L IăCAMă OAN
B ng 4.9 Thay đi chi phí hot đ ng
Thayăđ iăchiăphíăho tăđ ng -5% 0% 5% 10% 3,80%
NPV 35.864 15.484 -4.896 -25.276 0
IRR 12,84% 12,41% 11,96% 11,50% 12,07%
Nh n xét: Chi phí ho t đ ng có quan h ngh ch bi n v i NPV c a d án. Khi chi phí ho t đ ng t ng làm t ng chi phí c a d án nên ngân l u t do c a d án gi m. Khi chi phí ho t đ ng c a d án t ng thêm 3,80% thì NPV c a d án âm và d án không kh thi v m t tài chính.
4.3.2 Phân tích nhăh ng c a l măphátăđ năcácădòngăngơnăl uăc a d án
Trong ph n này lu n v n s trình bày nh h ng c a l m phát lên các dòng ngân l u c a d án nh giá đi n, chi phí qu n lý, hóa ch t, lao đ ng… Chi ti t s thay đ i trong k t qu phân tích l m phát đ c trình bày trong B ng 07.5, B ng 07.6 c a Ph l c 07.
Theo k t qu phân tích, l m phát nh h ng đ n l n đ n chi phí ho t đ ng và v n l u đ ng c a d án. Chi phí ho t đ ng bao g m hóa ch t, đi n, chi phí qu n lỦ và lao đ ng, do đây là nh ng dòng ngân l u đ c th c hi n tính toán trong su t vòng đ i d án (25 n m), l m phát nh h ng tr c ti p và thay đ i l n đ n các y u t này. Ph n chi phí đ u t không thay đ i l n khi l m phát thay đ i do chi phí đ u t ch nh h ng trong hai n m xây d ng, nên ch
nh h ng đ n ngân l u c a d án trong th i gian xây d ng.
4.3.3 Phân tích k ch b n
D a vào k t qu phân tích tác đ ng c a các y u t đ u vào c a d án. Cho th y r ng y u t có tác đ ng m nh nh t đ n tính kh thi c a d án là phí x lỦ n c th i. Vi c thay đ i giá x lý n c th i theo quy đnh c a chính ph thì d án có tính kh thi tài chính. Trên c s đó, lu n v n đ a ra 3 kch b n v phí x lỦ n c th i đ đánh giá hi u qu tài chính c a d án nh sau:
K ch b n 1: L u l ng n c th i nh mô hình c s (17.600 m3/ngày) và phí x lỦ n c th i theo quy đnh c a chính ph n m 2013 là 5% so v i giá n c s ch nh mô hình c s .
K ch b n 2: L u l ng n c th i nh mô hình c s (17.600 m3/ngày) và t ng phí x lỦ n c th i lên 5.100VN /m3
so v i mô hình c s .
K ch b n 3: Doanh thu đ c tính g m t ng hai ph n (n m 2013). Ph n th nh t, l u l ng n c th i nh mô hình c s (17.600 m3/ngày) và phí x lỦ n c th i theo quy đnh c a chính ph n m 2013 là 5% so v i giá n c s ch nh mô hình c s . Ph n th hai, l u l ng n c th i đ c tính b ng toàn b n c th i c a thành ph (35.200 m3/ngày) và phí x lỦ n c th i lên 5.100 tr (-) phí x lỦ n c th i theo quy đnh c a chính ph n m 2013 là 5% so v i giá n c s ch nh mô hình c s .
K t qu phân tích k ch b n đ c trình bày B ng 4.10.
B ng 4.10 K t qu phân tích k ch b n ( VT: tri u đ ng)
Thayăđ iăk chăb n 1 2 3
NPV -935.183 - 459.849 15.484
4.3.4 Phân tích mô ph ng Monte Carlo
Lu n v n phân tích d báo giá tr NPV c a d án v i các bi n r i ro là t l l m phát VND, chi phí đ u t và và kch b n c a d án.
Công c s d ng phân tích mô ph ng là ch ng trình phân tích r i ro Crystal Ball, k t qu phân tích đ c trình bày Hình 4.7. K t qu phân tích mô ph ng cho th y xác su t đ NPV d án d ng là 82,096%.
Tóm l i, Ch ng 4 đư trình bày các thông s c b n, thông s v mô, chi phí v n, v n l u đ ng, l u l ng n c th i... trên c s đó lu n v n tính toán đ c dòng ngân l u theo quan đi m t ng đ u t . Sau đó, lu n v n phân tích tính kh thi v m t tài chính c a d án và tính kh thi c a d án khi có khu v c t nhân tham gia. K t qu cho th y d án không kh thi trên quan đi m tài chính. Tuynhiên, khi có khu v c t nhân tham gia và có s h tr c a nhà n c thì d án có tính kh thi v tài chính theo PPP có kh n ng thu hút các nhà đ u t . Bên c nh đó lu n v nc ng phân tích r i ro cho d án, k t qu cho th y giá x lỦ n c th i, chi phí ho t đ ng c a d án có nh h ng l n đ n tính kh thi c a d án.
Ch ngă5: PHÂN TÍCH KINHăT - XÃăH IC AăD ăÁN
Ch ng này s xác đ nh ngân l u kinh t và chi phí c a d án đ xác đnh ENPV và EIRR c a d án. Phân tích kinh t - xã h i nh m đánh giá tính kh thi v m t kinh t c a D án xây d ng h th ng x lỦ n c th i. Qua đó s xác đnh các đ i t ng đ c h ng l i và b thi t h i t d án.
5.1 Ngo i tác tích c c
Trong ph n này tác gi t p trung nghiên c u l i ích kinh t c a D án mang l i là gi m chi phí khám ch a b nh do tác đ ng ô nhi m t ngu n n c th i mang l i cho ng i dân sinh s ng trong khu v c khi d án đ c tri n khai. Do t p quán t x a ng i dân th ng th i n c th i sinh ho t tr c ti p ra h th ng sông, r ch gây ô nhi m cho môi tr ng n c trong khu v c. Khi D án đ c xây d ng thì t t c n c th i s đ c thu gom đ a v nhà máy và đ c x lý đ t tiêu chu n lo i B, QCVN 14:2008/BTNMT. Sau khi đ c xây d ng thì s c kh e c a ng i dân s đ c c i thi n và đ c th hi n qua chi phí khám ch a b nh.
5.2 L i ích kinh t c a d án
D án xây d ng h th ng x lỦ n c th i sinh ho t c a Thành ph B c Liêu s gi i quy t tình tr ng ngu n n c m t b ô nhi m làm m t m quan đô th và gi m thi u các b nh truy n nhi m trên đa bàn thành ph . Do đó l i ích kinh t l n nh t c a d án là chi phí đ khám ch a b nh truy n nhi m do ngu n n c th i gây ra18. Bên c nh đó ngo i tác tích c c c a d án là đ m b o s c kh e cho ng i dân khi ti p c n ngu n n c s ch cho sinh ho t.
5.3 L ng hóa l i ích kinh t
N m 2010, Thành ph B c Liêu có 40.000 h gia đình sinh s ng và ch u nh h ng tr c ti p t d án. Trong đó, 50% h dân có s d ng n c c p và 50% h dân không s d ng n c c p. Theo Trung tâm y t d phòng t nh B c Liêu (2013), khi ch a có d án x lỦ n c th i thì chi phí khám ch a b nh bình quân cho m t h gia đình có s d ng n c c p sinh ho t trong m t
18
n m là 1.900.000 VN /n m, h gia đình không s d ng n c c p là 2.600.000 VN /n m. Khi d án hoàn thành, chi phí khám ch a b nh bình quân c tính cho m t h gia đình có s d ng n c c p trong m t n m là 500.000VN /n m và chi phí khám ch a b nh bình quân cho m t h gia đình không s d ng n c c p trong m t n m là 800.000VN /n m. T l t ng chi phí khám ch a b nh t ng theo l m phát hàng n m là 5%. S chênh l ch tr c và sau khi có d án x lỦ n c th i là do ng i dân gi m đ c chi phí khám ch a b nh, khi môi tr ng xung quanh đ c c i thi n t t h n. Chi ti t chi phí khám ch a b nh đ c trình bày trong B ng 09.3 c a Ph l c 09. Tóm l i, chi phí khám ch a b nh c l ng đ c do Trung tâm y t d phòng đi u tra và c l ng trong quá trình khám ch a b nh khi ng i dân m c ph i và không m c ph i các b nh truy n nhi m do s d ng và không s d ng ngu n n c kém v sinh gây ra.
D án xây d ng h th ng x lỦ n c th i Thành ph B c Liêu ph c v cho 160.000 ng i t ng đ ng 40.000 h gia đình (trung bình m i h có 4 nhân ng i). L i ích kinh t mà d án đem l i là t ng chi phí khám ch a b nh khi không có d án tr (-) t ng chi phí khám ch a b nh khi có d án. Chi ti t đ c trình bày trong B ng 09.4 c a Ph l c 09.
5.4 Chi phí v n kinh t
Trong ph n này tác gi s d ng chi phí v n kinh t th c theo nghiên c u c a Nguy n Phi Hùng (2010), c tính Chi phí c h i kinh t c a v n Vi t Nam. Theo nghiên c u này thì chi phí v n c a Vi t Nam n m trong kho ng t 7% đ n 8%. Lu n v n ch n chi phí v n th c c a đ phân tích kinh t là 8%.
5.5 C ăs lý lu năđ tính CF
Hàng phi ngo i th ng: Bao g m chi phí xây d ng và v t li u nh s t, thép, xi m ng đ c s n xu t trong n c… Chi phí qu n lý d án dùng đ chi tr cho nhân s là ng i Vi t Nam. Chi phí thuê t v n trong n c th c hi n d án.
Hàng ngo i th ng: Bao g m chi phí mua s m máy móc thi t b , l p đ t và v n hành cho h th ng h u h t là nh p kh u t n c ngoài.
V m t kinh t thì ph i xét đ n chi phí đ u t ban đ u bao g m s v n mà n n kinh t Vi t Nam th c s b ra đ làm d án, đ ng th i xét đ n chi phí c h i, t c là su t sinh l i c a s
v n đ u t có th đem l i n u không đ u t vào d án này mà đ u t vào các ho t đ ng khác c a n n kinh t . H s chuy n đ i đ c trình bày trong b ng trong B ng 5.1.
B ng 5.1 T ng h p h s chuy n đ i CF Chi phí xây d ng 0,98 Chi phí thi t b x lỦ n c th i 0,95 Chi phí t v n 0,98 L ng lao đ ng 0,67 i n 1,79 Giá đ t 1,43 Hóa ch t 0,98 V n l u đ ng 1,00 Chi phí qu n lỦ 1,00
B ng 5.1 trình bày các h s chuy n đ i chi phí các y u t đ u vào t tài chính sang kinh t bao g m chi phí xây d ng, chi phí thi t b máy móc, chi phí t v n, l ng lao đ ng… Chi ti t cách tính đ c trình bày trong và B ng 09.2 c a Ph l c 09.
5.6 Ngơnăl uăkinhăt c a d án
Ngân l u c a d án bao g m các dòng ngân l u vào và ngân l u ra th c c a d án. Ngân l u vào c a d án g m có doanh thu, l i ích kinh t và thay đ i kho n ph i tr (AP). Ngân l u ra c a d án bao g m ngân l u chi phí ho t đ ng, thay đ i kho n ph i thu (AR), thay đ i d tr ti n m t (CB) và ngân l u chi phí đ u t . Ngân l u c a d án đ c tính b ng dòng ngân l u vào tr dòng ngân l u ra, c th dòng ngân l u d án đ c trình bày B ng 09.4 c a Ph l c 09.
5.7 K t qu phân tích kinh t
D a vào dòng ngân l u, Lu n v n tính toán đ c k t qu nh sau, NPV = 100.979 tri u đ ng,
IRR= 9,87%.
Hình 5.1 Ngân l u kinh t c a d án ( VT: tri u đ ng)
-400.000 -200.000 0 200.000
Nh n xét: Theo k t qu trên NPV kinh t c a d án > 0 nên d án kh thi v m t kinh t . Khi đi vào ho t đ ng ngân l u kinh t c a d án d ng ngay khi d án đ a vào ho t đ ng và d ng cho t t c các n m. D a vào k t qu trên cho th y d án nên đ c đ u t xây d ng.
5.8 Phân tích xã h i
Trong ph n này lu n v n s phân tích phân ph i d a trên s chênh l ch gi a ENPV và FNPV, su t chi t kh u kinh t đ c s d ng là EOCK b ng 8% ng v i m i dòng ngân l u. K t qu phân tích đ c trình bày trong B ng 5.2.
Chi ti t k t qu phân tích phân ph i đ c trình bày t i Ph l c 10. K t qu phân tích phân ph i cho th y D án t o ra ngo i tác 142.409 tri u đ ng. Trong đó, ng i dân s d ng d ch v n c c p sinh ho t là 448.436 tri u đ ng, ng i dân không s d ng d ch v n c c p là 619.276 t vi c gi m chi phí khám ch a b nh khi d án đ c xây d ng. Ng i dân khu v c gi i t a b thi t h i 868 tri u đ ng l i ích đem l i t vi c tr ng lúc b gi m. Ng i lao đ ng đ c h ng l i 1.239 tri u đ ng t công vi c c a d án. Ngân sách thi t h i 925.674 tri u đ ng.