6. Kết cấu đề tài
2.3.1. Cơ sở lý thuyết
Từ những lý thuyết kinh tế đến thực tiển nghiên cứu cụ thể đã được công bố về nghiên cứu sự tác động của thâm hụt ngân sách đối với lãi suất của các quốc trên thế giới đều đi đến kết luận chung là có sự tác động của thâm hụt ngân sách đối với lãi suất. Điển hình là nghiên cứu của Aisen and Hauner (2008) đã xem xét sự tác động của thâm hụt ngân sách lên lãi suất đối với nền kinh tế nhỏ và mở. Tuy nhiên, Aisen and Hauner đã nghiên cứu vấn đề với số liệu 60 nền kinh tế tiên tiến và mới nổi với số liệu thu thập từ 1970- 2006. Bằng mô hình hồi qui gồm các biến : lãi suất, lạm phát, thâm hụt ngân sách, tăng trưởng GDP, cung tiền, khấu hao dự kiến, rũi ro quốc gia với mẫu dữ liệu chuỗi thời gian, để ước lượng sự tác động của THNS lên lãi suất, thì kết quả có sự tác động đến kể của THNS lên lãi suất. Do vậy,
0 2 4 6 8 10 12 14 16 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 BCNN theo cách tính VN (so với % GDP)
30
THNS có tác động nhất định đến lãi suất theo lý thuyết kinh tế. Đối với các nền kinh tế tiên tiến và mới nổi qua nghiên cứu thực nghiệm của Aisen and Hauner thì kết quả có thể chấp nhận được với điều kiện của nền kinh tế Việt Nam. Do đó, chúng tôi tiến hành xem xét các yếu tố tác động đến lãi suất gồm các biến như : lạm phát “LP”, thâm hụt ngân sách ‘THNS”, tăng trưởng kinh tế “ GDP”, tăng trưởng cung tiền “M2” theo phương trình hồi qui có dạng :
LS = f (LP, THNS, GDP, M2).