảng nợ công khu vực, tiên phong giải cứu Eurozone đem đến Sự điều chỉnh sách kinh tế Đức bối cảnh nợ công châu Âu dấu hiệu lạc quan cho kinh tế châu Âu Việc nghiên cứu giải pháp kinh tế Đức bối cảnh nợ cơng châu Âu hi vọng giúp cải thiện tình hình nợ cơng tránh rủi ro khủng hoảng mà nước gặp phải thời gian tới CHƯƠNG I: ẢNH HƯỞNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG CHÂU ÂU TỚI KINH TẾ CỦA NƯỚC ĐỨC 1.1Thực trạng khủng hoảng nợ công châu Âu Cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu nửa sau năm 2009 với gia tăng mức nợ công nhóm PIIGS (Bồ Đào Nha, Ireland, Ý, Hy Lạp Tây Ban Nha) Hy Lạp quốc gia bước vào vịng xốy này, với việc mức thâm hụt ngân sách đạt tới 13,6% GDP Nợ công Hy Lạp lên tới 236 tỉ euro, chiếm khoảng 115% GDP Hy Lạp vào năm 2009 Đây kết q trình thực sách tài khóa khơng bền vững nhằm kích thích kinh tế sau suy thối tồn cầu cuối năm 2007 Những số thức thâm hụt ngân sách nợ cơng Hy Lạp cú sốc lớn giới đầu tư Mặc dù phủ Hy Lạp đưa kế hoạch nhằm cắt giảm thâm hụt ngân sách năm 2010 xuống 8,7% cách biện pháp giảm chi tiêu công tăng thuế từ 19 lên 21%, nhà đầu tư nghi ngờ khả toán quốc gia Bước sang năm 2010, EU IMF phải đưa gói cứu trợ trị giá 110 tỉ euro nhằm cứu lấy Hy Lạp Đi kèm với gói cứu trợ điều khoản buộc Hy Lạp phải cắt bỏ nhiều khoản lương thưởng nhân công, không tăng lương phủ vịng năm, thuế giá trị gia tăng tăng từ 21% lên 23% Ngoài phủ nâng tuổi nghỉ hưu từ 60 lên 65 nam 55 lên 60 nữ Tình hình Hy Lạp lúc làm dấy lên nỗi bất an giới đầu tư vào quốc gia Ireland, Bồ Đào Nha Tây Ban Nha quốc gia vay nợ nhiều Vào tháng 11/2010, Ireland thức trở thành nạn nhân thứ hai bão khủng hoảng nợ công phải cầu viện tới EU IMF Bản chất khủng hoảng Ireland thâm hụt ngân sách trầm trọng, nguồn gốc lại khơng giống Hy Lạp Chính phủ Ireland phải bỏ 50 tỉ euro nhằm cứu lấy sáu ngân hàng lớn quốc gia trước đổ vỡ bong bóng tài sản Nguồn chi làm cho thâm hụt ngân sách lên tới 32% GDP Cụ thể hơn, phủ tạo định chế Disclaimer (2018), “World Economic and Financial Surveys”, International Monetary Fund https://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2018/02/weodata/index.aspx [truy cập ngày 20/5/2019] Presbitero, A F (2010), “Total Public Debt and Growth in Developing Countries”, Money and Finance Research Group, Working Paper No 44, Nov 12, 2010 Sự điều chỉnh sách kinh tế Đức bối cảnh nợ cơng châu Âu tài mới, gọi tắt NAMA (National Asset Management Agency) nhằm biến khoản nợ tư nhân thành tài sản công Bước sang năm 2011, Bồ Đào Nha tiếp tục quốc gia thứ ba rơi vào khủng hoảng tuyên bố mức thâm hụt ngân sách lên tới 8,5% GDP, với nợ cơng vượt q 90% GDP Đây tiếp tục hậu việc chi tiêu cơng khơng hiệu phủ quốc gia Vào tháng 5/2011, EU IMF định viện trợ 78 tỉ euro nhằm giúp Bồ Đào Nha thoát khỏi khủng hoảng, với điều kiện quốc gia phải có lộ trình cắt giảm thâm hụt ngân sách xuống định mức chung khối eurozone xuống 3% vào năm 2013 Ý Tây Ban Nha chưa thực rơi vào khủng hoảng vào vòng nguy hiểm Thâm hụt ngân sách Ý vào năm 2011 mức 5% GDP nợ công xấp xỉ 120% GDP Tây Ban Nha nợ cơng mức 72% GDP thâm hụt ngân sách lại cao, gần 9% GDP.3 Nguyên nhân khủng hoảng dư âm từ khủng hoảng tài tồn cầu cuối năm 2007 đánh mạnh vào kinh tế quốc gia phát triển Sự suy thoái kinh tế khiến cho quốc gia phải thực biện pháp kích thích kinh tế thông qua việc tăng chi giảm thu ngân sách, khiến cho ngân sách phủ thâm hụt mạnh Những sách kích thích tăng trưởng quốc gia khơng kèm với sách tài khóa bền vững cân đối việc vay nợ Hy Lạp, kể từ gia nhập khối đồng tiền chung eurozone vào năm 2001 khủng hoảng tài năm 2008, mức thâm hụt ngân sách cơng bố trung bình vào khoảng 5% năm, số khối eurozone khoảng 2% Chính thế, Hy Lạp khơng thể trì số theo quy định chuẩn Ủy ban Kinh tế Tiền tệ EU (EMU), với mức 43 trần thâm hụt ngân sách 3% nợ nước 60% Tuy nhiên, Hy Lạp quốc gia nhất, có đến 25 27 thành viên EU khơng đạt cam kết Sự thâm hụt tài khóa quốc gia khối PIIGS đến từ nhiều nguyên nhân Tại Hy Lạp việc thu ngân sách khơng đảm bảo phủ lại chi tiêu nhiều Quốc gia báo chí nhắc đến nhiều nạn trốn thuế, tăng trưởng GDP danh nghĩa giai đoạn 2000-2007 đạt mức trung bình 8,25% mức tăng thu thuế Nguyễn An Hà (2009), “Châu Âu với khủng hoảng tài tồn cầu”, Tạp chí Nghiên cứu Châu Âu, số 5(104)/2009 Sự điều chỉnh sách kinh tế Đức bối cảnh nợ cơng châu Âu 7% Ngồi mức chi tiêu cơng thơng thường, Hy Lạp cịn phải trả giá cho khoản đầu tư công khổng lồ từ Olympic 2004 Trường hợp Ireland, nói trên, phủ thực thi việc cứu lấy ngân hàng, biến nợ xấu ngân hàng thành khoản nợ công Trường hợp Bồ Đào Nha chi tiêu hoang phí phủ vào nhiều dự án công không bền vững Một ngun nhân liên quan đến sách tài khóa hạn chế chế phối hợp điều hành khu vực sử dụng đồng tiền chung eurozone Các quốc gia khu vực chủ yếu hợp tác sách tiền tệ, nhằm đảm bảo trì giá trị đồng euro, sách tài khóa lại chưa có đồng thuận hài hòa tương ứng Rõ ràng, có quy định cụ thể mức thâm hụt ngân sách nợ công lại chế giám sát quản lý hiệu quốc gia thành viên Chính vậy, vỡ nợ quốc gia Hy Lạp kéo theo khủng hoảng niềm tin lan sang quốc gia có sách tài khóa lỏng lẻo khác Cuối cùng, nguyên nhân khiến khủng hoảng lan rộng trầm trọng việc thiếu chế phối hợp ứng phó quốc gia khu vực Thứ nhất, mức độ nghiêm trọng rủi ro khủng hoảng kể từ bắt đầu chưa nhận thức đầy đủ giới trị gia cố chấp không chịu thừa nhận thực trạng kinh tế Ví dụ việc Hy Lạp che giấu thông tin mức thâm hụt ngân sách Sự hỗ trợ ban đầu EU lại bị từ chối thẳng thừng, để đến Hy Lạp thức phải cầu cứu viện trợ khủng hoảng niềm tin lan sang quốc gia thành viên khác Thứ hai, quốc gia rơi vào khủng hoảng khơng có đồng thuận trí chung việc tìm kiếm ngun nhân có sách giải cứu thích hợp Hầu hết quốc gia cố gắng thực 44 sách riêng trước khó khăn chồng chất phải nhờ đến viện trợ EU IMF, khơng có chiến lược xử lý dài hạn đưa Nền kinh tế Đức lớn thứ giới kinh tế lớn hàng đầu châu Âu theo GDP.4 Đức có kinh tế thị trường đặc trưng lực lượng lao động chất lượng cao, sở hạ tầng phát triển, khối lượng vốn l ớn, mức độ tham nhũng thấp trình đổi diễn mạnh mẽ Vào nh ững năm đ ầu th ế k ỷ XXI, n ền kinh EW WORLD ECONOMY TEAM (2013), “Germany economic structure”, Econnomy Watch http://www.economywatch.com/world_econ omy/germany/structure-of-economy.html [truy cập ngày 20/5/2019) S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu t Đ c tăng tr ng t ng đ i n đ nh, v i đ ng l c ch y u ho t đ ng xu t kh u Tuy nhiên, kh ng ho ng tài tồn c u n công khu v c châu Âu b t đ u t năm 2008, n n kinh t Đ c không tránh kh i b 1.2 Kh ng ho ng n công châu Âu nh h nh h ng n ng n ng đ n tăng tr ng kinh t c a Đ c Theo s li u c a Văn phòng Th ng kê Liên bang Đ c đ c công b vào ngày 13 tháng năm 2010, GDP c a Đ c năm 2009 gi m 5% so v i năm 2008, t c đ tăng tr ng GDP năm 2009 r i xu ng m c âm T c đ tăng GDP gi m xu ng m c th p k l c 6,8% vào tháng năm 2009 so v i t c đ tăng tr c a Đ c t năm 2003 đ n tr ng GDP c kh ng ho ng tài tồn c u ln trì kho ng 2% - 4% Cu c kh ng ho ng tài có tác đ ng sâu r ng đ i v i n n kinh t nhi u doanh nghi p h u h t lĩnh v c: công nghi p, d ch v nông nghi p Các y u t tác đ ng ch y u đ i v i t c đ tăng tr ng kinh t c a Đ c s suy gi m m nh mẽ c a ho t đ ng xu t kh u đ u t vào máy móc, thi t b Th ng m i qu c t , lĩnh v c v n đ c coi đ ng l c tăng tr ng ch y u c a n n kinh t Đ c, l i tr thành nhân t làm gi m t c đ tăng tr ng kinh t , đ ng th i n n kinh t ch u s tác đ ng c a cu c kh ng ho ng n công năm 2009 châu Âu C c u kinh t c a Đ c có s thay đ i tác đ ng c a kh ng ho ng tài tồn c u Tr c kh ng ho ng, theo s li u năm 2008, khu v c d ch v chi m 69% GDP khu v c s d ng 67,5% l c l c an th ng lao đ ng Đ c Khu v c d ch v c bao g m: tài chính, d ch v thuê ho t đ ng kinh doanh (30,5%); ng m i, d ch v nhà hàng, khách s n giao thông v n t i (18%) ho t đ ng d ch v khác (21,7%).6 Tuy nhiên, kh ng ho ng tài tồn c u tác đ ng m nh h n t i khu v c s n xu t công nghi p, năm 2009, t tr ng c a khu v c d ch v c c u kinh t Đ c tăng lên h n 71% M c dù không ch u tác đ ng n ng n nh khu v c s n xu t công nghi p, song ngành d ch v Đ c ch u Richard Conquest (2010), German Economic Policy and the Euro 1999-2010, http://www.brugesgroup.com/germanecono micpolicyandtheeuro.pdf Germany’s response to the crisis, http://www.rieti.go.jp/jp/events/09121601/pd f/13_E_Broich_PPT_o.pdf S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu tác đ ng rõ r t c a kh ng ho ng tài tồn c u Năm 2008, khu v c d ch v l n đ u tiên b suy gi m vòng năm nhu c u tiêu dùng n qu n lý s c mua (PMI) d ch v c y u Ch s Đ c t m c 50 vào gi a năm 2008 gi m xu ng ch 41,3 vào tháng năm 2009.8 Khu v c s n xu t công nghi p khu v c ch u nh h kh ng ho ng tài tồn c u năm 2008 Tr công nghi p xây d ng chi m 29% GDP l ng n ng n nh t c a c kh ng ho ng, khu v c s n xu t Đ c năm 2008 s d ng 29,7% l c ng lao đ ng c a qu c gia Ngành s n xu t ch t o chi m g n 20% giá tr gia tăng c a Đ c – m t nh ng t l cao nh t châu Âu Song kh ng ho ng tài lan t i n n kinh t châu Âu, khu v c s n xu t công nghi p b thu h p so v i khu v c d ch v t tr ng c a khu v c cơng nghi p ch cịn chi m 20% c c u kinh t c a Đ c, kéo theo s suy gi m m nh mẽ t tr ng đóng góp c a ngành s n xu t công nghi p vào t ng giá tr gia tăng c a n n kinh t năm 2008 su t năm 2009, tình hình s n xu t cơng nghi p tình tr ng h t s c m đ m T c đ tăng s n l Đ c Cu i Đ c r i vào ng công nghi p năm 2009 m c âm Đi u d n đ n ho t đ ng s n xu t b đình tr nhi u doanh nghi p lâm vào tình tr ng khó khăn 1.3 Kh ng ho ng n công châu Âu nh h ng đ n ho t đ ng ngo i th ng đ ut c aĐ c GDP c a Đ c ph thu c ch y u vào xu t kh u Các doanh nghi p Đ c có s c nh tranh cao h n so v i n t n nhiên, tr c khác khu v c Xu t kh u c a Đ c ch y u c láng gi ng EU, đ c bi t n c Khu v c đ ng Euro Tuy c kh ng ho ng di n ra, nhu c u đ i v i m t hàng xu t kh u c a Đ c t Mỹ khu v c châu Á tăng m nh, có th gi i thích s phát tri n m nh mẽ c a ngành công nghi p t i khu v c này, c n s n ph m công ngh cao c a Đ c.10 Do ph thu c r t nhi u vào ngo i th di n nh h ng đ n n ng nên kh ng ho ng kinh t c b n hàng c a Đ c, GDP c a Đ c s t gi m DW staff (2009), “German Consumer Spending to Escape Financial Crisis Until 2010”, Made in Minds A short overview of the business tax reform in Germany, http://www.janvonbroeckel.de/english/busin ess_tax_reform.pdf S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu nghiêm tr ng h n so v i n n kinh t khác c a EU năm 2009 m c 4.7% C th : kho ng 71% xu t kh u hàng hóa c a Đ c t i th tr s t tr ng kho ng 59% có m t t t c 26 n ng n i kh i EU, c thành viên; Th tr quan tr ng th hai c a Đ c châu Á v i 16%; Ti p th tr tr ng kho ng 10%; Khu v c châu Phi Australia chi m t ng xu t kh u ng Mỹ v i t ng ng 2% 1% Hàng hóa xu t kh u ch y u sang Pháp v i t ng giá tr 101,5 t Euro (9,6% hàng hóa xu t kh u khu v c châu Âu), Mỹ v i t ng giá tr 73,7 t Euro (7%) Hà Lan 69,3 t Euro (6,5%) Nh p kh u hàng hóa c a Đ c ch y u t EU, chi m 69% ti p theo khu v c châu Á chi m 19%, Mỹ chi m 9%, khu v c châu Phi 2%, Australia 0,2% Trong đ ng đ u Hà Lan v i 82 t Euro (9,1%), Trung Qu c 79,4 t Euro S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu (8,8%) Pháp 66,2 t Euro (7,3%).11 Tăng tr ng xu t kh u c a Đ c sau kh ng ho ng kinh t ch m khu v c châu Á Mỹ khơng có d u hi u kh quan ng d t sau kh ng ho ng, tăng tr xu t kh u c a n ng i tiêu dùng Mỹ dè Trung Qu c cao nh ng th ph n c đ i v i Đ c ch a nhi u Trung Qu c d n tr thành m t nh ng đ i tác xu t kh u quan tr ng c a Đ c, thay Mỹ nh tr c Tuy nhiên, nh ng thi t h i đ n n n kinh t gây cho Đ c không l n nh h ng c a kh ng ho ng đ n nhi u n n kinh t phát tri n khác nh Mỹ, đ n c u trúc n n kinh t r t lâu dài Cu c kh ng ho ng kinh t th hi n m t s đ c tr ng c a n n kinh t Đ c nh ng tác đ ng v ho t đ ng đ u t Tr ho ng di n ra, l ti p n ng đ u t c a Đ c so v i GDP r t h n ch , tính c đ u t tr c c đ u th p h n so v i n c phát tri n khác Theo tính tốn trung bình, kho ng th i gian t năm 2000- 2010, n n c kh ng c phát tri n, Đ c c có ho t đ ng đ u t đóng góp vào t ng thu nh p qu c dân g n th p nh t, ch Anh Ngay c tính đ n FDI đ u t c a Đ c th p h n nhi u so v i m c trung bình c a EU M c đ u t th p m t nh ng nguyên nhân d n đ n th ng d tài kho n vãng lai, tính đ i m i th p Đi u đáng đ quan tâm h n b iv im tn c phát tri n đ u t u kinh t c a EU nh Đ c, vi c đ u t khơng mang l i nhi u l i ích cho n 10 c thành viên EU không h tr đ c S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu song ph ng này, c Th y Đi n (118 hi p c) Trung Qu c (127 hi p c) 18 2.3 Chính sách s d ng gói kích thích kinh t nh m n đ nh kinh t vĩ mô Đ c ph n ng v i kh ng ho ng kinh t tồn c u thơng qua ch kích thích kinh t m t s bi n pháp đ i phó, đ ng trình c th c hi n kho ng th i gian t tháng 10 năm 2008 đ n tháng 11 năm 2009 Sau k ho ch gi i c u ngành ngân hàng c a V ng qu c Anh đ c công b vào ngày tháng 10 năm 2008, 15 qu c gia thu c Khu v c Đ ng ti n chung Châu Âu b t ng đ t đ c k ho ch chung nh m gi i c u ngành ngân hàng Ngày 13 tháng 10 năm 2008, ph Đ c thơng qua gói c u tr tr giá 480 t Euro đ c u ngân hàng c a Đ c thoát kh i s s p đ tác đ ng c a kh ng ho ng tài tồn c u Gói c u tr g m h n 80 t Euro dành cho ngân hàng g p khó khăn, g n 400 t Euro đ b o lãnh 21 S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu cho vay liên ngân hàng.19 Ti p đó, vào tháng 11 năm 2008, ph Đ c thơng qua gói kích thích kinh t tr giá 23 t Euro Gói kích thích kinh t th hai đ cđ a sau khơng lâu, vào đ u năm 2009 v i tr giá 50 t Euro hai năm Hai gói kích thích “b m vào” n n kinh t t ng c ng h n 70 t Euro, chi m 1,6% GDP, 22 S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu l n h n so v i m c trung bình c a qu c gia G.20 20 Gói kích thích kinh t th nh t Lu t n đ nh khu v c ngân hàng đ c coi nh ng tr c t quan tr ng bi n pháp đ i phó v i kh ng ho ng c a Đ c, gói kích thích kinh t th hai có ý nghĩa h t s c quan tr ng vi c n đ nh vi c làm h th ng an sinh xã h i Đ c Trên th c t , s ph c h i kinh t năm 2009 m t ph n tác đ ng c a ch ng trình kích thích kinh t c a Chính ph Cu i tháng 10 năm 2010, ph Đ c phê chu n k ho ch c t gi m ngân sách tr giá 80 t Euro t năm 2011 đ n năm 2014 nh m làm g n ng cho c Khu v c Đ ng ti n chung Châu Âu chìm sâu n n n Gói c t gi m ngân sách c a ph Đ c đ c chia cho năm, t năm 2011 đ n năm 2014 nh sau: 11,2 t Euro cho năm 2011; 18,6 t Euro cho năm 2012; 23,6 t Euro 23 S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu cho năm 2013 26,5 t Euro cho năm 2014.21 M c tiêu c a k ho ch nh m gi m m c thâm h t ngân sách xu ng 0,35% GDP danh nghĩa gi m t l n cơng c a ph /GDP K ho ch “th t l ng bu c b ng” c a Đ c bao g m m t sách thu m i đ i v i du l ch b ng đ tr ng đ i v i du l ch đ ng hàng không (đánh thu môi ng không) Các bi n pháp c t gi m chi tiêu bao g m c t gi m t l th t nghi p, gi m quỹ h tr cho b c ph huynh Trên c ho ch c t gi m ngân sách c a Chính ph , công ty l s k ng c a Đ c ph i b chi phí hàng t Euro đ có th m r ng th i gian ho t đ ng c a nhà máy l n ng h t nhân Đ ng th i, Th t ng Đ c Angela Merkel thúc gi c c châu Âu nhanh chóng hành đ ng nh m c t gi m ngân sách nh ng năm t i Nh ng bi n pháp c i t gi i thích t i t l th t nghi p Đ c không tăng nhi u su t giai đo n kh ng ho ng kinh t 2008 - 2009 gi m xu ng 6,0% vào năm 2011 Sau kh ng ho ng, ph Đ c ti p t c c i t sách lao đ ng nh m trì s n đ nh c a n n kinh t Và ch ng trình “Kurzarbeit” (“short-work” hay “gi m gi làm”) có th coi m t ph n quan tr ng bi n pháp can thi p c a ph Đ c v i m c tiêu đ i phó kh ng ho ng Theo ch ng trình Kurzarbeit này, cơng ty th a thu n không sa th i lao đ ng, thay vào h gi m gi làm vi c đ i v i h u h t ng i lao đ ng Đây m t ch ng trình tr c p c a Chính ph đ i v i ngành công nghi p c a Đ c nh m trì t l vi c làm thông qua rút ng n th i gian làm vi c Năm 2009, ph Đ c chi 5,1 t Euro cho ch ng ng trình này, bù đ p cho kho n thu nh p b m t c a h n 1,4 tri u i lao đ ng Ch 24 ng trình đ c d n t báo cáo c a T ch c H p tác Phát S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu tri n Kinh t (OECD) năm 2009 22 Báo cáo ch r ng, ch ng trình h tr đ c 500.000 vi c làm su t th i kỳ suy thoái kinh t Bi n pháp h tr đáng k vi c kích thích t ng c u, ngăn ch n s gi m m nh c a chi tiêu cho tiêu dùng s n l ng công nghi p Bi n pháp có tác đ ng đáng k vi c n đ nh t l vi c làm n n kinh t M t khác, ph Đ c có nh ng n l c nh m b o v khu v c s n xu t ch t o c a Đ c tr c tác đ ng c a kh ng ho ng tài tồn c u thông qua vi c thành l p “Quỹ H tr kinh t Đ c” (German Economic Fund) Quỹ cho phép công ty c a Đ c vay ti n tr c ti p c a Chính ph nh m ph c v cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh tr ng h p h không th vay t th tr ng t nhân Tính đ n tháng năm 2010, thơng qua Quỹ H tr kinh t Đ c, Chính ph cho doanh nghi p n c vay kho ng 13 t Euro Đây m t ví d v sách cơng nghi p kh n c p c a m t qu c gia có n n kinh t l n hàng đ u Khu v c 25 S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu Đ ng ti n chung Châu Âu.23 Ch ng trình c t gi m thu , nh ng đóng góp v m t an sinh xã h i chi m kho ng 66% t ng giá tr gói kích thích kinh t c a Đ c 2.4 Chính sách gi i quy t cu c kh ng ho ng n công châu Âu Sau gói c u tr đ u tiên v i nh ng ph n ng trái chi u t phía công chúng Đ c, ngày 27/2/2012, Qu c h i Đ c ti p t c thơng qua gói c u tr tài m i c a Khu v c Eurozone dành cho Hy L p v i tr giá 130 t Euro Quy t đ nh c a ph Đ c “b t đèn xanh” cho vi c Eurozone thơng qua gói c u tr th hai dành cho Hy L p vào ngày 14/3/2012, cho phép gi i ngân kho n tài đ u tiên tr giá 39,4 26 S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu t Euro (t ng đ ng 51,44 t USD).24 Gói c u tr đ c s nh t trí c a hai qu c gia có n n kinh t l n nh t châu Âu Đ c Pháp v i m c tiêu ngăn ch n tình tr ng v n khơng th ki m sốt đ c c a Hy L p làm an lòng nhà đ u t v tình hình tài b t n đ nh c a châu Âu hi n Bên c nh đó, Đ c Pháp hai qu c gia đóng vai trị quan tr ng hàng đ u vi c thơng qua gói c u tr 85 t Euro (t ng đ ng 113 t USD) dành cho Ireland vào cu i tháng 11 năm 2010 Ti p theo đó, ch ng trình cho vay kh n c p tr giá 78 t Euro (t t USD) vào gi a năm 2011 đ ng đ ng 110,8 c thông qua nh m h tr tài cho B Đào Nha, gói c u tr l n th ba sau gói c u tr cho Hy L p Ireland nh m ngăn ch n s lan r ng c a kh ng ho ng n cơng Vi c thơng qua ch ng trình cho vay có vai trị quy t đ nh quan tr ng c a ph , vai trò c a Đ c vi c kh c ph c nh ng tác đ ng c a cu c kh ng ho ng n công châu Âu Tháng 5/2012, Th t ng Đ c Angela Merkel đ xu t k ho ch g m m giúp EU ng phó cu c kh ng ho ng n công: (1)Kh i đ ng ch (2)B o v ng ng trình h tr doanh nghi p kh i nghi p; i lao đ ng kh i vi c b vi ph m quy n l i sa th i; (3)Ra m t nhóm cơng vi c đ (4)K t h p giáo d c h c áp d ng m c thu th p; ng nghi p d y ngh cho đ i t ng th t nghi p tr ; (5)T o quỹ đ c bi t thu su t u đãi cho doanh nghi p nhà n c th c hi n c ph n hóa; (6)T o l p đ c khu kinh t đ ch ng quy ch đ c bi t theo mơ hình Trung Qu c áp d ng; (7)Đ u t vào l ng tái t o Đ c bi t, tháng 10/2012, n ngân hàng c a n c thành viên Khu v c Eurozone thông qua c thành viên ch u s giám sát chung c a Ngân hàng Trung ng Châu Âu (ECB) Đi u góp ph n gi m áp l c c a cu c kh ng ho ng n công đ i v i n c thành viên ECB có th b m ti n th ng t i ngân hàng g p khó khăn đ gi i c u mà không làm tăng n công c a qu c gia Hi n vi c vay ti n 27 S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu c a ECB đ gi i c u ngân hàng th ng ph i ph n c th c hi n Đ ng th i, Đ c liên t c bác b đ xu t c a Pháp đ a Eurozone thoát kh i kh ng ho ng b ng cách phát hành trái phi u châu Âu m i nh m chia s n công gi a thành viên kh i S đ i đ u sách ng phó cu c kh ng ho ng n công m t ph n xu t phát t nh ng v n đ t n t i t lâu n i b Eurozone, đ c bi t s chênh l ch nghiêm tr ng v thành viên Eurozone nh ng n tài gi a 19 qu c gia c có “s c kh e” kinh t t t nh Đ c đ ch ng quy n vay tín d ng 10 năm v i lãi su t ch 1,5%, Tây Ban Nha, Italia m t s n c khác ph i ngh t th v i nh ng kho n vay có m c lãi su t t 6% đ n 7% Trái phi u châu Âu n u đ thành viên Eurozone đ c phát hành tr thành m t kho n vay mà n c “san s ” m c lãi su t “bình quân”, n n kinh t kh e m nh h n nh Đ c ph i tr n v i lãi su t cao n nhi m tín d ng th p đ c gi m lãi su t vay H n n a, n c c có n n c có m c tín c Đ c e ng i trái phi u châu Âu không ch ph i gánh thêm trách nhi m đ i v i thành viên l i (đi u làm gi m tín nhi m c a công chúng v i Th t ng Đ c) mà b i cho r ng trái phi u châu Âu ch giúp t m lùi kho n n ng n h n, ch ng đ u c t o thêm chút v n đ tái đ u t vào n n kinh t , song không th gi i quy t b t c p v qu n lý c a ph chìm “núi” n cơng Bên c nh nh ng tác đ ng tích c c s u ch nh sách c a ph Đ c, sách c a Đ c có tác đ ng tiêu c c đ i v i n n kinh t châu Âu Đi n hình sách th t l ng bu c b ng c a Đ c s c ép c a ph Đ c bu c ph châu Âu ph i th c hi n bi n pháp chi tiêu kh c kh này, u khó khăn cho qu c gia ph c h i kinh t ch u s tác đ ng c a kh ng ho ng n cơng châu Âu, kh ng ho ng tài suy thối kinh t tồn c u 28 S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu CH NG III: TRI N V NG GI I QUY T N CÔNG CHÂU ÂU ĐI U CH NH CHÍNH SÁCH KINH T C A N CĐ C T S Cu c kh ng ho ng n công châu Âu lan r ng kéo dài t Hy L p đ n Tây Ban Nha, Italia gây nh h ng đ n toàn khu v c b c l m y u nh t c a Eurozone, c ch : đ ng ti n chung nh ng l i đ c l p v sách tài Khi mà n cơng h u h t qu c gia châu Âu đ u v t q 100% GDP r t khó đ làm cho “ng n l a n cơng tồn c u” đ c d p t t Tuy v y, có m t u ch c ch n r ng, kho n n cơng bình th ng ti n trình phát tri n kinh t - xã h i c a b t kỳ qu c gia t n t i lâu dài v i ti n trình Cu c kh ng ho ng n công châu Âu hi n t m l ng nh ch ng trình gi i c u quy t li t kh ng l c a ph EU mà vai trị quan tr ng nh t n c Đ c Hi p c v Liên minh châu Âu (Maastricht) quy đ nh thành viên Eurozone không c n ph i chi ti n cho sai l m c a n khác.T c thành viên ng lai c a đ ng euro ph thu c vào Đ c – qu c gia có ti m l c kinh t m nh nh t có th ng d th ng m i liên t c N u đ ng Euro đ v gây thi t h i vô nghiêm tr ng đ i v i h th ng ngân hàng châu Âu toàn th gi i Đ c khơng n m ngồi tác đ ng c a s đ v Vì v y, Đ c u ch nh sách nh m c i cách n n kinh t c a đ t n c ch p thu n m t ch đ trái phi u chung cho toàn khu v c châu Âu đ c u đ ng Euro N n c Đ c ch p nh n gánh n cho c Eurozone khác Đ gi i quy t nh ng b t n tài nh cu c kh ng ho ng n công nghiêm tr ng, châu Âu c n có gi i pháp tồn di n g m c tài cơng, s c c nh tranh c a n n kinh t c ch không th đ t đ 29 n đ nh t ng lai Tuy nhiên, gi i pháp c n u t ng qu c gia châu Âu v n ti p t c đ t l i ích cá nhân l n S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu h n m c tiêu chung c a khu v c Nghĩa là, EU c n đoàn k t h n n a, hy sinh quy n l i riêng, l i ích chung tồn kh i, m i mong s m kh i “bão” n cơng Các B tr ng tài c a 27 n c thành viên EU l i quy t đ nh tăng g p đôi kh cho vay th c t c a Quỹ c u tr ng n h n (EFSF) Đ c qu c gia đóng góp nhi u nh t cho Quỹ EFSF, nh t trí ng h vi c m r ng Quỹ nh ng v i u ki n ph i dùng quỹ đ tr mua trái phi u ph c a n cs d ng đ ng Euro th ng m Quỹ c u tr dài h n EMS b t đ u vào ho t đ ng (10/2012) Theo gi i lãnh đ o tài Eurozone, EMS m t ph n c a k ho ch t ng th nh m ki m soát ch t chẽ ho t đ ng tài Eurozone h tr n khăn tài Tuy nhiên, n u n c thành viên g p khó c khu v c không n l c “th t l ng bu c b ng”, EMS v n khơng th san b ng núi n công châu Âu Sau m t s năm gia nh p EU, kho ng cách s chênh l ch v phát tri n kinh t - xã h i c a khu v c không nh ng khơng thu h p mà cịn n i r ng h n, n tr c Nam Âu tăng ng r t ch m, Đ c nhanh chóng tr thành “đ u tàu kinh t ” c a châu Âu Cu c kh ng ho ng n công t i khu v c Eurozone làm gia tăng s mâu thu n, chia rẽ liên minh châu Âu (gi a 17 n l i) Qu c gia có nhi u nh h c thành viên Eurozone v i 10 n c EU ng m i quy t đ nh tài c a EU Đ c yêu c u qu c gia khu v c ph i tri n khai sách kinh t gi ng tuân th nguyên t c v th a thu n c nh tranh Tuy nhiên, đ xu t c a n n kinh t đ u tàu khu v c v p ph i s ph n đ i c a thành viên nh h n cho r ng k ho ch t c m t quy n t quy t c a h “áp đ t” Trong s nh ng gi i pháp kh c ph c kh ng ho ng n cơng, bi n pháp đ sách “th t l ng bu c b ng” chi n l c xem c b n nh t c mua trái phi u c a nh ng qu c gia m c n c a ECB đ giúp h tái thi t n n kinh t Tuy nhiên, b i c nh n n kinh t th gi i b n thân n n kinh t châu Âu h t s c khó khăn suy thối bi n pháp “th t l ng bu c b ng” l i đ y n n kinh t vào khó khăn l n h n có th ti p t c lún sâu vào suy thoái Đi u đ ng nghĩa v i s n xu t đình đ n, th t nghi p gia tăng… Theo đánh giá c a Vi n nghiên c u IMK (Đ c), áp d ng sách kh c kh m t cách toàn di n đ i v i t t c thành viên Eurozone m t sai l m h u qu li u thu c bóp ch t đà ph c h i kinh t c a EU ch m i v a “manh nha” Các n c châu Âu cam k t th c hi n ba lĩnh v c u tiên th i gian t i là: khuy n khích t o thêm vi c làm, nh t cho gi i tr ; thành l p th tr 30 ng chung S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu nh t châu Âu; thúc đ y đ u t tài vào n n kinh t , nh t cho doanh nghi p v a nh Có 25 t ng s 27 n nh t trí thơng qua m t hi p g i “Hi p c thành viên EU (tr Anh Séc) c m i, Đ c đ xu t, v qu n lý ngân sách v i tên c n đ nh, ph i h p qu n lý liên minh tài chính-ti n t ” Văn ki n pháp lý m t “b c t ng l a” giúp EU tránh kh i cu c kh ng ho ng n công thâm h t ngân sách tái di n t t i m t liên minh tài v ng m nh k ho ch v vi c làm, 17 n ng lai, coi b c đ u tiên h ng châu Âu Ngoài vi c xây d ng thông qua c thành viên Khu v c Eurozone tin t ng nh ng quy đ nh nghiêm ng t m i v tài giúp khơi ph c lịng tin c a gi i đ u t đ i v i đ ng euro, v n đ n công tri n v ng khôi ph c kinh t khu v c K T LU N S u ch nh sách c a Đ c đóng vai trị tích c c vi c giúp n n kinh t doanh nghi p Đ c nhanh chóng ph c h i S c i cách đ t n n móng cho s tr l i c a s c m nh kinh t Đ c, m t s c m nh kéo dài cho đ n t n hi n Các doanh nghi p Đ c t p trung vào l i th c a ngành ch t o nhanh chóng khai thác nh ng c h i l n t i th tr ng m i n i, đ c bi t Trung Qu c Gi i công nhân Đ c sáng su t ng h mơ hình tăng tr ng d a vào xu t kh u N công c a Đ c năm 2017 gi m 2,1% so v i năm 2016 theo s li u đ c cơng b b i phịng th ng kê C ng hòa Liên bang Đ c M c n công gi m nh ti n thu thu đ c b i c nh n n kinh t tăng tr su t th p Năm 2018 n công c a Đ c gi m xu ng d tiên nh ng năm qua nh s tăng tr ng m nh mẽ lãi i 2.000 t Euro l n đ u ng kinh t m nh mẽ Nh ng u ch nh sách kinh t c a Đ c có ý nghĩa vi c thúc đ y s phát tri n c a qu c gia châu Âu lĩnh v c th ng m i, đ u t , tài chính, gi m t l th t nghi p, đ m b o th c hi n m c tiêu v an sinh xã h i… Nh ng u ch nh sách đ i v i n n kinh t doanh nghi p đóng vai trị đ ng l c thúc đ y s ph c h i c a th tr ng châu Âu n n kinh t Khu v c Eurozone quan h kinh t ch t chẽ c a Đ c qu c gia châu Âu Đ ng th i, n n kinh t Đ c v n n n kinh t hàng đ u khu v c châu Âu Đ c nhân t quan tr ng vai trị h tr v tài chính, giúp qu c gia châu Âu v 31 t qua tình tr ng khó khăn v kinh t tài nh ng năm t i S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu M t s tr gia, nh c u Ngo i tr ng Ba Lan Radek Sikorski, mô t Đ c “m t qu c gia không th thi u” c a châu Âu Đ c không tham v ng đ t t i v th Nh ng hồn c nh bu c Đ c ph i đ m nh n m t vai trò ch ch t Có lẽ khơng m t qu c gia châu Âu l i có s ph n liên quan m t thi t đ n s t n t i thành công c a EU đ n th Trong vai trò n n kinh t l n nh t c a châu Âu, Đ c nh n r ng khơng th kh i trách nhi m c a B i v y, gi v ng liên minh chia s gánh n ng lãnh đ o nh ng u tiên hàng đ u c a Đ c Đ c m t nhà lãnh đ o có trách nhi m không ng ng suy ng m, đ b n châu Âu c a N u n c ch d n ch y u b i nh ng c ch n cách xem xét s u ch nh sách kinh t c a Đ c h tìm th y nh ng h c h u ích có th h tr vi c gi i quy t v n đ n công, khôi ph c kinh t c a đ t n c khu v c 1.A short overview of the business tax reform in Germany, http://www.janvonbroeckel.de/english/busin ess_tax_reform.pdf 3.DW staff (2009), “German Consumer Spending to Escape Financial Crisis Until 2010”, Made in Minds 32 S u ch nh sách kinh t c a Đ c b i c nh n công châu Âu 4.EW WORLD ECONOMY TEAM (2013), “Germany economic structure”, Econnomy Watch http://www.economywatch.com/world_econ omy/germany/structure-ofeconomy.html [truy c p ngày 20/5/2019) 5.Germany’s response to the crisis, http://www.rieti.go.jp/jp/events/09121601/pd f/1-3_E_Broich_PPT_o.pdf 6.IMF country report, http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2010/cr1085.%20pdf 7.LK (2010), “Germany: The Success of Global Keynesianism and State Intervention”, S O CI AL D E M O C R AC Y F OR TH E 21 ST CE NT URY http://socialdemocracy21stcentury.blogspot.com/ [truy c p ngày 20/5/2019] 8.Steffen Kinkel (2013), “Trends in production relocation and backshoring activities: Changing patterns in the course of the global economic crisis”, Emeraldinsight 9.Thomas (2010), “German outward FDI and its policy context”, Columbia University http://www.vcc.columbia.edu/files/vale/documents/G ermany_OFDI_Profile_9_April_2010_0.pdf [truy c p ngày 20/5/2019] 10.Thomas (2011), “German outward FDI and its policy context – update 2011”, Columbia University http://www.vcc.columbia.edu/files/vale/documents/G ermany_OFDI_Profile_9_April_2010_0.pdf [truy c p ngày 20/5/2019] 12.Richard Conquest (2010), German Economic Policy and the Euro 1999-2010, http://www.brugesgroup.com/germanecono micpolicyandtheeuro.pdf 33 IMF country report, http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2010/cr1085.%20pdf Steffen Kinkel (2013), “Trends in production relocation and backshoring activities: Changing patterns in the course of the global economic crisis”, Emeraldinsight Steffen Kinkel (2013), “Trends in production relocation and backshoring activities: Changing patterns in the course of the global economic crisis”, Emeraldinsight Thomas (2010), “German outward FDI and its policy context”, Columbia University http://www.vcc.columbia.edu/files/vale/documents/G ermany_OFDI_Profile_9_April_2010_0.pdf [truy c p ngày 20/5/2019] Thomas (2011), “German outward FDI and its policy context – update 2011”, Columbia University http://www.vcc.columbia.edu/files/vale/documents/G ermany_OFDI_Profile_9_April_2010_0.pdf [truy c p ngày 20/5/2019] Germany Government (2011), “Germany National Reform Programme 2011”, Europa.Eu http://ec.europa.eu/europe2020/pdf/nrp/nrp_germany_ en.pdf Thomas (2011), “German outward FDI and its policy context – update 2011”, Columbia University http://www.vcc.columbia.edu/files/vale/documents/G ermany_OFDI_Profile_9_April_2010_0.pdf [truy c p ngày 20/5/2019] DW staff (2009), “Germany's Finance Minister Warns Crisis Far From Over”, Made in Minds Germany Government (2011), “Germany National Reform Programme 2011”, Europa.Eu http://ec.europa.eu/europe2020/pdf/nrp/nrp_germany_ en.pdf DW staff (2009), “German Consumer Spending to Escape Financial Crisis Until 2010”, Made in Minds LK (2010), “Germany: The Success of Global Keynesianism and State Intervention”, S O C I A L DEM OCRACY FOR THE 21ST CENTURY http://socialdemocracy21stcentury.blogspot.com/ [truy c p ngày 20/5/2019] .. .Sự điều chỉnh sách kinh tế Đức bối cảnh nợ công châu Âu MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: ẢNH HƯỞNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG CHÂU ÂU TỚI KINH TẾ CỦA NƯỚC ĐỨC 1.1 Thực trạng khủng hoảng nợ công châu. .. lĩnh vực ngân hàng Đức 11 CHƯƠNG II: SỰ ĐIỀU CHỈNH CHÍNH SÁCH KINH TẾ C ỦA NƯỚC ĐỨC TRONG B ỐI 13 CẢNH NỢ CÔNG Ở CHÂU ÂU 2.1 Điều chỉnh sách doanh nghiệp Đức 13 2.2 Điều chỉnh sách nhằm thúc đẩy... 2.3 Chính sách sử dụng gói kích thích kinh tế nhằm ổn định kinh tế vĩ mơ 16 2.4 Chính sách giải khủng hoảng nợ công châu Âu CHƯƠNG III: TRIỂN VỌNG GIẢI QUYẾT NỢ CÔNG Ở CHÂU ÂU TỪ SỰ ĐIỀU CHỈNH CHÍNH