B ngă2.1ă:ăGDPătoƠnăc uăvƠăm tăs ăn năkinhăt ăl n
2.2.3Khái quát hi nătr ngăqu nătr ăr iăroăt iăcác DNăVi tăNamăth iăgianăquaă:
Trong th c tr ng n n kinh t phát tri n m nh nh Vi t Nam nh ng n m tr c, khi mà các bi n đ ng th tr ng mang tính tích c c, r t nhi u c h i, giao d ch kinh t đ c th c hi n m t cách d dàng và có l i cho các bên … thì ph n l n
DN trong n c đi u th y mình thành công, dù c p đ nhi u hay ít, mà không tính
đ n dài h n hayng n h n. Các r i ro khi đó đ c gi m thi u m t cách khách quan
t th tr ng và do đó b xem nh m t cách đáng ti c. Tuy nhiên, khi n n kinh t có d u hi u ch ng l i và kém thu n l i, b t đ u t l m phát cao, c nh tranh ngày càng gay g t, đ n vi c khan hi m ngu n l c tài chính cùng áp l c lưi su t cao và g n nh t là tác đ ng c a kh ng ho ng tài chính và suy thoái kinh t toàn c u, các DN s ph i
đ ng đ u v i m t trái c a các bi n đ ng – các r i ro kinh doanh. M t y u t có
nh h ng tr c ti p đ n kh n ng thành công, kh n ng v t qua tình tr ng khó
kh n hi n nay, th m chí kh n ng t n t i c a các DN trong n c chính là vi c h có hay không m t c ch nh n di n, ki m soát và h n ch r i ro. N u làm t t h n thì nhi u DN có th bi n r i ro thành c h i cho mình.
M cdù r i ro là m t khái ni m b t k DN nào c ng bi t và c ng ph i tr i qua, DN
nào c ng mu n ki m soát và h n ch r i ro trong l nh v c kinh doanh c a mình,
nh ng không ph i t t c đ u nh n di n đ c các r i ro đang t n t i và s x y ra,
c ng nh không ph i t t c đ u làm đ c ho c làm t t vi c ki m soát các r i ro đó.
Hi n tr ng công tác qu n tr r i ro c a m t s lo i hình DN trong n c có m t s
nét chính tóm t tnh sau :
- Các DN nh và v a. i m y u c a các DN này đ n t quy mô nh và ch a bài b n trong công tác qu n lỦ và qu n tr DN nói chung. Các DN này
th ng l thu c vào các cá nhân lưnh đ o trong vi c nh n di n và ng phó
v ir i ro. Vai trò c a các cá nhân này r t quan tr ng và ph thu c nhi u vào
b n n ng c ng nh đ nh y bén c a h trong ho t đ ng kinh doanh. Không hi m DN trong nhóm này có kh n ng v t qua các giai đo n bi n đ ng khó
kh n, th m chí tr thành DN thành công, nh ng v m t phát tri n dài h n
c ng nh chi n l c kinh doanh c a DN s hàm ch a nguy c th t b i cao
“giác quan” c a các cá nhân “cùn” đi trong m t môi tr ng kinh doanh ngày m t ph c t p ho c khi quy mô ho t đ ng và các thay đ i c a đi u ki n th
tr ng v t quá kh n ng ki m soátc a h .
- Các t p đoàn t nhân. ây là s phát tri n thành công v t b c c a nhi u
DN nh và v a Vi t Nam trong th i gian qua. V i s thu n l i v môi
tr ng kinh doanh c ng nh quy mô v n, các t p đoàn này ngày càng phát
tri n và có ti m n ng tr thành các bi u t ng trong l nh v c kinh doanh
Vi t Nam. Tuy nhiên đi u c n làm các DN này là thay đ i c n thi t v c c u qu n lỦ, qu n tr DN c ng nh qu n lỦ r i ro m t cách t ng ng v i quy mô và t m c c a mình. T ng t DN nh và v a, các t p đoàn t nhân m i n i d a vào giác quan “s c bén” c a các cá nhân lưnh đ o, th ng là nh ng thành viên trong gia đình. Các ch s h u hoàn toàn có th xây d ng
quanh mình m t đ i ng nhân viên có k n ng xu t s c đ có đ c thay đ i
c n thi t trong qu n lỦ.
- Các DN, t ng công ty Nhà N c đư chuy n đ i ho c c ph n hóa. Các khái
ni m v r i ro kinh doanh và các c ch ki m soát là khá m i m v i các DN
này, vì trong th i gian dài h ho t đ ng trong c ch bao c p, vi c hoàn thành đ nh m c và ch tiêu đ c giao đôi khi mang tính danh ngh a, ch không có tính s ng còn v i DN. Các c ch này g n nh không t n t i ho c ch t n t i d i d ng hình th c, k c sau khi DN đ c c ph n hóa ho c (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
chuy n đ i. Không th ph nh n m t s DN v i kinh nghi m quan h qu c
t phong phú ho c các t p đoàn kinh t có t duy c i m đư ch đ ng áp d ng các lỦ thuy t và mô hình qu n lỦ r i ro theo chu n qu c t , nh ng do có
s h n ch nh t đ nh v các c ch còn t n t i c ng nh n ng l c n i b , các
áp d ng này v n ch a đ c coi là th c s hoàn thi n.
- Các DN v n n c ngoài. Ph n l n các DN này có l i th trong vi c có đ c các mô hình và c ch qu n lỦ, ki m soát r i ro có s n c a các công ty, t p
đoàn n c ngoài. V i m t s DN đ u t đ c l p thì các nhà đ u t và qu n
lỦ, d a trên kinh nghi m t các th tr ng tiên ti n h n, ch đ ng h n trong vi c đ nh h ng và phát tri n c ch và các b c qu n lỦ r i ro bài b n h n.
H c ng có đi u ki n đ s d ng các công c qu n lỦ r i ro m t cách thu n
- M t s lo i hình DN khác nh DNNN, các DN chuyên sâu theo ngành nh qu đ u t , t ch c tài chính, tín d ng… s có nh ng đ c thù riêng, nh ng
v n có th có nh ng nét t ng đ ng theo khái quát trên.
Tùy theo nhu c u, các DN s ch đ ng trong vi c áp d ng các mô hình qu n lỦ r i ro tiên ti n và theo thông l phù h p nh t trong công tác qu n lỦ r i ro.
2.2.4ăTh cătr ngăs ăd ngăcôngăc ăqu nătr ăr iăroăc aăcácăDNăVi tăNamă:
2.2.4.1 Phân tích y u t tác đ ng đ nr i ro c acác DN Vi t Nam :
Gi đây, tr c nh ng tác đ ng m nh m c a suy thoái kinh t do cu c kh ng ho ng tài chính toàn c u gây ra đ i v i các DN, ng i ta càng đ c p nhi u h n đ n
r i ro và ho t đ ng qu n lỦ rui ro trong DN. Có nhi u lo i r i ro khác nhau đ c
xâm nh p t bên ngoài c ng nh phát sinh bên trong DN. R i ro th ng b t ngu n t vi c th c hi n các giao d ch tr c ti p trên th tr ng; nh ng c ng có th là h qu
gián ti p c a s thay đ i chính sách qu n lỦ c a Nhà n c, cách th c đi u hành
c ng nh ph ng án tri n khai k ho ch kinh doanh c a DN. Thông th ng, các r i ro mang tính ti m n, nên vi c nh n di n chúng là không d dàng. Vì th , m t trong
nh ng v n đ quan tr ng trong qu n tr r i ro là DN ph i nh n di n đ c các r i ro
và đánh giá chúng đ xác đnh đ c đâu là y u t tác đ ng đ n r i ro c a DN
nghiêm tr ng nh t. T đó có c s đ xu t các ph ng án phòng ng a r i ro phù
h p nh t, h n ch t i đa các t n th t x y ra cho DN.
i v i b t k DN nào khi tham gia ho t đ ng trên th tr ng thì bên c nh các áp l c t chính sách thu , môi tr ng c nh tranh, n ng l c v n và bi n đ ng th
tr ng đ u ch u nh h ng c a t giá, lưi su t và giá c hàng hóa. Theo đánh giá
c a các DN v m c đ nghiêm tr ng mà y u t r i ro tác đ ng đ n DN thì lưi su t
là y u t r i ro mà h u h t các DN quan tâm nhi u nh t và ti p theo sau là t giá.
Hai y u t này hi n nay là nhân t có nh h ng khá l n đ n k t qu kinh doanh
c aDN. ng th i vai trò c a r i ro xu t phát t giá c hàng hóa, nguyên li u c ng
không b xem th ng. S li u hình 2.1 d i đây cho chúng ta th y rõ h n nh n
đ nh c a các DN, v i m c đánh giá 1 là hoàn toàn không có tác đ ng và m c 5 là tác đ ng r t nghiêm tr ng. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Hìnhă2.1ă:ăCácăy uăt ătácăđ ngăđ năr iăroăc aăDN
( Ngu n : T pchí Phát tri n kinh t , s 212 n m 2008 )
2.2.4.2 M c đ áp d ng các công c phái sinh Vi t Nam :
S ăxu tăhi năcácăcôngăc ăpháiăsinhă ăVi tăNamă:
Giao d ch tài chính ti n t là l nh v c ch a có s xu t hi n c a các nhà b o
hi m b i tính bi n đ ng khôn l ng c a nó. Các ch th tham gia không còn cách
nào khác ngoài vi c t b o hi m cho mình b ng vi c chuy n h n ho c san s m t ph n r i ro cho th tr ng b ng các công c tài chính phái sinh. Tuy nhiên, nhìn m t cách t ng quát, m c đ áp d ng các công c phái sinh Vi t Nam còn r t h n ch . Nhi u Ủ ki n cho r ng, xu t phát đi m n n kinh t l c h u ch a cho phép chúng ta áp d ng các k thu t tài chính hi n đ i. Nói cách khác, thói quen và t p quán kinh doanh là nh ng c n tr l n đ i v i quá trình ph bi n các công c tài chính phái sinh Vi t Nam.
Giao d ch k h n xu t hi n v i t cách là công c tài chính phái sinh đ u tiên
Vi t Nam theo quy t đ nh s 65/1999/Q -NHNN ngày 25/02/1999. Các giao d ch
k h n đ c th c hi n trong h p đ ng mua bán USD và VN gi a NHTM v i DN
xu t nh p kh u ho c v i NHTM khác đ c phép c a NHNN. Tuy nhiên, h p đ ng k h n ít đ c s d ng, m t ph n là do th tr ng liên NH Vi t Nam ch a phát tri n, m t ph n do nh ng h n ch v n có c a nó trong vi c phòng ng a r i ro t giá
và nh ng h n ch c a NHNN.
Giao d ch hoán đ i c ng xu t hi n khá s m theo quy t đ nh s 430/Q -
17/07/2001 c a th ng đ c NHNN. Tuy nhiên đây ch là nh ng giao d ch hoán đ i thu n chi u gi a NHNN và NHTM. Nó ch đ c s d ng trong tr ng h p các
NHTM d th a ngo i t và khan hi m VN .
Các công c phái sinh lưi su t và t giá ngo i t ti p t c xu t hi n Vi t Nam và đ c các NH s d ng do nhu c u n i t i c a các NHTM nh m theo k p chu n m c ho t đ ng NH qu c t . NHNN đư cho phép các NHTM th c hi n m t s nghi p v phái sinh nh m phòng ng a r i ro lưi su t và r i ro t giá. Theo quy t
đ nh s 1133/Q -NHNN ngày 30/09/2003 v quy ch th c hi n giao d ch hoán đ i
lưi su t cho phép m r ng danh m c các NHTM và các TCTD, các DN đ c s
d ng công c hoán đ i lưi su t. T khi NHNN cho phép th c hi n nghi p v hoán đ i lưi su t trên th tr ng Vi t Nam đư có m t s NH nh ABN, Citibank th c hi n
hoán đ i lưi su t trong ph m vi đ ng USD t 1/3/2005 t i 2/2006. Tuy nhiên, giao
d ch hoán đ i lưi su t gi a hai đ ng ti n USD và VN đư đ c th c hi n t tr c
khi có quy đ nh chính th c c a NHNN. Cho t i l n đ u tiên, khi đ c NHNN cho phép, HSBC đư cung c p gói Swaps ti n đ ng cho m t công ty đa qu c gia v i s
v n lên t i 15 tri u USD t i th tr ng Vi t Nam. Chính hành đ ng c a HSBC, t o
ra n n t ng phát tri n cho các giao d ch hoán đ i sau này.
m t m c cao h n, các công c lai t p có ngu n g c t hoán đ i nh hoán đ i lưi su t c ng d n, hoán đ i lưi su t kèm theo đi u ki n quy n ch n, hoán đ i lưi su t b t đ u th c hi n trong t ng lai…c ng đư xu t hi n và tri n khai trên th tr ng ngo i h i trong th i gian g n đây.
Quy n ch n ngo i t , lưi su t và vàng d ng nh là nh ng công c phái sinh
đ c th tr ng hoan nghênh và đón nh n nhi u nh t do nh ng u đi m v n có c a nó trong b i c nh lưi su t, t giá và giá vàng luôn tr ng thái t ng liên t c. NH u
T và Phát Tri n Vi t Nam (BIDV) là NH đ u tiên đ c phép th c hi n giao d ch
quy n ch n lưi su t. Các giao d ch quy n ch n lưi su t đ c phép th c hi n đ i v i nh ng kho n cho vay và đi vay trung h n b ng USD ho c b ng EUR và ch đ c
th c hi n đ i v i các DN ho t đ ng t i VN, các NHTM ho t đ ng Vi t Namđ c (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
NHNN cho phép và các NH n c ngoài. Sau BIDV là hàng lo t các NHTM khác, bao g m c NHTM c ph n c ng đ c phép th c hi n nghi p v này.
Bên c nh quy n ch n lưi su t, quy n ch n ngo i t c ng đ c nhi u NH cung c p,
Vietcombank, ICB, và ngân hàng Hong Kong Bank chi nhánh TP. H Chí Minh. Sau khi NHNN cho phép ACB, Sacombank và Agribank th c hi n quy n ch n mua
bán vàng, ngày 10/12/2004 ACB là NH đ u tiên công b tri n khai d ch v này. T i
nay, đư có r t nhi u NH đ c phép c a NHNN cho phép th c hi n các nghi p v
quy n ch n. c bi t, NHNN c ng đư cho phép th c hi n các quy n ch nti n đ ng
t i BIDV, ACB, VIBank. V i nghi p v này, ch c ch n t ng lai s đ c m r ng b i khi đó VN s có c h i ti p c n v i th tr ng tài chính th gi i. V th c a VN và Vi t Nam c ng qua đó mà t ng lên.