Bi n Lãi su t huy đ ng Cung ti n L m phát T giá h i đoái Lãi su t huy đ ng 1 Cung ti n -0,476 ** 1 L m phát 0,809 ** 0,241* 1 T giá h i đoái -0,562 ** -0,914** 0,260* 1 **. Có ý ngh a th ng kê v i P<0,01 (2-tailed) *. Có ý ngh a th ng kê v i P< 0,05 (2-tailed) Ngu n: Tính toán t ch ng trình SPSS
Nhìn vào ma tr n t ng quan gi a các bi n trình bày trong b ng 2.10 cho
th y nh ng m i quan h gi a bi n ph thu c(Y) và các bi n đ c l p (X1, X2, X3). Theo đó, lãi su t huy đ ng có quan h ng c chi u v i m c cung ti n và t giá h i đoái nh ng l i cùng chi u v i t l l m phát. K t qu này có ý ngh a là l m phát càng t ng thì lãi su t huy đ ngc a các NHTMCP càng cao, và ng c l i m c cung ti nvà t giá h i đoáicàng t ng thì lãi su t huy đ ng càng gi m.
Sau khi nh p d li u và ki m tra m i t ng quan gi a các bi n đ c l p và bi n ph thu c, k t qu h i quy các nhân t nh h ng r i ro lãi su t có đ c t ch ng trình SPSS 20 th hi n trong b ng 2.11.
Bàng 2.11. K t qu h i quy v tác đ ng c a các bi n đ c l p đ n lãi su t huy đ ng Bi n H s ch a chu n hóa H s chu n hóa T Sig. Collinearity Statistics B Std.
Error Beta Tolerance VIF
H ng s -7,990 3,388 -2,358 0,021 Cung ti n -0,076 0,000 -0,243 -1,805 0,000 0,165 1,070 L m phát 0,309 0,025 0,712 12,567 0,000 0,933 1,072 T giá h i đoái -0,233 0,000 -0,600 4,429 0,000 0,163 2,131
Bi n ph thu c: Lãi su t huy đ ng
Ngu n: Tính toán t ch ng trình SPSS
quy t đ nh có th s d ng k t qu h i quy hay không c n ti n hành ki m đ nh gi thuy t v s phù h p và m c đ ý ngh a c a mô hình.
đánh giá đ phù h p c a mô hình, các nhà nghiên c u s d ng h s xác
đ nh R² (R-quare) đ đánh giá m c đ phù h p c a mô hình nghiên c u, h s xác
đ nh R² đ c ch ng minh là hàm không gi m theo s bi n đ c l p đ c đ a vào mô hình, tuy nhiên không ph i ph ng trình càng có nhi u bi n s càng phù h p h n v i d li u, R² có khuynh h ng là m t y u t l c quan c a th c đo s phù h p c a mô hình đ i v i d li u trong tr ng h p có 1 bi n gi i thích trong mô hình. Nh v y, trong h i quy tuy n tính b i th ng dùng h s R-quare đi u ch nh đ đánh giá đ phù h p c a mô hình vì nó không th iph ng m c đ phù h p c a mô hình. Bênh c nh đó, c n ki m tra hi n t ng t ng quan b ng h s Durbin –
Watson (1< Durbin-Watson < 3 ) và không có hi n t ng đa c ng tuy n b ng h s
phóng đ i ph ng sai VIF (VIF < 2,5). H s Beta chu n hoá đ c dùng đ đánh giá m c đ quan tr ng c a t ng nhân t , h s Beta chu n hoá c a bi n nào càng cao thì m c đ tác đ ng c a bi n đó vào r i ro lãi su t càng l n.
K t qu h i quy tuy n tính b i cho th y h s xác đ nh R² (R-quare) là 0,893
và R² đi u ch nh (Adjusted R-quare) là 0,797, ngh alà mô hình tuy n tính đã xây d ng phù h p v i t p d li u đ n m c 79,7% (hay mô hình đã gi i thích đ c
79,7% s bi n thiên c a bi n ph thu c lãi su t huy đ ng). Tr s th ng kê F đ t giá tr 88,828 đ c tính t giá tr R-quare c a mô hình đ y đ , t i m c ý ngh a Sig =
0.000; ki m tra hi n t ng t ng quan b ng h s Durbin – Watson (1< 1,844 < 3 ).
Nh v y, mô hình h i quy tuy n tính b i đ a ra là phù h p v i mô hình và d li u nghiên c u.
K t qu phân tích cho th y m c cung ti n và t giá h i đ i t l ngh ch v i lãi su t huy đ ng nh ng ng c l i t l l m phát thì t l thu n v i lãi su t huy đ ng,
v i Sig=0,000<0,05 mô hình này có ý ngh a th ng kê. i u này có ngh a là gi thuy t H0 b bác b và các gi thuy t H1, H2, H3 đ c ch p nh n ( cung ti n, t l l m phát và t giá h i đoái đ u có m i quan h v i lãi su t huy đ ng).
T k t qu phân tích mô hình h i quy b i bi u di n m i quan h gi a lãi su t huy đ ng và các nhân t nh h ng là:
Y = - 0,24 X1 + 0,71 X2 - 0,60 X3
Tác đ ng c a t ng nhân t đ n lãi su t huy đ ng nh sau:
Ch tiêu có tác đ ng m nh nh t đ n lãi su t huy đ ng là t l l m phát. Theo k t qu phân tích h i quy thì nhân t t l l m phát cùng chi u v i lãi su t huy đ ngvà có m c đ nh h ng đ n 71%. i u này có ngh a
s t ng hay gi m t l l m phát kéo theo s bi n đ ng c a giá tr ti n t , t đó nh h ng đ n l i ích kinh t c a ng i cho vay. N u t l l m phát t ng thì lãi su t ph i t ng theo. Lúc đó, các TCTD m i thu hút đ c ngu n v n ti n g i. Khi t l l m phát gi m thì lãi su t tín d ng c ng gi m. đ m b o h ch toán kinh doanh cho các TCTD. Ng c l i,
NHTW s d ng lãi su t tín d ng làm công c ki m ch l m phát. Khi
l m phát t ng cao, NHTWđi u ch nh t ng lãi su t ti n g i đ làm h c n s t l m phát.
So sánh lãi su t huy đ ng và l m phát c a Vi t Nam so v i các n c trong khu v c giai đo n 2000 – 2010 cho th y lãi su t huy đ ng cao c a
Vi t Nam do l m phátc a Vi t Nam t ng cao liên t c. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Vi t Nam t ng tr ng cao d a ch y u vào thâm d ng v n nh ng hi u qu s d ng v n ngày càng gi m (h s ICOR t ng liên t c) là nguyên nhân c b n c a tình tr ng l m phát cao c a Vi t Nam. Tuy nhiên tình hình này v n không đ c c i thi n trong giai đo n 2007 – đ n nay d n đ ntình hình tài chính ti n t th ng b t n vào cu i n m theo vòng tròn “thúc đ y kinh t –cung ti n –l m phát –th t ch t ti n t –khó kh n b t
n” liên t c tái di n.
T ng tr ng kinh t có d u hi u ch ng l i m c dù chính sách c a chính ph trong n m 2008 và 2009 v n u tiên m c tiêu t ng tr ng. Nguyên nhân m t ph n là do nh h ng t cu c kh ng ho ng tài chính toàn c u cu i n m 2007 và đ u n m 2008. Tuy nhiên nguyên nhân l n h n l i phát sinh t nh ng v n đ còn t n t i trong n c. ó là c c u kinh t v n duy trì theo mô hình t p trung cho s l ng ch ch a chuy n sang c c u kinh t phát tri n theo chi u sâu, chi tiêu công quá m c trong khi hi u qu đ u t ch a cao (H s ICOR c a n n kinh t trên 5 và có xu
n m lên t i 23,12%. Lãi su t huy đ ng c a các NHTM c ng t ng m nh ch a t ng có. i u này đã t o ra r t nhi u khó kh n cho các doanh nghi p. M c dù t ng tr ng kinh t n m 2008 v n cao so v i các n c trong khu v c, nh ng so v i n m 2007, t ng tr ng ph n nào b ch ng l i. i u đáng ng c nhiên là trong c 2 n m 2008 và 2009, NHNN đ u b m v n ra đ h tr n n kinh t tuy nhiên lãi su t huy đ ng c a các NH l i t ng m nh. Nguyên nhân chínhngu n v n h tr c a NHNN không đi vào khu v c s n xu t hàng hóa t o nhi u vi c làm mà ch y vào các d án đ u t l n kém hi u qu và l nh v c có tính đ u c cao nh ch ng khoán, b t đ ng s n. Tóm l i đ gi i quy t bài toán lãi su t đ giúp n n kinh t t ng tr ng b n v ng thì ph i gi i quy t nguyên nhân chính t o ra l m phát cao, đó là đ u t d án l n c a các DNNN kém hi u qu .
Hình 2.6. Lãi su t huy đ ng và l m phát giai đo n 2000 ậ 2009 c a Vi t Nam so v i các n c
Ngu n: NHNN
Th ng kê tình hình l m phát và lãi su t t n m 2000 đ n n m 2010 nh n th y có s t ng đ ng gi a 2 ch tiêu này. T c là n m nào l m phátt ng cao là lãi su t huy đ ng trên th tr ng c ng t ng theo. c bi t k t n m 2007 t i nay, xu h ng 2 ch s này luôn theo sát nhau. Vi c l m
phát t ng cao khi n ti n đ ng b m t giá m nh. Ng i có ti n th ng có xu h ng đ u t vào các tài s n có tính sinh l i cao h n và th ng t ng theo l m phát nh đô la và vàng, do đó xu h ng lãi su t huy đ ng ph i đ y lên cao đ có th duy trì các kho n ti n g i và c nh tranh đ c v i các kênh đ u t khác.
Hình 2.7. Th ng kê l m phát và lãi su t huy đ ng qua các n m
Ngu n: NHNN
Nhân t th hai tác đ ng đ n lãi su t huy đ ng là t giá h i đoái và có nh h ng ng c chi u v i m c nh h ng là 60%. T giá s tác đ ng đ n quá trình s n xu t kinh doanh và xu t nh p kh u hàng hóa c a m t n c. Khi nhà n c t ng t giá ngo i t s làm t ng giá c a hàng nh p kh u, d n đ n t ng chi phí đ u vào c a các xí nghi p, giá hàng hóa trong n c t ng lên, l i nhu n gi m, nhu c u đ u t gi m, c u ti n t gi m, lãi su t gi m.
M t khác, khi t giá ngo i t t ng, l ng ti n cung ng đ đ m b o cân đ i ngo i t c n chuy n đ i t ng lên, lãi su t gi m.Vì v y khi th y đ ng
ti n c a n c mình s t giá, NHTW s theo đu i m t chính sách ti n t th t ch t h n, gi m b t cung ti n t , nâng lãi su t trong n c, làm cho đ ng ti n c a mình v ng m nh. Khi t giá ngo i t gi m, đ ng ti n t ng giá, không kích thích xu t kh u, n n công nghi p trong n c có th b s c nh tranh c a n c ngoài t ng lên, kích thích nh p kh u.
Quan sát giai đo n 2008 – 2010 t giá có gi m t ng đ i trong giai đo n lãi su t cao. Tuy nhiên v t ng th t giá v n t ng đ u do đ chênh l ch CPI Vi t Nam và M .
Hình 2.8. T ng k t th tr ng ti n t t 2008 ậ 11/2010
Ngu n: NHNN
T ng h p t nh ng mâu thu n và tính không nh t quán trong đi u hành c a c quan qu n lý khi n ni m tin c a th tr ng b s t gi m. C th nh t là ni m tin vào ti n đ ng. M c dù t giá giao d ch các NHTM là 19.500 đ ng, nh ng trên th tr ng t do t giá bi n đ ng không ng ng theo xu h ng t ng và chênh l ch kho ng t 7 – 9% so v i t giá chính
th c. Vi c ti n đ ng m t giá m nh khi n ng i dân có xu h ng tìm đ n các kênh đ u t có m c sinh l i cao h n nh vàng và ngo i t . Do đó các
NHTM ph i ch đ ng t ng lãi su t huy đ ng ti n g i đ gi chân khách hàng và t ng s c c nh tranh so v i các kênh đ u t khác.
Nhân t th ba nh h ng đ n lãi su t huy đ ng là m c cung ti n. Theo k t qu phân tích h i quy, m c cung ti n có quan h ng c chi u v i lãi
su thuy đ ng. i u này ch ng t r ng, lãi su t th p thì s ti n dôi ra l n h n. S thay đ i cung ti n t s nh h ng đ n lãi su t và kéo theo là nh h ng đ n l i nhu n c a NH. M c cung ti n t s gi m đi khi lãi
su t t ng và ng c l i.C th , v i chính sách th t ch t ti n t c a NHNN đã làm cho lãi su t bi n đ ng m nh su t th i gian qua.
Hình 2.9. Lãi su t chính sách t ng m nh
Ngu n: NHNN
2.3.3.4. K t lu n nghiên c u
Qua s li u t b ng 2.11 có th th y r ng, các ch s đánh giá v m c đ phù h p c a mô hình có th ch p nh n đ c. Vì v y có th k t lu n mô hình hoàn toàn
phù h p v i d li u nghiên c u và ph n nh các nhân t tác đ ng đ n r i ro lãi su t c a NHTMCP.
2.3.4. Các bi n pháp đ c áp d ng đ h n ch r i ro lãi su t
2.3.4.1. i v i NHNN
C ch đi u hành lãi su t c b n phù h p v i quy đ nh c a Lu t NHNN và (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
B lu t Dân s . Tuy v y, c ch đi u hành lãi su t c b n là công c can thi p tr c ti p đ i v i lãi su t kinh doanh c a NHTM, có h n ch nh t đ nh vi c th nghi m và đ a ra th tr ng các s n ph m tín d ng có đ r i ro cao, nh m tìm ki m l i nhu n trên th tr ng. X lý v n đ này, Th ng đ c NHNN đã ban hành Thông t s 01/2009/TT-NHNN h ng d n v lãi su t th a thu n c a các NHTM đ i v i cho vay các nhu c u v n ph c v đ i s ng, cho vay thông qua nghi p v phát hành và s d ng th tín d ng, đi kèm theo đó là c ch th ng kê, theo dõi và thanh tra, giám sát nh m h n ch r i ro. Thông t có hi u l c thi hành k t ngày 01/02/2009. Thông t đ c ban hành nh m th c hi n Ngh quy t s 30/2008/NQ-CP ngày 11
tháng 12 n m 2008 c a Chính ph v nh ng gi i pháp c p bách nh m ng n ch n suy gi m kinh t , duy trì t ng tr ng kinh t , b o đ m an sinh xã h i và ch đ o c a Th t ng Chính ph t i v n b n s 627/VPCP-KTTH ngày 23 tháng 01 n m 2009 c a V n phòng Chính ph v áp d ng lãi su t cho vay th a thu n c a các TCTD.
Theo ch đ o c a Th t ng Chính ph , Th ng đ c NHNN Vi t Nam nghiên
c u ý ki n c a y ban Giám sát Tài chính Qu c gia, tình hình th c t , l trình t ng v n pháp đ nh c a các TCTD và ch tr ng c a Chính ph v h lãi su t đ s a đ i, b sung m t s n i dung quy đ nh t i Thông t 13/2010/TT-NHNN.
Theo i u 18 c a Thông t 13 thì vi c c p tín d ng t ngu n v n huy đ ng không đ c v t quá các t l quy đ nh nh sau: i v i NH là 80%; đ i v i
TCTD phi NH là 85%.Trong Thông t 13, quy đ nh ngu n v n huy đ ng s d ng đ cho vay không bao g m ti n g i không k h n c a TCKT, Kho b c Nhà n c,