II. Một số giải phỏp nhằm đẩy mạnh kờnh huy động vốn qua thị trường
2. Tăng cầu trờn thị trường37
Phỏt triển nhà đầu tư cú tổ chức thụng qua việc cụ thể hoỏ cỏc quy định, mở rộng cấp phộp, nới lỏng hơn nữa cỏc hạn chế tham gia cho cỏc nhà đầu tư cú tổ chức trong và ngoài nước và cỏc nhà đầu tư nước ngoài (như Quỹ đầu tư, cụng ty bảo hiểm…), đồng thời đưa ra cỏc ưu đói về thuế để thu hút cỏc nhà đầu tư chuyờn nghiệp, nhất là cỏc cụng ty quản lý quỹ và Quỹ đầu tư chứng khoỏn. Phát triển nhà đầu t có tổ chức thông qua việc cụ thể hoá các quy định, mở rộng cấp phép, nới lỏng hơn nữa các hạn chế tham gia cho các nhà đầu t có tổ chức trong và ngoài nớc và các nhà đầu t nớc ngoài (nh Quỹ đầu t, công ty bảo hiểm…), đồng thời đa ra các u đãi về thuế để thu hút các nhà đầu t chuyên nghiệp, nhất là các công ty quản lý quỹ và Quỹ đầu t chứng khoán.
Nam chưa thực sự phỏt triển là vỡ chưa cải thiện được sức cầu. Song song với việc tăng cung, kớch cầu là một bước đi quan trọng, nhằm giỳp thị trường chứng khoỏn cõn bằng và phỏt triển. Việc kớch cầu cần diễn ra trờn diện rộng với cỏc đối tượng khỏc nhau, vừa giỳp ớch cho thị trường trong tương lai gần, vừa nhằm tới những mục đớch xa hơn, tạo nờn một nền văn húa chứng khoỏn trong khoảng thời gian gần nhất cú thể.
Một số biện phỏp cụ thể nhằm kớch cầu chứng khoỏn trong ngắn và dài hạn:*
* Tăng cung cú chất lượng chớnh là kớch cầu.
Nếu quan niệm một cỏch hết sức thực tế, mục tiờu của nhà đầu tư trờn thị trường chứng khoỏn là để kiếm tiền thỡ chỳng ta cú thể lụi cuốn cỏc nhà đầu tư bằng cỏch giỳp họ kiếm tiền. Điều này gần như là bất khả khỏng trong cỏc thị trường chứng khoỏn đó phỏt triển. Tuy nhiờn, với đặc trưng thị trường chứng khoỏn Việt Nam cũn trong thời kỳ sơ khai, lượng cung chất lượng cú thể tăng một cỏch cú kiểm soỏt. Thận trọng phỏt triển thị trường chứng khoỏn bằng những doanh nghiệp cú chất lượng trước, những doanh nghiệp cú khả năng tăng trưởng lợi nhuận hàng năm, thỡ giỏ cổ phiếu đương nhiờn sẽ tăng qua từng năm, tăng một cỏch cú cơ sở và thực chất. Khụng cỏch gỡ lụi cuốn và quảng cỏo cho thị trường chứng khoỏn hữu hiệu hơn là hạn chế được một phần rủi ro và gia tăng cơ hội tỡm kiếm lợi nhuận cho cỏc nhà đầu tư. Cần giỳp nhà đầu tư kiếm tiền trước khi thuyết phục họ đổ những lượng tiền lớn hơn vào thị trường. Muốn hỡnh thành một tầng lớp nhà đầu tư chuyờn nghiệp trong mười năm nữa chỳng ta phải cú một lượng nhà đầu tư tham dự thị trường ngày hụm nay.*
* Tỡm cỏc biện phỏp gia tăng lượng nhà đầu cơ trờn thị trường chứng khoỏn Việt Nam . Hiện nay, thị trường chứng khoỏn Việt Nam hoạt động theo phương thức khớp lệnh định kỳ, 2 phiờn/ngày. Tuy nhiờn, cỏch khớp lệnh này khiến thị trường hoạt động cú vẻ yếu ớt, cầm chừng, khú thu hỳt thờm những nhà đầu cơ chuyờn nghiệp. Yờu cầu khỏ thực tế là phải tăng phiờn giao dịch. Việc tăng phiờn giao dịch đi kốm với việc cho phộp mua bỏn một loại chứng khoỏn trong ngày (khụng cựng một phiờn) cú thể đem lại một sinh khớ sụi nổi cho thị trường ngay lập tức. Điều này sẽ tạo ra cho thị trường chứng khoỏn những nhà đầu cơ. Trong thị trường chứng khoỏn, khỏi niệm nhà đầu cơ cần được nhỡn nhận một cỏch cụng bằng và chớnh xỏc. Họ là những nhõn tố quan trọng trờn thị trường. Ngoài việc vẫn
đem đến một nguồn tiền nhất định cho thị trường, phục vụ mục tiờu huy động vốn của thị trường sơ cấp, họ cũn là tỏc nhõn lớn giỳp tăng tớnh thanh khoản của thị trường thứ cấp. Liờn tục và sụi động, đỳ chớnh là đặc trưng của một TTCK mạnh mẽ. *
* Phỏt triển mụ hỡnh cỏc quỹ đầu tư: Đõy là bước đi hết sức quan trọng trong việc tạo ra một trào lưu đầu tư mới. Ngoài việc cho phộp cỏc tổ chức đầu tư tài chớnh lớn thành lập quỹ, cơ quan quản lý cần nhanh chúng xỳc tiến việc thành lập cỏc quỹ đầu tư cỏ nhõn nhỏ. Việc đũi hỏi phải cú 5 tỷ đồng mới được phộp thành lập cụng ty quản lý quỹ là khụng cần thiết. Chất lượng con người mới cú ý nghĩa quan trọng trong việc thành lập một quỹ đầu tư, chứ khụng phải quy mụ cụng ty quản lý quỹ quyết định. Thậm chớ, nếu quy mụ quỹ đầu tư khụng đủ lớn, hoặc quy mụ cụng ty quản lý quỹ quỏ lớn, sẽ nảy sinh mõu thuẫn quyền lợi nhất định giữa cụng ty quản lý quỹ và quỹ đầu tư. Việc kinh tế
Việc kinh tế Việt Nam đó và đang tăng trưởng mạnh khiến tỡnh trạng lạm phỏt núng bắt đầu xuất hiện. Tiền gửi ngõn hàng trở nờn khụng cũn hấp dẫn với đại đa số dõn chỳng. Chớnh lỳc này, thị trường chứng khoỏn nơi vừa tận dụng được khả năng tăng trưởng của nền kinh tế, vừa triệt tiờu được yếu tố lạm phỏt sẽ trở thành mụi trường lý tưởng thay thế cho cỏc biện phỏp đầu tư và tiết kiệm truyền thống. Cựng với cỏc biện phỏp phổ cập hoỏ chứng khoỏn tới toàn dõn, cỏc quỹ đầu tư sẽ là cầu nối giữa người dõn với thị trường và trở thành một thành phần cực kỳ quan trọng trong việc phỏt triển thị trường chứng khoỏn Việt Nam.